大豆

由于美國大豆產(chǎn)區(qū)降雨影響了新季大豆的收成，加劇了現(xiàn)貨大豆市場緊張程度，主力1005合約本周收盤價較上周上漲了31元/噸，收于3757元/噸。10月12日，國務院常務會議提出，2010年我國小麥各品種最低收購價每斤將再提高0.03元，同時繼續(xù)實施玉米、大豆、油菜臨時收儲政策。針對此次最低收購價再度提高及公布的時間的再度提前，表明國家對于糧食問題極其重視，雖然對于大豆及油脂品種來說，大豆定價權不在我國，但收儲后擁有相當數(shù)量的儲備可以保證對大豆價格有適當?shù)恼{(diào)控工具。國家已經(jīng)安排黑龍江省150萬噸臨時儲備大豆定向銷售給大豆加工企業(yè)，支持其開工生產(chǎn)。
目前，國家已正式下發(fā)文件，下達計劃，指示各地要抓好落實。主要內(nèi)容是對于可以享受定向銷售企業(yè)只要交納100元/噸的保證金后，就可與地方糧食局簽訂購銷合同，企業(yè)將在4個月內(nèi)，從離自己相對比較近的糧庫購買大豆用于壓榨，從糧庫中拿多少大豆付多少錢。而補貼標準是210元/噸。這樣年底年這部分大豆將全部流向市場。有機構預測新年度收購價格較去年可能有所提高，從國家對于小麥、油菜等農(nóng)產(chǎn)品的提高補貼情況來看，為保證糧食豐產(chǎn)年豆農(nóng)種植積極性，國家在去年1.85元/斤的基礎上提高收購價格也是有可能的，雖然這間接的補貼了美國農(nóng)民和貿(mào)易商。

今年秋季美國大豆收獲工作因為寒冷多雨天氣而耽擱，導致現(xiàn)貨市場新豆供應吃緊，不過上周大豆出口裝運數(shù)量提高，這可能說明收獲至少能夠滿足出口需求。大豆出口步伐正在加快。如果每周大豆收獲工作完成5到10%，那么每周就可以滿足4500到5000萬蒲式耳的出口需求。5到10%的收獲進度相當于3.5億蒲式耳大豆。由于收獲耽擱，買家在采購大豆供應方面仍面臨挑戰(zhàn)，不過目前大豆收割工作已經(jīng)完成了30%，這說明一些大豆可供出口?？紤]到今年大豆產(chǎn)量規(guī)模32.5億蒲式耳，這意味著目前農(nóng)戶已經(jīng)收獲了10億蒲式耳的大豆。八月和九月期間簽訂的出口銷售合同仍需要履行，這些合同的履行日期已經(jīng)被推遲，因為市場供應不足。

鋼材

【本周行情】

螺紋方面，本周螺紋主力最高上沖3961，最低下探3810，收于3891。本周螺紋主力合約上漲62點，周漲幅1.62%，持倉量減少58912萬，持倉量累計約96.3萬。

線材方面，本周線材主力最高上沖3829，最低下探3679。收于3744。本周上漲62，周漲幅1.68%，持倉量增加4084，持倉累計10014。

【基本面】

在螺紋主力1001合約在本周前兩日呈高開低走之態(tài)，最高上探3961，最低回落至3810，為本合約運行理清了上下主要壓力線和支撐線。主力合約在此區(qū)間內(nèi)展開震蕩，盤中多次構建雙底形態(tài)，支撐線也有原來的3810上移至3857附近。

從周五尾盤的走勢來看，3857上方在0.5中線和0.618黃金線的作用下，壓力較為密集。盡管短時有突破上行，但均因周一高位遭多方幾度拋壓影響，恐高情緒蔓延。導致本周螺紋主力三次站上0.618黃金位3890一線以上，均告快速回落。可見，短期3890一線上方仍然是多頭短線避險離場的主要區(qū)域。

基本面上，近期有幾大特征：

一、產(chǎn)能巨大仍然是最大的利空因素，盡管政府在鋼鐵行業(yè)上提出產(chǎn)能控制近一年之久，但在鋼材價格探底回升之后，國內(nèi)粗鋼產(chǎn)能在8、9月份接連是創(chuàng)下第一和第二高峰，分別達到5232.7萬噸和5071萬噸，同比08年均值高出1000萬噸左右。單從鐵礦石產(chǎn)量和進口量來看，9月份鐵礦石累計供給量在1.5億噸，而目前鐵礦石庫存量也在7000萬噸上下，與過去持平?？梢娔壳颁搹S手中的原材料仍然充裕，可折射出目前鋼廠手頭上訂單量并未在市場低迷中銳減。

二、鐵礦石價格穩(wěn)定，從消息面上看，目前三大貿(mào)易商似乎達成共識，在下一個財年提價30%~35%左右。近期FMG考慮第四季度的鐵礦石供應價格，巴西考慮對鐵礦石出口征稅5%，以及波羅的海運指數(shù)從上周末的2728點，回升至昨日的3001點，均是對鐵礦石市場的一種利好支撐。目前國內(nèi)鐵礦石庫存不增反降，鐵礦石報價并無太大的下行壓力。

三、現(xiàn)貨市場漲漲停停，庫存消化為市場真正推動因素。由于前三季度房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積27.75億立方米，同比增長15.4%，增幅比1-8月提高1.9個百分點。市場實際需求能力仍然保持穩(wěn)定，在9月份粗鋼產(chǎn)能有所回落的情況下，庫存消化能力將進一步提高。因此，現(xiàn)貨市場仍在等待庫存面的積極變化。

【操作建議】

螺紋1001合約在3857-3890區(qū)間運行較久，區(qū)間內(nèi)多次筑底，下方支撐由3857轉(zhuǎn)為3875，而3892一線曾被擊穿，若多頭資金想要繼續(xù)炒作，不排除上破該阻力位，使得運行區(qū)間進一步抬升至3892-3950。

從持倉上看，今日以永安期貨為主的多頭大舉反攻，持倉量增加16987手，高出空頭主力近7000手。多空主力持倉差進一步縮小。多頭的增倉說明其在期價運行至原有的拋壓位時，已經(jīng)有較為安穩(wěn)的心態(tài)，因此多頭有可能再次推高期價，上攻周一高位。建議多頭可在3857-3890逢低吸納，3950下方可減倉避險。

天膠

本周，盡管東京膠持續(xù)單邊大幅上漲，并接連創(chuàng)下中長期新高，但滬膠則陷于區(qū)域性振蕩整理走勢之中，近遠期各合約期價漲跌反復交替，難以形成單邊趨勢，成交活躍，持倉量以增為主，顯示短線資金和中長期資金爭奪激烈，但仍互有得失，滬膠走勢始終弱于東京膠市，其原因在于，通貨膨脹、原油上漲對東京膠利多較重，而因國內(nèi)人民幣升值，產(chǎn)能過剩，因此對滬膠利多較弱，還因為滬膠始終處于沉重庫存壓力之中，尤其是在供應由旺季向淡季過渡之際，庫存居然不減反增，反映國內(nèi)標膠消費極為疲軟，大量標膠被用于期現(xiàn)套利，流入期市注冊成標準倉單，由此對滬膠多頭投機資金形成嚴重威脅作用，同時實盤增加也使空方投機資金打壓多了依靠，因此，相對東京膠市，滬膠走勢僅能被動跟漲，操作上逢低吸納為主。

通聯(lián)咨詢熱線：021-68864170，施海，23日

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