股市午盤大跳水 滬銅受累走低

受隔夜美元指數(shù)走軟以及美股走強的提振，隔夜 LME 銅價再度創(chuàng)出 7010 美元 / 噸的歷史新高，尾盤小幅跳水，當日期價收于 6900 美元 / 噸，較前一交易日上漲 5 美元。今日滬銅早盤走強，下午隨大盤跳水而走軟，當天先揚后抑。 1002 合約開盤 54510 元 / 噸，全天收于 53880 元 / 噸，較前一交易日下跌 1140 元。

隔夜美國方面發(fā)布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)仍然是好壞不一。全美不動產(chǎn)協(xié)會 (NAR) 公布美國 10 月成屋銷售勁升 10.1% ，年率為 610 萬戶，好于預(yù)估的 570 萬戶。但芝加哥聯(lián)邦儲備銀行公布 10 月全國活動指數(shù)為負 1.08 ， 9 月修正後為負 1.01 。該消息一定程度上打擊市場做多信心。但是與之前好壞參半的經(jīng)濟數(shù)據(jù)相比，近期的數(shù)據(jù)仍整體向好，筆者對經(jīng)濟前景持樂觀態(tài)度。

國際銅研究組織（ ICSG ）近日稱，全球 8 月精煉銅市場供應(yīng)過剩 150,000 噸，因中國及歐盟表觀需求下降。今年前 8 個月，銅市供應(yīng)短缺 32,000 噸。 ICSG 上個月報告稱， 1-7 月銅市供應(yīng)短缺 186,000 噸。隨著經(jīng)濟的逐步復(fù)蘇，國際主要銅業(yè)機構(gòu)均不斷上調(diào)全球的供給缺口數(shù)據(jù)。昨日中國海關(guān)公布中國 10 月精煉銅進口 169,374 噸，該數(shù)值較 9 月的 282,828 噸下降 40.1% 。由于國內(nèi)顯性和隱性庫存都比較充裕且進口套利處于虧損狀態(tài)，因此 10 月進口量的減少在市場的預(yù)期之中。

國際主要礦產(chǎn)國方面消息。智利 Spence 銅礦在進行了 42 天的罷工后，可能于近期結(jié)束該罷工。工會領(lǐng)導(dǎo)指出，勞資雙方達成了一份薪資協(xié)議，代表 560 名工人的工會接受了 41 個月期的薪資和福利方案，包括加薪 4% ， 4,000 美元的無息貸款及每位工人大約 14,200 美元的結(jié)束談判獎金。按照法律，一旦協(xié)議簽署，我們可以在 48 小時之后恢復(fù)工作。來自主產(chǎn)國的罷工消息一度是助推銅價走強的重要因素。隨著罷工的結(jié)束，料市場又少了一個銅價的炒作題。

今日滬銅隨著股市在下午的跳水而走軟。國內(nèi)股市在今年以來出現(xiàn)了較為強勁的上漲，在經(jīng)過前三個月的調(diào)整后，目前又重新沖擊 38.2% 的反彈位，料該阻力位需要一定的力度才能沖破?？v觀前幾次的調(diào)整，在高點的大陰往往導(dǎo)致其后一定時間內(nèi)的回調(diào)。筆者對股市的中長線上漲持樂觀態(tài)度，但是在此關(guān)鍵阻力位可能需要一個短期的回調(diào)來積蓄更多的能量。由于今年寬松的貨幣政策，股市與期市呈現(xiàn)強聯(lián)動性，滬銅的走勢除了受到國際市場消息的影響，也受到上證股市的影響。因此，滬銅可能會出現(xiàn)一定的回調(diào)，但是在國家為出臺較大的宏觀調(diào)控政策前，期銅市場的每一次回調(diào)都將是一個較好的買點。

大宗商品全線下跌，期糖盤中大幅跳水

國內(nèi)糖市：

國內(nèi)白糖期貨市場行情概述：

今日白糖主力合約 1009 價格早盤震蕩，午盤后出現(xiàn)跳水行情，最低價 4902 元 / 噸，最高價 5016 元 / 噸，收盤價 4920 元 / 噸，較昨日收盤價下跌 130 元 / 噸，持倉量減少 57286 手至 54.6 萬手，與 1005 合約價差 265 元 / 噸。

國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)白糖現(xiàn)貨市場行情概述：

廣西：南寧價格 4400-4420 元 / 噸，較昨日價格上漲 40 元，成交可以；柳州價格 4340 — 4400 元 / 噸，較昨日價格持平，成交少。來賓集團新糖報價 4380 元 / 噸，上調(diào) 30 元，新糖數(shù)量不多，賣超。

云南：昆明價格 4280 元 / 噸；甸尾價格 4180 元 / 噸，暫無報價。

湛江：集團新糖報價 4500 元 / 噸，糖不多。

新疆：烏魯木齊新糖集團報價 4350-4400 元 / 噸，上調(diào) 20-70 元 / 噸，本地購銷為主。

總體來看，今日現(xiàn)貨新糖價格部分地區(qū)上調(diào)，值得注意的是南寧新糖集團報價觸及 4400 元 / 噸，而 11 月初召開的第一次全國食糖會議中曾建議國家放儲時機在糖價格達到 4400 元 / 噸為宜，這不免令市場開始擔心國家可能拋售食糖，或?qū)Ξ斍艾F(xiàn)糖價格造成打壓。預(yù)計短期內(nèi)價格可能面臨回調(diào)壓力。

國內(nèi)市場消息：從有關(guān)方面獲悉，廣東湛江農(nóng)墾豐收糖廠于今日喜慶開榨。這是繼 11 月 18 日廣東湛江農(nóng)墾華海糖廠開榨之后湛江第二家開榨的糖廠。其余糖廠將集中于 12 月中旬開榨，目前預(yù)計產(chǎn)原料蔗 850 萬噸左右。

國內(nèi)市場簡評：今日大宗商品價格和國內(nèi)股市午盤后全線下挫的情況下，進一步拖累糖價下跌。從技術(shù)層上，主力合約 1009 價格明天早盤仍將面臨下沖風(fēng)險，操作上建議空單可繼續(xù)持有，但明日不宜盲目建立多單，預(yù)計下方第一支撐位 4900 元 / 噸，第二支撐位 4850 元 / 噸。

國際糖市：

ICE 糖市： 1003 期約糖價在 22.90-22.04 美分 / 磅的范圍內(nèi)波動后下跌 33 個點，收于 22.14 美分 / 磅； 1005 期約糖價在 22.07-21.32 美分 / 磅的范圍內(nèi)波動后下跌 27 個點，收于 21.40 美分 / 磅。

10 月 28 日和 11 月 10 日在 21.78 美分形成“雙底部”，如果未來幾日內(nèi)跌破該支撐，將觸發(fā)進一步的技術(shù)性拋售。

PVC 沖高回落，盤中大幅跳水

受到高庫存及需求疲軟的打壓，隔夜原油在觸及 80 美元關(guān)口后大幅回落， NYMEX 1 月原油期貨收高 0.09 美元，或 0.12% ，報每桶 77.56 美元。

今日國內(nèi) PVC 主力 1001 合約低開開盤，在經(jīng)過窄幅震蕩之后期價大幅上行，然而在觸及反彈高點之后出現(xiàn)了大幅下跌的局面。最終報收于 7085 元 / 噸，較上個交易日結(jié)算價下跌 65 元 / 噸，成交量為 333542 手，持倉量減少 15588 手至 102362 手。

國內(nèi)現(xiàn)貨方面，上海地區(qū) PVC 市場變化不大， 5 型普通電石料，主流送到報價在 6750-6800 元 / 噸，高端報價成交有難度，雖需求較差整體成交偏淡，但因資源有限部分商家繼續(xù)選擇持盤觀望；臨沂地區(qū) PVC 市場穩(wěn)定，市場貨源一般，加之成本支撐，價格堅挺，普通 5 型電石料主流不含稅 6400-6450 元 / 噸，低價貨源不多同時更高報價也有，下游按需采購；杭州地區(qū) PVC 市場上午行情暫行平穩(wěn)， 5 型普通電石料，主流送到報價在 6750-6800 元 / 噸，近日市場有貨源陸續(xù)到貨，而下游企業(yè)接單積極性較差，商家出貨壓力增加，心態(tài)看淡適當讓利價格積極出貨。

今日國內(nèi) PVC 早盤前半段維持窄幅震蕩，隨后期價快速走高，在觸及此輪反彈新高之后，期價開始走低，盤中出現(xiàn)了幾波大幅跳水行情，最終收于長上影線的格局。從今日國內(nèi)市場來看，午后隨著 A 股市場的大幅回落，國內(nèi)商品市場的殺跌氣氛逐步加大，這也導(dǎo)致 PVC 期價自高位大幅下行。今日國內(nèi)的股市出現(xiàn)了放量暴跌的走勢，而其中的緣由不得而知，不過就筆者的觀點來看，包括股市在內(nèi)的資本市場近期的漲勢可謂兇猛，高位回調(diào)是必然的，但是也不排除國家可能會在貨幣政策上作出一定的調(diào)整，從而引發(fā)了今日股市和期市資金的大幅撤離，這可能會對近期的行情構(gòu)成一定壓力。另外， PVC 基本面依然沒有特別大的改觀，隨著后期北方貨源的陸續(xù)到貨，南方市場貨源緊張的局面將得到改善，這將對 PVC 后期的價格上行構(gòu)成較大壓力。因此，從操作來看，建議投資者嘗試性的逢高空單分批入場，為中長期的布局做準備。

期貨中國聲明：期貨中國編輯上述內(nèi)容，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。