鋼材

【本日行情】

1002螺紋合約開3977，盤中最高上報3978，最低下探3917，收3938，下挫35點，跌幅0.88%。今日累積成交381068手，持倉量減少17074手，至369104手。

1005螺紋合約開4390，盤中最高上報4408，最低下探4331，收在4367，下跌5點，跌幅0.11%。今日成交量2929698手，持倉量增加57068，至572052手。

【基本面】

今日，沙鋼出臺12月上旬建筑鋼材出廠價格。螺紋鋼價格上調(diào)50元/噸；高線價格不變。相比較11月的小幅上調(diào)出廠價格，這次沙鋼的出廠價格的調(diào)整更顯謹慎。沙鋼作為主要的建筑鋼材生產(chǎn)商，沙鋼12月上旬的調(diào)價并未敢繼續(xù)試探市場承受能力，主要以求穩(wěn)為主，預(yù)期略帶悲觀。近期，螺紋鋼現(xiàn)貨價格弱勢震蕩，由于未呈現(xiàn)明顯的供求失衡，報價基本穩(wěn)定。但基本面欠佳，無論是現(xiàn)貨市場還是期貨市場均有上行乏力的特點。

另外國家統(tǒng)計局方面數(shù)據(jù)顯示，11月份全國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為55.2%與上月持平，市場對制造業(yè)經(jīng)濟平穩(wěn)回升表示樂觀。從數(shù)據(jù)中我們發(fā)現(xiàn)，新訂單指數(shù)微幅回落，原材料庫存指數(shù)上漲最為明顯，為2.4點，至51.4。說明11月份制造業(yè)新訂單微幅回落，但原材料庫存呈現(xiàn)明顯增加。因此，該組數(shù)據(jù)對鋼鐵市場來講仍然是多空因素夾雜，市場看法不一。

國際方面，澳洲央行方面今日宣布加息0.25個百分點，官方利率升至3.75%。這也是澳洲央行連續(xù)第三個月加息。

近期鐵礦石市場波動較大，海運費走低，帶動鐵礦石價格下降；FMG失約，鐵礦石出口價格將參照“日韓長協(xié)價”；必和必拓建議取消長協(xié)價，采用中國現(xiàn)貨價為基準價；淡水河谷跟隨“兩拓”不參與首發(fā)定價，但將在中國建立虛擬礦山減少海運波動搶占中國市場。從種種跡象表現(xiàn)來看，在鐵礦石談判前，三巨頭即表現(xiàn)出咄咄逼人之勢，F(xiàn)MG的倒戈更是對中國鋼企的不小打擊。

中國方面，國內(nèi)鋼企積極拓展海外礦山，近期武鋼、寶鋼在此方面有所收獲。國家財政部已經(jīng)向國務(wù)院近期上報關(guān)于加大國外礦山資源風(fēng)險勘查的投資力度，預(yù)期明年該財政專項資金投入力度將更大。

今日螺紋主力1005合約借助昨晚收盤前圓弧底形態(tài)沖擊4395一線失敗后，盤中一直受制于此壓力線，由于合約月份較遠，利空的基本面有所消化，因此多空在4395下方表現(xiàn)膠著。中長線來看，螺紋主力的震蕩區(qū)間依然保持在4278-4382，盡管主力合約已經(jīng)幾次突破4382壓力線，但上行的支撐尚弱，不排除會有觸頂跡象。

【操作建議】

從各月份合約走勢來看，基于歷史價格波動規(guī)律，基本面的利空傳導(dǎo)逐級減弱，近弱遠強較為明顯，兩合約價差第三次高出400點。由于主力合約跨月明顯，遠期影響因素主要是鐵礦石談判和年末鐵礦石庫存狀況。而近期鐵礦石市場走勢也將相應(yīng)制約遠月合約的走勢。

目前，鐵礦石談判未有明顯的消息面出臺，而供求狀況基本穩(wěn)定，近月合約受制于高供給高庫存的壓力，表現(xiàn)疲弱，遠月合約上行乏力。而該行情短期預(yù)期難以打破，1005合約弱勢震蕩或?qū)⒀永m(xù)。建議觀察為主，少量短空，注意合約間價差變化。

天膠

周二，盡管東京膠技術(shù)性反彈走強，但滬膠卻維持區(qū)域性振蕩整理格局，近遠期各合約期價漲跌互現(xiàn)，成交活躍，持倉量以增為主，短線資金和中長線資金積極進駐，并展開激烈爭奪，其原因在于，宏觀因素由偏空轉(zhuǎn)變?yōu)槔?，迪拜債?wù)利空逐漸被市場所消化吸收，美元維持大幅下跌淺幅回升的持續(xù)貶值趨勢，大宗商品高位波動，通貨膨脹預(yù)期轉(zhuǎn)為強化，天膠市場供需關(guān)系轉(zhuǎn)向偏多，供應(yīng)逼近淡季，需求消費穩(wěn)步增長，現(xiàn)貨膠價季節(jié)性上漲，因此，吸引越來越多的投機資金積極進駐，并以做多為主，天膠市場后市上漲的可能性將較大，投資者操作上以逢低吸納為主。

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