基本金屬：外強內(nèi)弱仍將繼續(xù)

國際期銅及期鋁價格周三升至其逾一年以來的最高位，因?qū)Φ习輦鶆?wù)問題的憂慮緩及利好的數(shù)據(jù)鞏固經(jīng)濟復(fù)蘇前景，投資買盤動能增加。

雖然國外市場近期表現(xiàn)如火如荼，但國內(nèi)市場相對謹(jǐn)慎很多。期貨價格總是處于一種被動高開后窄幅震蕩之中，盤中的力量明顯減弱。

現(xiàn)貨市場對目前的價格普遍謹(jǐn)慎，所以國內(nèi)金屬市場的漲勢可能受限。

國際期銅及期鋁價格周三升至其逾一年以來的最高位，因?qū)Φ习輦鶆?wù)問題的憂慮緩及利好的數(shù)據(jù)鞏固經(jīng)濟復(fù)蘇前景，投資買盤動能增加。倫銅盤中升至去年9月以來的最高每噸7,170美元，今日收盤上升50美元，收報7,125美元。倫鋁終于創(chuàng)出年內(nèi)新高，遲來的突破行情并沒有提振有效地國內(nèi)市場，主是因為以比價關(guān)系來看，依舊是對于前期的一種補漲行為。

雖然國外市場近期表現(xiàn)如火如荼，但國內(nèi)市場相對謹(jǐn)慎很多。期貨價格總是處于一種被動高開后窄幅震蕩之中，盤中的力量明顯減弱。持倉的增長也逐漸放緩?，F(xiàn)貨市場也顯謹(jǐn)慎。

長江有色金屬市場銅現(xiàn)貨報價為55400-55500元，上漲500元，現(xiàn)貨貼水50至升水50；上海1#銅報55400-55600元，上漲450元。上海AOO鋁報15270-15300元，上漲115元，現(xiàn)貨價格隨期貨水漲船高、節(jié)節(jié)攀升，然而成交情況并沒有隨價格的提升有所回暖，下游消費商接貨相當(dāng)謹(jǐn)慎，目前鋁價易漲難跌。持續(xù)擴大的現(xiàn)貨貼水反映了目前市場需求的疲軟；上海O#鋅報18000-18100元，上漲250元，但上午成交不如前幾日，詢價減少。冶煉廠報出來價格就比較高，如雙燕、宏達(dá)等報到18150元/噸，麒麟鋅也要18120元/噸，沒聽到有低價貨的，詢價的多真正拿貨的少。

早盤滬銅1003合約高開于55880元/噸，價格一舉突破前期高點，但市場的觀望氣氛使得滬銅56200遇阻，午后受大盤滑落影響，價格最低下探至55500元/噸，受支撐反彈，尾盤收回大部分跌幅，終盤報在55930元/ 噸。

今日滬鋅高開震蕩，市場波動幅度較小。這段時間，滬倫比價處于下降通道之中，外盤鋅價明顯較強，國內(nèi)鋅價處于跟漲局面，而且隨著鋅價的持續(xù)上漲，庫存壓力逐漸成為阻礙鋅價上漲的主要原因，倫敦庫存已經(jīng)高達(dá)45萬噸以上，國內(nèi)庫存也將近17萬噸，如此大的庫存量使得投資者在做多的同時也心存疑慮。

總體來看，金屬價格價目前上漲仍舊是主旋律，但近日仍建議投資者謹(jǐn)慎操作。

鋼材：困頓中掙扎

螺紋鋼期貨各合約走勢可以分為兩個陣營，包含1006在內(nèi)之前的合約全天就在漲與不漲之間掙扎，1007之后的合約卻全天紅紅火火。

鋼材現(xiàn)貨市場價格繼續(xù)小幅上行，少數(shù)商家開始出現(xiàn)捂盤惜售現(xiàn)象。除此之外整個現(xiàn)貨市場依然平淡無奇。

2010年鐵礦石價格預(yù)計會繼續(xù)上漲，鋼廠的平均生產(chǎn)成本將被抬高，支撐鋼材價格。

今日上期所螺紋期貨走勢可以分為兩個陣營，包含1006在內(nèi)之前的合約全天就在漲與不漲之間掙扎，1007之后的合約卻全天紅紅火火。主力1005合約平開于4383元，之后全天圍繞該價格窄幅震蕩，最低4366元，最高4396元，波動幅度僅30元，最終收盤報4385元，微漲2元。合約今日成交和持倉都出現(xiàn)減少，在雞肋的行情下，很多投資者選擇了離場。少部分投資者正將倉位移向更遠(yuǎn)的1010合約。鋼材市場出現(xiàn)了不同于有色金屬的換月方式。

鋼材現(xiàn)貨市場價格繼續(xù)小幅上行，少數(shù)商家開始出現(xiàn)捂盤惜售現(xiàn)象。除此之外整個現(xiàn)貨市場依然平淡無奇。

近期市場的焦點莫過于鐵礦石談判問題。自2003年以后，中國成為世界最大的鐵礦石進口國，2009年全球鐵礦石海運量的50%以上運往中國。然而需求最大卻并沒有最多的發(fā)言權(quán)。全球的鐵礦石資源的70%集中在力拓、必和必拓和淡水河谷這三大巨頭手中，他們利用供應(yīng)的壟斷地位操控了鐵礦石的價格。這幾年來中國在鐵礦石談判中屢屢失利，鐵礦石價格節(jié)節(jié)攀升。尤其是2009年，中國與三大巨頭的談判最終以失敗告終，雖然中國與FMG談下了更優(yōu)惠的價格，但是這對于中國巨大的需求量來講幾乎是滄海一粟，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足需求。為緩解鐵礦石問題，政府不斷鼓勵企業(yè)走出去與礦山合作，一些企業(yè)也自發(fā)出去尋礦。然而中小礦山的產(chǎn)量畢竟很少，難以滿足中國的需求，中國依然無法擺脫三大巨頭的控制。中國的處境如此被動，雖然一方面是由于大礦山的控制，但也與自身的弊端脫不了干系。中國的鋼鐵企業(yè)和鐵礦石進口企業(yè)太多，行業(yè)過于分散，不像日韓那樣集中度高。由于過分分散，則形成的聯(lián)盟往往比較脆弱，很多企業(yè)會為了自身的利益而犧牲大局。這也使得三大礦山很容易將中國企業(yè)各個擊破，瓦解臨時形成的談判同盟。

2010年鐵礦石談判已經(jīng)啟動，國際投行和礦山也都在為漲價造勢，中國的鋼廠沒有減產(chǎn)，需求也絲毫沒有減弱，因此我們預(yù)計中國在談判中的艱難處境也會難以扭轉(zhuǎn)。2010年鐵礦石價格預(yù)計會繼續(xù)上漲，鋼廠的平均生產(chǎn)成本將被抬高，支撐鋼材價格。

橡膠：或進入?yún)^(qū)間整理

隨著迪拜債務(wù)危機疑慮降溫，金融市場風(fēng)險意愿回升，股市持續(xù)反彈，美元重啟跌勢，金價連續(xù)兩天頻頻改寫歷史新高，升至每盎司1,200美元上方。

印度11月天然橡膠產(chǎn)量較2008年同期增加7.8%，至10.3萬噸，環(huán)比增加18.4%。而預(yù)計12月天然橡膠產(chǎn)量亦將增加，因處于割膠高峰季節(jié)。

亞洲現(xiàn)貨橡膠價格周三上漲，受買盤興趣及期貨市場價格上漲支撐。

隨著迪拜債務(wù)危機疑慮降溫，金融市場風(fēng)險意愿回升，股市持續(xù)反彈，美元重啟跌勢，金價連續(xù)兩天頻頻改寫歷史新高，升至每盎司1,200美元上方。美聯(lián)儲發(fā)布的褐皮書稱，疲弱的美國經(jīng)濟正在溫和改善，盡管商品價格上漲，但薪資和成品價格上升的壓力不大，令其沒有理由改變目前超低的利率。但商業(yè)地產(chǎn)和建筑活動非常疲弱，許多地區(qū)狀況惡化。此外,周三公布的多份報告顯示，美國11月就業(yè)市場出現(xiàn)改善，民間部門失業(yè)人數(shù)連續(xù)第八個月下降，雇主計劃的裁員人數(shù)亦減少。其中ADP報告顯示，美國11月民間部門就業(yè)人數(shù)減少16.9萬人。滬膠今日仍然維持強勢，高開高走報收22320上漲305點或1.39%，持倉減少2970手。

美國原油期貨收挫逾2%，結(jié)束兩日升勢，因政府?dāng)?shù)據(jù)顯示美國上周原油庫存增長超過預(yù)期。紐約商業(yè)期貨交易所NYMEX1月原油期貨收低1.77美元或2.26%，報每桶76.60美元。倫敦1月布蘭特原油期貨收低1.47美元或1.85%,收報77.88美元。

印度橡膠管理局一高級官員2日表示，該國11月天然橡膠產(chǎn)量較2008年同期增加7.8%，至10.3萬噸，環(huán)比增加18.4%。而預(yù)計12月天然橡膠產(chǎn)量亦將增加，因處于割膠高峰季節(jié)。

亞洲現(xiàn)貨橡膠價格周三上漲，受買盤興趣及期貨市場價格上漲支撐。新加坡一出口商稱，2日大多數(shù)商品價格上漲，橡膠亦上揚。泰國一橡膠公司的主管稱，中國買家采購了200噸RSS3等級橡膠，價格為每噸2,810美元，CIF基準(zhǔn)，船期為1月。他同時還表示，STR20等級橡膠售價為每噸2,790美元，CIF基準(zhǔn)，中國港口。

隨著主要產(chǎn)膠國進入產(chǎn)量高峰，未來橡膠的供應(yīng)將會增加，預(yù)計滬膠將會進入?yún)^(qū)間整理。

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