基本金屬：市場(chǎng)分歧加大

近期歐洲央行和美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)于將收縮流動(dòng)性的表態(tài)一直是市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)。昨晚伯南克在銀行委員會(huì)作證時(shí)表示，不排除利用貨幣政策來(lái)控制資產(chǎn)泡沫的可能性。

歐洲央行也作出了維持基準(zhǔn)利率在1%保持不變的決議，符合市場(chǎng)預(yù)期。

世界金屬統(tǒng)計(jì)局今天公布了全球的金屬的供需數(shù)據(jù)。

國(guó)內(nèi)政策方面，近期政治局會(huì)議已經(jīng)確定了寬松的貨幣政策以及積極財(cái)政政策的基調(diào)，資金流動(dòng)性的充足仍令市場(chǎng)保持對(duì)通貨膨脹的擔(dān)憂。

近期歐洲央行和美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)于將收縮流動(dòng)性的表態(tài)一直是市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)。昨晚伯南克在銀行委員會(huì)作證時(shí)表示，不排除利用貨幣政策來(lái)控制資產(chǎn)泡沫的可能性。歐洲央行也作出了維持基準(zhǔn)利率在1%保持不變的決議，符合市場(chǎng)預(yù)期。昨天美元強(qiáng)勁反彈。但LME金屬表現(xiàn)不溫不火，金屬下跌的幅度有限，下方支撐較強(qiáng)。

基本面方面，LME銅庫(kù)存增加2400噸，總庫(kù)存繼續(xù)突破至44.5萬(wàn)噸，為5月來(lái)的最高，從7月增加開(kāi)始至今增幅超過(guò)50％，注銷倉(cāng)單0.42％，近期注銷倉(cāng)單有明顯下降趨勢(shì)。鋁庫(kù)存減少2825噸，總庫(kù)存至459.31萬(wàn)噸，注銷倉(cāng)單3.10％。鋅庫(kù)存減少150噸，總庫(kù)存升至45.89萬(wàn)噸，注銷倉(cāng)單1.23％。今天上交所也公布了交割庫(kù)的金屬庫(kù)存。銅庫(kù)存繼續(xù)增加3433噸，總量104710噸；鋁庫(kù)存微減99噸，總量270317噸；鋅庫(kù)存較上周減少241噸，總量166575噸。各金屬國(guó)內(nèi)庫(kù)存總量也均處于高位。雖然庫(kù)存壓力目前雖不會(huì)對(duì)金屬價(jià)格產(chǎn)生較大阻礙，但始終是金屬價(jià)格繼續(xù)上行中潛藏的一個(gè)隱患。

世界金屬統(tǒng)計(jì)局今天公布了全球的金屬的供需數(shù)據(jù)：精煉銅市場(chǎng)供應(yīng)短缺58000噸，消費(fèi)量為1387萬(wàn)噸，產(chǎn)量增長(zhǎng)0.2%至1380萬(wàn)噸，礦山產(chǎn)量較去年同期增長(zhǎng)2.3%至1171萬(wàn)噸。中國(guó)表觀消費(fèi)量增加47%至547.2萬(wàn)噸，去年同期為372.5萬(wàn)噸。全球原鋁過(guò)剩141.6萬(wàn)噸,需求下滑299.8萬(wàn)噸至2577萬(wàn)噸，產(chǎn)量下滑255.9萬(wàn)噸至2719萬(wàn)噸。整體上，今年前9個(gè)月全球鋁產(chǎn)量同比下滑8.6%。中國(guó)產(chǎn)量下滑106.8萬(wàn)噸，當(dāng)前占全球總產(chǎn)量的逾33%。截至9月末，全球總報(bào)告鋁庫(kù)存為略高于620萬(wàn)噸，相當(dāng)于大約61天的需求量。全球精煉鉛市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩24000噸。去年同期則為供應(yīng)短缺73000噸。今年前9個(gè)月全球鉛礦山產(chǎn)量為292萬(wàn)噸，需求略低于去年同期至654.8萬(wàn)噸，來(lái)自原生和再生資源的精煉鉛產(chǎn)量較去年同期增長(zhǎng)1.3%，但WBMS未提供具體數(shù)據(jù)。中國(guó)表觀消費(fèi)量總計(jì)為290.8萬(wàn)噸，較2009年同期增加549000噸。全球鋅市供應(yīng)過(guò)剩75000噸。2008年同期為過(guò)剩59000噸。今年前9個(gè)月鋅礦山產(chǎn)量較去年同期下滑大約5%至854萬(wàn)噸,精煉鋅產(chǎn)量減少434000噸至829萬(wàn)噸。需求量較去年同期下滑449000噸。中國(guó)表觀需求量為365.3萬(wàn)噸，占全球總量的45%。

今天國(guó)內(nèi)市場(chǎng)再次上演跳水行情，滬金屬盤(pán)中均在5日均線處獲得支撐。成交和持倉(cāng)相比于昨日均減少。長(zhǎng)江有色金屬市場(chǎng)銅現(xiàn)貨報(bào)價(jià)為55250-55350元，上漲120元，現(xiàn)貨貼水50至升水50；長(zhǎng)江A00鋁報(bào)15330-15370元，上漲115元；長(zhǎng)江0#鋅報(bào)18150-18700元，上漲25元。

國(guó)內(nèi)政策方面，近期政治局會(huì)議已經(jīng)確定了寬松的貨幣政策以及積極財(cái)政政策的基調(diào)，資金流動(dòng)性的充足仍令市場(chǎng)保持對(duì)通貨膨脹的擔(dān)憂。短期來(lái)看，金屬維持震蕩的可能性較大，但總體向上的趨勢(shì)還要延續(xù)。

鋼材：探底回升

今日螺紋鋼期貨1005合約價(jià)格盤(pán)中探底回升，收盤(pán)跌7元至4374元，成交和持倉(cāng)均有所增加。

鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)穩(wěn)中有升。上海市場(chǎng)馬鋼三級(jí)螺紋報(bào)價(jià)維持在3850元。華南地區(qū)報(bào)價(jià)普遍上揚(yáng)。

從整個(gè)基本面情況來(lái)看，鋼材市場(chǎng)目前缺乏實(shí)質(zhì)的利好，但周邊市場(chǎng)對(duì)鋼材有一定支撐，預(yù)計(jì)鋼材價(jià)格近期可能會(huì)維持震蕩態(tài)勢(shì)。

在有色金屬價(jià)格普遍回落的情況下，今日螺紋鋼期貨價(jià)格也遭遇回落，盤(pán)中最低曾跌至4336元，不過(guò)下午盤(pán)后頑強(qiáng)震蕩上行，收盤(pán)收復(fù)部分跌幅，報(bào)4374元，比昨日跌7元。合約成交和持倉(cāng)均比昨日有所增加。

鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)穩(wěn)中有升。上海市場(chǎng)馬鋼三級(jí)螺紋報(bào)價(jià)維持在3850元。華南地區(qū)報(bào)價(jià)普遍上揚(yáng)，廣州三級(jí)螺紋報(bào)價(jià)目前已回升至4170元?，F(xiàn)貨市場(chǎng)上供應(yīng)和消費(fèi)需求都比較平淡，目前市場(chǎng)觀望心態(tài)較濃。

近期建筑鋼材的社會(huì)庫(kù)存持續(xù)增加。據(jù)鋼之家數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，上周全國(guó)28個(gè)重點(diǎn)城市中線材庫(kù)存增加0.97萬(wàn)噸至118.14萬(wàn)噸，螺紋鋼庫(kù)存增加5.49萬(wàn)噸至407.37萬(wàn)噸。庫(kù)存的增加一方面反映了近期消費(fèi)需求的平淡，另一方面也反映了供應(yīng)資源量的充裕，對(duì)鋼材價(jià)格形成壓力。尤其是臨近春節(jié)，建筑鋼材進(jìn)入季節(jié)性的消費(fèi)淡季，而且前段時(shí)間突然出現(xiàn)的大幅降溫，暴雨雪等也會(huì)影響建筑鋼材的消費(fèi)需求，因此后期庫(kù)存仍可能會(huì)增加。

我國(guó)的鋼材資源供應(yīng)量非常充裕，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩眾所周知。但是在當(dāng)前鋼材價(jià)格下，鋼廠仍然利潤(rùn)豐厚，企業(yè)根本沒(méi)有減產(chǎn)的動(dòng)力，甚至有些鋼廠還在擴(kuò)大建筑鋼材的產(chǎn)能，這對(duì)于建筑鋼材市場(chǎng)的壓力不可忽視。雖然工信部近期又再度表示要加強(qiáng)鋼鐵等行業(yè)的管理，抑制產(chǎn)能過(guò)快增長(zhǎng)和重復(fù)建設(shè)，而政府前幾天也表示要聯(lián)合發(fā)改委、工信部、財(cái)政部等各部委一起出臺(tái)文件控制鋼鐵、有色等產(chǎn)業(yè)過(guò)剩的狀況，但是這些措施卻往往取得不了預(yù)期的效果，因?yàn)楹芏嗥髽I(yè)會(huì)抓緊時(shí)間改善原來(lái)的生產(chǎn)線，將產(chǎn)能擴(kuò)大至淘汰范圍以上，而一些地方政府因?yàn)楸就晾嬉矔?huì)想出各種對(duì)策，因此產(chǎn)能過(guò)?？赡懿坏珱](méi)有被控制住反而有再度擴(kuò)大的風(fēng)險(xiǎn)，這對(duì)我國(guó)鐵礦石的談判也將會(huì)產(chǎn)生重大影響?？傊a(chǎn)能控制的問(wèn)題任重而道遠(yuǎn)。

雖然從整個(gè)基本面情況來(lái)看，鋼材市場(chǎng)目前缺乏實(shí)質(zhì)的利好，但是周邊市場(chǎng)卻不斷創(chuàng)出新高，包括有色金屬、黃金等等，股市也持續(xù)反彈，這對(duì)鋼材也有一定的支撐作用，因此我們預(yù)計(jì)鋼材價(jià)格近期可能會(huì)維持震蕩態(tài)勢(shì)，缺乏上行動(dòng)力，但下行空間也不會(huì)太大。總體上建議投資者短線操作為主。保守的投資者可以去做套利交易。

橡膠：高歌猛進(jìn)

貿(mào)易商及官員周五稱，泰國(guó)10月橡膠出口較去年同期下滑11.7%至236068噸，因雨季天膠令幾個(gè)中斷后供應(yīng)下滑。

泰國(guó)USS3橡膠現(xiàn)貨價(jià)格周四(12月3日)上漲，報(bào)每公斤82.96-83.38泰銖，因市場(chǎng)到貨量大幅下降；2日?qǐng)?bào)每公斤82.15-82.63泰銖。

亞洲現(xiàn)貨橡膠價(jià)格繼續(xù)上漲 跟隨商品市場(chǎng)普遍漲勢(shì)。

美國(guó)11月服務(wù)業(yè)指數(shù)降至7月以來(lái)最低位，令預(yù)期美國(guó)經(jīng)濟(jì)蓄勢(shì)復(fù)蘇的分析師大為驚訝。而美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)則意外降至逾14個(gè)月最低位，顯示勞動(dòng)市場(chǎng)正趨於穩(wěn)定。供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)公布，11月非制造業(yè)指數(shù)由上月的50.6，降至48.7，遠(yuǎn)低於預(yù)估的51.5。 歐洲央行(ECB)決議維持主要再融資利率在紀(jì)錄低點(diǎn)1.0%不變，一如分析師預(yù)期，為第七個(gè)月按兵不動(dòng)。隔夜貸款利率和隔夜存款利率亦分別保持在1.75%和0.25%不變。

美國(guó)原油期貨收低，盤(pán)中走勢(shì)震蕩，在報(bào)告顯示11月服務(wù)業(yè)趨疲後，投資人擔(dān)心經(jīng)濟(jì)狀況。在周五美國(guó)公布11月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告前，交易商表現(xiàn)謹(jǐn)慎，且周三政府?dāng)?shù)據(jù)顯示美國(guó)上周國(guó)內(nèi)原油庫(kù)存增幅大於預(yù)期，原油期貨續(xù)受該數(shù)據(jù)打壓。 紐約商業(yè)期貨交易所(NYMEX)-1月原油期貨收低0.14美元，或0.18%，報(bào)每桶76.46美元。倫敦1月布蘭特原油期貨收高0.48美元，或0.62%，收?qǐng)?bào)78.36美元。

新加坡一出口商稱，本月是2009年最后一個(gè)月，很多貿(mào)易公司推高價(jià)格。他們不僅想改善收入，亦想粉飾賬面。貿(mào)易商稱，橡膠出價(jià)區(qū)間擴(kuò)大，一些貿(mào)易商想要以低于Sicom的價(jià)格出售，以獲得利潤(rùn)，而另一些貿(mào)易商以供應(yīng)緊俏為借口推高價(jià)格。

泰國(guó)三個(gè)中心市場(chǎng)到貨量總計(jì)為77噸，2日為124噸；Hat Yai中心市場(chǎng)到貨量為6噸，Surat Thani到貨量為21噸，Chandee到貨量為50噸。周五基準(zhǔn)RSS3橡膠價(jià)格報(bào)每公斤2.82美元，較2008年底每公斤1.10美元的近七年低點(diǎn)上漲156%，當(dāng)時(shí)三大產(chǎn)膠國(guó)同意削減產(chǎn)量來(lái)支持價(jià)格。

泰國(guó)和馬來(lái)西亞橡膠主產(chǎn)區(qū)遭遇大雨及洪水襲擊，削減了供應(yīng)。在第二大生產(chǎn)國(guó)印尼，由于干燥天氣導(dǎo)致橡膠樹(shù)的乳膠出產(chǎn)率下降，供應(yīng)亦下滑。因多數(shù)買家退場(chǎng)等待價(jià)額下滑時(shí)購(gòu)買，出口下滑部分是由于價(jià)格居高不下。

隨著主要產(chǎn)膠國(guó)進(jìn)入產(chǎn)量高峰，未來(lái)橡膠的供應(yīng)將會(huì)增加，預(yù)計(jì)滬膠將會(huì)進(jìn)入?yún)^(qū)間整理。

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