目前這種美元與原油價(jià)格相互激勵(lì)，相伴齊漲的邏輯鏈，只能是階段性的。

原油屬于大宗商品，是期貨市場(chǎng)的主要交易品種，還具有金融屬性，美元是全球的儲(chǔ)備貨幣、計(jì)價(jià)貨幣，在國(guó)際金融市場(chǎng)上，二者有密切的聯(lián)系。全球原油的價(jià)格，是用美元來(lái)計(jì)價(jià)和交易結(jié)算的，因此，美元在全球外匯市場(chǎng)上的漲跌，會(huì)直接導(dǎo)致以美元來(lái)計(jì)價(jià)的原油價(jià)格的或漲或跌。

有鑒于此，當(dāng)非美經(jīng)濟(jì)體在交易原油包括原油期貨時(shí)，要將美元的標(biāo)價(jià)折算成以本幣標(biāo)價(jià)來(lái)核算成本。那么，由于各經(jīng)濟(jì)體的貨幣兌美元在外匯市場(chǎng)上是波動(dòng)的，因此折算成的以各經(jīng)濟(jì)體貨幣來(lái)計(jì)價(jià)的原油價(jià)格也是波動(dòng)的。當(dāng)美元的匯率上升時(shí)，原油價(jià)格折算成其他經(jīng)濟(jì)體的貨幣后，相當(dāng)于價(jià)格上升。那么，為了保持原油價(jià)格的穩(wěn)定，原油價(jià)格在以美元標(biāo)價(jià)與結(jié)算時(shí)，則需要做一定幅度的下調(diào)，以保持在折算成其他貨幣標(biāo)價(jià)時(shí)其價(jià)格的相應(yīng)穩(wěn)定。反之，當(dāng)美元的匯率下跌時(shí)，原油價(jià)格相應(yīng)的上調(diào)，以保持折算成其他貨幣標(biāo)價(jià)時(shí)的價(jià)格穩(wěn)定。因此，我們就經(jīng)?？吹?，當(dāng)外匯市場(chǎng)上美元匯率上升時(shí)，大宗商品市場(chǎng)和原油期貨市場(chǎng)的原油價(jià)格下跌；而當(dāng)美元匯率下跌時(shí)，原油價(jià)格上漲。呈現(xiàn)出美元匯率與原油價(jià)格的奇特的“蹺蹺板效應(yīng)”。

美元和原油的這種蹺蹺板效應(yīng)是原油價(jià)格走勢(shì)的主要特征。觀察近30年來(lái)美元和原油的走勢(shì)曲線可以看到，在絕大多數(shù)時(shí)間里，二者是負(fù)向的關(guān)系，其原因就正如上文所述。

但是，美元匯率與原油價(jià)格的這種反向共振的走勢(shì)并不是始終如一的，在少數(shù)時(shí)間里，二者可以不表現(xiàn)出關(guān)聯(lián)性，也可以表現(xiàn)出同向的關(guān)聯(lián)性。在二者不表現(xiàn)出關(guān)聯(lián)性時(shí)，主要是原油價(jià)格的其他影響因素，如供求關(guān)系、國(guó)際地緣政治等因素處于主導(dǎo)地位所致，而要是出現(xiàn)了比較少見(jiàn)的美元匯率與原油價(jià)格同向運(yùn)行的話，則是國(guó)際經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)了新的邏輯鏈條。

目前原油的價(jià)格與美元之間，自2018年2月中旬起，就表現(xiàn)出了同漲的正向關(guān)聯(lián)性，好比比翼雙飛的鳳與凰。原油與美元之間內(nèi)在的本來(lái)邏輯是負(fù)向的關(guān)系，如今成為正向的關(guān)系，是出現(xiàn)了新的邏輯鏈條。

特朗普?qǐng)?zhí)政以后，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)全面改善。目前，美國(guó)的GDP繼續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，失業(yè)率跌破4.0%，創(chuàng)數(shù)十年來(lái)的新低，尤其是黑人失業(yè)率達(dá)到歷史最低。但是，自2017年年初至2018年3月，美元卻跌跌不休，原因在于，美元存在著15~17年的完整周期現(xiàn)象，單個(gè)上漲或下跌的周期大約是6~8年，而最新一輪的美元上漲周期已經(jīng)于2016年年底結(jié)束，所以美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)周期結(jié)束，理當(dāng)進(jìn)入弱勢(shì)周期。而從特朗普上臺(tái)執(zhí)政以來(lái)，美國(guó)國(guó)內(nèi)政治斗爭(zhēng)前所未有，對(duì)美元造成了壓力。可以說(shuō)，在2018年4月以前，美元與美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了背離現(xiàn)象。但是，由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)亮麗，且一年來(lái)美國(guó)民主黨派別主導(dǎo)的對(duì)特朗普的所謂“通俄門(mén)”的調(diào)查查無(wú)實(shí)據(jù)，正面臨終結(jié)，從而美元在4月底再度奮起。

再看目前局勢(shì)，隨著美國(guó)退出“伊核協(xié)議”，中東局勢(shì)潛伏著重大變局的可能，原油潛在上升動(dòng)能猶在。同時(shí)，美國(guó)特朗普政府主張公平貿(mào)易，美國(guó)的貿(mào)易逆差或可縮減，從而不再?gòu)?qiáng)使美國(guó)國(guó)內(nèi)的物價(jià)低迷，那么原油價(jià)格上漲，會(huì)拉動(dòng)全面的物價(jià)上漲，所以美國(guó)的利率會(huì)逐階穩(wěn)步上升，推升美元上升或減緩其弱勢(shì)趨勢(shì)。而美元上升，會(huì)強(qiáng)化美國(guó)的地位，穩(wěn)固特朗普的地位，進(jìn)而利于其推行在中東和東亞棄核的政策，也利于其推行公平貿(mào)易政策，又利于原油價(jià)格上升。所以，一時(shí)之間，美元與原油價(jià)格之間形成了互相正向激勵(lì)的邏輯。

但是，目前這種美元與原油價(jià)格相互激勵(lì)，相伴齊漲的邏輯鏈，是一種新穎的鏈條，不適合長(zhǎng)期的美元與原油之間的內(nèi)在鏈條，因此只能是階段性的。在特朗普的中東和東亞的棄核政策以及其貿(mào)易問(wèn)題取得進(jìn)展以后，這種美元與原油之間的共漲關(guān)系或就將結(jié)束。