“金九銀十”是玻璃行業(yè)傳統(tǒng)需求旺季，房地產(chǎn)行業(yè)竣工面積的季節(jié)性增長，會刺激玻璃行業(yè)需求，因此往年玻璃價格在三季度大概率會出現(xiàn)上漲行情。然而今年的情況發(fā)生了改變，進入9月，玻璃期貨主力合約1901開始下跌，至今依然處于下跌通道中，期現(xiàn)基差曾一度拉開至255元/噸的近三年新高水平。而現(xiàn)貨價格也在8月底短暫上漲過后迎來下跌，沙河安全現(xiàn)貨報價下跌尤為猛烈。此番價格走勢背離，究其原因在于基本面與往年發(fā)生了較大變化。

產(chǎn)量居高不下

產(chǎn)能方面，8月中旬工信部發(fā)布嚴(yán)禁玻璃新增產(chǎn)能通知，隨即邢臺市發(fā)布平板玻璃生產(chǎn)企業(yè)全年限產(chǎn)15%的方案。受環(huán)保限產(chǎn)消息的推動，河北沙河地區(qū)多達三條生產(chǎn)線停產(chǎn)，產(chǎn)能減少2000噸。在此重大利好消息助推下，沙河地區(qū)現(xiàn)貨價格一度漲至超過1600元/噸?？墒呛镁安婚L，短暫的狂歡后玻璃迎來了期現(xiàn)同跌的局面，環(huán)保限產(chǎn)消息以及3條生產(chǎn)線放水冷修并不足以掩蓋玻璃總產(chǎn)量處于歷史高位的局面。除沙河地區(qū)以外，湖北、海南、廣東等地分別有多條生產(chǎn)線新增或復(fù)產(chǎn)點火，盡管河北地區(qū)是全國玻璃生產(chǎn)量最大的區(qū)域，但由于其余省份產(chǎn)能增加，因此1—8月份平板玻璃全國累計產(chǎn)量達到57088萬重量箱，同比增長4.81%。

而且截至目前，玻璃生產(chǎn)利潤依然較好，上游純堿的小幅漲價并未對玻璃生產(chǎn)成本帶來很大的提升，因此生產(chǎn)企業(yè)目前并無主動減產(chǎn)的壓力，若無重大政策層面上的消息刺激，平板玻璃產(chǎn)量持續(xù)增加將是大概率事件。

需求端疲軟依舊

前期國家統(tǒng)計局公布我國房地產(chǎn)1—8月數(shù)據(jù)，其中全國房地產(chǎn)開發(fā)投資76519億元，同比增長10.1%，增速比1—7月回落0.1個百分點。房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積747658萬平方米，同比增長3.6%，增速比1—7月提高0.6個百分點。房屋新開工面積133293萬平方米，增長15.9%，增速提高1.5個百分點。房屋竣工面積46230萬平方米，下降11.6%，降幅擴大1.1個百分點。房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積16451萬平方米，同比增長15.6%，增速比1—7月提高4.3個百分點；土地成交價款8177億元，增長23.7%，增速提高1.8個百分點。

從數(shù)據(jù)上來看，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資增速稍有回落，但同比仍有增長，施工面積以及新開工面積均保持穩(wěn)定增速。但房屋竣工面積則持續(xù)下滑，降速環(huán)比仍在擴大，玻璃的特性決定了其主要在房屋竣工以后使用，因此房屋竣工面積的持續(xù)下滑反映出玻璃下游實際需求仍處于疲軟狀態(tài)。盡管目前已處于北方地區(qū)玻璃消費旺季，但實際需求目前而言難有爆炸性增長。

綜合來看，下游房地產(chǎn)疲軟直接導(dǎo)致玻璃行業(yè)需求縮減，加上居高不下的產(chǎn)量以及新增產(chǎn)能，玻璃行業(yè)供應(yīng)寬松的局面仍將持續(xù)。關(guān)注采暖季各主產(chǎn)區(qū)環(huán)保限產(chǎn)力度，若無大幅度減產(chǎn)情況，基本面下跌的邏輯仍將持續(xù)，玻璃或?qū)㈦y改頹勢。