一、單邊交易策略
　　單邊交易策略是最簡單直接的投機(jī)策略，它直接通過股指期貨價(jià)格的變動(dòng)進(jìn)行獲利，主要是利用股指期貨的杠桿作用，獲取風(fēng)險(xiǎn)收益。這種策略雖然簡單，但因其具有流動(dòng)性高、成本低、多空轉(zhuǎn)換方便等優(yōu)勢(shì)，對(duì)中小資金而言，這種策略遠(yuǎn)比融資融券更有優(yōu)勢(shì)。從國際市場(chǎng)股指期貨運(yùn)行狀況來看，單邊交易策略在各國股指期貨交易中占有50%—70%不等的份額，既是主要的投資方式，也是市場(chǎng)流動(dòng)性的重要來源。
　　股指期貨運(yùn)作時(shí)采用財(cái)務(wù)杠桿方式，即采用交納保證金的方式進(jìn)入市場(chǎng)交易。市場(chǎng)參與者只需動(dòng)用少量資金即可買賣價(jià)值巨大的交易合約。財(cái)務(wù)杠桿作用無疑可顯著提高資金利用率和經(jīng)濟(jì)效益，但是另一方面，如果風(fēng)險(xiǎn)控制不當(dāng)，也不可避免地帶來巨大風(fēng)險(xiǎn)。因此，單邊策略是一種高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的投資策略。
　　二、替代現(xiàn)貨策略
　　替代現(xiàn)貨策略是用股指期貨和無風(fēng)險(xiǎn)債券的組合頭寸替代股票現(xiàn)貨頭寸。這種策略具有明顯的優(yōu)勢(shì)：利用期貨的杠桿功能模擬現(xiàn)貨頭寸所需資金少，風(fēng)險(xiǎn)頭寸暴露小，交易成本、保管成本、調(diào)整成本低，在實(shí)現(xiàn)目標(biāo)指數(shù)同等回報(bào)率的同時(shí)，還能獲得債券利息收益。但這種策略也具有如下不足：完全沒有對(duì)沖保護(hù)的凈期貨頭寸，并且沒有紅利現(xiàn)金流，在市場(chǎng)失效時(shí)面臨基差風(fēng)險(xiǎn)。
　　例如：某機(jī)構(gòu)投資者看好未來股市，欲投資1000萬于指數(shù)組合或指數(shù)基金，在保證金15%情況下，僅需150萬投資于股指期貨就可達(dá)到同樣的回報(bào)率，而其余850萬可投資國債獲得利息，同時(shí)在需要追加保證金時(shí)可通過國債回購融資。在當(dāng)前國內(nèi)A股股息率較低的情況下，國債利息完全可以超過股息收益，且有免稅效應(yīng)，因此股指期貨替代策略不僅在投資成本、交易成本、變現(xiàn)能力等方面優(yōu)于現(xiàn)貨指數(shù)投資或指數(shù)基金，而且取得了更高的收益率和稅收優(yōu)勢(shì)。
　　 　　
　　通過上表從收益和成本的角度對(duì)不同的投資策略進(jìn)行比較，我們不難發(fā)現(xiàn)：利用股指期貨替代現(xiàn)貨策略與持有現(xiàn)貨具有相同的風(fēng)險(xiǎn)，但獲取了較股票紅利更高的國債收益，同時(shí)擁有顯著低廉的交易成本。簡而言之，替代現(xiàn)貨交易策略在維持風(fēng)險(xiǎn)不變的情況下，大大降低了交易成本，提高無風(fēng)險(xiǎn)收益。
　　三、套期保值策略
　　套期保值是期貨產(chǎn)生的根源，套保策略也是股指期貨最根本的策略之一 。套期保值策略就是通過使用股指期貨交易與一定規(guī)模的股票現(xiàn)貨組合進(jìn)行對(duì)沖，從而規(guī)避現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。如果期貨頭寸能夠較好地與現(xiàn)貨匹配，套期保值交易能夠消除現(xiàn)貨市場(chǎng)的大部分系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
　　例如：某投資者股票賬戶上有4萬股股票A，每股50元，市值200萬，此時(shí)滬深300指數(shù)漲到6300點(diǎn)，投資者非常擔(dān)心大盤漲得過高，但是手上股票代表的上市公司A基本面又非常好，漲幅也不大，市盈率也不高，近期大股東還有注入資產(chǎn)的可能，賣出可能會(huì)失去重大機(jī)會(huì)。此時(shí)，投資者可以利用股指期貨來對(duì)沖大盤下跌的風(fēng)險(xiǎn)。投資者用28.8萬元的保證金，在6400點(diǎn)價(jià)位開了一手滬深300股指期貨合約，如果兩周后，大盤出現(xiàn)調(diào)整，滬深300指數(shù)跌到5200點(diǎn)，股票A也受大盤拖累，下跌到40元，此時(shí)股票帳戶上虧損40萬元，而股指期貨上盈利36萬，合計(jì)只虧4萬元，如果沒進(jìn)行股指期貨套期貨保值，虧損將達(dá)到40萬。如果兩周后，大盤繼續(xù)盤升到6500點(diǎn)，上市公司A資產(chǎn)注入實(shí)現(xiàn)漲到70元，股票賬戶上將盈利80萬，股指期貨虧損3萬，合計(jì)盈利77萬。這樣，投資者短期不用賣出股票，就規(guī)避了大盤可能下跌帶來的風(fēng)險(xiǎn)。如果為了更精確的套期保值，投資者需要根據(jù)組合的β值來調(diào)整套期保值比率。
　　從持有股指期貨頭寸上可以將套期保值分為多頭套期保值和空頭套期保值。多頭套保指指持有現(xiàn)金未來將投資股市，為防止股市上漲抬高買入成本，先買入指數(shù)期貨，對(duì)沖市場(chǎng)上漲風(fēng)險(xiǎn)；空頭套保指已持有股票組合或預(yù)期將持有股票組合為防止股票組合隨大盤下跌，賣出指數(shù)期貨，對(duì)沖市場(chǎng)下跌風(fēng)險(xiǎn)。
　　從交易策略上可分為消極套期保值和積極套期保值。消極套保以風(fēng)險(xiǎn)最小化為目標(biāo)，不預(yù)測(cè)市場(chǎng)走勢(shì)，僅僅在期貨和現(xiàn)貨市場(chǎng)同時(shí)反向操作，以保證已有的股票倉位現(xiàn)貨價(jià)值的穩(wěn)定，完全的消極套保，頭寸的性質(zhì)相當(dāng)于國債。積極套保相當(dāng)于鎖倉，預(yù)計(jì)市場(chǎng)不利于現(xiàn)貨頭寸時(shí)，采取套保操作鎖定風(fēng)險(xiǎn)，一旦市場(chǎng)有利于現(xiàn)貨頭寸，則平倉期貨頭寸，取消套保操作，實(shí)現(xiàn)利潤最大化。
　　1.套期保值運(yùn)用方式
　　空頭套期保值
　?。?）投資者經(jīng)過行業(yè)和公司調(diào)查研究，選定優(yōu)質(zhì)潛力公司，構(gòu)造好投資組合，準(zhǔn)備長期持有，但當(dāng)前大盤調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)較大，賣出持股不僅會(huì)有現(xiàn)時(shí)損失，而且未來買入會(huì)再度面臨建倉成本與風(fēng)險(xiǎn)，此時(shí)賣出指數(shù)期貨，可以鎖定大勢(shì)調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。
　?。?）基金分紅或養(yǎng)老年金給付，未來將變現(xiàn)部分股票頭寸，可就變現(xiàn)部分用股指期貨對(duì)沖，鎖定變現(xiàn)部分價(jià)值量。
　　（3）機(jī)構(gòu)或基金對(duì)資產(chǎn)配置進(jìn)行戰(zhàn)略性調(diào)整，將對(duì)市場(chǎng)形成較大沖擊，通過股指期貨對(duì)沖調(diào)倉風(fēng)險(xiǎn)。
　?。?）基金應(yīng)對(duì)大規(guī)模贖回，被迫強(qiáng)行平倉，造成凈值損失和大盤下跌，可通過股指期貨對(duì)沖，平滑凈值，降低贖回的不利影響，減少贖回量。
　?。?）非流通股股東或其它限售股東預(yù)期將在二級(jí)市場(chǎng)上減持，為防將來解禁變現(xiàn)之時(shí)市場(chǎng)不佳，可賣出相應(yīng)規(guī)模股指期貨頭寸，鎖定已有利潤。
　　多頭套期保值
　　（1）投資者未來將有現(xiàn)金流入用于股票投資，而大盤處于上升趨勢(shì)之中，為防止未來建倉成本升高，可先買入相應(yīng)頭寸的股指期貨。
　?。?）投資者公司調(diào)研和組合構(gòu)造正在進(jìn)行當(dāng)中而市場(chǎng)時(shí)機(jī)比較好，可先行買入股指期貨，未來股票建倉后，再平掉期貨頭寸，通過指數(shù)期貨實(shí)現(xiàn)股票選擇和市場(chǎng)時(shí)機(jī)選擇相分離。
　?。?）基金發(fā)行募集資金到位的時(shí)滯和短期集中建倉的市場(chǎng)沖擊也可通過先行買入股指期貨，后續(xù)現(xiàn)貨建倉與期貨平倉同步的策略來有效控制成本。
　　套期保值以計(jì)算組合的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)β值為基礎(chǔ)，持續(xù)跟蹤組合市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的變化，不斷動(dòng)態(tài)調(diào)整，以達(dá)到組合風(fēng)險(xiǎn)最小化的目標(biāo)。
　　評(píng)估的方法可以采用計(jì)算組合的絕對(duì)收益及組合市值的波動(dòng)性變化，即所謂的避險(xiǎn)績效指數(shù)（HEI）：未避險(xiǎn)投資組合方差與避險(xiǎn)投資組合方差的差占未避險(xiǎn)投資組合方差的比值。
　　套期保值的核心是對(duì)套保比率的評(píng)估和確定，常用資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)中的參數(shù) (β) 來決定適當(dāng)?shù)奶妆１嚷?，最終決定期貨合約數(shù)量。
　　2.套期保值風(fēng)險(xiǎn)管理
　　雖然利用股指期貨進(jìn)行套期保值交易可以規(guī)避現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，但因?yàn)樘灼诒Ｖ瞪婕捌诂F(xiàn)兩個(gè)市場(chǎng)的交易，操作較為復(fù)雜，因而套期保值交易也存在多種風(fēng)險(xiǎn)，需要投資者做好相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理。
　　追加保證金風(fēng)險(xiǎn)：股指期貨實(shí)行每日無負(fù)債清算制度，持有的期貨頭寸需要每天計(jì)算可用資金，一旦期貨賬戶的可用資金為負(fù)，投資者將被通知次日開市前追加保證金，否則會(huì)在不利情況下被強(qiáng)行平倉造成巨大損失，期貨避險(xiǎn)頭寸也隨之被強(qiáng)行解除，對(duì)沖失敗，這是期貨交易與現(xiàn)貨交易最大的不同處之一。
　　針對(duì)這種風(fēng)險(xiǎn)，投資者必須保證一定數(shù)量的高流動(dòng)性資產(chǎn)，如現(xiàn)金、國債、銀行票據(jù)等或有很強(qiáng)的短期融資能力。
　　基差風(fēng)險(xiǎn)：基差是期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格之差，雖然到期結(jié)算之日由于以現(xiàn)貨指數(shù)價(jià)格結(jié)算，兩者必然一致，但是在此之前由于投機(jī)因素、流動(dòng)性因素、信息反應(yīng)不一等許多原因，基差是在不斷波動(dòng)的，而期貨套保頭寸經(jīng)常不是在期貨合約到期日出清的，因此面臨一定基差風(fēng)險(xiǎn)。針對(duì)這種風(fēng)險(xiǎn)，投資者在選擇期貨合約進(jìn)行套保時(shí)應(yīng)盡量使用未來現(xiàn)貨交易后最先到期的合約來降低基差風(fēng)險(xiǎn)。
　　展期風(fēng)險(xiǎn)：通常股指期貨合約的交割期均在一年以內(nèi)，流動(dòng)性高的合約往往是近月或次月合約，與現(xiàn)貨投資組合的持有期限或者期貨投資目標(biāo)實(shí)現(xiàn)期限并不匹配，需要經(jīng)常使用不斷展期的滾動(dòng)辦法，而不同期限合約之間存在價(jià)差，因此展期不僅會(huì)增加交易成本，更為重要的是當(dāng)價(jià)差不利于頭寸方向時(shí)，會(huì)有展期損失。針對(duì)這種風(fēng)險(xiǎn)，投資者需要密切關(guān)注近遠(yuǎn)期升貼水結(jié)構(gòu)的變化，盡量在距離近月合約到期仍有一段時(shí)間，遠(yuǎn)月合約已經(jīng)有流動(dòng)性的時(shí)機(jī)進(jìn)行展期。
　　套期保值效果低的風(fēng)險(xiǎn)：在進(jìn)行套期保值時(shí)，計(jì)算現(xiàn)貨組合的β系數(shù)之時(shí)模型的擬合系數(shù)越大越好，如果擬合系數(shù)很低，β系數(shù)不穩(wěn)定，保值效果不佳，如果一味簡單套保，整體組合的風(fēng)險(xiǎn)未必小于原來的組合，具體組合需要具體分析，并且持續(xù)計(jì)算β的變化以調(diào)整期貨頭寸。
　　四、控制β系數(shù)積極對(duì)沖策略
　　自由調(diào)整β指股票現(xiàn)貨組合與股指期貨組合在一起，可形成新的投資組合，通過改變資產(chǎn)組合的β系數(shù)來調(diào)整資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)裸露度并獲取利潤。
　　在這種情況下投資者可用期貨合約來調(diào)整所持資產(chǎn)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)具有新的β值，當(dāng)新β＝0時(shí)，就是完全的套期保值，投資者可根據(jù)需要，形成任意大小的β，構(gòu)成任意風(fēng)險(xiǎn)收益程度的新組合，既可以在趨勢(shì)不明時(shí)形成低風(fēng)險(xiǎn)的頭寸，也可以在趨勢(shì)明朗之時(shí)形成高風(fēng)險(xiǎn)高收益頭寸。
　　例如：某基金在國內(nèi)有一個(gè)充分分散化投資組合，由于基金經(jīng)理選股能力較強(qiáng)，該組合有望提供高于市場(chǎng)2%的回報(bào)，但承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)卻和市場(chǎng)相同，即β=1。當(dāng)前市場(chǎng)趨勢(shì)向淡，基金經(jīng)理希望調(diào)整基金的β值由1降至0.2。一種方法是賣掉所持股票的80%并將變現(xiàn)資金投入國債，新的股票組合仍舊保持充分多元化，但該種策略影響了技巧性選股帶來的收益α，它將使得積極收益α占基金總值的比例從2%降為0.4%。另一種方法是通過賣出指數(shù)期貨將基金的β值降至0.2的的目標(biāo)值。需要賣出的指數(shù)期貨對(duì)應(yīng)的股票現(xiàn)值為基金原持股市值的80%。由于投資組合現(xiàn)貨市場(chǎng)頭寸并沒有改變，該投資組合的預(yù)期積極收益α就不會(huì)減少。因此，利用指數(shù)期貨控制組合β值，就可以將選股和市場(chǎng)判斷兩種活動(dòng)區(qū)分開來，從而有助于更好地進(jìn)行選股。
　　五、套利策略
　　股指期貨的套利是指利用市場(chǎng)暫時(shí)存在的不合理比價(jià)關(guān)系，通過同時(shí)買進(jìn)和賣出相同或相關(guān)的股票組合或股指期貨合約而賺取其中的差價(jià)收益的交易行為。套利交易是以盈利為目的的，由于股指期貨的套利需要同時(shí)做多和做空相關(guān)性很高的兩個(gè)合約或者標(biāo)的資產(chǎn)，因此當(dāng)市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)生變化時(shí)，通常一個(gè)方向的虧損將由另一個(gè)方向的盈利對(duì)沖。由于套利交易利用的是市場(chǎng)的價(jià)格失衡關(guān)系，因此當(dāng)市場(chǎng)比價(jià)關(guān)系向正常狀態(tài)回歸時(shí)，投資者就可以通過買賣對(duì)沖部位而賺取一定的凈利潤。股指期貨的套利一般可以分為期現(xiàn)套利、跨期套利、跨市套利、跨品種套利。這里主要介紹有現(xiàn)有條件下具有操作性的期限套利以及跨期套利。
　　1.期現(xiàn)套利
　　股指期貨的期現(xiàn)套利是利用股票現(xiàn)貨與股指期貨之間的不合理比價(jià)關(guān)系進(jìn)行套利的交易方式。股指期貨的期現(xiàn)套利難度較一般商品期貨大，這是由于指數(shù)對(duì)應(yīng)的是一攬子成分股，而不是商品期貨對(duì)應(yīng)的單一商品。對(duì)于滬深300股指期貨來說，直接買賣300只成分股的操作在市場(chǎng)中缺乏可操作性，最為理想的是股指期貨與同標(biāo)的ETF之間的套利，ETF兼具完全復(fù)制指數(shù)和交易方便的特點(diǎn)。其次是選取和指數(shù)相關(guān)性很高的股票組合，采取這種方法主要的難點(diǎn)是構(gòu)建與指數(shù)相關(guān)系數(shù)接近1的股票組合。
　　2.跨期套利
　　股指期貨的跨期套利是利用同一標(biāo)的股指期貨不同交割期之間的不合理比價(jià)關(guān)系進(jìn)行套利的交易方式。
　　例如：當(dāng)前滬深300指數(shù)3月合約價(jià)格是5000點(diǎn)，4月合約是7000點(diǎn)，兩者價(jià)差2000點(diǎn)，投資者如果認(rèn)為一個(gè)月時(shí)間不太可能上漲2000點(diǎn)，價(jià)差回落的可能性很大，則可以買入滬深300股指期貨合約同進(jìn)賣出4月合約，如果兩周后，3月合約價(jià)格為4800點(diǎn)，4月合約為6000點(diǎn)，兩者價(jià)差為6000-4800=1200點(diǎn)，投資者在3月合約是虧損200點(diǎn)，在4月合約上盈利1000點(diǎn)，合計(jì)盈利800點(diǎn)，這就是投資者的跨期套利利潤。
　　3.股指期現(xiàn)套利實(shí)現(xiàn)方式：程序化交易
　　股指期貨的期現(xiàn)套利往往涉及同時(shí)買入或者賣出大量股票，如果依靠交易員進(jìn)行跟蹤期現(xiàn)價(jià)差、發(fā)現(xiàn)機(jī)會(huì)后人工下單的話，往往存在大量的時(shí)間成本和交易成本；如果依靠計(jì)算機(jī)和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)實(shí)現(xiàn)隨時(shí)跟蹤價(jià)差、發(fā)現(xiàn)機(jī)會(huì)后批量買入或者賣出大量現(xiàn)貨，無疑會(huì)具有執(zhí)行速率快、準(zhǔn)確率高等優(yōu)點(diǎn)，后者也就是程序化交易。
　　4.股指期現(xiàn)套利風(fēng)險(xiǎn)
　　股指期貨期現(xiàn)套利是在風(fēng)險(xiǎn)較低的情況下，獲取相對(duì)穩(wěn)定收益，但畢竟實(shí)現(xiàn)交易環(huán)境較理論更為復(fù)雜多樣，期現(xiàn)套利也存在如下風(fēng)險(xiǎn)。
　　跟蹤風(fēng)險(xiǎn)：因買不到一些股票，或者所持現(xiàn)貨投資組合的股票權(quán)重與現(xiàn)貨指數(shù)的不同，由此造成所持的作為現(xiàn)貨投資組合的一攬子股票與現(xiàn)貨指數(shù)的股票構(gòu)成并不完全相同時(shí)所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。
　　非恒量股息支付：比如， S&P500指數(shù)75%的股息是在每一季度的最后幾周內(nèi)支付；MMI股票大約 70%的股息是在每一季度的第二個(gè)月份支付。因此，股息的支付具有“周期性”的特點(diǎn)。事實(shí)上，當(dāng)期貨合約到期結(jié)算前獲得的實(shí)際股息收益率超過無風(fēng)險(xiǎn)利率時(shí)，是有可能發(fā)生股指期貨的賣出相對(duì)于現(xiàn)貨指數(shù)有一個(gè)折扣存在。
　　股息不確定性：股息的意外增加將會(huì)增加現(xiàn)貨多頭套利者的利潤，減少空頭套利者的利潤。反之亦然。
　　逐日盯市制度的影響：由于每天對(duì)交易者結(jié)算，期貨合約的逐日盯市會(huì)在套利的過程中創(chuàng)造現(xiàn)金流。尤其當(dāng)現(xiàn)金流不足時(shí)產(chǎn)生短期追加保證金風(fēng)險(xiǎn)。
　　賣空限制：賣空限制對(duì)于那些必須賣空單個(gè)股票買入期貨合約的杠桿套利者來說是會(huì)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的。因?yàn)楣芍笇?duì)應(yīng)的每只股票賣空要完成需要在該股票價(jià)格處于上升時(shí)完成，賣空現(xiàn)貨套利對(duì)杠桿套利者是有風(fēng)險(xiǎn)的。
　　交易成本的變化：涉及到借貸利率、市場(chǎng)沖擊成本的不斷變化，甚至因某些特別原因，保證金水平也會(huì)產(chǎn)生變動(dòng)，使套利產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。
　　六、特定做空策略
　　特定做空策略的目的是在現(xiàn)階段大陸股票市場(chǎng)不具有做空機(jī)制時(shí)，利用股指期貨和現(xiàn)貨交易間接做空某些股票。假定投資者希望賣空AAA指數(shù)成分股X公司的股票，可以賣空AAA指數(shù)的期貨合約并買入指數(shù)的股票組合，但X公司股票不含在內(nèi)。前提是X公司在AAA指數(shù)中權(quán)重較高，否則交易成本會(huì)非常高。
　　在市場(chǎng)沒有融券做空機(jī)制時(shí)，利用股指期貨形成對(duì)特定股票或板塊的做空，可以構(gòu)成定向打擊。
　　例如：金融地產(chǎn)板塊在滬深300指數(shù)中占有3成的權(quán)重，如果基本面出現(xiàn)對(duì)這個(gè)板塊非常不利的消息，或者這個(gè)板塊短期超額漲幅太高，就可以買入除金融地產(chǎn)股外所有的滬深300指數(shù)的成分股，同時(shí)做空股指期貨，形成的整體頭寸就可以實(shí)現(xiàn)專門針對(duì)金融地產(chǎn)銀行板塊的做空效果。運(yùn)用這樣的策略，不管市場(chǎng)后市怎么走，投資者獲取的只是金融地產(chǎn)放空的利潤，如果金融地產(chǎn)出現(xiàn)下跌，就可以獲利，反之虧損。
　　七、相對(duì)對(duì)沖策略
　　相對(duì)對(duì)沖策略就是買入一個(gè)品種同時(shí)，賣出另一個(gè)品種，這種投資策略是獲取一個(gè)相對(duì)的收益。有了股指期貨之后，股指期貨就成為一個(gè)良好的相對(duì)對(duì)沖品種，在此基礎(chǔ)上，可以產(chǎn)生大量的相對(duì)對(duì)沖策略。市場(chǎng)趨勢(shì)有時(shí)很明顯，上漲或下跌，這時(shí)股指期貨單邊操作比較簡單可行，但市場(chǎng)常常陷入盤整之中，此時(shí)相對(duì)策略就有優(yōu)勢(shì)。
　　例如：在2007年“5·30”之前，題材股飛漲，而大盤藍(lán)籌股不動(dòng)，當(dāng)管理層發(fā)出風(fēng)險(xiǎn)提示之時(shí)，投資者就可以買入上證50ETF，同時(shí)做空滬深300指數(shù)，這樣的策略就是基于這樣的判斷：如果市場(chǎng)上漲，大盤藍(lán)籌股漲幅相對(duì)會(huì)高，如果市場(chǎng)下跌，大盤藍(lán)籌股會(huì)比較抗跌。在“5·30”指數(shù)大幅振蕩當(dāng)中，買上證50ETF拋滬深300指數(shù)期貨可以獲得6%以上的收益。