備受關(guān)注的云南和廣西兩省的旱情牽動(dòng)著國(guó)人的心，與此關(guān)聯(lián)最為密切的白糖和橡膠，也成為商品市場(chǎng)中投資者關(guān)注的熱點(diǎn)。市場(chǎng)普遍認(rèn)為干旱影響蔗糖的產(chǎn)量而持續(xù)看漲行情，然而近日鄭糖1101合約從5409元經(jīng)歷四個(gè)交易日下跌，價(jià)格最低達(dá)到4931元，跌幅為8.8%。連續(xù)跌破支撐位令多頭投資者無(wú)所適從，手中持有的多單不知是“斬倉(cāng)”或是留。是什么原因造成這種“倒春寒”的行情，而這股寒流會(huì)持續(xù)多久，經(jīng)筆者細(xì)致分析后供投資者參考：

旱情炒作殆盡 減產(chǎn)定局無(wú)懸疑
 
　　最新數(shù)據(jù)顯示，云南的受災(zāi)面積達(dá)4085萬(wàn)畝，成災(zāi)2702萬(wàn)畝、絕收1398萬(wàn)畝；秋冬播農(nóng)作物3181萬(wàn)畝受災(zāi)，占已播種面積的86%。云南共有榨糖生產(chǎn)線78家，按照目前的開(kāi)工率，預(yù)計(jì)產(chǎn)糖170萬(wàn)噸左右，與上一榨季產(chǎn)糖223.5萬(wàn)噸相比，減產(chǎn)53萬(wàn)噸，減幅23.76%。廣西目前旱情遍布全省的每個(gè)市，農(nóng)作物受旱面積395.74千公頃，其中受災(zāi)最重的有河池市和百色市。截止3月12日，云南有6家糖廠收榨，廣西有23家糖廠收榨，與去年同期相比增加6家糖廠。旱情一直是推動(dòng)鄭糖價(jià)格上漲的主要原因，但從甘蔗的生長(zhǎng)周期看，收割以后的宿根對(duì)水分的需求較少，而主要的分蘗期在5-6月，目前干旱對(duì)甘蔗影響有限。按提前開(kāi)榨一個(gè)月推算，09/10榨季已經(jīng)鄰近收尾。預(yù)估的蔗糖產(chǎn)量為1000-1100萬(wàn)噸，已沒(méi)有大的懸念。因此旱情對(duì)鄭糖行情的影響炒作已經(jīng)消耗殆盡，市場(chǎng)做多氣氛減弱。
 
　　買(mǎi)漲不買(mǎi)跌心理主導(dǎo)市場(chǎng)銷(xiāo)售轉(zhuǎn)淡
 
　　每年的3月都是新糖集中上市的時(shí)期，而節(jié)后庫(kù)存壓力增大，市場(chǎng)需求放緩促使廣西等現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)出現(xiàn)下調(diào)。而糖價(jià)回調(diào)沒(méi)有改善市場(chǎng)銷(xiāo)售狀況，這是因?yàn)槭袌?chǎng)購(gòu)買(mǎi)者普遍具有買(mǎi)漲不買(mǎi)跌的心態(tài)，當(dāng)白糖現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)下調(diào)時(shí)，貿(mào)易商觀望氣氛濃重，市場(chǎng)銷(xiāo)售轉(zhuǎn)淡。
 
　　兩會(huì)謹(jǐn)慎投資挫敗做多熱情
 
　　剛剛結(jié)束的“兩會(huì)”上，提出多項(xiàng)與金融投資領(lǐng)域相關(guān)政策的調(diào)控和意見(jiàn)。溫總理提出“盡快制定規(guī)范地方融資平臺(tái)的措施，防范潛在財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)”，讓投資者聞到了資金收縮的味道，各商業(yè)銀行增強(qiáng)了新增貸款控制力度，打壓了市場(chǎng)多頭投資者的信心。過(guò)度的政策扶植，沒(méi)有真正消除企業(yè)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的陰霾。高失業(yè)率和主要貨幣的匯率不穩(wěn)定又讓投資者擔(dān)心世界經(jīng)濟(jì)的二次探底。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展不能與世界脫軌，而國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不穩(wěn)定讓多頭投資者持續(xù)做多熱情減弱，在期價(jià)出現(xiàn)高位后迅速獲利平倉(cāng)，出局觀望。
 
　　移倉(cāng)換月加速價(jià)格走低
 
　　國(guó)際原糖期市一直被投機(jī)基金偏好，當(dāng)原油期價(jià)走弱時(shí)，投機(jī)基金就會(huì)轉(zhuǎn)投原糖期市。而目前原油期價(jià)持續(xù)上漲，投機(jī)基金轉(zhuǎn)移，原糖期價(jià)快速下滑。與國(guó)際原糖接軌，國(guó)內(nèi)鄭糖期價(jià)也在宏觀經(jīng)濟(jì)偏弱的拖累下走低。按照我國(guó)白糖季節(jié)性分析，3-4月是糖價(jià)的震蕩調(diào)整期，此時(shí)鄭糖會(huì)以下跌行情為主，而1009合約向1101合約的最后移倉(cāng)換月又加速了價(jià)格的下跌。因現(xiàn)貨價(jià)格的下跌，空頭為保證利潤(rùn)，在1101合約上加倉(cāng)空單，促使期價(jià)走低。
 
　　綜述，一直處于上漲行情中的鄭糖，在這種階段性回調(diào)的行情中，下方支撐位的確定對(duì)于行情的把握和判斷十分重要。1101合約的關(guān)鍵整數(shù)關(guān)口5000元被突破后，其合約的第一支撐位是4980元，第二支撐位4880元。隨著時(shí)間的推移，傳統(tǒng)消費(fèi)旺季備貨期的前奏在5-6月份就開(kāi)始奏響，鄭糖將會(huì)再次擁有自己的春天。