核心觀點

.造成螺紋鋼最近大跌的主要原因是，市場對于后期的總體供需不是很看好。

后期的話，個人認為短期跌了1000之后，鋼廠也會進行一定程度的減產。。

.在交易上現(xiàn)在個人建議是空單止盈。

大宗內參：

您認為造成近期螺紋大跌的主要原因是什么？

金韜：造成螺紋鋼最近大跌的主要原因是，市場對于后期的總體供需不是很看好。從供應來看今年的環(huán)保不再一刀切，產量是比去年同期要高的，所以大家認為在此情況下供應量會恢復到正常的水平上，那供應顯然偏高了。而從需求的角度來看的話，某些經(jīng)濟數(shù)據(jù)也不是特別好，包括受貿易戰(zhàn)影響，市場總體來說還是比較悲觀。

還有一個方面方面，從去年到今年來看，去年年初囤貨的價格大概在3700-3800左右，但到過完年之后的三月份，價格大幅下跌至3500-3600左右進行出貨，所以貿易商在4000以上價格是沒有囤貨意愿的。這樣就導致了貿易商拿貨就很不積極，而鋼廠在有累積庫存的壓力下就開始大幅下調出廠價格。所以價格就開始出現(xiàn)下跌。

大宗內參：

現(xiàn)貨近一個月的下跌，幾乎跌完了上半年的所有漲幅，您對現(xiàn)貨未來怎么看？

金韜：后期的話，個人認為短期跌了1000之后，鋼廠也會進行一定程度的減產。所以檢修的情況也開始出現(xiàn)一定增多，所以在短期了應該要在目前這個位置橫盤震蕩一段時間。等明年過完年之后，看市場需求狀況如何才能確定真正的變動方向，短期價格應該就在目前區(qū)間內了，就算下跌，幅度也不會特別大。

那您對地產、基建后期怎么看？

金韜：對于這個方向，因為現(xiàn)在馬上冬天了，實際的需求也看不出來。要到明年過完年，大概二月底三月初的時候才能看出實質需求方面的情況。那么現(xiàn)在從政策來看的話，基建好像出現(xiàn)了有增量的現(xiàn)象出現(xiàn)，所以可能在明年二三號月份才能看到產量需求變動比較明顯的一個訊號。短期來看，大家對于需求的預期還是較為混亂的。

您在交易上后期的策略是什么？

金韜：在交易上現(xiàn)在個人建議是空單止盈，現(xiàn)在不論是01還是05合約個價格波動都不會特別大。因為前面短期跌得速度過快了，沒有很大可能價格再繼續(xù)大幅下跌了，不現(xiàn)實的。

所以可以認為這個價格是階段性的底部，但是還沒有真正見底？

金韜：可以說是階段性的底部，但是明年需求如何也沒有確定。大家主要交易的是05合約，01合約12月份投資者都在減倉，也沒有什么交易意義了。再說現(xiàn)在升貼水很少了，01價格基本與現(xiàn)貨價格平水了。

但是剛看到近期像福建能源三鋼一下跌了已下跌了600，.....相對比較弱，社會庫存是往下走，但是廠庫是往上增的，會不會在12月的時候，廠庫繼續(xù)進一步擴增？而社庫這邊繼續(xù)趨緩的話，12月乃至整個一季度會不會還是悲觀的？

金韜：12月份累積庫存是正常的，是季節(jié)性原因。如果說12月和1月都沒有累計庫存那么明年價格的漲幅就會很大了。因為冬天季節(jié)性需求較差，是每年都會出現(xiàn)的情況。而且對于三鋼的情況，因為它的調價周期太長了，如果進行每日調價的鋼廠就不會出現(xiàn)這樣的情況。

如果12月庫存累積得比市場預期的更多，那么現(xiàn)貨價格往下走的情況下，期貨價格是否也會繼續(xù)出現(xiàn)下跌？

金韜：這是有可能的。需要看兩點，一方面是什么時候累庫存，另一個方面看庫存累積的速度。因為現(xiàn)在鋼廠已經(jīng)開始檢修減產了，12月份有檢修計劃的鋼廠很多，所以到時的具體情況還真說不上來。