大越商品指標(biāo)系統(tǒng)-日內(nèi)交易策略

1

---黑色

焦煤：

1、基本面：焦炭首輪提降已部分執(zhí)行，焦企焦煤采購積極性或?qū)⑾陆?，部分焦煤價格近期有走弱可能；偏空

2、基差：現(xiàn)貨市場價1535，基差219.5；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存882.32萬噸，港口庫存732萬噸，獨立焦企庫存791.83萬噸，總體庫存2406.15萬噸，較上周增加25.15萬噸；偏空

4、盤面：20日線向下，價格在20日線下方；偏空

5、主力持倉：焦煤主力凈多，多增；偏多

6、結(jié)論：鋼廠提降對焦市較為不利，利潤傳導(dǎo)下焦企或?qū)Σ糠纸姑浩贩N進行打壓，加上后期焦企環(huán)保限產(chǎn)存在較大的不確定因素，預(yù)計短期焦煤價格或承壓下行。焦煤2001：日內(nèi)偏空操作。

焦炭：

1、基本面：焦企目前多以出貨為主，針對后市，心態(tài)稍有走弱，部分地區(qū)已接受第二輪焦炭提降100元/噸；鋼廠庫存中高位，基本向上游提降，因鋼材價格依舊偏弱，針對焦炭后市暫持觀望狀態(tài)；偏空

2、基差：現(xiàn)貨市場價2150，基差234；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存455.17萬噸，港口庫存455萬噸，獨立焦企23.24，總體庫存935.41萬噸，較上周減少13.14萬噸；偏空

4、盤面：20日線向下，價格在20日線下方；偏空

5、主力持倉：焦炭主力凈空，空減；偏空

6、結(jié)論：首輪提降100元/噸已部分落地執(zhí)行，下游鋼廠整體采購節(jié)奏稍有放緩，個別有控制到貨意愿；當(dāng)前焦企開工較前期略有提升，但近期新增訂單量有所減少，后續(xù)采購需求或?qū)p弱，焦炭市場偏弱運行。焦炭2001：日內(nèi)偏空操作。

螺紋：

1、基本面：上周螺紋鋼材產(chǎn)量高位回落，高爐開工率繼續(xù)小幅回落，但整體產(chǎn)量仍高于往年同期，需求繼續(xù)高于往年同期，最新庫存有所減少，但整體庫存壓力繼續(xù)存在；中性

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價3749.2，基差342.2，現(xiàn)貨升水期貨；偏多。

3、庫存：全國35個主要城市庫存609.48萬噸，環(huán)比減少3.5%，同比增加39.13%；偏空。

4、盤面：價格在20日線下方,20日線向下；偏空。

5、主力持倉：螺紋主力持倉空減，偏空。

6、結(jié)論：昨日螺紋期貨價格受黑色系鐵礦漲停影響迎來反彈上漲，但跟漲力度不強，現(xiàn)貨價格亦有所上調(diào)，目前庫存繼續(xù)高企，本周價格繼續(xù)上行空間有限，預(yù)計期貨價格短期震蕩區(qū)間上移，操作上建議短線01合約3350-3450區(qū)間內(nèi)逢低短多。

熱卷：

1、基本面：熱卷近期總體供應(yīng)壓力小于螺紋，但由于利潤恢復(fù)，上周最新產(chǎn)量有小幅增長。需求方面近期表觀消費有所反彈，顯示下游需求小幅回暖，庫存水平有所下降；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價3650，基差190，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：全國33個主要城市庫存244.14萬噸，環(huán)比減少2.09%，同比增加15.97%，偏空。

4、盤面：價格在20日線下方,20日線向下；偏空

5、主力持倉：熱卷主力持倉多增；偏多。

6、結(jié)論:昨日熱卷期貨價格迎來反彈，黑色系價格整體預(yù)期好轉(zhuǎn)，但短期反彈上行空間較小，熱卷上周消費有所起色，下方有一定支撐，總體以震蕩偏強為主，操作上建議短線01合約3400-3500區(qū)間逢低短多操作。

動力煤：

1、基本面：產(chǎn)區(qū)煤價跌多漲少，日耗仍處于70萬噸之上，CCI指數(shù)繼續(xù)維持下跌 中性

2、基差：現(xiàn)貨580，01合約基差6，盤面貼水 偏多

3、庫存：秦皇島港口煤炭庫存573萬噸，環(huán)比減少2.5萬噸；六大發(fā)電集團煤炭庫存總計1590.2萬噸，環(huán)比減少49.39萬噸；六大發(fā)電集團煤炭庫存可用天數(shù)22.65天，環(huán)比增加1.39天 偏多

4、盤面：20日均線走平，收盤價收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈多，多增 偏多

6、結(jié)論：近期電廠持續(xù)去庫，日耗表現(xiàn)處于歷年較高水平，但貿(mào)易商對后市并不樂觀。今年大秦線秋季檢修提前，神華9月月度長協(xié)價583（降16），內(nèi)蒙部分礦井按天領(lǐng)票  鄭煤2001：逢高拋空 

鐵礦石：

1、基本面：周五港口現(xiàn)貨成交237.6萬噸，環(huán)比上漲57.35%，進口礦市場活躍度高漲，商家情緒向好，買賣盤積極 中性

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨705，折合盤面786.4，基差156.4；適合交割品金布巴粉現(xiàn)貨價格644，折盤面715，基差85，盤面貼水 偏多

3、庫存：港口庫存12131.4萬噸，環(huán)比增加147.07萬噸，同比減少2601.83萬噸 偏空

4、盤面：20日均線向下，收盤價收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈多，多增 偏多

6、結(jié)論：上周港口到貨量環(huán)比略有下降，港口累庫已經(jīng)開始顯現(xiàn)，巴西發(fā)貨量恢復(fù)至去年同期水平但澳洲發(fā)貨量低于同期。鋼廠進口燒結(jié)粉礦庫存處于低位，唐山鋼企9月份限產(chǎn)落地，影響較8月預(yù)計持平，限產(chǎn)力度低于市場預(yù)期。但市場整體供需矛盾不突出，終端需求并未明顯好轉(zhuǎn)。建議謹慎追高

2

---能化

塑料 

1. 基本面：聚烯烴總體看未來兩三年產(chǎn)能投放大，當(dāng)前國際風(fēng)險事件影響加大，關(guān)稅的實施會影響到下游產(chǎn)品的出口和需求，當(dāng)前進口利潤-232，現(xiàn)貨標(biāo)準(zhǔn)品（華北煤制7042）價格7220（+20），進口乙烯單體891美元，倉單3653（+0），下游農(nóng)膜報8300（-0），神華拍賣PE成交率61%， LLDPE華北成交7020，華東成交無，華南成交無，偏空；

2. 基差：LLDPE主力合約2001基差35，升貼水比例0.5%，中性； 

3. 庫存：兩油庫存79.5萬噸（+13），PE部分36.53萬噸，中性；

4. 盤面：LLDPE主力合約20日均線向下，收盤價位于20日線上，中性； 

5. 主力持倉：LLDPE主力持倉凈空，增空，偏空；

6. 結(jié)論：L2001短期下跌較快有震蕩反彈可能，中長線尋找逢高拋空機會； 

PP

1. 基本面：聚烯烴總體看未來兩三年產(chǎn)能投放大，當(dāng)前國際風(fēng)險事件影響加大，關(guān)稅的實施會影響到下游產(chǎn)品的出口和需求，當(dāng)前進口利潤-14，現(xiàn)貨標(biāo)準(zhǔn)品（華東煤制均聚拉絲）價格8530（+30），進口丙烯單體946美元，山東丙烯均價7660（+110），倉單29（-0），下游bopp膜報10200（-100），神華拍賣PP成交率88%，均聚拉絲華北成交8280，華東成交8500，華南成交8710，中性；

2. 基差：PP主力合約2001基差533，升貼水比例6.7%，偏多；

3. 庫存：兩油庫存79.5萬噸（+13），PP部分42.97萬噸，偏多；

4. 盤面：PP主力合約20日均線向上，收盤價位于20日線上，偏多；

5. 主力持倉：PP主力持倉凈多，增多，偏多；  

6. 結(jié)論：PP2001短期貼水大有反彈可能，中長線尋找合適空單機會；

PTA：

1、基本面：聚酯負荷回升，需求支撐下，PTA暫無較大矛盾，但PX裝置恢復(fù)以及新裝置投產(chǎn)臨近，壓制價格，中性。

2、基差：現(xiàn)貨5110，基差14，升水期貨；中性。

3、庫存：PTA工廠庫存3天，聚酯工廠PTA庫存4.5天；中性。

4、盤面：20日線向下，價格20日線下；偏空。

5、主力持倉：主力持倉空單，空增；偏空。

6、結(jié)論：總體PTA價格短線價格震蕩為主。PTA2001:短空操作，止損5200。

MEG：

1、基本面：乙二醇供需格局表現(xiàn)良性，社會庫存去化過程中市場價格支撐良好。但遠期依舊受擴產(chǎn)周期影響。中性。

2、基差：現(xiàn)貨4610，基差-10，貼水期貨；中性。

3、庫存：華東主港地區(qū)MEG港口庫存約95.3萬噸，環(huán)比上期增加3.5萬噸；偏空。

4、盤面：20日線向上，價格20日線上；偏多。

5、主力持倉：主力持倉空單，空增；偏空。

6、結(jié)論：MEG反彈拋空。EG2001:反彈拋空操作，止損4700。

天膠：

1、基本面：供應(yīng)依舊過剩 偏空

2、基差：17年全乳膠現(xiàn)貨10550，主力基差-1200，盤面升水 偏空

3、庫存：上期所庫存高位 偏空

4、盤面：20日線走平，價格20日線上運行 偏多

5、主力持倉：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：RU2001空單持有，NR2002空單持有

紙漿：

1、基本面：人民幣匯率貶值，進口針葉漿成本增加；下游文化紙制品消費逐步向旺季過度，終端消費有所復(fù)蘇，紙企生產(chǎn)利潤繼續(xù)回升，紙廠采購積極性有望提升；偏多

2、基差：針葉漿智利銀星山東地區(qū)市場價為4550元/噸，SP2001收盤價為4716元/噸，基差為-166元，期貨升水現(xiàn)貨；偏空

3、庫存：8月國內(nèi)青島、常熟、保定紙漿庫存合計約217.408萬噸，環(huán)比增加1.71%，同比增加100.70%；偏空

4、盤面：價格與20日線交叉，20日線向上；中性

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增；偏空

6、結(jié)論：下游旺季預(yù)期仍存，但紙廠原料采購變化不大，現(xiàn)貨跟漲緩慢，期貨持續(xù)升水，短期紙漿震蕩為主。SP2001：日內(nèi)逢高拋空

瀝青： 

1、基本面：近期國內(nèi)道路瀝青市場需求較前期有所回升，支撐煉廠出貨平穩(wěn)，但整體需求釋放較慢，且原油價格低位震蕩，貿(mào)易商提貨積極性不高，煉廠以及社會庫存消耗緩慢。不過據(jù)了解，近期華東及華南等地區(qū)部分煉廠瀝青減產(chǎn)，導(dǎo)致部分煉廠前期簽訂的合同執(zhí)行量出現(xiàn)短缺，因此北上采購，支撐東北地區(qū)個別煉廠部分資源船運至華東，帶動?xùn)|北煉廠庫存水平下降，壓力得到緩解，利好瀝青價格穩(wěn)定。中性。

2、基差：現(xiàn)貨3525，基差435，升水期貨；偏多。

3、庫存：本周庫存較上周減少2%為36%；中性。

4、盤面：20日線向下，期價在均線下方運行；偏空。 

5、主力持倉：主力持倉凈空，多翻空；偏空。

6、結(jié)論：預(yù)計近期瀝青價格將震蕩為主。Bu1912：逢低做多。

燃料油：

1、基本面：中美貿(mào)易摩擦升溫，原油成本端支撐不足；9月初新加坡高硫燃油供應(yīng)增加，船用油需求穩(wěn)定、BDI指數(shù)回升，但IMO2020限硫令下，高硫燃油需求預(yù)期較悲觀；偏空

2、基差：舟山保稅燃料油為461.5美元/噸，F(xiàn)U2001收盤價為2207元/噸，基差為1064.25元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫存：新加坡燃料油當(dāng)周庫存為329.85萬噸，環(huán)比上升5.25%；偏空

4、盤面：價格在20日線下方運行，20日線向下；偏空

5、主力持倉：主力持倉凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：新加坡高硫燃料油基本面趨弱疊加宏觀因素制約原油成本端走強，短期滬燃建議維持偏空思路。FU2001：空單持有

PVC：

1、基本面：本周，安徽華塑及甘肅銀光裝置預(yù)期重啟，上游供應(yīng)預(yù)計增加；市場整體庫存仍高于去年同期水平；電石偏弱運行，市場支撐力度有所減弱；下游需求偏弱，目前多持觀望態(tài)度，采購積極性一般，剛需為主。中性。

2、基差：現(xiàn)貨6675，基差235，升水期貨；偏多。

3、庫存：社會庫存環(huán)比減少4.95%至25.33萬噸。中性。

4、盤面：價格在20日線下方，20日線向下；偏空。

5、主力持倉：主力持倉凈多，多增；偏多。

6、結(jié)論：預(yù)計短時間內(nèi)震蕩為主。PVC2001：逢高拋空。

原油1910：

1.基本面：俄羅斯能源部稱，俄羅斯8月按照歐佩克協(xié)議的原油減產(chǎn)量為14.3萬桶/日，俄羅斯設(shè)定目標(biāo)在9月份達到100%的減產(chǎn)執(zhí)行率；中性

2.基差：9月2日，阿曼原油現(xiàn)貨價為58.51美元/桶，巴士拉輕質(zhì)原油現(xiàn)貨價為61.84美元/桶，卡塔爾海洋原油現(xiàn)貨價為57.74美元/桶，基差-14.10元/桶，貼水期貨；偏空

3.庫存：美國截至8月23日當(dāng)周API原油庫存減少1110萬桶，預(yù)期減少213.3萬桶；美國至8月23日當(dāng)周EIA庫存預(yù)期減少211.2萬桶，實際減少1002.7萬桶；庫欣地區(qū)庫存至8月23日當(dāng)周減少198萬桶，前值減少248.5萬桶；截止至9月2日，上海原油庫存為186萬桶；偏多

4.盤面：20日均線偏平，價格在均線上方；中性

5.主力持倉：截止8月27日，CFTC主力持倉多增;截至8月27日，ICE主力持倉多減；中性；

6.結(jié)論：油價因需求疲軟、供應(yīng)過剩擔(dān)憂而走低，歐佩克產(chǎn)量增加和俄羅斯減產(chǎn)執(zhí)行率下降，油價走低。此外，颶風(fēng)多里安也導(dǎo)致近期原油需求承壓，暫時市場方面未有明顯利好利空消息，原油震蕩，長線多單持有，短線426-433區(qū)間操作

甲醇2001：

1、基本面：港口甲醇市場報盤窄幅上行，業(yè)者隨行就市；山東地區(qū)甲醇價格走漲，華中地區(qū)甲醇市場整理運行，觀望居多；華北地區(qū)甲醇價格局部波動；西南地區(qū)整理運行，西北地區(qū)上周出貨整體尚可，周邊地市心態(tài)積極，預(yù)計本周西北地區(qū)價格或偏強整理；中性

2、基差：現(xiàn)貨2060，基差-149，貼水期貨；偏空

3、庫存：截至8月22日，江蘇甲醇庫存在71.3萬噸（不加連云港地區(qū)庫存），較上周四（8月15日）上調(diào)0.3萬噸，漲幅在0.52%。整體來看沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫存上調(diào)至112.6萬噸，與上周四（8月15日）相比上調(diào)0.6萬噸，漲幅在0.54%；偏空

4、盤面：20日線偏平，價格在均線上方；中性

5、主力持倉：主力持倉空單，空減；中性

6、結(jié)論：需求端：烯烴方面，南京誠志新增60萬噸烯烴裝置當(dāng)前半負荷運行；神華榆林和江蘇斯?fàn)柊钛b置現(xiàn)已正常運行，延安能化烯烴裝置停車檢修。傳統(tǒng)下游方面，隨著國慶70周年臨近環(huán)保力度不減，甲醛等傳統(tǒng)下游開工或有難改善，下游總體開工一般，整體需求未有較大改觀，接貨多以剛需為主。甲醇總體震蕩，長線多單持有，短線2180-2240區(qū)間操作

3

---農(nóng)產(chǎn)品

豆粕：

1.基本面：美國期貨市場因勞動節(jié)休市。國內(nèi)豆粕震蕩回升，現(xiàn)貨價格偏強帶動期貨端，技術(shù)面偏強震蕩。但國內(nèi)豆類供應(yīng)充裕，生豬存欄持續(xù)減少影響需求端，基本面短期偏空。受消息面影響豆粕成交近期有所好轉(zhuǎn)，支撐盤面企穩(wěn)，正值巴西大豆到港旺季，供應(yīng)充裕壓制價格上升空間。中性

2.基差：現(xiàn)貨3028，基差-36，基差調(diào)整后貼水。偏空

3.庫存：豆粕庫存77.66噸，上周73.17萬噸，環(huán)比增加6.14%，去年同期118.8萬噸，同比減少34.62%。偏多

4.盤面：價格20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力多單增加，資金流入，偏多

6.結(jié)論：美豆短期預(yù)計900下方震蕩；國內(nèi)豆粕區(qū)間震蕩，后市關(guān)注美豆播種天氣和消息面變化。

豆粕M2001：短期2950附近震蕩偏強，短線交易為主。期權(quán)買入虛值看漲期權(quán)。

菜粕：

1.基本面：油菜籽進口到港偏少，中加貿(mào)易問題尚待解決，進口油菜籽庫存庫存回落，現(xiàn)貨市場菜粕需求尚好，水產(chǎn)養(yǎng)殖短期表現(xiàn)良好。加拿大油菜籽進口檢疫問題刺激菜籽回升，到港短期仍偏緊支撐盤面。菜粕價格整體震蕩，豆粕和雜粕對菜粕構(gòu)成替代限制菜粕上漲空間。中性

2.基差：現(xiàn)貨2460，基差65，升水期貨。偏多

3.庫存：菜粕庫存3.73萬噸，上周3.28萬噸，環(huán)比增加13.72%，去年同期4萬噸，同比減少6.75%。偏多

4.盤面：價格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力空翻多，資金流入，偏多

6.結(jié)論：菜粕整體震蕩格局，進口油菜籽加工利潤尚可，菜粕庫存較低和加拿大進口限制炒作短期結(jié)束，后續(xù)關(guān)注加拿大油菜籽進口和國內(nèi)菜粕需求情況。

菜粕RM2001：短期2400附近震蕩，短線交易為主。

大豆：

1.基本面：美國期貨市場因勞動節(jié)休市。國內(nèi)大豆價格基本保持穩(wěn)定，今年播種面積預(yù)計增長較多。近期盤面企穩(wěn)回升，技術(shù)面支撐。國產(chǎn)大豆整體需求狀況不佳但國產(chǎn)大豆和進口大豆價差收窄支撐國產(chǎn)大豆價格。中性

2.基差：現(xiàn)貨3500，基差-98，貼水期貨。偏空

3.庫存:大豆庫存523.32萬噸，上周539.04萬噸，環(huán)比減少2.92%，去年同期696.49萬噸，同比減少24.86%。偏多

4.盤面：價格在20日均線上方方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力空單減少，資金流入。  偏空

6.結(jié)論：美豆區(qū)間震蕩延續(xù)，后續(xù)關(guān)注消息面和美豆種植和生長情況；國內(nèi)豆類震蕩回升，跟隨美豆和技術(shù)性逢低買盤支撐。

豆一A2001：短期3600附近震蕩，短線交易或者觀望。

豆油

1.基本面：8月MPOB預(yù)計馬棕庫存環(huán)比減少，持續(xù)反季節(jié)性去庫，船調(diào)機構(gòu)顯示馬棕出口數(shù)據(jù)同比增加19.6%，馬棕進入增產(chǎn)季，去庫壓力增大，但林吉特貶值，及產(chǎn)量增幅緩慢，市場價格偏強；巴西升貼水直線上升，增加進口成本，但南美豆進口量增加，國內(nèi)大豆供需轉(zhuǎn)變，多空交替。菜籽供應(yīng)偏緊，偏強態(tài)勢。偏多

2.基差：豆油現(xiàn)貨6060，基差-30，現(xiàn)貨貼水期貨。偏空

3.庫存：8月23日豆油商業(yè)庫存132萬噸，前值133萬噸，環(huán)比-1萬噸，同比-18.92% 。偏多

4.盤面：期價運行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：豆油主力空減。偏空

6.結(jié)論：油脂運行偏強，貿(mào)易關(guān)系影響國內(nèi)豆油領(lǐng)漲，巴西升貼水不斷上升，以及雷加爾貶值，進口成本不斷增加。雙節(jié)備貨油脂消費增加，豆粽庫存均有所下降。馬棕基本面少有轉(zhuǎn)好，另外受全球油脂價格上漲拉動，以及林吉特貶值，價格一路大漲，短期價格偏強，但原油價格下跌影響生柴消費，季節(jié)增庫壓力持續(xù)，上方壓力仍存。菜油遠月進口仍有缺口，跟隨豆粽價格偏強走勢。豆油Y2001：偏多持有，謹慎追多。

棕櫚油

1.基本面：8月MPOB預(yù)計馬棕庫存環(huán)比減少，持續(xù)反季節(jié)性去庫，船調(diào)機構(gòu)顯示馬棕出口數(shù)據(jù)同比增加19.6%，馬棕進入增產(chǎn)季，去庫壓力增大，但林吉特貶值，及產(chǎn)量增幅緩慢，市場價格偏強；巴西升貼水直線上升，增加進口成本，但南美豆進口量增加，國內(nèi)大豆供需轉(zhuǎn)變，多空交替。菜籽供應(yīng)偏緊，偏強態(tài)勢。偏多

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨4900，基差30，現(xiàn)貨貼水期貨。偏多

3.庫存：8月23日棕櫚油港口庫存57萬噸，前值53萬噸，環(huán)比+4萬噸，同比+16.61% 。偏空

4.盤面：期價運行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：棕櫚油主力空增。偏空

6.結(jié)論：油脂運行偏強，貿(mào)易關(guān)系影響國內(nèi)豆油領(lǐng)漲，巴西升貼水不斷上升，以及雷加爾貶值，進口成本不斷增加。雙節(jié)備貨油脂消費增加，豆粽庫存均有所下降。馬棕基本面少有轉(zhuǎn)好，另外受全球油脂價格上漲拉動，以及林吉特貶值，價格一路大漲，短期價格偏強，但原油價格下跌影響生柴消費，季節(jié)增庫壓力持續(xù)，上方壓力仍存。菜油遠月進口仍有缺口，跟隨豆粽價格偏強走勢。豆油Y2001：偏多持有，謹慎追多。

菜籽油

1.基本面：8月MPOB預(yù)計馬棕庫存環(huán)比減少，持續(xù)反季節(jié)性去庫，船調(diào)機構(gòu)顯示馬棕出口數(shù)據(jù)同比增加19.6%，馬棕進入增產(chǎn)季，去庫壓力增大，但林吉特貶值，及產(chǎn)量增幅緩慢，市場價格偏強；巴西升貼水直線上升，增加進口成本，但南美豆進口量增加，國內(nèi)大豆供需轉(zhuǎn)變，多空交替。菜籽供應(yīng)偏緊，偏強態(tài)勢。偏多

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨7600，基差124，現(xiàn)貨貼水期貨。偏多

3.庫存：8月23日菜籽油商業(yè)庫存46萬噸，前值48萬噸，環(huán)比-2萬噸，同比-15.88%% 。偏多   

4.盤面：期價運行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：菜籽油主力空增。偏空

6.結(jié)論：油脂運行偏強，貿(mào)易關(guān)系影響國內(nèi)豆油領(lǐng)漲，巴西升貼水不斷上升，以及雷加爾貶值，進口成本不斷增加。雙節(jié)備貨油脂消費增加，豆粽庫存均有所下降。馬棕基本面少有轉(zhuǎn)好，另外受全球油脂價格上漲拉動，以及林吉特貶值，價格一路大漲，短期價格偏強，但原油價格下跌影響生柴消費，季節(jié)增庫壓力持續(xù)，上方壓力仍存。菜油遠月進口仍有缺口，跟隨豆粽價格偏強走勢。豆油Y2001：偏多持有，謹慎追多。

4

---金屬

銅:

1、基本面：供需基本大致平衡，廢銅進口受限2019年7月份，中國制造業(yè)PMI為49.7%，比上月提高0.3個百分點，制造業(yè)景氣水平有所回升；中性。

2、基差：現(xiàn)貨46595，基差-45，貼水期貨；中性。

3、庫存：8月30日LME銅庫存增1100噸至337675噸，9月2日LME銅庫存減1825噸至335850噸；中性。

4、盤面：收盤價收于20均線以上，20均線向上運行；偏多。

5、主力持倉：主力凈持倉空，空減；偏空。

6、結(jié)論：宏觀利空，滬銅46000支撐較強，但大幅反彈可能性較小，后市繼續(xù)維持震蕩運行為主，滬銅1910:46700空持有。

鋁:

1、基本面：鋁廠環(huán)保限產(chǎn)和去產(chǎn)能有市場自己調(diào)節(jié)，整體滬鋁下游消費疲軟，去庫存緩慢；偏空。

2、基差：現(xiàn)貨14310，基差-45，貼水期貨；中性。

3、庫存：上期所鋁庫存較上周減17030噸至361977噸，庫存高企；偏空。

4、盤面：收盤價收于20均線上，20均線向上運行；偏多。

5、主力持倉：主力凈持倉多，主力多增；偏多。

6、結(jié)論：滬鋁繼續(xù)承壓，基本面變差，近期庫存再次出現(xiàn)累庫現(xiàn)象，有沖高回落調(diào)整需求，滬鋁1910：空單持有。

鎳：

1、基本面：短期：隨著印尼官宣提前禁礦，可能會礦價有較深的影響，特別是中低品礦。同時對下游鎳鐵企業(yè)從原料端可能影響產(chǎn)量。電解鎳自身還是相對比較穩(wěn)定，但一旦鎳鐵產(chǎn)量受到原料限制，那么不銹鋼等方面的需求會帶動電解鎳的需求增加。不銹鋼自身庫存創(chuàng)歷史新高，坐等期貨上市以及金九銀十的消費。偏多

2、基差：現(xiàn)貨136800，基差-160，中性，俄鎳136450，基差-510，中性。

3、庫存：LME庫存152604，+120，上交所倉單19955，0，偏多

4、盤面：收盤價收于20均線以上，20均線向上運行，偏多

5、主力持倉：主力持倉凈多，多增，偏多

6、結(jié)論：鎳1911：前多持有觀望，空頭規(guī)避。

黃金

1、基本面：于美國市場因勞動節(jié)休市，波動性較小，歐美盤中脫歐消息占據(jù)主導(dǎo)地位，在退歐緊要關(guān)頭英國提前選舉臆測升溫，英鎊重挫百點，美元指數(shù)一度上攻至99.10上方；約翰遜可能最早于周三宣布提前選舉，并引述一名接近約翰遜的消息人士稱，他希望在歐洲理事會10月17日和18日峰會前進行投票；中性

2、基差：黃金期貨356.7，現(xiàn)貨353.52，基差-3.18，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：上期所庫存?zhèn)}單1401千克，不變；中性

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉：主力凈持倉多，主力多減；偏多

6、結(jié)論：英國脫歐風(fēng)險再起，金價再度走高；COMEX金回升至1530以上；滬金上周五回落至358以上。今日澳洲聯(lián)儲利率決定。等待鮑威爾講話，震蕩為主。滬金1912：多單繼續(xù)持有。

白銀

1、基本面：于美國市場因勞動節(jié)休市，波動性較小，歐美盤中脫歐消息占據(jù)主導(dǎo)地位，在退歐緊要關(guān)頭英國提前選舉臆測升溫，英鎊重挫百點，美元指數(shù)一度上攻至99.10上方；約翰遜可能最早于周三宣布提前選舉，并引述一名接近約翰遜的消息人士稱，他希望在歐洲理事會10月17日和18日峰會前進行投票；中性

2、基差：白銀期貨4561，現(xiàn)貨4505，基差-56，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：上期所庫存?zhèn)}單1426529千克，不變；中性

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉：主力凈持倉空，主力空增；偏空

6、結(jié)論：銀價跟隨金價回升；COMEX銀在18.5震蕩，滬銀回升至4600以上，宏觀事件較多，將跟隨金價上漲，幅度將有所回歸。滬銀1912：多單繼續(xù)持有。

5

---金融期貨

期指

1、基本面：8月財新中國制造業(yè)PMI為50.4，為4月以來最高。隔夜歐股小幅上漲，昨日兩市大漲，國防軍工和中小創(chuàng)領(lǐng)漲，市場熱點增加；偏多

2、資金：兩融9263億元，增加22億元，滬深股通凈買入53.1億元；偏多

3、基差：IF1909貼水15.72點，IH1909貼水15.96點， IC1909貼水30.9點；中性

4、盤面：IC>IF> IH（主力合約），IF、IH、IC在20日均線上方；偏多

5、主力持倉：IF 主力空減，IH主力空增，IC主力空翻多；偏空

6、結(jié)論：金委會強調(diào)逆周期調(diào)控，對于市場信心有一定提振，半年報披露完畢，題材股表現(xiàn)活躍，短期市場處于偏強局面。期指：日內(nèi)逢低試多。

國債：

1、基本面：8月財新中國制造業(yè)PMI為50.4，預(yù)期49.8，前值49.9。

2、資金面:周一央行無操作。

3、基差：TS主力基差為0.2118，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.3943，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為

0.5602，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫存：：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線上方運行，20日線向上，偏多；TF 主力在20日線上方運行，20日線向上，偏多；T 主力在20日線上方運行，20日線向上，偏多。

6、主力持倉：TS主力凈空，空增。TF主力凈空，空增。T主力凈多，多減。

7、結(jié)論：多單減持。