大越商品指標系統(tǒng)-日內交易策略

1

---黑色

動力煤：

1、基本面：產區(qū)煤價跌多漲少，日耗仍回落至70萬噸以下，CCI指數跌勢暫緩 中性

2、基差：現(xiàn)貨580，01合約基差5，盤面貼水 偏多

3、庫存：秦皇島港口煤炭庫存579萬噸，環(huán)比增加6萬噸；六大發(fā)電集團煤炭庫存總計1637.27萬噸，環(huán)比增加5.07萬噸；六大發(fā)電集團煤炭庫存可用天數25.16天，環(huán)比增加0.95天 偏空

4、盤面：20日均線向上，收盤價收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈多，多減 偏多

6、結論：近期電廠持續(xù)去庫，日耗表現(xiàn)處于歷年較高水平，但貿易商對后市并不樂觀。大秦線秋季集中檢修時間為9月15日至10月9日，神華9月月度長協(xié)價583（降16），內蒙部分礦井按天領票  鄭煤2001：逢高拋空

鐵礦石：

1、基本面：周二港口現(xiàn)貨成交145.5萬噸，環(huán)比下降38.76%，進口礦市場活躍度恢復，商家情緒向好，鋼廠理性采購 中性

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨732，折合盤面816.1，基差178.6；適合交割品金布巴粉現(xiàn)貨價格671，折盤面744，基差106.5，盤面貼水 偏多

3、庫存：港口庫存12131.4萬噸，環(huán)比增加147.07萬噸，同比減少2601.83萬噸 偏空

4、盤面：20日均線向下，收盤價收于20日均線之上 中性

5、主力持倉：主力凈多，多減 偏多

6、結論：本周港口到貨量環(huán)比有所下降，港口累庫已經開始顯現(xiàn)，巴西發(fā)貨量恢復至去年同期水平但澳洲發(fā)貨量低于同期。鋼廠進口燒結粉礦庫存處于低位，唐山鋼企9月份限產落地，影響較8月預計持平，限產力度低于市場預期。但市場整體供需矛盾不突出，終端需求并未明顯好轉。建議謹慎追高

焦煤：

1、基本面：焦炭連續(xù)下調過后，焦企焦煤采購積極性不高，部分焦煤品種已有不同幅度下調，后續(xù)焦煤價格有繼續(xù)承壓下行預期；偏空

2、基差：現(xiàn)貨市場價1535，基差226；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存882.32萬噸，港口庫存732萬噸，獨立焦企庫存791.83萬噸，總體庫存2406.15萬噸，較上周增加25.15萬噸；偏空

4、盤面：20日線向下，價格在20日線下方；偏空

5、主力持倉：焦煤主力凈空，多翻空；偏空

6、結論：鋼廠提降對焦市較為不利，利潤傳導下焦企或將對部分焦煤品種進行打壓，加上后期焦企環(huán)保限產存在較大的不確定因素，預計短期焦煤價格或承壓下行。焦煤2001：空單持有。

焦炭：

1、基本面：焦炭第二輪提降基本落地執(zhí)行，焦價兩輪下調過后焦企利潤下降明顯，部分已達盈虧邊緣，疊加焦煤價格相對堅挺以及鋼廠利潤水平仍不高，且后續(xù)限產有增加趨勢，焦炭采購難以增加；偏空

2、基差：現(xiàn)貨市場價2150，基差263.5；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存455.17萬噸，港口庫存455萬噸，獨立焦企23.24，總體庫存935.41萬噸，較上周減少13.14萬噸；偏空

4、盤面：20日線向下，價格在20日線下方；偏空

5、主力持倉：焦炭主力凈空，空增；偏空

6、結論：首輪提降100元/噸已部分落地執(zhí)行，下游鋼廠整體采購節(jié)奏稍有放緩，個別有控制到貨意愿；當前焦企開工較前期略有提升，但近期新增訂單量有所減少，后續(xù)采購需求或將減弱，焦炭市場偏弱運行。焦炭2001：空單持有。

螺紋：

1、基本面：上周螺紋鋼材產量高位回落，高爐開工率繼續(xù)小幅回落，但整體產量仍高于往年同期，需求繼續(xù)高于往年同期，最新庫存有所減少，但整體庫存壓力繼續(xù)存在；中性

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價3759.5，基差356.5，現(xiàn)貨升水期貨；偏多。

3、庫存：全國35個主要城市庫存609.48萬噸，環(huán)比減少3.5%，同比增加39.13%；偏空。

4、盤面：價格在20日線下方,20日線向下；偏空。

5、主力持倉：螺紋主力持倉空增，偏空。

6、結論：昨日螺紋期貨價格全天震蕩橫盤，現(xiàn)貨價格繼續(xù)上調，目前庫存繼續(xù)高企，本周價格繼續(xù)上行空間有限，預計期貨價格短期震蕩區(qū)間上移，操作上建議短線01合約3350-3450區(qū)間內逢低短多。

熱卷：

1、基本面：熱卷近期總體供應壓力小于螺紋，但由于利潤恢復，上周最新產量有小幅增長。需求方面近期表觀消費有所反彈，顯示下游需求小幅回暖，庫存水平有所下降；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價3670，基差216，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：全國33個主要城市庫存244.14萬噸，環(huán)比減少2.09%，同比增加15.97%，偏空。

4、盤面：價格在20日線下方,20日線向下；偏空

5、主力持倉：熱卷主力持倉多增；偏多。

6、結論:昨日熱卷期貨價格維持震蕩走勢，黑色系價格整體預期好轉，但短期反彈上行空間較小，熱卷上周消費有所起色，下方有一定支撐，總體以震蕩偏強為主，操作上建議短線01合約3400-3500區(qū)間逢低短多操作。

2

---能化

瀝青： 

1、基本面：近期國內道路瀝青市場需求較前期有所回升，支撐煉廠出貨平穩(wěn)，但整體需求釋放較慢，且原油價格低位震蕩，貿易商提貨積極性不高，煉廠以及社會庫存消耗緩慢。不過據了解，近期華東及華南等地區(qū)部分煉廠瀝青減產，導致部分煉廠前期簽訂的合同執(zhí)行量出現(xiàn)短缺，因此北上采購，支撐東北地區(qū)個別煉廠部分資源船運至華東，帶動東北煉廠庫存水平下降，壓力得到緩解，利好瀝青價格穩(wěn)定。中性。

2、基差：現(xiàn)貨3525，基差483，升水期貨；偏多。

3、庫存：本周庫存較上周減少2%為36%；中性。

4、盤面：20日線向下，期價在均線下方運行；偏空。 

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增；偏空。

6、結論：預計近期瀝青價格將震蕩為主。Bu1912：逢低做多。

PTA：

1、基本面：恒力石化定于9月中檢修1號220萬噸PTA生產線，聚酯負荷回升，需求支撐下，PTA暫無較大矛盾，但PX新裝置投產臨近且市場對于終端需求擔憂，壓制價格，中性。

2、基差：現(xiàn)貨5120，基差4，升水期貨；中性。

3、庫存：PTA工廠庫存3天，聚酯工廠PTA庫存4.5天；中性。

4、盤面：20日線向下，價格20日線下；偏空。

5、主力持倉：主力持倉空單，空減；偏空。

6、結論：總體PTA價格短線價格震蕩為主。PTA2001:短空操作，止損5200。

MEG：

1、基本面：乙二醇供需格局表現(xiàn)良性，社會庫存去化過程中市場價格支撐良好。但遠期依舊受復產和擴產周期影響。中性。

2、基差：現(xiàn)貨4605，基差23，升水期貨；中性。

3、庫存：華東主港地區(qū)MEG港口庫存約95.3萬噸，環(huán)比上期增加3.5萬噸；偏空。

4、盤面：20日線向上，價格20日線上；偏多。

5、主力持倉：主力持倉空單，空增；偏空。

6、結論：MEG反彈拋空。EG2001:拋空操作，止損4680。

塑料 

1. 基本面：聚烯烴總體看未來兩三年產能投放大，當前國際風險事件影響加大，關稅的實施會影響到下游產品的出口和需求，當前進口利潤-202，現(xiàn)貨標準品（華北煤制7042）價格7250（+30），進口乙烯單體891美元，倉單3413（-240），下游農膜報8300（-0），神華拍賣PE成交率75%， LLDPE華北成交7160，華東成交無，華南成交無，偏空；

2. 基差：LLDPE主力合約2001基差80，升貼水比例1.1%，中性； 

3. 庫存：兩油庫存73.5萬噸（-6.5），PE部分36.53萬噸，中性；

4. 盤面：LLDPE主力合約20日均線向下，收盤價位于20日線下，偏空； 

5. 主力持倉：LLDPE主力持倉凈空，增空，偏空；

6. 結論：L2001短期下跌較快有震蕩反彈可能，中長線尋找逢高拋空機會； 

PP

1. 基本面：聚烯烴總體看未來兩三年產能投放大，當前國際風險事件影響加大，關稅的實施會影響到下游產品的出口和需求，當前進口利潤6，現(xiàn)貨標準品（華東煤制均聚拉絲）價格8550（+20），進口丙烯單體936美元，山東丙烯均價7660（+0），倉單29（-0），下游bopp膜報10200（-0），神華拍賣PP成交率69%，均聚拉絲華北成交8400，華東成交8570，華南成交8780，中性；

2. 基差：PP主力合約2001基差572，升貼水比例7.2%，偏多；

3. 庫存：兩油庫存73.5萬噸（-6.5），PP部分39.81萬噸，偏多；

4. 盤面：PP主力合約20日均線走平，收盤價位于20日線下，偏空；

5. 主力持倉：PP主力持倉凈多，減多，偏多；  

6. 結論：PP2001短期貼水大有反彈可能，中長線尋找合適空單機會；

天膠：

1、基本面：供應依舊過剩 偏空

2、基差：17年全乳膠現(xiàn)貨10650，主力基差-1285，盤面升水 偏空

3、庫存：上期所庫存高位 偏空

4、盤面：20日線走平，價格20日線上運行 偏多

5、主力持倉：主力凈多，多增 偏多

6、結論：RU2001空單持有，NR2002空單持有

紙漿：

1、基本面：人民幣匯率貶值，進口針葉漿成本增加；下游文化紙制品消費逐步向旺季過度，終端消費有所復蘇，紙企生產利潤繼續(xù)回升，紙廠采購積極性有望提升；偏多

2、基差：針葉漿智利銀星山東地區(qū)市場價為4550元/噸，SP2001收盤價為4742元/噸，基差為-192元，期貨升水現(xiàn)貨；偏空

3、庫存：8月國內青島、常熟、保定紙漿庫存合計約217.408萬噸，環(huán)比增加1.71%，同比增加100.70%；偏空

4、盤面：價格在20日線上方運行，20日線向上；偏多

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減；偏空

6、結論：下游旺季預期仍存，但紙廠原料采購變化不大，現(xiàn)貨跟漲緩慢，期貨持續(xù)升水，短期紙漿震蕩為主。SP2001：日內4730-4780區(qū)間操作

燃料油：

1、基本面：中美貿易摩擦升溫，原油成本端支撐不足；9月初新加坡高硫燃油供應增加，船用油需求穩(wěn)定、BDI指數回升，但IMO2020限硫令下，高硫燃油需求預期較悲觀；偏空

2、基差：舟山保稅燃料油為453.5美元/噸，F(xiàn)U2001收盤價為2203元/噸，基差為1011.59元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫存：新加坡燃料油當周庫存為329.85萬噸，環(huán)比上升5.25%；偏空

4、盤面：價格在20日線下方運行，20日線向下；偏空

5、主力持倉：主力持倉凈多，多增；偏多

6、結論：新加坡高硫燃料油基本面趨弱疊加宏觀因素制約原油成本端走強，短期滬燃建議維持偏空思路。FU2001：空單持有

原油1910：

1.基本面：石油輸出國組織（OPEC）8月石油產量今年首次增長，因來自伊拉克和尼日利亞的供應增加，超過了主要出口國沙特限產和美國對伊朗制裁造成的供應減少；現(xiàn)已降級為3級風暴的多里安颶風正在巴哈馬西北部上空盤旋，預計將于當地時間周二晚些時候抵達佛羅里達州附近；據最新統(tǒng)計，美國制造業(yè)8月的采購經理人指數（PMI）下降至49.1%，這一數據不僅是三年來的最低，而且跌破50%，意味著已出現(xiàn)了萎縮的信號；中性

2.基差：9月3日，阿曼原油現(xiàn)貨價為57.28美元/桶，巴士拉輕質原油現(xiàn)貨價為59.76美元/桶，卡塔爾海洋原油現(xiàn)貨價為56.32美元/桶，基差-19.13元/桶，貼水期貨；偏空

3.庫存：美國截至8月23日當周API原油庫存減少1110萬桶，預期減少213.3萬桶；美國至8月23日當周EIA庫存預期減少211.2萬桶，實際減少1002.7萬桶；庫欣地區(qū)庫存至8月23日當周減少198萬桶，前值減少248.5萬桶；截止至9月3日，上海原油庫存為186萬桶；偏多

4.盤面：20日均線偏平，價格在均線上方；中性

5.主力持倉：截止8月27日，CFTC主力持倉多增;截至8月27日，ICE主力持倉多減；中性；

6.結論：隔夜OPEC公布8月產量未減反增，原油信心受挫，盡管俄羅斯宣稱9月將嚴格執(zhí)行減產協(xié)議但市場總體對OPEC+減產協(xié)議抱有懷疑，颶風Dorian影響部分地區(qū)成品油需求且美國PMI指數跌破榮枯線，多種因素共振使得原油隔夜大幅下挫，當前原油處于寬幅震蕩，長線多單持有，短線423-430區(qū)間操作

甲醇2001：

1、基本面：甲醇市場整體上行，心態(tài)積極。港口甲醇市場報盤上行，業(yè)者隨行就市；山東地區(qū)甲醇價格走漲，華中地區(qū)甲醇市場整理運行，觀望居多；華北地區(qū)甲醇價格上行；西南地區(qū)整理運行，西北地區(qū)上周出貨整體尚可，周邊地市心態(tài)積極，本周西北地區(qū)價格或偏強整理；中性

2、基差：現(xiàn)貨2075，基差-134，貼水期貨；偏空

3、庫存：截至8月29日，江蘇甲醇庫存在82.7萬噸，較上周四（8月22日）上調11.3萬噸，漲幅在15.99%，整體來看沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫存上調至120.70萬噸，與上周四（8月22日）相比上調8.1萬噸，漲幅在7.19%；偏空

4、盤面：20日線偏上，價格在均線上方；偏多

5、主力持倉：主力持倉空單，空增；偏空

6、結論：需求端：烯烴方面，南京誠志新增60萬噸烯烴裝置當前半負荷運行；神華榆林和江蘇斯爾邦裝置現(xiàn)已正常運行，延安能化烯烴裝置停車檢修。傳統(tǒng)下游方面，隨著國慶70周年臨近環(huán)保力度不減，甲醛等傳統(tǒng)下游開工或有難改善，下游總體開工一般，整體需求未有較大改觀，接貨多以剛需為主。甲醇總體震蕩，長線多單逢高小幅減持，短線2180-2240區(qū)間操作

PVC：

1、基本面：本周，安徽華塑及甘肅銀光裝置預期重啟，上游供應預計增加；市場整體庫存仍高于去年同期水平；電石偏弱運行，市場支撐力度有所減弱；下游需求偏弱，目前多持觀望態(tài)度，采購積極性一般，剛需為主。中性。

2、基差：現(xiàn)貨6675，基差240，升水期貨；偏多。

3、庫存：社會庫存環(huán)比減少4.95%至25.33萬噸。中性。

4、盤面：價格在20日線下方，20日線向下；偏空。

5、主力持倉：主力持倉凈多，多減；偏多。

6、結論：預計短時間內震蕩為主。PVC2001：逢高拋空。

3

---農產品

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩收漲，技術性反彈和美豆天氣仍有變數。國內豆粕震蕩回升，現(xiàn)貨價格偏強帶動期貨端，技術面偏強震蕩。但國內豆類供應充裕，生豬存欄持續(xù)減少影響需求端，基本面短期偏空。受消息面影響豆粕成交近期有所好轉，支撐盤面企穩(wěn)，正值巴西大豆到港旺季，供應充裕壓制價格上升空間。中性

2.基差：現(xiàn)貨3055，基差-30，基差調整后貼水。偏空

3.庫存：豆粕庫存77.66噸，上周73.17萬噸，環(huán)比增加6.14%，去年同期118.8萬噸，同比減少34.62%。偏多

4.盤面：價格20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力多單增加，資金流入，偏多

6.結論：美豆短期預計900下方震蕩；國內豆粕區(qū)間震蕩，后市關注美豆播種天氣和消息面變化。

豆粕M2001：短期3000附近震蕩，短線交易為主。期權買入虛值看漲期權。

菜粕：

1.基本面：油菜籽進口到港偏少，中加貿易問題尚待解決，進口油菜籽庫存庫存回落，現(xiàn)貨市場菜粕需求尚好，水產養(yǎng)殖短期表現(xiàn)良好。加拿大油菜籽進口檢疫問題刺激菜籽回升，到港短期仍偏緊支撐盤面。菜粕價格整體震蕩，豆粕和雜粕對菜粕構成替代限制菜粕上漲空間。中性

2.基差：現(xiàn)貨2460，基差53，升水期貨。偏多

3.庫存：菜粕庫存3.73萬噸，上周3.28萬噸，環(huán)比增加13.72%，去年同期4萬噸，同比減少6.75%。偏多

4.盤面：價格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力多單減少，資金流入，偏多

6.結論：菜粕整體震蕩格局，進口油菜籽加工利潤尚可，菜粕庫存較低和加拿大進口限制炒作短期結束，后續(xù)關注加拿大油菜籽進口和國內菜粕需求情況。

菜粕RM2001：短期2400附近震蕩，短線交易為主。

大豆：

1.基本面：美豆震蕩收漲，技術性反彈和美豆天氣仍有變數。國內大豆價格基本保持穩(wěn)定，今年播種面積預計增長較多。近期盤面企穩(wěn)回升，技術面支撐。國產大豆整體需求狀況不佳但國產大豆和進口大豆價差收窄支撐國產大豆價格。中性

2.基差：現(xiàn)貨3500，基差-84，貼水期貨。偏空

3.庫存:大豆庫存523.32萬噸，上周539.04萬噸，環(huán)比減少2.92%，去年同期696.49萬噸，同比減少24.86%。偏多

4.盤面：價格在20日均線上方方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力空單增加，資金流出。  偏空

6.結論：美豆區(qū)間震蕩延續(xù)，后續(xù)關注消息面和美豆種植和生長情況；國內豆類震蕩回升，跟隨美豆和技術性逢低買盤支撐。

豆一A2001：短期3600附近震蕩，短線交易或者觀望。

白糖：

1、基本面：IOS：19/20年度全球糖缺口預計達476萬噸。福四通：19/20全球糖缺口預估從570萬噸上調至590萬噸。DATAGRO:19/20年度全球糖市供需缺口預估調升至642萬噸，5月預估為234萬噸。Green Pool：19/20榨季全球食糖供應缺口預估從之前的162萬噸上調至367萬噸。2019年7月底，18/19年度本期制糖全國累計產糖1076.04萬噸；全國累計銷糖856.59萬噸；銷糖率79.61%（去年同期73.81%）。2019年7月中國進口食糖44萬噸，環(huán)比增加30萬噸，同比增加19萬噸。中性。

2、基差：柳州新糖現(xiàn)貨5655，基差209（01合約），升水期貨；偏多。

3、庫存：截至7月底18/19榨季工業(yè)庫存219.45萬噸；偏多。

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空增，主力趨勢偏空；偏空。

6、結論：近期現(xiàn)貨價格堅挺，主要是由于老糖即將清庫，新糖尚未上市。做多的理由是短期供應緊張，消費旺季，庫存偏少。而做空的思路是，01合約5300上方有套保利潤，05合約遠期貼水，加上明年保護性關稅到期，本年度新糖套保重點放在01合約。從后期可持續(xù)性上看，建議逢高沽空思路為主。

棉花：

1、基本面：ICAC7月預測:19/20全球產量2773萬噸，消費2648萬噸，庫存1871萬噸。9月3日國儲拍賣成交94.93%，成交均價11674元/噸，折3128價格12833元/噸。中國農業(yè)部8月發(fā)布棉花供需平衡表18/19產量604萬噸，消費855萬噸，進口210萬噸，期末庫存698萬噸；19/20產量592萬噸，消費825萬噸，進口210萬噸，期末庫存671萬噸。7月進口棉花16萬噸，同比增加14.3%，環(huán)比持平。偏空。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國均價12931，基差411（01合約），升水期貨；偏多。

3、庫存：中國農業(yè)部18/19年度7月預計期末庫存671萬噸；偏空。

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方，偏空。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空增，主力趨勢偏空；偏空。

6：結論：近期貿易問題突出，總體有惡化趨勢。消息面隨機性較強，瞬間波動率大，棉花短期低位震蕩。關注9月談判是否繼續(xù)進行，輕倉日內短線為主。

4

---金屬

銅:

1、基本面：供需基本大致平衡，廢銅進口受限2019年7月份，中國制造業(yè)PMI為49.7%，比上月提高0.3個百分點，制造業(yè)景氣水平有所回升；中性。

2、基差：現(xiàn)貨46465，基差-115，貼水期貨；中性。

3、庫存：9月3日LME銅庫存減5800噸至330050噸，上期所銅庫存較上周減12697噸至143876噸；中性。

4、盤面：收盤價收于20均線以上，20均線向上運行；偏多。

5、主力持倉：主力凈持倉空，空增；偏空。

6、結論：宏觀利空，隔夜滬銅再度創(chuàng)下新低，后市繼續(xù)維持震蕩運行為主，滬銅1910:空單減半。

鋁:

1、基本面：鋁廠環(huán)保限產和去產能有市場自己調節(jié)，整體滬鋁下游消費疲軟，去庫存緩慢；偏空。

2、基差：現(xiàn)貨14390，基差80，升水期貨；中性。

3、庫存：上期所鋁庫存較上周減17030噸至361977噸，庫存高企；偏空。

4、盤面：收盤價收于20均線上，20均線向上運行；偏多。

5、主力持倉：主力凈持倉多，主力多減；偏多。

6、結論：滬鋁繼續(xù)承壓，基本面變差，近期庫存再次出現(xiàn)累庫現(xiàn)象，有沖高回落調整需求，滬鋁1910：空單持有。

鎳：

1、基本面：短期：隨著印尼官宣提前禁礦，可能會礦價有較深的影響，特別是中低品礦。同時對下游鎳鐵企業(yè)從原料端可能影響產量。電解鎳自身還是相對比較穩(wěn)定，但一旦鎳鐵產量受到原料限制，那么不銹鋼等方面的需求會帶動電解鎳的需求增加。不銹鋼自身庫存創(chuàng)歷史新高，坐等期貨上市以及金九銀十的消費。偏多

2、基差：現(xiàn)貨147750，基差1030，偏多，俄鎳147650，基差930，偏多。

3、庫存：LME庫存153012，+408，上交所倉單19955，0，偏多

4、盤面：收盤價收于20均線以上，20均線向上運行，偏多

5、主力持倉：主力持倉凈多，多增，偏多

6、結論：鎳1911：前多持有觀望，空頭規(guī)避，高位震蕩。

滬鋅:

1、基本面：倫敦8月21日消息，世界金屬統(tǒng)計局(WBMS)周三公布的數據顯示，2019年1-6月全球鋅市供應缺口為7.8萬噸，2018年全年則為過剩6.4萬噸。偏多

2、基差：現(xiàn)貨18870，基差+190；偏多。

3、庫存：9月3日LME鋅庫存較上日減少350公噸至66625公噸，9月3上期所鋅庫存?zhèn)}單較上日減少176噸至30855噸；偏多。

4、盤面：今日震蕩反彈走勢，收20日均線之上,20日均線向下；中性。

5、主力持倉：主力凈空頭，空減；偏空。

6、結論：供應再次出現(xiàn)短缺；滬鋅ZN1910：空單輕倉持有。

黃金

1、基本面：美國8月ISM制造業(yè)指數錄得自2016年以來首次月度萎縮，恐慌情緒急劇飆升，市場瞬間大變臉：美元指數跌破99關口、金銀大漲、油價一度暴跌3%、美股全線收跌；兩名有投票權委員發(fā)表言論較為鴿派；英國議會議員投票通過了一項跨黨派議案，踏出了阻止首相約翰遜無協(xié)議脫歐的一步;中性

2、基差：黃金期貨357.45，現(xiàn)貨355.03，基差-2.42，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：上期所庫存?zhèn)}單1401千克，不變；中性

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉：主力凈持倉多，主力多減；偏多

6、結論：美國制造業(yè)PMI首次進入萎縮，歐債收益率全面走低，金價再度走高；COMEX金上漲至1556以上；滬金上漲至362以上。今日關注ADP數據、歐洲服務業(yè)PMI、美聯(lián)儲經濟褐皮書和美聯(lián)儲官員講話，金價將再度波動。滬金1912：多單繼續(xù)持有。

白銀

1、基本面：美國8月ISM制造業(yè)指數錄得自2016年以來首次月度萎縮，恐慌情緒急劇飆升，市場瞬間大變臉：美元指數跌破99關口、金銀大漲、油價一度暴跌3%、美股全線收跌；兩名有投票權委員發(fā)表言論較為鴿派；英國議會議員投票通過了一項跨黨派議案，踏出了阻止首相約翰遜無協(xié)議脫歐的一步；中性

2、基差：白銀期貨4609，現(xiàn)貨4552，基差-57，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：上期所庫存?zhèn)}單1426529千克，增加1341千克；偏空

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉：主力凈持倉空，主力空增；偏空

6、結論：銀價跟隨金價回升，漲幅強于金價；COMEX銀蟲沖破19關口，滬銀一度沖破4800關口，刷新6年新高，美國和歐洲經濟放緩超市場預期，將跟隨金價上漲，幅度將有所回歸。滬銀1912：多單繼續(xù)持有。 

5

---金融期貨

國債：

1、基本面：9月4日，智利央行降息50個基點，至2.00%。

2、資金面:周一央行無操作，公開市場凈回籠800億元。

3、基差：TS主力基差為0.2266，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.2858，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為

0.1511，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫存：：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線下方運行，20日線向上，偏空；TF 主力在20日線下方運行，20日線向上，偏空；T 主力在20日線下方運行，20日線向上，偏空。

6、主力持倉：TS主力凈空，空增。TF主力凈空，空增。T主力凈多，多減。

7、結論：多單止損離場。

期指

1、基本面：美制造業(yè)數據指向萎縮，隔夜歐美股收跌，昨日兩市窄幅震蕩，信息計算機等中小創(chuàng)漲幅居前，消費和醫(yī)藥板塊走弱，市場熱點輪動；偏多

2、資金：兩融9314億元，增加51億元，滬深股通凈買入0.18億元；偏多

3、基差：IF1909貼水18.61點，IH1909貼水12.38點， IC1909貼水40.18點；中性

4、盤面：IC>IF> IH（主力合約），IF、IH、IC在20日均線上方；偏多

5、主力持倉：IF 主力空增，IH主力空增，IC主力多減；中性

6、結論：近期市場題材股表現(xiàn)活躍，短期市場處于偏強局面，不過海外股票市場走弱，黃金和債券等避險資產走強，樂觀中需要保留一份謹慎。期指：日內多單逢高減倉。