橡膠早評：橡膠短期區(qū)間震蕩偏強(qiáng)，波段操作為主

要聞：泰國2019年8月份天然膠出口量為34.35萬噸（含乳膠及混合膠），環(huán)比上漲0.81萬噸，漲幅2.42%，同比去年同期下滑20.14%。其中混合膠出口9.22萬噸，環(huán)比上漲90%，同比去年同期下降27%；干膠出口量為15.62萬噸，環(huán)比減少5.16萬噸，跌幅24.83%；乳膠出口量為9.51萬噸，環(huán)比上漲1.59萬噸，漲幅20.07%。

期貨報(bào)價(jià)及價(jià)差

期貨報(bào)價(jià)：RU2001報(bào)價(jià)12000（200），RU2005報(bào)價(jià)12130（170）；NR2002報(bào)價(jià)10210（140），NR2005報(bào)價(jià)10420（165）；TOCOM-RSS3#最新報(bào)價(jià)167.5（0.9）；SICOM-20#最新報(bào)價(jià)136.1（0.5）。

月間及跨品種價(jià)差：RU 5-1價(jià)差130（0）；NR 02-05價(jià)差-205（10）；RU-NR主力價(jià)差1800（10）；NR/SICOM比值75（-0.4）。

現(xiàn)貨、原料報(bào)價(jià)及價(jià)差

天膠現(xiàn)貨價(jià)格：SCR5全乳膠（上海）報(bào)價(jià)11150（250），泰3煙片膠（上海）報(bào)價(jià)13650（250），越南3L（上海）報(bào)價(jià)11350（250）；人民幣泰混報(bào)價(jià)11300-11350（200-250），云南國產(chǎn)20號膠報(bào)價(jià)10800（200），云南9710報(bào)價(jià)11000（100）；泰國STR20-CIF美金報(bào)價(jià)1375（10），泰國STR20混合-CIF美金報(bào)價(jià)1385（10），泰國STR20-CIF人民幣保稅報(bào)價(jià)9725（70）。

期現(xiàn)價(jià)差：SCR5全乳膠-RU主力基差-850（120），人民幣泰混-RU主力基差-675（45），國產(chǎn)20號-NR主力基差590（90），9710-NR主力基差790（-10），人民幣泰混-NR主力基差1115（65），STR20內(nèi)外盤價(jià)差-10（0）。

合成膠現(xiàn)貨價(jià)格：丁二烯12500（700），順丁上海13000（500），丁苯（1502）山東11500（450）。全乳膠-順丁價(jià)差-1850（-250），全乳膠-丁苯（1502）-350（-200）。

原料價(jià)格：海南膠水11500（0），云南膠水9700（0），云南膠塊9400（0），泰國合艾白片39.55（0.08）。

庫存及開工率：上期所總共庫存46.1萬噸（-1.1）；注冊倉單40.9萬噸（-0.2）。半鋼胎開工率66.8%（-0.31），全鋼胎開工率69.65%（-2.16）。

持倉與技術(shù)分析：

RU：2001合約震蕩上行，夜盤區(qū)間震蕩。日K線突破所有均線，MACD綠柱縮小。成交量增加、持倉量減少，倉差-694。前20名會員持倉，多單77838（-630），空單113585（-189），凈多單26433（-918），凈空單62180（-477）。周線底部震蕩，上方遇60日均線壓力，MACD綠柱縮小。

NR：2002合約震蕩上行，夜盤區(qū)間震蕩。日K線突破所有均線，MACD綠柱縮小。成交量、持倉量增加，倉差420。

小結(jié)：橡膠昨日震蕩偏強(qiáng)，混合膠現(xiàn)貨上漲200-250元，貼水主力合約675元。探底回升驅(qū)動主要來自兩方面：1）因油價(jià)上漲，丁二烯、合成膠價(jià)格大幅上漲，全乳貼水順丁1850元，對天膠產(chǎn)生支撐；2）工廠節(jié)前備貨需求。泰國8月出口環(huán)比回升，但同比下滑，1-8月泰國出口累計(jì)同比下降10.5%。從出口數(shù)據(jù)看預(yù)計(jì)泰國今年減產(chǎn)10%左右，Q4在沒有天災(zāi)的情況下，預(yù)計(jì)產(chǎn)量環(huán)比提升。下游短期無亮點(diǎn)，輪胎廠收國慶限產(chǎn)影響有限，關(guān)注國慶后的需求釋放情況。交易所倉單減少繼續(xù)減少，老全乳對01貼水?dāng)U大，套利空間打開，關(guān)注后期老全乳套利對盤面的壓力。整體看，橡膠矛盾并不突出，合成膠難成上漲的主要驅(qū)動，盤面預(yù)計(jì)在11700-12200點(diǎn)區(qū)間震蕩，價(jià)差擴(kuò)大套利盤或可擇機(jī)入場，節(jié)前單邊不宜入場，警惕十一風(fēng)險(xiǎn)，短期波段操作。