大越商品指標系統(tǒng)-日內(nèi)交易策略

1

---黑色

螺紋：

1、基本面：上周受環(huán)保壓力影響，鋼廠高爐開工率反彈幅度較為有限，供應壓力較上月減緩，根據(jù)十月相關限產(chǎn)政策，預計鋼材供應反彈幅度不大，需求方面近期表觀消費轉(zhuǎn)強，去庫速度有所恢復，預計本周庫存將繼續(xù)下跌；中性

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價3872.8，基差520.8，現(xiàn)貨升水期貨；偏多。

3、庫存：全國35個主要城市庫存482.8萬噸，環(huán)比減少3.39%，同比增加9.85%；中性。

4、盤面：價格在20日線下方,20日線向下；偏空。

5、主力持倉：螺紋主力持倉空增，偏空。

6、結(jié)論：昨日螺紋期貨價格尾盤跳水，跌至3350一線短線支撐位，現(xiàn)貨方面較為堅挺，基差擴大，短期期貨價格下方調(diào)整空間有限，操作上建議日內(nèi)3300-3400區(qū)間操作為主。

熱卷：

1、基本面：熱卷近期總體供應壓力有所減緩，實際周產(chǎn)量連續(xù)下行。需求方面近期表觀消費較上周出現(xiàn)回落，近期廠庫社庫去庫緩慢，顯示短期需求小幅走弱，庫存壓力較大；偏空

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價3570，基差226，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：全國33個主要城市庫存254.13萬噸，環(huán)比減少0.11%，同比增加5.99%，偏空。

4、盤面：價格在20日線下方,20日線向下；偏空

5、主力持倉：熱卷主力持倉空翻多；偏多。

6、結(jié)論:近期熱卷期貨價格持續(xù)維持下跌局面，現(xiàn)貨價格跟跌幅度相對較小，由于下游需求表現(xiàn)不佳，價格缺乏上漲驅(qū)動，預計以震蕩偏弱運行為主，操作上建議短線3250-3400區(qū)間逢高做空操作為主。

焦煤：

1、基本面：因假期出貨受阻，下游采購積極性較低，部分代表煤企庫存堆積開始降價銷售，受此影響周邊煤礦有不同幅度的跟跌；偏空

2、基差：現(xiàn)貨市場價1535，基差302；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存863.41萬噸，港口庫存757萬噸，獨立焦企庫存798.61萬噸，總體庫存2419.01萬噸，較上周增加6.86萬噸；偏空

4、盤面：20日線向下，價格在20日線下方；偏空

5、主力持倉：焦煤主力凈空，空減；偏空

6、結(jié)論：節(jié)后前期限產(chǎn)煤礦陸續(xù)恢復生產(chǎn)中，下游采購積極性不高，國慶期間出貨情況不佳，部分礦上庫存有所增加，短期焦煤價格仍有下行可能。焦煤2001：日內(nèi)偏空操作。

焦炭：

1、基本面：國慶后焦企開工率回升明顯，部分焦企由于前期運輸受限，焦炭庫存稍有增加。鑒于下游鋼廠尚未完全復產(chǎn)，市場觀望情緒濃厚；偏空

2、基差：現(xiàn)貨市場價2150，基差345；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存463.83萬噸，港口庫存454.3萬噸，獨立焦企42.75，總體庫存962.04萬噸，較上周減少0.86萬噸；偏空

4、盤面：20日線向下，價格在20日線下方；偏空

5、主力持倉：焦炭主力凈空，空增；偏空

6、結(jié)論：受運輸?shù)仍蛴绊?，焦化廠庫存多有累積，當下多出貨為主，下游高爐逐步恢復生產(chǎn)，短期以去庫存為主，預計焦炭弱穩(wěn)運行。焦炭2001：日內(nèi)偏空操作。

動力煤：

1、基本面：上游產(chǎn)區(qū)煤價漲跌互現(xiàn)，日耗在60萬噸附近震蕩，CCI指數(shù)下調(diào) 偏空

2、基差：現(xiàn)貨581，01合約基差19.2，盤面貼水 偏多

3、庫存：秦皇島港口煤炭庫存720萬噸，環(huán)比增加21萬噸；六大發(fā)電集團煤炭庫存總計1584.53萬噸，環(huán)比減少3.12萬噸；六大發(fā)電集團煤炭庫存可用天數(shù)24.56天，環(huán)比減少0.66天 中性

4、盤面：20日均線向下，收盤價收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉：主力凈空，空減 偏空

6、結(jié)論：大慶導致的坑口限產(chǎn)限票限火工等因素逐漸放松，在傳統(tǒng)需求淡季的情況下港口供過于求的格局進一步加劇，近期港口封航頻繁，累庫明顯。但下半年的焦點大概率匯集在進口煤一側(cè)，在進口煤消息沒有發(fā)酵之前盤面維持弱穩(wěn)格局不變。  鄭煤短期偏弱震蕩為主。

鐵礦石：

1、基本面：周一港口現(xiàn)貨成交109.2萬噸，環(huán)比上漲71.97%，鋼廠基本保持低庫存運行，按需采購 偏空

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨727，折合盤面813.4，基差174.9；適合交割品金布巴粉現(xiàn)貨價格676，折合盤面754.4，基差115.9，盤面貼水 偏多

3、庫存：港口庫存12669.6萬噸，環(huán)比增加635.89萬噸，同比減少1683.58萬噸 偏多

4、盤面：20日均線走平，收盤價收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：10月9日，唐山相關部門制定《10月份全市大氣污染防治強化管控方案》，但目前實際限產(chǎn)并沒有達到文件的預期水平。進口礦方面，本周北方港口到港總量環(huán)比減少，鋼廠庫存處于低位，隨時存在補庫的需求。

2

---能化

原油1911：

1.基本面：俄羅斯能源部長諾瓦克：俄羅斯目前原油產(chǎn)量較去年10月減少逾20萬桶/日，10月份會遵循歐佩克+減產(chǎn)協(xié)議；據(jù)上海航運交易所，10月14日中國進口原油運價指數(shù)再度上漲超50%，這較9月底上漲了高達近400%，巨大漲幅給消費國煉廠原料增加了巨大的成本；中性

2.基差：10月14日，阿曼原油現(xiàn)貨價為61.01美元/桶，巴士拉輕質(zhì)原油現(xiàn)貨價為70.53美元/桶，卡塔爾海洋原油現(xiàn)貨價為59.78美元/桶，基差27.03元/桶，升水期貨；偏多

3.庫存：美國截至10月4日當周API原油庫存增加413萬桶，預期增加210.9萬桶；美國至10月4日當周EIA庫存預期增加141.3萬桶，實際增加292.7萬桶；庫欣地區(qū)庫存至10月4日當周增加94.1萬桶，前值減少20.1萬桶；截止至10月14日，上海原油庫存為286萬桶；偏空

4.盤面：20日均線偏上，價格在均線附近；偏多

5.主力持倉：截止10月8日，CFTC主力持倉多減;截至10月8日，ICE主力持倉多減；偏空；

6.結(jié)論：隔夜中東至中國原油運價繼續(xù)飆升，亦有市場消息稱部分企業(yè)開始減少購買，沙特能源部重申計劃到11月底實現(xiàn)1200萬桶/日的原油產(chǎn)能，12月會議前，如有必要將評估減產(chǎn)協(xié)議細節(jié)并繼續(xù)自愿減產(chǎn)40萬桶/日的計劃，原油當前仍處于震蕩，內(nèi)盤受到中東影響相對強勢，長線多單輕倉持有，短線464-472區(qū)間逢低試多操作

甲醇2001：

1、基本面：甲醇市場窄幅震蕩，觀望居多。港口甲醇市場報盤窄幅走弱，業(yè)者隨行就市；山東地區(qū)甲醇價格局部下探，華中地區(qū)甲醇窄幅震蕩，觀望居多；華北地區(qū)甲醇價格窄幅震蕩；西南地區(qū)甲醇價格暫穩(wěn)運行；中性

2、基差：現(xiàn)貨2235，基差-90，貼水期貨；偏空

3、庫存：截至10月11日，江蘇甲醇庫存在91.5萬噸（不加連云港地區(qū)庫存），較上9月26日上調(diào)1.6萬噸，漲幅在1.78%；整體來看沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫存下調(diào)至127.30萬噸，與上周四（9月26日）相比下調(diào)2.9萬噸，跌幅在2.23%；中性

4、盤面：20日線偏平，價格在均線下方；中性

5、主力持倉：主力持倉空單，空減；偏空

6、結(jié)論：需求端：烯烴方面，南京誠志新增60萬噸烯烴裝置當前半負荷運行；延安能化烯烴裝置近期計劃重啟。寧夏寶豐烯烴裝置正常運行現(xiàn)已出產(chǎn)品，大唐多倫兩套烯烴裝置均已重啟，寧夏寶豐外采量穩(wěn)定。傳統(tǒng)下游方面，部分下游廠家近期存在重啟裝置計劃，預計下游開工或有所提升。受之前環(huán)保政策影響，部分華北地區(qū)甲醇裝置陸續(xù)重啟，但部分降負運行的情況依然存在；西北地區(qū)部分甲醇裝置近期也存在檢修計劃，局部甲醇供應有所減少，長線多單輕倉持有，短線2260-2320區(qū)間操作

天膠：

1、基本面：供應依舊過剩 偏空

2、基差：17年全乳膠現(xiàn)貨10900，主力基差-795，盤面升水 偏空

3、庫存：上期所庫存高位 偏空

4、盤面：20日線向下，價格20日線下運行 偏空

5、主力持倉：主力凈偏，空減 偏空

6、結(jié)論：11300-111600區(qū)間交易

紙漿：

1、基本面：國外漿廠罷工疊加事故停機，提振市場信心，但針葉漿進口量整體平穩(wěn)；節(jié)后下游紙廠根據(jù)自身節(jié)奏采買原料，未見明顯增量，需求未完全恢復；中性

2、基差：智利銀星山東地區(qū)市場價為4530元/噸，SP2001收盤價為4638元/噸，基差為-108元，期貨升水現(xiàn)貨；偏空

3、庫存：9月國內(nèi)青島、常熟、保定紙漿庫存合計約190.65萬噸，環(huán)比減少12.31%，同比增加57.15%；偏多

4、盤面：價格在20日線下方運行，20日線向下；偏空

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減；偏空

6、結(jié)論：供應端受消息提振但整體平穩(wěn)、節(jié)后下游需求恢復緩慢，疊加高庫存壓制，短期紙漿維持偏空思路。SP2001：日內(nèi)逢高拋空，止損4660

燃料油：

1、基本面：成本端原油回調(diào)；IMO2020限硫令下，新加坡高硫燃油供應趨緊，10月份船東開始加速高低硫燃油切換，高硫燃油終端消費加速下滑，疊加中東地區(qū)告別夏季發(fā)電高峰期，燃料油季節(jié)性需求下滑；偏空

2、基差：舟山保稅燃料油為434.5美元/噸，F(xiàn)U2001收盤價為2197元/噸，基差為876元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫存：新加坡燃料油當周庫存為336.92萬噸，環(huán)比上漲14.48%；偏空

4、盤面：價格在20日線下方運行，20日線向下；偏空

5、主力持倉：主力持倉凈多，多增；偏多

6、結(jié)論：高硫燃油供應趨緊但結(jié)構(gòu)性與季節(jié)性需求下降，短期滬燃維持震蕩思維。FU2001：日內(nèi)2150-2185區(qū)間偏空操作

PTA：

1、基本面：10月份來看，PTA裝置檢修陸續(xù)落實，聚酯工廠負荷維持高位，供需向好，不過11月份面臨供需走弱壓力。中性。

2、基差：現(xiàn)貨5130，基差10，升水期貨；中性。

3、庫存：PTA工廠庫存3.5天，聚酯工廠PTA庫存6.5天；中性。

4、盤面：20日線向下，價格20日線下；偏空。

5、主力持倉：主力持倉空單，空減；偏空。

6、結(jié)論：總體短期PTA價格震蕩偏弱運行為主。PTA2001:買近拋遠操作。

MEG：

1、基本面：國內(nèi)煤制乙二醇工廠陸續(xù)復工，不過整體10月MEG供需保持良好格局，（10月國外檢修、聚酯需求尚好）支撐市場價格。但中長期依舊受擴產(chǎn)周期壓制。中性。

2、基差：現(xiàn)貨4855，基差169，升水期貨；偏多。

3、庫存：華東主港地區(qū)MEG港口庫存約63.9萬噸，環(huán)比上期增加0.2萬噸。偏多。

4、盤面：20日線向下，價格20日線下；偏空。

5、主力持倉：主力持倉空單，空增；偏空。

6、結(jié)論：大幅下跌后，短線MEG或震蕩。但中線依舊偏空。EG2001:反彈拋空操作為主。

塑料 

1. 基本面：PE當前進口利潤72，現(xiàn)貨標準品（華北煤制7042）價格7550（+70），進口乙烯單體741美元，倉單2036（-40），下游農(nóng)膜報8700（-0），神華拍賣PE成交率25%， LLDPE華北成交7350，華東成交無，華南成交無，中性；

2. 基差：LLDPE主力合約2001基差30，升貼水比例0.4%，中性； 

3. 庫存：兩油庫存75萬噸（-0.5），PE部分31.42萬噸，偏多；

4. 盤面：LLDPE主力合約20日均線向上，收盤價位于20日線下，中性； 

5. 主力持倉：LLDPE主力持倉凈空，增空，偏空；

6. 結(jié)論：L2001日內(nèi)7400-7560震蕩操作； 

PP

1. 基本面：PP當前進口利潤62，現(xiàn)貨標準品（華東煤制均聚拉絲）價格8800（+70），進口丙烯單體931美元，山東丙烯均價7560（+50），倉單104（-80），下游bopp膜報10400（-0），神華拍賣PP成交率46%，均聚拉絲華北成交8760，華東成交8730，華南成交8760，偏多；

2. 基差：PP主力合約2001基差538，升貼水比例6.5%，偏多；

3. 庫存：兩油庫存75萬噸（-0.5），PP部分43.58萬噸，偏多；

4. 盤面：PP主力合約20日均線向上，收盤價位于20日線上，偏多；

5. 主力持倉：PP主力持倉凈多，增多，偏多；  

6. 結(jié)論：PP2001日內(nèi)8120-8340震蕩偏多操作；

3

---農(nóng)產(chǎn)品

豆粕：

1.基本面：美豆高位震蕩，美豆中西部產(chǎn)區(qū)遭受寒潮威脅和中美貿(mào)易談判取得進展利多。國內(nèi)豆粕震蕩回升，進口大豆庫存偏少支撐盤面和美豆上漲帶動，但生豬存欄持續(xù)減少影響需求端和中美貿(mào)易談判達成協(xié)議利空國內(nèi)。長假過后短期國內(nèi)進入消費淡季壓制價格上升空間，但四季度進口大豆到港減少利多豆類。中性

2.基差：現(xiàn)貨3010，基差-49，基差調(diào)整后貼水。偏空

3.庫存：豆粕庫存52.51噸，上周58.47萬噸，環(huán)比減少10.19%，去年同期89.31萬噸，同比減少41.2%。偏多

4.盤面：價格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力多單增加，資金流出，偏多

6.結(jié)論：美豆短期預計950附近震蕩偏強；國內(nèi)豆粕震蕩偏強，關注美豆收割天氣和消息面變化。

豆粕M2001：短期2950附近震蕩偏強，短線交易為主。期權(quán)買入寬跨式期權(quán)組合。

菜粕：

1.基本面：油菜籽進口到港偏少，中加貿(mào)易問題尚待解決，進口油菜籽庫存庫存回落，現(xiàn)貨市場菜粕需求尚好，水產(chǎn)養(yǎng)殖短期表現(xiàn)尚好。加拿大油菜籽進口檢疫問題刺激菜籽回升，到港短期仍偏緊支撐盤面。菜粕價格整體震蕩，豆粕和雜粕對菜粕構(gòu)成替代限制菜粕上漲空間。中性

2.基差：現(xiàn)貨2380，基差31，升水期貨。偏多

3.庫存：菜粕庫存2.95萬噸，上周3.4萬噸，環(huán)比減少13.24%，去年同期1萬噸，同比增加295%。偏空

4.盤面：價格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力多單增加，資金流出，偏多

6.結(jié)論：菜粕整體震蕩格局，進口油菜籽加工利潤尚可，菜粕庫存較低和加拿大進口限制炒作短期結(jié)束，后續(xù)關注加拿大油菜籽進口和國內(nèi)菜粕需求情況。

菜粕RM2001：短期2350附近震蕩，短線交易為主。

大豆：

1.基本面：美豆高位震蕩，美豆中西部產(chǎn)區(qū)遭受寒潮威脅和中美貿(mào)易談判取得進展利多。國內(nèi)大豆價格基本保持穩(wěn)定，今年播種面積預計增長較多，壓制價格。近期盤面探底回升，新豆上市壓制價格但國產(chǎn)大豆和進口大豆價差收窄支撐國產(chǎn)大豆價格。中性

2.基差：現(xiàn)貨3400，基差-34，貼水期貨。偏空

3.庫存:大豆庫存408.79萬噸，上周381.08萬噸，環(huán)比增加7.27%，去年同期703.29萬噸，同比減少41.87%。偏多

4.盤面：價格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力空翻多，資金流出。  偏多

6.結(jié)論：美豆區(qū)間震蕩延續(xù)，后續(xù)關注消息面和美豆生長情況；國內(nèi)豆類回落至低位后繼續(xù)下跌空間不大，短期低位震蕩。

豆一A2001：短期3400上方震蕩，短線交易或者觀望。

白糖：

1、基本面：F.OLicht：預計19/20榨季全球食糖供應缺口從420萬噸增加到550萬噸。IOS：19/20年度全球糖缺口預計達476萬噸。福四通：19/20全球糖缺口預估從570萬噸上調(diào)至590萬噸。DATAGRO:19/20年度全球糖市供需缺口預估調(diào)升至642萬噸，5月預估為234萬噸。Green Pool：將2019/20榨季全球食糖供應缺口從此前預估的367萬噸上調(diào)至517萬噸。2019年9月底，18/19年度本期制糖全國累計產(chǎn)糖1076.04萬噸；全國累計銷糖1040.63萬噸；銷糖率96.71%（去年同期95.62%）。2019年8月中國進口食糖47萬噸，環(huán)比增加3萬噸，同比增加32萬噸。中性。

2、基差：柳州新糖現(xiàn)貨6040，基差501（01合約），升水期貨；偏多。

3、庫存：截至9月底18/19榨季工業(yè)庫存35.41萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空減，主力趨勢不明朗；偏空。

6、結(jié)論：近期現(xiàn)貨價格不斷走高，主要是由于老糖即將清庫，新糖尚未上市。現(xiàn)貨強勢的理由是短期供應緊張，消費旺季，庫存偏少，打個青黃不接時間差。期貨反彈5500上方套保動力增加。9月銷糖數(shù)據(jù)偏空，留給多頭炒作時間不多，中空逢高分批建倉。

棉花：

1、基本面：ICAC9月預測:19/20全球產(chǎn)量2690萬噸，消費2670萬噸，庫存1830萬噸。9月30日國儲拍賣結(jié)束，總成交99.62萬噸，成交率85.71%。中國農(nóng)業(yè)部10月發(fā)布棉花供需平衡表18/19產(chǎn)量604萬噸，消費855萬噸，進口203萬噸，期末庫存721萬噸；19/20產(chǎn)量580萬噸，消費805萬噸，進口160萬噸，期末庫存652萬噸。8月進口棉花9萬噸，同比減少43.75%，環(huán)比減少44.95%。偏空。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國均價12753，基差8（01合約），升水期貨；中性。

3、庫存：中國農(nóng)業(yè)部19/20年度10月預計期末庫存652萬噸；偏空。

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線附近，中性。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空增，主力趨勢偏空；偏空。

6：結(jié)論：貿(mào)易談判取得成果，棉花加速反彈。短期震蕩偏多思路，上方壓力在13000附近。

4

---金屬

黃金

1、基本面：在上周的狂歡之后，周一市場對中美貿(mào)易協(xié)議的樂觀情緒消退，且投資者對英國脫歐談判迂回曲折的進展感到不安，美元在連跌兩日后上漲，吸引避險買需，日元與瑞郎也小幅走強；世界貿(mào)易組織(WTO)周一正式授權(quán)美國對從歐盟進口的75億美元商品加征關稅，已經(jīng)批準美國對歐盟和空客飛機生產(chǎn)國--英國、法國、德國及西班牙采取反制措施；中性

2、基差：黃金期貨340.07，現(xiàn)貨339.43，基差-1.27，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫存：上期所庫存?zhèn)}單1398千克，不變；中性

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線上方；中性

5、主力持倉：主力凈持倉多，主力多增；偏多

6、結(jié)論：避險情緒有所升溫，金價小幅回升；COMEX金繼續(xù)在1500左右波動；滬金小幅回升至342。今日關注中國CPI、德國10月ZEW經(jīng)濟景氣指數(shù)、多位美聯(lián)儲官員講話。今日英美有多位官員講話，或有波動，但整體震蕩為主。滬金1912：341-345區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：在上周的狂歡之后，周一市場對中美貿(mào)易協(xié)議的樂觀情緒消退，且投資者對英國脫歐談判迂回曲折的進展感到不安，美元在連跌兩日后上漲，吸引避險買需，日元與瑞郎也小幅走強；世界貿(mào)易組織(WTO)周一正式授權(quán)美國對從歐盟進口的75億美元商品加征關稅，已經(jīng)批準美國對歐盟和空客飛機生產(chǎn)國--英國、法國、德國及西班牙采取反制措施；中性

2、基差：白銀期貨4313，現(xiàn)貨4279，基差-34，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：上期所庫存?zhèn)}單白銀期貨倉單1444975千克，增加14602千克；中性

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉：主力凈持倉空，主力空減；偏空

6、結(jié)論：銀價跟隨金價小幅回升；COMEX銀小幅回升至17.7附近，滬銀小幅回升至4339，銀價上漲幅度略強，近期受人民幣匯率影響，或?qū)⒂兴厣?。滬銀1912：4300-4400區(qū)間操作。

銅:

1、基本面：供需基本大致平衡，廢銅進口受限，9月份官方制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)錄得49.8，較上月回升0.3個百分點，好于調(diào)查預估中值49.5；中性。

2、基差：現(xiàn)貨47075，基差105，升水期貨；中性。

3、庫存：10月14日LME銅庫存減4975噸至277350噸，上期所銅庫存較上周增16401噸至134509噸；中性。

4、盤面：收盤價收于20均線以下，20均線向下運行；偏空。

5、主力持倉：主力凈持倉空，空增；偏空。

6、結(jié)論：滬銅受到宏觀經(jīng)濟壓制繼續(xù)表現(xiàn)疲軟，低庫存支撐銅價，繼續(xù)維持震蕩，滬銅1912:46500~47500區(qū)間操作。

鋁:

1、基本面：鋁廠環(huán)保限產(chǎn)和去產(chǎn)能有市場自己調(diào)節(jié)，整體滬鋁下游消費疲軟，去庫存緩慢；偏空。

2、基差：現(xiàn)貨13800，基差65，升水期貨；中性。

3、庫存：上期所鋁庫存較上周增5962噸至319873，庫存高企；偏空。

4、盤面：收盤價收于20均線下，20均線向下運行；偏空。

5、主力持倉：主力凈持倉多，多增；偏多。

6、結(jié)論：滬鋁破位下行，基本面疲軟，短期繼續(xù)延續(xù)弱勢震蕩，滬鋁1912：空單持有。

鎳：

1、基本面：短期：礦價進一步上升，提升鎳鐵、不銹鋼成本，印尼禁礦后，印尼鎳鐵滿足中國市場前，由于礦品位會有所下降，使得鋼企被動使用精煉鎳數(shù)量提升。但目前國內(nèi)礦庫存還是相對充裕，鎳鐵仍可能在四季度后期有過剩的可能性。不銹鋼繼續(xù)保持高產(chǎn)量，高庫存，但由于高鎳價，不銹鋼下方空間有限。中性

2、基差：現(xiàn)貨137050，基差80，中性，俄鎳136950，基差-20，中性。

3、庫存：LME庫存94134，-4428，上交所倉單23025，+275，中性

4、盤面：收盤價收于20均線以下，20均線拐頭向下，偏空

5、主力持倉：主力持倉凈多，多減，偏多

6、結(jié)論：鎳1912：130000-145000區(qū)間寬幅震蕩，日內(nèi)逢低做多，破130000出局。

滬鋅:

1、基本面：倫敦9月18日消息，世界金屬統(tǒng)計局(WBMS)公布的數(shù)據(jù)顯示，2019年1-7月全球鋅市供應缺口為6,000噸 , 2018年全年則為過剩6.4萬噸。偏多

2、基差：現(xiàn)貨19070，基差+160；偏多。

3、庫存：10月14日LME鋅庫存較上日減少450公噸至62025公噸，10月14上期所鋅庫存?zhèn)}單較上日增加1190噸至35838噸；中性。

4、盤面：今日震蕩下跌走勢，收20日均線之下,20日均線向下；偏空。

5、主力持倉：主力凈空頭，空增；偏空。

6、結(jié)論：供應短缺幅度縮小；滬鋅ZN1911：空單逢高入場。

5

---金融期貨

期指

1、基本面：國務院領導人表示，要把穩(wěn)增長、保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間放在更加突出的位置，增強經(jīng)濟發(fā)展韌性，頂住經(jīng)濟下行壓力;9月進出口數(shù)據(jù)不及預期，隔夜歐美股市小幅回調(diào)，昨天兩市高開高走，銀行板塊沖高回落，芯片和半導體漲幅居前，消費板塊相對較弱；偏多

2、資金：兩融9581億元，減少20億元，滬深股通凈買入27億元；偏多

3、基差：IF1910貼水8.04點，IH1910貼水6.53點， IC1910貼水28.13點；中性

4、盤面：IC>IH> IF（主力合約），IF、IH、IC在20日均線上方；偏多

5、主力持倉：IF 主力空增，IH主力多增，IC主力空翻多；中性

6、結(jié)論：中美磋商略好于市場預期，市場風險偏好回升，海外股市走強，國內(nèi)主板指數(shù)強勢，不過滬指接近前期壓力位，關注中小盤股以及三季度業(yè)績增速好轉(zhuǎn)的行業(yè)。期指：多單日內(nèi)逢高減倉，壓力3030。

國債：

1、基本面：繼全面降準9月16日實施后，對部分城商行的定向降準將于10月15日首次實施，釋放資金500億元。

2、資金面:周一市場無逆回購到期，央行無公開市場操作。

3、基差：TS主力基差為0.3639，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.3484，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為0.3163，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線下方運行，20日線向下，偏空；TF 主力在20日線下方運行，20日線向下，偏空；T 主力在20日線下方運行，20日線向下，偏空。

6、主力持倉：TS主力凈多，空翻多。TF主力凈多，多增。T主力凈多，多增。

7、結(jié)論：逢低短多