大越商品指標系統(tǒng)

1

---黑色

鐵礦石：

1、基本面：周二港口現(xiàn)貨成交83.2萬噸，環(huán)比上漲10.34%，鋼廠受到限產(chǎn)燒結(jié)影響，基本保持低庫存運行，按需采購 偏空

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨674，折合盤面755.2，基差139.2；適合交割品金布巴粉現(xiàn)貨價格624，折合盤面698.5，基差82.5，盤面貼水 偏多

3、庫存：港口庫存12724.03萬噸，環(huán)比增加54.43萬噸，同比減少1803.62萬噸 偏空

4、盤面：20日均線向下，收盤價收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉：主力凈多，多增 偏多

6、結(jié)論：22日，唐山地區(qū)臨時性加嚴限產(chǎn)，近期北方地區(qū)由于空氣污染嚴重，環(huán)保限產(chǎn)力度有加嚴的態(tài)勢，高爐開工率繼續(xù)下降，鋼廠大多以觀望消耗庫存為主，市場交投清淡，貿(mào)易商日均成交量繼續(xù)回落，港口以累庫為主。另一方面看，鋼廠庫存持續(xù)低位，限產(chǎn)預期放松后存在補庫需求。短期預計仍以偏弱震蕩為主。

焦煤：

1、基本面：焦炭價格走弱，焦企焦煤采購積極性較低，煤礦銷售、價格壓力上升，部分焦煤品種價格已有不同幅度下調(diào)；偏空

2、基差：現(xiàn)貨市場價1535，基差295；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存854.14萬噸，港口庫存755.5萬噸，獨立焦企庫存801.24萬噸，總體庫存2410.88萬噸，較上周減少8.13萬噸；偏空

4、盤面：20日線向下，價格在20日線下方；偏空

5、主力持倉：焦煤主力凈空，空減；偏空

6、結(jié)論：下游焦炭需求暫未有明顯增加，采購積極性不高，部分礦上庫存有所增加，短期焦煤價格仍有下行可能。焦煤2001：1240-1270區(qū)間操作。

焦炭：

1、基本面：焦炭首輪下調(diào)基本落實，各地區(qū)環(huán)保政策相對寬松；下游方面貿(mào)易商采購積極性低位，港口報價走弱、出貨意向較強，鋼廠端仍按需采購為主，個別有控制到貨現(xiàn)象；偏空

2、基差：現(xiàn)貨市場價2100，基差351.5；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存460.43萬噸，港口庫存449萬噸，獨立焦企46.18，總體庫存955.61萬噸，較上周減少5.27萬噸；偏空

4、盤面：20日線向下，價格在20日線下方；偏空

5、主力持倉：焦炭主力凈空，空減；偏空

6、結(jié)論：鋼廠方面仍以按需采購為主，焦炭庫存處中高水平，短期壓力恐難緩解，預計焦炭繼續(xù)弱穩(wěn)運行。焦炭2001：空單減持。

螺紋：

1、基本面：上周鋼廠高爐開工率繼續(xù)反彈，實際產(chǎn)量再次攀升至高位，受限產(chǎn)影響，接下來產(chǎn)量繼續(xù)增長可能性不大，需求方面近期表觀消費仍維持較高水平，上周去庫速度大幅加快，前期庫存壓力基本消除；中性

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價3759.5，基差441.5，現(xiàn)貨升水期貨；偏多。

3、庫存：全國35個主要城市庫存431.96萬噸，環(huán)比減少10.53%，同比增加4.95%；偏多。

4、盤面：價格在20日線下方,20日線向下；偏空。

5、主力持倉：螺紋主力持倉空減，偏空。

6、結(jié)論：昨日螺紋期貨價格有所企穩(wěn)反彈，現(xiàn)貨方面基本走平，當前市場對未來預期轉(zhuǎn)弱，但短期消費較好，期貨價格預計難有大行情，中線多單觀望不輕易入場，日內(nèi)3280-3380區(qū)間震蕩為主。

熱卷：

1、基本面：熱卷近期總體供應壓力有所減緩，實際周產(chǎn)量節(jié)后反彈幅度不大。需求方面近期表觀消費上周出現(xiàn)小幅回升，但廠庫社庫去庫緩慢，顯示短期需求改觀不大；偏空

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價3500，基差187，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：全國33個主要城市庫存237.72萬噸，環(huán)比減少6.35%，同比增加1.63%，中性。

4、盤面：價格在20日線下方,20日線向下；偏空

5、主力持倉：熱卷主力持倉多增；偏多。

6、結(jié)論:昨日熱卷期貨價格繼續(xù)小幅反彈，現(xiàn)貨價格基本走平，由于下游需求表現(xiàn)一般，隨著節(jié)后復產(chǎn)，價格缺乏上漲驅(qū)動，預計本周繼續(xù)以震蕩運行為主，操作上建議短線3250-3350區(qū)間逢高空為主。

動力煤：

1、基本面：上游產(chǎn)區(qū)煤價多地下調(diào)，日耗60萬噸附近震蕩，CCI指數(shù)繼續(xù)下調(diào) 偏空

2、基差：現(xiàn)貨575，01合約基差16.2，盤面貼水 偏多

3、庫存：秦皇島港口煤炭庫存683萬噸，環(huán)比減少1萬噸；六大發(fā)電集團煤炭庫存總計1605.49萬噸，環(huán)比增加15.5萬噸；六大發(fā)電集團煤炭庫存可用天數(shù)27.42天，環(huán)比增加1.54天 中性

4、盤面：20日均線向下，收盤價收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉：主力凈空，空減 偏空

6、結(jié)論：近期港口庫存有去庫的態(tài)勢，但目前來看進程較為緩慢。近期進口煤漲幅較大，CCI內(nèi)外價差大幅收窄。短期來看盤面繼續(xù)下行概率不大，但長期來看能否上行依然受制于進口煤一側(cè)  鄭煤短期偏弱震蕩為主。

2

---能化

塑料 

1. 基本面：PE當前進口利潤-185，現(xiàn)貨標準品（華北煤制7042）價格7330（-20），進口乙烯單體711美元，倉單1671（-90），下游農(nóng)膜報8600（-0），神華拍賣PE成交率13%， LLDPE華北成交無，華東成交無，華南成交無，偏空；

2. 基差：LLDPE主力合約2001基差70，升貼水比例1.0%，偏多； 

3. 庫存：兩油庫存76萬噸（-1.5），PE部分32.93萬噸，中性；

4. 盤面：LLDPE主力合約20日均線向下，收盤價位于20日線下，偏空； 

5. 主力持倉：LLDPE主力持倉凈空，減空，偏空；

6. 結(jié)論：L2001日內(nèi)7180-7335偏空操作； 

PP

1. 基本面：PP當前進口利潤-34，現(xiàn)貨標準品（華東煤制均聚拉絲）價格8570（-30），進口丙烯單體936美元，山東丙烯均價7272（-28），倉單1（-0），下游bopp膜報10400（-0），神華拍賣PP成交率46%，均聚拉絲華北成交8600，華東成交8560，華南成交8600，中性；

2. 基差：PP主力合約2001基差526，升貼水比例6.5%，偏多；

3. 庫存：兩油庫存76萬噸（-1.5），PP部分43.07萬噸，偏多；

4. 盤面：PP主力合約20日均線向下，收盤價位于20日線下，偏空；

5. 主力持倉：PP主力持倉凈多，減多，偏多；  

6. 結(jié)論：PP2001日內(nèi)7935-8155震蕩操作；

天膠：

1、基本面：供應依舊過剩 偏空

2、基差：17年全乳膠現(xiàn)貨11150，主力基差-695，盤面升水 偏空

3、庫存：上期所庫存高位 偏空

4、盤面：20日線走平，價格20日線上運行 偏多

5、主力持倉：主力凈偏，多增 偏多

6、結(jié)論：11700附近短多

紙漿：

1、基本面：10月木漿到貨量較9月增加，國外漿廠檢修消息和外盤報漲影響有限；傳統(tǒng)旺季紙廠出貨未達預期，原料備貨謹慎、采買傾向于隨用隨采，需求不及預期；偏空

2、基差：智利銀星山東地區(qū)市場價為4500元/噸，SP2001收盤價為4614元/噸，基差為-114元，期貨升水現(xiàn)貨；偏空

3、庫存：9月國內(nèi)青島、常熟、保定紙漿庫存合計約190.65萬噸，環(huán)比減少12.31%，同比增加57.15%；偏多

4、盤面：價格在20日線下方運行，20日線向下；偏空

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減；偏空

6、結(jié)論：供應端針葉漿進口平穩(wěn)、下游需求旺季不旺，疊加高庫存壓制，紙漿維持偏空思路。SP2001：空單持有

燃料油：

1、基本面：成本端原油支撐較弱；IMO2020限硫令下，新加坡高硫燃油市場供應偏緊；部分船東即將轉(zhuǎn)用低硫燃料油，疊加中東告別夏季發(fā)電高峰期，燃料油需求下滑；偏空

2、基差：舟山保稅燃料油為418美元/噸，F(xiàn)U2001收盤價為2102元/噸，基差為852元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫存：新加坡燃料油當周庫存為2211萬桶，環(huán)比上漲0.96%；中性

4、盤面：價格在20日線下方運行，20日線向下；偏空

5、主力持倉：主力持倉凈多，多增；偏多

6、結(jié)論：新加坡高硫燃油供應緊張，但結(jié)構(gòu)性與季節(jié)性的需求下降，市場基本面繼續(xù)走弱，短期滬燃或維持震蕩。FU2001：日內(nèi)2110-2150區(qū)間操作

PVC：

1、基本面：本周，前期停車裝置預期重啟較多，而新增檢修裝置不多，上游供應預計增加；市場整體庫存仍有一定壓力，短期繼續(xù)去庫為主；下游需求一般，目前多持觀望態(tài)度，采購剛需為主，具體視實際開工情況而定。中性。

2、基差：現(xiàn)貨6640，基差320，升水期貨；偏多。

3、庫存：社會庫存環(huán)比減少6.71%至18.21萬噸。中性。

4、盤面：價格在20日線下方，20日線向下；偏空。

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增；偏空。

6、結(jié)論：預計短時間內(nèi)震蕩為主。PVC2001：空單持有。

瀝青： 

1、基本面：近期北方地區(qū)隨著氣溫下降，終端需求逐步萎縮，特別是東北地區(qū)，當?shù)氐缆窞r青需求清淡，個別煉廠加大優(yōu)惠出貨，帶動市場主流成交重心下移，此外個別煉廠部分資源繼續(xù)南下，部分主力煉廠降負荷生產(chǎn)以維持庫存水平，整體庫存水平尚可控，短期價格或能走穩(wěn)。山東地區(qū)貿(mào)易商低價拋售資源，市場看跌情緒較重，煉廠出貨以及庫存壓力增加，短期價格有下行可能。南方地區(qū)需求平穩(wěn)，但受北方低價資源沖擊，煉廠出貨壓力增大，不過庫存水平仍在中低位，短期支撐價格走穩(wěn)，但隨著北方瀝青價格持續(xù)走低，后期南方市場成交重心將下移。中性。

2、基差：現(xiàn)貨3485，基差523，升水期貨；偏多。

3、庫存：本周庫存較上周增加2%為37%；中性。

4、盤面：20日線走向下，期價在均線下方運行；偏空。 

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增；偏空。

6、結(jié)論：預計近期瀝青價格將震蕩為主。Bu1912：空單持有。

PTA：

1、基本面：短期需求尚可，疊加PTA檢修，短期PTA供需格局去庫。但中長期PTA面臨新產(chǎn)能投放和需求走弱壓力，中線PTA價格偏空。中性。

2、基差：現(xiàn)貨4875，基差11，升水期貨；中性。

3、庫存：PTA工廠庫存3.5天，聚酯工廠PTA庫存5.5天；中性。

4、盤面：20日線向下，價格20日線下；偏空。

5、主力持倉：主力持倉空單，空減；偏空。

6、結(jié)論：大幅下跌后，短線空單止盈離場，后市反彈在拋空操作。TA2001:短線空單止盈離場。

MEG：

1、基本面：短期聚酯需求尚可支撐市場。但乙二醇主港到貨較為集中，港口庫存將適度回升，且新裝置試車相對順利，供應環(huán)比增量預期明顯，中長期依舊受擴產(chǎn)周期壓制。偏空。

2、基差：現(xiàn)貨4610，基差81，升水期貨；偏多。

3、庫存：華東主港地區(qū)MEG港口庫存約61.1萬噸，環(huán)比上期下降2.8萬噸。中性。

4、盤面：20日線向下，價格20日線下；偏空。

5、主力持倉：主力持倉空單，空減；偏空。

6、結(jié)論：大幅下跌后，短線空單止盈離場，后市反彈在拋空操作。EG2001:短線空單止盈離場。

原油1912：

1.基本面：有四名歐佩克消息人士稱，由于擔心2020年需求增長前景疲軟，歐佩克及其盟友考慮在12月會議上進一步削減原油供應。不過，消息人士稱，雖然12月會考慮深化減產(chǎn)，但現(xiàn)在還在早期階段，到11月情況會更加清楚。另一名消息人士稱，深化減產(chǎn)是一種選擇，但首先應該做些其他事情。例如，如果伊拉克和尼日利亞沒有100%遵守承諾，那其他國家也不會愿意加大減產(chǎn)力度；美商務部日前發(fā)布公告，稱將自10月31日起對中國3000億美元加征關(guān)稅清單產(chǎn)品啟動排除程序；中性

2.基差：10月22日，阿曼原油現(xiàn)貨價為59.79美元/桶，巴士拉輕質(zhì)原油現(xiàn)貨價為65.12美元/桶，卡塔爾海洋原油現(xiàn)貨價為58.80美元/桶，基差-0.34元/桶，貼水期貨；中性

3.庫存：美國截至10月18日當周API原油庫存增加445萬桶，預期增加172.5萬桶；美國至10月11日當周EIA庫存預期增加287.8萬桶，實際增加928.1萬桶；庫欣地區(qū)庫存至10月4日當周增加127.6萬桶，前值增加94.1萬桶；截止至10月22日，上海原油庫存為144.5萬桶；偏空

4.盤面：20日均線偏下，價格在均線下方；偏空

5.主力持倉：截止10月15日，CFTC主力持倉多減;截至10月15日，ICE主力持倉多增；中性；

6.結(jié)論：隔夜OPEC考慮12月深化減產(chǎn)消息提振了原油市場，但未能提供長期支撐，原油方向仍不確定，OPEC內(nèi)部矛盾眾多，實現(xiàn)深化減產(chǎn)困難重重，長線多單觀望，短線441-448區(qū)間操作

甲醇2001：

1、基本面：甲醇市場整體走弱，心態(tài)不佳。港口甲醇市場報盤弱勢整理，業(yè)者隨行就市；山東地區(qū)甲醇價格下行，華中地區(qū)甲醇價格弱勢震蕩；華北地區(qū)甲醇價格下調(diào)；西南地區(qū)甲醇價格弱勢運行；西北地區(qū)甲醇市場主流指導價未出，受周邊地市需求限制制約，本周西北地區(qū)價格有所回落；中性

2、基差：現(xiàn)貨2065，基差-88，貼水期貨；偏空

3、庫存：江蘇甲醇庫存在87.9萬噸（不加連云港地區(qū)庫存），較10月11日下調(diào)3.6萬噸，跌幅在3.93%；整體來看沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫存下調(diào)至122.10萬噸，與上周四（10月11日）相比下調(diào)5.2萬噸，跌幅在4.08%；偏多

4、盤面：20日線偏下，價格在均線下方；偏空

5、主力持倉：主力持倉空單，空減；偏空

6、結(jié)論：需求端：烯烴方面，南京誠志新增60萬噸烯烴裝置當前半負荷運行；延安能化烯烴裝置近期計劃重啟。寧夏寶豐烯烴裝置正常運行現(xiàn)已出產(chǎn)品，大唐多倫兩套烯烴裝置均已重啟，寧夏寶豐外采量穩(wěn)定。傳統(tǒng)下游方面，需求疲軟，廠家多按需采貨，接貨意向清淡。供應方面，前期華北地區(qū)停車裝置陸續(xù)重啟，但近期部分裝置仍有檢修計劃；西北地區(qū)部分甲醇裝置近期也存在檢修計劃，局部甲醇供應有所減少。整體來看，烯烴裝置對甲醇需求較為穩(wěn)定，但期貨持續(xù)弱勢震蕩，港口現(xiàn)貨價格隨盤調(diào)整，港口庫存止升轉(zhuǎn)降，內(nèi)地廠家承壓，長線多單逢低小單建倉，短線2120-2170區(qū)間操作

3

---農(nóng)產(chǎn)品

豆粕：

1.基本面：美豆沖高回落，美豆收割進程加快和消息面仍有不確定性。國內(nèi)豆粕高位回落，進口大豆庫存和豆粕庫存偏少支撐盤面，現(xiàn)貨端偏強加上消息面仍有不確定性，但生豬存欄持續(xù)減少影響需求端。長假過后短期國內(nèi)進入消費淡季壓制價格上升空間，但四季度進口大豆到港減少利多豆類。中性

2.基差：現(xiàn)貨3135，基差-14，基差調(diào)整后貼水。中性

3.庫存：豆粕庫存57.38噸，上周52.51萬噸，環(huán)比增加9.27%，去年同期77.02萬噸，同比減少25.49%。偏多

4.盤面：價格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力多單減少，資金流入，偏多

6.結(jié)論：美豆短期預計950下方震蕩；國內(nèi)豆粕震蕩偏強，關(guān)注美豆收割天氣和消息面變化。

豆粕M2001：短期3050附近震蕩，短線為主。期權(quán)買入寬跨式期權(quán)組合。

菜粕：

1.基本面：油菜籽進口到港偏少，中加貿(mào)易問題尚待解決，進口油菜籽庫存庫存回落，現(xiàn)貨市場菜粕需求尚好，水產(chǎn)養(yǎng)殖短期表現(xiàn)尚好。加拿大油菜籽進口檢疫問題刺激菜籽回升，到港短期仍偏緊支撐盤面。菜粕價格整體震蕩，豆粕和雜粕對菜粕構(gòu)成替代限制菜粕上漲空間。中性

2.基差：現(xiàn)貨2420，基差23，升水期貨。偏多

3.庫存：菜粕庫存2.37萬噸，上周2.95萬噸，環(huán)比減少19.66%，去年同期1萬噸，同比增加237%。偏空

4.盤面：價格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力多單減少，資金流入，偏多

6.結(jié)論：菜粕整體震蕩格局，進口油菜籽加工利潤尚可，菜粕庫存較低和加拿大進口限制炒作短期結(jié)束，后續(xù)關(guān)注加拿大油菜籽進口和國內(nèi)菜粕需求情況。

菜粕RM2001：短期2400附近震蕩，短線為主。

大豆：

1.基本面：美豆沖高回落，美豆收割進程加快和消息面仍有不確定性。國內(nèi)大豆價格基本保持穩(wěn)定，今年播種面積預計增長較多，壓制價格。近期盤面探底回升，新豆上市壓制價格但國產(chǎn)大豆和進口大豆價差收窄支撐國產(chǎn)大豆價格。中性

2.基差：現(xiàn)貨3400，基差-28，貼水期貨。偏空

3.庫存:大豆庫存392.27萬噸，上周408.79萬噸，環(huán)比減少4.04%，去年同期707.84萬噸，同比減少44.58%。偏多

4.盤面：價格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力空單減少，資金流入。  偏空

6.結(jié)論：美豆區(qū)間震蕩延續(xù)，后續(xù)關(guān)注消息面和美豆生長情況；國內(nèi)豆類回落至低位后繼續(xù)下跌空間不大，短期低位震蕩。

豆一A2001：短期3400附近震蕩，短線或者觀望。

白糖：

1、基本面：摩根大通：19/20榨季全球食糖供應缺口640萬噸。F.OLicht：預計19/20榨季全球食糖供應缺口從420萬噸增加到550萬噸。IOS：19/20年度全球糖缺口預計達476萬噸。福四通：19/20全球糖缺口預估從570萬噸上調(diào)至590萬噸。DATAGRO:19/20年度全球糖市供需缺口預估調(diào)升至642萬噸，5月預估為234萬噸。Green Pool：將2019/20榨季全球食糖供應缺口從此前預估的367萬噸上調(diào)至517萬噸。2019年9月底，18/19年度本期制糖全國累計產(chǎn)糖1076.04萬噸；全國累計銷糖1040.63萬噸；銷糖率96.71%（去年同期95.62%）。2019年8月中國進口食糖47萬噸，環(huán)比增加3萬噸，同比增加32萬噸。中性。

2、基差：柳州新糖現(xiàn)貨5990，基差483（01合約），升水期貨；偏多。

3、庫存：截至9月底18/19榨季工業(yè)庫存35.41萬噸；中性。

4、盤面：20日均線走平，k線在20日均線附近；中性。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空減，主力趨勢不明朗；偏空。

6、結(jié)論：現(xiàn)貨價格略有回落，期貨5600受壓回落。甜菜糖先于蔗糖開榨，新糖供應開始加快。01合約套保壓力較大，短期預計在5500-5600區(qū)間，區(qū)間操作。

棉花：

1、基本面：ICAC9月預測:19/20全球產(chǎn)量2690萬噸，消費2670萬噸，庫存1830萬噸。中國農(nóng)業(yè)部10月發(fā)布棉花供需平衡表18/19產(chǎn)量604萬噸，消費855萬噸，進口203萬噸，期末庫存721萬噸；19/20產(chǎn)量580萬噸，消費805萬噸，進口160萬噸，期末庫存652萬噸。8月進口棉花9萬噸，同比減少43.75%，環(huán)比減少44.95%。偏空。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國均價12777，基差42（01合約），升水期貨；中性。

3、庫存：中國農(nóng)業(yè)部19/20年度10月預計期末庫存652萬噸；偏空。

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線上方，中性。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空減，主力趨勢偏空；偏空。

6：結(jié)論：貿(mào)易暫時緩和，棉花短期震蕩偏多思路，上方壓力在60日均線附近，前期多單沖高適當減持，等待回落接多。

4

---金屬

黃金

1、基本面：隔夜英國脫歐再度爆出意外消息，英國議會通過了退歐協(xié)議議案二讀，但否決了退歐協(xié)議立法時間表，這導致10月31日有協(xié)議脫歐的可能性已不復存在。受上述消息影響，英鎊自1.29關(guān)口上方急劇回落，一度跌超100點至1.2860附近，美元反彈，美國股市收低，回吐稍早漲幅，美國公債收益率下跌，與英鎊走勢一致；中性

2、基差：黃金期貨340.45，現(xiàn)貨339.45，基差-0.87，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫存：黃金期貨倉單1485千克，減少3千克；中性

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉：主力凈持倉多，主力多增；偏多

6、結(jié)論：英國脫歐再度受挫，但無協(xié)議脫歐擔憂依據(jù)較弱，金價小幅回升；COMEX金早盤回升至1490以上；滬金繼續(xù)在340左右震蕩。今日繼續(xù)關(guān)注脫歐方面進程。隔夜消息影響，金價將小幅回升。滬金1912：340-343區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：隔夜英國脫歐再度爆出意外消息，英國議會通過了退歐協(xié)議議案二讀，但否決了退歐協(xié)議立法時間表，這導致10月31日有協(xié)議脫歐的可能性已不復存在。受上述消息影響，英鎊自1.29關(guān)口上方急劇回落，一度跌超100點至1.2860附近，美元反彈，美國股市收低，回吐稍早漲幅，美國公債收益率下跌，與英鎊走勢一致；中性

2、基差：白銀期貨4310，現(xiàn)貨4285，基差-25，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：白銀期貨倉單1443220千克，增加3912千克；偏空

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉：主力凈持倉空，主力空減；偏空

6、結(jié)論：銀價跟隨金價小幅震蕩；COMEX銀繼續(xù)在17.5左右震蕩，滬銀回落至4300以下，銀價相對黃金有所走弱，消息影響依舊對金價支撐較強，將繼續(xù)跟隨金價波動。滬銀1912：4280-4350區(qū)間操作。

銅:

1、基本面：供需基本大致平衡，廢銅進口受限，9月份官方制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)錄得49.8，較上月回升0.3個百分點，好于調(diào)查預估中值49.5；中性。

2、基差：現(xiàn)貨47170，基差50，升水期貨；中性。

3、庫存：10月22日LME銅庫存增2150噸至270350噸，上期所銅庫存較上周增17990噸至152499噸；中性。

4、盤面：收盤價收于20均線以下，20均線向下運行；偏空。

5、主力持倉：主力凈持倉空，空減；偏空。

6、結(jié)論：滬銅受到宏觀經(jīng)濟壓制繼續(xù)表現(xiàn)疲軟，低庫存支撐銅價，繼續(xù)維持震蕩，滬銅1912:46500~47500區(qū)間操作。

鋁:

1、基本面：鋁廠環(huán)保限產(chǎn)和去產(chǎn)能有市場自己調(diào)節(jié)，整體滬鋁下游消費疲軟，去庫存緩慢；偏空。

2、基差：現(xiàn)貨13900，基差105，升水期貨；偏多。

3、庫存：上期所鋁庫存較上周減3407噸至316466噸，庫存高企；偏空。

4、盤面：收盤價收于20均線下，20均線向下運行；偏空。

5、主力持倉：主力凈持倉多，多減；偏多。

6、結(jié)論：滬鋁破位下行，基本面疲軟，短期繼續(xù)延續(xù)弱勢震蕩，滬鋁1912：空單持有。

鎳：

1、基本面：短期：礦價有所回落，主要是由于海運費有所回落，礦價下跌之后，成本線有所下移。鎳鐵價格也隨之有所下跌。電解鎳受之影響，也有跟跌。主要還是目前鎳礦相對充裕。電解鎳產(chǎn)量與需求預期均有增加，上下動力都不足，上方空間有限，下方可能也不會太大。不銹鋼繼續(xù)保持高產(chǎn)，高庫存情況。中性

2、基差：現(xiàn)貨128750，基差3060，偏多，俄鎳128600，基差2910，偏多。

3、庫存：LME庫存87132，-972，上交所倉單23740，+1，中性

4、盤面：收盤價收于20均線以下，20均線向下運行，偏空

5、主力持倉：主力持倉凈多，多減，偏多

結(jié)論：鎳1912：空單減持或暫離，其它觀望。

滬鋅:

1、基本面： 倫敦10月16日消息，世界金屬統(tǒng)計局(WBMS)公布的數(shù)據(jù)顯示，2019年1-8月全球鋅市供應缺口為18.9萬噸, 2018年全年則為過剩6.2萬噸。偏多

2、基差：現(xiàn)貨18890，基差+60；中性。

3、庫存：10月22日LME鋅庫存較上日減少375公噸至59950公噸，10月22上期所鋅庫存?zhèn)}單較上日減少1734噸至31362噸；偏多。

4、盤面：今日震蕩回落走勢，收20日均線之上,20日均線向下；中性。

5、主力持倉：主力凈空頭，空增；偏空。

6、結(jié)論：供應短缺幅度擴大；滬鋅ZN1912：空單逢高入場。

5

---金融期貨

期指

1、基本面：證監(jiān)會主席易會滿主持召開社?；鸷筒糠直ｋU機構(gòu)負責人座談會，下一步將從轉(zhuǎn)化存量、引入增量、優(yōu)化環(huán)境入手，逐步推動提升中長期資金入市比例。隔夜歐美股市漲跌不一，昨日兩市尾盤拉升，中小創(chuàng)漲幅居前，銀行和保險回調(diào)，市場熱點輪動；偏多

2、資金：兩融9614億元，增加3億元，滬深股通凈買入3億元；中性 

3、基差：IF1911貼水17.08點，IH1911貼水6.22點，IC1911貼水50.75點；中性

4、盤面：IF>IH> IC（主力合約），IH在20日均線上方，IF、IC在20日均線下方；中性

5、主力持倉：IF 主力空增，IH主力多增，IC主力空減；中性

6、結(jié)論：社保等長期資金入市，對于業(yè)績穩(wěn)定藍籌股支撐，權(quán)重指數(shù)易漲難跌，近期新股加快上市利空小盤股。目前場內(nèi)成交活躍度處于偏低位置，指數(shù)呈現(xiàn)區(qū)間震蕩局面。期指：昨日多單逢高減持，支撐2935。

國債：

1、基本面：美商務部日前發(fā)布公告，稱將自10月31日起對中國3000億美元加征關(guān)稅清單產(chǎn)品啟動排除程序。如果排除申請得到批準，自2019年9月1日起已經(jīng)加征的關(guān)稅可以追溯返還。

2、資金面:央行周二公開市場開展2500億元7天期逆回購操作。

3、基差：TS主力基差為0.2907，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.3019，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為0.3383，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線上方運行，20日線向下，偏多；TF 主力在20日線下方運行，20日線向下，偏空；T 主力在20日線下方運行，20日線向下，偏空。

6、主力持倉：TS主力凈空，空減。TF主力凈多，多減。T主力凈多，多減。

7、結(jié)論：暫時離場觀望。