宏源期貨白糖早評：鄭糖在5500一線形成較強支撐

要點

1.原糖：原糖上方受生產商拋壓和庫存高企，終端消費疲軟，原糖維系下降通道，   短線受油價油價上漲，空頭回補下帶動出現(xiàn)技術性的反抽。

2. 國內現(xiàn)貨：昨日（10月23日），主產區(qū)現(xiàn)貨報價具體情況如下：柳州中間商站臺報價5980元/噸（-30）；南寧中間商站臺暫無報價，倉庫報價5900-6010元/噸；湛江中間商報價5900-6050元/噸（-50）；昆明中間商報價5900-5930元/噸（-75）

3.鄭糖盤面回顧：昨日（10月23日），SR2001合約開盤5501，收漲75點（漲幅1.36%），報收5502，減倉6944手，持倉為596660手。

4. 據海關總署公布的數據顯示，2019年9月份我國進口糖42萬噸，同比增長23萬噸，增幅54.76%。2019年1-9月份我國累計進口糖239萬噸，同比增長42萬噸，同比增長17.57%。

5. 據泰國官方數據，9月份泰國出口食糖119萬噸，同比大增49.72%，其中出口中國3.08萬噸。2018/19榨季泰國累計出口糖1005.84萬噸，同比增加6.95%，創(chuàng)歷史新高。

6. 據印度媒體報道，印度2019/2020榨季生產即將開始，但其倚重的食糖出口在很大程度保持停滯狀態(tài)，因全球糖市供過于求以及國際糖價低迷，截止目前印度2018/19榨季食糖出口量不到400萬噸，沒有達到預期的500萬噸。據悉，新的2019/2020榨季印度計劃出口食糖600萬噸，為刺激食糖出口，今年8月份印度政府批準了每噸10440盧比/噸的食糖出口補貼，預計將耗資627億盧比。

小結： 9月份進口糖42萬噸，比上月減少5萬噸，同比增加23萬噸。表面看8,9月份進口數據不少，但實際上10月中下旬大部分原糖加工糖廠已關機，就出現(xiàn)了進口的數據量與實際的生產進度不吻合的奇怪現(xiàn)象。從基本面看，市場擔憂廣西提前開榨，但是按以往的統(tǒng)計來看，11月份廣西的產糖不到30萬噸， 在11月份還不足以出現(xiàn)供應大幅寬松的狀況。從技術面看鄭糖在5500-5600形成了區(qū)間震蕩，5500一線及下方為傳統(tǒng)的空頭提供了調倉平空的機會。因此，5500一線形成了較強的支撐，鄭糖波段上仍將延續(xù)5500-5600的區(qū)間震蕩。操作上波動段參考區(qū)間，長線多單耐心持有。