大越商品指標系統(tǒng)

1

---黑色

焦煤：

1、基本面：焦炭價格走弱，焦企焦煤采購積極性較低，煤礦銷售、價格壓力上升，部分焦煤品種價格已有不同幅度下調(diào)；偏空

2、基差：現(xiàn)貨市場價1505，基差253；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存854.14萬噸，港口庫存755.5萬噸，獨立焦企庫存801.24萬噸，總體庫存2410.88萬噸，較上周減少8.13萬噸；偏空

4、盤面：20日線向下，價格在20日線下方；偏空

5、主力持倉：焦煤主力凈空，空減；偏空

6、結論：下游焦炭需求暫未有明顯增加，采購積極性不高，部分礦上庫存有所增加，短期焦煤價格仍有下行可能。焦煤2001：1240-1270區(qū)間操作。

焦炭：

1、基本面：焦炭首輪下調(diào)基本落實，各地區(qū)環(huán)保政策相對寬松；下游方面貿(mào)易商采購積極性低位，港口報價走弱、出貨意向較強，鋼廠端仍按需采購為主，個別有控制到貨現(xiàn)象；偏空

2、基差：現(xiàn)貨市場價2100，基差329.5；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存460.43萬噸，港口庫存449萬噸，獨立焦企46.18，總體庫存955.61萬噸，較上周減少5.27萬噸；偏空

4、盤面：20日線向下，價格在20日線下方；偏空

5、主力持倉：焦炭主力凈多，空翻多；偏多

6、結論：鋼廠方面仍以按需采購為主，需求支撐較弱，焦炭庫存處中高水平，短期壓力恐難緩解，預計焦炭繼續(xù)弱穩(wěn)運行。焦炭2001：日內(nèi)偏空操作。

動力煤：

1、基本面：上游產(chǎn)區(qū)煤價多地下調(diào)，日耗60萬噸附近震蕩，CCI指數(shù)繼續(xù)下調(diào) 偏空

2、基差：現(xiàn)貨574，01合約基差17.2，盤面貼水 偏多

3、庫存：秦皇島港口煤炭庫存679萬噸，環(huán)比減少4萬噸；六大發(fā)電集團煤炭庫存總計1605.82萬噸，環(huán)比增加0.33萬噸；六大發(fā)電集團煤炭庫存可用天數(shù)26.44天，環(huán)比減少0.98天 中性

4、盤面：20日均線向下，收盤價收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉：主力凈空，空增 偏空

6、結論：近期港口庫存有去庫的態(tài)勢，但目前來看進程較為緩慢。近期進口煤漲幅較大，CCI內(nèi)外價差大幅收窄。短期來看盤面繼續(xù)下行概率不大，但長期來看能否上行依然受制于進口煤一側，目前來看進口煤政策比較寬松，用完配額的港口和用戶獲得了新的配額  預計鄭煤短期偏弱震蕩為主。

鐵礦石：

1、基本面：周三港口現(xiàn)貨成交119.9萬噸，環(huán)比上漲44.11%，鋼廠受到限產(chǎn)燒結影響，基本保持低庫存運行，按需采購 偏空

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨680，折合盤面761.8，基差141.3；適合交割品金布巴粉現(xiàn)貨價格628，折合盤面702.8，基差82.3，盤面貼水 偏多

3、庫存：港口庫存12724.03萬噸，環(huán)比增加54.43萬噸，同比減少1803.62萬噸 偏空

4、盤面：20日均線向下，收盤價收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉：主力凈多，多增 偏多

6、結論：22日，唐山地區(qū)臨時性加嚴限產(chǎn)，近期北方地區(qū)由于空氣污染嚴重，環(huán)保限產(chǎn)力度有加嚴的態(tài)勢，高爐開工率繼續(xù)下降，鋼廠大多以觀望消耗庫存為主，市場交投清淡，貿(mào)易商日均成交量繼續(xù)回落，港口以累庫為主。另一方面看，鋼廠庫存持續(xù)低位，限產(chǎn)預期放松后存在補庫需求。短期預計仍以偏弱震蕩為主。

螺紋：

1、基本面：上周鋼廠高爐開工率繼續(xù)反彈，實際產(chǎn)量再次攀升至高位，受限產(chǎn)影響，接下來產(chǎn)量繼續(xù)增長可能性不大，需求方面近期表觀消費仍維持較高水平，上周去庫速度大幅加快，前期庫存壓力基本消除；中性

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價3780.1，基差458.1，現(xiàn)貨升水期貨；偏多。

3、庫存：全國35個主要城市庫存431.96萬噸，環(huán)比減少10.53%，同比增加4.95%；偏多。

4、盤面：價格在20日線下方,20日線向下；偏空。

5、主力持倉：螺紋主力持倉空增，偏空。

6、結論：昨日螺紋期貨價格維持窄幅震蕩，現(xiàn)貨方面繼續(xù)小幅上調(diào)，當前市場對未來預期轉弱，但短期消費較好，期貨價格預計難有大行情，操作上建議中線多單觀望不輕易入場，日內(nèi)3280-3380區(qū)間震蕩為主。

熱卷：

1、基本面：熱卷近期總體供應壓力有所減緩，實際周產(chǎn)量節(jié)后反彈幅度不大。需求方面近期表觀消費上周出現(xiàn)小幅回升，但廠庫社庫去庫緩慢，顯示短期需求改觀不大；偏空

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價3510，基差195，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：全國33個主要城市庫存237.72萬噸，環(huán)比減少6.35%，同比增加1.63%，中性。

4、盤面：價格在20日線下方,20日線向下；偏空

5、主力持倉：熱卷主力持倉多減；偏多。

6、結論:昨日熱卷期貨價格維持窄幅震蕩，現(xiàn)貨價格基本走平，由于下游需求表現(xiàn)一般，隨著節(jié)后復產(chǎn)，價格缺乏上漲驅動，預計本周繼續(xù)以震蕩運行為主，操作上建議短線3250-3350區(qū)間逢高做空為主。

2

---能化

PTA：

1、基本面：短期需求尚可，疊加PTA檢修，短期PTA供需格局去庫。但中長期PTA面臨新產(chǎn)能投放和需求走弱壓力，中線PTA價格偏空。中性。

2、基差：現(xiàn)貨4900，基差20，升水期貨；中性。

3、庫存：PTA工廠庫存3.5天，聚酯工廠PTA庫存5.5天；中性。

4、盤面：20日線向下，價格20日線下；偏空。

5、主力持倉：主力持倉空單，空增；偏空。

6、結論：大幅下跌后，短線空單止盈離場，后市反彈在拋空操作。TA2001:短線空單止盈離場。

MEG：

1、基本面：短期聚酯需求尚可支撐市場，市場價格快速回落過程中，低位市場買氣略有回升。但乙二醇主港到貨較為集中，港口庫存將適度回升，且新裝置試車相對順利，供應環(huán)比增量預期明顯，中長期依舊受擴產(chǎn)周期壓制。偏空。

2、基差：現(xiàn)貨4610，基差80，升水期貨；偏多。

3、庫存：華東主港地區(qū)MEG港口庫存約61.1萬噸，環(huán)比上期下降2.8萬噸。中性。

4、盤面：20日線向下，價格20日線下；偏空。

5、主力持倉：主力持倉空單，空增；偏空。

6、結論：大幅下跌后，短線空單止盈離場，后市反彈在拋空操作。EG2001:短線空單止盈離場。

塑料 

1. 基本面：PE當前進口利潤-124，現(xiàn)貨標準品（華北煤制7042）價格7400（+70），進口乙烯單體681美元，倉單1671（-0），下游農(nóng)膜報8600（-0），神華拍賣PE成交率73%， LLDPE華北成交7260，華東成交無，華南成交無，偏空；

2. 基差：LLDPE主力合約2001基差80，升貼水比例1.1%，偏多； 

3. 庫存：兩油庫存73萬噸（-3），PE部分31.06萬噸，偏多；

4. 盤面：LLDPE主力合約20日均線向下，收盤價位于20日線下，偏空； 

5. 主力持倉：LLDPE主力持倉凈空，減空，偏空；

6. 結論：L2001日內(nèi)7270-7430震蕩操作； 

PP

1. 基本面：PP當前進口利潤-44，現(xiàn)貨標準品（華東煤制均聚拉絲）價格8570（-0），進口丙烯單體931美元，山東丙烯均價7272（-0），倉單1（-0），下游bopp膜報10400（-0），神華拍賣PP成交率73%，均聚拉絲華北成交8600，華東成交8550，華南成交8620，中性；

2. 基差：PP主力合約2001基差507，升貼水比例6.3%，偏多；

3. 庫存：兩油庫存73萬噸（-3），PP部分41.94萬噸，偏多；

4. 盤面：PP主力合約20日均線向下，收盤價位于20日線下，偏空；

5. 主力持倉：PP主力持倉凈多，增多，偏多；  

6. 結論：PP2001日內(nèi)7980-8200震蕩偏多操作；

原油1912：

1.基本面：俄羅斯能源部長諾瓦克被問到歐佩克是否在12月深化減產(chǎn)時表示沒有任何一個歐佩克+國家提交有關改變產(chǎn)量方面的提議；美國能源信息署EIA表示美國石油進口降至118萬桶/日，創(chuàng)歷史新低，精煉油庫存跌至2018年7月以來最低水平；委內(nèi)瑞拉國家石油公司子公司PDV數(shù)名官員稱，隨著PDV釋放其在委內(nèi)瑞拉東部的原油庫存，向古巴出口逾600萬桶原油及原油產(chǎn)品，委內(nèi)瑞拉在十月份的前三周內(nèi)恢復了部分原油產(chǎn)量；中性

2.基差：10月23日，阿曼原油現(xiàn)貨價為60.65美元/桶，巴士拉輕質(zhì)原油現(xiàn)貨價為66.45美元/桶，卡塔爾海洋原油現(xiàn)貨價為59.40美元/桶，基差3.9元/桶，升水期貨；偏多

3.庫存：美國截至10月18日當周API原油庫存增加445萬桶，預期增加172.5萬桶；美國至10月18日當周EIA庫存預期增加223.2萬桶，實際減少169.9萬桶；庫欣地區(qū)庫存至10月18日當周增加150.6萬桶，前值增加127.6萬桶；截止至10月23日，上海原油庫存為144.5萬桶；偏多

4.盤面：20日均線偏平，價格在均線下方；中性

5.主力持倉：截止10月15日，CFTC主力持倉多減;截至10月15日，ICE主力持倉多增；中性；

6.結論：盡管市場對產(chǎn)油國的減產(chǎn)力度疑慮重重，但美國EIA報告大幅增加多頭信心，原油庫存超預期減少，精煉油、汽油庫存下滑，暗示短期內(nèi)原油需求仍較佳，長線多單觀望，短線445-451區(qū)間操作

甲醇2001：

1、基本面：甲醇市場延續(xù)跌勢。港口甲醇市場報盤弱勢整理，業(yè)者隨行就市；山東地區(qū)甲醇價格下行，華中地區(qū)甲醇價格弱勢震蕩；華北地區(qū)甲醇價格下調(diào)；西南地區(qū)甲醇價格弱勢運行；西北地區(qū)甲醇市場主流指導價未出，受周邊地市需求限制制約，本周西北地區(qū)價格有所回落，整體下游需求一般；中性

2、基差：現(xiàn)貨2040，基差-82，貼水期貨；偏空

3、庫存：江蘇甲醇庫存在87.9萬噸（不加連云港地區(qū)庫存），較10月11日下調(diào)3.6萬噸，跌幅在3.93%；整體來看沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫存下調(diào)至122.10萬噸，與上周四（10月11日）相比下調(diào)5.2萬噸，跌幅在4.08%；偏多

4、盤面：20日線偏下，價格在均線下方；偏空

5、主力持倉：主力持倉空單，空增；偏空

6、結論：需求端：烯烴方面，南京誠志新增60萬噸烯烴裝置當前半負荷運行；延安能化烯烴裝置近期計劃重啟。寧夏寶豐烯烴裝置正常運行現(xiàn)已出產(chǎn)品，大唐多倫兩套烯烴裝置均已重啟，寧夏寶豐外采量穩(wěn)定。傳統(tǒng)下游方面，新一輪的大氣污染整治開始，甲醛等傳統(tǒng)下游受到波及開工有所下降，抑制甲醇需求。供應方面，前期華北地區(qū)停車裝置陸續(xù)重啟，但近期部分裝置仍有檢修計劃；西北地區(qū)部分甲醇裝置近期也存在檢修計劃，內(nèi)蒙古久泰和青海中浩現(xiàn)已停車，局部甲醇供應或有所減少。整體來看，烯烴裝置對甲醇需求較為穩(wěn)定，但期貨持續(xù)弱勢震蕩，港口現(xiàn)貨價格隨盤調(diào)整，心態(tài)不佳，長線多單逢低小單建倉，短線2100-2160區(qū)間操作

瀝青： 

1、基本面：近期北方地區(qū)隨著氣溫下降，終端需求逐步萎縮，特別是東北地區(qū)，當?shù)氐缆窞r青需求清淡，個別煉廠加大優(yōu)惠出貨，帶動市場主流成交重心下移，此外個別煉廠部分資源繼續(xù)南下，部分主力煉廠降負荷生產(chǎn)以維持庫存水平，整體庫存水平尚可控，短期價格或能走穩(wěn)。山東地區(qū)貿(mào)易商低價拋售資源，市場看跌情緒較重，煉廠出貨以及庫存壓力增加，短期價格有下行可能。南方地區(qū)需求平穩(wěn)，但受北方低價資源沖擊，煉廠出貨壓力增大，不過庫存水平仍在中低位，短期支撐價格走穩(wěn)，但隨著北方瀝青價格持續(xù)走低，后期南方市場成交重心將下移。中性。

2、基差：現(xiàn)貨3460，基差484，升水期貨；偏多。

3、庫存：本周庫存較上周增加2%為37%；中性。

4、盤面：20日線走向下，期價在均線下方運行；偏空。 

5、主力持倉：主力持倉凈多，空翻多；偏多。

6、結論：預計近期瀝青價格將震蕩為主。Bu1912：空單離場。

PVC：

1、基本面：本周，前期停車裝置預期重啟較多，而新增檢修裝置不多，上游供應預計增加；市場整體庫存仍有一定壓力，短期繼續(xù)去庫為主；下游需求一般，目前多持觀望態(tài)度，采購剛需為主，具體視實際開工情況而定。中性。

2、基差：現(xiàn)貨6640，基差290，升水期貨；偏多。

3、庫存：社會庫存環(huán)比減少6.71%至18.21萬噸。中性。

4、盤面：價格在20日線下方，20日線向下；偏空。

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減；偏空。

6、結論：預計短時間內(nèi)震蕩為主。PVC2001：空單持有。

3

---農(nóng)產(chǎn)品

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩收平，美豆收割進程加快和消息面仍有不確定性。國內(nèi)豆粕高位回落，進口大豆庫存和豆粕庫存偏少支撐盤面，現(xiàn)貨端偏強加上消息面仍有不確定性，但生豬存欄持續(xù)減少影響需求端。長假過后短期國內(nèi)進入消費淡季壓制價格上升空間，但四季度進口大豆到港減少利多豆類。中性

2.基差：現(xiàn)貨3129，基差-13，基差調(diào)整后貼水。中性

3.庫存：豆粕庫存57.38噸，上周52.51萬噸，環(huán)比增加9.27%，去年同期77.02萬噸，同比減少25.49%。偏多

4.盤面：價格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力多單增加，資金流出，偏多

6.結論：美豆短期預計950下方震蕩；國內(nèi)豆粕震蕩偏強，關注美豆收割天氣和消息面變化。

豆粕M2001：短期3050附近震蕩，短線操作為主。期權買入寬跨式期權組合。

菜粕：

1.基本面：油菜籽進口到港偏少，中加貿(mào)易問題尚待解決，進口油菜籽庫存庫存回落，現(xiàn)貨市場菜粕需求尚好，水產(chǎn)養(yǎng)殖短期表現(xiàn)尚好。加拿大油菜籽進口檢疫問題刺激菜籽回升，到港短期仍偏緊支撐盤面。菜粕價格整體震蕩，豆粕和雜粕對菜粕構成替代限制菜粕上漲空間。中性

2.基差：現(xiàn)貨2400，基差7，升水期貨。中性

3.庫存：菜粕庫存2.37萬噸，上周2.95萬噸，環(huán)比減少19.66%，去年同期1萬噸，同比增加237%。偏空

4.盤面：價格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力多單增加，資金流出，偏多

6.結論：菜粕整體震蕩格局，進口油菜籽加工利潤尚可，菜粕庫存較低和加拿大進口限制炒作短期結束，后續(xù)關注加拿大油菜籽進口和國內(nèi)菜粕需求情況。

菜粕RM2001：短期2350附近震蕩，短線操作為主。

大豆：

1.基本面：美豆震蕩收平，美豆收割進程加快和消息面仍有不確定性。國內(nèi)大豆價格基本保持穩(wěn)定，今年播種面積預計增長較多，壓制價格。近期盤面探底回升，新豆上市壓制價格但國產(chǎn)大豆和進口大豆價差收窄支撐國產(chǎn)大豆價格。中性

2.基差：現(xiàn)貨3400，基差-7，貼水期貨。中性

3.庫存:大豆庫存392.27萬噸，上周408.79萬噸，環(huán)比減少4.04%，去年同期707.84萬噸，同比減少44.58%。偏多

4.盤面：價格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉：主力空翻多，資金流入。  偏多

6.結論：美豆區(qū)間震蕩延續(xù)，后續(xù)關注消息面和美豆生長情況；國內(nèi)豆類回落至低位后繼續(xù)下跌空間不大，短期低位震蕩。

豆一A2001：短期3400附近震蕩，短線操作或者觀望。

豆油

1.基本面：9月MPOB馬棕庫存有所增加，主要受出口下降影響，船調(diào)機構顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)同比減少5.9%，馬棕進入增產(chǎn)季，印度提升進口關稅，印度增量下滑，去庫難，但天氣干旱引起遠月產(chǎn)量擔憂，以及印度同馬來關系有緩解的可能，利多因素增加；巴西升貼水有所下滑，巴西豆集中到港時間已過，美豆天氣影響偏強，國內(nèi)預大批量進口美豆，國內(nèi)承壓。菜籽供應偏緊，偏強態(tài)勢。偏多

2.基差：豆油現(xiàn)貨6100，基差16，現(xiàn)貨貼水期貨。中性

3.庫存：10月18日豆油商業(yè)庫存134萬噸，前值135萬噸，環(huán)比-1萬噸，同比-27.79% 。偏多

4.盤面：期價運行在20日均線下，20日均線朝下。偏空

5.主力持倉：豆油主力空減。偏空

6.結論：油脂震蕩偏強，雙節(jié)過后，國內(nèi)豆粕消費減少，壓榨廠挺價及壓榨量將有所下降，豆油去庫預期較強，但遠月國內(nèi)大豆進口量增加，國內(nèi)承壓。馬棕基本面稍有轉好，但印度上調(diào)馬棕關稅，為馬棕去庫增加壓力，國內(nèi)9月大幅增加馬棕油，國內(nèi)外供應寬松，B30計劃年初實施，馬來向印度示好，但印度進口仍轉向印尼，目前多空交替。寬幅震蕩。豆油Y2001：5850-6100區(qū)間寬幅震蕩，高拋低吸

棕櫚油

1.基本面：9月MPOB馬棕庫存有所增加，主要受出口下降影響，船調(diào)機構顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)同比減少5.9%，馬棕進入增產(chǎn)季，印度提升進口關稅，印度增量下滑，去庫難，但天氣干旱引起遠月產(chǎn)量擔憂，以及印度同馬來關系有緩解的可能，利多因素增加；巴西升貼水有所下滑，巴西豆集中到港時間已過，美豆天氣影響偏強，國內(nèi)預大批量進口美豆，國內(nèi)承壓。菜籽供應偏緊，偏強態(tài)勢。偏多

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨4950，基差30，現(xiàn)貨貼水期貨。偏多

3.庫存：10月18日棕櫚油港口庫存57萬噸，前值55萬噸，環(huán)比+2萬噸，同比+22.24% 。偏空

4.盤面：期價運行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：棕櫚油主力空減。偏空

6.結論：油脂震蕩偏強，雙節(jié)過后，國內(nèi)豆粕消費減少，壓榨廠挺價及壓榨量將有所下降，豆油去庫預期較強，但遠月國內(nèi)大豆進口量增加，國內(nèi)承壓。馬棕基本面稍有轉好，但印度上調(diào)馬棕關稅，為馬棕去庫增加壓力，國內(nèi)9月大幅增加馬棕油，國內(nèi)外供應寬松，B30計劃年初實施，馬來向印度示好，但印度進口仍轉向印尼，目前多空交替。寬幅震蕩。棕櫚油P2001：4650-4900區(qū)間寬幅震蕩，高拋低吸

菜籽油

1.基本面：9月MPOB馬棕庫存有所增加，主要受出口下降影響，船調(diào)機構顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)同比減少5.9%，馬棕進入增產(chǎn)季，印度提升進口關稅，印度增量下滑，去庫難，但天氣干旱引起遠月產(chǎn)量擔憂，以及印度同馬來關系有緩解的可能，利多因素增加；巴西升貼水有所下滑，巴西豆集中到港時間已過，美豆天氣影響偏強，國內(nèi)預大批量進口美豆，國內(nèi)承壓。菜籽供應偏緊，偏強態(tài)勢。偏多

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨7360，基差176，現(xiàn)貨貼水期貨。偏多

3.庫存：10月18日菜籽油商業(yè)庫存46萬噸，前值47萬噸，環(huán)比-1萬噸，同比-7.88%% 。偏多   

4.盤面：期價運行在20日均線下，20日均線朝下。偏空

5.主力持倉：菜籽油主力空增。偏空

6.結論：油脂震蕩偏強，雙節(jié)過后，國內(nèi)豆粕消費減少，壓榨廠挺價及壓榨量將有所下降，豆油去庫預期較強，但遠月國內(nèi)大豆進口量增加，國內(nèi)承壓。馬棕基本面稍有轉好，但印度上調(diào)馬棕關稅，為馬棕去庫增加壓力，國內(nèi)9月大幅增加馬棕油，國內(nèi)外供應寬松，B30計劃年初實施，馬來向印度示好，但印度進口仍轉向印尼，目前多空交替。寬幅震蕩。菜籽油OI2001：7050-7350區(qū)間寬幅震蕩，高拋低吸

白糖：

1、基本面：摩根大通：19/20榨季全球食糖供應缺口640萬噸。F.OLicht：預計19/20榨季全球食糖供應缺口從420萬噸增加到550萬噸。IOS：19/20年度全球糖缺口預計達476萬噸。福四通：19/20全球糖缺口預估從570萬噸上調(diào)至590萬噸。DATAGRO:19/20年度全球糖市供需缺口預估調(diào)升至642萬噸，5月預估為234萬噸。Green Pool：將2019/20榨季全球食糖供應缺口從此前預估的367萬噸上調(diào)至517萬噸。2019年9月底，18/19年度本期制糖全國累計產(chǎn)糖1076.04萬噸；全國累計銷糖1040.63萬噸；銷糖率96.71%（去年同期95.62%）。2019年9月中國進口食糖42萬噸，環(huán)比減少5萬噸，同比增加23萬噸。中性。

2、基差：柳州新糖現(xiàn)貨5980，基差478（01合約），升水期貨；偏多。

3、庫存：截至9月底18/19榨季工業(yè)庫存35.41萬噸；中性。

4、盤面：20日均線走平，k線在20日均線附近；中性。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空減，主力趨勢不明朗；偏空。

6、結論：現(xiàn)貨價格略有回落，期貨5600受壓回落。甜菜糖先于蔗糖開榨，新糖供應開始加快。01合約套保壓力較大，短期預計在5500-5600區(qū)間，區(qū)間操作。

棉花：

1、基本面：ICAC9月預測:19/20全球產(chǎn)量2690萬噸，消費2670萬噸，庫存1830萬噸。中國農(nóng)業(yè)部10月發(fā)布棉花供需平衡表18/19產(chǎn)量604萬噸，消費855萬噸，進口203萬噸，期末庫存721萬噸；19/20產(chǎn)量580萬噸，消費805萬噸，進口160萬噸，期末庫存652萬噸。9月進口棉花8萬噸，同比減少42.8%，環(huán)比減少11%。偏空。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國均價12783，基差38（01合約），升水期貨；中性。

3、庫存：中國農(nóng)業(yè)部19/20年度10月預計期末庫存652萬噸；偏空。

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線上方，中性。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空增，主力趨勢偏空；偏空。

6：結論：貿(mào)易暫時緩和，棉花短期反彈多日，目前位置阻力較大，壓力在60日均線附近，前期多單沖高適當減持，等待回落接多。

4

---金屬

黃金

1、基本面：隔夜歐元與英鎊雙雙企穩(wěn)反彈，美元則沖高回落，現(xiàn)貨黃金仍維持窄幅震蕩格局，勉強收于1490關口上方，歐盟領導人周三考慮是否允許英國將退歐截止日期延長三個月，英國首相約翰遜表示，如果歐盟方面這么做，他將在圣誕節(jié)前舉行大選；中性

2、基差：黃金期貨341.95，現(xiàn)貨340.8，基差-1.15，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫存：黃金期貨倉單1485千克，減少3千克；中性

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉：主力凈持倉多，主力多減；偏多

6、結論：脫歐延期和寬松預期，金價繼續(xù)震蕩；COMEX金繼續(xù)在1490上方震蕩；滬金小幅回升至341以上。今日關注歐美系列PMI以及歐洲央行決議，繼續(xù)寬松預期較低，但近期有所爭議，需關注。寬松格局不明，金價將繼續(xù)震蕩。滬金1912：340-343區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：隔夜歐元與英鎊雙雙企穩(wěn)反彈，美元則沖高回落，現(xiàn)貨黃金仍維持窄幅震蕩格局，勉強收于1490關口上方，歐盟領導人周三考慮是否允許英國將退歐截止日期延長三個月，英國首相約翰遜表示，如果歐盟方面這么做，他將在圣誕節(jié)前舉行大選；中性

2、基差：白銀期貨4321，現(xiàn)貨4285，基差-25，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：白銀期貨倉單1443220千克，增加3912千克；偏空

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉：主力凈持倉空，主力空減；偏空

6、結論：銀價跟隨金價小幅震蕩；COMEX銀繼續(xù)在17.5左右震蕩，滬銀小幅回升至至4300以上，銀價相對黃金有所走弱，消息影響依舊對金價支撐較強，將繼續(xù)跟隨金價波動。滬銀1912：4280-4350區(qū)間操作。

銅:

1、基本面：供需基本大致平衡，廢銅進口受限，9月份官方制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)錄得49.8，較上月回升0.3個百分點，好于調(diào)查預估中值49.5；中性。

2、基差：現(xiàn)貨46985，基差55，升水期貨；中性。

3、庫存：10月23日LME銅庫存減825噸至269525噸，上期所銅庫存較上周增17990噸至152499噸；中性。

4、盤面：收盤價收于20均線以下，20均線向下運行；偏空。

5、主力持倉：主力凈持倉空，空增；偏空。

6、結論：智利罷工擾動供給，滬銅延續(xù)上漲，短期來到震蕩區(qū)間高位，最大阻力位48000，滬銅1912:多單減倉。

鋁:

1、基本面：鋁廠環(huán)保限產(chǎn)和去產(chǎn)能有市場自己調(diào)節(jié)，整體滬鋁下游消費疲軟，去庫存緩慢；偏空。

2、基差：現(xiàn)貨13930，基差140，升水期貨；偏多。

3、庫存：上期所鋁庫存較上周減3407噸至316466噸，庫存高企；偏空。

4、盤面：收盤價收于20均線下，20均線向下運行；偏空。

5、主力持倉：主力凈持倉多，多增；偏多。

6、結論：滬鋁破位下行，基本面疲軟，短期繼續(xù)延續(xù)弱勢震蕩，滬鋁1912：空單持有。

滬鋅:

1、基本面： 倫敦10月16日消息，世界金屬統(tǒng)計局(WBMS)公布的數(shù)據(jù)顯示，2019年1-8月全球鋅市供應缺口為18.9萬噸, 2018年全年則為過剩6.2萬噸。偏多

2、基差：現(xiàn)貨18880，基差+80；中性。

3、庫存：10月23日LME鋅庫存較上日減少225公噸至59725公噸，10月23上期所鋅庫存?zhèn)}單較上日減少200噸至31162噸；偏多。

4、盤面：今日震蕩下跌走勢，收20日均線之下,20日均線向下；偏空。

5、主力持倉：主力凈空頭，空增；偏空。

6、結論：供應短缺幅度擴大；滬鋅ZN1912：空單逢高入場。

鎳：

1、基本面：短期：礦價有所回落，主要是由于海運費有所回落，礦價下跌之后，成本線有所下移。鎳鐵價格也隨之有所下跌。電解鎳受之影響，也有跟跌。主要還是目前鎳礦相對充裕。電解鎳產(chǎn)量與需求預期均有增加，上下動力都不足，上方空間有限，下方可能也不會太大。不銹鋼繼續(xù)保持高產(chǎn)，高庫存情況。中性

2、基差：現(xiàn)貨131850，基差1880，偏多，俄鎳131750，基差1780，偏多。

3、庫存：LME庫存83694，-3438，上交所倉單23891，+151，中性

4、盤面：收盤價收于20均線以下，20均線向下運行，偏空

5、主力持倉：主力持倉凈多，多增，偏多

結論：鎳1912：空單減持或暫離，20均線以上離場，空倉者觀望。

5

---金融期貨

期指

1、基本面：消息稱證監(jiān)會有意對減持規(guī)則進行修訂，已形成相關方案。歐盟消息人士表示，歐盟成員國支持脫歐延期，但尚未就延期時長做出決定。隔夜歐美股市小漲，昨日兩市低開低走，板塊普跌，消費和醫(yī)藥板塊跌幅居前；中性

2、資金：兩融9623億元，增加9億元，滬深股通凈賣出18億元；中性

3、基差：IF1911貼水8.28點，IH1911貼水6.51點，IC1911貼水44.19點；中性

4、盤面：IF>IH> IC（主力合約），IH、IF、IC在20日均線下方；偏空

5、主力持倉：IF 主力空增，IH主力多增，IC主力空減；中性

6、結論：社保等長期資金入市，對于業(yè)績穩(wěn)定藍籌股支撐，權重指數(shù)易漲難跌，近期新股加快上市利空小盤股。目前場內(nèi)成交活躍度處于偏低位置，指數(shù)呈現(xiàn)區(qū)間震蕩局面。期指：日內(nèi)逢低試多，支撐2920。

國債：

1、基本面：國務院公布《優(yōu)化營商環(huán)境條例》，條例稱，國家鼓勵和支持金融機構加大對民營企業(yè)、中小企業(yè)的支持力度，降低民營企業(yè)、中小企業(yè)綜合融資成本。

2、資金面:周三央行公開市場開展2000億元7天期逆回購操作，當日無逆回購到期，凈投放2000億元。

3、基差：TS主力基差為0.2907，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.3019，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為0.3383，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線下方運行，20日線向下，偏空；TF 主力在20日線下方運行，20日線向下，偏空；T 主力在20日線下方運行，20日線向下，偏空。

6、主力持倉：TS主力凈空，空減。TF主力凈多，多減。T主力凈多，多減。

7、結論：日內(nèi)短多。