大越商品指標(biāo)系統(tǒng)

1

---黑色

螺紋：

1、基本面：本周螺紋鋼實(shí)際產(chǎn)量繼續(xù)維持高位，受限產(chǎn)影響，接下來產(chǎn)量繼續(xù)增長可能性不大，需求方面近期表觀消費(fèi)小幅下滑但總體維持較高水平，最新去庫速度仍較快，前期庫存壓力基本消除；中性

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價3780.1，基差462.1，現(xiàn)貨升水期貨；偏多。

3、庫存：全國35個主要城市庫存401.26萬噸，環(huán)比減少7.11%，同比增加6.24%；偏多。

4、盤面：價格在20日線下方,20日線向下；偏空。

5、主力持倉：螺紋主力持倉空增，偏空。

6、結(jié)論：昨日螺紋期貨價格維持窄幅震蕩，現(xiàn)貨方面繼續(xù)小幅上調(diào)，當(dāng)前市場對未來預(yù)期轉(zhuǎn)弱，但短期消費(fèi)較好，期貨價格預(yù)計難有大行情，操作上建議中線多單觀望不輕易入場，日內(nèi)3280-3380區(qū)間震蕩為主。

熱卷：

1、基本面：熱卷近期總體供應(yīng)壓力大幅減緩，由于利潤下降，當(dāng)前實(shí)際周產(chǎn)量出現(xiàn)較大回落。需求方面近期表觀消費(fèi)上周基本走平，本周社庫廠庫去庫速度均有所加快；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價3510，基差154，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：全國33個主要城市庫存219.71萬噸，環(huán)比減少7.58%，同比減少9.57%，偏多。

4、盤面：價格在20日線下方,20日線向下；偏空

5、主力持倉：熱卷主力持倉多增；偏多。

6、結(jié)論:昨日熱卷期貨價格出現(xiàn)小幅反彈，現(xiàn)貨價格基本走平，由于下游需求表現(xiàn)一般，不過由于供應(yīng)壓力緩解，去庫加快，市場信心有所提振，操作上建議短線330-3400區(qū)間操作為主。

動力煤：

1、基本面：上游產(chǎn)區(qū)煤價多地下調(diào)，日耗60萬噸附近震蕩，CCI指數(shù)繼續(xù)下調(diào) 偏空

2、基差：現(xiàn)貨571，01合約基差15.6，盤面貼水 偏多

3、庫存：秦皇島港口煤炭庫存678.5萬噸，環(huán)比減少0.5萬噸；六大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫存總計1605.14萬噸，環(huán)比減少0.68萬噸；六大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫存可用天數(shù)25.51天，環(huán)比減少0.93天 偏多

4、盤面：20日均線向下，收盤價收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉：主力凈空，空增 偏空

6、結(jié)論：近期港口庫存有去庫的態(tài)勢，但目前來看進(jìn)程較為緩慢。近期進(jìn)口煤漲幅較大，CCI內(nèi)外價差大幅收窄。短期來看盤面繼續(xù)下行概率不大，但長期來看能否上行依然受制于進(jìn)口煤一側(cè)，目前來看進(jìn)口煤政策比較寬松，用完配額的港口和用戶獲得了新的配額  預(yù)計鄭煤短期偏弱震蕩為主。

鐵礦石：

1、基本面：周四港口現(xiàn)貨成交143萬噸，環(huán)比上漲19.27%，鋼廠由于前期受到限產(chǎn)燒結(jié)影響，基本保持低庫存運(yùn)行，按需采購 中性

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨688，折合盤面770.5，基差142.5；適合交割品金布巴粉現(xiàn)貨價格624，折合盤面698.5，基差70.5，盤面貼水 偏多

3、庫存：港口庫存12724.03萬噸，環(huán)比增加54.43萬噸，同比減少1803.62萬噸 偏空

4、盤面：20日均線向下，收盤價收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：自10月24日18時起，唐山市解除重污染天氣Ⅱ級應(yīng)急響應(yīng)。本周港口庫存小幅累庫，日均疏港量大幅下降，主要是由于近期北方空氣污染嚴(yán)重，環(huán)保限產(chǎn)所致。另一方面看，鋼廠庫存持續(xù)低位，限產(chǎn)預(yù)期放松后存在補(bǔ)庫需求。預(yù)計后期需求將會有所改善。

2

---能化

PTA：

1、基本面：短期需求尚可，疊加PTA檢修，短期PTA供需格局去庫。但中長期PTA面臨新產(chǎn)能投放和需求走弱壓力，中線PTA價格偏空。中性。

2、基差：現(xiàn)貨4945，基差-3，貼水期貨；中性。

3、庫存：PTA工廠庫存3.5天，聚酯工廠PTA庫存5.5天；中性。

4、盤面：20日線向下，價格20日線下；偏空。

5、主力持倉：主力持倉空單，空減；偏空。

6、結(jié)論：大幅下跌后，短線空單止盈離場，后市反彈再拋空操作。TA2001:短線空單止盈離場。

MEG：

1、基本面：短期國內(nèi)裝置減停產(chǎn)頻繁，整體開工率回落明顯，聚酯需求尚可支撐市場，市場價格快速回落過程中，低位市場買氣略有回升。但新裝置試車相對順利，供應(yīng)環(huán)比增量預(yù)期明顯，中長期依舊受擴(kuò)產(chǎn)周期壓制。偏空。

2、基差：現(xiàn)貨4650，基差62，升水期貨；偏多。

3、庫存：華東主港地區(qū)MEG港口庫存約58.4萬噸，環(huán)比上期下降2.7萬噸。中性。

4、盤面：20日線向下，價格20日線下；偏空。

5、主力持倉：主力持倉空單，空減；偏空。

6、結(jié)論：大幅下跌后，短線空單止盈離場，后市反彈在拋空操作。EG2001:短線空單止盈離場。

塑料 

1.基本面：PE當(dāng)前進(jìn)口利潤-71，現(xiàn)貨標(biāo)準(zhǔn)品（華北煤制7042）價格7450（+50），進(jìn)口乙烯單體681美元，倉單1671（-0），下游農(nóng)膜報8500（-100），神華拍賣PE成交率51%， LLDPE華北成交7330，華東成交無，華南成交無，偏空；

2.基差：LLDPE主力合約2001基差105，升貼水比例1.4%，偏多； 

3.庫存：兩油庫存70.5萬噸（-2.5），PE部分29.99萬噸，偏多；

4.盤面：LLDPE主力合約20日均線向下，收盤價位于20日線下，偏空； 

5.主力持倉：LLDPE主力持倉凈空，增空，偏空；

6.結(jié)論：L2001日內(nèi)7270-7430震蕩操作； 

PP

1.基本面：PP當(dāng)前進(jìn)口利潤-11，現(xiàn)貨標(biāo)準(zhǔn)品（華東煤制均聚拉絲）價格8600（+30），進(jìn)口丙烯單體926美元，山東丙烯均價7320（+48），倉單1（-0），下游bopp膜報10400（-0），神華拍賣PP成交率80%，均聚拉絲華北成交8580，華東成交8580，華南成交8620，中性；

2.基差：PP主力合約2001基差486，升貼水比例6.0%，偏多；

3.庫存：兩油庫存70.5萬噸（-2.5），PP部分40.51萬噸，偏多；

4.盤面：PP主力合約20日均線向下，收盤價位于20日線下，偏空；

5.主力持倉：PP主力持倉凈多，增多，偏多；  

6.結(jié)論：PP2001日內(nèi)8000-8220震蕩偏多操作；

PVC：

1、基本面：本周，前期停車裝置預(yù)期重啟較多，而新增檢修裝置不多，上游供應(yīng)預(yù)計增加；市場整體庫存仍有一定壓力，短期繼續(xù)去庫為主；下游需求一般，目前多持觀望態(tài)度，采購剛需為主，具體視實(shí)際開工情況而定。中性。

2、基差：現(xiàn)貨6615，基差270，升水期貨；偏多。

3、庫存：社會庫存環(huán)比減少6.71%至18.21萬噸。中性。

4、盤面：價格在20日線下方，20日線向下；偏空。

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減；偏空。

6、結(jié)論：預(yù)計短時間內(nèi)震蕩為主。PVC2001：空單持有。

瀝青： 

1、基本面：近期北方地區(qū)隨著氣溫下降，終端需求逐步萎縮，特別是東北地區(qū)，當(dāng)?shù)氐缆窞r青需求清淡，個別煉廠加大優(yōu)惠出貨，帶動市場主流成交重心下移，此外個別煉廠部分資源繼續(xù)南下，部分主力煉廠降負(fù)荷生產(chǎn)以維持庫存水平，整體庫存水平尚可控，短期價格或能走穩(wěn)。山東地區(qū)貿(mào)易商低價拋售資源，市場看跌情緒較重，煉廠出貨以及庫存壓力增加，短期價格有下行可能。南方地區(qū)需求平穩(wěn)，但受北方低價資源沖擊，煉廠出貨壓力增大，不過庫存水平仍在中低位，短期支撐價格走穩(wěn)，但隨著北方瀝青價格持續(xù)走低，后期南方市場成交重心將下移。中性。

2、基差：現(xiàn)貨3460，基差470，升水期貨；偏多。

3、庫存：本周庫存較上周不變?yōu)?7%；中性。

4、盤面：20日線走向下，期價在均線下方運(yùn)行；偏空。 

5、主力持倉：主力持倉凈空，多翻空；偏空。

6、結(jié)論：預(yù)計近期瀝青價格將震蕩為主。Bu1912：空單離場。

原油1912：

1.基本面：石油輸出國組織（歐佩克）以及俄羅斯等主要非歐佩克產(chǎn)油國有望在12月初的會議上決定進(jìn)一步減產(chǎn)；俄羅斯石油公司Rosneft稱，預(yù)計2020年原油需求增速將為110-180萬桶/日，市場低估了全球不確定性的風(fēng)險，全球長期原油需求增速預(yù)計穩(wěn)定；美國頁巖油產(chǎn)量穩(wěn)定增長；不清楚美國頁巖油的資源規(guī)模；中性

2.基差：10月24日，阿曼原油現(xiàn)貨價為62.33美元/桶，巴士拉輕質(zhì)原油現(xiàn)貨價為66.89美元/桶，卡塔爾海洋原油現(xiàn)貨價為60.77美元/桶，基差10.61元/桶，升水期貨；偏多

3.庫存：美國截至10月18日當(dāng)周API原油庫存增加445萬桶，預(yù)期增加172.5萬桶；美國至10月18日當(dāng)周EIA庫存預(yù)期增加223.2萬桶，實(shí)際減少169.9萬桶；庫欣地區(qū)庫存至10月18日當(dāng)周增加150.6萬桶，前值增加127.6萬桶；截止至10月23日，上海原油庫存為144.5萬桶；偏多

4.盤面：20日均線偏平，價格在均線下方；中性

5.主力持倉：截止10月15日，CFTC主力持倉多減;截至10月15日，ICE主力持倉多增；中性；

6.結(jié)論：隔夜OPEC+聯(lián)盟預(yù)期加強(qiáng)減產(chǎn)力度的消息鼓舞了市場多頭，但宏觀需求面暫未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，多空仍難分勝負(fù)，長線多單觀望，短線450-455區(qū)間操作

甲醇2001：

1、基本面：甲醇市場整體弱勢震蕩。港口甲醇市場報盤弱勢整理，業(yè)者隨行就市；山東地區(qū)甲醇價格下行，華中地區(qū)甲醇價格弱勢震蕩；華北地區(qū)甲醇價格下調(diào)；西南地區(qū)甲醇價格弱勢運(yùn)行；西北地區(qū)甲醇市場主流指導(dǎo)價未出，受周邊地市需求限制制約，本周西北地區(qū)價格大幅回落。整體下游需求一般，按需接貨，預(yù)計本周甲醇市場偏弱運(yùn)行為主；中性

2、基差：現(xiàn)貨2040，基差-82，貼水期貨；偏空

3、庫存：江蘇甲醇庫存在87.9萬噸（不加連云港地區(qū)庫存），較10月11日下調(diào)3.6萬噸，跌幅在3.93%；整體來看沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫存下調(diào)至122.10萬噸，與上周四（10月11日）相比下調(diào)5.2萬噸，跌幅在4.08%；偏多

4、盤面：20日線偏下，價格在均線下方；偏空

5、主力持倉：主力持倉空單，空增；偏空

6、結(jié)論：需求端：烯烴方面，南京誠志新增60萬噸烯烴裝置當(dāng)前半負(fù)荷運(yùn)行；延安能化烯烴裝置近期計劃重啟。寧夏寶豐烯烴裝置正常運(yùn)行現(xiàn)已出產(chǎn)品，大唐多倫兩套烯烴裝置均已重啟，寧夏寶豐外采量穩(wěn)定。傳統(tǒng)下游方面，新一輪的大氣污染整治開始，甲醛等傳統(tǒng)下游受到波及開工有所下降，抑制甲醇需求。供應(yīng)方面，西北地區(qū)部分甲醇裝置近期也存在檢修計劃，加之冬季限氣影響，青海中浩現(xiàn)已停車，局部甲醇供應(yīng)或有所減少。整體來看，烯烴裝置對甲醇需求較為穩(wěn)定，但傳統(tǒng)下游需求一般，期貨持續(xù)弱勢震蕩，港口現(xiàn)貨價格隨盤調(diào)整，心態(tài)不佳，交投清淡，長線多單輕倉持有，短線2100-2160區(qū)間操作

3

---農(nóng)產(chǎn)品

豆粕：

1.基本面：美豆窄幅震蕩，美豆收割進(jìn)程加快和消息面仍有不確定性。國內(nèi)豆粕震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，進(jìn)口大豆庫存和豆粕庫存偏少支撐盤面，現(xiàn)貨端偏強(qiáng)加上消息面仍有不確定性，但生豬存欄持續(xù)減少影響需求端。長假過后短期國內(nèi)進(jìn)入消費(fèi)淡季壓制價格上升空間，但四季度進(jìn)口大豆到港減少利多豆類。中性

2.基差：現(xiàn)貨3122，基差-15，基差調(diào)整后貼水。中性

3.庫存：豆粕庫存57.38噸，上周52.51萬噸，環(huán)比增加9.27%，去年同期77.02萬噸，同比減少25.49%。偏多

4.盤面：價格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力多單增加，資金流入，偏多

6.結(jié)論：美豆短期預(yù)計950下方震蕩；國內(nèi)豆粕震蕩偏強(qiáng)，關(guān)注美豆收割天氣和消息面變化。

豆粕M2001：短期3050附近震蕩，短線操作為主。期權(quán)買入寬跨式期權(quán)組合。

菜粕：

1.基本面：油菜籽進(jìn)口到港偏少，中加貿(mào)易問題尚待解決，進(jìn)口油菜籽庫存庫存回落，現(xiàn)貨市場菜粕需求尚好，水產(chǎn)養(yǎng)殖短期表現(xiàn)尚好。加拿大油菜籽進(jìn)口檢疫問題刺激菜籽回升，到港短期仍偏緊支撐盤面。菜粕價格整體震蕩，豆粕和雜粕對菜粕構(gòu)成替代限制菜粕上漲空間。中性

2.基差：現(xiàn)貨2380，基差18，升水期貨。偏多

3.庫存：菜粕庫存2.37萬噸，上周2.95萬噸，環(huán)比減少19.66%，去年同期1萬噸，同比增加237%。偏空

4.盤面：價格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力多單減少，資金流出，偏多

6.結(jié)論：菜粕整體震蕩格局，進(jìn)口油菜籽加工利潤尚可，菜粕庫存較低和加拿大進(jìn)口限制炒作短期結(jié)束，后續(xù)關(guān)注加拿大油菜籽進(jìn)口和國內(nèi)菜粕需求情況。

菜粕RM2001：短期2350附近震蕩，短線操作為主。

大豆：

1.基本面：美豆震蕩收平，美豆收割進(jìn)程加快和消息面仍有不確定性。國內(nèi)大豆價格基本保持穩(wěn)定，今年播種面積預(yù)計增長較多，壓制價格。近期盤面探底回升，新豆上市壓制價格但國產(chǎn)大豆和進(jìn)口大豆價差收窄支撐國產(chǎn)大豆價格。中性

2.基差：現(xiàn)貨3400，基差6，升水期貨。中性

3.庫存:大豆庫存392.27萬噸，上周408.79萬噸，環(huán)比減少4.04%，去年同期707.84萬噸，同比減少44.58%。偏多

4.盤面：價格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉：主力多單增加，資金流入。  偏多

6.結(jié)論：美豆區(qū)間震蕩延續(xù)，后續(xù)關(guān)注消息面和美豆生長情況；國內(nèi)豆類回落至低位后繼續(xù)下跌空間不大，短期低位震蕩。

豆一A2001：短期3400附近震蕩，短線操作或者觀望。

白糖：

1、基本面：摩根大通：19/20榨季全球食糖供應(yīng)缺口640萬噸。F.OLicht：預(yù)計19/20榨季全球食糖供應(yīng)缺口從420萬噸增加到550萬噸。IOS：19/20年度全球糖缺口預(yù)計達(dá)476萬噸。福四通：19/20全球糖缺口預(yù)估從570萬噸上調(diào)至590萬噸。DATAGRO:19/20年度全球糖市供需缺口預(yù)估調(diào)升至642萬噸，5月預(yù)估為234萬噸。Green Pool：將2019/20榨季全球食糖供應(yīng)缺口從此前預(yù)估的367萬噸上調(diào)至517萬噸。2019年9月底，18/19年度本期制糖全國累計產(chǎn)糖1076.04萬噸；全國累計銷糖1040.63萬噸；銷糖率96.71%（去年同期95.62%）。2019年9月中國進(jìn)口食糖42萬噸，環(huán)比減少5萬噸，同比增加23萬噸。中性。

2、基差：柳州新糖現(xiàn)貨5980，基差472（01合約），升水期貨；偏多。

3、庫存：截至9月底18/19榨季工業(yè)庫存35.41萬噸；中性。

4、盤面：20日均線走平，k線在20日均線附近；中性。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空減，主力趨勢不明朗；偏空。

6、結(jié)論：現(xiàn)貨價格略有回落，期貨目前區(qū)間震蕩。甜菜糖先于蔗糖開榨，新糖供應(yīng)開始加快。01合約短期預(yù)計在5500-5600區(qū)間運(yùn)行，區(qū)間操作。

棉花：

1、基本面：ICAC9月預(yù)測:19/20全球產(chǎn)量2690萬噸，消費(fèi)2670萬噸，庫存1830萬噸。中國農(nóng)業(yè)部10月發(fā)布棉花供需平衡表18/19產(chǎn)量604萬噸，消費(fèi)855萬噸，進(jìn)口203萬噸，期末庫存721萬噸；19/20產(chǎn)量580萬噸，消費(fèi)805萬噸，進(jìn)口160萬噸，期末庫存652萬噸。9月進(jìn)口棉花8萬噸，同比減少42.8%，環(huán)比減少11%。偏空。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國均價12791，基差61（01合約），升水期貨；中性。

3、庫存：中國農(nóng)業(yè)部19/20年度10月預(yù)計期末庫存652萬噸；偏空。

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線上方，中性。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空減，主力趨勢偏空；偏空。

6：結(jié)論：貿(mào)易暫時緩和，棉花短期反彈多日，目前位置阻力較大，壓力在60日均線附近，前期多單沖高適當(dāng)減持，等待回落接多。

4

---金屬

黃金

1、基本面：周四英國首相約翰遜呼吁提前舉行大選，這給英鎊帶來沉重拖累，一度暴跌至1.28關(guān)口下方，與此同時，盡管歐洲央行德拉基在最后一次記者會上顯現(xiàn)出一定的樂觀情緒，但企業(yè)調(diào)查顯示歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長動能停滯，歐元跌勢難改，因此美元持續(xù)反彈；隔夜美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳加大了美聯(lián)儲降息的幾率；歐洲央行宣布維持三大利率不變，行長德拉基在任內(nèi)最后一次記者會上繼續(xù)釋放鴿派信號，稱需要長時間維持高度寬松的政策立場；中性

2、基差：黃金期貨341.50，現(xiàn)貨339.75，基差-1.75，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：黃金期貨倉單1485千克，不變；中性

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉：主力凈持倉多，主力多減；偏多

6、結(jié)論：提前大選、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)推高了避險需求，金價大幅反彈；COMEX金重回1500；滬金大幅上漲至344以上。今日關(guān)注關(guān)注歐盟對脫歐延期的決定。下周將迎來美聯(lián)儲決議，脫歐不確定性再次提高，但金價依舊震蕩為主。滬金1912：342-345區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：周四英國首相約翰遜呼吁提前舉行大選，這給英鎊帶來沉重拖累，一度暴跌至1.28關(guān)口下方，與此同時，盡管歐洲央行德拉基在最后一次記者會上顯現(xiàn)出一定的樂觀情緒，但企業(yè)調(diào)查顯示歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長動能停滯，歐元跌勢難改，因此美元持續(xù)反彈；隔夜美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳加大了美聯(lián)儲降息的幾率；歐洲央行宣布維持三大利率不變，行長德拉基在任內(nèi)最后一次記者會上繼續(xù)釋放鴿派信號，稱需要長時間維持高度寬松的政策立場；中性

2、基差：白銀期貨4309，現(xiàn)貨4267，基差-42，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：白銀期貨倉單1435869千克，減少2080千克；偏多

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉：主力凈持倉空，主力空增；偏空

6、結(jié)論：銀價跟隨金價大幅反彈；COMEX銀回升到17.8以上，滬銀大幅回升至4370以上，消息影響依舊對金價支撐較強(qiáng)，將繼續(xù)跟隨金價波動。滬銀1912：4300-4380區(qū)間操作。

鋅:

1、基本面： 倫敦10月16日消息，世界金屬統(tǒng)計局(WBMS)公布的數(shù)據(jù)顯示，2019年1-8月全球鋅市供應(yīng)缺口為18.9萬噸, 2018年全年則為過剩6.2萬噸。偏多

2、基差：現(xiàn)貨18940，基差+60；中性。

3、庫存：10月24日LME鋅庫存較上日減少600公噸至59125公噸，10月24上期所鋅庫存?zhèn)}單較上日減少1076噸至30086噸；偏多。

4、盤面：今日震蕩走勢，收20日均線之上,20日均線向下；中性。

5、主力持倉：主力凈空頭，空增；偏空。

6、結(jié)論：供應(yīng)短缺幅度擴(kuò)大；滬鋅ZN1912：空單逢高入場。

鎳：

1、基本面：短期：礦價有所回落，主要是由于海運(yùn)費(fèi)有所回落，礦價下跌之后，成本線有所下移。鎳鐵價格也隨之有所下跌。電解鎳受之影響，也有跟跌。主要還是目前鎳礦相對充裕。電解鎳產(chǎn)量與需求預(yù)期均有增加，上下動力都不足，上方空間有限，下方可能也不會太大。不銹鋼繼續(xù)保持高產(chǎn)，高庫存情況。中性

2、基差：現(xiàn)貨134025，基差945，偏多，俄鎳133875，基差795，偏多。

3、庫存：LME庫存79800，-3894，上交所倉單23891，0，中性

4、盤面：收盤價收于20均線以下，20均線向下運(yùn)行，偏空

5、主力持倉：主力持倉凈多，多減，偏多

結(jié)論：鎳1912：空單暫離，20均線上下震蕩，空倉者觀望。

銅:

1、基本面：供需基本大致平衡，廢銅進(jìn)口受限，9月份官方制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)錄得49.8，較上月回升0.3個百分點(diǎn)，好于調(diào)查預(yù)估中值49.5；中性。

2、基差：現(xiàn)貨47360，基差0，平水期貨；中性。

3、庫存：10月24日LME銅庫存減4275噸至265250噸，上期所銅庫存較上周增17990噸至152499噸；中性。

4、盤面：收盤價收于20均線以下，20均線向下運(yùn)行；偏空。

5、主力持倉：主力凈持倉空，空增；偏空。

6、結(jié)論：智利罷工擾動供給，滬銅延續(xù)上漲，短期來到震蕩區(qū)間高位，最大阻力位48000，滬銅1912:多單短期離場，空單47500附近試空。

鋁:

1、基本面：鋁廠環(huán)保限產(chǎn)和去產(chǎn)能有市場自己調(diào)節(jié)，整體滬鋁下游消費(fèi)疲軟，去庫存緩慢；偏空。

2、基差：現(xiàn)貨14000，基差170，升水期貨；偏多。

3、庫存：上期所鋁庫存較上周減3407噸至316466噸，庫存高企；偏空。

4、盤面：收盤價收于20均線下，20均線向下運(yùn)行；偏空。

5、主力持倉：主力凈持倉多，多減；偏多。

6、結(jié)論：滬鋁破位下行，基本面疲軟，短期繼續(xù)延續(xù)弱勢震蕩，滬鋁1912：空單持有。

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---金融期貨

國債：

1、基本面：統(tǒng)計局：2018年中國創(chuàng)新指數(shù)首次突破200，達(dá)到212.0（以2005年為100），比上年增長8.6%，較2005年實(shí)現(xiàn)翻番。

2、資金面:周三央行公開市場開展600億元7天期逆回購操作，當(dāng)日無逆回購到期。

3、基差：TS主力基差為0.2907，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.3019，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為0.3383，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線下方運(yùn)行，20日線向下，偏空；TF 主力在20日線下方運(yùn)行，20日線向下，偏空；T 主力在20日線下方運(yùn)行，20日線向下，偏空。

6、主力持倉：TS主力凈空，空減。TF主力凈多，多減。T主力凈多，多減。

7、結(jié)論：日內(nèi)短多。

期指

1、基本面：歐洲央行維持三大利率不變，均符合預(yù)期。隔夜歐美股市上漲，昨日兩市窄幅震蕩，銀行板塊領(lǐng)漲，消費(fèi)和醫(yī)藥板塊持續(xù)走弱，市場熱點(diǎn)散漫；中性

2、資金：兩融9630億元，增加7億元，滬深股通凈買入5.6億元；中性

3、基差：IF1911貼水0.27點(diǎn)，IH1911貼水0.03點(diǎn)，IC1911貼水34.25點(diǎn)；中性

4、盤面：IF>IH> IC（主力合約），IH在20日均線上方，IF、IC在20日均線下方；偏空

5、主力持倉：IF 主力空增，IH主力多增，IC主力空減；中性

6、結(jié)論：社保等長期資金入市，對于業(yè)績穩(wěn)定藍(lán)籌股支撐，權(quán)重指數(shù)易漲難跌，近期新股加快上市利空小盤股。目前場內(nèi)成交活躍度處于偏低位置，指數(shù)呈現(xiàn)區(qū)間震蕩局面。期指：日內(nèi)逢低試多，支撐2920。