大越商品指標(biāo)系統(tǒng)

1

---黑色

焦煤：

1、基本面：焦炭價格走弱，焦企焦煤采購積極性較低，煤礦銷售、價格壓力上升，部分焦煤品種價格已有不同幅度下調(diào)；偏空

2、基差：現(xiàn)貨市場價1505，基差246；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存854.14萬噸，港口庫存755.5萬噸，獨(dú)立焦企庫存801.24萬噸，總體庫存2464.27萬噸，較上周增加53.39萬噸；偏空

4、盤面：20日線向上，價格在20日線上方；偏多

5、主力持倉：焦煤主力凈空，空減；偏空

6、結(jié)論：下游焦炭需求暫未有明顯增加，采購積極性不高，部分礦上庫存有所增加，短期焦煤價格或?qū)⒕S持弱穩(wěn)狀態(tài)。焦煤2001：1250-1280區(qū)間操作。

焦炭：

1、基本面：焦企當(dāng)前出貨積極性較高，訂單及發(fā)運(yùn)情況正常。下游鋼廠焦炭庫存中高位，多數(shù)維持按需采購狀態(tài)，對焦炭后市暫持觀望態(tài)度；偏空

2、基差：現(xiàn)貨市場價2100，基差342；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存460.43萬噸，港口庫存449萬噸，獨(dú)立焦企46.18，總體庫存953.4萬噸，較上周減少2.21萬噸；偏空

4、盤面：20日線向下，價格在20日線下方；偏空

5、主力持倉：焦炭主力凈空，空減；偏空

6、結(jié)論：鋼廠方面仍以按需采購為主，需求支撐較弱，焦炭庫存處中高水平，短期壓力恐難緩解，預(yù)計焦炭繼續(xù)弱穩(wěn)運(yùn)行。焦炭2001：1730-1780區(qū)間操作。

螺紋：

1、基本面：上周螺紋鋼實際產(chǎn)量繼續(xù)維持高位，受限產(chǎn)影響，接下來產(chǎn)量繼續(xù)增長可能性不大，需求方面近期表觀消費(fèi)小幅下滑但總體維持較高水平，最新去庫速度仍較快，前期庫存壓力基本消除；中性

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價3811，基差463，現(xiàn)貨升水期貨；偏多。

3、庫存：全國35個主要城市庫存401.26萬噸，環(huán)比減少7.11%，同比增加6.24%；偏多。

4、盤面：價格在20日線下方,20日線向下；偏空。

5、主力持倉：螺紋主力持倉空增，偏空。

6、結(jié)論：昨日螺紋期貨價格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，但現(xiàn)貨方面繼續(xù)小幅上調(diào)，當(dāng)前市場對中長線未來預(yù)期轉(zhuǎn)弱，但短期消費(fèi)仍較好，基差有望逐漸修復(fù)，建議日內(nèi)3300-3400區(qū)間操作為主。

熱卷：

1、基本面：熱卷近期總體供應(yīng)壓力大幅減緩，由于利潤下降，當(dāng)前實際周產(chǎn)量出現(xiàn)較大回落。需求方面近期表觀消費(fèi)上周基本走平，本周社庫廠庫去庫速度均有所加快；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價3510，基差151，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：全國33個主要城市庫存219.71萬噸，環(huán)比減少7.58%，同比減少9.57%，偏多。

4、盤面：價格在20日線下方,20日線向下；偏空

5、主力持倉：熱卷主力持倉多增；偏多。

6、結(jié)論:昨日熱卷期貨價格小幅上漲，現(xiàn)貨價格基本走平，近期下游需求表現(xiàn)一般，不過由于供應(yīng)壓力緩解，去庫加快，市場信心有所提振，操作上建議短線3300-3400區(qū)間操作為主。

鐵礦石：

1、基本面：周二港口現(xiàn)貨成交91.5萬噸，環(huán)比上漲27.44%，鋼廠由于前期受到限產(chǎn)燒結(jié)影響，基本保持低庫存運(yùn)行，按需采購 中性

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨677，折合盤面758.5，基差136.5；適合交割品金布巴粉現(xiàn)貨價格622，折合盤面696.3，基差74.3，盤面貼水 偏多

3、庫存：港口庫存12836.45萬噸，環(huán)比增加112.42萬噸，同比減少1682.19萬噸 偏空

4、盤面：20日均線向下，收盤價收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：近期唐山地區(qū)由于空氣污染嚴(yán)重，環(huán)保限產(chǎn)延期，雖然唐山市解除重污染天氣Ⅱ級應(yīng)急響應(yīng)，但鋼廠大多對后市保持謹(jǐn)慎態(tài)度，以觀望消耗庫存為主，市場交投清淡，貿(mào)易商日均成交量繼續(xù)回落，港口繼續(xù)維持累庫的態(tài)勢。另一方面看，鋼廠庫存繼續(xù)走弱，創(chuàng)歷年新低，鋼廠或有補(bǔ)庫需求。預(yù)計鐵礦石的漲勢不具備較長的持續(xù)性。

動力煤：

1、基本面：上游產(chǎn)區(qū)煤價多地下調(diào)，日耗60萬噸附近震蕩，CCI指數(shù)已經(jīng)連續(xù)下調(diào)多日 偏空

2、基差：現(xiàn)貨568，01合約基差11.8，盤面貼水 偏多

3、庫存：秦皇島港口煤炭庫存656萬噸，環(huán)比增加16萬噸；六大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫存總計1637.32萬噸，環(huán)比增加16.79萬噸；六大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫存可用天數(shù)28.29天，環(huán)比增加1.54天 偏空

4、盤面：20日均線向下，收盤價收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉：主力凈空，空減 偏空

6、結(jié)論：近期港口庫存有去庫的態(tài)勢，進(jìn)口煤漲幅較大，CCI內(nèi)外價差大幅收窄。前期進(jìn)口煤限制傳聞目前來看盤面已經(jīng)消化，又重新回歸跌勢。預(yù)期未來一段時間行情的主要矛盾集中在進(jìn)口煤一側(cè)  短期建議多單逢低建倉。

2

---能化

PVC：

1、基本面：本周，包頭海平面、河南神馬及山東東岳等裝置計劃檢修，而前期檢修裝置重啟預(yù)期不多，上游供應(yīng)預(yù)計減少；市場整體庫存仍有一定壓力，短期繼續(xù)去庫為主；下游需求一般，目前多持觀望態(tài)度，采購剛需為主。中性。

2、基差：現(xiàn)貨6665，基差275，升水期貨；偏多。

3、庫存：社會庫存環(huán)比減少8.57%至16.65萬噸。中性。

4、盤面：價格在20日線上方，20日線向下；中性。

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減；偏空。

6、結(jié)論：預(yù)計短時間內(nèi)震蕩為主。PVC2001：逢高拋空。

瀝青： 

1、基本面：十一國慶假期之后，北方地區(qū)道路瀝青需求保持清淡，部分地區(qū)需求呈現(xiàn)萎縮，山東貿(mào)易商出貨價持續(xù)走低，帶動山東煉廠成交價下滑，目前山東瀝青價格成為國內(nèi)洼地。為縮小價差，華北及東北地區(qū)主力煉廠瀝青價格下調(diào)，帶動成交重心下移，預(yù)計近期華東煉廠瀝青價格也將補(bǔ)跌。此外，受北方低價資源沖擊，華南及西南市場成交價也有所下跌。整體來看，短期北方低價瀝青價格或暫穩(wěn)，但隨著北方終端需求的繼續(xù)萎縮，國內(nèi)瀝青市場整體需求有望下滑，預(yù)計近期高價瀝青價格將補(bǔ)跌，后期市場整體成交重心有望進(jìn)一步走低。中性。

2、基差：現(xiàn)貨3285，基差297，升水期貨；偏多。

3、庫存：本周庫存較上周不變?yōu)?7%；中性。

4、盤面：20日線走向下，期價在均線下方運(yùn)行；偏空。 

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增；偏空。

6、結(jié)論：預(yù)計近期瀝青價格將震蕩為主。Bu1912：逢高拋空。

燃料油：

1、基本面：成本端原油支撐較弱；IMO2020限硫令臨近，新加坡高硫燃油市場供應(yīng)偏緊；部分船東將轉(zhuǎn)用低硫燃料油，疊加中東告別夏季發(fā)電高峰期，燃料油需求下滑；偏空

2、基差：舟山保稅燃料油為430美元/噸，F(xiàn)U2001收盤價為2096元/噸，基差為941元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫存：新加坡燃料油當(dāng)周庫存為2081萬桶，環(huán)比下跌5.88%；偏多

4、盤面：價格在20日線下方運(yùn)行，20日線向下；偏空

5、主力持倉：主力持倉凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：新加坡高硫燃油供應(yīng)偏緊，但結(jié)構(gòu)性與季節(jié)性需求下降，短期滬燃或維持震蕩。FU2001：日內(nèi)2080-2110區(qū)間操作

紙漿：

1、基本面：10月木漿到貨量較9月增加，國外漿廠檢修消息影響有限；傳統(tǒng)旺季紙廠出貨未達(dá)預(yù)期，原料備貨謹(jǐn)慎、采買傾向于隨用隨采，需求不及預(yù)期；偏空

2、基差：智利銀星山東地區(qū)市場價為4450元/噸，SP2001收盤價為4646元/噸，基差為-196元，期貨升水現(xiàn)貨；偏空

3、庫存：10月國內(nèi)青島、常熟、保定紙漿庫存合計約196.08萬噸，環(huán)比增加2.85%，同比增加50.85%；偏空

4、盤面：價格與20日線交叉，20日線向下；中性

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增；偏空

6、結(jié)論：供應(yīng)端針葉漿進(jìn)口平穩(wěn)、下游需求旺季不旺，高庫存壓制下，紙漿維持偏空思路。SP2001：日內(nèi)逢高拋空，止損4660

天膠：

1、基本面：供應(yīng)依舊過剩 偏空

2、基差：17年全乳膠現(xiàn)貨10950，主力基差-840，盤面升水 偏空

3、庫存：上期所庫存高位 偏空

4、盤面：20日線走平，價格20日線上運(yùn)行 偏多

5、主力持倉：主力凈偏，多增 偏多

6、結(jié)論：多單12000附近止盈

PTA：

1、基本面：新鳳鳴新裝置投產(chǎn)在即，供應(yīng)端仍存在較大壓力，同時下游需求穩(wěn)中偏弱，總體供需格局趨于偏空。偏空。

2、基差：現(xiàn)貨4850，基差12，升水期貨；中性。

3、庫存：PTA工廠庫存3.5天，聚酯工廠PTA庫存5.5天；中性。

4、盤面：20日線向下，價格20日線下；偏空。

5、主力持倉：主力持倉空單，空減；偏空。

6、結(jié)論：延續(xù)偏弱走勢為主，拋空操作。TA2001:空單操作為主。

MEG：

1、基本面：短期國內(nèi)煤制裝置減停產(chǎn)，整體開工率回落明顯，同時生產(chǎn)利潤虧損也給與市場一定支撐。但乙二醇主港到貨偏多，且中長期依舊受擴(kuò)產(chǎn)周期壓制。中性。

2、基差：現(xiàn)貨4680，基差59，升水期貨；偏多。

3、庫存：華東主港地區(qū)MEG港口庫存約58.4萬噸，環(huán)比上期下降2.7萬噸。中性。

4、盤面：20日線向下，價格20日線下；偏空。

5、主力持倉：主力持倉多單，多增；偏多。

6、結(jié)論：反彈在拋空操作。EG2001:反彈4700附近再擇機(jī)拋空操作為主。

塑料 

1. 基本面：PE當(dāng)前進(jìn)口利潤48，現(xiàn)貨標(biāo)準(zhǔn)品（華北煤制7042）價格7430（-20），進(jìn)口乙烯單體681美元，倉單1562（-99），下游農(nóng)膜報8500（-0），神華拍賣PE成交率27%， LLDPE華北成交7310，華東成交無，華南成交無，偏空；

2. 基差：LLDPE主力合約2001基差160，升貼水比例2.2%，偏多； 

3. 庫存：兩油庫存69萬噸（-4.5），PE部分28.02萬噸，偏多；

4. 盤面：LLDPE主力合約20日均線向下，收盤價位于20日線下，偏空； 

5. 主力持倉：LLDPE主力持倉凈空，增空，偏空；

6. 結(jié)論：L2001日內(nèi)7235-7390震蕩偏空操作； 

PP

1. 基本面：PP當(dāng)前進(jìn)口利潤-77，現(xiàn)貨標(biāo)準(zhǔn)品（華東煤制均聚拉絲）價格8520（-0），進(jìn)口丙烯單體916美元，山東丙烯均價7410（+0），倉單1（-0），下游bopp膜報10400（-0），神華拍賣PP成交率29%，均聚拉絲華北成交8600，華東成交8450，華南成交無，中性；

2. 基差：PP主力合約2001基差547，升貼水比例6.9%，偏多；

3. 庫存：兩油庫存69萬噸（-4.5），PP部分40.98萬噸，偏多；

4. 盤面：PP主力合約20日均線向下，收盤價位于20日線下，偏空；

5. 主力持倉：PP主力持倉凈多，增多，偏多；  

6. 結(jié)論：PP2001日內(nèi)7870-8085震蕩操作；

原油1912：

1.基本面：俄羅斯能源部副部長帕維爾-索羅金（Pavel Sorokin）表示，歐佩克（OPEC）成員國以及俄羅斯等非歐佩克產(chǎn)油國現(xiàn)在就開始討論進(jìn)一步減產(chǎn)的問題還為時過早；國際能源署IEA表示，在需求增長疲弱的情況下，由于產(chǎn)量持續(xù)增加，預(yù)計2020年石油市場將面臨供應(yīng)過剩的局面；中性

2.基差：10月29日，阿曼原油現(xiàn)貨價為61.20美元/桶，巴士拉輕質(zhì)原油現(xiàn)貨價為65.61美元/桶，卡塔爾海洋原油現(xiàn)貨價為61.00美元/桶，基差-7.54元/桶，貼水期貨；偏空

3.庫存：美國截至10月25日當(dāng)周API原油庫存增加59.2萬桶，預(yù)期增加72萬桶；美國至10月18日當(dāng)周EIA庫存預(yù)期增加223.2萬桶，實際減少169.9萬桶；庫欣地區(qū)庫存至10月18日當(dāng)周增加150.6萬桶，前值增加127.6萬桶；截止至10月29日，上海原油庫存為144.5萬桶；偏多

4.盤面：20日均線偏平，價格在均線下方；中性

5.主力持倉：截止10月22日，CFTC主力持倉多增;截至10月22日，ICE主力持倉多增；偏多；

6.結(jié)論：隔夜原油上沖回落，API庫存增幅小于預(yù)期但仍在增加，市場等待今日美聯(lián)儲議息會議結(jié)果，此外IMF對全球經(jīng)濟(jì)仍保持較為悲觀態(tài)度，市場多空拉鋸仍未結(jié)束，長線多單輕倉持有，短線451-457區(qū)間操作

甲醇2001：

1、基本面：甲醇市場整體偏強(qiáng)震蕩。港口甲醇市場報盤窄幅上行，業(yè)者隨行就市；山東地區(qū)甲醇價格局部上調(diào)，華中地區(qū)甲醇價格窄幅震蕩；華北地區(qū)甲醇價格局部小漲；西南地區(qū)甲醇價格整理運(yùn)行；西北地區(qū)部分裝置停車支撐業(yè)者心態(tài)，且上周后期低端貨源出貨情況尚可，本周價格或偏強(qiáng)整理；中性

2、基差：現(xiàn)貨2025，基差-74，貼水期貨；偏空

3、庫存：華東甲醇庫存在111萬噸，較10月17日下降2.5萬噸，跌幅在2.20%；整體來看沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫存下調(diào)至119.3萬噸，與上周四（10月17日）相比下調(diào)2.8萬噸，跌幅在2.29%；偏多

4、盤面：20日線偏下，價格在均線下方；偏空

5、主力持倉：主力持倉空單，空減；偏空

6、結(jié)論：需求端：烯烴方面，南京誠志新增60萬噸烯烴裝置當(dāng)前半負(fù)荷運(yùn)行；延安能化烯烴裝置近期計劃重啟。寧夏寶豐烯烴裝置正常運(yùn)行現(xiàn)已出產(chǎn)品，寧夏寶豐外采量穩(wěn)定。久泰烯烴裝置臨時停車，具體重啟時間待定。傳統(tǒng)下游方面，新一輪環(huán)保督察等因素開工受限，甲醛等傳統(tǒng)下游受到波及開工有所下降，抑制甲醇需求。供應(yīng)方面，西北地區(qū)部分甲醇裝置近期也存在檢修計劃，加之冬季限氣影響，久泰、青海中浩、榆林凱越現(xiàn)已停車，局部甲醇供應(yīng)或有所減少，長線多單輕倉持有，短線2060-2120區(qū)間操作

3

---農(nóng)產(chǎn)品

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩收平，美豆收割進(jìn)程加快和消息面仍有不確定性。國內(nèi)豆粕震蕩回升，進(jìn)口大豆庫存和豆粕庫存偏少支撐盤面，現(xiàn)貨端偏強(qiáng)帶動期貨，但消息面利空和生豬存欄持續(xù)減少影響需求端。長假過后短期國內(nèi)進(jìn)入消費(fèi)淡季壓制價格上升空間，但四季度進(jìn)口大豆到港減少中期利多豆類。中性

2.基差：現(xiàn)貨3079，基差1，基差調(diào)整后升水。中性

3.庫存：豆粕庫存55.65噸，上周57.38萬噸，環(huán)比減少3.01%，去年同期89.36萬噸，同比減少37.72%。偏多

4.盤面：價格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力多單增加，資金流出，偏多

6.結(jié)論：美豆短期預(yù)計950下方震蕩；國內(nèi)豆粕震蕩偏強(qiáng)，關(guān)注美豆收割天氣和消息面變化。

豆粕M2001：短期3000附近震蕩，短線操作為主。期權(quán)買入寬跨式期權(quán)組合。

菜粕：

1.基本面：油菜籽進(jìn)口到港偏少，中加貿(mào)易問題尚待解決，進(jìn)口油菜籽庫存庫存回落，現(xiàn)貨市場菜粕需求尚好，水產(chǎn)養(yǎng)殖短期表現(xiàn)尚好。加拿大油菜籽進(jìn)口檢疫問題刺激菜籽回升，到港短期仍偏緊支撐盤面。菜粕價格整體震蕩，豆粕和雜粕對菜粕構(gòu)成替代限制菜粕上漲空間。中性

2.基差：現(xiàn)貨2350，基差26，升水期貨。偏多

3.庫存：菜粕庫存1.95萬噸，上周2.37萬噸，環(huán)比減少17.72%，去年同期1萬噸，同比增加195%。偏空

4.盤面：價格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉：主力空單減少，資金流出，偏空

6.結(jié)論：菜粕整體震蕩格局，進(jìn)口油菜籽加工利潤尚可，菜粕庫存較低和加拿大進(jìn)口限制炒作短期結(jié)束，后續(xù)關(guān)注加拿大油菜籽進(jìn)口和國內(nèi)菜粕需求情況。

菜粕RM2001：短期2300至2350區(qū)間震蕩，短線操作為主。

大豆：

1.基本面：美豆震蕩收平，美豆收割進(jìn)程加快和消息面仍有不確定性。國內(nèi)大豆價格基本保持穩(wěn)定，今年播種面積預(yù)計增長較多，壓制價格。近期盤面探底回升，新豆上市壓制價格但國產(chǎn)大豆和進(jìn)口大豆價差收窄支撐國產(chǎn)大豆價格。中性

2.基差：現(xiàn)貨3400，基差21，升水期貨。偏多

3.庫存:大豆庫存331.9萬噸，上周392.51萬噸，環(huán)比減少15.44%，去年同期689萬噸，同比減少51.82%。偏多

4.盤面：價格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉：主力多單減少，資金流出。  偏多

6.結(jié)論：美豆區(qū)間震蕩延續(xù)，后續(xù)關(guān)注消息面和美豆生長情況；國內(nèi)豆類回落至低位后繼續(xù)下跌空間不大，短期低位震蕩。

豆一A2001：短期3400附近震蕩，短線操作或者觀望。

白糖：

1、基本面：摩根大通：19/20榨季全球食糖供應(yīng)缺口640萬噸。F.OLicht：預(yù)計19/20榨季全球食糖供應(yīng)缺口從420萬噸增加到550萬噸。IOS：19/20年度全球糖缺口預(yù)計達(dá)476萬噸。福四通：19/20全球糖缺口預(yù)估從570萬噸上調(diào)至590萬噸。DATAGRO:19/20年度全球糖市供需缺口預(yù)估調(diào)升至642萬噸，5月預(yù)估為234萬噸。Green Pool：將2019/20榨季全球食糖供應(yīng)缺口從此前預(yù)估的367萬噸上調(diào)至517萬噸。2019年9月底，18/19年度本期制糖全國累計產(chǎn)糖1076.04萬噸；全國累計銷糖1040.63萬噸；銷糖率96.71%（去年同期95.62%）。2019年9月中國進(jìn)口食糖42萬噸，環(huán)比減少5萬噸，同比增加23萬噸。中性。

2、基差：柳州新糖現(xiàn)貨5950，基差472（01合約），升水期貨；偏多。

3、庫存：截至9月底18/19榨季工業(yè)庫存35.41萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空增，主力趨勢不明朗；偏空。

6、結(jié)論：現(xiàn)貨價格略有回落，期貨目前區(qū)間震蕩。甜菜糖先于蔗糖開榨，新糖供應(yīng)開始加快。01合約5600上方賣壓較大，空單可以輕倉介入。

棉花：

1、基本面：ICAC9月預(yù)測:19/20全球產(chǎn)量2690萬噸，消費(fèi)2670萬噸，庫存1830萬噸。中國農(nóng)業(yè)部10月發(fā)布棉花供需平衡表18/19產(chǎn)量604萬噸，消費(fèi)855萬噸，進(jìn)口203萬噸，期末庫存721萬噸；19/20產(chǎn)量580萬噸，消費(fèi)805萬噸，進(jìn)口160萬噸，期末庫存652萬噸。9月進(jìn)口棉花8萬噸，同比減少42.8%，環(huán)比減少11%。偏空。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國均價12828，基差61（01合約），升水期貨；中性。

3、庫存：中國農(nóng)業(yè)部19/20年度10月預(yù)計期末庫存652萬噸；偏空。

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方，偏多。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空增，主力趨勢偏空；偏空。

6：結(jié)論：貿(mào)易暫時緩和，棉花走勢回暖，震蕩偏多。沖高不追多，等待回落接多。

豆油

1.基本面：9月MPOB馬棕庫存有所增加，主要受出口下降影響，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)同比增加13.4%，馬棕進(jìn)入增產(chǎn)季，印度提升進(jìn)口關(guān)稅，印度增量下滑，去庫難，但天氣干旱引起遠(yuǎn)月產(chǎn)量擔(dān)憂，以及印度同馬來關(guān)系有緩解的可能，利多因素增加；巴西升貼水有所下滑，巴西豆集中到港時間已過，美豆天氣影響偏強(qiáng)，國內(nèi)預(yù)大批量進(jìn)口美豆，國內(nèi)承壓。菜籽供應(yīng)偏緊，偏強(qiáng)態(tài)勢。偏多

2.基差：豆油現(xiàn)貨6250，基差48，現(xiàn)貨貼水期貨。偏多

3.庫存：10月25日豆油商業(yè)庫存131萬噸，前值134萬噸，環(huán)比-3萬噸，同比-28.87% 。偏多

4.盤面：期價運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝下。偏空

5.主力持倉：豆油主力空減。偏空

6.結(jié)論：油脂震蕩偏強(qiáng)，雙節(jié)過后，國內(nèi)豆粕消費(fèi)減少，壓榨廠挺價及壓榨量將有所下降，豆油去庫預(yù)期較強(qiáng)，但遠(yuǎn)月國內(nèi)大豆進(jìn)口量增加，國內(nèi)承壓。馬棕基本面稍有轉(zhuǎn)好，但印度上調(diào)馬棕關(guān)稅，為馬棕去庫增加壓力，國內(nèi)9月大幅增加馬棕油，國內(nèi)外供應(yīng)寬松，B30計劃年初實施，馬來向印度示好，但印度進(jìn)口仍轉(zhuǎn)向印尼，目前多空交替。寬幅震蕩。豆油Y2001：逢低做多，止損6000

棕櫚油

1.基本面：9月MPOB馬棕庫存有所增加，主要受出口下降影響，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)同比增加13.4% ，馬棕進(jìn)入增產(chǎn)季，印度提升進(jìn)口關(guān)稅，印度增量下滑，去庫難，但天氣干旱引起遠(yuǎn)月產(chǎn)量擔(dān)憂，以及印度同馬來關(guān)系有緩解的可能，利多因素增加；巴西升貼水有所下滑，巴西豆集中到港時間已過，美豆天氣影響偏強(qiáng)，國內(nèi)預(yù)大批量進(jìn)口美豆，國內(nèi)承壓。菜籽供應(yīng)偏緊，偏強(qiáng)態(tài)勢。偏多

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨5140，基差20，現(xiàn)貨貼水期貨。中性

3.庫存：10月25日棕櫚油港口庫存58萬噸，前值57萬噸，環(huán)比+1萬噸，同比+29.46% 。偏空

4.盤面：期價運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：棕櫚油主力空減。偏空

6.結(jié)論：油脂震蕩偏強(qiáng)，雙節(jié)過后，國內(nèi)豆粕消費(fèi)減少，壓榨廠挺價及壓榨量將有所下降，豆油去庫預(yù)期較強(qiáng)，但遠(yuǎn)月國內(nèi)大豆進(jìn)口量增加，國內(nèi)承壓。馬棕基本面稍有轉(zhuǎn)好，但印度上調(diào)馬棕關(guān)稅，為馬棕去庫增加壓力，國內(nèi)9月大幅增加馬棕油，國內(nèi)外供應(yīng)寬松，B30計劃年初實施，馬來向印度示好，但印度進(jìn)口仍轉(zhuǎn)向印尼，目前多空交替。寬幅震蕩。棕櫚油P2001：逢低做多，止損5900

菜籽油

1.基本面：9月MPOB馬棕庫存有所增加，主要受出口下降影響，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)同比增加13.4% ，馬棕進(jìn)入增產(chǎn)季，印度提升進(jìn)口關(guān)稅，印度增量下滑，去庫難，但天氣干旱引起遠(yuǎn)月產(chǎn)量擔(dān)憂，以及印度同馬來關(guān)系有緩解的可能，利多因素增加；巴西升貼水有所下滑，巴西豆集中到港時間已過，美豆天氣影響偏強(qiáng)，國內(nèi)預(yù)大批量進(jìn)口美豆，國內(nèi)承壓。菜籽供應(yīng)偏緊，偏強(qiáng)態(tài)勢。偏多

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨7460，基差144，現(xiàn)貨貼水期貨。偏多

3.庫存：10月25日菜籽油商業(yè)庫存45萬噸，前值46萬噸，環(huán)比-1萬噸，同比-10.89%% 。偏多   

4.盤面：期價運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝下。偏空

5.主力持倉：菜籽油主力空增。偏空

6.結(jié)論：油脂震蕩偏強(qiáng)，雙節(jié)過后，國內(nèi)豆粕消費(fèi)減少，壓榨廠挺價及壓榨量將有所下降，豆油去庫預(yù)期較強(qiáng)，但遠(yuǎn)月國內(nèi)大豆進(jìn)口量增加，國內(nèi)承壓。馬棕基本面稍有轉(zhuǎn)好，但印度上調(diào)馬棕關(guān)稅，為馬棕去庫增加壓力，國內(nèi)9月大幅增加馬棕油，國內(nèi)外供應(yīng)寬松，B30計劃年初實施，馬來向印度示好，但印度進(jìn)口仍轉(zhuǎn)向印尼，目前多空交替。寬幅震蕩。菜籽油OI2001：逢低做多，止損7200

4

---金屬

黃金

1、基本面：周二受貿(mào)易消息影響，標(biāo)普500指數(shù)創(chuàng)盤中紀(jì)錄新高后小幅收低。目前市場普遍看好中美貿(mào)易進(jìn)展和英國退歐，黃金現(xiàn)貨承壓走低至1490下方。眼下市場主要關(guān)注晚間的美聯(lián)儲會議，普遍預(yù)計聯(lián)儲將在今年第三次降息25個基點，關(guān)注是否會暗示進(jìn)一步降息。若出現(xiàn)鷹派降息，美元可能會走強(qiáng)；英國議會下院投票通過約翰遜提出12月12日提前舉行大選的動議，目前仍需要通過上議院投票；中性

2、基差：黃金期貨340.90，現(xiàn)貨340.05，基差-0.85，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：黃金期貨倉單1473千克，不變；中性

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉：主力凈持倉多，主力多增；偏多

6、結(jié)論：風(fēng)險偏好回升，金價繼續(xù)回落；COMEX金回落至1490左右；滬金繼續(xù)在341左右震蕩。今日關(guān)注美國GDP、PCE、ADP數(shù)據(jù)，關(guān)注美聯(lián)儲利率決議，關(guān)鍵在于是否為鷹派降息，今日受美聯(lián)儲和數(shù)據(jù)影響較大，金價或大幅波動。滬金1912：340-345區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：周二受貿(mào)易消息影響，標(biāo)普500指數(shù)創(chuàng)盤中紀(jì)錄新高后小幅收低。目前市場普遍看好中美貿(mào)易進(jìn)展和英國退歐，黃金現(xiàn)貨承壓走低至1490下方。眼下市場主要關(guān)注晚間的美聯(lián)儲會議，普遍預(yù)計聯(lián)儲將在今年第三次降息25個基點，關(guān)注是否會暗示進(jìn)一步降息。若出現(xiàn)鷹派降息，美元可能會走強(qiáng)；英國議會下院投票通過約翰遜提出12月12日提前舉行大選的動議，目前仍需要通過上議院投票；中性

2、基差：白銀期貨4346，現(xiàn)貨4320，基差-26，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：白銀期貨倉單1496213千克，增加11543千克；偏空

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉：主力凈持倉空，主力空減；偏空

6、結(jié)論：銀價跟隨金價繼續(xù)回落；COMEX銀繼續(xù)在17.8左右，滬銀回落至4360以下，近期受事件影響較大，將繼續(xù)跟隨金價波動，但情緒有所改善，易漲難跌。滬銀1912：4300-4450區(qū)間操作。

銅:

1、基本面：供需基本大致平衡，廢銅進(jìn)口受限，9月份官方制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)錄得49.8，較上月回升0.3個百分點，好于調(diào)查預(yù)估中值49.5；中性。

2、基差：現(xiàn)貨47340，基差0，平水期貨；中性。

3、庫存：10月29日LME銅庫存減4900噸至250750噸，上期所銅庫存較上周減9489噸至143010噸；中性。

4、盤面：收盤價收于20均線以上，20均線向上運(yùn)行；偏多。

5、主力持倉：主力凈持倉空，空增；偏空。

6、結(jié)論：智利罷工擾動供給，滬銅延續(xù)上漲，短期來到震蕩區(qū)間高位，最大阻力位48000，滬銅1912:多單離場觀望。

鋁:

1、基本面：鋁廠環(huán)保限產(chǎn)和去產(chǎn)能有市場自己調(diào)節(jié)，整體滬鋁下游消費(fèi)疲軟，去庫存緩慢；偏空。

2、基差：現(xiàn)貨13940，基差155，升水期貨；偏多。

3、庫存：上期所鋁庫存較上周減21625噸至294837噸，庫存高企；偏空。

4、盤面：收盤價收于20均線下，20均線向下運(yùn)行；偏空。

5、主力持倉：主力凈持倉多，多減；偏多。

6、結(jié)論：滬鋁破位下行，基本面疲軟，短期繼續(xù)延續(xù)弱勢震蕩，滬鋁1912：空單持有。

鎳：

1、基本面：短期：礦價有所回落，主要是由于海運(yùn)費(fèi)有所回落，礦價下跌之后，成本線有所下移。鎳鐵價格也隨之有所下跌。電解鎳受之影響，也有跟跌。主要還是目前鎳礦相對充裕。電解鎳產(chǎn)量與需求預(yù)期均有增加，上下動力都不足，上方空間有限，下方可能也不會太大。不銹鋼繼續(xù)保持高產(chǎn)，高庫存情況。中性

2、基差：現(xiàn)貨136050，基差3410，偏多，俄鎳135950，基差3310，偏多。

3、庫存：LME庫存69162，-1488，上交所倉單23891，0，中性

4、盤面：收盤價收于20均線以下，20均線向下運(yùn)行，偏空

5、主力持倉：主力持倉凈多，多減，偏多

結(jié)論：鎳1912：20均線上下波動震蕩，日內(nèi)短線交易。

滬鋅:

1、基本面： 倫敦10月16日消息，世界金屬統(tǒng)計局(WBMS)公布的數(shù)據(jù)顯示，2019年1-8月全球鋅市供應(yīng)缺口為18.9萬噸, 2018年全年則為過剩6.2萬噸。偏多

2、基差：現(xiàn)貨19170，基差+60；中性。

3、庫存：10月29日LME鋅庫存較上日減少725公噸至57050公噸，10月29上期所鋅庫存?zhèn)}單較上日減少225噸至29815噸；偏多。

4、盤面：今日震蕩走勢，收20日均線之上,20日均線向上；偏多。

5、主力持倉：主力凈空頭，空減；偏空。

6、結(jié)論：供應(yīng)短缺幅度擴(kuò)大；滬鋅ZN1912：空單逢高入場。

5

---金融期貨

期指

1、基本面：隔夜歐美股市漲跌不一，昨日兩市震蕩走低，滬指回吐周一漲幅，消費(fèi)和醫(yī)藥板塊走強(qiáng)，信息半導(dǎo)體板塊回調(diào)，尾盤區(qū)塊鏈概念股破板，渝農(nóng)商行上市第一天開板，市場炒作人氣回落；中性

2、資金：兩融9642億元，增加1億元，滬深股通凈買入28億元；偏多

3、基差：IF1911貼水7.59點，IH1911貼水2.56點，IC1911貼水38.07點；中性

4、盤面：IC>IF> IH（主力合約），IC、IF、IH在20日均線上方；偏多

5、主力持倉：IF 主力空減，IH主力多增，IC主力空增；中性

6、結(jié)論：區(qū)塊鏈板塊個股分化，新股發(fā)行速度加快，渝農(nóng)商行上市第一天開板，市場風(fēng)險偏好下降，滬指受阻3000壓力。期指：日內(nèi)逢低試多，支撐2940。

國債：

1、基本面：歐盟27國完成批準(zhǔn)英國脫歐推遲至2020年1月31日的正式程序。

2、資金面:周二央行公開市場無操作，有2500億逆回購到期。

3、基差：TS主力基差為0.3635，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.2138，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為0.1834，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線下方運(yùn)行，20日線向下，偏空；TF 主力在20日線下方運(yùn)行，20日線向下，偏空；T 主力在20日線下方運(yùn)行，20日線向下，偏空。

6、主力持倉：TS主力凈空，空減。TF主力凈多，多增。T主力凈多，多減。

7、結(jié)論：離場觀望。