大越商品指標(biāo)系統(tǒng)

1

---黑色

鐵礦石：

1、基本面：周三港口現(xiàn)貨成交78.35萬噸，環(huán)比下降14。37%，鋼廠由于前期受到限產(chǎn)燒結(jié)影響，基本保持低庫存運(yùn)行，按需采購 中性

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨675，折合盤面756.3，基差135.8；適合交割品金布巴粉現(xiàn)貨價(jià)格618，折合盤面692，基差71.5，盤面貼水偏多

3、庫存：港口庫存12836.45萬噸，環(huán)比增加112.42萬噸，同比減少1682.19萬噸 偏空

4、盤面：20日均線走平，收盤價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：近期唐山地區(qū)由于空氣污染嚴(yán)重，鋼廠大多對(duì)后市保持謹(jǐn)慎態(tài)度，以觀望消耗庫存為主，市場(chǎng)交投清淡，貿(mào)易商日均成交量繼續(xù)回落，港口繼續(xù)維持累庫的態(tài)勢(shì)。唐山市自2019年10月31日8時(shí)起啟動(dòng)重污染天氣Ⅱ級(jí)應(yīng)急響應(yīng)預(yù)計(jì)鐵礦石的漲勢(shì)不具備較長(zhǎng)的持續(xù)性。

動(dòng)力煤：

1、基本面：上游產(chǎn)區(qū)煤價(jià)多地下調(diào)，日耗下破60萬噸，CCI指數(shù)昨日大幅回調(diào) 偏空

2、基差：現(xiàn)貨565，01合約基差17，盤面貼水 偏多

3、庫存：秦皇島港口煤炭庫存653.5萬噸，環(huán)比減少2.5萬噸；六大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫存總計(jì)1654.92萬噸，環(huán)比增加17.6萬噸；六大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫存可用天數(shù)28.6天，環(huán)比增加0.31天 中性

4、盤面：20日均線向下，收盤價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉：主力凈空，空減 偏空

6、結(jié)論：近期港口庫存有去庫的態(tài)勢(shì)，進(jìn)口煤漲幅較大，前期進(jìn)口煤限制傳聞目前來看盤面已經(jīng)消化，又重新回歸跌勢(shì)。預(yù)期未來一段時(shí)間行情的主要矛盾集中在進(jìn)口煤一側(cè)，昨日盤面破位下行，短期建議多單離場(chǎng)。

焦煤：

1、基本面：焦炭?jī)r(jià)格走弱，焦企焦煤采購積極性較低，煤礦銷售、價(jià)格壓力上升，部分焦煤品種價(jià)格已有不同幅度下調(diào)；偏空

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)1505，基差244.5；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存886.12萬噸，港口庫存766萬噸，獨(dú)立焦企庫存812.21萬噸，總體庫存2464.27萬噸，較上周增加53.39萬噸；偏空

4、盤面：20日線向上，價(jià)格在20日線上方；偏多

5、主力持倉：焦煤主力凈空，空增；偏空

6、結(jié)論：下游焦炭需求暫未有明顯增加，采購積極性不高，部分礦上庫存有所增加，短期焦煤價(jià)格或?qū)⒕S持弱穩(wěn)狀態(tài)。焦煤2001：1250-1280區(qū)間操作。

焦炭：

1、基本面：焦企出貨積極性較高，但下游鋼廠庫存穩(wěn)定在中高位水平，焦炭維持按需采購，需求釋放有限，部分焦企庫存稍有增加。焦企生產(chǎn)基本與前期持平，暫無相關(guān)環(huán)保政策出臺(tái)，市場(chǎng)多處于觀望狀態(tài)；中性

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)2100，基差355.5；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存457.12萬噸，港口庫存444.8萬噸，獨(dú)立焦企51.48萬噸，總體庫存953.4萬噸，較上周減少2.21萬噸；偏空

4、盤面：20日線向下，價(jià)格在20日線下方；偏空

5、主力持倉：焦炭主力凈空，空減；偏空

6、結(jié)論：鋼廠方面仍以按需采購為主，需求支撐較弱，焦炭庫存處中高水平，短期壓力恐難緩解，預(yù)計(jì)焦炭繼續(xù)弱穩(wěn)運(yùn)行。焦炭2001：1730-1770區(qū)間操作。

螺紋：

1、基本面：上周螺紋鋼實(shí)際產(chǎn)量繼續(xù)維持高位，受限產(chǎn)影響，接下來產(chǎn)量繼續(xù)增長(zhǎng)可能性不大，需求方面近期表觀消費(fèi)小幅下滑但總體維持較高水平，最新去庫速度仍較快，前期庫存壓力基本消除；中性

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價(jià)3821，基差448.3，現(xiàn)貨升水期貨；偏多。

3、庫存：全國(guó)35個(gè)主要城市庫存401.26萬噸，環(huán)比減少7.11%，同比增加6.24%；偏多。

4、盤面：價(jià)格在20日線上方,20日線向下；中性。

5、主力持倉：螺紋主力持倉空減，偏空。

6、結(jié)論：昨日螺紋期貨價(jià)格反彈上漲，現(xiàn)貨方面基本維持平穩(wěn)，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)中長(zhǎng)線未來預(yù)期轉(zhuǎn)弱，但短期消費(fèi)仍較好，基差有望逐漸修復(fù)，建議日內(nèi)3350-3450區(qū)間逢低短多操作為主。

熱卷：

1、基本面：熱卷近期總體供應(yīng)壓力大幅減緩，由于利潤(rùn)下降，當(dāng)前實(shí)際周產(chǎn)量出現(xiàn)較大回落。需求方面近期表觀消費(fèi)上周基本走平，本周社庫廠庫去庫速度均有所加快；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價(jià)3510，基差145，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：全國(guó)33個(gè)主要城市庫存219.71萬噸，環(huán)比減少7.58%，同比減少9.57%，偏多。

4、盤面：價(jià)格在20日線上方,20日線向下；中性

5、主力持倉：熱卷主力持倉多增；偏多。

6、結(jié)論:昨日熱卷期貨價(jià)格全天震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)走平，近期下游需求表現(xiàn)一般，不過由于供應(yīng)壓力緩解，去庫加快，市場(chǎng)信心有所提振，操作上建議短線3325-3400區(qū)間操作為主。

2

---能化

PTA：

1、基本面：新鳳鳴新裝置試車，后市需求有轉(zhuǎn)弱跡象，中遠(yuǎn)期供應(yīng)壓力較大。偏空。

2、基差：現(xiàn)貨4860，基差24，升水期貨；偏多。

3、庫存：PTA工廠庫存3.5天，聚酯工廠PTA庫存5.5天；中性。

4、盤面：20日線向下，價(jià)格20日線下；偏空。

5、主力持倉：主力持倉空單，空減；偏空。

6、結(jié)論：拋空操作。TA2001:擇機(jī)拋空操作。

MEG：

1、基本面：短期國(guó)內(nèi)煤制裝置減停產(chǎn)，整體開工率回落明顯，聚酯需求尚可支撐市場(chǎng)。但乙二醇主港到貨偏多，且新裝置試車相對(duì)順利，供應(yīng)環(huán)比增量預(yù)期明顯，中長(zhǎng)期依舊受擴(kuò)產(chǎn)周期壓制。中性。

2、基差：現(xiàn)貨4660，基差62，升水期貨；偏多。

3、庫存：華東主港地區(qū)MEG港口庫存約58.4萬噸，環(huán)比上期下降2.7萬噸。中性。

4、盤面：20日線向下，價(jià)格20日線下；偏空。

5、主力持倉：主力持倉多單，多增；偏多。

6、結(jié)論：反彈在拋空操作。EG2001:短線偏空操作為主。

PVC：

1、基本面：本周，包頭海平面、河南神馬及山東東岳等裝置計(jì)劃?rùn)z修，而前期檢修裝置重啟預(yù)期不多，上游供應(yīng)預(yù)計(jì)減少；市場(chǎng)整體庫存仍有一定壓力，短期繼續(xù)去庫為主；下游需求一般，目前多持觀望態(tài)度，采購剛需為主。中性。

2、基差：現(xiàn)貨6665，基差315，升水期貨；偏多。

3、庫存：社會(huì)庫存環(huán)比減少8.57%至16.65萬噸。中性。

4、盤面：價(jià)格在20日線下方，20日線向下；偏空。

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減；偏空。

6、結(jié)論：預(yù)計(jì)短時(shí)間內(nèi)震蕩為主。PVC2001：逢高拋空。

塑料

1.     基本面：PE當(dāng)前進(jìn)口利潤(rùn)51，現(xiàn)貨標(biāo)準(zhǔn)品（華北煤制7042）價(jià)格7430（-0），進(jìn)口乙烯單體681美元，倉單1362（-200），下游農(nóng)膜報(bào)8500（-0），神華拍賣PE成交率11%， LLDPE華北成交無，華東成交無，華南成交無，偏空；

2.     基差：LLDPE主力合約2001基差160，升貼水比例2.2%，偏多；

3.     庫存：兩油庫存67.5萬噸（-1.5），PE部分27.41萬噸，偏多；

4.     盤面：LLDPE主力合約20日均線向下，收盤價(jià)位于20日線下，偏空；

5.     主力持倉：LLDPE主力持倉凈空，增空，偏空；

6.     結(jié)論：L2001日內(nèi)7215-7370震蕩偏空操作；

PP

1.     基本面：PP當(dāng)前進(jìn)口利潤(rùn)-123，現(xiàn)貨標(biāo)準(zhǔn)品（華東煤制均聚拉絲）價(jià)格8470（-10），進(jìn)口丙烯單體911美元，山東丙烯均價(jià)7360（-50），倉單1（-0），下游bopp膜報(bào)10400（-0），神華拍賣PP成交率36%，均聚拉絲華北成交8600，華東成交8450，華南成交無，中性；

2.     基差：PP主力合約2001基差495，升貼水比例6.2%，偏多；

3.     庫存：兩油庫存67.5萬噸（-1.5），PP部分40.09萬噸，偏多；

4.     盤面：PP主力合約20日均線向下，收盤價(jià)位于20日線下，偏空；

5.     主力持倉：PP主力持倉凈多，減多，偏多； 

6.     結(jié)論：PP2001日內(nèi)7860-8075震蕩操作；

瀝青：

1、基本面：十一國(guó)慶假期之后，北方地區(qū)道路瀝青需求保持清淡，部分地區(qū)需求呈現(xiàn)萎縮，山東貿(mào)易商出貨價(jià)持續(xù)走低，帶動(dòng)山東煉廠成交價(jià)下滑，目前山東瀝青價(jià)格成為國(guó)內(nèi)洼地。為縮小價(jià)差，華北及東北地區(qū)主力煉廠瀝青價(jià)格下調(diào)，帶動(dòng)成交重心下移，預(yù)計(jì)近期華東煉廠瀝青價(jià)格也將補(bǔ)跌。此外，受北方低價(jià)資源沖擊，華南及西南市場(chǎng)成交價(jià)也有所下跌。整體來看，短期北方低價(jià)瀝青價(jià)格或暫穩(wěn)，但隨著北方終端需求的繼續(xù)萎縮，國(guó)內(nèi)瀝青市場(chǎng)整體需求有望下滑，預(yù)計(jì)近期高價(jià)瀝青價(jià)格將補(bǔ)跌，后期市場(chǎng)整體成交重心有望進(jìn)一步走低。中性。

2、基差：現(xiàn)貨3285，基差327，升水期貨；偏多。

3、庫存：本周庫存較上周不變?yōu)?7%；中性。

4、盤面：20日線走向下，期價(jià)在均線下方運(yùn)行；偏空。

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增；偏空。

6、結(jié)論：預(yù)計(jì)近期瀝青價(jià)格將震蕩為主。Bu1912：逢高拋空。

原油1912：

1.基本面：美國(guó)財(cái)長(zhǎng)努欽：對(duì)伊朗的制裁不會(huì)損害全球經(jīng)濟(jì)，在沙特、美國(guó)和其他產(chǎn)油國(guó)的增產(chǎn)下，油市供應(yīng)充足；美聯(lián)儲(chǔ)如期宣布將聯(lián)邦基金基準(zhǔn)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至1.50%-1.75%區(qū)間，同時(shí)鮑威爾和美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)出信號(hào)，表示將暫停降息，但在通脹走高之前不會(huì)考慮再次加息，以滿足股市投資者的需求；中性

2.基差：10月30日，阿曼原油現(xiàn)貨價(jià)為61.63美元/桶，巴士拉輕質(zhì)原油現(xiàn)貨價(jià)為64.83美元/桶，卡塔爾海洋原油現(xiàn)貨價(jià)為61.17美元/桶，基差-2.36元/桶，貼水期貨；偏空

3.庫存：美國(guó)截至10月25日當(dāng)周API原油庫存增加59.2萬桶，預(yù)期增加72萬桶；美國(guó)至10月25日當(dāng)周EIA庫存預(yù)期增加49.4萬桶，實(shí)際增加570.2萬桶；庫欣地區(qū)庫存至10月25日當(dāng)周增加157.2萬桶，前值增加150.6萬桶；截止至10月30日，上海原油庫存為144.5萬桶；偏空

4.盤面：20日均線偏平，價(jià)格在均線附近；中性

5.主力持倉：截止10月22日，CFTC主力持倉多增;截至10月22日，ICE主力持倉多增；偏多；

6.結(jié)論：隔夜受到EIA庫存增加影響，原油回落，盡管汽油、精煉油庫存仍在下降和美聯(lián)儲(chǔ)降息25個(gè)基點(diǎn)，智利APEC會(huì)議取消使得市場(chǎng)對(duì)中美談判協(xié)議簽署存有疑慮，原油趨勢(shì)不明，投資者謹(jǐn)慎操作，長(zhǎng)線多單輕倉持有，短線447-453區(qū)間操作

甲醇2001：

1、基本面：港口甲醇市場(chǎng)報(bào)盤窄幅走弱，業(yè)者隨行就市；山東地區(qū)甲醇價(jià)格局部上調(diào)，華中地區(qū)甲醇價(jià)格走高；華北地區(qū)甲醇價(jià)格局部上漲；西南地區(qū)甲醇價(jià)格整理運(yùn)行；西北地區(qū)部分裝置停車支撐業(yè)者心態(tài)，本周價(jià)格或偏強(qiáng)整理。整體下游需求一般，按需接貨；中性

2、基差：現(xiàn)貨2020，基差-85，貼水期貨；偏空

3、庫存：華東甲醇庫存在111萬噸，較10月17日下降2.5萬噸，跌幅在2.20%；整體來看沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫存下調(diào)至119.3萬噸，與上周四（10月17日）相比下調(diào)2.8萬噸，跌幅在2.29%；偏多

4、盤面：20日線偏下，價(jià)格在均線下方；偏空

5、主力持倉：主力持倉空單，空減；偏空

6、結(jié)論：需求端：烯烴方面，南京誠(chéng)志新增60萬噸烯烴裝置當(dāng)前半負(fù)荷運(yùn)行；延安能化烯烴裝置近期計(jì)劃重啟。寧夏寶豐烯烴裝置正常運(yùn)行現(xiàn)已出產(chǎn)品，寧夏寶豐外采量穩(wěn)定。久泰烯烴裝置臨時(shí)停車，具體重啟時(shí)間待定。傳統(tǒng)下游方面，新一輪環(huán)保督察等因素開工受限，甲醛等傳統(tǒng)下游受到波及開工有所下降，抑制甲醇需求。供應(yīng)方面，西北地區(qū)部分甲醇裝置近期也存在檢修計(jì)劃，加之冬季限氣影響，久泰、青海中浩、榆林凱越現(xiàn)已停車，局部甲醇供應(yīng)或有所減少，長(zhǎng)線05多單輕倉持有，短線2060-2120區(qū)間操作

紙漿：

1、基本面：10月木漿到貨量較9月增加，國(guó)外漿廠檢修消息影響有限；傳統(tǒng)旺季紙廠出貨未達(dá)預(yù)期，紙廠備貨不積極，壓價(jià)采買原料，需求不及預(yù)期；偏空

2、基差：智利銀星山東地區(qū)市場(chǎng)價(jià)為4450元/噸，SP2001收盤價(jià)為4666元/噸，基差為-216元，期貨升水現(xiàn)貨；偏空

3、庫存：10月國(guó)內(nèi)青島、常熟、保定紙漿庫存合計(jì)約196.08萬噸，環(huán)比增加2.85%，同比增加50.85%；偏空

4、盤面：價(jià)格在20日線上方運(yùn)行，20日線向下；中性

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增；偏空

6、結(jié)論：供應(yīng)端針葉漿進(jìn)口平穩(wěn)、下游需求旺季不旺，高庫存壓制下，紙漿維持偏空思路。SP2001：日內(nèi)4650-4680區(qū)間偏空操作

燃料油：

1、基本面：成本端原油支撐較弱；IMO2020限硫令臨近，新加坡高硫燃油市場(chǎng)供應(yīng)偏緊；部分船東將轉(zhuǎn)用低硫燃料油，疊加中東告別夏季發(fā)電高峰期，燃料油需求下滑；偏空

2、基差：舟山保稅燃料油為424.5美元/噸，F(xiàn)U2001收盤價(jià)為2099元/噸，基差為901元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫存：新加坡燃料油當(dāng)周庫存為2081萬桶，環(huán)比下跌5.88%；偏多

4、盤面：價(jià)格在20日線下方運(yùn)行，20日線向下；偏空

5、主力持倉：主力持倉凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：新加坡高硫燃油供應(yīng)偏緊，但結(jié)構(gòu)性與季節(jié)性需求下降，短期滬燃或維持震蕩。FU2001：日內(nèi)逢高短空，止損2125

3

---農(nóng)產(chǎn)品

白糖：

1、基本面：摩根大通：19/20榨季全球食糖供應(yīng)缺口640萬噸。F.OLicht：預(yù)計(jì)19/20榨季全球食糖供應(yīng)缺口從420萬噸增加到550萬噸。IOS：19/20年度全球糖缺口預(yù)計(jì)達(dá)476萬噸。福四通：19/20全球糖缺口預(yù)估從570萬噸上調(diào)至590萬噸。DATAGRO:19/20年度全球糖市供需缺口預(yù)估調(diào)升至642萬噸，5月預(yù)估為234萬噸。Green Pool：將2019/20榨季全球食糖供應(yīng)缺口從此前預(yù)估的367萬噸上調(diào)至517萬噸。2019年9月底，18/19年度本期制糖全國(guó)累計(jì)產(chǎn)糖1076.04萬噸；全國(guó)累計(jì)銷糖1040.63萬噸；銷糖率96.71%（去年同期95.62%）。2019年9月中國(guó)進(jìn)口食糖42萬噸，環(huán)比減少5萬噸，同比增加23萬噸。中性。

2、基差：柳州新糖現(xiàn)貨5960，基差356（01合約），升水期貨；偏多。

3、庫存：截至9月底18/19榨季工業(yè)庫存35.41萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空增，主力趨勢(shì)不明朗；偏空。

6、結(jié)論：現(xiàn)貨價(jià)格略有回落，期貨夜盤突然發(fā)力向上沖刺。榨糖廠可能延遲到11月中旬開榨，讓期貨空頭套保時(shí)間相對(duì)緊張。夜盤快速上沖，短線偏多，中線逢高分批布局空單。

棉花：

1、基本面：ICAC9月預(yù)測(cè):19/20全球產(chǎn)量2690萬噸，消費(fèi)2670萬噸，庫存1830萬噸。中國(guó)農(nóng)業(yè)部10月發(fā)布棉花供需平衡表18/19產(chǎn)量604萬噸，消費(fèi)855萬噸，進(jìn)口203萬噸，期末庫存721萬噸；19/20產(chǎn)量580萬噸，消費(fèi)805萬噸，進(jìn)口160萬噸，期末庫存652萬噸。9月進(jìn)口棉花8萬噸，同比減少42.8%，環(huán)比減少11%。偏空。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國(guó)均價(jià)12879，基差-171（01合約），貼水期貨；中性。

3、庫存：中國(guó)農(nóng)業(yè)部19/20年度10月預(yù)計(jì)期末庫存652萬噸；偏空。

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方，偏多。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空增，主力趨勢(shì)偏空；偏空。

6：結(jié)論：貿(mào)易暫時(shí)緩和，棉花走勢(shì)回暖，震蕩偏多。沖高不追多，等待回落接多。

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩回落，美豆收割進(jìn)程加快和消息面仍有不確定性。國(guó)內(nèi)豆粕震蕩回升，進(jìn)口大豆庫存和豆粕庫存偏少支撐盤面，現(xiàn)貨端偏強(qiáng)帶動(dòng)期貨加上消息面仍有不確定性，但生豬存欄持續(xù)減少影響需求端。長(zhǎng)假過后短期國(guó)內(nèi)進(jìn)入消費(fèi)淡季壓制價(jià)格上升空間，但四季度進(jìn)口大豆到港減少中期利多豆類。中性

2.基差：現(xiàn)貨3069，基差-10，基差調(diào)整后貼水。中性

3.庫存：豆粕庫存55.65噸，上周57.38萬噸，環(huán)比減少3.01%，去年同期89.36萬噸，同比減少37.72%。偏多

4.盤面：價(jià)格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力多單減少，資金流出，偏多

6.結(jié)論：美豆短期預(yù)計(jì)950下方震蕩；國(guó)內(nèi)豆粕震蕩偏強(qiáng)，關(guān)注美豆收割天氣和消息面變化。

豆粕M2001：短期3000附近震蕩，短線操作為主。期權(quán)買入寬跨式期權(quán)組合。

菜粕：

1.基本面：油菜籽進(jìn)口到港偏少，中加貿(mào)易問題尚待解決，進(jìn)口油菜籽庫存庫存回落，現(xiàn)貨市場(chǎng)菜粕需求尚好，水產(chǎn)養(yǎng)殖短期表現(xiàn)尚好。加拿大油菜籽進(jìn)口檢疫問題刺激菜籽回升，到港短期仍偏緊支撐盤面。菜粕價(jià)格整體震蕩，豆粕和雜粕對(duì)菜粕構(gòu)成替代限制菜粕上漲空間。中性

2.基差：現(xiàn)貨2350，基差27，升水期貨。偏多

3.庫存：菜粕庫存1.95萬噸，上周2.37萬噸，環(huán)比減少17.72%，去年同期1萬噸，同比增加195%。偏空

4.盤面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉：主力空單增加，資金流入，偏空

6.結(jié)論：菜粕整體震蕩格局，進(jìn)口油菜籽加工利潤(rùn)尚可，菜粕庫存較低和加拿大進(jìn)口限制炒作短期結(jié)束，后續(xù)關(guān)注加拿大油菜籽進(jìn)口和國(guó)內(nèi)菜粕需求情況。

菜粕RM2001：短期2300至2350區(qū)間震蕩，短線操作為主。

大豆：

1.基本面：美豆震蕩回落，美豆收割進(jìn)程加快和消息面仍有不確定性。國(guó)內(nèi)大豆價(jià)格基本保持穩(wěn)定，今年播種面積預(yù)計(jì)增長(zhǎng)較多，壓制價(jià)格。近期盤面探底回升，新豆上市壓制價(jià)格但國(guó)產(chǎn)大豆和進(jìn)口大豆價(jià)差收窄支撐國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格。中性

2.基差：現(xiàn)貨3400，基差10，升水期貨。中性

3.庫存:大豆庫存331.9萬噸，上周392.51萬噸，環(huán)比減少15.44%，去年同期689萬噸，同比減少51.82%。偏多

4.盤面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉：主力多單減少，資金流出。  偏多

6.結(jié)論：美豆區(qū)間震蕩延續(xù)，后續(xù)關(guān)注消息面和美豆生長(zhǎng)情況；國(guó)內(nèi)豆類回落至低位后繼續(xù)下跌空間不大，短期低位震蕩。

豆一A2001：短期3400附近震蕩，短線操作或者觀望。

豆油

1.基本面：9月MPOB馬棕庫存有所增加，主要受出口下降影響，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)同比增加11.94%，馬棕進(jìn)入增產(chǎn)季，印度提升進(jìn)口關(guān)稅，印度增量下滑，去庫難，但天氣干旱引起遠(yuǎn)月產(chǎn)量擔(dān)憂，以及印度同馬來關(guān)系有緩解的可能，利多因素增加；巴西升貼水有所下滑，巴西豆集中到港時(shí)間已過，美豆天氣影響偏強(qiáng)，國(guó)內(nèi)預(yù)大批量進(jìn)口美豆，國(guó)內(nèi)承壓。菜籽供應(yīng)偏緊，偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。偏多

2.基差：豆油現(xiàn)貨6300，基差44，現(xiàn)貨貼水期貨。偏多

3.庫存：10月25日豆油商業(yè)庫存131萬噸，前值134萬噸，環(huán)比-3萬噸，同比-28.87% 。偏多

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝下。偏空

5.主力持倉：豆油主力空減。偏空

6.結(jié)論：油脂震蕩偏強(qiáng)，雙節(jié)過后，國(guó)內(nèi)豆粕消費(fèi)減少，壓榨廠挺價(jià)及壓榨量將有所下降，豆油去庫預(yù)期較強(qiáng)，但遠(yuǎn)月國(guó)內(nèi)大豆進(jìn)口量增加，國(guó)內(nèi)承壓。馬棕基本面稍有轉(zhuǎn)好，但印度上調(diào)馬棕關(guān)稅，為馬棕去庫增加壓力，國(guó)內(nèi)9月大幅增加馬棕油，國(guó)內(nèi)外供應(yīng)寬松，B30計(jì)劃年初實(shí)施，馬來向印度示好，但印度進(jìn)口仍轉(zhuǎn)向印尼，目前多空交替。寬幅震蕩。豆油Y2001：逢低做多，止損6000

棕櫚油

1.基本面：9月MPOB馬棕庫存有所增加，主要受出口下降影響，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)同比增加11.94% ，馬棕進(jìn)入增產(chǎn)季，印度提升進(jìn)口關(guān)稅，印度增量下滑，去庫難，但天氣干旱引起遠(yuǎn)月產(chǎn)量擔(dān)憂，以及印度同馬來關(guān)系有緩解的可能，利多因素增加；巴西升貼水有所下滑，巴西豆集中到港時(shí)間已過，美豆天氣影響偏強(qiáng)，國(guó)內(nèi)預(yù)大批量進(jìn)口美豆，國(guó)內(nèi)承壓。菜籽供應(yīng)偏緊，偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。偏多

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨5240，基差20，現(xiàn)貨貼水期貨。中性

3.庫存：10月25日棕櫚油港口庫存58萬噸，前值57萬噸，環(huán)比+1萬噸，同比+29.46% 。偏空

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：棕櫚油主力空減。偏空

6.結(jié)論：油脂震蕩偏強(qiáng)，雙節(jié)過后，國(guó)內(nèi)豆粕消費(fèi)減少，壓榨廠挺價(jià)及壓榨量將有所下降，豆油去庫預(yù)期較強(qiáng)，但遠(yuǎn)月國(guó)內(nèi)大豆進(jìn)口量增加，國(guó)內(nèi)承壓。馬棕基本面稍有轉(zhuǎn)好，但印度上調(diào)馬棕關(guān)稅，為馬棕去庫增加壓力，國(guó)內(nèi)9月大幅增加馬棕油，國(guó)內(nèi)外供應(yīng)寬松，B30計(jì)劃年初實(shí)施，馬來向印度示好，但印度進(jìn)口仍轉(zhuǎn)向印尼，目前多空交替。寬幅震蕩。棕櫚油P2001：逢低做多，止損5900

菜籽油

1.基本面：9月MPOB馬棕庫存有所增加，主要受出口下降影響，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)同比增加11.94% ，馬棕進(jìn)入增產(chǎn)季，印度提升進(jìn)口關(guān)稅，印度增量下滑，去庫難，但天氣干旱引起遠(yuǎn)月產(chǎn)量擔(dān)憂，以及印度同馬來關(guān)系有緩解的可能，利多因素增加；巴西升貼水有所下滑，巴西豆集中到港時(shí)間已過，美豆天氣影響偏強(qiáng)，國(guó)內(nèi)預(yù)大批量進(jìn)口美豆，國(guó)內(nèi)承壓。菜籽供應(yīng)偏緊，偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。偏多

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨7480，基差180，現(xiàn)貨貼水期貨。偏多

3.庫存：10月25日菜籽油商業(yè)庫存45萬噸，前值46萬噸，環(huán)比-1萬噸，同比-10.89%% 。偏多   

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝下。偏空

5.主力持倉：菜籽油主力空增。偏空

6.結(jié)論：油脂震蕩偏強(qiáng)，雙節(jié)過后，國(guó)內(nèi)豆粕消費(fèi)減少，壓榨廠挺價(jià)及壓榨量將有所下降，豆油去庫預(yù)期較強(qiáng)，但遠(yuǎn)月國(guó)內(nèi)大豆進(jìn)口量增加，國(guó)內(nèi)承壓。馬棕基本面稍有轉(zhuǎn)好，但印度上調(diào)馬棕關(guān)稅，為馬棕去庫增加壓力，國(guó)內(nèi)9月大幅增加馬棕油，國(guó)內(nèi)外供應(yīng)寬松，B30計(jì)劃年初實(shí)施，馬來向印度示好，但印度進(jìn)口仍轉(zhuǎn)向印尼，目前多空交替。寬幅震蕩。菜籽油OI2001：逢低做多，止損7200

4

---金屬

鎳：

1、基本面：短期：礦價(jià)有所回落，主要是由于海運(yùn)費(fèi)有所回落，礦價(jià)下跌之后，成本線有所下移。鎳鐵價(jià)格也隨之有所下跌。電解鎳受之影響，也有跟跌。主要還是目前鎳礦相對(duì)充裕。電解鎳產(chǎn)量與需求預(yù)期均有增加，上下動(dòng)力都不足，上方空間有限，下方可能也不會(huì)太大。不銹鋼繼續(xù)保持高產(chǎn)，高庫存情況。中性

2、基差：現(xiàn)貨135800，基差1640，偏多，俄鎳135700，基差1540，偏多。

3、庫存：LME庫存67908，-1254，上交所倉單24106，+215，中性

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線以上，20均線向下運(yùn)行，中性

5、主力持倉：主力持倉凈多，多減，偏多

結(jié)論：鎳1912：空單暫離，20均線上下震蕩，短線交易。

滬鋅:

1、基本面： 倫敦10月16日消息，世界金屬統(tǒng)計(jì)局(WBMS)公布的數(shù)據(jù)顯示，2019年1-8月全球鋅市供應(yīng)缺口為18.9萬噸, 2018年全年則為過剩6.2萬噸。偏多

2、基差：現(xiàn)貨19100，基差-5；中性。

3、庫存：10月30日LME鋅庫存較上日減少1025公噸至56025公噸，10月30上期所鋅庫存?zhèn)}單較上日減少519噸至29296噸；偏多。

4、盤面：今日震蕩走勢(shì)，收20日均線之上,20日均線向上；偏多。

5、主力持倉：主力凈空頭，空減；偏空。

6、結(jié)論：供應(yīng)短缺幅度擴(kuò)大；滬鋅ZN1912：空單逢高入場(chǎng)。

銅:

1、基本面：供需基本大致平衡，廢銅進(jìn)口受限，9月份官方制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)錄得49.8，較上月回升0.3個(gè)百分點(diǎn)，好于調(diào)查預(yù)估中值49.5；中性。

2、基差：現(xiàn)貨47385，基差45，升水期貨；中性。

3、庫存：10月30日LME銅庫存增19575噸至270325噸，上期所銅庫存較上周減9489噸至143010噸；中性。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線以上，20均線向上運(yùn)行；偏多。

5、主力持倉：主力凈持倉空，空減；偏空。

6、結(jié)論：智利罷工擾動(dòng)供給，滬銅延續(xù)上漲，短期來到震蕩區(qū)間高位，最大阻力位48000，滬銅1912:離場(chǎng)觀望，47500小倉位試空。

鋁:

1、基本面：鋁廠環(huán)保限產(chǎn)和去產(chǎn)能有市場(chǎng)自己調(diào)節(jié)，整體滬鋁下游消費(fèi)疲軟，去庫存緩慢；偏空。

2、基差：現(xiàn)貨13990，基差145，升水期貨；偏多。

3、庫存：上期所鋁庫存較上周減21625噸至294837噸，庫存高企；偏空。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線下，20均線向下運(yùn)行；偏空。

5、主力持倉：主力凈持倉多，多增；偏多。

6、結(jié)論：滬鋁破位下行，基本面疲軟，短期繼續(xù)延續(xù)弱勢(shì)震蕩，滬鋁1912：空單持有。

黃金

1、基本面：周三美聯(lián)儲(chǔ)如預(yù)期一致降息25個(gè)基點(diǎn)，但暗示其降息周期可能暫停，隨后鮑威爾在新聞發(fā)布會(huì)上的言論進(jìn)一步強(qiáng)化了近期不太可能進(jìn)一步降息的看法，美元扭轉(zhuǎn)升勢(shì)轉(zhuǎn)向下行，不過鑒于沒有任何明確的信號(hào)顯示降息行動(dòng)已經(jīng)結(jié)束，加上近期貿(mào)易樂觀情緒，美股刷新紀(jì)錄高點(diǎn)?，F(xiàn)貨黃金驚現(xiàn)V型反彈，最終收于1495美元附近；美國(guó)三季度GDP和PCE環(huán)比都有所回升，好于預(yù)期，10月ADP小幅放緩；中性

2、基差：黃金期貨340.55，現(xiàn)貨339.54，基差-1.01，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：黃金期貨倉單1473千克，不變；中性

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉：主力凈持倉多，主力多增；偏多

6、結(jié)論：受鮑威爾相關(guān)言論影響，外盤金價(jià)呈V型反轉(zhuǎn)；COMEX金早盤回升至1500左右；收盤時(shí)間影響，滬金繼續(xù)降雨340附近。今日關(guān)注歐美方面通脹數(shù)據(jù)，關(guān)注日央行會(huì)議，但估計(jì)仍將維持不變，受隔夜影響，金價(jià)將有所反彈。滬金1912：341-345區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：周三美聯(lián)儲(chǔ)如預(yù)期一致降息25個(gè)基點(diǎn)，但暗示其降息周期可能暫停，隨后鮑威爾在新聞發(fā)布會(huì)上的言論進(jìn)一步強(qiáng)化了近期不太可能進(jìn)一步降息的看法，美元扭轉(zhuǎn)升勢(shì)轉(zhuǎn)向下行，不過鑒于沒有任何明確的信號(hào)顯示降息行動(dòng)已經(jīng)結(jié)束，加上近期貿(mào)易樂觀情緒，美股刷新紀(jì)錄高點(diǎn)。現(xiàn)貨黃金驚現(xiàn)V型反彈，最終收于1495美元附近；美國(guó)三季度GDP和PCE環(huán)比都有所回升，好于預(yù)期，10月ADP小幅放緩；中性

2、基差：白銀期貨4366，現(xiàn)貨4330，基差-36，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：白銀期貨倉單1500129千克，增加3916千克；偏空

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線上方；中性

5、主力持倉：主力凈持倉空，主力空減；偏空

6、結(jié)論：銀價(jià)跟隨金價(jià)呈V型反轉(zhuǎn)；COMEX銀早盤回升至17.8以上，滬銀夜盤收于4325，近期受事件影響較大，將繼續(xù)跟隨金價(jià)波動(dòng)，今日將有所反彈。滬銀1912：4350-4450區(qū)間操作。

5

---金融期貨

國(guó)債：

1、基本面：美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)周三如預(yù)期中的降息25個(gè)基點(diǎn)，但暗示放松政策的舉措可能接近停頓。

2、資金面:周二央行公開市場(chǎng)無操作，有2000億逆回購到期。

3、基差：TS主力基差為0.438，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.3557，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為0.4008，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線下方運(yùn)行，20日線向下，偏空；TF 主力在20日線下方運(yùn)行，20日線向下，偏空；T 主力在20日線下方運(yùn)行，20日線向下，偏空。

6、主力持倉：TS主力凈空，空減。TF主力凈多，多增。T主力凈多，多減。

7、結(jié)論：逢高短空。

期指

1、基本面：美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)第三次降息，符合市場(chǎng)預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)同時(shí)還暗示放松政策的舉措可能接近停頓。隔夜歐美股市上漲，昨日兩市震蕩走低，半導(dǎo)體和芯片板塊走強(qiáng)，消費(fèi)醫(yī)藥調(diào)整，市場(chǎng)熱點(diǎn)減少；中性

2、資金：兩融9690億元，減少9億元，滬深股通凈買入29億元；偏多

3、基差：IF1911貼水14.23點(diǎn)，IH1911貼水2.32點(diǎn)，IC1911貼水31.9點(diǎn)；中性

4、盤面：IF>IH> IC（主力合約），IC、IF、IH在20日均線下方；偏空

5、主力持倉：IF 主力空減，IH主力多增，IC主力空增；中性

6、結(jié)論：區(qū)塊鏈板塊炒作結(jié)束，新股發(fā)行速度加快，市場(chǎng)成交回落，風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，滬指受阻3000壓力后進(jìn)入震蕩調(diào)整局面。期指：日內(nèi)震蕩操作思路，支撐2920。