大越商品指標(biāo)系統(tǒng)

1

---黑色

鐵礦石：

1、基本面：周四港口現(xiàn)貨成交68.9萬(wàn)噸，環(huán)比下降12.06%，鋼廠由于前期受到限產(chǎn)燒結(jié)影響，基本保持低庫(kù)存運(yùn)行，按需采購(gòu) 中性

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨670，折合盤(pán)面750.8，基差130.3；適合交割品金布巴粉現(xiàn)貨價(jià)格610，折合盤(pán)面683.4，基差62.9，盤(pán)面貼水 偏多

3、庫(kù)存：港口庫(kù)存12836.45萬(wàn)噸，環(huán)比增加112.42萬(wàn)噸，同比減少1682.19萬(wàn)噸 偏空

4、盤(pán)面：20日均線(xiàn)向下，收盤(pán)價(jià)收于20日均線(xiàn)之下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多增 偏多

6、結(jié)論：近期唐山地區(qū)由于空氣污染嚴(yán)重，鋼廠大多對(duì)后市保持謹(jǐn)慎態(tài)度，以觀望消耗庫(kù)存為主，市場(chǎng)交投清淡，貿(mào)易商日均成交量繼續(xù)回落，港口繼續(xù)維持累庫(kù)的態(tài)勢(shì)。唐山市自2019年10月31日8時(shí)起啟動(dòng)重污染天氣Ⅱ級(jí)應(yīng)急響應(yīng)，預(yù)計(jì)鐵礦石的漲勢(shì)不具備較長(zhǎng)的持續(xù)性。

動(dòng)力煤：

1、基本面：上游產(chǎn)區(qū)煤價(jià)多地下調(diào)，日耗下破60萬(wàn)噸，CCI指數(shù)繼續(xù)大幅回調(diào) 偏空

2、基差：現(xiàn)貨562，01合約基差18.4，盤(pán)面貼水 偏多

3、庫(kù)存：秦皇島港口煤炭庫(kù)存651萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.5萬(wàn)噸；六大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫(kù)存總計(jì)1670.76萬(wàn)噸，環(huán)比增加15.84萬(wàn)噸；六大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫(kù)存可用天數(shù)28.66天，環(huán)比增加0.06天 中性

4、盤(pán)面：20日均線(xiàn)向下，收盤(pán)價(jià)收于20日均線(xiàn)之下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空減 偏空

6、結(jié)論：電廠庫(kù)存重新累庫(kù)，前期進(jìn)口煤限制傳聞目前來(lái)看盤(pán)面已經(jīng)消化，又重新回歸跌勢(shì)。昨日盤(pán)面繼續(xù)下行，大概率是月底神華長(zhǎng)協(xié)價(jià)格的悲觀預(yù)期所致  短期建議觀望為主。

焦煤：

1、基本面：焦炭?jī)r(jià)格走弱，焦企焦煤采購(gòu)積極性較低，煤礦銷(xiāo)售、價(jià)格壓力上升，部分焦煤品種價(jià)格已有不同幅度下調(diào)；偏空

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)1505，基差269；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存863.4萬(wàn)噸，港口庫(kù)存757萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存817.48萬(wàn)噸，總體庫(kù)存2437.88萬(wàn)噸，較上周減少26.44萬(wàn)噸；偏空

4、盤(pán)面：20日線(xiàn)向下，價(jià)格在20日線(xiàn)下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：焦煤主力凈空，空減；偏空

6、結(jié)論：下游焦炭需求暫未有明顯增加，采購(gòu)積極性不高，部分礦上庫(kù)存有所增加，短期焦煤價(jià)格或?qū)⒕S持弱穩(wěn)狀態(tài)。焦煤2001：1230-1260區(qū)間操作。

焦炭：

1、基本面：焦企出貨積極性較高，但下游鋼廠庫(kù)存穩(wěn)定在中高位水平，焦炭維持按需采購(gòu)，需求釋放有限，部分焦企庫(kù)存稍有增加。焦企生產(chǎn)基本與前期持平，暫無(wú)相關(guān)環(huán)保政策出臺(tái)，市場(chǎng)多處于觀望狀態(tài)；中性

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)2100，基差362.5；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存453.89萬(wàn)噸，港口庫(kù)存448.8萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企60.32萬(wàn)噸，總體庫(kù)存963.07萬(wàn)噸，較上周增加9.61萬(wàn)噸；偏空

4、盤(pán)面：20日線(xiàn)向下，價(jià)格在20日線(xiàn)下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：焦炭主力凈空，空增；偏空

6、結(jié)論：鋼廠方面仍以按需采購(gòu)為主，需求支撐較弱，焦炭庫(kù)存處中高水平，短期壓力恐難緩解，預(yù)計(jì)焦炭繼續(xù)弱穩(wěn)運(yùn)行。焦炭2001：1730-1770區(qū)間操作。

螺紋：

1、基本面：本周螺紋鋼實(shí)際產(chǎn)量繼續(xù)維持高位，預(yù)計(jì)接下來(lái)仍將保持高位，但受限產(chǎn)影響繼續(xù)增長(zhǎng)空間不大，需求方面近期表觀消費(fèi)繼續(xù)維持較高水平，去庫(kù)速度仍較快，最新庫(kù)存水平41.9，基差474.9，現(xiàn)貨升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：全國(guó)35個(gè)主要城市庫(kù)存372.17萬(wàn)噸，環(huán)比減少7.25%，同比增加4.57%；偏多。

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線(xiàn)上方,20日線(xiàn)向下；中性。

5、主力持倉(cāng)：螺紋主力持倉(cāng)空增，偏空。

6、結(jié)論：昨日螺紋期貨價(jià)格基本維持窄幅震蕩，現(xiàn)貨方面小幅上調(diào)，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)中長(zhǎng)線(xiàn)未來(lái)預(yù)期轉(zhuǎn)弱，但短期消費(fèi)仍較好，基差有望逐漸修復(fù)，建議日內(nèi)3350-3450區(qū)間逢低短多操作為主。

熱卷：

1、基本面：熱卷本周供應(yīng)水平出現(xiàn)反彈，供應(yīng)端壓力增加，不過(guò)由于利潤(rùn)偏低，預(yù)計(jì)繼續(xù)增長(zhǎng)空間較小。需求方面近期表觀消費(fèi)較上周小幅增長(zhǎng)，但由于產(chǎn)量增長(zhǎng)，去庫(kù)速度有所減緩；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價(jià)3520，基差169，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：全國(guó)33個(gè)主要城市庫(kù)存210.44萬(wàn)噸，環(huán)比減少4.22%，同比減少12.67%，偏多。

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線(xiàn)下方,20日線(xiàn)向下；偏空

5、主力持倉(cāng)：熱卷主力持倉(cāng)多增；偏多。

6、結(jié)論:昨日熱卷期貨價(jià)格全天震蕩運(yùn)行，現(xiàn)貨價(jià)格小幅上調(diào)，近期下游需求表現(xiàn)有好轉(zhuǎn)，但供應(yīng)水平有較大增長(zhǎng)，總體仍缺乏上漲驅(qū)動(dòng)，操作上建議短線(xiàn)3325-3400區(qū)間操作為主。

2

---能化

燃料油：

1、基本面：成本端原油回調(diào)；IMO2020限硫令臨近，新加坡高硫燃油市場(chǎng)供應(yīng)偏緊；部分船東將轉(zhuǎn)用低硫燃料油，疊加中東告別夏季發(fā)電高峰期，燃料油需求下滑；偏空

2、基差：舟山保稅燃料油為410.5美元/噸，F(xiàn)U2001收盤(pán)價(jià)為2108元/噸，基差為787元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫(kù)存：新加坡燃料油當(dāng)周庫(kù)存為2081萬(wàn)桶，環(huán)比下跌5.88%；偏多

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線(xiàn)下方運(yùn)行，20日線(xiàn)向下；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多增；偏多

6、結(jié)論：新加坡高硫燃油供應(yīng)偏緊，但結(jié)構(gòu)性與季節(jié)性需求下降，短期滬燃或維持震蕩。FU2001：日內(nèi)逢高短空，止損2110

紙漿：

1、基本面：10月木漿到貨量較9月增加，國(guó)外漿廠檢修消息影響有限；傳統(tǒng)旺季紙廠出貨未達(dá)預(yù)期，紙廠備貨不積極，壓價(jià)采買(mǎi)原料，需求不及預(yù)期；偏空

2、基差：智利銀星山東地區(qū)市場(chǎng)價(jià)為4450元/噸，SP2001收盤(pán)價(jià)為4646元/噸，基差為-196元，期貨升水現(xiàn)貨；偏空

3、庫(kù)存：10月國(guó)內(nèi)青島、常熟、保定紙漿庫(kù)存合計(jì)約196.08萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.85%，同比增加50.85%；偏空

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線(xiàn)上方運(yùn)行，20日線(xiàn)向上；偏多

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空減；偏空

6、結(jié)論：供應(yīng)端針葉漿進(jìn)口平穩(wěn)、下游需求旺季不旺，高庫(kù)存壓制下，紙漿維持偏空思路。SP2001：日內(nèi)4615-4655區(qū)間偏空操作

天膠：

1、基本面：供應(yīng)依舊過(guò)剩 偏空

2、基差：17年全乳膠現(xiàn)貨11200，主力基差-815，盤(pán)面升水 偏空

3、庫(kù)存：上期所庫(kù)存高位 偏空

4、盤(pán)面：20日線(xiàn)向上，價(jià)格20日線(xiàn)上運(yùn)行 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈偏，多增 偏多

6、結(jié)論：多單12000附近止盈

塑料 

1.基本面：PE當(dāng)前進(jìn)口利潤(rùn)56，現(xiàn)貨標(biāo)準(zhǔn)品（華北煤制7042）價(jià)格7430（-0），進(jìn)口乙烯單體681美元，倉(cāng)單1362（-200），下游農(nóng)膜報(bào)8500（-0），神華拍賣(mài)PE成交率4%， LLDPE華北成交無(wú)，華東成交無(wú)，華南成交無(wú)，偏空；

2.基差：LLDPE主力合約2001基差140，升貼水比例1.9%，偏多； 

3.庫(kù)存：兩油庫(kù)存67.5萬(wàn)噸（-0），PE部分27.41萬(wàn)噸，偏多；

4.盤(pán)面：LLDPE主力合約20日均線(xiàn)向下，收盤(pán)價(jià)位于20日線(xiàn)下，偏空； 

5.主力持倉(cāng)：LLDPE主力持倉(cāng)凈空，增空，偏空；

6.結(jié)論：L2001日內(nèi)7135-7285震蕩偏空操作； 

PP

1.基本面：PP當(dāng)前進(jìn)口利潤(rùn)-10，現(xiàn)貨標(biāo)準(zhǔn)品（華東煤制均聚拉絲）價(jià)格8450（-20），進(jìn)口丙烯單體906美元，山東丙烯均價(jià)7232（-128），倉(cāng)單1（-0），下游bopp膜報(bào)10400（-0），神華拍賣(mài)PP成交率39%，均聚拉絲華北成交8550，華東成交8420，華南成交無(wú)，中性；

2.基差：PP主力合約2001基差506，升貼水比例6.4%，偏多；

3.庫(kù)存：兩油庫(kù)存67.5萬(wàn)噸（-0），PP部分40.3萬(wàn)噸，偏多；

4.盤(pán)面：PP主力合約20日均線(xiàn)向下，收盤(pán)價(jià)位于20日線(xiàn)下，偏空；

5.主力持倉(cāng)：PP主力持倉(cāng)凈多，減多，偏多；  

6.結(jié)論：PP2001日內(nèi)7755-7965震蕩操作；

PTA：

1、基本面：新鳳鳴新裝置試車(chē)，后市需求有轉(zhuǎn)弱跡象，中遠(yuǎn)期供應(yīng)壓力較大。偏空。

2、基差：現(xiàn)貨4860，基差18，升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：PTA工廠庫(kù)存3.5天，聚酯工廠PTA庫(kù)存5.5天；中性。

4、盤(pán)面：20日線(xiàn)向下，價(jià)格20日線(xiàn)下；偏空。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)空單，空增；偏空。

6、結(jié)論：拋空操作。TA2001:擇機(jī)拋空操作。

MEG：

1、基本面：短期國(guó)內(nèi)煤制裝置減停產(chǎn)，整體開(kāi)工率回落明顯，聚酯需求尚可支撐市場(chǎng)。但乙二醇主港到貨偏多，且新裝置試車(chē)相對(duì)順利，供應(yīng)環(huán)比增量預(yù)期明顯，中長(zhǎng)期依舊受擴(kuò)產(chǎn)周期壓制。中性。

2、基差：現(xiàn)貨4622，基差47，升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：華東主港地區(qū)MEG港口庫(kù)存約58.4萬(wàn)噸，環(huán)比上期下降2.7萬(wàn)噸。中性。

4、盤(pán)面：20日線(xiàn)向下，價(jià)格20日線(xiàn)下；偏空。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)多單，多減；偏多。

6、結(jié)論：反彈在拋空操作。EG2001:短線(xiàn)偏空操作為主。

PVC：

1、基本面：本周，包頭海平面、河南神馬及山東東岳等裝置計(jì)劃?rùn)z修，而前期檢修裝置重啟預(yù)期不多，上游供應(yīng)預(yù)計(jì)減少；市場(chǎng)整體庫(kù)存仍有一定壓力，短期繼續(xù)去庫(kù)為主；下游需求一般，目前多持觀望態(tài)度，采購(gòu)剛需為主。中性。

2、基差：現(xiàn)貨6665，基差265，升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：社會(huì)庫(kù)存環(huán)比減少8.57%至16.65萬(wàn)噸。中性。

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線(xiàn)上方，20日線(xiàn)向下；中性。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空增；偏空。

6、結(jié)論：預(yù)計(jì)短時(shí)間內(nèi)震蕩為主。PVC2001：逢高拋空。

瀝青： 

1、基本面：十一國(guó)慶假期之后，北方地區(qū)道路瀝青需求保持清淡，部分地區(qū)需求呈現(xiàn)萎縮，山東貿(mào)易商出貨價(jià)持續(xù)走低，帶動(dòng)山東煉廠成交價(jià)下滑，目前山東瀝青價(jià)格成為國(guó)內(nèi)洼地。為縮小價(jià)差，華北及東北地區(qū)主力煉廠瀝青價(jià)格下調(diào)，帶動(dòng)成交重心下移，預(yù)計(jì)近期華東煉廠瀝青價(jià)格也將補(bǔ)跌。此外，受北方低價(jià)資源沖擊，華南及西南市場(chǎng)成交價(jià)也有所下跌。整體來(lái)看，短期北方低價(jià)瀝青價(jià)格或暫穩(wěn)，但隨著北方終端需求的繼續(xù)萎縮，國(guó)內(nèi)瀝青市場(chǎng)整體需求有望下滑，預(yù)計(jì)近期高價(jià)瀝青價(jià)格將補(bǔ)跌，后期市場(chǎng)整體成交重心有望進(jìn)一步走低。中性。

2、基差：現(xiàn)貨3285，基差313，升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：本周庫(kù)存較上周不變?yōu)?7%；中性。

4、盤(pán)面：20日線(xiàn)走向下，期價(jià)在均線(xiàn)下方運(yùn)行；偏空。 

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空減；偏空。

6、結(jié)論：預(yù)計(jì)近期瀝青價(jià)格將震蕩為主。Bu1912：逢高拋空。

3

---農(nóng)產(chǎn)品

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩回升，消息面利多美豆支撐。國(guó)內(nèi)豆粕震蕩回落，消息面影響中國(guó)更多采購(gòu)美豆壓制盤(pán)面，但目前進(jìn)口大豆庫(kù)存和豆粕庫(kù)存偏少支撐盤(pán)面，現(xiàn)貨端偏強(qiáng)支撐盤(pán)面。長(zhǎng)假過(guò)后短期國(guó)內(nèi)進(jìn)入消費(fèi)淡季壓制價(jià)格上升空間，但四季度進(jìn)口大豆到港減少中期利多豆類(lèi)。中性

2.基差：現(xiàn)貨3068，基差12，基差調(diào)整后升水。中性

3.庫(kù)存：豆粕庫(kù)存55.65噸，上周57.38萬(wàn)噸，環(huán)比減少3.01%，去年同期89.36萬(wàn)噸，同比減少37.72%。偏多

4.盤(pán)面：價(jià)格在20日均線(xiàn)下方且方向向下。偏空

5.主力持倉(cāng)：主力多單減少，資金流出，偏多

6.結(jié)論：美豆短期預(yù)計(jì)950下方震蕩；國(guó)內(nèi)豆粕震蕩偏強(qiáng)，關(guān)注美豆收割天氣和消息面變化。

豆粕M2001：短期2950附近震蕩，短線(xiàn)操作為主。期權(quán)買(mǎi)入寬跨式期權(quán)組合。

菜粕：

1.基本面：油菜籽進(jìn)口到港偏少，中加貿(mào)易問(wèn)題尚待解決，進(jìn)口油菜籽庫(kù)存庫(kù)存回落，現(xiàn)貨市場(chǎng)菜粕需求尚好，水產(chǎn)養(yǎng)殖短期表現(xiàn)尚好。加拿大油菜籽進(jìn)口檢疫問(wèn)題刺激菜籽回升，到港短期仍偏緊支撐盤(pán)面。菜粕價(jià)格整體震蕩，豆粕和雜粕對(duì)菜粕構(gòu)成替代限制菜粕上漲空間。中性

2.基差：現(xiàn)貨2320，基差28，升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：菜粕庫(kù)存1.95萬(wàn)噸，上周2.37萬(wàn)噸，環(huán)比減少17.72%，去年同期1萬(wàn)噸，同比增加195%。偏空

4.盤(pán)面：價(jià)格在20日均線(xiàn)下方且方向向下。偏空

5.主力持倉(cāng)：主力空單增加，資金流入，偏空

6.結(jié)論：菜粕整體震蕩格局，進(jìn)口油菜籽加工利潤(rùn)尚可，菜粕庫(kù)存較低和加拿大進(jìn)口限制炒作短期結(jié)束，后續(xù)關(guān)注加拿大油菜籽進(jìn)口和國(guó)內(nèi)菜粕需求情況。

菜粕RM2001：短期2300下方震蕩，短線(xiàn)操作為主。

大豆：

1.基本面：美豆震蕩回升，消息面利多美豆支撐。國(guó)內(nèi)大豆價(jià)格基本保持穩(wěn)定，今年播種面積預(yù)計(jì)增長(zhǎng)較多，壓制價(jià)格。近期盤(pán)面探底回升，新豆上市壓制價(jià)格但國(guó)產(chǎn)大豆和進(jìn)口大豆價(jià)差收窄支撐國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格。中性

2.基差：現(xiàn)貨3400，基差7，升水期貨。中性

3.庫(kù)存:大豆庫(kù)存331.9萬(wàn)噸，上周392.51萬(wàn)噸，環(huán)比減少15.44%，去年同期689萬(wàn)噸，同比減少51.82%。偏多

4.盤(pán)面：價(jià)格在20日均線(xiàn)下方且方向向下。偏空

5.主力持倉(cāng)：主力多單增加，資金流入。  偏多

6.結(jié)論：美豆區(qū)間震蕩延續(xù)，后續(xù)關(guān)注消息面和美豆生長(zhǎng)情況；國(guó)內(nèi)豆類(lèi)回落至低位后繼續(xù)下跌空間不大，短期低位震蕩。

豆一A2001：短期3400附近震蕩，短線(xiàn)操作或者觀望。

豆油

1.基本面：9月MPOB馬棕庫(kù)存有所增加，主要受出口下降影響，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)同比增加11.94%，馬棕即將進(jìn)入減產(chǎn)季，但受印度關(guān)系影響，出口受限，但天氣干旱引起遠(yuǎn)月產(chǎn)量擔(dān)憂(yōu)，B30生柴炒作現(xiàn)在價(jià)格猛增，上漲幅度較大，預(yù)有回調(diào)可能；巴西豆集中到港時(shí)間已過(guò)，美豆天氣影響偏強(qiáng)，國(guó)內(nèi)預(yù)大批量進(jìn)口美豆，國(guó)內(nèi)承壓。菜籽供應(yīng)偏緊，偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。偏多

2.基差：豆油現(xiàn)貨6300，基差70，現(xiàn)貨貼水期貨。偏多

3.庫(kù)存：10月25日豆油商業(yè)庫(kù)存131萬(wàn)噸，前值134萬(wàn)噸，環(huán)比-3萬(wàn)噸，同比-28.87% 。偏多

4.盤(pán)面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線(xiàn)上，20日均線(xiàn)朝上。偏多

5.主力持倉(cāng)：豆油主力空減。偏空

6.結(jié)論：油脂震蕩偏強(qiáng)，雙節(jié)備貨即將開(kāi)啟，豆油預(yù)計(jì)偏強(qiáng)。B30生柴炒作影響價(jià)格大幅上漲，東南亞天氣干燥，棕櫚油產(chǎn)量減少，預(yù)20年1季度產(chǎn)量將受到影響，但印度關(guān)系影響馬棕出口受限，價(jià)格上漲過(guò)猛，恐有回調(diào)的可能，謹(jǐn)慎追多。菜油國(guó)內(nèi)基本面較好，中加關(guān)系未緩解，進(jìn)口受限，但庫(kù)存過(guò)低時(shí)國(guó)內(nèi)有放加拿大菜籽的可能，操作空間有限，基金集中做多油脂，預(yù)回調(diào)后消費(fèi)拉動(dòng)價(jià)格再漲。豆油Y2001：逢低做多，止損6000

棕櫚油

1.基本面：9月MPOB馬棕庫(kù)存有所增加，主要受出口下降影響，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)同比增加11.94%，馬棕即將進(jìn)入減產(chǎn)季，但受印度關(guān)系影響，出口受限，但天氣干旱引起遠(yuǎn)月產(chǎn)量擔(dān)憂(yōu)，B30生柴炒作現(xiàn)在價(jià)格猛增，上漲幅度較大，預(yù)有回調(diào)可能；巴西豆集中到港時(shí)間已過(guò)，美豆天氣影響偏強(qiáng)，國(guó)內(nèi)預(yù)大批量進(jìn)口美豆，國(guó)內(nèi)承壓。菜籽供應(yīng)偏緊，偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。偏多

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨5240，基差24，現(xiàn)貨貼水期貨。中性

3.庫(kù)存：10月25日棕櫚油港口庫(kù)存58萬(wàn)噸，前值57萬(wàn)噸，環(huán)比+1萬(wàn)噸，同比+29.46% 。偏空

4.盤(pán)面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線(xiàn)上，20日均線(xiàn)朝上。偏多

5.主力持倉(cāng)：棕櫚油主力空減。偏空

6.結(jié)論：油脂震蕩偏強(qiáng)，雙節(jié)備貨即將開(kāi)啟，豆油預(yù)計(jì)偏強(qiáng)。B30生柴炒作影響價(jià)格大幅上漲，東南亞天氣干燥，棕櫚油產(chǎn)量減少，預(yù)20年1季度產(chǎn)量將受到影響，但印度關(guān)系影響馬棕出口受限，價(jià)格上漲過(guò)猛，恐有回調(diào)的可能，謹(jǐn)慎追多。菜油國(guó)內(nèi)基本面較好，中加關(guān)系未緩解，進(jìn)口受限，但庫(kù)存過(guò)低時(shí)國(guó)內(nèi)有放加拿大菜籽的可能，操作空間有限，基金集中做多油脂，預(yù)回調(diào)后消費(fèi)拉動(dòng)價(jià)格再漲。棕櫚油P2001：逢低做多，止損5000

菜籽油

1.基本面：9月MPOB馬棕庫(kù)存有所增加，主要受出口下降影響，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)同比增加11.94%，馬棕即將進(jìn)入減產(chǎn)季，但受印度關(guān)系影響，出口受限，但天氣干旱引起遠(yuǎn)月產(chǎn)量擔(dān)憂(yōu)，B30生柴炒作現(xiàn)在價(jià)格猛增，上漲幅度較大，預(yù)有回調(diào)可能；巴西豆集中到港時(shí)間已過(guò)，美豆天氣影響偏強(qiáng)，國(guó)內(nèi)預(yù)大批量進(jìn)口美豆，國(guó)內(nèi)承壓。菜籽供應(yīng)偏緊，偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。偏多

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨7580，基差187，現(xiàn)貨貼水期貨。偏多

3.庫(kù)存：10月25日菜籽油商業(yè)庫(kù)存45萬(wàn)噸，前值46萬(wàn)噸，環(huán)比-1萬(wàn)噸，同比-10.89%% 。偏多   

4.盤(pán)面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線(xiàn)上，20日均線(xiàn)朝上。偏多

5.主力持倉(cāng)：菜籽油主力空增。偏空

6.結(jié)論：油脂震蕩偏強(qiáng)，雙節(jié)備貨即將開(kāi)啟，豆油預(yù)計(jì)偏強(qiáng)。B30生柴炒作影響價(jià)格大幅上漲，東南亞天氣干燥，棕櫚油產(chǎn)量減少，預(yù)20年1季度產(chǎn)量將受到影響，但印度關(guān)系影響馬棕出口受限，價(jià)格上漲過(guò)猛，恐有回調(diào)的可能，謹(jǐn)慎追多。菜油國(guó)內(nèi)基本面較好，中加關(guān)系未緩解，進(jìn)口受限，但庫(kù)存過(guò)低時(shí)國(guó)內(nèi)有放加拿大菜籽的可能，操作空間有限，基金集中做多油脂，預(yù)回調(diào)后消費(fèi)拉動(dòng)價(jià)格再漲。菜籽油OI2001：逢低做多，止損7300

白糖：

1、基本面：摩根大通：19/20榨季全球食糖供應(yīng)缺口640萬(wàn)噸。F.OLicht：預(yù)計(jì)19/20榨季全球食糖供應(yīng)缺口從420萬(wàn)噸增加到550萬(wàn)噸。IOS：19/20年度全球糖缺口預(yù)計(jì)達(dá)476萬(wàn)噸。福四通：19/20全球糖缺口預(yù)估從570萬(wàn)噸上調(diào)至590萬(wàn)噸。DATAGRO:19/20年度全球糖市供需缺口預(yù)估調(diào)升至642萬(wàn)噸，5月預(yù)估為234萬(wàn)噸。Green Pool：將2019/20榨季全球食糖供應(yīng)缺口從此前預(yù)估的367萬(wàn)噸上調(diào)至517萬(wàn)噸。2019年9月底，18/19年度本期制糖全國(guó)累計(jì)產(chǎn)糖1076.04萬(wàn)噸；全國(guó)累計(jì)銷(xiāo)糖1040.63萬(wàn)噸；銷(xiāo)糖率96.71%（去年同期95.62%）。2019年9月中國(guó)進(jìn)口食糖42萬(wàn)噸，環(huán)比減少5萬(wàn)噸，同比增加23萬(wàn)噸。中性。

2、基差：柳州新糖現(xiàn)貨5960，基差242（01合約），升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：截至9月底18/19榨季工業(yè)庫(kù)存35.41萬(wàn)噸；中性。

4、盤(pán)面：20日均線(xiàn)向上，k線(xiàn)在20日均線(xiàn)上方；偏多。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏空，凈持倉(cāng)空減，主力趨勢(shì)不明朗；偏空。

6、結(jié)論：目前主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格在5960附近，期貨5700多空增倉(cāng)爭(zhēng)奪。目前新糖即將上市，現(xiàn)貨價(jià)格難以長(zhǎng)期堅(jiān)挺，期貨快速上沖中線(xiàn)空單分批進(jìn)入，注意控制倉(cāng)位。

棉花：

1、基本面：ICAC9月預(yù)測(cè):19/20全球產(chǎn)量2690萬(wàn)噸，消費(fèi)2670萬(wàn)噸，庫(kù)存1830萬(wàn)噸。中國(guó)農(nóng)業(yè)部10月發(fā)布棉花供需平衡表18/19產(chǎn)量604萬(wàn)噸，消費(fèi)855萬(wàn)噸，進(jìn)口203萬(wàn)噸，期末庫(kù)存721萬(wàn)噸；19/20產(chǎn)量580萬(wàn)噸，消費(fèi)805萬(wàn)噸，進(jìn)口160萬(wàn)噸，期末庫(kù)存652萬(wàn)噸。9月進(jìn)口棉花8萬(wàn)噸，同比減少42.8%，環(huán)比減少11%。偏空。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國(guó)均價(jià)12971，基差-199（01合約），貼水期貨；中性。

3、庫(kù)存：中國(guó)農(nóng)業(yè)部19/20年度10月預(yù)計(jì)期末庫(kù)存652萬(wàn)噸；偏空。

4、盤(pán)面：20日均線(xiàn)向上，k線(xiàn)在20日均線(xiàn)上方，偏多。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏空，凈持倉(cāng)空減，主力趨勢(shì)偏空；偏空。

6：結(jié)論：貿(mào)易暫時(shí)緩和，棉花走勢(shì)回暖，震蕩偏多。連續(xù)上沖之后可能會(huì)有調(diào)整，13100上方不追多，回落12800附近接多。

4

---金屬

銅:

1、基本面：供需基本大致平衡，廢銅進(jìn)口受限，9月份官方制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)錄得49.8，較上月回升0.3個(gè)百分點(diǎn)，好于調(diào)查預(yù)估中值49.5；中性。

2、基差：現(xiàn)貨47150，基差-180，貼水期貨；中性。

3、庫(kù)存：10月31日LME銅庫(kù)存減6925噸至263400噸，上期所銅庫(kù)存較上周減9489噸至143010噸；中性。

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)收于20均線(xiàn)以上，20均線(xiàn)向上運(yùn)行；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，空減；偏空。

6、結(jié)論：隔夜滬銅遇到阻力，低開(kāi)低走，經(jīng)濟(jì)疲軟難以拉大消費(fèi)需求，滬銅1912: 47500空單持有。

鋁:

1、基本面：鋁廠環(huán)保限產(chǎn)和去產(chǎn)能有市場(chǎng)自己調(diào)節(jié)，整體滬鋁下游消費(fèi)疲軟，去庫(kù)存緩慢；偏空。

2、基差：現(xiàn)貨13970，基差130，升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：上期所鋁庫(kù)存較上周減21625噸至294837噸，庫(kù)存高企；偏空。

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)收于20均線(xiàn)下，20均線(xiàn)向下運(yùn)行；偏空。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，多增；偏多。

6、結(jié)論：滬鋁破位下行，基本面疲軟，短期繼續(xù)延續(xù)弱勢(shì)震蕩，滬鋁1912：空單持有。

鎳：

1、基本面：短期：礦價(jià)有所回落，主要是由于海運(yùn)費(fèi)有所回落，礦價(jià)下跌之后，成本線(xiàn)有所下移。鎳鐵價(jià)格也隨之有所下跌。電解鎳受之影響，也有跟跌。主要還是目前鎳礦相對(duì)充裕。電解鎳產(chǎn)量與需求預(yù)期均有增加，上下動(dòng)力都不足，上方空間有限，下方可能也不會(huì)太大。不銹鋼繼續(xù)保持高產(chǎn)，高庫(kù)存情況。中性

2、基差：現(xiàn)貨136350，基差2650，偏多，俄鎳136300，基差2600，偏多。

3、庫(kù)存：LME庫(kù)存66990，-918，上交所倉(cāng)單24219，+113，中性

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)收于20均線(xiàn)以上，20均線(xiàn)向下運(yùn)行，中性

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多增，偏多

結(jié)論：鎳1912：20均線(xiàn)上下震蕩，短線(xiàn)交易。

黃金

1、基本面：周四對(duì)中美貿(mào)易協(xié)議憂(yōu)慮導(dǎo)致市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒重燃，美股三大股指全線(xiàn)收跌。美元?jiǎng)t連續(xù)第四日下跌，兌一籃子主要貨幣跌至10日低點(diǎn)，因投資者評(píng)估美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)繼續(xù)降息，且歐洲數(shù)據(jù)優(yōu)于預(yù)期。非美貨幣競(jìng)相反彈，黃金多頭強(qiáng)勢(shì)爆發(fā)；中性

2、基差：黃金期貨341.1，現(xiàn)貨340.19，基差-0.91，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫(kù)存：黃金期貨倉(cāng)單1473千克，不變；中性

4、盤(pán)面：20日均線(xiàn)向下，k線(xiàn)在20日均線(xiàn)下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，主力多增；偏多

6、結(jié)論：受經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和寬松預(yù)期影響，金價(jià)強(qiáng)勢(shì)反彈；COMEX金反彈至1510以上；滬金繼續(xù)上漲逼近345。今日關(guān)注美國(guó)非農(nóng)就業(yè)報(bào)告以及美聯(lián)儲(chǔ)官員威廉姆斯、克拉里達(dá)等講話(huà)，今日非農(nóng)數(shù)據(jù)影響較大，金價(jià)或?qū)⒗^續(xù)回升。滬金1912：342-347區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：周四對(duì)中美貿(mào)易協(xié)議憂(yōu)慮導(dǎo)致市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒重燃，美股三大股指全線(xiàn)收跌。美元?jiǎng)t連續(xù)第四日下跌，兌一籃子主要貨幣跌至10日低點(diǎn)，因投資者評(píng)估美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)繼續(xù)降息，且歐洲數(shù)據(jù)優(yōu)于預(yù)期。非美貨幣競(jìng)相反彈，黃金多頭強(qiáng)勢(shì)爆發(fā)；中性

2、基差：白銀期貨4366，現(xiàn)貨4341，基差-25，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫(kù)存：白銀期貨倉(cāng)單1511610千克，增加11481千克；偏空

4、盤(pán)面：20日均線(xiàn)向下，k線(xiàn)在20日均線(xiàn)上方；中性

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，主力空減；偏空

6、結(jié)論：銀價(jià)跟隨金價(jià)顯著回升，但幅度小于金價(jià)；COMEX銀重回18關(guān)口，滬銀逼近4400，隔夜?jié)q幅有限，將繼續(xù)跟隨金價(jià)波動(dòng)，今日將有所反彈。滬銀1912：4350-4450區(qū)間操作。

5

---金融期貨

期指

1、基本面：10月中國(guó)制造業(yè)PMI不及預(yù)期，隔夜歐美股市回調(diào)，昨日兩市震蕩下跌，消費(fèi)和醫(yī)藥板塊強(qiáng)勢(shì)，市場(chǎng)熱點(diǎn)減少，外資加大凈買(mǎi)入；中性

2、資金：兩融9688億元，減少2億元，滬深股通凈買(mǎi)入73.9億元；偏多

3、基差：IF1911貼水7.75點(diǎn)，IH1911貼、升水1.47點(diǎn)，IC1911貼水24.62點(diǎn)；中性

4、盤(pán)面：IF>IH> IC（主力合約），IC、IF、IH在20日均線(xiàn)下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：IF 主力空減，IH主力多增，IC主力空增；中性

6、結(jié)論：區(qū)塊鏈板塊炒作結(jié)束，新股發(fā)行速度加快，新股上市漲幅減少，市場(chǎng)成交回落，風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，滬指受阻3000壓力后進(jìn)入震蕩調(diào)整局面。期指：日內(nèi)震蕩操作思路，支撐2915。

國(guó)債：

1、基本面：中國(guó)10月官方制造業(yè)PMI為49.3，預(yù)期49.8，前值49.8。中國(guó)10月官方非制造業(yè)PMI為52.8，預(yù)期53.6，前值53.7。

2、資金面:周二央行公開(kāi)市場(chǎng)無(wú)操作，有600億逆回購(gòu)到期。

3、基差：TS主力基差為0.438，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.3557，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為0.4008，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫(kù)存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤(pán)面：TS主力在20日線(xiàn)下方運(yùn)行，20日線(xiàn)向下，偏空；TF 主力在20日線(xiàn)下方運(yùn)行，20日線(xiàn)向下，偏空；T 主力在20日線(xiàn)下方運(yùn)行，20日線(xiàn)向下，偏空。

6、主力持倉(cāng)：TS主力凈空，空減。TF主力凈多，多減。T主力凈多，多減。

7、結(jié)論：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不如預(yù)期，超跌反彈延續(xù)。