大越商品指標(biāo)系統(tǒng)

1

---黑色

螺紋：

1、基本面：上周螺紋鋼實(shí)際產(chǎn)量繼續(xù)維持高位，預(yù)計(jì)接下來(lái)將高位緩慢下行，但11月份整體供應(yīng)水平仍將保持較高，需求方面近期表觀消費(fèi)繼續(xù)維持較高水平，成交活躍，去庫(kù)速度仍較快；中性。

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價(jià)3852.2，基差472.2，現(xiàn)貨升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：全國(guó)35個(gè)主要城市庫(kù)存372.17萬(wàn)噸，環(huán)比減少7.25%，同比增加4.57%；偏多。

4、盤面：價(jià)格在20日線上方,20日線向下；中性。

5、主力持倉(cāng)：螺紋主力持倉(cāng)空增，偏空。

6、結(jié)論：上周螺紋期貨價(jià)格震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，出現(xiàn)小幅反彈，現(xiàn)貨方面小幅上調(diào)，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)中長(zhǎng)線未來(lái)預(yù)期轉(zhuǎn)弱，但短期消費(fèi)仍較好，基差有望逐漸修復(fù)，建議日內(nèi)3350-3450區(qū)間逢低短多操作為主。

熱卷：

1、基本面：熱卷上周供應(yīng)水平出現(xiàn)反彈，供應(yīng)端壓力增加，不過(guò)由于利潤(rùn)偏低，預(yù)計(jì)繼續(xù)增長(zhǎng)空間較小。需求方面近期表觀消費(fèi)較上周小幅增長(zhǎng)，但由于產(chǎn)量增長(zhǎng)，去庫(kù)速度有所減緩；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價(jià)3510，基差152，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：全國(guó)33個(gè)主要城市庫(kù)存210.44萬(wàn)噸，環(huán)比減少4.22%，同比減少12.67%，偏多。

4、盤面：價(jià)格在20日線上方,20日線向下；中性

5、主力持倉(cāng)：熱卷主力持倉(cāng)多減；偏多。

6、結(jié)論:上周熱卷期貨價(jià)格總體維持橫盤震蕩，現(xiàn)貨價(jià)格亦基本走平，近期下游需求表現(xiàn)有好轉(zhuǎn)，但供應(yīng)水平有較大增長(zhǎng)，總體仍缺乏上漲驅(qū)動(dòng)，操作上建議短線3325-3400區(qū)間操作為主。

鐵礦石：

1、基本面：周五港口現(xiàn)貨成交58.6萬(wàn)噸，環(huán)比下降14.95%，鋼廠由于前期受到限產(chǎn)燒結(jié)影響，基本保持低庫(kù)存運(yùn)行，按需采購(gòu) 中性

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨662，折合盤面742，基差116.5；適合交割品金布巴粉現(xiàn)貨價(jià)格602，折合盤面674.8，基差49.3，盤面貼水 偏多

3、庫(kù)存：港口庫(kù)存12648.5萬(wàn)噸，環(huán)比減少187.95萬(wàn)噸，同比減少1708.9萬(wàn)噸 偏多

4、盤面：20日均線向下，收盤價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：近期唐山地區(qū)由于空氣污染嚴(yán)重，環(huán)保限產(chǎn)延期，鋼廠大多以觀望消耗庫(kù)存為主，恰逢鐵礦石廈門年會(huì)，市場(chǎng)交投清淡，貿(mào)易商日均成交量繼續(xù)回落，但隨著氣溫進(jìn)一步降低，鋼廠仍有冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)的剛性需求。11月1日，唐山豐潤(rùn)區(qū)公布11月份大氣污染防治強(qiáng)化管控方案。目前鐵礦石基差收斂較快，但仍處于相對(duì)較高水平，盤面存在修復(fù)基差的需求，預(yù)計(jì)短期維持震蕩行情，長(zhǎng)周期格局依舊偏空。

動(dòng)力煤：

1、基本面：上游產(chǎn)區(qū)煤價(jià)多地下調(diào)，日耗下破60萬(wàn)噸，CCI指數(shù)繼續(xù)大幅回調(diào) 偏空

2、基差：現(xiàn)貨558，01合約基差12.8，盤面貼水 偏多

3、庫(kù)存：秦皇島港口煤炭庫(kù)存654.5萬(wàn)噸，環(huán)比增加3.5萬(wàn)噸；六大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫(kù)存總計(jì)1669.3萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.46萬(wàn)噸；六大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫(kù)存可用天數(shù)29.52天，環(huán)比增加0.86天 中性

4、盤面：20日均線向下，收盤價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空增 偏空

6、結(jié)論：電廠庫(kù)存重新累庫(kù)，貿(mào)易商基于對(duì)未來(lái)的悲觀預(yù)期瘋狂甩貨，且進(jìn)口煤方面依舊沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的受限。目前市場(chǎng)有海關(guān)總署通知明令全國(guó)停止異地報(bào)關(guān)的傳聞流出，短期來(lái)看盤面繼續(xù)下行概率不大，但也沒(méi)有明顯企穩(wěn)的信號(hào)。 短期建議觀望為主。

2

---能化

原油1912：

1.基本面：俄羅斯能源部長(zhǎng)諾瓦克：俄羅斯10月石油產(chǎn)量同比減少21.1萬(wàn)桶/日；市場(chǎng)調(diào)查機(jī)構(gòu)發(fā)布的報(bào)告顯示，10月石油輸出國(guó)組織（OPEC）原油產(chǎn)量從八年低位反彈，因沙特油田遇襲后產(chǎn)量迅速恢復(fù)；美國(guó)油服公司貝克休斯(Baker Hughes)公布數(shù)據(jù)顯示，截至11月1日當(dāng)周，美國(guó)石油活躍鉆井?dāng)?shù)減少5座至691座，觸及2017年4月來(lái)新低；中性

2.基差：11月1日，阿曼原油現(xiàn)貨價(jià)為59.80美元/桶，巴士拉輕質(zhì)原油現(xiàn)貨價(jià)為65.28美元/桶，卡塔爾海洋原油現(xiàn)貨價(jià)為58.64美元/桶，基差-7.95元/桶，貼水期貨；偏空

3.庫(kù)存：美國(guó)截至10月25日當(dāng)周API原油庫(kù)存增加59.2萬(wàn)桶，預(yù)期增加72萬(wàn)桶；美國(guó)至10月25日當(dāng)周EIA庫(kù)存預(yù)期增加49.4萬(wàn)桶，實(shí)際增加570.2萬(wàn)桶；庫(kù)欣地區(qū)庫(kù)存至10月25日當(dāng)周增加157.2萬(wàn)桶，前值增加150.6萬(wàn)桶；截止至11月1日，上海原油庫(kù)存為244.4萬(wàn)桶；偏空

4.盤面：20日均線偏平，價(jià)格在均線下方；中性

5.主力持倉(cāng)：截止10月22日，CFTC主力持倉(cāng)多增;截至10月22日，ICE主力持倉(cāng)多增；偏多；

6.結(jié)論：上周非農(nóng)數(shù)據(jù)超預(yù)期為原油上漲提供較大的上行動(dòng)力，而OPEC內(nèi)部出現(xiàn)深化減產(chǎn)的呼聲并有意將巴西納入成員國(guó)，但主要?jiǎng)恿鶠轭A(yù)期，原油能否實(shí)質(zhì)性向好仍等待12月OPEC峰會(huì)，長(zhǎng)線多單輕倉(cāng)持有，短線452-457區(qū)間操作

甲醇2001：

1、基本面：甲醇市場(chǎng)整體偏強(qiáng)震蕩。港口甲醇市場(chǎng)報(bào)盤窄幅走弱，業(yè)者隨行就市；山東地區(qū)甲醇價(jià)格局部上調(diào)，華中地區(qū)甲醇價(jià)格走高；華北地區(qū)甲醇價(jià)格局部上漲；西南地區(qū)甲醇價(jià)格整理運(yùn)行；西北地區(qū)部分裝置停車支撐業(yè)者心態(tài)，本周價(jià)格或偏強(qiáng)整理。整體下游需求一般，按需接貨；中性

2、基差：現(xiàn)貨2010，基差-73，貼水期貨；偏空

3、庫(kù)存：華東甲醇庫(kù)存在107萬(wàn)噸，較10月24日下降4萬(wàn)噸，跌幅在3.60%；整體來(lái)看沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫(kù)存下調(diào)至116萬(wàn)噸，與上周四（10月24日）相比下調(diào)3.3萬(wàn)噸，跌幅在2.77%；偏多

4、盤面：20日線偏下，價(jià)格在均線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)空單，空增；偏空

6、結(jié)論：需求端：烯烴方面，南京誠(chéng)志新增60萬(wàn)噸烯烴裝置當(dāng)前半負(fù)荷運(yùn)行；延安能化烯烴裝置近期計(jì)劃重啟。寧夏寶豐烯烴裝置正常運(yùn)行現(xiàn)已出產(chǎn)品，寧夏寶豐外采量穩(wěn)定。久泰烯烴裝置臨時(shí)停車，具體重啟時(shí)間待定。傳統(tǒng)下游方面，下游終端板材廠開(kāi)工有所恢復(fù)，甲醇接貨量尚可，廠家出貨相對(duì)順暢，場(chǎng)內(nèi)交投氣氛積極。供應(yīng)方面，魯南部分廠家臨時(shí)停車或降負(fù)，加之西北地區(qū)部分甲醇裝置也處于檢修中，局部甲醇供應(yīng)或有所減少。整體來(lái)看，烯烴裝置對(duì)甲醇需求較為穩(wěn)定，傳統(tǒng)下游需求相對(duì)偏弱，甲醇期貨弱勢(shì)震蕩，港口現(xiàn)貨價(jià)格隨盤調(diào)整，長(zhǎng)線05多單輕倉(cāng)持有，短線2060-2110區(qū)間操作

塑料 

1. 基本面：PE當(dāng)前進(jìn)口利潤(rùn)36，現(xiàn)貨標(biāo)準(zhǔn)品（華北煤制7042）價(jià)格7400（-30），進(jìn)口乙烯單體711美元，倉(cāng)單1283（-79），下游農(nóng)膜報(bào)8500（-0），神華拍賣PE成交率19%， LLDPE華北成交無(wú)，華東成交無(wú)，華南成交無(wú)，偏空；

2. 基差：LLDPE主力合約2001基差145，升貼水比例2.0%，偏多； 

3. 庫(kù)存：兩油庫(kù)存70.5萬(wàn)噸（+3），PE部分28.41萬(wàn)噸，偏多；

4. 盤面：LLDPE主力合約20日均線向下，收盤價(jià)位于20日線下，偏空； 

5. 主力持倉(cāng)：LLDPE主力持倉(cāng)凈空，減空，偏空；

6. 結(jié)論：L2001日內(nèi)7145-7295震蕩偏空操作； 

PP

1. 基本面：PP當(dāng)前進(jìn)口利潤(rùn)-71，現(xiàn)貨標(biāo)準(zhǔn)品（華東煤制均聚拉絲）價(jià)格8420（-30），進(jìn)口丙烯單體901美元，山東丙烯均價(jià)7192（-40），倉(cāng)單1（-0），下游bopp膜報(bào)10300（-100），神華拍賣PP成交率28%，均聚拉絲華北成交8550，華東成交8420，華南成交無(wú)，中性；

2. 基差：PP主力合約2001基差455，升貼水比例5.7%，偏多；

3. 庫(kù)存：兩油庫(kù)存70.5萬(wàn)噸（+3），PP部分42.09萬(wàn)噸，偏多；

4. 盤面：PP主力合約20日均線向下，收盤價(jià)位于20日線下，偏空；

5. 主力持倉(cāng)：PP主力持倉(cāng)凈多，增多，偏多；  

6. 結(jié)論：PP2001日內(nèi)7845-8060震蕩操作；

紙漿：

1、基本面：10月木漿到貨量較9月增加，國(guó)外漿廠檢修消息影響有限；傳統(tǒng)旺季紙廠出貨未達(dá)預(yù)期，紙廠剛需備貨為主，壓價(jià)采買原料，需求不及預(yù)期；偏空

2、基差：智利銀星山東地區(qū)市場(chǎng)價(jià)為4450元/噸，SP2001收盤價(jià)為4618元/噸，基差為-168元，期貨升水現(xiàn)貨；偏空

3、庫(kù)存：10月國(guó)內(nèi)青島、常熟、保定紙漿庫(kù)存合計(jì)約196.08萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.85%，同比增加50.85%；偏空

4、盤面：價(jià)格與20日線交叉，20日線向下；中性

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空減；偏空

6、結(jié)論：供應(yīng)端針葉漿進(jìn)口平穩(wěn)、下游需求旺季預(yù)期減弱，疊加高庫(kù)存壓制，短期紙漿維持偏空思路。SP2001：日內(nèi)逢高拋空，止損4640

PVC：

1、基本面：本周，山東信發(fā)二期、英力特3型、包頭海平面及魯泰化學(xué)等裝置預(yù)期重啟，山東恒通裝置輪檢結(jié)束，負(fù)荷預(yù)期提升，而河南神馬裝置預(yù)期檢修，上游供應(yīng)預(yù)計(jì)增加；市場(chǎng)整體庫(kù)存仍有一定壓力，短期繼續(xù)去庫(kù)為主；下游需求一般，目前多持觀望態(tài)度，采購(gòu)剛需為主。中性。

2、基差：現(xiàn)貨6665，基差225，升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：社會(huì)庫(kù)存環(huán)比減少8.57%至16.65萬(wàn)噸。中性。

4、盤面：價(jià)格在20日線上方，20日線向下；中性。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空減；偏空。

6、結(jié)論：預(yù)計(jì)短時(shí)間內(nèi)震蕩為主。PVC2001：逢高拋空。

燃料油：

1、基本面：成本端原油回暖；IMO2020限硫令臨近，新加坡高硫燃油市場(chǎng)供應(yīng)偏緊；部分船東將轉(zhuǎn)用低硫燃料油，疊加中東告別夏季發(fā)電高峰期，燃料油需求下滑；中性

2、基差：舟山保稅燃料油為399.5美元/噸，F(xiàn)U2001收盤價(jià)為2097元/噸，基差為801元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫(kù)存：新加坡燃料油當(dāng)周庫(kù)存為2185萬(wàn)桶，環(huán)比上漲5.00%；偏空

4、盤面：價(jià)格在20日線下方運(yùn)行，20日線向下；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多增；偏多

6、結(jié)論：新加坡高硫燃油供應(yīng)偏緊，但結(jié)構(gòu)性與季節(jié)性需求下降，成本端原油回暖，短期滬燃或維持震蕩。FU2001：日內(nèi)2110-2140區(qū)間偏多操作

瀝青： 

1、基本面：進(jìn)入11月，北方地區(qū)需求將持續(xù)下滑，南方地區(qū)有部分項(xiàng)目趕工支撐需求，但總需求將減少。從供應(yīng)來(lái)看，部分地區(qū)主力煉廠瀝青排產(chǎn)穩(wěn)定，但部分地?zé)挒r青或進(jìn)入季節(jié)性的停產(chǎn)或減產(chǎn)，整體看11月瀝青總供應(yīng)量將有一定幅度的減少。在供需均下降，且原油價(jià)格低位震動(dòng)下，11月國(guó)內(nèi)瀝青價(jià)格仍將下跌。中性。

2、基差：現(xiàn)貨3285，基差311，升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：本周庫(kù)存較上周增加1%為38%；中性。

4、盤面：20日線走向下，期價(jià)在均線下方運(yùn)行；偏空。 

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空增；偏空。

6、結(jié)論：預(yù)計(jì)近期瀝青價(jià)格將震蕩為主。Bu1912：逢高拋空，破3000止損。

天膠：

1、基本面：供應(yīng)依舊過(guò)剩 偏空

2、基差：17年全乳膠現(xiàn)貨11050，主力基差-835，盤面升水 偏空

3、庫(kù)存：上期所庫(kù)存高位 偏空

4、盤面：20日線向上，價(jià)格20日線上運(yùn)行 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈偏，多增 偏多

6、結(jié)論：回落至11700短多

PTA：

1、基本面：目前PTA利潤(rùn)中性，成本端有支撐，但新裝置投產(chǎn)和檢修裝置重啟下，整體PTA供需格局進(jìn)入累庫(kù)存。偏空。

2、基差：現(xiàn)貨4840，基差6，升水期貨；中性。

3、庫(kù)存：PTA工廠庫(kù)存3.5天，聚酯工廠PTA庫(kù)存5.5天；中性。

4、盤面：20日線向下，價(jià)格20日線下；偏空。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)空單，空減；偏空。

6、結(jié)論：整體價(jià)格依舊震蕩偏弱為主，拋空操作。TA2001:擇機(jī)拋空操作。

MEG：

1、基本面：目前庫(kù)銷比回落至一個(gè)月之內(nèi)，雖然國(guó)內(nèi)乙二醇開(kāi)工率有所回升，但場(chǎng)內(nèi)可流傳現(xiàn)貨補(bǔ)充依舊偏緩，短期乙二醇價(jià)格震蕩整理為主。但是新增投產(chǎn)以及終端轉(zhuǎn)弱預(yù)期依舊存在。中性。

2、基差：現(xiàn)貨4610，基差44，升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：華東主港地區(qū)MEG港口庫(kù)存約59.0萬(wàn)噸，環(huán)比上期增加0.6萬(wàn)噸。。中性。

4、盤面：20日線向下，價(jià)格20日線下；偏空。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)空單，多翻空；偏空。

6、結(jié)論：短線震蕩為主，等待反彈在拋空操作。EG2001:買EG空TA操作。

3

---農(nóng)產(chǎn)品

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩回升，消息面利多提振美豆。國(guó)內(nèi)豆粕探底回升，消息面影響中國(guó)更多采購(gòu)美豆壓制盤面，但目前進(jìn)口大豆庫(kù)存和豆粕庫(kù)存偏少，現(xiàn)貨端偏強(qiáng)支撐盤面回升。長(zhǎng)假過(guò)后短期國(guó)內(nèi)進(jìn)入消費(fèi)淡季壓制價(jià)格上升空間，但四季度進(jìn)口大豆到港減少中期利多豆類。中性

2.基差：現(xiàn)貨3029，基差-29，基差調(diào)整后貼水。偏空

3.庫(kù)存：豆粕庫(kù)存55.65噸，上周57.38萬(wàn)噸，環(huán)比減少3.01%，去年同期89.36萬(wàn)噸，同比減少37.72%。偏多

4.盤面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉(cāng)：主力多單增加，資金流出，偏多

6.結(jié)論：美豆短期預(yù)計(jì)950下方震蕩；國(guó)內(nèi)豆粕震蕩偏強(qiáng)，關(guān)注美豆收割天氣和消息面變化。

豆粕M2001：短期2950附近震蕩，短線操作為主。期權(quán)買入寬跨式期權(quán)組合。

菜粕：

1.基本面：油菜籽進(jìn)口到港偏少，中加貿(mào)易問(wèn)題尚待解決，進(jìn)口油菜籽庫(kù)存庫(kù)存回落，現(xiàn)貨市場(chǎng)菜粕需求尚好，水產(chǎn)養(yǎng)殖短期表現(xiàn)尚好。加拿大油菜籽進(jìn)口檢疫問(wèn)題刺激菜籽回升，到港短期仍偏緊支撐盤面。菜粕價(jià)格整體震蕩，豆粕和雜粕對(duì)菜粕構(gòu)成替代限制菜粕上漲空間。中性

2.基差：現(xiàn)貨2300，基差13，升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：菜粕庫(kù)存1.95萬(wàn)噸，上周2.37萬(wàn)噸，環(huán)比減少17.72%，去年同期1萬(wàn)噸，同比增加195%。偏空

4.盤面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉(cāng)：主力空單減少，資金流出，偏空

6.結(jié)論：菜粕整體震蕩格局，進(jìn)口油菜籽加工利潤(rùn)尚可，菜粕庫(kù)存較低和加拿大進(jìn)口限制炒作短期結(jié)束，后續(xù)關(guān)注加拿大油菜籽進(jìn)口和國(guó)內(nèi)菜粕需求情況。

菜粕RM2001：短期2300下方震蕩，短線操作為主。

大豆：

1.基本面：美豆震蕩回升，消息面利多提振美豆。國(guó)內(nèi)大豆價(jià)格基本保持穩(wěn)定，今年播種面積預(yù)計(jì)增長(zhǎng)較多，壓制價(jià)格。近期盤面探底回升，新豆上市壓制價(jià)格但國(guó)產(chǎn)大豆和進(jìn)口大豆價(jià)差收窄支撐國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格。中性

2.基差：現(xiàn)貨3400，基差5，升水期貨。中性

3.庫(kù)存:大豆庫(kù)存331.9萬(wàn)噸，上周392.51萬(wàn)噸，環(huán)比減少15.44%，去年同期689萬(wàn)噸，同比減少51.82%。偏多

4.盤面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉(cāng)：主力多單減少，資金流出。  偏多

6.結(jié)論：美豆區(qū)間震蕩延續(xù)，后續(xù)關(guān)注消息面和美豆生長(zhǎng)情況；國(guó)內(nèi)豆類回落至低位后繼續(xù)下跌空間不大，短期低位震蕩。

豆一A2001：短期3400附近震蕩，短線操作或者觀望。

豆油

1.基本面：9月MPOB馬棕庫(kù)存有所增加，主要受出口下降影響，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)同比增加11.94%，馬棕即將進(jìn)入減產(chǎn)季，但受印度關(guān)系影響，出口受限，但天氣干旱引起遠(yuǎn)月產(chǎn)量擔(dān)憂，B30生柴炒作現(xiàn)在價(jià)格猛增，上漲幅度較大，預(yù)有回調(diào)可能；巴西豆集中到港時(shí)間已過(guò)，美豆天氣影響偏強(qiáng)，國(guó)內(nèi)預(yù)大批量進(jìn)口美豆，國(guó)內(nèi)承壓。菜籽供應(yīng)偏緊，偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。偏多

2.基差：豆油現(xiàn)貨6360，基差92，現(xiàn)貨貼水期貨。偏多

3.庫(kù)存：10月25日豆油商業(yè)庫(kù)存131萬(wàn)噸，前值134萬(wàn)噸，環(huán)比-3萬(wàn)噸，同比-28.87% 。偏多

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉(cāng)：豆油主力空減。偏空

6.結(jié)論：油脂震蕩偏強(qiáng)，雙節(jié)備貨即將開(kāi)啟，豆油預(yù)計(jì)偏強(qiáng)。B30生柴炒作影響價(jià)格大幅上漲，東南亞天氣干燥，棕櫚油產(chǎn)量減少，預(yù)20年1季度產(chǎn)量將受到影響，但印度關(guān)系影響馬棕出口受限，價(jià)格上漲過(guò)猛，恐有回調(diào)的可能，謹(jǐn)慎追多。菜油國(guó)內(nèi)基本面較好，中加關(guān)系未緩解，進(jìn)口受限，但庫(kù)存過(guò)低時(shí)國(guó)內(nèi)有放加拿大菜籽的可能，操作空間有限，基金集中做多油脂，預(yù)回調(diào)后消費(fèi)拉動(dòng)價(jià)格再漲。豆油Y2001：逢低做多，止損6000

棕櫚油

1.基本面：9月MPOB馬棕庫(kù)存有所增加，主要受出口下降影響，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)同比增加11.94%，馬棕即將進(jìn)入減產(chǎn)季，但受印度關(guān)系影響，出口受限，但天氣干旱引起遠(yuǎn)月產(chǎn)量擔(dān)憂，B30生柴炒作現(xiàn)在價(jià)格猛增，上漲幅度較大，預(yù)有回調(diào)可能；巴西豆集中到港時(shí)間已過(guò)，美豆天氣影響偏強(qiáng)，國(guó)內(nèi)預(yù)大批量進(jìn)口美豆，國(guó)內(nèi)承壓。菜籽供應(yīng)偏緊，偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。偏多

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨5240，基差18，現(xiàn)貨貼水期貨。中性

3.庫(kù)存：10月25日棕櫚油港口庫(kù)存58萬(wàn)噸，前值57萬(wàn)噸，環(huán)比+1萬(wàn)噸，同比+29.46% 。偏空

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉(cāng)：棕櫚油主力空減。偏空

6.結(jié)論：油脂震蕩偏強(qiáng)，雙節(jié)備貨即將開(kāi)啟，豆油預(yù)計(jì)偏強(qiáng)。B30生柴炒作影響價(jià)格大幅上漲，東南亞天氣干燥，棕櫚油產(chǎn)量減少，預(yù)20年1季度產(chǎn)量將受到影響，但印度關(guān)系影響馬棕出口受限，價(jià)格上漲過(guò)猛，恐有回調(diào)的可能，謹(jǐn)慎追多。菜油國(guó)內(nèi)基本面較好，中加關(guān)系未緩解，進(jìn)口受限，但庫(kù)存過(guò)低時(shí)國(guó)內(nèi)有放加拿大菜籽的可能，操作空間有限，基金集中做多油脂，預(yù)回調(diào)后消費(fèi)拉動(dòng)價(jià)格再漲。棕櫚油P2001：逢低做多，止損5000

菜籽油

1.基本面：9月MPOB馬棕庫(kù)存有所增加，主要受出口下降影響，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)同比增加11.94%，馬棕即將進(jìn)入減產(chǎn)季，但受印度關(guān)系影響，出口受限，但天氣干旱引起遠(yuǎn)月產(chǎn)量擔(dān)憂，B30生柴炒作現(xiàn)在價(jià)格猛增，上漲幅度較大，預(yù)有回調(diào)可能；巴西豆集中到港時(shí)間已過(guò)，美豆天氣影響偏強(qiáng)，國(guó)內(nèi)預(yù)大批量進(jìn)口美豆，國(guó)內(nèi)承壓。菜籽供應(yīng)偏緊，偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。偏多

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨7640，基差172，現(xiàn)貨貼水期貨。偏多

3.庫(kù)存：10月25日菜籽油商業(yè)庫(kù)存45萬(wàn)噸，前值46萬(wàn)噸，環(huán)比-1萬(wàn)噸，同比-10.89%% 。偏多   

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉(cāng)：菜籽油主力空增。偏空

6.結(jié)論：油脂震蕩偏強(qiáng)，雙節(jié)備貨即將開(kāi)啟，豆油預(yù)計(jì)偏強(qiáng)。B30生柴炒作影響價(jià)格大幅上漲，東南亞天氣干燥，棕櫚油產(chǎn)量減少，預(yù)20年1季度產(chǎn)量將受到影響，但印度關(guān)系影響馬棕出口受限，價(jià)格上漲過(guò)猛，恐有回調(diào)的可能，謹(jǐn)慎追多。菜油國(guó)內(nèi)基本面較好，中加關(guān)系未緩解，進(jìn)口受限，但庫(kù)存過(guò)低時(shí)國(guó)內(nèi)有放加拿大菜籽的可能，操作空間有限，基金集中做多油脂，預(yù)回調(diào)后消費(fèi)拉動(dòng)價(jià)格再漲。菜籽油OI2001：逢低做多，止損7300

白糖：

1、基本面：摩根大通：19/20榨季全球食糖供應(yīng)缺口640萬(wàn)噸。F.OLicht：預(yù)計(jì)19/20榨季全球食糖供應(yīng)缺口從420萬(wàn)噸增加到550萬(wàn)噸。IOS：19/20年度全球糖缺口預(yù)計(jì)達(dá)476萬(wàn)噸。福四通：19/20全球糖缺口預(yù)估從570萬(wàn)噸上調(diào)至590萬(wàn)噸。DATAGRO:19/20年度全球糖市供需缺口預(yù)估調(diào)升至642萬(wàn)噸，5月預(yù)估為234萬(wàn)噸。Green Pool：將2019/20榨季全球食糖供應(yīng)缺口從此前預(yù)估的367萬(wàn)噸上調(diào)至517萬(wàn)噸。2019年9月底，18/19年度本期制糖全國(guó)累計(jì)產(chǎn)糖1076.04萬(wàn)噸；全國(guó)累計(jì)銷糖1040.63萬(wàn)噸；銷糖率96.71%（去年同期95.62%）。2019年9月中國(guó)進(jìn)口食糖42萬(wàn)噸，環(huán)比減少5萬(wàn)噸，同比增加23萬(wàn)噸。中性。

2、基差：柳州新糖現(xiàn)貨5960，基差254（01合約），升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：截至9月底18/19榨季工業(yè)庫(kù)存35.41萬(wàn)噸；中性。

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏空，凈持倉(cāng)空增，主力趨勢(shì)不明朗；偏空。

6、結(jié)論：目前主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格在5960附近，期貨5700多空增倉(cāng)爭(zhēng)奪。目前新糖即將上市，現(xiàn)貨價(jià)格難以長(zhǎng)期堅(jiān)挺，期貨快速上沖中線空單分批進(jìn)入，注意控制倉(cāng)位。

棉花：

1、基本面：ICAC9月預(yù)測(cè):19/20全球產(chǎn)量2690萬(wàn)噸，消費(fèi)2670萬(wàn)噸，庫(kù)存1830萬(wàn)噸。中國(guó)農(nóng)業(yè)部10月發(fā)布棉花供需平衡表18/19產(chǎn)量604萬(wàn)噸，消費(fèi)855萬(wàn)噸，進(jìn)口203萬(wàn)噸，期末庫(kù)存721萬(wàn)噸；19/20產(chǎn)量580萬(wàn)噸，消費(fèi)805萬(wàn)噸，進(jìn)口160萬(wàn)噸，期末庫(kù)存652萬(wàn)噸。9月進(jìn)口棉花8萬(wàn)噸，同比減少42.8%，環(huán)比減少11%。偏空。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國(guó)均價(jià)12999，基差-86（01合約），貼水期貨；中性。

3、庫(kù)存：中國(guó)農(nóng)業(yè)部19/20年度10月預(yù)計(jì)期末庫(kù)存652萬(wàn)噸；偏空。4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方，偏多。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏空，凈持倉(cāng)空減，主力趨勢(shì)偏空；偏空。

6：結(jié)論：貿(mào)易暫時(shí)緩和，棉花走勢(shì)回暖，震蕩偏多。連續(xù)上沖之后可能會(huì)有調(diào)整，13100上方不追多，回落12800附近接多。

4

---金屬

銅:

1、基本面：供需基本大致平衡，廢銅進(jìn)口受限，智利供應(yīng)收緊，2019年10月份，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.3%，比上月下降0.5個(gè)百分點(diǎn)；中性。

2、基差：現(xiàn)貨46940，基差-180，貼水期貨；中性。

3、庫(kù)存：11月1日LME銅庫(kù)存減8375噸至255025噸，上期所銅庫(kù)存較上周增6901噸至149911噸；中性。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線以上，20均線向上運(yùn)行；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，空增；偏空。

6、結(jié)論：滬銅繼續(xù)調(diào)整整理，經(jīng)濟(jì)疲軟難以拉大消費(fèi)需求，滬銅1912: 47500空單減半持有。

鋁:

1、基本面：鋁廠環(huán)保限產(chǎn)和去產(chǎn)能有市場(chǎng)自己調(diào)節(jié)，整體滬鋁下游消費(fèi)疲軟，去庫(kù)存緩慢；偏空。

2、基差：現(xiàn)貨14010，基差135，升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：上期所鋁庫(kù)存較上周減16101噸至278736噸，庫(kù)存高企；偏空。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線上，20均線向下運(yùn)行；中性。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，多增；偏多。

6、結(jié)論：滬鋁底部有所企穩(wěn)，基本面疲軟，短期快速走強(qiáng)可能性較小，滬鋁1912：空單減半持有。

滬鋅:

1、基本面： 倫敦10月16日消息，世界金屬統(tǒng)計(jì)局(WBMS)公布的數(shù)據(jù)顯示，2019年1-8月全球鋅市供應(yīng)缺口為18.9萬(wàn)噸, 2018年全年則為過(guò)剩6.2萬(wàn)噸。偏多

2、基差：現(xiàn)貨19000，基差+45；中性。

3、庫(kù)存：11月1日LME鋅庫(kù)存較上日減少725公噸至54500公噸，11月1上期所鋅庫(kù)存?zhèn)}單較上日增加52噸至29322噸；中性。

4、盤面：今日震蕩走勢(shì)，收20日均線之上,20日均線向上；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力凈空頭，空增；偏空。

6、結(jié)論：供應(yīng)短缺幅度擴(kuò)大；滬鋅ZN1912：空單逢高入場(chǎng)。

鎳：

1、基本面：短期：印尼突發(fā)港口檢查，再次引爆做多的情緒，加上LME庫(kù)存較低，所以多頭比較強(qiáng)勢(shì)。但從價(jià)格來(lái)看，滬鎳的價(jià)格目前偏高，比金川現(xiàn)貨升水，比無(wú)錫盤鎳最多時(shí)升水接近萬(wàn)元，近遠(yuǎn)月倒掛。基本面目前鎳鐵高產(chǎn)，但沒(méi)有達(dá)到過(guò)剩，電解鎳需求還有一定支撐。不銹鋼的高庫(kù)存情況沒(méi)有改善。中性

2、基差：現(xiàn)貨136200，基差1640，偏多，俄鎳136150，基差1590，偏多

3、庫(kù)存：LME庫(kù)存66306，-684，上交所倉(cāng)單26618，+2399，中性

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線以上，20均線向下運(yùn)行，中性

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多增，偏多

結(jié)論：鎳1912：20均線上下震蕩，短線沖高拋空。

黃金

1、基本面：上周五公布的美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)超預(yù)期，美元指數(shù)一度受助大幅走高至97.46，但之后因ISM制造業(yè)PMI疲軟而自高點(diǎn)大幅震蕩回撤以重回97.15附近。與此同時(shí)，主要非美貨幣也一度迅速走低下探當(dāng)日低位后反彈；美國(guó)10月非農(nóng)就業(yè)人口增加12.8萬(wàn)，預(yù)期8.5萬(wàn)，遠(yuǎn)好于預(yù)期；中性

2、基差：黃金期貨344.05，現(xiàn)貨343.15，基差-0.9，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫(kù)存：黃金期貨倉(cāng)單1473千克，不變；中性

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，主力多增；偏多

6、結(jié)論：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)影響，金價(jià)再現(xiàn)V型走勢(shì)；COMEX金早盤升至1515以上；滬金收于343左右。今日關(guān)注歐元區(qū)制造業(yè)PMI和美國(guó)耐用品訂單數(shù)據(jù)，與此同時(shí)，英國(guó)下議院將投票選出新議長(zhǎng)。繼續(xù)關(guān)注中美貿(mào)易和英國(guó)大選相關(guān)事宜，金價(jià)依舊震蕩為主。滬金1912：342-347區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：上周五公布的美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)超預(yù)期，美元指數(shù)一度受助大幅走高至97.46，但之后因ISM制造業(yè)PMI疲軟而自高點(diǎn)大幅震蕩回撤以重回97.15附近。與此同時(shí)，主要非美貨幣也一度迅速走低下探當(dāng)日低位后反彈；美國(guó)10月非農(nóng)就業(yè)人口增加12.8萬(wàn)，預(yù)期8.5萬(wàn)，遠(yuǎn)好于預(yù)期；中性

2、基差：白銀期貨4400，現(xiàn)貨4368，基差-32，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫(kù)存：白銀期貨倉(cāng)單1527100千克，增加15490千克；偏空

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線上方；中性

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，主力空減；偏空

6、結(jié)論：銀價(jià)跟隨金價(jià)大幅波動(dòng)；COMEX銀早盤回升至18.1，滬銀收于4380以下，銀價(jià)近期依舊跟隨金價(jià)波動(dòng)，依舊震蕩為主。滬銀1912：4350-4450區(qū)間操作。

5

---金融期貨

國(guó)債：

1、基本面：中國(guó)10月財(cái)新制造業(yè)PMI為51.7，連續(xù)四個(gè)月回升，為2017年以來(lái)最高。

2、資金面:周五央行公開(kāi)市場(chǎng)無(wú)操作，有300億逆回購(gòu)到期。

3、基差：TS主力基差為0.2595，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.1982，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為0.2557，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫(kù)存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線下方運(yùn)行，20日線向下，偏空；TF 主力在20日線下方運(yùn)行，20日線向下，偏空；T 主力在20日線下方運(yùn)行，20日線向下，偏空。

6、主力持倉(cāng)：TS主力凈空，空減。TF主力凈多，多減。T主力凈多，多減。

7、結(jié)論：超跌反彈延續(xù)。

期指

1、基本面：中美經(jīng)貿(mào)高級(jí)磋商7天兩次通話，取得原則性共識(shí)。上周證監(jiān)會(huì)核發(fā)4家IPO，近期新股發(fā)行速度加快，新股上市漲幅減少。上周外資加大凈買入，本月26日MSCI再度提高A股比例，藍(lán)籌白馬股相對(duì)強(qiáng)勢(shì)；偏多

2、資金：兩融9666億元，減少22億元，滬深股通凈買入74.5億元；偏多

3、基差：IF1911貼水7.01點(diǎn)，IH1911貼、升水2.75點(diǎn)，IC1911貼水14.15點(diǎn)；中性

4、盤面：IF>IH> IC（主力合約），IC、IF、IH在20日均線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：IF 主力空減，IH主力多增，IC主力空增；中性

6、結(jié)論：外資加大凈買入，白馬藍(lán)籌走強(qiáng)，新股發(fā)行速度加快，新股上市漲幅減少，目前市場(chǎng)熱點(diǎn)重回白馬藍(lán)籌股，預(yù)計(jì)短期權(quán)重指數(shù)有望創(chuàng)年內(nèi)新高。期指：日內(nèi)逢低試多，支撐2930。