大越商品指標(biāo)系統(tǒng)

1

---黑色

螺紋：

1、基本面：上周螺紋鋼實(shí)際產(chǎn)量繼續(xù)維持高位，預(yù)計接下來將高位緩慢下行，但11月份整體供應(yīng)水平仍將保持較高，需求方面近期表觀消費(fèi)繼續(xù)維持較高水平，成交活躍，去庫速度仍較快；中性。

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價3852.2，基差470.2，現(xiàn)貨升水期貨；偏多。

3、庫存：全國35個主要城市庫存372.17萬噸，環(huán)比減少7.25%，同比增加4.57%；偏多。

4、盤面：價格在20日線上方,20日線向下；中性。

5、主力持倉：螺紋主力持倉空減，偏空。

6、結(jié)論：昨日螺紋期貨價格全天窄幅震蕩，無明顯走勢當(dāng)前市場供需矛盾不大，但對中長線未來預(yù)期轉(zhuǎn)弱，短期現(xiàn)貨成交量繼續(xù)保持，基差有望逐漸修復(fù)，建議日內(nèi)3350-3450區(qū)間逢低短多操作為主。

熱卷：

1、基本面：熱卷上周供應(yīng)水平出現(xiàn)反彈，供應(yīng)端壓力增加，不過由于利潤偏低，預(yù)計繼續(xù)增長空間較小。需求方面近期表觀消費(fèi)較上周小幅增長，但由于產(chǎn)量增長，去庫速度有所減緩；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價3500，基差163，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：全國33個主要城市庫存210.44萬噸，環(huán)比減少4.22%，同比減少12.67%，偏多。

4、盤面：價格在20日線上方,20日線向下；中性

5、主力持倉：熱卷主力持倉多增；偏多。

6、結(jié)論:昨日熱卷期貨價格總體維持橫盤震蕩，現(xiàn)貨價格亦基本走平，近期下游需求表現(xiàn)有好轉(zhuǎn)，但供應(yīng)水平有較大增長，總體仍缺乏上漲驅(qū)動，操作上建議短線3325-3400區(qū)間操作為主。

焦煤：

1、基本面：焦炭價格持續(xù)走弱，焦企利潤壓縮嚴(yán)重，焦煤采購情緒較低，部分煤礦近期仍有下調(diào)煤價計劃；偏空

2、基差：現(xiàn)貨市場價1505，基差280.5；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存863.4萬噸，港口庫存757萬噸，獨(dú)立焦企庫存817.48萬噸，總體庫存2437.88萬噸，較上周減少26.44萬噸；偏空

4、盤面：20日線向下，價格在20日線下方；偏空

5、主力持倉：焦煤主力凈空，空增；偏空

6、結(jié)論：下游焦炭需求暫未有明顯增加，采購積極性不高，部分礦上庫存有所增加，短期焦煤價格或?qū)⒕S持弱穩(wěn)狀態(tài)。焦煤2001：1220-1250區(qū)間操作。

焦炭：

1、基本面：焦企出貨積極性較高，但下游鋼廠庫存水平中高位，多繼續(xù)維持按需采購狀態(tài)，焦價第二輪提降50元/噸陸續(xù)執(zhí)行中，市場整體情緒不高；偏空

2、基差：現(xiàn)貨市場價2050，基差317.5；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存453.89萬噸，港口庫存448.8萬噸，獨(dú)立焦企60.32萬噸，總體庫存963.07萬噸，較上周增加9.61萬噸；偏空

4、盤面：20日線向下，價格在20日線下方；偏空

5、主力持倉：焦炭主力凈空，多翻空；偏空

6、結(jié)論：鋼廠方面仍以按需采購為主，需求支撐較弱，焦炭庫存處中高水平，短期壓力恐難緩解，預(yù)計焦炭繼續(xù)弱穩(wěn)運(yùn)行。焦炭2001：1720-1750區(qū)間操作。

鐵礦石：

1、基本面：周一港口現(xiàn)貨成交85萬噸，環(huán)比上漲45.05%，鋼廠由于前期受到限產(chǎn)燒結(jié)影響，基本保持低庫存運(yùn)行，按需采購 中性

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨660，折合盤面739.8，基差124.8；適合交割品金布巴粉現(xiàn)貨價格601，折合盤面673.7，基差58.7，盤面貼水 偏多

3、庫存：港口庫存12648.5萬噸，環(huán)比減少187.95萬噸，同比減少1708.9萬噸 偏多

4、盤面：20日均線向下，收盤價收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：近期北方地區(qū)由于空氣污染嚴(yán)重，環(huán)保限產(chǎn)延期，鋼廠大多以觀望消耗庫存為主，恰逢鐵礦石廈門年會，市場交投清淡，現(xiàn)貨價格繼續(xù)回落，但隨著氣溫進(jìn)一步降低，鋼廠仍有冬儲補(bǔ)庫的剛性需求。目前鐵礦石基差收斂較快，但仍處于相對較高水平，盤面存在修復(fù)基差的需求，預(yù)計短期維持震蕩行情，長周期格局依舊偏空。

動力煤：

1、基本面：上游產(chǎn)區(qū)煤價多地下調(diào)，日耗下破60萬噸，CCI指數(shù)繼續(xù)大幅回調(diào) 偏空

2、基差：現(xiàn)貨555，01合約基差10，盤面貼水 偏多

3、庫存：秦皇島港口煤炭庫存663.5萬噸，環(huán)比增加9萬噸；六大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫存總計1678.8萬噸，環(huán)比增加9.5萬噸；六大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫存可用天數(shù)29.54天，環(huán)比增加0.02天 偏空

4、盤面：20日均線向下，收盤價收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉：主力凈空，空減 偏空

6、結(jié)論：電廠庫存重新累庫，貿(mào)易商基于對未來的悲觀預(yù)期瘋狂甩貨，且進(jìn)口煤方面依舊沒有實(shí)質(zhì)性的受限。目前市場有海關(guān)總署通知明令全國停止異地報關(guān)的傳聞流出，短期來看盤面繼續(xù)下行概率不大，但也沒有明顯企穩(wěn)的信號。 短期建議觀望為主。

2

---能化

塑料 

1. 基本面：PE當(dāng)前進(jìn)口利潤42，現(xiàn)貨標(biāo)準(zhǔn)品（華北煤制7042）價格7400（-0），進(jìn)口乙烯單體721美元，倉單1283（-0），下游農(nóng)膜報8500（-0），神華拍賣PE成交率4%， LLDPE華北成交無，華東成交無，華南成交無，偏空；

2. 基差：LLDPE主力合約2001基差110，升貼水比例1.5%，偏多； 

3. 庫存：兩油庫存76萬噸（+5.5），PE部分31.76萬噸，偏空；

4. 盤面：LLDPE主力合約20日均線向下，收盤價位于20日線下，偏空； 

5. 主力持倉：LLDPE主力持倉凈空，減空，偏空；

6. 結(jié)論：L2001日內(nèi)7215-7365震蕩操作； 

PP

1. 基本面：PP當(dāng)前進(jìn)口利潤122，現(xiàn)貨標(biāo)準(zhǔn)品（華東煤制均聚拉絲）價格8480（+60），進(jìn)口丙烯單體901美元，山東丙烯均價7280（+78），倉單1（-0），下游bopp膜報10300（-0），神華拍賣PP成交率76%，均聚拉絲華北成交無，華東成交8470，華南成交8450，中性；

2. 基差：PP主力合約2001基差475，升貼水比例5.9%，偏多；

3. 庫存：兩油庫存76萬噸（+5.5），PP部分44.24萬噸，中性；

4. 盤面：PP主力合約20日均線向下，收盤價位于20日線下，偏空；

5. 主力持倉：PP主力持倉凈多，減多，偏多；  

6. 結(jié)論：PP2001日內(nèi)7895-8115震蕩操作；

PTA：

1、基本面：目前PTA利潤中性，成本端有支撐，但新裝置投產(chǎn)和檢修裝置重啟下，整體PTA供需格局進(jìn)入累庫存。偏空。

2、基差：現(xiàn)貨4850，基差18，升水期貨；中性。

3、庫存：PTA工廠庫存3.5天，聚酯工廠PTA庫存5.5天；中性。

4、盤面：20日線向下，價格20日線下；偏空。

5、主力持倉：主力持倉空單，空增；偏空。

6、結(jié)論：整體價格依舊震蕩偏弱為主，反彈拋空操作。TA2001:4900附近擇機(jī)拋空操作。

MEG：

1、基本面：目前庫銷比回落至一個月之內(nèi)，雖然國內(nèi)乙二醇開工率有所回升，但場內(nèi)可流傳現(xiàn)貨補(bǔ)充依舊偏緩，短期乙二醇價格震蕩整理為主。但是新增投產(chǎn)以及終端轉(zhuǎn)弱預(yù)期依舊存在。中性。

2、基差：現(xiàn)貨4605，基差62，升水期貨；偏多。

3、庫存：華東主港地區(qū)MEG港口庫存約59.0萬噸，環(huán)比上期增加0.6萬噸。。中性。

4、盤面：20日線向下，價格20日線下；偏空。

5、主力持倉：主力持倉空單，空減；偏空。

6、結(jié)論：短線震蕩為主，等待反彈在拋空操作。EG2001:4600附近拋空操作。

天膠：

1、基本面：供應(yīng)依舊過剩 偏空

2、基差：17年全乳膠現(xiàn)貨11100，主力基差-725，盤面升水 偏空

3、庫存：上期所庫存高位 偏空

4、盤面：20日線向上，價格20日線上運(yùn)行 偏多

5、主力持倉：主力凈偏，多減 偏多

6、結(jié)論：回落至11700短多

紙漿：

1、基本面：10月木漿到貨量較9月增加，國外漿廠檢修消息影響有限；傳統(tǒng)旺季紙廠出貨未達(dá)預(yù)期，紙廠剛需備貨為主，壓價采買原料，需求不及預(yù)期；偏空

2、基差：智利銀星山東地區(qū)市場價為4450元/噸，SP2001收盤價為4640元/噸，基差為-190元，期貨升水現(xiàn)貨；偏空

3、庫存：10月國內(nèi)青島、常熟、保定紙漿庫存合計約196.08萬噸，環(huán)比增加2.85%，同比增加50.85%；偏空

4、盤面：價格與20日線交叉，20日線向下；中性

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增；偏空

6、結(jié)論：針葉漿進(jìn)口平穩(wěn)、下游需求旺季將過，疊加高庫存壓制，短期紙漿維持偏空思路。SP2001：日內(nèi)逢高拋空，止損4650

燃料油：

1、基本面：成本端原油回暖；IMO2020限硫令臨近，新加坡高硫燃油市場供應(yīng)偏緊；部分船東將轉(zhuǎn)用低硫燃料油，疊加中東告別夏季發(fā)電高峰期，燃料油需求下滑；中性

2、基差：舟山保稅燃料油為399.5美元/噸，F(xiàn)U2001收盤價為2134元/噸，基差為678元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫存：新加坡燃料油當(dāng)周庫存為2185萬桶，環(huán)比上漲5.00%；偏空

4、盤面：價格在20日線下方運(yùn)行，20日線向下；偏空

5、主力持倉：主力持倉凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：新加坡高硫燃油供應(yīng)偏緊，但結(jié)構(gòu)性與季節(jié)性需求下降，成本端原油回暖，短期滬燃或維持震蕩。FU2001：日內(nèi)2125-2155區(qū)間操作

PVC：

1、基本面：本周，山東信發(fā)二期、英力特3型、包頭海平面及魯泰化學(xué)等裝置預(yù)期重啟，山東恒通裝置輪檢結(jié)束，負(fù)荷預(yù)期提升，而河南神馬裝置預(yù)期檢修，上游供應(yīng)預(yù)計增加；市場整體庫存仍有一定壓力，短期繼續(xù)去庫為主；下游需求一般，目前多持觀望態(tài)度，采購剛需為主。中性。

2、基差：現(xiàn)貨6700，基差225，升水期貨；偏多。

3、庫存：社會庫存環(huán)比減少8.57%至16.65萬噸。中性。

4、盤面：價格在20日線上方，20日線走平；中性。

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增；偏空。

6、結(jié)論：預(yù)計短時間內(nèi)震蕩為主。PVC2001：逢高拋空。

瀝青： 

1、基本面：進(jìn)入11月，北方地區(qū)需求將持續(xù)下滑，南方地區(qū)有部分項(xiàng)目趕工支撐需求，但總需求將減少。從供應(yīng)來看，部分地區(qū)主力煉廠瀝青排產(chǎn)穩(wěn)定，但部分地?zé)挒r青或進(jìn)入季節(jié)性的停產(chǎn)或減產(chǎn)，整體看11月瀝青總供應(yīng)量將有一定幅度的減少。在供需均下降，且原油價格低位震動下，11月國內(nèi)瀝青價格仍將下跌。中性。

2、基差：現(xiàn)貨3285，基差341，升水期貨；偏多。

3、庫存：本周庫存較上周增加1%為38%；中性。

4、盤面：20日線走向下，期價在均線下方運(yùn)行；偏空。 

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增；偏空。

6、結(jié)論：預(yù)計近期瀝青價格將震蕩為主。Bu1912：逢高拋空，破3000止損。

原油1912：

1.基本面：伊朗油長贊加內(nèi)表示，預(yù)計在下一個歐佩克會議上將達(dá)成進(jìn)一步減產(chǎn)的共識；伊朗原子能組織主席阿里?阿克巴爾?薩利希表示，伊朗已啟動30臺新的鈾濃縮離心機(jī)，大幅增加本土企業(yè)低濃縮鈾產(chǎn)量；美歐貿(mào)易協(xié)定暫不增加汽車進(jìn)口關(guān)稅；中性

2.基差：11月4日，阿曼原油現(xiàn)貨價為61.61美元/桶，巴士拉輕質(zhì)原油現(xiàn)貨價為65.85美元/桶，卡塔爾海洋原油現(xiàn)貨價為60.75美元/桶，基差-2.15元/桶，貼水期貨；中性

3.庫存：美國截至10月25日當(dāng)周API原油庫存增加59.2萬桶，預(yù)期增加72萬桶；美國至10月25日當(dāng)周EIA庫存預(yù)期增加49.4萬桶，實(shí)際增加570.2萬桶；庫欣地區(qū)庫存至10月25日當(dāng)周增加157.2萬桶，前值增加150.6萬桶；截止至11月4日，上海原油庫存為244.4萬桶；偏空

4.盤面：20日均線偏上，價格在均線上方；偏多

5.主力持倉：截止10月22日，CFTC主力持倉多增;截至10月22日，ICE主力持倉多增；偏多；

6.結(jié)論：中美、美歐間貿(mào)易談判鈞出現(xiàn)一定的回暖信號，加之伊朗也加入呼吁OPEC深化減產(chǎn)的行列，原油上行動力強(qiáng)勁，此外隨著沙特阿美12月IPO，存在一定上行造勢的需求，短期內(nèi)總體震蕩偏強(qiáng)，長線多單輕倉持有，短線455-460區(qū)間操作

甲醇2001：

1、基本面：甲醇市場觀望居多，局部下行。港口甲醇市場報盤整理運(yùn)行，業(yè)者隨行就市；山東地區(qū)甲醇價格下行，華中地區(qū)甲醇價格整理運(yùn)行；華北地區(qū)甲醇價格窄幅下調(diào)；西南地區(qū)甲醇價格整理運(yùn)行；西北地區(qū)部分裝置停車，周邊地市下游接貨意向稍顯平穩(wěn)，預(yù)計本周或整理為主。整體下游需求一般，按需接貨；中性

2、基差：現(xiàn)貨2015，基差-73，貼水期貨；偏空

3、庫存：華東甲醇庫存在107萬噸，較10月24日下降4萬噸，跌幅在3.60%；整體來看沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫存下調(diào)至116萬噸，與上周四（10月24日）相比下調(diào)3.3萬噸，跌幅在2.77%；偏多

4、盤面：20日線偏下，價格在均線下方；偏空

5、主力持倉：主力持倉空單，空增；偏空

6、結(jié)論：需求端：烯烴方面，南京誠志新增60萬噸烯烴裝置當(dāng)前半負(fù)荷運(yùn)行；延安能化烯烴裝置近期計劃重啟。寧夏寶豐烯烴裝置正常運(yùn)行現(xiàn)已出產(chǎn)品，寧夏寶豐外采量穩(wěn)定。久泰烯烴裝置臨時停車，具體重啟時間待定。傳統(tǒng)下游方面，下游終端板材廠開工有所恢復(fù)，甲醇接貨量尚可，廠家出貨相對順暢，場內(nèi)交投氣氛積極。供應(yīng)方面，魯南部分廠家臨時停車或降負(fù)，加之西北地區(qū)部分甲醇裝置也處于檢修中，局部甲醇供應(yīng)或有所減少。整體來看，烯烴裝置對甲醇需求較為穩(wěn)定，傳統(tǒng)下游需求相對偏弱，甲醇期貨弱勢震蕩，港口現(xiàn)貨價格隨盤調(diào)整，長線05多單輕倉持有，短線2080-2140區(qū)間操作

3

---農(nóng)產(chǎn)品

白糖：

1、基本面：摩根大通：19/20榨季全球食糖供應(yīng)缺口640萬噸。F.OLicht：預(yù)計19/20榨季全球食糖供應(yīng)缺口從420萬噸增加到550萬噸。IOS：19/20年度全球糖缺口預(yù)計達(dá)476萬噸。福四通：19/20全球糖缺口預(yù)估從570萬噸上調(diào)至590萬噸。DATAGRO:19/20年度全球糖市供需缺口預(yù)估調(diào)升至642萬噸，5月預(yù)估為234萬噸。Green Pool：將2019/20榨季全球食糖供應(yīng)缺口從此前預(yù)估的367萬噸上調(diào)至517萬噸。2019年9月底，18/19年度本期制糖全國累計產(chǎn)糖1076.04萬噸；全國累計銷糖1040.63萬噸；銷糖率96.71%（去年同期95.62%）。2019年9月中國進(jìn)口食糖42萬噸，環(huán)比減少5萬噸，同比增加23萬噸。中性。

2、基差：柳州新糖現(xiàn)貨5960，基差237（01合約），升水期貨；偏多。

3、庫存：截至9月底18/19榨季工業(yè)庫存35.41萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空增，主力趨勢不明朗；偏空。

6、結(jié)論：目前主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨價格在5960附近，主產(chǎn)區(qū)庫存所剩不多，期貨短期炒作青黃不接，走勢偏強(qiáng)。糖協(xié)會議，19/20全國白糖產(chǎn)量略有減產(chǎn)。資金短期增倉炒作，短期偏強(qiáng)。

棉花：

1、基本面：ICAC11月預(yù)測:19/20全球產(chǎn)量2670萬噸，消費(fèi)2620萬噸，庫存1873萬噸，略偏空。中國農(nóng)業(yè)部10月發(fā)布棉花供需平衡表18/19產(chǎn)量604萬噸，消費(fèi)855萬噸，進(jìn)口203萬噸，期末庫存721萬噸；19/20產(chǎn)量580萬噸，消費(fèi)805萬噸，進(jìn)口160萬噸，期末庫存652萬噸。9月進(jìn)口棉花8萬噸，同比減少42.8%，環(huán)比減少11%。偏空。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國均價13002，基差22（01合約），升水期貨；中性。

3、庫存：中國農(nóng)業(yè)部19/20年度10月預(yù)計期末庫存652萬噸；偏空。

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方，偏多。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空增，主力趨勢偏空；偏空。

6：結(jié)論：貿(mào)易暫時緩和，棉花走勢回暖，震蕩偏多。連續(xù)上沖之后可能會有調(diào)整，13100上方不追多，回落12800附近接多。

豆油

1.基本面：9月MPOB馬棕庫存有所增加，主要受出口下降影響，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)同比增加11.94%，馬棕即將進(jìn)入減產(chǎn)季，但受印度關(guān)系影響，出口受限，但天氣干旱引起遠(yuǎn)月產(chǎn)量擔(dān)憂，B30生柴炒作現(xiàn)在價格猛增，上漲幅度較大，預(yù)有回調(diào)可能；巴西豆集中到港時間已過，美豆天氣影響偏強(qiáng)，國內(nèi)預(yù)大批量進(jìn)口美豆，國內(nèi)承壓。菜籽供應(yīng)偏緊，偏強(qiáng)態(tài)勢。偏多

2.基差：豆油現(xiàn)貨6330，基差-6，現(xiàn)貨貼水期貨。中性

3.庫存：10月25日豆油商業(yè)庫存131萬噸，前值134萬噸，環(huán)比-3萬噸，同比-28.87% 。偏多

4.盤面：期價運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：豆油主力空減。偏空

6.結(jié)論：油脂震蕩偏強(qiáng)，雙節(jié)備貨即將開啟，豆油預(yù)計偏強(qiáng)。B30生柴炒作影響價格大幅上漲，東南亞天氣干燥，棕櫚油產(chǎn)量減少，預(yù)20年1季度產(chǎn)量將受到影響，但印度關(guān)系影響馬棕出口受限，價格上漲過猛，恐有回調(diào)的可能，謹(jǐn)慎追多。菜油國內(nèi)基本面較好，中加關(guān)系未緩解，進(jìn)口受限，但庫存過低時國內(nèi)有放加拿大菜籽的可能，操作空間有限，基金集中做多油脂，預(yù)回調(diào)后消費(fèi)拉動價格再漲。豆油Y2001：逢低做多，止損6100

棕櫚油

1.基本面：9月MPOB馬棕庫存有所增加，主要受出口下降影響，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)同比增加11.94%，馬棕即將進(jìn)入減產(chǎn)季，但受印度關(guān)系影響，出口受限，但天氣干旱引起遠(yuǎn)月產(chǎn)量擔(dān)憂，B30生柴炒作現(xiàn)在價格猛增，上漲幅度較大，預(yù)有回調(diào)可能；巴西豆集中到港時間已過，美豆天氣影響偏強(qiáng)，國內(nèi)預(yù)大批量進(jìn)口美豆，國內(nèi)承壓。菜籽供應(yīng)偏緊，偏強(qiáng)態(tài)勢。偏多

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨5240，基差-90，現(xiàn)貨貼水期貨。偏空

3.庫存：10月25日棕櫚油港口庫存58萬噸，前值57萬噸，環(huán)比+1萬噸，同比+29.46% 。偏空

4.盤面：期價運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：棕櫚油主力空減。偏空

6.結(jié)論：油脂震蕩偏強(qiáng)，雙節(jié)備貨即將開啟，豆油預(yù)計偏強(qiáng)。B30生柴炒作影響價格大幅上漲，東南亞天氣干燥，棕櫚油產(chǎn)量減少，預(yù)20年1季度產(chǎn)量將受到影響，但印度關(guān)系影響馬棕出口受限，價格上漲過猛，恐有回調(diào)的可能，謹(jǐn)慎追多。菜油國內(nèi)基本面較好，中加關(guān)系未緩解，進(jìn)口受限，但庫存過低時國內(nèi)有放加拿大菜籽的可能，操作空間有限，基金集中做多油脂，預(yù)回調(diào)后消費(fèi)拉動價格再漲。棕櫚油P2001：逢低做多，止損5100

菜籽油

1.基本面：9月MPOB馬棕庫存有所增加，主要受出口下降影響，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)同比增加11.94%，馬棕即將進(jìn)入減產(chǎn)季，但受印度關(guān)系影響，出口受限，但天氣干旱引起遠(yuǎn)月產(chǎn)量擔(dān)憂，B30生柴炒作現(xiàn)在價格猛增，上漲幅度較大，預(yù)有回調(diào)可能；巴西豆集中到港時間已過，美豆天氣影響偏強(qiáng)，國內(nèi)預(yù)大批量進(jìn)口美豆，國內(nèi)承壓。菜籽供應(yīng)偏緊，偏強(qiáng)態(tài)勢。偏多

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨7640，基差111，現(xiàn)貨貼水期貨。偏多

3.庫存：10月25日菜籽油商業(yè)庫存45萬噸，前值46萬噸，環(huán)比-1萬噸，同比-10.89%% 。偏多   

4.盤面：期價運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：菜籽油主力空增。偏空

6.結(jié)論：油脂震蕩偏強(qiáng)，雙節(jié)備貨即將開啟，豆油預(yù)計偏強(qiáng)。B30生柴炒作影響價格大幅上漲，東南亞天氣干燥，棕櫚油產(chǎn)量減少，預(yù)20年1季度產(chǎn)量將受到影響，但印度關(guān)系影響馬棕出口受限，價格上漲過猛，恐有回調(diào)的可能，謹(jǐn)慎追多。菜油國內(nèi)基本面較好，中加關(guān)系未緩解，進(jìn)口受限，但庫存過低時國內(nèi)有放加拿大菜籽的可能，操作空間有限，基金集中做多油脂，預(yù)回調(diào)后消費(fèi)拉動價格再漲。菜籽油OI2001：逢低做多，止損7400。

4

---金屬

鎳：

1、基本面：短期：印尼突發(fā)港口檢查，再次引爆做多的情緒，加上LME庫存較低，所以多頭比較強(qiáng)勢。但從價格來看，滬鎳的價格目前偏高，比金川現(xiàn)貨升水，比無錫盤鎳最多時升水接近萬元，近遠(yuǎn)月倒掛。基本面目前鎳鐵高產(chǎn)，但沒有達(dá)到過剩，電解鎳需求還有一定支撐。不銹鋼的高庫存情況沒有改善。中性

2、基差：現(xiàn)貨136850，基差2620，偏多，俄鎳136650，基差2420，偏多

3、庫存：LME庫存69180，+2874，上交所倉單26852，+234，中性

4、盤面：收盤價收于20均線以上，20均線向下運(yùn)行，中性

5、主力持倉：主力持倉凈多，多增，偏多

結(jié)論：鎳1912：20均線上下震蕩，短線沖高拋空。

銅:

1、基本面：供需基本大致平衡，廢銅進(jìn)口受限，智利供應(yīng)收緊，2019年10月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.3%，比上月下降0.5個百分點(diǎn)；中性。

2、基差：現(xiàn)貨46995，基差-45，貼水期貨；中性。

3、庫存：11月4日LME銅庫存減3550噸至251475噸，上期所銅庫存較上周增6901噸至149911噸；中性。

4、盤面：收盤價收于20均線以上，20均線向上運(yùn)行；偏多。

5、主力持倉：主力凈持倉空，空增；偏空。

6、結(jié)論：滬銅繼續(xù)調(diào)整整理，經(jīng)濟(jì)疲軟難以拉大消費(fèi)需求，滬銅1912: 47500空單持有。

鋁:

1、基本面：鋁廠環(huán)保限產(chǎn)和去產(chǎn)能有市場自己調(diào)節(jié)，整體滬鋁下游消費(fèi)疲軟，去庫存緩慢；偏空。

2、基差：現(xiàn)貨14060，基差105，升水期貨；偏多。

3、庫存：上期所鋁庫存較上周減16101噸至278736噸，庫存高企；偏空。

4、盤面：收盤價收于20均線上，20均線向下運(yùn)行；中性。

5、主力持倉：主力凈持倉多，多減；偏多。

6、結(jié)論：滬鋁底部有所企穩(wěn)，基本面疲軟，短期快速走強(qiáng)可能性較小，滬鋁1912：空單持有。

滬鋅:

1、基本面： 倫敦10月16日消息，世界金屬統(tǒng)計局(WBMS)公布的數(shù)據(jù)顯示，2019年1-8月全球鋅市供應(yīng)缺口為18.9萬噸, 2018年全年則為過剩6.2萬噸。偏多

2、基差：現(xiàn)貨19090，基差+5；中性。

3、庫存：11月4日LME鋅庫存較上日減少625公噸至53875公噸，11月4上期所鋅庫存?zhèn)}單較上日減少27噸至29295噸；偏多。

4、盤面：今日震蕩反彈走勢，收20日均線之上,20日均線向上；偏多。

5、主力持倉：主力凈空頭，空減；偏空。

6、結(jié)論：供應(yīng)短缺幅度擴(kuò)大；滬鋅ZN1912：空單逢高入場。

黃金

1、基本面：上一交易日美元指數(shù)一路持穩(wěn)上漲，止步此前連續(xù)5個交易日的跌勢，以較長陽線報97.54。美國三大股指周一均創(chuàng)下紀(jì)錄收盤高位，延續(xù)了近期漲勢，因市場進(jìn)一步寄望于中美達(dá)成貿(mào)易協(xié)議；美國9月工廠訂單月率下滑0.6%，連續(xù)2個月處于負(fù)值區(qū)間，前值下滑0.1%，預(yù)期下滑0.5%；中性

2、基差：黃金期貨343.7，現(xiàn)貨342.46，基差-1.24，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：黃金期貨倉單1473千克，不變；中性

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉：主力凈持倉多，主力多減；偏多

6、結(jié)論：風(fēng)險偏好有所回升，美元反彈，金價震蕩回落；COMEX金回落至1510以下；滬金繼續(xù)在343左右震蕩。今日關(guān)注澳洲聯(lián)儲利率決議、美國貿(mào)易帳及ISM非制造業(yè)PMI、歐元區(qū)PPI。繼續(xù)關(guān)注中美貿(mào)易和英國大選相關(guān)事宜，金價依舊震蕩為主。滬金1912：342-347區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：上一交易日美元指數(shù)一路持穩(wěn)上漲，止步此前連續(xù)5個交易日的跌勢，以較長陽線報97.54。美國三大股指周一均創(chuàng)下紀(jì)錄收盤高位，延續(xù)了近期漲勢，因市場進(jìn)一步寄望于中美達(dá)成貿(mào)易協(xié)議；美國9月工廠訂單月率下滑0.6%，連續(xù)2個月處于負(fù)值區(qū)間，前值下滑0.1%，預(yù)期下滑0.5%；中性

2、基差：白銀期貨4398，現(xiàn)貨4368，基差-30，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：白銀期貨倉單1544313千克，增加17213千克；偏空

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線上方；中性

5、主力持倉：主力凈持倉空，主力空減；偏空

6、結(jié)論：銀價跟隨金價震蕩；COMEX銀小幅回落至18左右，滬銀繼續(xù)在4400左右震蕩，銀價近期依舊跟隨金價波動，依舊震蕩為主。滬銀1912：4350-4450區(qū)間操作。

5

---金融期貨

期指

1、基本面：隔夜歐美股市上漲，昨日兩市高開高走，芯片半導(dǎo)體和醫(yī)藥消費(fèi)板塊領(lǐng)漲，市場熱點(diǎn)增加；偏多

2、資金：兩融9669億元，增加3億元，滬深股通凈買入40.8億元；偏多

3、基差：IF1911貼水3.92點(diǎn)，IH1911貼升水2.07點(diǎn)，IC1911貼水30.04點(diǎn)；中性

4、盤面：IF>IH> IC（主力合約），IF、IH在20日均線上方，IC在20日均線下方；偏多

5、主力持倉：IF 主力空減，IH主力多增，IC主力空減；中性

6、結(jié)論：外資加大凈買入，白馬藍(lán)籌走強(qiáng)，新股發(fā)行速度加快，新股上市漲幅減少，目前市場熱點(diǎn)重回白馬藍(lán)籌股，預(yù)計短期權(quán)重指數(shù)有望創(chuàng)年內(nèi)新高，滬指再度3000關(guān)口。期指：昨日多單持有，日內(nèi)逢低試多，支撐2950。

國債：

1、基本面：商務(wù)部發(fā)布《區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定》（RCEP）第三次領(lǐng)導(dǎo)人會議聯(lián)合聲明。印度決定不簽署RCEP。

2、資金面:周一央行公開市場無操作。

3、基差：TS主力基差為0.2595，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.1982，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為0.2557，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線下方運(yùn)行，20日線向下，偏空；TF 主力在20日線下方運(yùn)行，20日線向下，偏空；T 主力在20日線下方運(yùn)行，20日線向下，偏空。

6、主力持倉：TS主力凈多，空增。TF主力凈多，多減。T主力凈多，多減。

7、結(jié)論：超跌反彈延續(xù)。