大越商品指標(biāo)系統(tǒng)

1

---黑色

螺紋：

1、基本面：上周螺紋鋼實(shí)際產(chǎn)量繼續(xù)維持高位，預(yù)計(jì)接下來將高位緩慢下行，但11月份整體供應(yīng)水平仍將保持較高，需求方面近期表觀消費(fèi)繼續(xù)維持較高水平，成交活躍，去庫速度仍較快；中性。

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價(jià)3903.7，基差462.7，現(xiàn)貨升水期貨；偏多。

3、庫存：全國35個(gè)主要城市庫存372.17萬噸，環(huán)比減少7.25%，同比增加4.57%；偏多。

4、盤面：價(jià)格在20日線上方,20日線向上；偏多。

5、主力持倉：螺紋主力持倉空減，偏空。

6、結(jié)論：昨日螺紋期貨價(jià)格沖高回落，仍有小幅上漲，當(dāng)前市場供需矛盾不大，對(duì)中長線未來預(yù)期偏弱，但短期現(xiàn)貨成交量繼續(xù)保持，基差仍有修復(fù)空間，市場信心較強(qiáng)，建議日內(nèi)3400-3500區(qū)間逢低短多操作為主。

熱卷：

1、基本面：熱卷上周供應(yīng)水平出現(xiàn)反彈，供應(yīng)端壓力增加，不過由于利潤偏低，預(yù)計(jì)繼續(xù)增長空間較小。需求方面近期表觀消費(fèi)較上周小幅增長，但由于產(chǎn)量增長，去庫速度有所減緩；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價(jià)3540，基差147，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：全國33個(gè)主要城市庫存210.44萬噸，環(huán)比減少4.22%，同比減少12.67%，偏多。

4、盤面：價(jià)格在20日線上方,20日線向下；中性

5、主力持倉：熱卷主力持倉多增；偏多。

6、結(jié)論:昨日熱卷期貨價(jià)格總體維持震蕩，現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)小幅上調(diào)，近期下游需求表現(xiàn)有好轉(zhuǎn)，但供應(yīng)水平有較大增長，總體仍缺乏上漲驅(qū)動(dòng)，操作上建議短線3350-3450區(qū)間操作為主。

鐵礦石：

1、基本面：周三港口現(xiàn)貨成交120.23萬噸，環(huán)比下降10.34%，鋼廠由于前期受到限產(chǎn)燒結(jié)影響，基本保持低庫存運(yùn)行，按需采購 中性

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨650，折合盤面728.8，基差107.3；適合交割品金布巴粉現(xiàn)貨價(jià)格596，折合盤面668.4，基差46.9，盤面貼水 偏多

3、庫存：港口庫存12648.5萬噸，環(huán)比減少187.95萬噸，同比減少1708.9萬噸 偏多

4、盤面：20日均線向下，收盤價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：前期北方地區(qū)由于空氣污染嚴(yán)重，環(huán)保限產(chǎn)延期，鋼廠大多以觀望消耗庫存為主，恰逢鐵礦石廈門年會(huì)，市場交投清淡，現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)回落，但隨著氣溫進(jìn)一步降低，鋼廠仍有冬儲(chǔ)補(bǔ)庫的剛性需求。11月7日8時(shí)起，唐山市解除重污染天氣Ⅱ級(jí)響應(yīng)，需求預(yù)計(jì)將有所改善。但短期仍以震蕩格局為主。

動(dòng)力煤：

1、基本面：上游產(chǎn)區(qū)煤價(jià)多地下調(diào)，日耗下破60萬噸，CCI指數(shù)繼續(xù)大幅回調(diào) 偏空

2、基差：現(xiàn)貨550，01合約基差5.4，盤面貼水 偏多

3、庫存：秦皇島港口煤炭庫存661萬噸，環(huán)比減少1萬噸；六大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫存總計(jì)1677.86萬噸，環(huán)比增加10.91萬噸；六大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫存可用天數(shù)29.91天，環(huán)比減少0.09天 中性

4、盤面：20日均線向下，收盤價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉：主力凈空，多翻空 偏空

6、結(jié)論：電廠庫存重新累庫，貿(mào)易商基于對(duì)未來的悲觀預(yù)期瘋狂甩貨，京唐港不再接受異地報(bào)關(guān)和屬地報(bào)關(guān)，曹妃甸港不接受屬地報(bào)關(guān)，異地報(bào)關(guān)通關(guān)難度較大。短期來看盤面繼續(xù)下行概率不大，但也沒有明顯企穩(wěn)的信號(hào)。 短期建議觀望為主。

焦煤：

1、基本面：焦炭價(jià)格持續(xù)走弱，焦企利潤壓縮嚴(yán)重，焦煤采購情緒較低，部分煤礦近期仍有下調(diào)煤價(jià)計(jì)劃；偏空

2、基差：現(xiàn)貨市場價(jià)1505，基差271；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存863.4萬噸，港口庫存757萬噸，獨(dú)立焦企庫存817.48萬噸，總體庫存2437.88萬噸，較上周減少26.44萬噸；偏空

4、盤面：20日線向下，價(jià)格在20日線下方；偏空

5、主力持倉：焦煤主力凈空，空減；偏空

6、結(jié)論：下游焦炭需求暫未有明顯增加，采購積極性不高，部分礦上庫存有所增加，短期焦煤價(jià)格或?qū)⒕S持弱穩(wěn)狀態(tài)。焦煤2001：1220-1250區(qū)間操作。

焦炭：

1、基本面：焦企出貨積極性較高，但下游鋼廠庫存水平中高位，多繼續(xù)維持按需采購狀態(tài)，第二輪提降50元/噸基本落地，市場整體情緒不高；偏空

2、基差：現(xiàn)貨市場價(jià)2050，基差301；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存453.89萬噸，港口庫存448.8萬噸，獨(dú)立焦企60.32萬噸，總體庫存963.07萬噸，較上周增加9.61萬噸；偏空

4、盤面：20日線向下，價(jià)格在20日線下方；偏空

5、主力持倉：焦炭主力凈空，多翻空；偏空

6、結(jié)論：鋼廠方面仍以按需采購為主，需求支撐較弱，焦炭庫存處中高水平，短期壓力恐難緩解，預(yù)計(jì)焦炭繼續(xù)弱穩(wěn)運(yùn)行。焦炭2001：1740-1790區(qū)間操作。

2

---能化

燃料油：

1、基本面：成本端原油有所回調(diào)；IMO2020限硫令臨近，新加坡高硫燃油市場供應(yīng)偏緊；部分船東將轉(zhuǎn)用低硫燃料油，疊加中東告別夏季發(fā)電高峰期，燃料油需求下滑；中性

2、基差：舟山保稅燃料油為399美元/噸，F(xiàn)U2001收盤價(jià)為2087元/噸，基差為709元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫存：新加坡燃料油當(dāng)周庫存為2185萬桶，環(huán)比上漲5.00%；偏空

4、盤面：價(jià)格在20日線下方運(yùn)行，20日線向下；偏空

5、主力持倉：主力持倉凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：新加坡高硫燃油供應(yīng)偏緊，但結(jié)構(gòu)性與季節(jié)性需求下降，成本端原油回調(diào)，短期滬燃或維持震蕩。FU2001：日內(nèi)2075-2105區(qū)間偏空操作

紙漿：

1、基本面：木漿到貨量平穩(wěn)，國外漿廠檢修消息影響有限；傳統(tǒng)旺季紙廠出貨未達(dá)預(yù)期，紙廠剛需備貨為主，壓價(jià)采買原料，需求不及預(yù)期；偏空

2、基差：智利銀星山東地區(qū)市場價(jià)為4500元/噸，SP2001收盤價(jià)為4582元/噸，基差為-82元，期貨升水現(xiàn)貨；偏空

3、庫存：10月國內(nèi)青島、常熟、保定紙漿庫存合計(jì)約196.08萬噸，環(huán)比增加2.85%，同比增加50.85%；偏空

4、盤面：價(jià)格與20日線交叉，20日線向下；中性

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減；偏空

6、結(jié)論：針葉漿進(jìn)口平穩(wěn)、下游需求旺季將過，疊加高庫存壓制，短期紙漿維持偏空思路。SP2001：日內(nèi)逢高拋空，止損4610。

PTA：

1、基本面：前期檢修裝置陸續(xù)恢復(fù)，后期計(jì)劃檢修的裝置偏少，疊加新裝置投產(chǎn)，流通貨源偏緊格局或有所緩解，整體PTA供需格局進(jìn)入累庫存。偏空。

2、基差：現(xiàn)貨4845，基差53，升水期貨；偏多。

3、庫存：PTA工廠庫存3.5天，聚酯工廠PTA庫存5.5天；中性。

4、盤面：20日線向下，價(jià)格20日線下；偏空。

5、主力持倉：主力持倉空單，空增；偏空。

6、結(jié)論：整體價(jià)格依舊震蕩偏弱為主。TA2001:擇機(jī)拋空操作。

MEG：

1、基本面：隨著煤制乙二醇裝置陸續(xù)重啟，國內(nèi)供應(yīng)環(huán)比增加，上半月進(jìn)口到貨量偏少，中期新增投產(chǎn)以及終端轉(zhuǎn)弱預(yù)期依舊存在打壓市場。偏空。

2、基差：現(xiàn)貨4565，基差93，升水期貨；偏多。

3、庫存：華東主港地區(qū)MEG港口庫存約59.0萬噸，環(huán)比上期增加0.6萬噸。中性。

4、盤面：20日線向下，價(jià)格20日線下；偏空。

5、主力持倉：主力持倉空單，空增；偏空。

6、結(jié)論：MEG總體偏弱運(yùn)行為主。EG2001:拋空操作。

天膠：

1、基本面：供應(yīng)依舊過剩 偏空

2、基差：17年全乳膠現(xiàn)貨11350，主力基差-760，盤面升水 偏空

3、庫存：上期所庫存高位 偏空

4、盤面：20日線向上，價(jià)格20日線上運(yùn)行 偏多

5、主力持倉：主力凈偏，多減 偏多

6、結(jié)論：回落至11800短多

塑料 

1.基本面：PE當(dāng)前進(jìn)口利潤73，現(xiàn)貨標(biāo)準(zhǔn)品（華北煤制7042）價(jià)格7400（-0），進(jìn)口乙烯單體741美元，倉單1283（-0），下游農(nóng)膜報(bào)8500（-0），神華拍賣PE成交率8%， LLDPE華北成交無，華東成交無，華南成交無，偏空；

2.基差：LLDPE主力合約2001基差165，升貼水比例2.3%，偏多； 

3.庫存：兩油庫存68.5萬噸（-4），PE部分28.62萬噸，偏多；

4.盤面：LLDPE主力合約20日均線向下，收盤價(jià)位于20日線下，偏空； 

5.主力持倉：LLDPE主力持倉凈空，增空，偏空；

6.結(jié)論：L2001日內(nèi)7185-7335震蕩操作； 

PP

1.基本面：PP當(dāng)前進(jìn)口利潤63，現(xiàn)貨標(biāo)準(zhǔn)品（華東煤制均聚拉絲）價(jià)格8470（-30），進(jìn)口丙烯單體901美元，山東丙烯均價(jià)7350（+4），倉單1（-0），下游bopp膜報(bào)10300（-0），神華拍賣PP成交率68%，均聚拉絲華北成交無，華東成交8490，華南成交8500，中性；

2.基差：PP主力合約2001基差462，升貼水比例5.8%，偏多；

3.庫存：兩油庫存68.5萬噸（-4），PP部分39.88萬噸，偏多；

4.盤面：PP主力合約20日均線向下，收盤價(jià)位于20日線下，偏空；

5.主力持倉：PP主力持倉凈多，增多，偏多；  

6.結(jié)論：PP2001日內(nèi)7920-8140震蕩操作；

瀝青： 

1、基本面：進(jìn)入11月，北方地區(qū)需求將持續(xù)下滑，南方地區(qū)有部分項(xiàng)目趕工支撐需求，但總需求將減少。從供應(yīng)來看，部分地區(qū)主力煉廠瀝青排產(chǎn)穩(wěn)定，但部分地?zé)挒r青或進(jìn)入季節(jié)性的停產(chǎn)或減產(chǎn)，整體看11月瀝青總供應(yīng)量將有一定幅度的減少。在供需均下降，且原油價(jià)格低位震動(dòng)下，11月國內(nèi)瀝青價(jià)格仍將下跌。中性。

2、基差：現(xiàn)貨3285，基差319，升水期貨；偏多。

3、庫存：本周庫存較上周增加1%為38%；中性。

4、盤面：20日線走向下，期價(jià)在均線下方運(yùn)行；偏空。 

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減；偏空。

6、結(jié)論：預(yù)計(jì)近期瀝青價(jià)格將震蕩為主。Bu1912：逢高拋空，破3000止損。

PVC：

1、基本面：本周，山東信發(fā)二期、英力特3型、包頭海平面及魯泰化學(xué)等裝置預(yù)期重啟，山東恒通裝置輪檢結(jié)束，負(fù)荷預(yù)期提升，而河南神馬裝置預(yù)期檢修，上游供應(yīng)預(yù)計(jì)增加；市場整體庫存仍有一定壓力，短期繼續(xù)去庫為主；下游需求一般，目前多持觀望態(tài)度，采購剛需為主。中性。

2、基差：現(xiàn)貨6700，基差240，升水期貨；偏多。

3、庫存：社會(huì)庫存環(huán)比減少8.57%至16.65萬噸。中性。

4、盤面：價(jià)格在20日線上方，20日線走平；中性。

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增；偏空。

6、結(jié)論：預(yù)計(jì)短時(shí)間內(nèi)震蕩為主。PVC2001：逢高拋空。

原油1912：

1.基本面：美國國務(wù)院發(fā)言人表示，美國譴責(zé)伊朗決定在福爾多地下設(shè)施中恢復(fù)鈾濃縮的決定，威脅德黑蘭將施以“最大壓力”；石油輸出國組織(OPEC) 秘書長巴爾金都表示，隨著經(jīng)濟(jì)增長持堅(jiān)，2020年的石油市場前景變得光明，這表明該組織深化減產(chǎn)幅度的壓力可能減輕了；歐佩克代表表示，歐佩克＋最大產(chǎn)油國們下個(gè)月會(huì)面時(shí)沒有尋求進(jìn)一步深化減產(chǎn)；中性

2.基差：11月6日，阿曼原油現(xiàn)貨價(jià)為62.73美元/桶，巴士拉輕質(zhì)原油現(xiàn)貨價(jià)為64.94美元/桶，卡塔爾海洋原油現(xiàn)貨價(jià)為61.46美元/桶，基差-4.23元/桶，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3.庫存：美國截至11月1日當(dāng)周API原油庫存增加430萬桶，預(yù)期增加272.1萬桶；美國至11月1日當(dāng)周EIA庫存預(yù)期增加151.5萬桶，實(shí)際增加792.9萬桶；庫欣地區(qū)庫存至11月1日當(dāng)周增加171.4萬桶，前值增加157.2萬桶；截止至11月6日，上海原油庫存為244.4萬桶；偏空

4.盤面：20日均線偏平，價(jià)格在均線上方；偏多

5.主力持倉：截止10月22日，CFTC主力持倉多增;截至10月22日，ICE主力持倉多增；偏多；

6.結(jié)論：隔夜原油大幅回調(diào)受到美國EIA原油庫存超預(yù)期增加，并且汽油與精煉油庫存下降不及預(yù)期，此外有OPEC代表稱OPEC下月峰會(huì)暫未尋求進(jìn)一步深化減產(chǎn)，市場之前的樂觀預(yù)期有所修正，短期內(nèi)總體震蕩，長線多單輕倉持有，短線451-457區(qū)間操作

甲醇2001：

1、基本面：甲醇市場窄幅震蕩。港口甲醇市場報(bào)盤整理運(yùn)行，業(yè)者隨行就市；山東地區(qū)甲醇價(jià)格整理運(yùn)行，華中地區(qū)甲醇價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行；華北地區(qū)甲醇價(jià)格窄幅上調(diào)；西南地區(qū)甲醇價(jià)格整理運(yùn)行；西北地區(qū)部分裝置停車，周邊地市下游接貨意向稍顯平穩(wěn)，甲醇價(jià)格整體窄幅震蕩。整體下游需求一般，按需接貨；中性

2、基差：現(xiàn)貨2005，基差-70，貼水期貨；偏空

3、庫存：華東甲醇庫存在107萬噸，較10月24日下降4萬噸，跌幅在3.60%；整體來看沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫存下調(diào)至116萬噸，與上周四（10月24日）相比下調(diào)3.3萬噸，跌幅在2.77%；偏多

4、盤面：20日線偏下，價(jià)格在均線下方；偏空

5、主力持倉：主力持倉空單，空增；偏空

6、結(jié)論：需求端：烯烴方面，南京誠志新增60萬噸烯烴裝置當(dāng)前半負(fù)荷運(yùn)行；延安能化烯烴裝置近期計(jì)劃重啟。寧夏寶豐烯烴裝置正常運(yùn)行現(xiàn)已出產(chǎn)品，寧夏寶豐外采量穩(wěn)定。久泰烯烴重啟時(shí)間至7-8成負(fù)荷。傳統(tǒng)下游方面，下游甲醛廠開工有所下降，影響了對(duì)原料甲醇的消耗，下游接貨積極性不高。供應(yīng)方面，魯南部分廠家臨時(shí)停車或降負(fù)，加之西北地區(qū)部分甲醇裝置也處于檢修中，局部甲醇供應(yīng)或有所減少。整體來看，烯烴裝置對(duì)甲醇需求較為穩(wěn)定，傳統(tǒng)下游需求相對(duì)偏弱，甲醇期貨震蕩運(yùn)行，港口現(xiàn)貨價(jià)格隨盤調(diào)整，長線05多單輕倉持有，短線2040-2100區(qū)間操作

3

---農(nóng)產(chǎn)品

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩回落，美豆收割進(jìn)程加快和消息面仍有不確定性。國內(nèi)豆粕震蕩回落，買油拋粕套利壓制和受消息面影響中國更多采購美豆壓制國內(nèi)豆類價(jià)格，但目前進(jìn)口大豆庫存和豆粕庫存偏少，現(xiàn)貨端偏強(qiáng)支撐盤面。長假過后短期國內(nèi)進(jìn)入消費(fèi)淡季壓制價(jià)格上升空間，但四季度進(jìn)口大豆到港減少中期利多豆類。中性

2.基差：現(xiàn)貨2986，基差-25，基差調(diào)整后貼水。偏空

3.庫存：豆粕庫存48.12噸，上周55.65萬噸，環(huán)比減少13.53%，去年同期96.89萬噸，同比減少50.33%。偏多

4.盤面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉：主力多單增加，資金流入，偏多

6.結(jié)論：美豆短期預(yù)計(jì)950下方震蕩；國內(nèi)豆粕震蕩偏強(qiáng)，關(guān)注美豆收割天氣和消息面變化。

豆粕M2001：短期2900至2950區(qū)間震蕩，短線操作為主。期權(quán)買入寬跨式期權(quán)組合。

菜粕：

1.基本面：油菜籽進(jìn)口到港偏少，中加貿(mào)易問題尚待解決，進(jìn)口油菜籽庫存庫存回落，現(xiàn)貨市場菜粕需求尚好，水產(chǎn)養(yǎng)殖短期表現(xiàn)尚好。加拿大油菜籽進(jìn)口檢疫問題刺激菜籽回升，到港短期仍偏緊支撐盤面。菜粕價(jià)格整體震蕩，豆粕和雜粕對(duì)菜粕構(gòu)成替代限制菜粕上漲空間。中性

2.基差：現(xiàn)貨2220，基差-14，貼水期貨。偏空

3.庫存：菜粕庫存1.2萬噸，上周1.95萬噸，環(huán)比減少38.46%，去年同期0.65萬噸，同比增加84.62%。偏空

4.盤面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉：主力多單減少，資金流出，偏多

6.結(jié)論：菜粕整體震蕩格局，進(jìn)口油菜籽加工利潤尚可，菜粕庫存較低和加拿大進(jìn)口限制炒作短期結(jié)束，后續(xù)關(guān)注加拿大油菜籽進(jìn)口和國內(nèi)菜粕需求情況。

菜粕RM2001：短期2250附近震蕩，短線操作為主。

大豆：

1.基本面：美豆震蕩回落，美豆收割進(jìn)程加快和消息面仍有不確定性。國內(nèi)大豆價(jià)格基本保持穩(wěn)定，今年播種面積預(yù)計(jì)增長較多，壓制價(jià)格。近期盤面低位震蕩，新豆上市壓制價(jià)格但國產(chǎn)大豆和進(jìn)口大豆價(jià)差收窄支撐國產(chǎn)大豆價(jià)格。中性

2.基差：現(xiàn)貨3400，基差10，升水期貨。中性

3.庫存:大豆庫存296.49萬噸，上周331.9萬噸，環(huán)比減少10.67%，去年同期652.41萬噸，同比減少54.55%。偏多

4.盤面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉：主力多單增加，資金流入。  偏多

6.結(jié)論：美豆區(qū)間震蕩延續(xù)，后續(xù)關(guān)注消息面和美豆生長情況；國內(nèi)豆類回落至低位后繼續(xù)下跌空間不大，短期低位震蕩。

豆一A2001：短期3400下方震蕩，短線操作或者觀望。

豆油

1.基本面：10馬棕庫存預(yù)計(jì)增幅減小，本月出口增加，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)同比增加17%，馬棕即將進(jìn)入減產(chǎn)季，但受印度關(guān)系影響，出口受限，但天氣干旱引起遠(yuǎn)月產(chǎn)量擔(dān)憂，B30生柴炒作現(xiàn)在價(jià)格猛增，上漲幅度較大，預(yù)有回調(diào)可能；巴西豆集中到港時(shí)間已過，美豆天氣影響偏強(qiáng)，國內(nèi)預(yù)大批量進(jìn)口美豆，國內(nèi)承壓。菜籽供應(yīng)偏緊，偏強(qiáng)態(tài)勢。偏多

2.基差：豆油現(xiàn)貨6540，基差190，現(xiàn)貨貼水期貨。偏多

3.庫存：11月1日豆油商業(yè)庫存126萬噸，前值131萬噸，環(huán)比-5萬噸，同比-30.90% 。偏多

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：豆油主力空減。偏空

6.結(jié)論：油脂震蕩偏強(qiáng)，雙節(jié)備貨即將開啟，豆油預(yù)計(jì)偏強(qiáng)。B30生柴炒作影響價(jià)格大幅上漲，東南亞天氣干燥，棕櫚油產(chǎn)量減少，預(yù)20年1季度產(chǎn)量將受到影響，但印度關(guān)系影響馬棕出口受限，價(jià)格上漲過猛，恐有回調(diào)的可能，謹(jǐn)慎追多。菜油國內(nèi)基本面較好，中加關(guān)系未緩解，進(jìn)口受限，但庫存過低時(shí)國內(nèi)有放加拿大菜籽的可能，操作空間有限，基金集中做多油脂，預(yù)回調(diào)后消費(fèi)拉動(dòng)價(jià)格再漲。豆油Y2001：逢低做多，止損6100

棕櫚油

1.基本面：10馬棕庫存預(yù)計(jì)增幅減小，本月出口增加，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)同比增加17%，馬棕即將進(jìn)入減產(chǎn)季，但受印度關(guān)系影響，出口受限，但天氣干旱引起遠(yuǎn)月產(chǎn)量擔(dān)憂，B30生柴炒作現(xiàn)在價(jià)格猛增，上漲幅度較大，預(yù)有回調(diào)可能；巴西豆集中到港時(shí)間已過，美豆天氣影響偏強(qiáng)，國內(nèi)預(yù)大批量進(jìn)口美豆，國內(nèi)承壓。菜籽供應(yīng)偏緊，偏強(qiáng)態(tài)勢。偏多

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨5360，基差-22，現(xiàn)貨貼水期貨。偏空

3.庫存：11月1日棕櫚油港口庫存53萬噸，前值58萬噸，環(huán)比-7萬噸，同比+22.90% 。偏空

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：棕櫚油主力空減。偏空

6.結(jié)論：油脂震蕩偏強(qiáng)，雙節(jié)備貨即將開啟，豆油預(yù)計(jì)偏強(qiáng)。B30生柴炒作影響價(jià)格大幅上漲，東南亞天氣干燥，棕櫚油產(chǎn)量減少，預(yù)20年1季度產(chǎn)量將受到影響，但印度關(guān)系影響馬棕出口受限，價(jià)格上漲過猛，恐有回調(diào)的可能，謹(jǐn)慎追多。菜油國內(nèi)基本面較好，中加關(guān)系未緩解，進(jìn)口受限，但庫存過低時(shí)國內(nèi)有放加拿大菜籽的可能，操作空間有限，基金集中做多油脂，預(yù)回調(diào)后消費(fèi)拉動(dòng)價(jià)格再漲。棕櫚油P2001：逢低做多，止損5100

菜籽油

1.基本面：10馬棕庫存預(yù)計(jì)增幅減小，本月出口增加，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)同比增加17%，馬棕即將進(jìn)入減產(chǎn)季，但受印度關(guān)系影響，出口受限，但天氣干旱引起遠(yuǎn)月產(chǎn)量擔(dān)憂，B30生柴炒作現(xiàn)在價(jià)格猛增，上漲幅度較大，預(yù)有回調(diào)可能；巴西豆集中到港時(shí)間已過，美豆天氣影響偏強(qiáng)，國內(nèi)預(yù)大批量進(jìn)口美豆，國內(nèi)承壓。菜籽供應(yīng)偏緊，偏強(qiáng)態(tài)勢。偏多

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨7670，基差226，現(xiàn)貨貼水期貨。偏多

3.庫存：11月1日菜籽油商業(yè)庫存43萬噸，前值45萬噸，環(huán)比-2萬噸，同比-17.26%% 。偏多   

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：菜籽油主力空增。偏空

6.結(jié)論：油脂震蕩偏強(qiáng)，雙節(jié)備貨即將開啟，豆油預(yù)計(jì)偏強(qiáng)。B30生柴炒作影響價(jià)格大幅上漲，東南亞天氣干燥，棕櫚油產(chǎn)量減少，預(yù)20年1季度產(chǎn)量將受到影響，但印度關(guān)系影響馬棕出口受限，價(jià)格上漲過猛，恐有回調(diào)的可能，謹(jǐn)慎追多。菜油國內(nèi)基本面較好，中加關(guān)系未緩解，進(jìn)口受限，但庫存過低時(shí)國內(nèi)有放加拿大菜籽的可能，操作空間有限，基金集中做多油脂，預(yù)回調(diào)后消費(fèi)拉動(dòng)價(jià)格再漲。菜籽油OI2001：逢低做多，止損7400

白糖：

1、基本面：摩根大通：19/20榨季全球食糖供應(yīng)缺口640萬噸。F.OLicht：預(yù)計(jì)19/20榨季全球食糖供應(yīng)缺口從420萬噸增加到550萬噸。IOS：19/20年度全球糖缺口預(yù)計(jì)達(dá)476萬噸。福四通：19/20全球糖缺口預(yù)估從570萬噸上調(diào)至590萬噸。DATAGRO:19/20年度全球糖市供需缺口預(yù)估調(diào)升至642萬噸，5月預(yù)估為234萬噸。Green Pool：將2019/20榨季全球食糖供應(yīng)缺口從此前預(yù)估的367萬噸上調(diào)至517萬噸。2019年9月底，18/19年度本期制糖全國累計(jì)產(chǎn)糖1076.04萬噸；全國累計(jì)銷糖1040.63萬噸；銷糖率96.71%（去年同期95.62%）。2019年9月中國進(jìn)口食糖42萬噸，環(huán)比減少5萬噸，同比增加23萬噸。中性。

2、基差：柳州現(xiàn)貨5960，基差206（01合約），升水期貨；偏多。

3、庫存：截至9月底18/19榨季工業(yè)庫存35.41萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空減，主力趨勢不明朗；偏空。

6、結(jié)論：目前主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格在6000附近，主產(chǎn)區(qū)庫存所剩不多。廣西糖廠最早本周末可能開榨，比往年提前。夜盤多頭開始撤離，價(jià)格震蕩回落。下方支撐在5600附近，盤中反彈短空。

棉花：

1、基本面：ICAC11月預(yù)測:19/20全球產(chǎn)量2670萬噸，消費(fèi)2620萬噸，庫存1873萬噸，略偏空。中國農(nóng)業(yè)部10月發(fā)布棉花供需平衡表18/19產(chǎn)量604萬噸，消費(fèi)855萬噸，進(jìn)口203萬噸，期末庫存721萬噸；19/20產(chǎn)量580萬噸，消費(fèi)805萬噸，進(jìn)口160萬噸，期末庫存652萬噸。9月進(jìn)口棉花8萬噸，同比減少42.8%，環(huán)比減少11%。偏空。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國均價(jià)13048，基差-12（01合約），升水期貨；中性。

3、庫存：中國農(nóng)業(yè)部19/20年度10月預(yù)計(jì)期末庫存652萬噸；偏空。

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方，偏多。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空減，主力趨勢偏空；偏空。

6：結(jié)論：貿(mào)易暫時(shí)緩和，棉花走勢回暖，震蕩偏多。連續(xù)上沖之后可能會(huì)有調(diào)整，快速?zèng)_高不追多，盤中回落接多。

4

---金屬

黃金

1、基本面：隔夜受貿(mào)易消息的影響，美元指數(shù)短線一度回撤至97.77低點(diǎn)，但隨后小幅反彈并收漲；現(xiàn)貨黃金一度短線拉升，并收漲于1490美元附近；美股三大股指收盤漲跌不一；美中可能要推遲到12月才能簽署經(jīng)貿(mào)協(xié)議，可能在倫敦；英國議會(huì)宣布正式解散，為大選做準(zhǔn)備；中性

2、基差：黃金期貨336.55，現(xiàn)貨335.6，基差-0.95，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫存：黃金期貨倉單1473千克，不變；中性

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉：主力凈持倉多，主力多增；偏多

6、結(jié)論：中美簽署經(jīng)貿(mào)協(xié)議或?qū)⑼七t，金價(jià)底部反彈；COMEX金小幅回升至1490以上；R人民幣貶值，滬金小幅回升至338以上。今日關(guān)注英國央行利率決議及貨幣政策報(bào)告、行長卡尼的新聞發(fā)布會(huì)、美國首申人數(shù)，以及MSCI半年度指數(shù)評(píng)估結(jié)果。中美貿(mào)易和英國脫歐方面暫時(shí)擱淺，依舊以經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)為準(zhǔn)，金價(jià)將繼續(xù)震蕩。滬金1912：335-345區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：隔夜受貿(mào)易消息的影響，美元指數(shù)短線一度回撤至97.77低點(diǎn)，但隨后小幅反彈并收漲；現(xiàn)貨黃金一度短線拉升，并收漲于1490美元附近；美股三大股指收盤漲跌不一；美中可能要推遲到12月才能簽署經(jīng)貿(mào)協(xié)議，可能在倫敦；英國議會(huì)宣布正式解散，為大選做準(zhǔn)備；中性

3、庫存：白銀期貨倉單1542217千克，增加10307千克；偏空

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉：主力凈持倉空，主力空減；偏空

6、結(jié)論：銀價(jià)跟隨金價(jià)小幅回升，前期多頭將消退；COMEX銀小幅回升至17.6，滬銀小幅回升至4260，銀價(jià)投機(jī)情緒將有所消退，短期震蕩為主。滬銀1912：4250-4350區(qū)間操作。

鎳：

1、基本面：短期：印尼突發(fā)港口檢查，再次引爆做多的情緒，加上LME庫存較低，所以多頭比較強(qiáng)勢。但從價(jià)格來看，滬鎳的價(jià)格目前偏高，比無錫盤鎳最多時(shí)升水接近萬元，近遠(yuǎn)月倒掛。基本面目前鎳鐵高產(chǎn)，但沒有達(dá)到過剩，電解鎳需求還有一定支撐。不銹鋼的高庫存情況沒有改善。中性

2、基差：現(xiàn)貨134150，基差3830，偏多，俄鎳133450，基差3130，偏多

3、庫存：LME庫存66588，-2886，上交所倉單27844，+364，中性

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線以下，20均線向下運(yùn)行，偏空

5、主力持倉：主力持倉凈多，多增，偏多

結(jié)論：鎳1912：20均線以下偏空思路，沖高拋空。

銅:

1、基本面：供需基本大致平衡，廢銅進(jìn)口受限，智利供應(yīng)收緊，2019年10月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.3%，比上月下降0.5個(gè)百分點(diǎn)；中性。

2、基差：現(xiàn)貨47295，基差105，升水期貨；中性。

3、庫存：11月6日上期所銅增加1406噸至69111噸，上期所銅庫存較上周增6901噸至149911噸；中性。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線以上，20均線向上運(yùn)行；偏多。

5、主力持倉：主力凈持倉空，空減；偏空。

6、結(jié)論：滬銅繼續(xù)調(diào)整整理，經(jīng)濟(jì)疲軟難以拉大消費(fèi)需求，，滬銅1912: 47500空單持有。

鋁:

1、基本面：鋁廠環(huán)保限產(chǎn)和去產(chǎn)能有市場自己調(diào)節(jié)，整體滬鋁下游消費(fèi)疲軟，去庫存緩慢；偏空。

2、基差：現(xiàn)貨14100，基差145，升水期貨；偏多。

3、庫存：上期所鋁庫存較上周減16101噸至278736噸，庫存高企；偏空。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線上，20均線向上運(yùn)行；偏多。

5、主力持倉：主力凈持倉多，多減；偏多。

6、結(jié)論：滬鋁底部有所企穩(wěn)，基本面疲軟，短期快速走強(qiáng)可能性較小，滬鋁1912：空單持有。

滬鋅:

1、基本面： 倫敦10月16日消息，世界金屬統(tǒng)計(jì)局(WBMS)公布的數(shù)據(jù)顯示，2019年1-8月全球鋅市供應(yīng)缺口為18.9萬噸, 2018年全年則為過剩6.2萬噸。偏多

2、基差：現(xiàn)貨18940，基差+175；偏多。

3、庫存：11月6日LME鋅庫存較上日減少275公噸至53250公噸，11月6上期所鋅庫存?zhèn)}單較上日減少302噸至28866噸；偏多。

4、盤面：今日震蕩下跌走勢，收20日均線之下,20日均線向上；中性。

5、主力持倉：主力凈空頭，空增；偏空。

6、結(jié)論：供應(yīng)短缺幅度擴(kuò)大；滬鋅ZN1912：空單逢高入場。

5

---金融期貨

期指

1、基本面：國務(wù)院金融委召開第九次會(huì)議，加強(qiáng)資本市場基礎(chǔ)制度建設(shè)，健全具有高度適應(yīng)性、競爭力、普惠性的現(xiàn)代金融體系。隔夜歐美股市漲跌不一，昨日兩市震蕩調(diào)整，軍工、新能源和銀行板塊走強(qiáng)，消費(fèi)和半導(dǎo)體板塊下跌；中性

2、資金：兩融9708億元，增加18億元，滬深股通凈買入7.9億元；偏多

3、基差：IF1911貼水1.88點(diǎn)，IH1911貼升水2.79點(diǎn)，IC1911貼水19.33點(diǎn)；中性

4、盤面：IF>IH> IC（主力合約），IF、IH在20日均線上方，IC在20日均線下方；中性

5、主力持倉：IF 主力空增，IH主力多增，IC主力空減；中性

6、結(jié)論：外資連續(xù)凈買入，支撐白馬藍(lán)籌，新股發(fā)行速度加快，新股上市漲幅減少，目前市場主線重回白馬藍(lán)籌股，整體處于多頭趨勢。期指：日內(nèi)逢低試多，支撐2960。

國債：

1、基本面：國務(wù)院金融委召開第九次會(huì)議，研究深化中小銀行改革、防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)等問題，部署金融領(lǐng)域重點(diǎn)工作。

2、資金面:周三央行公開市場無操作。

3、基差：TS主力基差為0.2595，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.1982，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為0.2557，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向下，偏多；TF 主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向下，偏多；T 主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向下，偏多。

6、主力持倉：TS主力凈多，多減。TF主力凈多，多減。T主力凈多，多減。

7、結(jié)論：反彈力度減弱，多單逢高減持。