大越商品指標(biāo)系統(tǒng)

1

---黑色

螺紋：

1、基本面：本周螺紋鋼實(shí)際產(chǎn)量高位小幅下行，預(yù)計(jì)接下來將保持高位緩慢下行，但11月份整體供應(yīng)水平仍將保持較高，需求方面近期表觀消費(fèi)繼續(xù)維持較高水平，成交活躍，去庫(kù)速度仍較快；中性。

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價(jià)3903.7，基差462.7，現(xiàn)貨升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：全國(guó)35個(gè)主要城市庫(kù)存343.1萬(wàn)噸，環(huán)比減少7.81%，同比增加1.98%；偏多。

4、盤面：價(jià)格在20日線上方,20日線向上；偏多。

5、主力持倉(cāng)：螺紋主力持倉(cāng)空增，偏空。

6、結(jié)論：昨日螺紋期貨價(jià)格高位有小幅回落，未能繼續(xù)上漲，當(dāng)前市場(chǎng)供需矛盾不大，對(duì)中長(zhǎng)線未來預(yù)期偏弱，但短期現(xiàn)貨成交量繼續(xù)保持，基差仍有修復(fù)空間，市場(chǎng)信心較強(qiáng)，建議日內(nèi)3400-3500區(qū)間逢低短多操作為主。

熱卷：

1、基本面：熱卷本周供應(yīng)繼續(xù)小幅反彈，供應(yīng)端壓力增加，不過由于利潤(rùn)偏低，預(yù)計(jì)繼續(xù)增長(zhǎng)空間較小。需求方面近期表觀消費(fèi)較上周繼續(xù)增長(zhǎng)，去庫(kù)速度有所加快；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價(jià)3540，基差176，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：全國(guó)33個(gè)主要城市庫(kù)存199.71萬(wàn)噸，環(huán)比減少5.1%，同比減少10.98%，偏多。

4、盤面：價(jià)格在20日線上方,20日線向下；中性

5、主力持倉(cāng)：熱卷主力持倉(cāng)多增；偏多。

6、結(jié)論:昨日熱卷期貨價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)下跌，現(xiàn)貨價(jià)格維持平穩(wěn)走勢(shì)，近期下游需求反彈上行，前期庫(kù)存壓力緩解，但供應(yīng)水平亦有一定增長(zhǎng)，總體上方空間有限，操作上建議短線3350-3450區(qū)間操作為主。

焦煤：

1、基本面：焦炭?jī)r(jià)格持續(xù)走弱，焦企利潤(rùn)壓縮嚴(yán)重，焦煤采購(gòu)情緒較低，部分煤礦近期仍有下調(diào)煤價(jià)計(jì)劃；偏空

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)1505，基差266；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存848.6萬(wàn)噸，港口庫(kù)存724萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存807.97萬(wàn)噸，總體庫(kù)存2380.57萬(wàn)噸，較上周減少57.32萬(wàn)噸；偏空

4、盤面：20日線向下，價(jià)格在20日線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：焦煤主力凈空，空減；偏空

6、結(jié)論：下游焦炭需求暫未有明顯增加，采購(gòu)積極性不高，部分礦上庫(kù)存有所增加，短期焦煤價(jià)格或?qū)⒕S持弱穩(wěn)狀態(tài)。焦煤2001：1220-1250區(qū)間操作。

焦炭：

1、基本面：焦企出貨積極性較高，但下游鋼廠庫(kù)存水平中高位，多繼續(xù)維持按需采購(gòu)狀態(tài)，第二輪提降50元/噸基本落地，市場(chǎng)整體情緒不高；偏空

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)2050，基差301.5；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存447.82萬(wàn)噸，港口庫(kù)存441.5萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企71.48萬(wàn)噸，總體庫(kù)存960.8萬(wàn)噸，較上周增加減少2.21萬(wàn)噸；偏空

4、盤面：20日線向下，價(jià)格在20日線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：焦炭主力凈空，空增；偏空

6、結(jié)論：鋼廠方面仍以按需采購(gòu)為主，需求支撐較弱，焦炭庫(kù)存處中高水平，短期壓力恐難緩解，預(yù)計(jì)焦炭繼續(xù)弱穩(wěn)運(yùn)行。焦炭2001：1740-1790區(qū)間操作。

動(dòng)力煤：

1、基本面：上游產(chǎn)區(qū)煤價(jià)偏弱，日耗60萬(wàn)噸下方運(yùn)行，在連續(xù)多日下跌后CCI指數(shù)終于止跌 偏空

2、基差：現(xiàn)貨550，01合約基差5.8，盤面貼水 偏多

3、庫(kù)存：秦皇島港口煤炭庫(kù)存649萬(wàn)噸，環(huán)比減少12萬(wàn)噸；六大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫(kù)存總計(jì)1668.76萬(wàn)噸，環(huán)比減少9.1萬(wàn)噸；六大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫(kù)存可用天數(shù)28.76天，環(huán)比減少1.15天 偏多

4、盤面：20日均線向下，收盤價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空減 偏空

6、結(jié)論：電廠庫(kù)存重新累庫(kù)，京唐港不再接受異地報(bào)關(guān)和屬地報(bào)關(guān)，曹妃甸港不接受屬地報(bào)關(guān)，異地報(bào)關(guān)通關(guān)難度較大。內(nèi)蒙準(zhǔn)格爾旗部分煤礦短缺，坑口產(chǎn)量受限，短期來看盤面繼續(xù)下行概率不大，有企穩(wěn)的跡象。 短期建議觀望為主。

鐵礦石：

1、基本面：周四港口現(xiàn)貨成交93.5萬(wàn)噸，環(huán)比下降22.23%，鋼廠由于前期受到限產(chǎn)燒結(jié)影響，基本保持低庫(kù)存運(yùn)行，按需采購(gòu) 中性

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨643，折合盤面721.1，基差110.1；適合交割品金布巴粉現(xiàn)貨價(jià)格587，折合盤面658.7，基差47.7，盤面貼水 偏多

3、庫(kù)存：港口庫(kù)存12648.5萬(wàn)噸，環(huán)比減少187.95萬(wàn)噸，同比減少1708.9萬(wàn)噸 偏多

4、盤面：20日均線向下，收盤價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：前期北方地區(qū)由于空氣污染嚴(yán)重，環(huán)保限產(chǎn)延期，鋼廠大多以觀望消耗庫(kù)存為主，恰逢鐵礦石廈門年會(huì)，市場(chǎng)交投清淡，現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)回落，但隨著氣溫進(jìn)一步降低，鋼廠仍有冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)的剛性需求。11月7日8時(shí)起，唐山市解除重污染天氣Ⅱ級(jí)響應(yīng)，需求預(yù)計(jì)將有所改善。但短期仍以震蕩格局為主。

2

---能化

PTA：

1、基本面：前期檢修裝置陸續(xù)恢復(fù)，后期計(jì)劃?rùn)z修的裝置偏少，疊加新裝置投產(chǎn)，流通貨源偏緊格局或有所緩解，整體PTA供需格局進(jìn)入累庫(kù)存。偏空。

2、基差：現(xiàn)貨4775，基差21，升水期貨；中性。

3、庫(kù)存：PTA工廠庫(kù)存3.5天，聚酯工廠PTA庫(kù)存5.5天；中性。

4、盤面：20日線向下，價(jià)格20日線下；偏空。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)空單，空減；偏空。

6、結(jié)論：整體價(jià)格依舊震蕩偏弱為主。TA2001:延續(xù)空頭思路操作。

MEG：

1、基本面：隨著煤制乙二醇裝置陸續(xù)重啟，國(guó)內(nèi)供應(yīng)環(huán)比增加，上半月進(jìn)口到貨量偏少，中期新增投產(chǎn)以及終端轉(zhuǎn)弱預(yù)期依舊存在打壓市場(chǎng)。偏空。

2、基差：現(xiàn)貨4565，基差109，升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：華東主港地區(qū)MEG港口庫(kù)存約59.0萬(wàn)噸，環(huán)比上期增加0.6萬(wàn)噸。中性。

4、盤面：20日線向下，價(jià)格20日線下；偏空。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)空單，空增；偏空。

6、結(jié)論：MEG總體偏弱運(yùn)行為主。EG2001:延續(xù)空頭思路操作。

塑料 

1. 基本面：商務(wù)部7日宣布中美同意分階段取消加征關(guān)稅，影響原料進(jìn)口以及下游制品出口，PE當(dāng)前進(jìn)口利潤(rùn)80，現(xiàn)貨標(biāo)準(zhǔn)品（華北煤制7042）價(jià)格7400（-0），進(jìn)口乙烯單體741美元，倉(cāng)單1283（-0），下游農(nóng)膜報(bào)8500（-0），神華拍賣PE成交率6%， LLDPE華北成交無(wú)，華東成交無(wú)，華南成交無(wú)，偏空；

2. 基差：LLDPE主力合約2001基差145，升貼水比例2.0%，偏多； 

3. 庫(kù)存：兩油庫(kù)存66.5萬(wàn)噸（-2），PE部分27.59萬(wàn)噸，偏多；

4. 盤面：LLDPE主力合約20日均線向下，收盤價(jià)位于20日線下，偏空； 

5. 主力持倉(cāng)：LLDPE主力持倉(cāng)凈空，增空，偏空；

6. 結(jié)論：L2001日內(nèi)7205-7355震蕩操作； 

PP

1. 基本面：商務(wù)部7日宣布中美同意分階段取消加征關(guān)稅，影響原料進(jìn)口以及下游制品出口，PP當(dāng)前進(jìn)口利潤(rùn)136，現(xiàn)貨標(biāo)準(zhǔn)品（華東煤制均聚拉絲）價(jià)格8450（-20），進(jìn)口丙烯單體901美元，山東丙烯均價(jià)7354（+4），倉(cāng)單1（-0），下游bopp膜報(bào)10300（-0），神華拍賣PP成交率46%，均聚拉絲華北成交無(wú)，華東成交8470，華南成交8500，中性；

2. 基差：PP主力合約2001基差462，升貼水比例5.8%，偏多；

3. 庫(kù)存：兩油庫(kù)存66.5萬(wàn)噸（-2），PP部分38.91萬(wàn)噸，偏多；

4. 盤面：PP主力合約20日均線向下，收盤價(jià)位于20日線下，偏空；

5. 主力持倉(cāng)：PP主力持倉(cāng)凈多，增多，偏多；  

6. 結(jié)論：PP2001日內(nèi)7905-8120震蕩操作；

天膠：

1、基本面：供應(yīng)依舊過剩 偏空

2、基差：17年全乳膠現(xiàn)貨11500，主力基差-605，盤面升水 偏空

3、庫(kù)存：上期所庫(kù)存高位 偏空

4、盤面：20日線向上，價(jià)格20日線上運(yùn)行 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈偏，多增 偏多

6、結(jié)論：回落至11800短多

紙漿：

1、基本面：木漿到貨量平穩(wěn)，國(guó)外漿廠檢修消息影響有限；傳統(tǒng)旺季紙廠出貨未達(dá)預(yù)期，紙廠剛需備貨為主，壓價(jià)采買原料，需求不及預(yù)期；偏空

2、基差：智利銀星山東地區(qū)市場(chǎng)價(jià)為4500元/噸，SP2001收盤價(jià)為4576元/噸，基差為-76元，期貨升水現(xiàn)貨；偏空

3、庫(kù)存：10月國(guó)內(nèi)青島、常熟、保定紙漿庫(kù)存合計(jì)約196.08萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.85%，同比增加50.85%；偏空

4、盤面：價(jià)格在20日線下方運(yùn)行，20日線向下；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空減；偏空

6、結(jié)論：針葉漿進(jìn)口平穩(wěn)、下游需求旺季將過，疊加高庫(kù)存壓制，短期紙漿維持偏空思路。SP2001：日內(nèi)逢高拋空，止損4600

燃料油：

1、基本面：成本端原油回暖；IMO2020限硫令發(fā)酵，新加坡高硫燃油市場(chǎng)供應(yīng)偏緊；部分船東即將轉(zhuǎn)用低硫燃料油，疊加中東告別夏季發(fā)電高峰期，燃料油需求下滑；中性

2、基差：舟山保稅燃料油為402美元/噸，F(xiàn)U2001收盤價(jià)為2056元/噸，基差為758元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫(kù)存：新加坡燃料油當(dāng)周庫(kù)存為2185萬(wàn)桶，環(huán)比上漲5.00%；偏空

4、盤面：價(jià)格在20日線下方運(yùn)行，20日線向下；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多增；偏多

6、結(jié)論：IMO2020臨近，新加坡高硫燃油結(jié)構(gòu)性與季節(jié)性需求下降，短期滬燃或震蕩偏弱。FU2001：日內(nèi)逢高短空，止損2070

原油1912：

1.基本面：商務(wù)部新聞發(fā)言人高峰對(duì)外透露說，過去兩周中美雙方牽頭人就妥善解決各自核心關(guān)切，進(jìn)行了認(rèn)真、建設(shè)性的討論，同意隨協(xié)議進(jìn)展，分階段取消加征關(guān)稅；俄羅斯黑海港口的地下油庫(kù)發(fā)生火災(zāi)，導(dǎo)致五人受傷，據(jù)俄羅斯石油運(yùn)輸公司方面最新消息，大火已經(jīng)被撲滅，油庫(kù)火災(zāi)沒有對(duì)原油運(yùn)輸產(chǎn)生影響；中性

2.基差：11月7日，阿曼原油現(xiàn)貨價(jià)為62.32美元/桶，巴士拉輕質(zhì)原油現(xiàn)貨價(jià)為65.31美元/桶，卡塔爾海洋原油現(xiàn)貨價(jià)為61.29美元/桶，基差-4.14元/桶，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3.庫(kù)存：美國(guó)截至11月1日當(dāng)周API原油庫(kù)存增加430萬(wàn)桶，預(yù)期增加272.1萬(wàn)桶；美國(guó)至11月1日當(dāng)周EIA庫(kù)存預(yù)期增加151.5萬(wàn)桶，實(shí)際增加792.9萬(wàn)桶；庫(kù)欣地區(qū)庫(kù)存至11月1日當(dāng)周增加171.4萬(wàn)桶，前值增加157.2萬(wàn)桶；截止至11月7日，上海原油庫(kù)存為244.4萬(wàn)桶；偏空

4.盤面：20日均線偏下，價(jià)格在均線上方；偏空

5.主力持倉(cāng)：截止10月22日，CFTC主力持倉(cāng)多增;截至10月22日，ICE主力持倉(cāng)多增；偏多；

6.結(jié)論：隔夜商務(wù)部宣布中美將階段性取消加征關(guān)稅及伊拉克暴亂升級(jí)影響，市場(chǎng)上行動(dòng)力強(qiáng)勁，但當(dāng)前預(yù)期相對(duì)樂觀仍有待事實(shí)檢驗(yàn)，此外有消息稱沙特對(duì)深化減產(chǎn)興趣不高更傾向于提高各成員國(guó)的執(zhí)行率，短期內(nèi)原油總體震蕩，長(zhǎng)線多單輕倉(cāng)持有，短線455-460區(qū)間操作

甲醇2001：

1、基本面：港口甲醇市場(chǎng)報(bào)盤弱勢(shì)運(yùn)行，業(yè)者隨行就市；山東地區(qū)甲醇價(jià)格整理運(yùn)行，華中地區(qū)甲醇價(jià)格整理運(yùn)行；華北地區(qū)甲醇價(jià)格弱穩(wěn)為主；西南地區(qū)甲醇價(jià)格整理運(yùn)行；西北地區(qū)部分裝置停車，周邊地市下游接貨意向稍顯平穩(wěn)，內(nèi)蒙古北線甲醇價(jià)格下調(diào)。整體下游需求一般，按需接貨；中性

2、基差：現(xiàn)貨1985，基差-64，貼水期貨；偏空

3、庫(kù)存：華東甲醇庫(kù)存在107.9萬(wàn)噸，較10月31日上漲0.9萬(wàn)噸，漲幅在0.84%；整體來看沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫(kù)存上升至117.6萬(wàn)噸，與上周四（10月31日）相比上漲1.60萬(wàn)噸，漲幅在1.38%；偏空

4、盤面：20日線偏下，價(jià)格在均線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)空單，空減；偏空

6、結(jié)論：需求端：烯烴方面，南京誠(chéng)志新增60萬(wàn)噸烯烴裝置當(dāng)前半負(fù)荷運(yùn)行；延安能化烯烴裝置近期計(jì)劃重啟。寧夏寶豐烯烴裝置正常運(yùn)行現(xiàn)已出產(chǎn)品，寧夏寶豐外采量穩(wěn)定。久泰烯烴重啟至滿負(fù)荷運(yùn)行。傳統(tǒng)下游方面，新一輪環(huán)保監(jiān)察來襲，下游甲醛廠開工有所下降，影響了對(duì)原料甲醇的消耗，下游接貨積極性不高。供應(yīng)方面，西北地區(qū)部分甲醇裝置也處于檢修中，局部甲醇供應(yīng)或有所減少，長(zhǎng)線05多單輕倉(cāng)持有，短線2000-2060區(qū)間操作

PVC：

1、基本面：本周，山東信發(fā)二期、英力特3型、包頭海平面及魯泰化學(xué)等裝置預(yù)期重啟，山東恒通裝置輪檢結(jié)束，負(fù)荷預(yù)期提升，而河南神馬裝置預(yù)期檢修，上游供應(yīng)預(yù)計(jì)增加；市場(chǎng)整體庫(kù)存仍有一定壓力，短期繼續(xù)去庫(kù)為主；下游需求一般，目前多持觀望態(tài)度，采購(gòu)剛需為主。中性。

2、基差：現(xiàn)貨6725，基差295，升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：社會(huì)庫(kù)存環(huán)比減少8.57%至16.65萬(wàn)噸。中性。

4、盤面：價(jià)格在20日線上方，20日線走平；中性。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空減；偏空。

6、結(jié)論：預(yù)計(jì)短時(shí)間內(nèi)震蕩為主。PVC2001：逢高拋空。

瀝青： 

1、基本面：西北地區(qū)道路瀝青需求繼續(xù)下滑，隨著項(xiàng)目供貨的陸續(xù)結(jié)束，后期冬儲(chǔ)行情將會(huì)逐步明確，瀝青價(jià)格將進(jìn)入下行走勢(shì)。東北地區(qū)個(gè)別煉廠產(chǎn)能傾向焦化，后期焦化資源或?qū)⒃龆啵夷壳安糠譄拸S庫(kù)存壓力增加，短期高標(biāo)號(hào)瀝青價(jià)格有下行可能。山東及周邊華中等地部分項(xiàng)目趕工支撐出貨，山東地區(qū)煉廠整體庫(kù)存下降，且短期仍有需求支撐，市場(chǎng)成交價(jià)保持在低端。華東煉廠與周邊山東地區(qū)的套利空間收窄，短期瀝青價(jià)格或穩(wěn)，不過大部分煉廠仍有優(yōu)惠政策，且隨著北方市場(chǎng)的繼續(xù)走弱，華東市場(chǎng)仍有望跟隨下調(diào)。華南需求及煉廠出貨不及預(yù)期，整體庫(kù)存略有上升，且受地?zé)挼蛢r(jià)資源影響，主力煉廠出貨壓力增加，后期價(jià)格有下調(diào)可能，或優(yōu)惠加大。中性。

2、基差：現(xiàn)貨3285，基差301，升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：本周庫(kù)存較上周增加1%為38%；中性。

4、盤面：20日線走向下，期價(jià)在均線上方運(yùn)行；中性。 

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，空翻多；偏多。

6、結(jié)論：預(yù)計(jì)近期瀝青價(jià)格將震蕩為主。Bu1912：逢高拋空，破3030止損。

3

---農(nóng)產(chǎn)品

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩回升，美豆出口數(shù)據(jù)好于預(yù)期和消息面利多。國(guó)內(nèi)豆粕震蕩回落，買油拋粕套利壓制和受消息面影響中國(guó)更多采購(gòu)美豆壓制國(guó)內(nèi)豆類價(jià)格，但目前進(jìn)口大豆庫(kù)存和豆粕庫(kù)存偏少，現(xiàn)貨端偏強(qiáng)支撐盤面。長(zhǎng)假過后短期國(guó)內(nèi)進(jìn)入消費(fèi)淡季壓制價(jià)格上升空間，但四季度進(jìn)口大豆到港減少中期利多豆類。中性

2.基差：現(xiàn)貨3034，基差9，基差調(diào)整后升水。中性

3.庫(kù)存：豆粕庫(kù)存48.12噸，上周55.65萬(wàn)噸，環(huán)比減少13.53%，去年同期96.89萬(wàn)噸，同比減少50.33%。偏多

4.盤面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉(cāng)：主力多單減少，資金流入，偏多

6.結(jié)論：美豆短期預(yù)計(jì)950下方震蕩；國(guó)內(nèi)豆粕震蕩偏強(qiáng)，關(guān)注美豆收割天氣和消息面變化。

豆粕M2001：短期2900至2950區(qū)間震蕩，短線操作為主。期權(quán)買入寬跨式期權(quán)組合。

菜粕：

1.基本面：油菜籽進(jìn)口到港偏少，中加貿(mào)易問題尚待解決，進(jìn)口油菜籽庫(kù)存庫(kù)存回落，現(xiàn)貨市場(chǎng)菜粕需求尚好，水產(chǎn)養(yǎng)殖短期表現(xiàn)尚好。加拿大油菜籽進(jìn)口檢疫問題刺激菜籽回升，到港短期仍偏緊支撐盤面。菜粕價(jià)格整體震蕩，豆粕和雜粕對(duì)菜粕構(gòu)成替代限制菜粕上漲空間。中性

2.基差：現(xiàn)貨2220，基差-20，貼水期貨。偏空

3.庫(kù)存：菜粕庫(kù)存1.2萬(wàn)噸，上周1.95萬(wàn)噸，環(huán)比減少38.46%，去年同期0.65萬(wàn)噸，同比增加84.62%。偏空

4.盤面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉(cāng)：主力多單減少，資金流出，偏多

6.結(jié)論：菜粕整體震蕩格局，進(jìn)口油菜籽加工利潤(rùn)尚可，菜粕庫(kù)存較低和加拿大進(jìn)口限制炒作短期結(jié)束，后續(xù)關(guān)注加拿大油菜籽進(jìn)口和國(guó)內(nèi)菜粕需求情況。

菜粕RM2001：短期2250下方震蕩，短線操作為主。

大豆：

1.基本面：美豆震蕩回升，美豆出口數(shù)據(jù)好于預(yù)期和消息面利多。國(guó)內(nèi)大豆價(jià)格基本保持穩(wěn)定，今年播種面積預(yù)計(jì)增長(zhǎng)較多，壓制價(jià)格。近期盤面低位震蕩，新豆上市壓制價(jià)格但國(guó)產(chǎn)大豆和進(jìn)口大豆價(jià)差收窄支撐國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格。中性

2.基差：現(xiàn)貨3400，基差15，升水期貨。中性

3.庫(kù)存:大豆庫(kù)存296.49萬(wàn)噸，上周331.9萬(wàn)噸，環(huán)比減少10.67%，去年同期652.41萬(wàn)噸，同比減少54.55%。偏多

4.盤面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉(cāng)：主力多翻空，資金流出。  偏空

6.結(jié)論：美豆區(qū)間震蕩延續(xù)，后續(xù)關(guān)注消息面和美豆生長(zhǎng)情況；國(guó)內(nèi)豆類回落至低位后繼續(xù)下跌空間不大，短期低位震蕩。

豆一A2001：短期3400下方震蕩，短線操作或者觀望。

豆油

1.基本面：10馬棕庫(kù)存預(yù)計(jì)增幅減小，本月出口增加，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)同比增加17%，馬棕即將進(jìn)入減產(chǎn)季，但受印度關(guān)系影響，出口受限，但天氣干旱引起遠(yuǎn)月產(chǎn)量擔(dān)憂，B30生柴炒作現(xiàn)在價(jià)格猛增，上漲幅度較大，預(yù)有回調(diào)可能；巴西豆集中到港時(shí)間已過，美豆天氣影響偏強(qiáng)，國(guó)內(nèi)預(yù)大批量進(jìn)口美豆，國(guó)內(nèi)承壓。菜籽供應(yīng)偏緊，偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。偏多

2.基差：豆油現(xiàn)貨6590，基差248，現(xiàn)貨貼水期貨。偏多

3.庫(kù)存：11月1日豆油商業(yè)庫(kù)存126萬(wàn)噸，前值131萬(wàn)噸，環(huán)比-5萬(wàn)噸，同比-30.90% 。偏多

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉(cāng)：豆油主力空減。偏空

6.結(jié)論：油脂震蕩偏強(qiáng)，雙節(jié)備貨即將開啟，豆油預(yù)計(jì)偏強(qiáng)。B30生柴炒作影響價(jià)格大幅上漲，東南亞天氣干燥，棕櫚油產(chǎn)量減少，預(yù)20年1季度產(chǎn)量將受到影響，但印度關(guān)系影響馬棕出口受限，價(jià)格上漲過猛，恐有回調(diào)的可能，謹(jǐn)慎追多。菜油國(guó)內(nèi)基本面較好，中加關(guān)系未緩解，進(jìn)口受限，但庫(kù)存過低時(shí)國(guó)內(nèi)有放加拿大菜籽的可能，操作空間有限，基金集中做多油脂，預(yù)回調(diào)后消費(fèi)拉動(dòng)價(jià)格再漲。豆油Y2001：逢低做多，止損6100

棕櫚油

1.基本面：10馬棕庫(kù)存預(yù)計(jì)增幅減小，本月出口增加，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)同比增加17%，馬棕即將進(jìn)入減產(chǎn)季，但受印度關(guān)系影響，出口受限，但天氣干旱引起遠(yuǎn)月產(chǎn)量擔(dān)憂，B30生柴炒作現(xiàn)在價(jià)格猛增，上漲幅度較大，預(yù)有回調(diào)可能；巴西豆集中到港時(shí)間已過，美豆天氣影響偏強(qiáng)，國(guó)內(nèi)預(yù)大批量進(jìn)口美豆，國(guó)內(nèi)承壓。菜籽供應(yīng)偏緊，偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。偏多

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨5360，基差48，現(xiàn)貨貼水期貨。偏多

3.庫(kù)存：11月1日棕櫚油港口庫(kù)存53萬(wàn)噸，前值58萬(wàn)噸，環(huán)比-7萬(wàn)噸，同比+22.90% 。偏空

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉(cāng)：棕櫚油主力空增。偏空

6.結(jié)論：油脂震蕩偏強(qiáng)，雙節(jié)備貨即將開啟，豆油預(yù)計(jì)偏強(qiáng)。B30生柴炒作影響價(jià)格大幅上漲，東南亞天氣干燥，棕櫚油產(chǎn)量減少，預(yù)20年1季度產(chǎn)量將受到影響，但印度關(guān)系影響馬棕出口受限，價(jià)格上漲過猛，恐有回調(diào)的可能，謹(jǐn)慎追多。菜油國(guó)內(nèi)基本面較好，中加關(guān)系未緩解，進(jìn)口受限，但庫(kù)存過低時(shí)國(guó)內(nèi)有放加拿大菜籽的可能，操作空間有限，基金集中做多油脂，預(yù)回調(diào)后消費(fèi)拉動(dòng)價(jià)格再漲。棕櫚油P2001：逢低做多，止損5100

菜籽油

1.基本面：10馬棕庫(kù)存預(yù)計(jì)增幅減小，本月出口增加，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)同比增加17%，馬棕即將進(jìn)入減產(chǎn)季，但受印度關(guān)系影響，出口受限，但天氣干旱引起遠(yuǎn)月產(chǎn)量擔(dān)憂，B30生柴炒作現(xiàn)在價(jià)格猛增，上漲幅度較大，預(yù)有回調(diào)可能；巴西豆集中到港時(shí)間已過，美豆天氣影響偏強(qiáng)，國(guó)內(nèi)預(yù)大批量進(jìn)口美豆，國(guó)內(nèi)承壓。菜籽供應(yīng)偏緊，偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。偏多

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨7670，基差245，現(xiàn)貨貼水期貨。偏多

3.庫(kù)存：11月1日菜籽油商業(yè)庫(kù)存43萬(wàn)噸，前值45萬(wàn)噸，環(huán)比-2萬(wàn)噸，同比-17.26%% 。偏多   

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉(cāng)：菜籽油主力空減。偏空

6.結(jié)論：油脂震蕩偏強(qiáng)，雙節(jié)備貨即將開啟，豆油預(yù)計(jì)偏強(qiáng)。B30生柴炒作影響價(jià)格大幅上漲，東南亞天氣干燥，棕櫚油產(chǎn)量減少，預(yù)20年1季度產(chǎn)量將受到影響，但印度關(guān)系影響馬棕出口受限，價(jià)格上漲過猛，恐有回調(diào)的可能，謹(jǐn)慎追多。菜油國(guó)內(nèi)基本面較好，中加關(guān)系未緩解，進(jìn)口受限，但庫(kù)存過低時(shí)國(guó)內(nèi)有放加拿大菜籽的可能，操作空間有限，基金集中做多油脂，預(yù)回調(diào)后消費(fèi)拉動(dòng)價(jià)格再漲。菜籽油OI2001：逢低做多，止損7400

白糖：

1、基本面：聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織：19/20年度全球糖供應(yīng)料短缺240萬(wàn)噸。摩根大通：19/20榨季全球食糖供應(yīng)缺口640萬(wàn)噸。F.OLicht：預(yù)計(jì)19/20榨季全球食糖供應(yīng)缺口從420萬(wàn)噸增加到550萬(wàn)噸。IOS：19/20年度全球糖缺口預(yù)計(jì)達(dá)476萬(wàn)噸。福四通：19/20全球糖缺口預(yù)估從570萬(wàn)噸上調(diào)至590萬(wàn)噸。DATAGRO:19/20年度全球糖市供需缺口預(yù)估調(diào)升至642萬(wàn)噸，5月預(yù)估為234萬(wàn)噸。Green Pool：將2019/20榨季全球食糖供應(yīng)缺口從此前預(yù)估的367萬(wàn)噸上調(diào)至517萬(wàn)噸。2019年9月底，18/19年度本期制糖全國(guó)累計(jì)產(chǎn)糖1076.04萬(wàn)噸；全國(guó)累計(jì)銷糖1040.63萬(wàn)噸；銷糖率96.71%（去年同期95.62%）。2019年9月中國(guó)進(jìn)口食糖42萬(wàn)噸，環(huán)比減少5萬(wàn)噸，同比增加23萬(wàn)噸。中性。

2、基差：柳州現(xiàn)貨5960，基差373（01合約），升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：截至9月底18/19榨季工業(yè)庫(kù)存35.41萬(wàn)噸；中性。

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏空，凈持倉(cāng)空減，主力趨勢(shì)不明朗；偏空。

6、結(jié)論：目前主產(chǎn)區(qū)老糖庫(kù)存所剩不多。廣西糖廠最早本周末可能開榨，比往年提前。多頭恐慌性撤離，價(jià)格快速回落。盤中反彈短空。

棉花：

1、基本面：ICAC11月預(yù)測(cè):19/20全球產(chǎn)量2670萬(wàn)噸，消費(fèi)2620萬(wàn)噸，庫(kù)存1873萬(wàn)噸，略偏空。中國(guó)農(nóng)業(yè)部10月發(fā)布棉花供需平衡表18/19產(chǎn)量604萬(wàn)噸，消費(fèi)855萬(wàn)噸，進(jìn)口203萬(wàn)噸，期末庫(kù)存721萬(wàn)噸；19/20產(chǎn)量580萬(wàn)噸，消費(fèi)805萬(wàn)噸，進(jìn)口160萬(wàn)噸，期末庫(kù)存652萬(wàn)噸。9月進(jìn)口棉花8萬(wàn)噸，同比減少42.8%，環(huán)比減少11%。偏空。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國(guó)均價(jià)13048，基差128（01合約），升水期貨；中性。

3、庫(kù)存：中國(guó)農(nóng)業(yè)部19/20年度10月預(yù)計(jì)期末庫(kù)存652萬(wàn)噸；偏空。

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方，偏多。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏空，凈持倉(cāng)空減，主力趨勢(shì)偏空；偏空。

6：結(jié)論：貿(mào)易暫時(shí)緩和，棉花走勢(shì)回暖，震蕩偏多。連續(xù)上沖之后可能會(huì)有調(diào)整，快速?zèng)_高不追多，盤中回落接多。

4

---金屬

鎳：

1、基本面：短期：印尼突發(fā)港口檢查，再次引爆做多的情緒，加上LME庫(kù)存較低，所以多頭比較強(qiáng)勢(shì)。但從價(jià)格來看，滬鎳的價(jià)格目前偏高，比無(wú)錫盤鎳最多時(shí)升水接近萬(wàn)元，近遠(yuǎn)月倒掛?；久婺壳版囪F高產(chǎn)，但沒有達(dá)到過剩，電解鎳需求還有一定支撐。不銹鋼的高庫(kù)存情況沒有改善。中性

2、基差：現(xiàn)貨135050，基差3470，偏多，俄鎳134300，基差2720，偏多

3、庫(kù)存：LME庫(kù)存66474，-114，上交所倉(cāng)單27904，+60，中性

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線以下，20均線向下運(yùn)行，偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多減，偏多

結(jié)論：鎳1912：20均線以下偏空思路，沖高拋空。

滬鋅:

1、基本面： 倫敦10月16日消息，世界金屬統(tǒng)計(jì)局(WBMS)公布的數(shù)據(jù)顯示，2019年1-8月全球鋅市供應(yīng)缺口為18.9萬(wàn)噸, 2018年全年則為過剩6.2萬(wàn)噸。偏多

2、基差：現(xiàn)貨18770，基差+100；偏多。

3、庫(kù)存：11月7日LME鋅庫(kù)存較上日減少1375公噸至51875公噸，11月7上期所鋅庫(kù)存?zhèn)}單較上日減少351噸至28515噸；偏多。

4、盤面：今日震蕩下跌走勢(shì)，收20日均線之下,20日均線向上；偏空。

5、主力持倉(cāng)：主力凈空頭，空增；偏空。

6、結(jié)論：供應(yīng)短缺幅度擴(kuò)大；滬鋅ZN1912：空單逢高入場(chǎng)。

銅:

1、基本面：供需基本大致平衡，廢銅進(jìn)口受限，智利供應(yīng)收緊，2019年10月份，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.3%，比上月下降0.5個(gè)百分點(diǎn)；中性。

2、基差：現(xiàn)貨47090，基差-60，貼水期貨；中性。

3、庫(kù)存：11月7日LME銅庫(kù)存減3375噸至238550噸，上期所銅庫(kù)存較上周增6901噸至149911噸；中性。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線以上，20均線向上運(yùn)行；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，空增；偏空。

6、結(jié)論：滬銅繼續(xù)調(diào)整整理，經(jīng)濟(jì)疲軟難以拉大消費(fèi)需求，隔夜受到中美緩和出現(xiàn)大幅上漲，滬銅1912: 47500試空。

鋁:

1、基本面：鋁廠環(huán)保限產(chǎn)和去產(chǎn)能有市場(chǎng)自己調(diào)節(jié)，整體滬鋁下游消費(fèi)疲軟，去庫(kù)存緩慢；偏空。

2、基差：現(xiàn)貨14110，基差130，升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：上期所鋁庫(kù)存較上周減16101噸至278736噸，庫(kù)存高企；偏空。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線上，20均線向上運(yùn)行；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，多增；偏多。

6、結(jié)論：滬鋁底部有所企穩(wěn)，基本面疲軟，短期有所企穩(wěn)反彈，滬鋁1912：空單減半持有。

黃金

1、基本面：隔夜受貿(mào)易利好的影響，隔夜美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)，最高觸及98.24；現(xiàn)貨黃金則再度遭遇暴跌一夜，一度觸及1460.43美元/盎司低點(diǎn)；美股道指和標(biāo)普500指數(shù)周四雙雙創(chuàng)下收盤新高，歐洲股市連續(xù)第五個(gè)交易日上漲，創(chuàng)下四年來的新高；中美同意取消經(jīng)貿(mào)爭(zhēng)端期間加征的關(guān)稅，作為初步協(xié)議一部分；中性

2、基差：黃金期貨338.35，現(xiàn)貨335.48，基差-2.87，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫(kù)存：黃金期貨倉(cāng)單1473千克，不變；中性

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，主力多減；偏多

6、結(jié)論：中美或?qū)⑷∠P(guān)稅，風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，金價(jià)大幅下跌破多個(gè)支撐點(diǎn)；COMEX金大幅下跌至1470以下；人民幣大幅升值，滬金大幅下跌至330以下。今日關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)威廉姆斯及布雷納德講話、美國(guó)11月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)等數(shù)據(jù)。中美貿(mào)易依舊是近期關(guān)注重點(diǎn)，若協(xié)議落實(shí)將開啟金價(jià)下行趨勢(shì)，但落實(shí)前仍有波動(dòng)。今日風(fēng)險(xiǎn)偏好將大幅回升，金價(jià)或繼續(xù)回落，持續(xù)下行仍需繼續(xù)跟蹤。滬金1912：站穩(wěn)330做多，330以下做空。

白銀

1、基本面：隔夜受貿(mào)易利好的影響，隔夜美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)，最高觸及98.24；現(xiàn)貨黃金則再度遭遇暴跌一夜，一度觸及1460.43美元/盎司低點(diǎn)；美股道指和標(biāo)普500指數(shù)周四雙雙創(chuàng)下收盤新高，歐洲股市連續(xù)第五個(gè)交易日上漲，創(chuàng)下四年來的新高；中美同意取消經(jīng)貿(mào)爭(zhēng)端期間加征的關(guān)稅，作為初步協(xié)議一部分；中性

2、基差：白銀期貨4249，現(xiàn)貨4234，基差-16，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫(kù)存：白銀期貨倉(cāng)單1542217千克，增加10307千克；偏空

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，主力空增；偏空

6、結(jié)論：貿(mào)易消息影響，銀價(jià)跟隨金價(jià)大幅下跌；COMEX銀大幅下挫至17左右，滬銀大幅下挫至4110，銀價(jià)下跌幅度明顯強(qiáng)于金價(jià)，投機(jī)情緒消散速度更快，未來仍需關(guān)注金價(jià)走勢(shì)，銀價(jià)依舊跟隨金價(jià)，下跌幅度會(huì)更大。滬銀1912：4115做空，4130止損。

5

---金融期貨

國(guó)債：

1、基本面：央行發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)10月末外匯儲(chǔ)備31051.6億美元，前值為30924.31億美元。

2、資金面:周四央行公開市場(chǎng)無(wú)操作。

3、基差：TS主力基差為0.0875，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.1788，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為0.176，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫(kù)存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向下，偏多；TF 主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向下，偏多；T 主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向下，偏多。

6、主力持倉(cāng)：TS主力凈多，多減。TF主力凈多，多增。T主力凈多，多減。

7、結(jié)論：反彈力度減弱，多單逢高減持。

期指

1、基本面：商務(wù)部新聞發(fā)言人高峰：如果中美雙方達(dá)成第一階段協(xié)議，應(yīng)當(dāng)根據(jù)協(xié)議內(nèi)容，同步等比率取消加征關(guān)稅，這是達(dá)成協(xié)議的重要條件，受此影響港股拉升，昨晚美股高開尾盤走低，昨日兩市縮量上漲，TMT和醫(yī)藥消費(fèi)板塊漲幅居前，市場(chǎng)熱點(diǎn)輪動(dòng)；偏多

2、資金：兩融9709億元，增加1億元，滬深股通凈買入21億元；偏多

3、基差：IF1911貼水1.67點(diǎn)，IH1911貼水0.7點(diǎn)，IC1911貼水16.67點(diǎn)；中性

4、盤面：IF>IH> IC（主力合約），IF、IH、IC在20日均線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：IF 主力空增，IH主力多增，IC主力空減；中性

6、結(jié)論：受到消息刺激影響，預(yù)計(jì)A股高開警惕走低，外資連續(xù)凈買入，支撐白馬藍(lán)籌，新股發(fā)行速度加快，新股上市漲幅減少，目前市場(chǎng)主線重回白馬藍(lán)籌股，整體處于多頭趨勢(shì)。期指：高開后多單減倉(cāng)。