銅小幅震蕩，鋁空單謹(jǐn)慎持有

銅

行業(yè)要聞：

1. 【KGL擬融資8200萬(wàn)美元 以推進(jìn)Jervois銅礦勘探進(jìn)程】KGL擬融資8200萬(wàn)美元，以推進(jìn)旗下位于澳洲北部的Jervois銅礦勘探進(jìn)程。

2. 【韋丹塔關(guān)切KCM冶煉廠二氧化硫泄露報(bào)告】上海金屬網(wǎng)訊：韋丹塔資源（Vedanta Resources）上周末對(duì)其贊比亞Konkola銅礦（KCM）旗下Nchanga冶煉廠的二氧化硫泄露報(bào)告“深表關(guān)切”。報(bào)告顯示，有KCM的員工和在附近Nchanga信托學(xué)校讀書(shū)的學(xué)生因泄露事故而被送進(jìn)醫(yī)院。自5月21日臨時(shí)清盤(pán)人Milingo Lungu被任命以來(lái)，韋丹塔沒(méi)有使用KCM的任何設(shè)施。韋丹塔稱(chēng)，公司曾多次試圖與Lungu就KCM設(shè)施的安全、維護(hù)等問(wèn)題進(jìn)行接觸。

3. 【中國(guó)銅治煉產(chǎn)商或主導(dǎo)年度銅精礦加工精煉費(fèi)談判】據(jù)外電11月18日消息，有行業(yè)分析師稱(chēng)，鑒于日本太平洋銅業(yè)公司和其他日本銅產(chǎn)商不愿意主導(dǎo)2020年銅精礦加工精煉費(fèi)( TC/RCs)長(zhǎng)單談判，這或許令中國(guó)銅冶煉產(chǎn)商在年度談判中擁有更大的話(huà)語(yǔ)權(quán)。據(jù)行業(yè)機(jī)構(gòu)估計(jì)，8月份，運(yùn)抵亞太地區(qū)的現(xiàn)貨銅精礦TC/RC分別為每噸49.20美元和每磅4.92美分，為自2013年以來(lái)最低水平。同時(shí)日本治煉產(chǎn)商通過(guò)與自由港和 Antofagasta組建合資企業(yè)或合作，從而能獲得穩(wěn)定原料供應(yīng)。

小結(jié)：昨日滬銅維持震蕩，價(jià)格運(yùn)行于46900附近，倫銅金屬整體下挫，倫銅回落至5820附近。近期宏觀面消息匱乏，市場(chǎng)等待中美貿(mào)易談判的新進(jìn)展。銅價(jià)在經(jīng)歷上周的小幅回落后，目前表現(xiàn)出下行動(dòng)力不足，這是由于市場(chǎng)對(duì)遠(yuǎn)期基本面仍有向好預(yù)期，滬銅下方有支撐。國(guó)內(nèi)社庫(kù)繼續(xù)下降，保稅區(qū)庫(kù)存同步回落，LME庫(kù)存小幅回落，全球顯形庫(kù)存仍處于去庫(kù)狀態(tài)。供給側(cè)精煉銅產(chǎn)量偏穩(wěn)，消費(fèi)端地產(chǎn)數(shù)據(jù)亮眼，市場(chǎng)目前看多氛圍仍然偏重，滬銅短期下行空間有限，單邊操作我們?nèi)越ㄗh逢回調(diào)少量接多，入場(chǎng)點(diǎn)位維持46500-46800，同時(shí)賣(mài)出49000看漲期權(quán)繼續(xù)持有。

鋁

行業(yè)要聞：

1. 【倫敦金屬交易所（LME）鋁庫(kù)存增8.6%，為13個(gè)月來(lái)最大增幅】上海金屬網(wǎng)訊：倫敦金屬交易所（LME）鋁庫(kù)存增8.6%，為13個(gè)月來(lái)最大增幅，增量集中在馬來(lái)西亞。

2. 廣西投資集團(tuán)銀海鋁業(yè)有限公司宣布退出20萬(wàn)噸電解鋁（336臺(tái)240KA電解槽）產(chǎn)能，置換給廣西華昇電解鋁項(xiàng)目。設(shè)備計(jì)劃于2020年12月開(kāi)始拆除（廣西華昇公司電解鋁項(xiàng)目一期40萬(wàn)噸投產(chǎn)之日起），到2021年6月拆除到位（廣西華昇公司電解鋁項(xiàng)目一期40萬(wàn)噸全部投產(chǎn)）。

3. 【供暖季河南地區(qū)工業(yè)生產(chǎn)天然氣價(jià)格將上漲，鋁加工企業(yè)或?qū)⑸险{(diào)加工費(fèi)】據(jù)多家河南地區(qū)鋁加工企業(yè)反映，近期由于供暖季開(kāi)始，已經(jīng)接到通知將要上調(diào)天然氣價(jià)格，目前用氣價(jià)格約2.75元/立方米（地區(qū)之間有所不同），預(yù)計(jì)上漲幅度在10%左右。因生產(chǎn)成本上升，部分企業(yè)公告上調(diào)加工費(fèi)。

小結(jié)：昨日滬鋁日內(nèi)小幅上行，夜盤(pán)維持震蕩，主力合約回升至13760，倫鋁走勢(shì)相反，昨日大幅下挫逾1%。倫鋁的下挫，主要源于昨日LME庫(kù)存大增，消息公布后盤(pán)中倫鋁跳水。滬鋁短期的強(qiáng)勢(shì)，或是對(duì)河南地區(qū)冬季環(huán)保政策的擔(dān)憂(yōu)，鋁供給側(cè)出現(xiàn)一定的炒作空間。昨日公布的鋁錠庫(kù)存延續(xù)小幅回落，電解鋁新投產(chǎn)及復(fù)產(chǎn)仍在穩(wěn)步推進(jìn)，運(yùn)行產(chǎn)能逐步提升，國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格繼續(xù)下行，海外價(jià)格同樣維持弱勢(shì)，短期氧化鋁基本面偏弱，價(jià)格預(yù)計(jì)維持低位，電解鋁行業(yè)仍在盈利周期。從現(xiàn)有基本面情況來(lái)看，鋁價(jià)走弱風(fēng)險(xiǎn)仍然較高，但需考慮到冬季環(huán)保的干擾，操作上建議空單謹(jǐn)慎持有，以萬(wàn)四一線(xiàn)為防守。