2019年11月20日豆類油脂期貨早評： 

資訊要點：

1. 湖北前三季度生豬和母豬存欄同比大幅下降三分之一，而10月份生豬存欄環(huán)比上漲4.12%。

2. 巴西商貿(mào)部稱，11月上半月裝出大豆201萬噸，各項指標均低于10月水平和去年同期水平。

3. 馬來西亞對出口印度的棕櫚油稍稍打折促銷，價格比印尼每噸便宜5美元，印度已訂購了7萬噸12月的棕櫚油。

4. 印度10、11月大雨沖毀了大豆在內(nèi)的夏季作物，這導致其大豆減產(chǎn)10%以上，國內(nèi)油脂供應也遭到影響，對進口依賴增加。

5. 國內(nèi)三級豆油現(xiàn)貨均價6510(20）元/噸；豆粕現(xiàn)貨均價3020（-10）元/噸；棕櫚油24度現(xiàn)貨價格至5535（45）/噸；大豆進口均價3385（0）元/噸，國產(chǎn)大豆3556（2），進口菜籽油7635（37），菜粕價格2231(1)。

6. 大豆進口FOB升貼水（美分/蒲）：美灣+67（-3），美西+100（0），巴西+104（0）

7. 國內(nèi)大豆港口庫存449.1（-4.1）萬噸；豆油商業(yè)庫存113.5（-4.9）萬。棕櫚油港口庫61.05（7.5）,豆粕庫存38.12（-5.5）萬噸，油廠菜油庫存42.13（-2.67）萬噸。

小結：

國內(nèi)部分地區(qū)生豬出現(xiàn)恢復，依舊等待農(nóng)業(yè)部全國生豬存欄數(shù)據(jù)，預計全國生豬存欄繼續(xù)邊際修復趨勢。同時國內(nèi)大豆進口商表現(xiàn)似乎仍然在等待中美談判的細節(jié)敲定，對美豆采購進程表現(xiàn)并不積極。豆粕近期需求增速上行，利多豆粕，但供應端壓制沉重，預計短期延續(xù)震蕩。

印度大豆減產(chǎn)，首先會增加其大豆進口，同時也減少了其國內(nèi)大豆壓榨所得植物油數(shù)量，使其更依賴進口。油脂端，豆油基本面仍然強勢，同時印度價格高位接盤補庫存基本已成定局，周度級別油脂價格繼續(xù)上行。