宏源期貨白糖早評(píng)：消息面平靜，鄭糖延續(xù)窄幅震蕩

要點(diǎn)

1.原糖：近期基金大幅減持空單頭寸，減持了約2/3，國(guó)際市場(chǎng)持穩(wěn)在12美分一線，下有新年度供需缺口的支撐，上又有去庫(kù)存化的難題。

2. 國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨：昨日（11月25日），主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)具體情況如下：柳州中間商站臺(tái)、倉(cāng)庫(kù)暫無(wú)報(bào)價(jià)；南寧中間商站臺(tái)暫無(wú)報(bào)價(jià)，倉(cāng)庫(kù)新糖報(bào)價(jià)5920元/噸；湛江中間商報(bào)價(jià)5920-6150元/噸；昆明中間商報(bào)價(jià)陳糖5920-6080元/噸，新糖5970元/噸。

3.鄭糖盤面回顧：昨日（11月25日），SR2001合約開盤5580，收跌4點(diǎn)（跌幅0.07%），報(bào)收5582，減倉(cāng)17886手，持倉(cāng)為423250手。

4. 海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，10月份我國(guó)進(jìn)口糖45萬(wàn)噸，同比上年10月份增長(zhǎng)11萬(wàn)噸；2019年1-10月份我國(guó)累計(jì)進(jìn)口糖284萬(wàn)噸，同比上年同期增長(zhǎng)53萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)22.9%。出口方面，10月份我國(guó)出口食糖1.8萬(wàn)噸，環(huán)比減少2134噸，同比減少6458噸；今年1-10月我國(guó)累計(jì)出口14.4萬(wàn)噸，同比減少2萬(wàn)噸。

5. 019年10月泰國(guó)共計(jì)出口糖約91.38萬(wàn)噸，同比增加9.67%，為歷年10月最高出口水平。

6. 消息行業(yè)專家表示強(qiáng)降雨正在破壞法國(guó)的糖用甜菜收割，并可能沖擊明年的種植面積。

小結(jié)：從公布的十月份進(jìn)口數(shù)據(jù)來(lái)看，加工糖廠實(shí)際存在的資源與   數(shù)據(jù)對(duì)不上號(hào)，很難得出合理的解讀。而隨著廣西 開榨36家，新糖供應(yīng)逐步上市，  市場(chǎng)的看衰預(yù)期體現(xiàn)在盤面缺乏主動(dòng)做多買盤，但同時(shí)由于期貨盤面長(zhǎng)時(shí)間持續(xù)貼水現(xiàn)貨，除了逢高的套保盤外，也缺乏主動(dòng)做空的動(dòng)能。 在量倉(cāng)俱減的情況下，鄭糖延續(xù)窄幅震蕩。市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)隨著主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨的正常逐步回調(diào)，如何與銷區(qū)中間商買賣雙方達(dá)成放量的共識(shí)，這是春節(jié)前消費(fèi)高峰來(lái)臨的啟動(dòng)點(diǎn)。操作上除長(zhǎng)線多單外，短線操作建議觀望。