銅市情緒回暖，鋁價(jià)短期預(yù)計(jì)弱震蕩為主

銅

行業(yè)要聞： 

1. 【Konkola銅礦冶煉廠或于下周重啟運(yùn)營】上海金屬網(wǎng)訊：11月26日消息，贊比亞礦業(yè)部長Richard Masukwa表示，改過Konkola銅礦冶煉廠可能于下周重啟運(yùn)營。該冶煉廠于10月初因泄露事件較原計(jì)劃提前兩天關(guān)閉進(jìn)行年度檢修，并原計(jì)劃于11月15日重新開放。該冶煉廠產(chǎn)能為31.1萬噸。

2. 【穆塔達(dá)銅鈷礦被迫提前一個(gè)月停運(yùn)】上海金屬網(wǎng)訊：11月26日消息，嘉能可位于剛果民主共和國的穆塔達(dá)（Mutanda）礦已經(jīng)暫停運(yùn)營，原因是難以獲得硫酸。停運(yùn)從周一開始，一個(gè)多月后該礦將進(jìn)入檢修階段。嘉能可曾在8月份宣布，從年底起該礦將暫停運(yùn)營兩年。

3. 【澳洲Metals X暫緩Nifty銅礦運(yùn)營】澳大利亞銅礦產(chǎn)商Metals X周日（11月24日）表示，在經(jīng)過運(yùn)營審查后，將立即暫停其位于西澳的Nifty銅礦運(yùn)營。Metals X表示，Nifty銅礦近幾周的生產(chǎn)已經(jīng)“停滯”，經(jīng)過審查發(fā)現(xiàn)，該礦不太可能以可接受的成本并在之前預(yù)期的時(shí)間內(nèi)完成計(jì)劃內(nèi)產(chǎn)量。該公司表示，關(guān)閉Nifty銅礦的運(yùn)營將使其更加專注位于塔斯馬尼亞島Renison Tin Operations的運(yùn)作，該公司擁有50%的股份。

小結(jié)：昨日滬銅日內(nèi)震蕩，夜盤小幅拉升，主力合約收于47360，倫銅大幅拉升逾1%，收于5943?；久嫔希现芙~、銅陵有色與自由港簽訂的2020年銅精礦長單TC為62美金，遠(yuǎn)低于2019年長單價(jià)格，礦端的收緊是銅價(jià)中長期最大的支撐。上周LME精銅庫存小幅回落，國內(nèi)社庫及保稅區(qū)庫存增加，全球顯性庫存仍在低位。消費(fèi)上短期未見顯著改善信號，但中期地產(chǎn)及電網(wǎng)仍有季節(jié)性轉(zhuǎn)好預(yù)期。操作上我們建議沽空近月49000看漲期權(quán)繼續(xù)持有，遠(yuǎn)期滬銅上升的概率和空間仍然較高，期貨單邊維持46800之下逢低接多的思路。

鋁

行業(yè)要聞：

1. 【中國10月原鋁進(jìn)口量為4525噸】中國海關(guān)總署公布數(shù)據(jù)顯示，中國10月原鋁進(jìn)口量為4525噸，較上月下滑13.16%，較去年同期下滑78.39%。

2. 【10月鋁箔出口10.03萬噸 同比回落4.5%】海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2019年10月我國共出口鋁箔產(chǎn)品10.03萬噸，環(huán)比基本持平，同比下降4.5%；今年1-10月我國鋁箔出口總量108.2萬噸，較去年同期小增1.79%，累計(jì)增速持續(xù)放緩。分稅則號看，稅則號為76071900的鋁箔產(chǎn)品為本月出口貢獻(xiàn)主要增量，稅則號為76071120、76071190及76072000的產(chǎn)品環(huán)比下滑。預(yù)計(jì)11-12月鋁箔出口量或?qū)浀媒捣?/p>

3. 【阿聯(lián)酋環(huán)球鋁業(yè)與信發(fā)簽訂幾內(nèi)亞鋁土礦供應(yīng)合同】上海金屬網(wǎng)訊：11月25日，阿聯(lián)酋環(huán)球鋁業(yè)宣布其已與信發(fā)簽定合同，在今后五年向信發(fā)供應(yīng)旗下位于幾內(nèi)亞共和國的幾內(nèi)亞氧化鋁公司生產(chǎn)的鋁土礦。根據(jù)該合同，阿聯(lián)酋環(huán)球鋁業(yè)將自2020年起每年向信發(fā)供應(yīng)數(shù)百萬噸鋁土礦，運(yùn)往信發(fā)的第一船鋁土礦將于2020年1月在幾內(nèi)亞裝載。

小結(jié)：昨日滬鋁小幅震蕩，主力合約收于13775?；久鎭砜?，供給側(cè)電解鋁新投產(chǎn)和復(fù)產(chǎn)穩(wěn)步推進(jìn)，減產(chǎn)影響體量有限，年內(nèi)計(jì)劃的投復(fù)產(chǎn)體量仍然可觀，電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能預(yù)計(jì)緩慢增加。成本端氧化鋁價(jià)格繼續(xù)下行，市場交投清淡，電解鋁行業(yè)盈利擴(kuò)大，對新產(chǎn)能的投放也有刺激作用。本周鋁錠庫存延續(xù)回落，且去庫體量仍然可觀，出庫量表現(xiàn)亮眼，消費(fèi)小幅回暖。利好消化后，滬鋁周內(nèi)或向下找尋前期低位13650一線，整體回落空間不大。

鋅

行業(yè)要聞：

1. 【中國10月精煉鋅進(jìn)口量環(huán)比增長31％】中國海關(guān)總署公布數(shù)據(jù)顯示，中國10月精煉鋅進(jìn)口量環(huán)比增長31％，至40893噸。中國10月精煉鋅出口量環(huán)比增長123％，至7076噸。

2. 【NorZinc計(jì)劃在2020年開始生產(chǎn)Prairie Creek鋅鉛礦】總部位于溫哥華的NorZinc是辛普森堡以西200公里處的Prairie Creek鋅鉛項(xiàng)目的所有者，該公司通向礦山的全季節(jié)道路部分已獲得加拿大公園管理局的水許可證和土地使用許可，計(jì)劃在2020年開始生產(chǎn)Prairie Creek鋅鉛礦。

小結(jié)：昨日滬鋅日內(nèi)震蕩，夜間小幅反彈，主力合約收于18075?；久嫔?，上周鋅錠國內(nèi)社會庫存降低，海外LME庫存處于低位，保稅區(qū)庫存較穩(wěn)定，全球顯性庫存仍然較低，累庫周期并未開啟。鋅基本面長期仍然偏弱，但短期在基建投資可能提前及持續(xù)去庫的利好下，價(jià)格下方有一定支撐。鋅價(jià)跌破18000之后，下方空間不大，新空開倉性價(jià)比不高，單邊操作建議暫時(shí)觀望。倫鋅已經(jīng)跌至2300一線的支撐位，滬淪比值停止上行，做多滬倫比的策略建議止盈。