市場情緒轉(zhuǎn)變刺激滬銅大漲，滬鋁震蕩回落

銅

行業(yè)要聞： 

1. 【力拓集團加入對贊比亞頭號銅礦商的競購，沖擊江西銅業(yè)的收購計劃】力拓集團加入了對贊比亞頭號銅礦商第一量子礦業(yè)公司（First Quantum）的競購。第 一量子礦業(yè)公司最近擬將20%的股份轉(zhuǎn)讓給了中國國有企業(yè)江西銅業(yè)股份有限公司(Jiangxi copper Company)。一位知情的高級管理人員證實，力拓集團正在考慮幾種選擇，包括收購整個公司。許多人認為江西銅業(yè)即將進行的收購將會受到影響。雙方展開談判之際，全球銅市場正在經(jīng)歷一場劇變，其中包括中國企業(yè)采取行動，有效控制具有重要戰(zhàn)略意義的中非銅帶。該銅帶橫跨剛果民主共和國的加丹加省和贊比亞的銅帶省。

2. 【智利科塔德拉發(fā)現(xiàn)近千米斑巖銅礦化】智利礦產(chǎn)勘探企業(yè)紅吉利（Hot Chile）公司宣布，其在智利的科塔德拉（Cortadera）銅金礦項目鉆探見到今年迄今為止全球最大見礦厚度。此次鉆探從地表開始見礦，厚972米，銅品位0.5%，金0.2克/噸。紅吉利公司認為，這是最近全球取得的重大發(fā)現(xiàn)之一，可以媲美厄瓜多爾的卡斯卡維爾和塞爾維亞的蒂莫克（Timok）。

小結(jié)：周五滬銅日內(nèi)震蕩，夜間大幅上行，主力合約逼近48000一線。滬銅的上行，主要由于宏觀數(shù)據(jù)改善，市場風險偏好發(fā)生轉(zhuǎn)變，周五夜間公布的美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)遠超前值，前期市場對中美貿(mào)易談判向好的預期和制造業(yè)PMI企穩(wěn)回升的跡象，帶動市場情緒轉(zhuǎn)向積極，周五夜間美股大漲和貴金屬的下挫也驗證此點。從基本面來看，精煉銅社會庫存上周延續(xù)下行的趨勢，走勢符合季節(jié)性規(guī)律，LME同樣延續(xù)去庫，全球顯性庫存的低位支撐銅價。同時銅精礦價格維持高位，智利的暴亂短期對銅精礦的供給仍有邊際擾動。消費端短期下游未見明顯正向反饋，國家電網(wǎng)近期發(fā)布了《關于進一步嚴格控制電網(wǎng)投資的通知》，我們下調(diào)長期中對電網(wǎng)用銅的預期。短期銅基本面有支撐，而宏觀情緒的轉(zhuǎn)好助漲銅價，我們前期始終推薦期貨單邊逢低接多的策略，現(xiàn)在多單可持續(xù)持有，但目前基本面尚未形成明確共振，今日觀察上漲動力，做空看漲期權(quán)49000策略謹慎持有。

鋁

行業(yè)要聞：

1. 【2019年11月中國未鍛軋鋁及鋁材出口45.2萬噸】12月8日，中國海關總署數(shù)據(jù)顯示，11月中國未鍛軋鋁及鋁材出口45.2萬噸，同比減少15.7%，環(huán)比10月增加2.1萬噸。2019年1至11月，中國未鍛軋鋁及鋁材累積出口525.2萬噸，同比減少0.45%。

2. 【應急管理部12月9日-13日對河南鋼鐵鋁加工行業(yè)安全生產(chǎn)執(zhí)法抽查】應急管理部抽查組定于2019年12月9日-13日對河南省鋼鐵、鋁加工行業(yè)安全生產(chǎn)執(zhí)法情況進行抽查。抽查組將于12月10日上午在鞏義市隨機檢查鋁加工企業(yè)1～2家。

3. 【寧夏對部分重點工業(yè)行業(yè)實施錯峰生產(chǎn)】為避免冬春季工業(yè)生產(chǎn)排放加重大氣污染，從2019年12月1日至2020年3月10日，寧夏對冶金、建材、化工、鑄造等部分重點工業(yè)行業(yè)實施錯峰生產(chǎn)。寧夏各市將針對不同行業(yè)、企業(yè)排放實際，結(jié)合重點行業(yè)環(huán)保績效分級評價，制定差別化錯峰生產(chǎn)方案，堅決防止和杜絕“一刀切”等不作為問題。

小結(jié)：周五滬鋁震蕩下行，主力合約收于13865?；久鎭砜?，上周電解鋁庫存延續(xù)去化，且去庫幅度較大，出庫量同比走高，消費維持邊際改善。但供給側(cè)電解鋁產(chǎn)能仍在緩慢增加，年內(nèi)難以出現(xiàn)短缺情況，成本端原料價格繼續(xù)下行，電解鋁盈利持續(xù)擴大，供給端無明顯利多因素。上周在庫存去化和消費邊際改善刺激下，鋁價偏強運行，但始終未突破萬四一帶，缺乏供給側(cè)的配合的背景下，滬鋁短期利多出盡后震蕩回落，操作上建議逢高做空遠月合約。