陜西、甘肅、內(nèi)蒙古地區(qū)檢修的甲醇裝置已經(jīng)于本周初悉數(shù)重啟，加上陜北地區(qū)技改結(jié)束重啟的甲醇裝置，目前已經(jīng)再度具備可觀的供應(yīng)能力，本周西北地區(qū)價格下滑也是這個原因。

圖為甲醇2001合約日線

受港口地區(qū)庫存快速下降、內(nèi)地供應(yīng)減少、下游需求好轉(zhuǎn)等利多因素影響，近期甲醇期貨走出反彈行情，現(xiàn)貨也同步上揚。其中，華東地區(qū)現(xiàn)貨漲至1990元/噸，較上月末走高80元/噸，期貨主力合約2001漲至2010元/噸附近，較上月末漲80元/噸。

內(nèi)地需求穩(wěn)中有增

前期，內(nèi)陸地區(qū)多套甲醇裝置進行檢修，其中陜西、甘肅、山西、內(nèi)蒙古地區(qū)有6套合計400萬噸裝置檢修，造成西北地區(qū)供應(yīng)短缺，同時上周西南地區(qū)天然氣制甲醇裝置意外提前檢修，新增3套160萬噸甲醇裝置停產(chǎn)。內(nèi)陸地區(qū)供需平衡被快速打破，市場短時呈現(xiàn)供不應(yīng)求狀態(tài)。

內(nèi)地下游需求則相對偏強，除傳統(tǒng)下游需求穩(wěn)定外，山東西部30萬噸/年甲醇制烯烴裝置于上周試車成功，其在停止外銷甲醇的同時，日采購量為300—400噸，山東市場需求快速放量，帶動整體價格走高。

港口庫存快速下降

前期港口地區(qū)一直維持著120萬—130萬噸的常態(tài)庫存，但是在上周，港口地區(qū)庫存大幅下降15萬噸左右，加上前幾周庫存下降，目前港口地區(qū)庫存降至90萬噸附近，庫存已經(jīng)降至合理水平。

港口地區(qū)庫存下降，一方面是因為近期長江大霧封航，造成部分船貨卸船緩慢；另一方面，由于西北及西南地區(qū)供應(yīng)快速縮減，而港口地區(qū)現(xiàn)貨價格偏低，打開了自港口向內(nèi)地倒流的窗口，內(nèi)地山東、江西、湖南、湖北地區(qū)都開始接受進口甲醇，造成港口地區(qū)庫存出現(xiàn)快速下降。

后期供應(yīng)較為充裕

仔細分析會發(fā)現(xiàn)，當前甲醇市場良好的狀態(tài)難以延續(xù)下去。首先，西南地區(qū)天然氣制甲醇裝置今年限氣時間為一個月左右，提前限氣停車意味著提前檢修結(jié)束開車，這對于明年1月的甲醇行情壓制較為嚴重。其次，陜西、甘肅、內(nèi)蒙古地區(qū)檢修的甲醇裝置已經(jīng)于本周初悉數(shù)重啟，加上陜北地區(qū)技改結(jié)束重啟的甲醇裝置，目前已經(jīng)再度具備可觀的供應(yīng)能力，本周西北地區(qū)價格下滑也是這個原因。

港口地區(qū)因為大霧等天氣原因造成的封航近期已經(jīng)逐步解除，前期滯港船只逐步開始卸船，據(jù)不完全統(tǒng)計，目前約有15萬噸甲醇滯港，這些甲醇在快速卸船之后，港口地區(qū)庫存會有一個激增過程。

下游需求方面，近期北方霧霾嚴重，新一輪環(huán)保限產(chǎn)已經(jīng)開始，進入12月，甲醛開工率會逐步下降，甲醇需求下滑是不爭的事實。

冬季是北方甲醇裝置開工穩(wěn)定時期，除非發(fā)生意外，冬季進行檢修的可能性較低，內(nèi)陸甲醇裝置會一直維持較高的開工，供應(yīng)相對穩(wěn)定。而沿海地區(qū)甲醇下游需求將明顯弱化，傳統(tǒng)下游開工降低，部分甲醇制烯烴裝置也有在12月實施檢修的計劃，在進口到港量不減的前提下，港口地區(qū)供應(yīng)壓力不容樂觀。值得一提的是，盡管港口地區(qū)庫存下滑，但可流通庫存依舊維持在30萬噸以上，說明供應(yīng)依舊充裕。

綜上所述，前期因為意外因素疊加造成的市場短暫繁榮或告一段落，目前甲醇2001合約臨近交割，套保持倉較往年同期偏大，說明市場依舊看空后市。