歐洲市場鋁價(jià)格本周連續(xù)上揚(yáng)，突破前期高點(diǎn)，然而上海鋁市場雖然外有不斷上揚(yáng)的LME鋁價(jià)，內(nèi)受西南旱災(zāi)電力供應(yīng)趨緊，煤炭供應(yīng)不足的三重影響，仍難改滬鋁價(jià)格長期低迷，在盤整區(qū)震蕩徘徊的趨勢(shì)。由于國內(nèi)鋁庫存持續(xù)高企，供應(yīng)過剩，而下游需求遲遲未能有明顯改善，是對(duì)鋁價(jià)走勢(shì)最大的利空。判斷短期內(nèi)鋁價(jià)仍然難以走出盤整區(qū)間，而且上周五伴隨股指期貨的上市，大量期貨投資者將資金轉(zhuǎn)入股指期貨盤面，對(duì)未來商品期貨市場也會(huì)產(chǎn)生一定的流動(dòng)性壓力。

LME鋁庫存比上周有所減少。截止4月9日，LME 鋁庫存為4581000噸，比上周同期減少13300噸。而滬鋁庫存截止4月9日為413008噸，比上周增加2148噸，再創(chuàng)歷史新高。

? 14日召開的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議要求,對(duì)貸款購買第二套住房的家庭,貸款首付款不得低于50%,貸款利率不得低于基準(zhǔn)利率的1.1倍。對(duì)購買首套住房且套型建筑面積在90平方米以上的家庭，貸款首付款比例不得低于30％。這是國務(wù)院繼要求78家無關(guān)央企退出房地產(chǎn)業(yè)務(wù)后，打擊過度投機(jī)的房地產(chǎn)市場所祭出的第二記重拳。但此政策能否對(duì)目前愈演愈烈的中國瘋狂的房地產(chǎn)市場一個(gè)較好的滅火機(jī)會(huì)，還要拭目以待。

? 中國汽車產(chǎn)業(yè)在經(jīng)歷了09年政策刺激下的爆發(fā)式增長過后，今年2月以來產(chǎn)量不斷下滑，而近期的鐵礦石談判以及豐田質(zhì)量問題的爆發(fā)也給整個(gè)汽車產(chǎn)業(yè)帶來了不利影響。一方面生產(chǎn)廠商要應(yīng)對(duì)不斷上漲的鋼材價(jià)格，另外一方面又要應(yīng)對(duì)消費(fèi)者愈加關(guān)心的質(zhì)量問題，這壓縮了車廠的利潤空間，同時(shí)由于我國今年汽車購臵稅的優(yōu)惠政策與去年相比有所減弱，對(duì)汽車產(chǎn)業(yè)今年的銷量預(yù)期有所下調(diào)。如果要達(dá)到年內(nèi)1500萬輛的銷量，就必然要展開價(jià)格戰(zhàn)，整個(gè)汽車行業(yè)對(duì)鋁材的消費(fèi)量不容樂觀。

? 上周外盤鋁價(jià)格不斷竄高，周四達(dá)到歷史高位2485美元/噸，而后小幅回調(diào)，與倫鋁相反，滬鋁本周遲遲不見啟動(dòng)，反倒從周三開始連續(xù)三連陰，未能突破盤整區(qū)間，料今后將繼續(xù)處于震蕩區(qū)間內(nèi)。由于緊縮流動(dòng)性的政策相繼出臺(tái)，美元指數(shù)也開始反彈，都對(duì)下周的鋁價(jià)形成較強(qiáng)壓制作用，但滬鋁與倫鋁走勢(shì)差距料不會(huì)再如本周一般持續(xù)拉大，倫鋁有高位回調(diào)的可能。

技術(shù)分析

滬鋁1007合約日線圖

滬鋁主力合約本周繼續(xù)在盤整區(qū)間震蕩，周一開盤沖擊0.382阻力位，至周三站穩(wěn)上方，但周五的下挫又將鋁價(jià)拉回此線下方，預(yù)計(jì)鋁價(jià)還將在此徘徊多時(shí)，阻力位17262，支撐位16450。

LME03鋁合約日線走勢(shì)圖

LME鋁上周再創(chuàng)新高，連破前期高點(diǎn)，周五受到美國證監(jiān)會(huì)調(diào)查利空消息影響，有所下挫，不過仍然達(dá)

到了2491的歷史高位，預(yù)計(jì)LME鋁價(jià)在美國利空消息消化后仍有上升動(dòng)能。阻力位2491，支撐位2332

本周展望及操作建議

上周以來，市場亮點(diǎn)頻頻，隨著國家統(tǒng)計(jì)局一季度數(shù)據(jù)的公布，有關(guān)中國經(jīng)濟(jì)目前的狀況也得以被外界所更深入的了解。數(shù)據(jù)表明，中國經(jīng)濟(jì)目前已經(jīng)從經(jīng)濟(jì)低谷中走出，GDP同比增速達(dá)到11.9%，而3月CPI指標(biāo)與2月相比也有了明顯回落，僅上漲2.4%，一季度CPI上漲2.2%，不但沒有突破3%的通脹警戒線，甚至沒有超過定期存款利率2.25%，央行貨幣政策的調(diào)整效果明顯，通脹預(yù)期被大為削弱，從目前的動(dòng)作以及收到的效果來看，央行短期內(nèi)加息的可能性較低，面對(duì)不斷增大的泡沫和人民幣升值的強(qiáng)烈預(yù)期，如果馬上加息無疑會(huì)增大熱錢的流入，從而給我國經(jīng)濟(jì)未來發(fā)展增加更多不確定性，目前樓市調(diào)控政策頻頻出臺(tái)，二套房50%的首付也是為了在盡量避免動(dòng)用利率工具的前提下調(diào)控愈發(fā)膨脹的房地產(chǎn)市場泡沫。

從國外的情況來看，倫敦鋁價(jià)以及連續(xù)3周上漲，在周五有所回調(diào)，由于外部歐洲債務(wù)危機(jī)再度成為一個(gè)市場熱點(diǎn)，預(yù)計(jì)外盤將陷入短期調(diào)整階段，而美元指數(shù)也在美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和歐元不穩(wěn)的雙重因素帶動(dòng)下觸底反彈，這在未來也將對(duì)鋁價(jià)格產(chǎn)生打壓作用。

上周五備受期待的股指期貨正式推出，當(dāng)天高開，成交量也大大超出市場預(yù)期，而據(jù)統(tǒng)計(jì)，參與股指期貨的大部分均為在商品期貨戰(zhàn)場上拼殺多年的老手，期指套利機(jī)會(huì)的顯現(xiàn)更增加了他們參與的熱情，從長期來看，期指的推出會(huì)加大廣大投資者對(duì)于期貨的認(rèn)識(shí)，不論是出于滿足開戶要求的考慮還是預(yù)先學(xué)習(xí)期貨交易手段的想法，都會(huì)刺激商品期貨的開戶熱情。但從短期來看，期指的推出對(duì)于商品期貨的抽水作用是不可臵疑的。伴隨著有條件的商品投資者將資金向期指轉(zhuǎn)移，短期內(nèi)會(huì)對(duì)商品期貨市場產(chǎn)生一定的流動(dòng)性壓力。

我們判斷下周鋁價(jià)走勢(shì)仍將以震蕩為主，由于倫鋁連續(xù)上行的勢(shì)頭在周五被打斷，而礙于過高庫存壓力的滬鋁一直沒有跟張，因此短期內(nèi)滬鋁下調(diào)壓力較大。