一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

據(jù)新華社，英國日前正式“脫歐”并進(jìn)入過渡期，過渡期將于2020年12月31日結(jié)束。專家認(rèn)為，在不到一年時(shí)間內(nèi)，英國要與歐盟、美國等主要貿(mào)易伙伴達(dá)成貿(mào)易協(xié)定挑戰(zhàn)巨大，充滿不確定性。

2）國內(nèi)新聞

中央應(yīng)對(duì)新型冠狀病毒感染肺炎疫情工作領(lǐng)導(dǎo)小組會(huì)議指出，保障湖北省特別是武漢市疫情防控物資需要是重中之重，國家已集中人力物力支持。所有緊缺物資實(shí)行國家統(tǒng)一調(diào)度。湖北省要做好醫(yī)療防控物資管理、優(yōu)化使用。

3）行業(yè)新聞

上海公租房全面納入疫情防控管理范圍，進(jìn)行租戶排查。在疫情防控期間，如果有租戶租賃合同到期無法及時(shí)辦理續(xù)租、退租手續(xù)的，暫按原租賃合同繼續(xù)履行，不作違規(guī)違約處理。

二、主要品種早盤評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：在春節(jié)休市期間，自2020年1月24日至2020年1月31日，美國的道瓊斯指數(shù)下跌了3.10%，香港的恒生指數(shù)和國企指數(shù)分別下跌了5.72%和6.50%，而新加坡交易所的A50期貨更是下跌了7.04%。因此我們預(yù)計(jì)2月3日開盤首日A股會(huì)大幅低開，首日各指數(shù)跌幅很有可能在3%以上。外資節(jié)前轉(zhuǎn)為大幅流出，近期融資余額上升至超萬億后也開始下降。短期肺炎疫情對(duì)股指的影響占主導(dǎo)，短期走勢(shì)并不樂觀，資金上雖然春節(jié)后大量資金有望回流股市，但短期股市大幅下跌可能會(huì)使得資金暫時(shí)觀望。政策上，預(yù)計(jì)會(huì)加大逆周期調(diào)控，出臺(tái)更多有利于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展的措施。預(yù)計(jì)在疫情未見明顯好轉(zhuǎn)之前，仍將壓制我國經(jīng)濟(jì)觸底進(jìn)程以及股市反彈時(shí)間。但中長(zhǎng)期來看隨著疫情解除，權(quán)益資產(chǎn)價(jià)格或能較快恢復(fù)，因此若由本事件導(dǎo)致優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)大幅下跌，對(duì)投資者而言是較好的低吸機(jī)會(huì)。股指期貨方面，近期預(yù)計(jì)弱勢(shì)，操作上建議觀望。

【國債】

國債：境外債市收益率大幅回落，期債繼續(xù)上漲。春節(jié)期間，受新型肺炎疫情爆發(fā)和英國正式脫歐影響，美債收益率快速回落，10年期美債收益率從1.73%回落22bp至1.51%。海外股市和大宗商品市場(chǎng)也出現(xiàn)一定程度的回落，對(duì)國內(nèi)市場(chǎng)造成壓力。春節(jié)期間人員活動(dòng)大幅減少，且部分地區(qū)延遲復(fù)工，對(duì)客運(yùn)、旅游、住宿餐飲和零售等消費(fèi)相關(guān)行業(yè)造成較大沖擊，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有一定影響。央行表示將開展1.2萬億元公開市場(chǎng)逆回購操作投放資金，確保流動(dòng)性充足供應(yīng)，預(yù)計(jì)疫情期間資金面都將保持寬松。參考非典期間，2003年4月至5月份，國內(nèi)10年期國債收益率一度從3%上方快速下行至2.7%附近。綜合預(yù)計(jì)節(jié)后國債期貨價(jià)格將繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)，10年期國債收益率有可能回落至前期低點(diǎn)2.7%附近。

2）能化

【原油】

原油:受新型冠狀病毒影響，節(jié)日期間，國際原油大幅下跌7%以上。主要原因在于市場(chǎng)擔(dān)心原油需求受到大幅影響。數(shù)據(jù)顯示，中國境內(nèi)通過公路、鐵路和民航出行的旅客總?cè)舜瓮认陆导s40%。全球范圍旅行需求的下降，折合而成的原油凈需求損失將達(dá)每日50萬桶。因?yàn)槊癖姳苊獬鲂卸鴰淼纳虣C(jī)損失，及其他連帶經(jīng)濟(jì)損失，對(duì)原油的間接需求影響更大。雖然節(jié)日期間中東地區(qū)局勢(shì)再起波瀾，美軍軍用飛機(jī)在阿富汗墜毀、敘利亞交戰(zhàn)各方之間的?；鹞有允「娼K、美國駐巴格達(dá)大使館也遭受了火箭彈襲擊，加之沙特可能因病毒問題延長(zhǎng)減產(chǎn)，但需求帶來的影響仍左右市場(chǎng)，原油漲跌停板8%，應(yīng)該會(huì)全天跌停，可能會(huì)有短暫的開板。             

【甲醇】

甲醇:原油大幅下跌，受此影響甲醇走勢(shì)偏弱，甲醇前期回調(diào)主要出于漲幅過快的原因。需求方面，甲醇下游有部分醫(yī)療用途，但占比較小影響不大。整體影響仍然在于市場(chǎng)情緒帶動(dòng)下偏空效應(yīng)以及傳統(tǒng)下游推遲復(fù)工的需求減弱。甲醇基本面情況較好，港口庫存處于低位，江蘇現(xiàn)貨大幅升水期貨，多頭有較高安全墊。建議可與一些偏弱的工業(yè)品對(duì)沖配置。

【橡膠】

橡膠：春節(jié)假期日膠下跌5.76%。節(jié)前一周國內(nèi)市場(chǎng)橡膠已持續(xù)下跌，預(yù)計(jì)今日開盤繼續(xù)下跌，但跌停概率較小。目前橡膠基本面處于周期性供應(yīng)淡季，運(yùn)輸對(duì)供應(yīng)影響有限，需求方面，輪胎廠受疫情影響開工推遲，疊加春節(jié)假期，弱需求延續(xù)不利于價(jià)格。價(jià)格已回落至低位區(qū)間，繼續(xù)下跌將挑戰(zhàn)去年形成的較強(qiáng)底部支撐，大概率短期消化假期利空后維持11000附近低位震蕩。

【PTA】

PTA：春節(jié)期間油價(jià)跌幅超過7%，PTA成本PX價(jià)格預(yù)計(jì)有較大下行空間。武漢疫情影響下，坯布成品庫存去庫壓力較大。對(duì)比03年非典期間封城措施之下紡織服裝消費(fèi)負(fù)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)今年一季度紡織服裝消費(fèi)堪憂。加上節(jié)后PTA庫存季節(jié)性累積，預(yù)計(jì)節(jié)后開盤PTA跌幅在6-7%。

【MEG】

MEG：節(jié)日期間油價(jià)大幅下行，華東主港地區(qū)MEG港口庫存預(yù)計(jì)累積至70萬噸以上。浙江一煉化企業(yè)配套的第二條200萬噸/年的px生產(chǎn)線及其配套的75萬噸/年的MEG裝置開車。新型肺炎影響下，聚酯短期需求堪憂，階段性單邊空單操作為主。

【尿素】

尿素：春節(jié)期間尿素企業(yè)開工環(huán)比小幅減少，但由于下游開工受疫情影響停滯，加上上游合成氨不易儲(chǔ)存的原因，企業(yè)增加尿素生產(chǎn)，使得尿素企業(yè)現(xiàn)貨庫存積壓較多。不過部分企業(yè)開始減產(chǎn)，庫存繼續(xù)上漲的壓力可能稍稍緩解?？紤]到今年需求增速可能繼續(xù)放緩，預(yù)計(jì)短期將以弱勢(shì)下跌為主。

【瀝青】

瀝青：由于新型肺炎疫情影響，部分地區(qū)交通管制、人員普遍延遲復(fù)工，相關(guān)建設(shè)工程短期難以開啟，瀝青需求受到較大影響，春節(jié)期間煉廠普遍經(jīng)歷了累庫過程，并預(yù)計(jì)將持續(xù)一段時(shí)間。同時(shí)，疫情對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)造成了一定的沖擊，造成市場(chǎng)對(duì)原油需求的負(fù)面預(yù)期，在成本下跌的情況下，瀝青下行壓力較大。此外，為抗擊疫情，地方政府付出一定財(cái)政成本采取了防控措施，某種程度上也壓縮了其今年在交通基礎(chǔ)設(shè)施的可能支出?？傮w上，近期瀝青供需偏弱，預(yù)計(jì)將主要跟隨原油走勢(shì)運(yùn)行，但是今年仍有一定的基建投資增加預(yù)期，瀝青走勢(shì)可能稍好于原油。

【苯乙烯】

苯乙烯：春節(jié)期間受肺炎引起的弱需求預(yù)期拖累，國際油價(jià)顯著走低，受此影響歐美純苯價(jià)格弱勢(shì)下行導(dǎo)致苯乙烯成本支撐進(jìn)一步下移。在苯乙烯原料及進(jìn)口成本下降預(yù)期濃厚下，預(yù)計(jì)國內(nèi)苯乙烯將跟隨下跌，走勢(shì)以補(bǔ)跌為主。

3）黑色

【螺紋】

螺紋：疫情發(fā)展超預(yù)期，螺紋將重挫。鋼聯(lián)周度庫存顯示，螺紋周產(chǎn)量300.37萬噸，降7.17萬噸，社會(huì)庫存增178.95萬噸至775.68萬噸，鋼廠庫存增166.64萬噸至431.06萬噸。節(jié)日期間各地紛紛采取了限流停工措施，大部分企業(yè)和工地在正月十五之前甚至都明令禁止復(fù)工。即使樂觀估計(jì)在二月底病毒得到了一定程度的控制，需求的釋放節(jié)奏也會(huì)明顯晚于往年。預(yù)計(jì)鋼材降庫的拐點(diǎn)將較往年（農(nóng)歷基準(zhǔn)）推遲至少3-4周時(shí)間，黑色板塊短期下行風(fēng)險(xiǎn)極大。策略建議2005合約輕倉空單持有。

【鐵礦】

鐵礦：疫情發(fā)展超預(yù)期，新加坡掉期暴跌，今日有跌停風(fēng)險(xiǎn)。普氏62指數(shù)報(bào)81.55。長(zhǎng)流程鋼廠也有主動(dòng)減產(chǎn)的可能性，因此，雖然長(zhǎng)流程生產(chǎn)的爐料焦炭及鐵礦石的需求仍具剛性，但預(yù)計(jì)投機(jī)性需求將趨近于零，再疊加估值的整體下移，因此黑色板塊的原材料也難逃大跌。策略建議輕倉空單持有，日內(nèi)追買虛值看跌期權(quán)。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：節(jié)日期間武漢肺炎和中東局勢(shì)導(dǎo)致的避險(xiǎn)情緒在節(jié)日期間支撐并推高黃金價(jià)格，目前仍在發(fā)酵期并有影響力蔓延至全球的態(tài)勢(shì)，風(fēng)險(xiǎn)事件支撐可能持續(xù)至元宵疫情得到初步控制后。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，美國以個(gè)人消費(fèi)為代表的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，但對(duì)金銀的負(fù)面影響被避險(xiǎn)情緒沖淡，同時(shí)疫情對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)的拖累將影響此前美國經(jīng)濟(jì)一至二季度經(jīng)濟(jì)軟著陸的預(yù)期。央行方面，上周美聯(lián)儲(chǔ)利率會(huì)議保持現(xiàn)有利率，預(yù)計(jì)短期都不會(huì)改變現(xiàn)有表態(tài)對(duì)市場(chǎng)影響較小。結(jié)構(gòu)上由于是風(fēng)險(xiǎn)事件驅(qū)動(dòng)，同時(shí)人民幣出現(xiàn)貶值，將呈現(xiàn)金強(qiáng)銀弱、內(nèi)強(qiáng)外弱的態(tài)勢(shì)。早間預(yù)計(jì)高開，警惕沖高回落的行情。

【銅】

銅：春節(jié)假期，LME銅價(jià)下挫超8%，主要受中國疫情影響。截止目前國內(nèi)疫情尚未出現(xiàn)下降跡象，市場(chǎng)情緒仍較為負(fù)面，為控制疫情蔓延而采取的隔離措施使得下游開工延遲，下游需求無疑將受到階段性影響，但從中長(zhǎng)期來看，有色金屬下游大多為投資需求和耐用品需求，存在后補(bǔ)的可能性。春節(jié)假期LME的下挫已提前對(duì)疫情影響作出反應(yīng)，短期銅價(jià)可能性延續(xù)弱勢(shì)，但下方空間可能有限，建議關(guān)注國內(nèi)出臺(tái)對(duì)沖經(jīng)濟(jì)壓力的扶持政策、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)。

【鋅】

鋅：春節(jié)假期LME鋅下跌超過7%，主要受中國疫情影響。為控制疫情國內(nèi)出臺(tái)了隔離措施，使得下游需求受到階段性抑制，短期下游需求無疑將出現(xiàn)階段性下降，鋅價(jià)短期也將延續(xù)弱勢(shì)。市場(chǎng)對(duì)今年供需仍維持供大于求的預(yù)期，因而下跌幅度居前。但從中長(zhǎng)期來看，有色金屬下游大多為投資需求和耐用品需求，存在后補(bǔ)的可能性。建議關(guān)注現(xiàn)貨市場(chǎng)變化和春節(jié)期間庫存累積狀況，以及下游開工狀況、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)變化。

【鋁】

鋁：外盤鋁價(jià)節(jié)前至今下跌約4%，節(jié)后鋁價(jià)預(yù)計(jì)低開但不會(huì)出現(xiàn)跌停的情況，如果日內(nèi)出現(xiàn)反彈可能還會(huì)繼續(xù)下行?；久娣矫?，國內(nèi)受疫情影響，下游企業(yè)開工推遲，春節(jié)累庫周期變長(zhǎng)，短期鋁價(jià)壓力明顯；另一方面，疫情同樣造成了電解鋁上游原料運(yùn)輸出現(xiàn)緊張，在各地對(duì)人流物流做出限制的情況下，北方地區(qū)原料運(yùn)輸受到明顯限制，如果這一情況持續(xù)將造成電解鋁企業(yè)被迫減產(chǎn)的情況出現(xiàn)。

【鎳】

鎳：節(jié)日期間外盤鎳期貨跌幅接近5%。印尼政府決定提前禁止原礦出口的消息引發(fā)市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)不足的擔(dān)憂，上半年鎳金屬供應(yīng)將面臨較大缺口。庫存方面，前期LME鎳庫存大幅下降，主要是青山集團(tuán)為了準(zhǔn)備明年的生產(chǎn)原料，考慮原料最終將進(jìn)入生產(chǎn)，因此對(duì)整體供應(yīng)影響預(yù)計(jì)有限；另一方面，印尼青山減產(chǎn)預(yù)計(jì)更多影響境外產(chǎn)能，國內(nèi)產(chǎn)能影響較小。國內(nèi)方面，市場(chǎng)交割品的不確定性有所降低。操作上建議目前價(jià)格觀望為主。 

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼價(jià)格今日預(yù)計(jì)低開。庫存方面，前期主產(chǎn)區(qū)庫存受下游補(bǔ)庫影響大幅回落，但一方面不銹鋼供應(yīng)增長(zhǎng)預(yù)期仍在，另一方面庫存季節(jié)性回升窗口也將開啟。國家發(fā)改委1月23日發(fā)布了《關(guān)于完善鋼鐵產(chǎn)能置換和項(xiàng)目備案工作的通知》叫停了新的鋼鐵產(chǎn)能置換，對(duì)遠(yuǎn)期不銹鋼市場(chǎng)存在一定的提振，但短期產(chǎn)能指標(biāo)仍然較多，對(duì)市場(chǎng)影響有限。未來預(yù)計(jì)不銹鋼價(jià)格繼續(xù)偏弱運(yùn)行為主。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【玉米】

玉米：本次疫情對(duì)玉米的影響較為有限，主要體現(xiàn)在交通運(yùn)輸?shù)母綦x上。一方面運(yùn)輸隔離使得飼料生產(chǎn)企業(yè)無法采購原料和銷售飼料，不過由于玉米較耐儲(chǔ)存和節(jié)前備貨的原因，若是短期限運(yùn)影響不大。二是禽類養(yǎng)殖企業(yè)和禽苗生產(chǎn)企業(yè)存在撲殺禽苗的情況，生豬養(yǎng)殖方面則由于其周期較長(zhǎng)，影響不大。禽苗撲殺對(duì)短期玉米需求存在一定影響，但由于其周期較短，影響時(shí)間預(yù)計(jì)不會(huì)太長(zhǎng)。總體來看，玉米上市后可能有所回調(diào)，但幅度相對(duì)其他品種不會(huì)太大，玉米期權(quán)波動(dòng)率可能有所上升，但依然相對(duì)其他期權(quán)品種偏低。

【蘋果】

蘋果：蘋果節(jié)前各產(chǎn)地節(jié)日備貨量均不大，山東地區(qū)備貨數(shù)量較少，冷庫成交不多，陜西地區(qū)銷售積極性不高。今年供應(yīng)量大，市場(chǎng)消化速度緩慢，客商采購積極性不高，陜西庫外貨銷售時(shí)間貨延長(zhǎng)，對(duì)其他產(chǎn)區(qū)蘋果銷售會(huì)有壓制作用，并且不利于后期蘋果銷售。同時(shí)其他水果價(jià)格也都不佳，柑橘和梨類水果價(jià)格偏低。由于疫情影響，蘋果運(yùn)輸和銷售受阻，產(chǎn)區(qū)貨源積累，認(rèn)為蘋果價(jià)格未來偏弱可能性較大，考慮做空AP005合約。

【油脂】

油脂：春節(jié)期間，受新冠病毒事件影響，市場(chǎng)擔(dān)憂中國的大豆和棕櫚油進(jìn)口需求將下降，CBOT大豆下跌超過8%，馬盤棕櫚油下跌超過11%。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)油脂將大幅低開，棕櫚油有跌停的可能，短期內(nèi)情緒和對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂將主導(dǎo)市場(chǎng)。中期還需要評(píng)估油脂消費(fèi)的下降幅度和全球油脂油料的供需情況，關(guān)注國內(nèi)油脂庫存，進(jìn)口利潤(rùn)情況以及大豆，棕櫚油產(chǎn)地情況。Y2005短期支撐5900—6000，短期阻力6600—6650；棕櫚油2005下方支撐5500—5600，阻力6100—6200；菜油005短期支撐7200—7300，短期阻力7650-7700。

【棉花】

棉花：市場(chǎng)擔(dān)憂新冠病毒疫情將令中國經(jīng)濟(jì)承壓，并且影響到紡織品出口，美棉主力春節(jié)期間下跌4%左右，報(bào)收67.41美元/磅。預(yù)計(jì)今日鄭棉將跟隨外盤低開3%—4%。不過受儲(chǔ)備輪入政策的支撐，預(yù)計(jì)國內(nèi)棉價(jià)將維持低位震蕩，鄭棉05在12400—12800的支撐應(yīng)該較強(qiáng)。

【白糖】

白糖：長(zhǎng)假期間外糖價(jià)格回撤后收復(fù)失地，國際原糖那個(gè)價(jià)格堅(jiān)挺主要受全球食糖供應(yīng)趨緊預(yù)期的影響，印度本年度食糖產(chǎn)量預(yù)估減少18%。國內(nèi)糖價(jià)過去兩個(gè)月弱于外糖，受悲觀情緒影響，鄭糖期貨開盤預(yù)計(jì)下跌3%左右，之后可能區(qū)間震蕩運(yùn)行。未來受配額外進(jìn)口關(guān)稅調(diào)降預(yù)期影響，預(yù)計(jì)鄭糖偏弱運(yùn)行。受疫情的重大事件影響，建議期貨交易配合買入期權(quán)保護(hù)的組合方式操作。

【豆粕】

蛋白粕：受美豆下跌4%及市場(chǎng)悲觀情緒影響，預(yù)計(jì)豆粕期貨將跳空低開3%左右。目前為了防止疫情的擴(kuò)散，很多地區(qū)采取了限制通行的措施，這給飼料的運(yùn)輸造成了比較大的困難，這導(dǎo)致蛋白粕的補(bǔ)貨遇到困難，蛋白粕短期的基差走強(qiáng)，這將限制蛋白粕期貨收盤時(shí)下跌的幅度。菜粕期貨跟隨豆粕波動(dòng)，跌幅可能較豆粕略大。蛋白粕期權(quán)隱含波動(dòng)率將明顯抬升。建議關(guān)注豆粕5-9價(jià)差正套。