一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

美國達(dá)拉斯聯(lián)儲主席卡普蘭（2020年有投票權(quán)）：個人的基準(zhǔn)預(yù)期是，利率"大致合適"，2020年不會上調(diào)或下調(diào)利率；從現(xiàn)在到6月份，美聯(lián)儲資產(chǎn)負(fù)債表的增長將溫和很多；預(yù)計(jì)疫情的影響是暫時性的。

美國財長努欽：受波音的不利影響，預(yù)計(jì)2020年GDP增速將低于3%。美聯(lián)儲卡普蘭：預(yù)計(jì)美國今年GDP增速將達(dá)2.25%。

世界衛(wèi)生組織啟動應(yīng)對新型冠狀病毒疫情的“戰(zhàn)略準(zhǔn)備和應(yīng)對方案”，旨在為不同國家或地區(qū)層面制定疫情應(yīng)對計(jì)劃提供指導(dǎo)。這一方案需要在未來3個月獲得約6.75億美元的資金支持。

印度央行維持基準(zhǔn)利率在5.15%不變。菲律賓央行下調(diào)基準(zhǔn)利率25個基點(diǎn)至3.75%。捷克央行上調(diào)關(guān)鍵利率至2.25%，市場預(yù)期為2%。

美國截至2月1日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)為20.2萬人，為去年11月末以來低位，預(yù)期21.5萬人，前值21.6萬人。

美國1月挑戰(zhàn)者企業(yè)裁員人數(shù)6.7735萬，創(chuàng)2019年3月以來新高，前值3.2843萬。

2）國內(nèi)新聞

國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會：自2月14日13時01分起，對原產(chǎn)于美國的約750億美元進(jìn)口商品，加征稅率由10%下調(diào)至5%；已實(shí)施加征5%關(guān)稅的商品，加征稅率由5%下調(diào)至2.5%。

央行營管部將確保一季度再貼現(xiàn)累計(jì)不低于100億元，全年累計(jì)不低于300億元，其中80%以上用于支持中小微企業(yè)。

針對網(wǎng)傳的抗病毒藥物瑞德西韋在武漢“顯效”的傳聞，武漢負(fù)責(zé)該藥物臨床試驗(yàn)的中日友好醫(yī)院副院長曹彬教授辟謠稱，瑞德西韋臨床試驗(yàn)結(jié)果未出，科學(xué)研究需要時間。雷神山醫(yī)院2月6日正式通過武漢市城建和衛(wèi)健部門的驗(yàn)收，并開始逐步移交。

抗病毒藥物瑞德西韋臨床試驗(yàn)已在武漢金銀潭醫(yī)院啟動。據(jù)瑞德西韋臨床試驗(yàn)項(xiàng)目負(fù)責(zé)人、中日友好醫(yī)院副院長曹彬教授介紹，總計(jì)擬入組761例患者，采用隨機(jī)、雙盲、安慰劑對照方法展開。首位受藥的是一位68歲的男性重癥患者。

3）行業(yè)新聞

發(fā)改委、能源局要求切實(shí)保障能源供應(yīng)，加快組織煤礦復(fù)工復(fù)產(chǎn)。據(jù)全國第二次油氣資源評價，新疆石油預(yù)測資源量209.2億噸，占全國陸上石油資源量的30%。

歐佩克+代表：歐佩克+技術(shù)委員會建議增加減產(chǎn)60萬桶/日；技術(shù)委員會并未就召開緊急會議達(dá)成一致；各國部長將決定是否召開緊急會議。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：A股各指數(shù)再次反彈，中證500反彈漲幅超滬深300。股指期貨貼水幅度有所減少。外資凈流入105.57億元，2月4日融資余額達(dá)10149.71億元，較上一交易日增加9億元。短期肺炎疫情對股指的影響占主導(dǎo)，短期大幅下跌后容易出現(xiàn)技術(shù)性反彈，近期日內(nèi)多空波動會加劇，且板塊上會有所分化，有業(yè)績支撐的資產(chǎn)價格會迅速恢復(fù)。當(dāng)前疫情危機(jī)尚未完全解除，倉位控制上仍需偏謹(jǐn)慎，對于優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)受事件性影響大幅下跌建議積極抄底。資金上春節(jié)后大量資金有望回流股市，短期股市大幅下跌會吸引價值資金流入。政策上，預(yù)計(jì)會加大逆周期調(diào)控，出臺更多有利于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展的措施。預(yù)計(jì)在疫情未見明顯好轉(zhuǎn)之前，仍將壓制我國經(jīng)濟(jì)觸底進(jìn)程以及股市反彈時間。但中長期來看隨著疫情解除，權(quán)益資產(chǎn)價格或能較快恢復(fù)，因此若由本事件導(dǎo)致優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)大幅下跌，對投資者而言是較好的低吸機(jī)會。股指期貨方面，超跌后在控制倉位的情況下可短線試多，連續(xù)上漲后存下跌調(diào)整可能，實(shí)時警惕疫情變化帶來的不利影響。

【國債】

國債：資金面延續(xù)寬松，期債小幅上漲。央行公告稱目前流動性總量充足，Shibor繼續(xù)普遍下行，隔夜利率跌破2%，資金面延續(xù)寬松，國債期貨價格小幅上漲，10年期國債活躍券收益率下行2.5bp報2.85%。財新中國服務(wù)業(yè)PMI降至三個月低點(diǎn)，疫情對經(jīng)濟(jì)的影響將在2、3月開始顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)疫情期間資金面都將保持寬松，央行降準(zhǔn)和下調(diào)MLF利率仍有空間，將繼續(xù)推動市場整體利率下行，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長。參考非典期間，10年期國債收益率一度從3%上方快速下行至2.7%附近，短期在疫情沒有出現(xiàn)拐點(diǎn)的情況下，國債期貨價格將繼續(xù)保持強(qiáng)勢，10年期國債收益率有可能挑戰(zhàn)前期低點(diǎn)2.7%附近。操作上建議多單可以繼續(xù)持有，空倉者可適當(dāng)輕倉做多，注意控制風(fēng)險，密切關(guān)注疫情進(jìn)展。

2）能化

【原油】

原油:WTI 3月原油期貨收漲0.35美元，漲幅0.69%，報51.1美元/桶；布倫特4月原油期貨收跌0.12美元，跌幅0.22%，報55.16美元/桶；SC 2003合約收漲1.87%，報403.8元/桶。opec再次討論有無必要繼續(xù)深化減產(chǎn)，以因應(yīng)疫情事件對能源需求和全球經(jīng)濟(jì)增長的沖擊。據(jù)消息人士表示，俄羅斯并不支持?jǐn)U大減產(chǎn)，而是建議延長目前的減產(chǎn)協(xié)議。OPEC+考慮加大減產(chǎn)50-60萬桶/日，或?qū)?dāng)前的減產(chǎn)協(xié)議有效期延長至3月份之后。還有可能把原計(jì)劃在3月5-6日的政策會議提前至2月舉行。但我們認(rèn)為，60萬桶的減產(chǎn)不足以彌補(bǔ)需求缺失，短期反彈后油價仍將下滑。

【甲醇】

甲醇:周四反彈1.2%，庫存方面，整體來看沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫存繼續(xù)增長至94.29萬噸，環(huán)比上周五（1月31日）整體沿海庫存在91.59萬噸）上漲2.7萬噸，漲幅在2.95%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在30.9萬噸。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計(jì)，從2月7日至2月23日中國甲醇進(jìn)口船貨到港量在35.79萬-36萬噸附近。國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷81.93%，較上周（2月1日）下降3.8個百分點(diǎn)。春節(jié)后，因物流受限影響企業(yè)成品銷售，個別企業(yè)原料供應(yīng)也略受影響，所以近期國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置整體開工負(fù)荷陸續(xù)下降。二甲醚因?yàn)楹?、河南、山西和陜西部分裝置降負(fù)運(yùn)行，導(dǎo)致開工負(fù)荷下降。醋酸因部分裝置降負(fù)，導(dǎo)致開工負(fù)荷下降。截至2月6日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為66.90%，環(huán)下滑7.66%；西北地區(qū)的開工負(fù)荷為77.14%，環(huán)比下降10.48。本周期內(nèi)，雖然西南地區(qū)部分天然氣甲醇裝置負(fù)荷略有提升，但西北地區(qū)較多裝置降負(fù)運(yùn)行，導(dǎo)致全國甲醇開工負(fù)荷下降。

【橡膠】

橡膠：橡膠周四延續(xù)反彈，但近兩日反彈幅度漸弱。11300一帶阻力明顯。一月重卡數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，但疫情影響下年后市場需求下滑明顯。輪胎廠受疫情影響開工推遲，疊加春節(jié)假期，弱需求延續(xù)不利于價格。盤面雖有反彈，短期外部擾動影響并未消除，后期仍有繼續(xù)下跌風(fēng)險，短期操作仍建議以反彈做空為主，上方關(guān)注11300-11500一帶壓力。疫情變化仍是關(guān)注焦點(diǎn)，若有突發(fā)利好，需注意報復(fù)性反彈可能。

【PTA】

PTA：05合約收于4430元/噸（+32）。現(xiàn)貨成交4310元/噸。PXCCF成交價735美金/噸。相應(yīng)的PTA的生產(chǎn)成本在3880元/噸，現(xiàn)貨加工費(fèi)430元/噸，偏低。江陰漢邦60萬噸PTA裝置于3日進(jìn)入檢修，重啟時間待定。聚酯工廠停工增多開工率降至63%，2-3月份PTA累庫壓力明顯，油價持續(xù)反彈，今日能化板塊有提振，PTA拉高后空單操作為主。

【MEG】

MEG：MEG05合約收于4399（+26）元/噸?，F(xiàn)貨4400元/噸。截至2月3日，國內(nèi)乙二醇整體開工負(fù)荷在80.51%（國內(nèi)MEG產(chǎn)能1118.5萬噸/年）。其中煤制乙二醇開工負(fù)荷在76.89%（煤制總產(chǎn)能為489萬噸/年）。下游方面，雖然各地政府允許2月10日開始可以開工，但物流受限，外地工人未能及時到位，以及節(jié)后產(chǎn)品銷售恢復(fù)尚需時間，2月10日以后，下游加彈和織造開工恢復(fù)進(jìn)度緩慢?？紤]疫情發(fā)展以及部分下游坯布庫存偏高的因素，我們預(yù)期下游恢復(fù)到正常開機(jī)起碼要到2月底或者甚至3月上旬。MEG單邊偏空操作，關(guān)注5-9反套。

【尿素】

尿素：尿素期貨小幅震蕩。春節(jié)期間尿素企業(yè)開工環(huán)比小幅減少，但由于下游開工受疫情影響停滯，加上上游合成氨不易儲存的原因，企業(yè)增加尿素生產(chǎn)，使得尿素企業(yè)現(xiàn)貨庫存積壓較多。不過部分企業(yè)開始減產(chǎn)，庫存繼續(xù)上漲的壓力可能稍稍緩解?？紤]到今年需求增速可能繼續(xù)放緩，預(yù)計(jì)短期將以弱勢下跌為主。

【瀝青】

瀝青：瀝青BU2006合約上漲3.15%。有關(guān)新冠肺炎疫苗的消息使原油需求有一定回升的預(yù)期，原油價格上漲。同時，此前交通運(yùn)輸部通知，公路水運(yùn)建設(shè)工程合理確定復(fù)工時間，有條件的工地可實(shí)行封閉管理，預(yù)計(jì)瀝青需求后期將陸續(xù)恢復(fù)。不過疫情的風(fēng)險仍未解除，瀝青上行有壓力?？傮w上，近期瀝青供需總體偏弱，預(yù)計(jì)將主要跟隨原油走勢運(yùn)行，但是為對沖疫情影響政府或?qū)⒃诨ㄔO(shè)施方面著力，對瀝青需求也形成一定的支撐預(yù)期。

【苯乙烯】

苯乙烯：苯乙烯超跌反彈。由于肺炎疫情引起的需求走弱預(yù)期拖累，國際油價顯著走低，受此影響純苯價格弱勢下行導(dǎo)致苯乙烯成本支撐進(jìn)一步下移。國內(nèi)苯乙烯下游生產(chǎn)企業(yè)均有延遲開工或降負(fù)現(xiàn)象。在苯乙烯原料及進(jìn)口成本下降以及下游需求顯著走弱之際，苯乙烯跟隨下跌。隨著價格下探補(bǔ)跌完成以及風(fēng)險情緒的回歸，預(yù)計(jì)將出現(xiàn)超跌后的震蕩反彈，但整體維持弱勢，關(guān)注下游復(fù)工狀態(tài)。

3）黑色

【焦煤焦炭】

焦煤焦炭：6日煤焦期價低開后震蕩反彈為主。焦炭市場整體暫穩(wěn)，供應(yīng)方面，考慮到原料煤緊張，運(yùn)輸受限等情況，焦企多根據(jù)自身以及政府要求調(diào)節(jié)生產(chǎn)，目前主產(chǎn)地焦企目前整體保持在5-7成左右開工，疫情影響焦炭發(fā)貨運(yùn)輸?shù)惹闆r不理想，焦企場內(nèi)多存有一定庫存，焦企心態(tài)平穩(wěn)，多無提漲意愿；需求方面，北方多數(shù)焦炭到貨情況不理想，加之受疫情影響鋼材需求減少，成材庫存堆積，鋼廠多有計(jì)劃檢修，影響焦炭需求減少。綜合來看焦炭市場整體供需兩弱，后期焦炭價格主要關(guān)注鋼焦企業(yè)開工以及物流變化情況。焦煤方面，主產(chǎn)地煤礦復(fù)產(chǎn)情況仍不佳，供應(yīng)持續(xù)緊張，近日公路運(yùn)輸有所恢復(fù)，但在供應(yīng)端緊張前提下，焦企限產(chǎn)力度仍有增加趨勢。進(jìn)口澳煤方面，由于國內(nèi)焦煤資源緊缺，且公路運(yùn)輸受限，進(jìn)口焦煤現(xiàn)貨尋貨增多。北方港口準(zhǔn)一線焦煤貿(mào)易商報價普遍上調(diào)至1400元/噸以上，但是唐山地區(qū)港口持續(xù)環(huán)保預(yù)警，1-4號短暫開港后，近日再度封港，公路外調(diào)疏港難度較大。策略上，觀望為主，0-20區(qū)域適當(dāng)關(guān)注焦炭5-9正套。

【螺紋】

螺紋：螺紋延續(xù)窄幅整理，復(fù)工可能仍將延期，盤面將繼續(xù)承壓。現(xiàn)貨方面，上海一級螺紋現(xiàn)貨3520（理計(jì)）跌60。鋼聯(lián)周度庫存顯示，螺紋周產(chǎn)量281.59萬噸，降18.78萬噸，社會庫存增75.65萬噸至852.41萬噸，鋼廠庫存增81.64萬噸至512.8萬噸。節(jié)日期間各地紛紛采取了限流停工措施，大部分企業(yè)和工地在正月十五之前甚至都明令禁止復(fù)工。即使樂觀估計(jì)在二月底病毒得到了一定程度的控制，需求的釋放節(jié)奏也會明顯晚于往年。預(yù)計(jì)鋼材降庫的拐點(diǎn)將較往年（農(nóng)歷基準(zhǔn)）推遲至少3-4周時間，黑色板塊短期下行風(fēng)險極大。策略建議2005合約輕倉空單持有。

【鐵礦】

鐵礦：鐵礦石反彈，市場擔(dān)憂未來船運(yùn)問題，但現(xiàn)貨端壓力很大?，F(xiàn)貨方面，金步巴報640（折盤面），普氏62指數(shù)報82.15。上周澳洲巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量2026.6萬噸，環(huán)比上期增加465.5萬噸,澳洲發(fā)貨總量1556.1萬噸，環(huán)比增加378.1萬噸，澳洲發(fā)往中國量1247.0萬噸，環(huán)比上周增加261.0萬噸，巴西發(fā)貨總量470.5萬噸，環(huán)比上期增加87.4萬噸,其中淡水河谷發(fā)貨量416.9萬噸，環(huán)比增加78.4萬噸。長流程鋼廠減產(chǎn)可能性大，預(yù)計(jì)減產(chǎn)行為會有滯后性。因此，雖然長流程生產(chǎn)的爐料焦炭及鐵礦石的需求仍具剛性，但預(yù)計(jì)投機(jī)性需求將趨近于零，再疊加估值的整體下移，因此黑色板塊的原材料也難逃大跌。策略建議輕倉空單持有。

4）金屬 

【貴金屬】

貴金屬：今日黃金探底回升，白銀維持震蕩低波動，昨日滬金2006下探350.52元/克，倫敦金現(xiàn)貨下探1550美元/盎司，滬銀2006合約收于4304元/千克。對肺炎疫情的擔(dān)憂支撐黃金價格，但中國政府的市場政策一定程度穩(wěn)定了市場情緒。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，周一公布的美國ISM制造業(yè)PMI反彈至榮枯線之上，昨日公布的1月非制造業(yè)活動指數(shù)上升至55.5、1月ADP就業(yè)人數(shù)增加29.1萬人，支撐美元指數(shù)和美股走高對金銀產(chǎn)生一定壓力。央行方面，上周美聯(lián)儲利率會議保持現(xiàn)有利率，但市場開始押注美聯(lián)儲可能的降息。市場預(yù)期中國央行將出臺更多寬松政策以支撐經(jīng)濟(jì)，關(guān)注貨幣政策和疫情對經(jīng)濟(jì)的拖累是否會引發(fā)其他央行跟進(jìn)。在良好數(shù)據(jù)支撐下美元指數(shù)持續(xù)走高，在連續(xù)下跌回調(diào)后，黃金背靠350元/克有短線技術(shù)性反彈，等待周五的美國勞動力市場數(shù)據(jù)的進(jìn)一步指引。

【銅】

銅：在昨日上漲后，夜盤LME小幅回落。目前國內(nèi)為控制疫情蔓延而采取的隔離措施使得下游開工延遲，下游需求受到階段性影響；也有報道稱冶煉廠受硫酸脹庫和疫情影響可能被迫減產(chǎn)，安泰科預(yù)計(jì)2月份國內(nèi)銅產(chǎn)量將減少15%。從中長期來看，有色金屬下游大多為投資需求和耐用品需求，存在后補(bǔ)的可能性。另有報道稱，中國進(jìn)口商已要求智利礦企延遲交貨，因國內(nèi)一些港口因疫情而關(guān)閉；另外某銅宣布不可抗拒力。春節(jié)假期LME的下挫已提前對疫情影響作出反應(yīng)，短期銅價可能延續(xù)反彈勢頭。建議關(guān)注國扶持政策、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)。

【鋅】

鋅：夜盤LME小幅回落，延續(xù)橫盤整理，反彈力度弱于其它有色品種。中國為控制疫情國內(nèi)出臺了隔離措施，使得下游開工受到階段性抑制。市場對今年供需仍維持供大于求的預(yù)期。但從中長期來看，有色金屬下游大多為投資需求和耐用品需求，存在后補(bǔ)的可能性。建議關(guān)注現(xiàn)貨市場變化和春節(jié)期間庫存累積狀況，以及下游開工狀況、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)變化；今日將公布1季度貿(mào)易數(shù)據(jù)。

【鋁】

鋁：昨日鋁價高開后震蕩，近月受疫情影響仍然收跌?；久娣矫?，國內(nèi)受疫情影響，下游企業(yè)開工推遲，春節(jié)累庫周期變長，短期鋁價壓力明顯；另一方面，疫情同樣造成了電解鋁上游原料運(yùn)輸出現(xiàn)緊張，在各地對人流物流做出限制的情況下，北方地區(qū)原料運(yùn)輸受到明顯限制，如果這一情況持續(xù)將造成電解鋁企業(yè)被迫減產(chǎn)的情況出現(xiàn)。操作上建議近期嘗試擇機(jī)買入，下方支撐13000元/噸。

【鎳】

鎳：昨日滬鎳期貨價格反彈。印尼政府決定提前禁止原礦出口的消息引發(fā)市場對供應(yīng)不足的擔(dān)憂，上半年鎳金屬供應(yīng)將面臨較大缺口。庫存方面，前期LME鎳庫存大幅下降，主要是青山集團(tuán)為了準(zhǔn)備明年的生產(chǎn)原料，考慮原料最終將進(jìn)入生產(chǎn)，因此對整體供應(yīng)影響預(yù)計(jì)有限；另一方面，印尼青山減產(chǎn)預(yù)計(jì)更多影響境外產(chǎn)能，國內(nèi)產(chǎn)能影響較小。國內(nèi)方面，市場交割品的不確定性有所降低。操作上建議目前觀望為主，有激進(jìn)者可嘗試逢低布局多單。

【不銹鋼】

不銹鋼：昨日不銹鋼期價小幅回升。庫存方面，前期主產(chǎn)區(qū)庫存受下游補(bǔ)庫影響大幅回落，但一方面不銹鋼供應(yīng)增長預(yù)期仍在，另一方面庫存季節(jié)性回升窗口也將開啟。國家發(fā)改委1月23日發(fā)布了《關(guān)于完善鋼鐵產(chǎn)能置換和項(xiàng)目備案工作的通知》叫停了新的鋼鐵產(chǎn)能置換，對遠(yuǎn)期不銹鋼市場存在一定的提振，但短期產(chǎn)能指標(biāo)仍然較多，對市場影響有限。未來預(yù)計(jì)不銹鋼價格繼續(xù)偏弱運(yùn)行為主。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【玉米】

玉米：玉米期貨小幅上漲。本次疫情對玉米的影響較為有限，主要體現(xiàn)在交通運(yùn)輸?shù)母綦x上。一方面運(yùn)輸隔離使得飼料生產(chǎn)企業(yè)無法采購原料和銷售飼料，短期企業(yè)抬高收購價以收購玉米；二是禽類養(yǎng)殖企業(yè)和禽苗生產(chǎn)企業(yè)存在撲殺禽苗的情況，生豬養(yǎng)殖方面則由于其周期較長，影響不大。禽苗撲殺對短期玉米需求存在一定影響，但由于其周期較短，影響時間預(yù)計(jì)不會太長。短期的回調(diào)主要是出臺了玉米拍賣政策，以保障玉米供應(yīng)?？傮w來看，本次疫情對玉米影響有限，依然維持之前的看法，策略上考慮布局05、09合約長期多單。玉米期權(quán)方面，可考慮賣出05合約執(zhí)行價1860的空單或在持有05合約多單的同時賣出執(zhí)行價2000的多單。。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨小幅震蕩。蘋果節(jié)前各產(chǎn)地節(jié)日備貨量均不大，山東地區(qū)備貨數(shù)量較少，冷庫成交不多，陜西地區(qū)銷售積極性不高。今年供應(yīng)量大，市場消化速度緩慢，客商采購積極性不高，陜西庫外貨銷售時間貨延長，對其他產(chǎn)區(qū)蘋果銷售會有壓制作用，并且不利于后期蘋果銷售。同時其他水果價格也都不佳，柑橘和梨類水果價格偏低。由于疫情影響，蘋果運(yùn)輸和銷售受阻，產(chǎn)區(qū)貨源積累，認(rèn)為蘋果價格未來偏弱可能性較大，考慮做空AP005合約。

【油脂】

油脂：CBOT大豆小幅上漲3美分，CBOT豆油主力則沖高回落，因缺乏中國買盤美豆整體成交清淡；市場對下周一馬來西亞棕櫚油月度報告持樂觀態(tài)度，推動馬盤棕櫚油連續(xù)第四個交易日反彈，收盤漲幅有所收窄。過去的三個交易日在宏觀情緒企穩(wěn)推動下國內(nèi)油脂自低位反彈，彌補(bǔ)節(jié)日后第一天的跳空缺口，在疫情仍處于爆發(fā)期之時，預(yù)計(jì)行情還將反復(fù)，預(yù)計(jì)今日市場沖高回落。油脂的中期行情還需要評估油脂消費(fèi)的下降幅度和全球油脂油料的供需情況，關(guān)注國內(nèi)油脂庫存，進(jìn)口利潤情況以及大豆，棕櫚油產(chǎn)地情況。Y2005短期支撐5900—6000，短期阻力6200—6290；棕櫚油2005短期支撐5500—5600，阻力5900—5950；菜油005短期支撐7200—7300，短期阻力7650—7700。

【棉花】

棉花：受出口數(shù)據(jù)良好提振，美棉主力合約昨日小漲0.31%，報收67.9美分/磅。預(yù)計(jì)今日鄭棉平開至小幅高開，今日主要關(guān)注宏觀情緒波動。新疆儲備棉連續(xù)第四日高比例成交，昨日成交15000噸，成交均價13855元/噸。不過，疫情暫時還沒有出現(xiàn)拐點(diǎn)，預(yù)計(jì)將限制棉花漲幅，短期棉價預(yù)計(jì)將維持12400—13700的震蕩。

【白糖】

白糖：昨夜外糖小幅震蕩，鄭糖增倉10%價格上漲1.82%。國內(nèi)現(xiàn)貨方面，南寧貿(mào)易商倉庫報價5930元/噸，南寧集團(tuán)廠庫報價5810元/噸，柳州新糖報價5860元/噸，成交一般。綜合來看，國際糖價受印度，泰國，歐盟的減產(chǎn)預(yù)期支撐，價格維持高位，預(yù)計(jì)價格趨勢將持續(xù)。國內(nèi)糖價受國際市場支撐，雖然目前處于傳統(tǒng)銷售淡季，但制糖企業(yè)無意下調(diào)價格。建議等待國內(nèi)現(xiàn)貨貿(mào)易流通恢復(fù)后，關(guān)注白糖現(xiàn)貨價格對期貨價格的指引。預(yù)計(jì)在外糖價格維持強(qiáng)勢的狀態(tài)下，國內(nèi)糖價短期支撐較強(qiáng)，可能在前高5900元/噸承壓。受5月份配額外進(jìn)口關(guān)稅可能調(diào)整的風(fēng)險影響，鄭糖暫無突破6000元/噸的預(yù)期。

【豆粕】

豆粕：美豆維持小幅反彈，豆粕震蕩。國內(nèi)現(xiàn)貨市場仍未完全恢復(fù)，預(yù)計(jì)豆粕價格短期以跟隨美豆波動為主。中長期價格依然存在下跌風(fēng)險，建議關(guān)注豆粕買5拋9正向套利，目前價差負(fù)90，下方空間相對有限。國際市場方面，巴西港口大豆基差報價較之前幾天下跌5-10美分/蒲，多家機(jī)構(gòu)上調(diào)巴西產(chǎn)量預(yù)期，美國農(nóng)業(yè)部1月供需報告預(yù)計(jì)巴西產(chǎn)量1.23億噸，過往年份中，如果美國農(nóng)業(yè)部在1到2月上調(diào)南美大豆產(chǎn)量，則之后的3-5月份也傾向于繼續(xù)上調(diào)南美產(chǎn)量。本年度如果巴西單產(chǎn)在趨勢單產(chǎn)水平下，則產(chǎn)量可能達(dá)到1.29億噸，較美國農(nóng)業(yè)部當(dāng)前預(yù)期增加600萬噸。對巴西市場貼水和國際大豆價格形成壓制作用。國內(nèi)方面，目前大多企業(yè)尚未恢復(fù)上班，物流因疫情影響仍不順暢，豆粕產(chǎn)區(qū)-銷區(qū)價格依然分化。油廠周邊及鄰近跨省可提到貨，距離遠(yuǎn)的省份無法供貨。飼料企業(yè)對后市信心不足，多以現(xiàn)用補(bǔ)貨為主，沿海工廠開機(jī)后，豆粕基差預(yù)計(jì)壓力將增大。