大越商品指標(biāo)系統(tǒng)

1

---黑色

鐵礦石：

1、基本面：周四港口現(xiàn)貨成交56萬噸，環(huán)比上漲27.9%，成交萎靡。受到肺炎疫情影響，年后全國延遲復(fù)工，鋼廠節(jié)后補(bǔ)庫以按需采購為主 偏空

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨598，折合盤面671.6，基差81.6；適合交割品金布巴粉現(xiàn)貨價格544，折合盤面612.4，基差22.4，盤面貼水 偏多

3、庫存：港口庫存12352.59萬噸，環(huán)比減少21.34萬噸，同比減少1853.16萬噸 偏空

4、盤面：20日均線向下，收盤價收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉：主力凈多，多增 偏多

6、結(jié)論：目前來看海外供給雖有恢復(fù)整體仍舊處于偏緊的態(tài)勢，巴西由于降雨天氣影響發(fā)運(yùn)持續(xù)低位，澳洲發(fā)運(yùn)相對正常，但新的熱帶低壓的影響仍有待評估。年前鋼廠庫存累庫至高點(diǎn)，受到肺炎疫情影響，下游需求延遲，成材消費(fèi)抑制嚴(yán)重，港口疏港受到一定影響，節(jié)后預(yù)期比較悲觀，但短期風(fēng)險有所釋放，預(yù)計震蕩偏弱為主。

動力煤：

1、基本面：上游主產(chǎn)區(qū)受到疫情影響停產(chǎn)停運(yùn)，復(fù)工進(jìn)度減緩，日耗處于回落周期，絕對水平低于歷史同期，CCI指數(shù)繼續(xù)維持上漲，但漲幅有所收窄 偏多

2、基差：現(xiàn)貨571，05合約基差6.2，盤面貼水 偏多

3、庫存：秦皇島港口煤炭庫存412萬噸，環(huán)比減少8萬噸；六大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫存總計1596.34萬噸，環(huán)比增加9.5萬噸；六大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫存可用天數(shù)43.1天，環(huán)比增加1天 中性

4、盤面：20日均線向上，收盤價收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈多，多增 偏多

6、結(jié)論：主產(chǎn)區(qū)煤礦停產(chǎn)放假延后，煤管票受到管制，供給端趨于緊張，港口去庫加速。但同時日耗進(jìn)入快速回落區(qū)。肺炎疫情導(dǎo)致全國開工延遲，對于下游日耗也存在一定的影響。目前市場交易供給端為主，昨日國家能源局發(fā)布加快煤礦復(fù)工復(fù)產(chǎn)，保障煤炭穩(wěn)定供應(yīng)的函。短期煤價走勢以震蕩為主。

螺紋：

1、基本面：春節(jié)期間高爐開工率小幅回落，電爐開工基本停滯，螺紋鋼實際產(chǎn)量回調(diào)，且受疫情影響年后電爐復(fù)產(chǎn)進(jìn)度推遲。當(dāng)前下游表觀消費(fèi)進(jìn)入春節(jié)假期后基本停滯，受疫情影響本周現(xiàn)貨交易仍難以恢復(fù)，庫存將繼續(xù)累積；偏空。

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價3677.1，基差373.1，現(xiàn)貨升水期貨；偏多。

3、庫存：全國35個主要城市庫存851.33萬噸，環(huán)比增加9.75%，同比增加17.49%；偏空。

4、盤面：價格在20日線下方,20日線向下；偏空。

5、主力持倉：螺紋主力持倉多增；偏多。

6、結(jié)論：昨日螺紋期貨價格全天低位窄幅震蕩，部分地區(qū)現(xiàn)貨價格繼續(xù)回落，下游建材成交量繼續(xù)停滯，當(dāng)前疫情拐點(diǎn)仍未到來，短期價格存在二次下探可能，操作上日內(nèi)輕倉震蕩思路操作為主，中線可耐心等待價格探底企穩(wěn)后逐步布局多單。

熱卷：

1、基本面：由于現(xiàn)貨利潤仍較樂觀，熱卷春節(jié)期間供應(yīng)有所回落，但仍維持較高水平，供需較為寬松，需求方面近期表觀消費(fèi)表現(xiàn)小幅走弱，且受疫情影響本周需求難有反彈，庫存水平累積速度加快；偏空

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價3590，基差283，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：全國33個主要城市庫存254.03萬噸，環(huán)比增加6.4%，同比增加6.91%，偏空。

4、盤面：價格在20日線下方,20日線向下；偏空

5、主力持倉：熱卷主力持倉多增；偏多。

6、結(jié)論:昨日熱卷期貨價格全天震蕩運(yùn)行，現(xiàn)貨價格走平，受疫情影響當(dāng)前整體市場心態(tài)轉(zhuǎn)弱，價格低位震蕩運(yùn)行為主，有二次探底可能，操作上建議05合約前期抄底多單部分平倉，等待價格企穩(wěn)可布局中線多單。

焦煤：

1、基本面：地方煤礦仍未復(fù)產(chǎn)，只有過年未休息的國有大礦仍在開工，產(chǎn)地供應(yīng)量持續(xù)收縮，焦煤供應(yīng)缺口擴(kuò)大。大部分地區(qū)運(yùn)輸受阻，發(fā)運(yùn)不暢；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場價1485，基差254.5；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存817.76噸，港口庫存563萬噸，獨(dú)立焦企庫存683.07萬噸，總體庫存2063.83萬噸，較上周減少103.38萬噸；偏多

4、盤面：20日線向上，價格在20日線上方；偏多

5、主力持倉：焦煤主力凈空，空減；偏空

6、結(jié)論：受到疫情影響，各地煤礦復(fù)工時間均有延長，多地煤礦已經(jīng)下達(dá)通知要求2月8日后予以復(fù)工，具體復(fù)產(chǎn)時間恐扔會往后推遲。綜合來看，焦煤市場整體偏強(qiáng)，但有價無市，預(yù)計短期煤價仍以穩(wěn)為主。焦煤2005：日內(nèi)逢低試多。

焦炭：

1、基本面：一季度本就鋼材產(chǎn)品消費(fèi)淡季，加之當(dāng)前疫情形勢緊迫，基建開工延遲，鋼材需求弱化，若鋼廠實施減產(chǎn)到位，焦炭需求量或會明顯減少；偏空

2、基差：現(xiàn)貨市場價2200，基差406.5；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存464.27萬噸，港口庫存294萬噸，獨(dú)立焦企庫存103.25萬噸，總體庫存8861.52萬噸，較上周減少4.59萬噸；偏多

4、盤面：20日線向下，價格在20日線下方；偏空

5、主力持倉：焦炭主力凈多，多增；偏多

6、結(jié)論：在汽運(yùn)受限影響下，焦企焦煤庫存下降明顯，部分企業(yè)已開始主動限產(chǎn)，后續(xù)限產(chǎn)企業(yè)及限產(chǎn)力度有增加可能；下游鋼廠采購需求一般，加之公路運(yùn)輸難度增加，焦炭庫存也有所上升。市場看穩(wěn)情緒較多，短期焦炭價格或維穩(wěn)運(yùn)行。焦炭2005：日內(nèi)逢低試多。

2

---能化

燃料油：

1、基本面：成本端原油低位震蕩；二月新加坡高硫燃油西方套利貨供給增加，而國際航運(yùn)需求受到疫情沖擊，燃油需求下滑；中性

2、基差：舟山保稅燃料油為409美元/噸，F(xiàn)U2005收盤價為2140元/噸，基差為722元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多                     

3、庫存：新加坡高低硫燃料油當(dāng)周庫存為2356萬桶，環(huán)比增加3.24%；偏空

4、盤面：價格在20日線下方運(yùn)行，20日線向下；偏空

5、主力持倉：主力持倉凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：原油低位震蕩，燃油基本面偏弱但裂解價差持續(xù)拉升，短期燃油底部震蕩偏強(qiáng)為主。FU2005：日內(nèi)逢低做多，止損2110

紙漿：

1、基本面：芬蘭罷工影響針葉漿進(jìn)口；新冠肺炎疫情影響下，節(jié)后紙企復(fù)工不確定性增加，抑制短期需求且各地不同程度的道路管控，造成物流運(yùn)輸困難，港口紙漿庫存累積；偏空

2、基差：智利銀星山東地區(qū)市場價為4480元/噸，SP2005收盤價為4492元/噸，基差為-12元，期貨貼水現(xiàn)貨；中性

3、庫存：1月國內(nèi)青島、常熟、保定紙漿庫存合計168萬噸，環(huán)比增加6%；偏空

4、盤面：價格在20日線下方運(yùn)行，20日線向下；偏空

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減；偏空

6、結(jié)論：海外罷工導(dǎo)致進(jìn)口減少，疫情影響下紙企復(fù)工延遲、紙漿需求疲弱，短期紙漿維持底部震蕩為主。SP2005：日內(nèi)4470-4510區(qū)間操作

塑料 

1. 基本面：春節(jié)期間疫情影響，下游廠家復(fù)工推遲，需求走弱，PE當(dāng)前主力合約2005盤面進(jìn)口利潤-672，現(xiàn)貨標(biāo)準(zhǔn)品（華北煤制7042）價格7000（+50），回料價格6650，進(jìn)口乙烯單體821美元，倉單2742（-0），下游農(nóng)膜報8550（+0），神華拍賣PE成交率0%， LLDPE華北成交無，華東成交無，華南成交無，偏空；

2. 基差：LLDPE主力合約2005基差170，升貼水比例2.5%，偏多； 

3. 庫存：兩油庫存57萬噸（+0），PE部分24.51萬噸，偏多；

4. 盤面：LLDPE主力合約20日均線向下，收盤價位于20日線下，偏空； 

5. 主力持倉：LLDPE主力持倉凈空，增空，偏空；

6. 結(jié)論：L2005日內(nèi)6770-6920震蕩操作； 

PP

1. 基本面：春節(jié)期間疫情影響，下游廠家復(fù)工推遲，需求走弱，PP當(dāng)前主力合約2005盤面進(jìn)口利潤-859，現(xiàn)貨標(biāo)準(zhǔn)品（華東煤制均聚拉絲）價格6850（-50），粉料價格7150，進(jìn)口丙烯單體846美元，山東丙烯均價6706（-0），倉單1589（-0），下游bopp膜報10200（-0），神華拍賣PP成交率6%，均聚拉絲華北成交無，華東成交無，華南成交無，偏空；

2. 基差：PP主力合約2005基差-46，升貼水比例-0.7%，偏空；

3. 庫存：兩油庫存57萬噸（+0），PP部分32.49萬噸，中性；

4. 盤面：PP主力合約20日均線向下，收盤價位于20日線下，偏空；

5. 主力持倉：PP主力持倉凈空，減空，偏空；  

6. 結(jié)論：PP2005日內(nèi)6830-7010震蕩偏空操作；

原油2004：

1.基本面：有OPEC+代表稱，歐佩克+聯(lián)合技術(shù)委員會（JTC）于當(dāng)日評估可能減產(chǎn)的選項，并對"建議減產(chǎn)60萬桶/日"進(jìn)行了討論，且委員會建議將減產(chǎn)協(xié)議延長至6月。歐佩克消息人士：如果所有成員國同意，歐佩克+技術(shù)委員會所提議的減產(chǎn)60萬桶/日決定將被立即執(zhí)行并持續(xù)至六月，不過，參會的俄羅斯代表表示，他們拒絕其他歐佩克成員國提出的每日額外減產(chǎn)60萬桶的提議；中性

2.基差：2月6日，阿曼原油現(xiàn)貨價為55.47美元/桶，巴士拉輕質(zhì)原油現(xiàn)貨價為57.94美元/桶，卡塔爾海洋原油現(xiàn)貨價為55.73美元/桶，基差-9.70元/桶，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3.庫存：美國截至1月31日當(dāng)周API原油庫存增加418.2萬桶，預(yù)期增加300萬桶；美國至1月31日當(dāng)周EIA庫存預(yù)期增加283.1萬桶，實際增加335.5萬桶；庫欣地區(qū)庫存至1月31日當(dāng)周增加106.8萬桶，前值增加75.8萬桶；截止至2月5日，上海原油庫存為226.8萬桶；偏空

4.盤面：20日均線偏下，價格在均線下方；偏空

5.主力持倉：截止1月28日，CFTC主力持倉多減;截至1月28日，ICE主力持倉多減；偏空；

6.結(jié)論：歐佩克+聯(lián)合技術(shù)委員會未就提前召開OPEC+峰會達(dá)成一致，盡管在會上提出減產(chǎn)60萬桶/日及延長減產(chǎn)至6月，但俄羅斯方面拒絕執(zhí)行，尚未準(zhǔn)備好宣布在歐佩克+針對疫情行動上的立場，認(rèn)為現(xiàn)在討論歐佩克+的任何決定都為時尚早，對原油提供的支撐有限，目前疫情方面未出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)機(jī)，新增疑似人數(shù)變動反復(fù)，原油總體低位震蕩。長線空單逢低小單止盈，短線403-412逢區(qū)間操作

甲醇2005：

1、基本面：甲醇市場整體清淡運(yùn)行。港口今日報盤整理運(yùn)行，氣氛一般；山東地區(qū)甲醇市場暫穩(wěn)運(yùn)行，華中地區(qū)甲醇價格大穩(wěn)小動，受環(huán)保影響，河南地區(qū)暫穩(wěn)運(yùn)行；華北地區(qū)甲醇整理運(yùn)行。西南地區(qū)整體清淡運(yùn)行；西北地區(qū)今日整體清淡運(yùn)行，廠家報價部分下調(diào)，多數(shù)裝置降負(fù)運(yùn)行。多受疫情影響，多地區(qū)交通受限，運(yùn)輸受阻，各家出貨困難，各廠家多庫存積累；偏空

2、基差：截至2月6日，現(xiàn)貨2120，基差8，升水期貨；偏多

3、庫存：截至2月6日，江蘇甲醇庫存在46.2萬噸（不加連云港地區(qū)庫存），較1月22日下調(diào)0.7萬噸，跌幅在1.49%；整體來看沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫存下調(diào)至76.70萬噸，與1月22日相比下調(diào)1.2萬噸，跌幅在1.54%；中性

4、盤面：20日線偏平，價格在均線下方；偏空

5、主力持倉：主力持倉空單，空減；偏空

6、結(jié)論：需求端：南京誠志新增60萬噸烯烴裝置當(dāng)前半負(fù)荷運(yùn)行；寧夏寶豐二期新增烯烴裝置降至8成負(fù)荷運(yùn)行，且內(nèi)蒙古久泰、山東聯(lián)泓裝置均已降負(fù)運(yùn)行。傳統(tǒng)下游方面，甲醛多數(shù)廠家仍處于停車狀態(tài)，預(yù)計2月8日后或陸續(xù)重啟；醋酸目前各家?guī)齑娓呶粸橹?，少?shù)企業(yè)現(xiàn)在已經(jīng)復(fù)工，多數(shù)企業(yè)復(fù)工時間延遲至2月9日；二甲醚節(jié)前停車裝置尚未重啟，目前低負(fù)荷生產(chǎn)居多；下游整體需求清淡。供應(yīng)端：受疫情影響，全國各地區(qū)運(yùn)輸情況均有較大影響，目前西北地區(qū)多數(shù)企業(yè)均已降負(fù)運(yùn)行或有降負(fù)計劃，西南地區(qū)部分因限氣停車的甲醇裝置節(jié)前陸續(xù)重啟，已出產(chǎn)品，局部供應(yīng)增加。整體來看，受新型冠狀病毒疫情影響，各家出貨不暢，庫存高位為主。長線觀望，短線2070-2140區(qū)間操作

瀝青： 

1、基本面：受新冠疫情的影響，國內(nèi)交通運(yùn)輸受限，終端項目施工延期，多數(shù)煉廠近期無出貨，雖然部分煉廠降負(fù)荷生產(chǎn)，但庫存水平仍在攀升。價格方面，近期東北地區(qū)有焦化以及調(diào)船燃需求支撐，部分煉廠下調(diào)高標(biāo)號瀝青價格；中海四川瀝青價格下調(diào)，但市場基本無成交。短期，交通運(yùn)輸未恢復(fù)，下游施工延期，市場需求延后，價格暫以穩(wěn)為主，但若市場交易長時間停滯，煉廠庫存壓力將不斷增加，待后期交易恢復(fù)時，價格或有下調(diào)需求。中性。

2、基差：現(xiàn)貨3060，基差110，升水期貨；偏多。

3、庫存：本周庫存較上周增加5%為37%；中性。

4、盤面：20日線向下，期價在均線下方運(yùn)行；偏空。 

5、主力持倉：主力持倉凈多，多減；偏多。

6、結(jié)論：預(yù)計近期瀝青價格將震蕩為主。Bu2006：日內(nèi)逢低試多。

PVC：

1、基本面：本周，因疫情影響，下游普遍延遲開工，關(guān)注需求的回升。中性。

2、基差：現(xiàn)貨6750，基差505，升水期貨；偏多。

3、庫存：社會庫存增加至25.6萬噸；偏空。

4、盤面：價格在20日下方，20日線向下；偏空。

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減；偏空。

6、結(jié)論：預(yù)計短時間內(nèi)震蕩為主。PVC2005：日內(nèi)逢低試多。

三、 農(nóng)產(chǎn)品

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩收漲，巴西大豆收割進(jìn)程同比偏慢和技術(shù)性買盤支撐。國內(nèi)豆粕低位震蕩，短期區(qū)間震蕩延續(xù)。國內(nèi)進(jìn)口大豆增多，來年供應(yīng)預(yù)期好轉(zhuǎn)，加上疫情影響，壓制價格，但現(xiàn)貨端豆粕庫存仍處低位，油廠開工延后，供應(yīng)短期依舊偏緊，生豬養(yǎng)殖規(guī)模出現(xiàn)恢復(fù)性增長，需求端預(yù)期尚好支撐價格，消息面偏空基本面稍偏多。中性

2.基差：現(xiàn)貨2697，基差調(diào)整（現(xiàn)貨減90）后基差-30，貼水期貨。偏空

3.庫存：豆粕庫存46.93萬噸，上周59.37萬噸，環(huán)比減少20.95%，去年同期84.35萬噸，同比減少44.36%。偏多

4.盤面：價格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉：主力多單增加，資金流入，偏多

6.結(jié)論：美豆短期預(yù)計850上方震蕩；國內(nèi)豆粕低位震蕩，關(guān)注南美大豆收割天氣和消息面變化。

豆粕M2005：短期2630附近震蕩，短線操作為主。期權(quán)買入淺虛值看跌期權(quán)。

菜粕：

1.基本面：油菜籽進(jìn)口到港偏少，中加貿(mào)易問題尚待解決，進(jìn)口油菜籽庫存庫存回落，但現(xiàn)貨市場菜粕需求轉(zhuǎn)淡，水產(chǎn)需求走弱，現(xiàn)貨市場呈現(xiàn)供需兩淡格局。加拿大油菜籽進(jìn)口檢疫問題支撐菜籽價格，到港短期仍偏緊支撐盤面。菜粕價格整體震蕩，豆粕和雜粕對菜粕構(gòu)成替代限制菜粕上漲空間。中性

2.基差：現(xiàn)貨2200，基差-29，貼水期貨。偏空

3.庫存：菜粕庫存1.1萬噸，上周1.65萬噸，環(huán)比減少33.3%，去年同期2.1萬噸，同比減少47.62%。偏多

4.盤面：價格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉：主力多單增加，資金流入，偏多

6.結(jié)論：菜粕整體震蕩格局，進(jìn)口油菜籽加工利潤尚可，菜粕庫存較低和加拿大進(jìn)口限制炒作短期結(jié)束，后續(xù)關(guān)注加拿大油菜籽進(jìn)口和國內(nèi)菜粕需求情況。

菜粕RM2005：短期2230附近震蕩，短線操作為主。

大豆：

1.基本面：美豆震蕩收漲，巴西大豆收割進(jìn)程同比偏慢和技術(shù)性買盤支撐。國產(chǎn)大豆價格收購價春節(jié)前上漲，但今年播種面積增長較多，限制價格上漲空間。近期盤面震蕩回落，整體偏強(qiáng)但期貨端價格相對現(xiàn)貨價格虛高，基差過大導(dǎo)致收窄，不過國產(chǎn)大豆和進(jìn)口大豆價差收窄將支撐國產(chǎn)大豆價格。中性

2.基差：現(xiàn)貨3800，基差-232，貼水期貨。偏空

3.庫存:大豆庫存352.72萬噸，上周392.34萬噸，環(huán)比減少10.1%，去年同期561.43萬噸，同比減少37.17%。偏多

4.盤面：價格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力多單增加，資金流入。  偏多

6.結(jié)論：美豆區(qū)間震蕩延續(xù)，后續(xù)關(guān)注消息面和南美大豆播種和生長情況；國內(nèi)豆類近期上漲過大基差偏低是否會有反彈。

豆一A2005：短期4000附近震蕩，短線操作為主。

白糖：

1、基本面：疫情導(dǎo)致主產(chǎn)區(qū)糖廠榨糖開工率降低。荷蘭合作銀行將19/20年度全球食糖供需缺口預(yù)估上調(diào)至820萬噸。聯(lián)合國糧農(nóng)組織：19/20年度全球糖供應(yīng)料短缺240萬噸。摩根大通：19/20榨季全球食糖供應(yīng)缺口640萬噸。F.OLicht：預(yù)計19/20榨季全球食糖供應(yīng)缺口從650萬噸增加到1090萬噸。IOS：19/20年度全球糖缺口預(yù)計達(dá)612萬噸。福四通：19/20全球糖缺口預(yù)估從570萬噸上調(diào)至590萬噸。DATAGRO:19/20年度全球糖市供需缺口預(yù)估調(diào)升至642萬噸，5月預(yù)估為234萬噸。Green Pool：將19/20榨季全球食糖供應(yīng)缺口從此前預(yù)估的530萬噸上調(diào)至663萬噸，20/21榨季缺口101萬噸。2019年11月底，19/20年度本期制糖全國累計產(chǎn)糖127.26萬噸；全國累計銷糖56.85萬噸；銷糖率44.67%（去年同期44.19%）。2019年12月中國進(jìn)口食糖21萬噸，環(huán)比減少12萬噸，同比增加4萬噸。偏多。

2、基差：柳州現(xiàn)貨5875，基差110（05合約），升水期貨；中性。

3、庫存：截至12月底19/20榨季工業(yè)庫存181.89萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空增，主力趨勢不明朗；偏空。

6、結(jié)論：假期疫情影響物流，同時產(chǎn)量也減少，疫情持續(xù)，白糖作為民生物資，受疫情影響較小，短期不排除有資金追捧。主力合約短期震蕩走強(qiáng)概率增加，盤中偏多思路。

棉花：

1、基本面：疫情將影響紡織業(yè)開工延遲。經(jīng)濟(jì)下滑預(yù)期增加，消費(fèi)預(yù)期疲軟。中國農(nóng)村部12月發(fā)布棉花供需平衡表19/20產(chǎn)量580萬噸，消費(fèi)803萬噸，進(jìn)口160萬噸，期末庫存652萬噸。11月進(jìn)口棉花11萬噸，同比減少15%，環(huán)比增加57%。中性。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國均價13431，基差311（05合約），升水期貨；偏多。

3、庫存：中國農(nóng)業(yè)部19/20年度12月預(yù)計期末庫存652萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方，偏空。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空減，主力趨勢偏空；偏空。

6：結(jié)論：長假疫情影響，物流交通受阻，工廠復(fù)工延遲，消費(fèi)減弱，短期利空棉花。同時棉花主力05合約12400附近成本支撐，短期超跌，震蕩反彈補(bǔ)缺口。

四、 金屬

銅:

1、基本面：供需基本大致平衡，廢銅進(jìn)口受限，智利供應(yīng)收緊緩和，疫情襲來滬銅消費(fèi)更加疲軟，2020年1月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.0%，比上月小幅回落0.2個百分點(diǎn)；偏空。

2、基差：現(xiàn)貨 45750，基差-310，貼水期貨；偏空。

3、庫存：2月6日LME銅庫存減1775噸至174800噸，上期所銅庫存較上周增21027噸至155839噸；中性。

4、盤面：收盤價收于20均線以下，20均線向下運(yùn)行；偏空。

5、主力持倉：主力凈持倉空，空增；偏空。

6、結(jié)論：昨日滬銅企穩(wěn)反彈，疫情情緒有所改善，來到46000附近壓力位，短期可能在46000附近震蕩，滬銅2003: 短期出局觀望。 

鋁:

1、基本面：鋁廠環(huán)保限產(chǎn)和去產(chǎn)能有市場自己調(diào)節(jié)，整體滬鋁下游消費(fèi)疲軟，去庫存緩慢，疫情來襲導(dǎo)致消費(fèi)更加疲軟；偏空。

2、基差：現(xiàn)貨13490，基差-180，貼水期貨，偏空。

3、庫存：上期所鋁庫存較上周增10810噸至230897噸，近期庫存下降明顯；中性。

4、盤面：收盤價收于20均線下，20均線向下運(yùn)行；偏空。

5、主力持倉：主力凈持倉多，多增；偏多。

6、結(jié)論：消費(fèi)疲軟滬鋁延續(xù)低位震蕩為主，短期難有起色，滬鋁2003：14300空持有。

五、 金融

期指

1、基本面：據(jù)中證報，接近監(jiān)管人士稱，資管新規(guī)過渡期預(yù)計將延期一年，對于特殊情況將特殊處理。隔夜歐美股市上漲，昨日兩市放量上漲，指數(shù)連續(xù)三日反彈，醫(yī)藥和創(chuàng)業(yè)板領(lǐng)漲，市場人氣回升；偏多

2、資金：兩融10234億元，增加12億元，滬深股通凈買入105億元；偏多

3、基差：IF2002貼水7.98點(diǎn)，IH2002貼水8.09點(diǎn)，IC2002貼水32.49點(diǎn)；偏空

4、盤面：IC>IF> IH（主力合約），IC、IF、IH在20日均線下方；偏空

5、主力持倉：IF 主力多翻空，IH主力空增，IC主力多減；中性

6、結(jié)論：新冠肺炎事件對資本市場影響改善，市場情緒好轉(zhuǎn)，指數(shù)迎來反彈。期指：日內(nèi)逢低試多，支持2820。

國債：

1、基本面：接近監(jiān)管人士稱，資管新規(guī)過渡期預(yù)計將延期一年，對于特殊情況將特殊處理。

2、資金面：周四公開市場無操作，市場資金面寬松。

3、基差：TS主力基差為0.2649，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0,4358，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為0.2745，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多；TF 主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多；T 主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多。

6、主力持倉：TS主力凈多，多減。TF主力凈多，多減。T主力凈多，多增。

7、結(jié)論：短空持有。

4

---金屬

銅:

1、基本面：供需基本大致平衡，廢銅進(jìn)口受限，智利供應(yīng)收緊緩和，疫情襲來滬銅消費(fèi)更加疲軟，2020年1月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.0%，比上月小幅回落0.2個百分點(diǎn)；偏空。

2、基差：現(xiàn)貨 45750，基差-310，貼水期貨；偏空。

3、庫存：2月6日LME銅庫存減1775噸至174800噸，上期所銅庫存較上周增21027噸至155839噸；中性。

4、盤面：收盤價收于20均線以下，20均線向下運(yùn)行；偏空。

5、主力持倉：主力凈持倉空，空增；偏空。

6、結(jié)論：昨日滬銅企穩(wěn)反彈，疫情情緒有所改善，來到46000附近壓力位，短期可能在46000附近震蕩，滬銅2003: 短期出局觀望。 

鋁:

1、基本面：鋁廠環(huán)保限產(chǎn)和去產(chǎn)能有市場自己調(diào)節(jié)，整體滬鋁下游消費(fèi)疲軟，去庫存緩慢，疫情來襲導(dǎo)致消費(fèi)更加疲軟；偏空。

2、基差：現(xiàn)貨13490，基差-180，貼水期貨，偏空。

3、庫存：上期所鋁庫存較上周增10810噸至230897噸，近期庫存下降明顯；中性。

4、盤面：收盤價收于20均線下，20均線向下運(yùn)行；偏空。

5、主力持倉：主力凈持倉多，多增；偏多。

6、結(jié)論：消費(fèi)疲軟滬鋁延續(xù)低位震蕩為主，短期難有起色，滬鋁2003：14300空持有。

黃金

1、基本面：，周四(2月6日)中國政府宣布調(diào)降部分美國商品的進(jìn)口關(guān)稅，美股主要股指創(chuàng)下歷史新高。與此同時，上周美國初請失業(yè)金人數(shù)降至九個月低點(diǎn)，美元再度爆發(fā)沖破98.50水平，不過現(xiàn)貨黃金反彈重新站上1560關(guān)口上方；中性

2、基差：黃金期貨352.4，現(xiàn)貨349.64，基差-2.76，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：黃金期貨倉單1773千克，不變；中性

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉：主力凈持倉多，主力多減；偏多

6、結(jié)論：疫情影響，風(fēng)險偏好回落；COMEX金回升至1570，滬金2006收于352；今日關(guān)注關(guān)注美國非農(nóng)就業(yè)報告、美聯(lián)儲半年度貨幣政策報告、美聯(lián)儲理事夸爾斯講話、澳洲聯(lián)儲利率決議、中國1月貿(mào)易帳，并繼續(xù)關(guān)注新冠肺炎相關(guān)消息。市場風(fēng)險偏好快速回歸，市場等待非農(nóng)數(shù)據(jù)，金價有所回升。滬金2006：350-355區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：，周四(2月6日)中國政府宣布調(diào)降部分美國商品的進(jìn)口關(guān)稅，美股主要股指創(chuàng)下歷史新高。與此同時，上周美國初請失業(yè)金人數(shù)降至九個月低點(diǎn)，美元再度爆發(fā)沖破98.50水平，不過現(xiàn)貨黃金反彈重新站上1560關(guān)口上方；中性

2、基差：白銀期貨4304，現(xiàn)貨4243，基差-61，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：白銀期貨倉單2266861千克，日增加2992千克；偏空

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉：主力凈持倉空，主力空增；偏空

6、結(jié)論：銀價跟隨金價小幅回升；COMEX銀回升至17.8左右，滬銀2006維持在4300以上，市場情緒有所回歸，整體震蕩為主。滬銀2006：4300-4350區(qū)間操作。

5

---金融期貨

期指

1、基本面：據(jù)中證報，接近監(jiān)管人士稱，資管新規(guī)過渡期預(yù)計將延期一年，對于特殊情況將特殊處理。隔夜歐美股市上漲，昨日兩市放量上漲，指數(shù)連續(xù)三日反彈，醫(yī)藥和創(chuàng)業(yè)板領(lǐng)漲，市場人氣回升；偏多

2、資金：兩融10234億元，增加12億元，滬深股通凈買入105億元；偏多

3、基差：IF2002貼水7.98點(diǎn)，IH2002貼水8.09點(diǎn)，IC2002貼水32.49點(diǎn)；偏空

4、盤面：IC>IF> IH（主力合約），IC、IF、IH在20日均線下方；偏空

5、主力持倉：IF 主力多翻空，IH主力空增，IC主力多減；中性

6、結(jié)論：新冠肺炎事件對資本市場影響改善，市場情緒好轉(zhuǎn)，指數(shù)迎來反彈。期指：日內(nèi)逢低試多，支持2820。

國債：

1、基本面：接近監(jiān)管人士稱，資管新規(guī)過渡期預(yù)計將延期一年，對于特殊情況將特殊處理。

2、資金面：周四公開市場無操作，市場資金面寬松。

3、基差：TS主力基差為0.2649，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0,4358，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為0.2745，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多；TF 主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多； T 主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多。

6、主力持倉：TS主力凈多，多減。TF主力凈多，多減。T主力凈多，多增。

7、結(jié)論：短空持有。