一、當日主要新聞關注

1）國際新聞

世衛(wèi)組織總干事譚德塞表示，根據(jù)中國公布的新冠肺炎病例的數(shù)據(jù)，新冠肺炎新增病例呈下降趨勢。世衛(wèi)組織維持此前的評估，即新冠肺炎并非全球性流行病，也不會提高疫情的全球范圍風險級別。

2）國內(nèi)新聞

國務院常務會議強調，當前統(tǒng)籌抓好疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展，一項迫切任務是穩(wěn)就業(yè)。穩(wěn)就業(yè)就必須穩(wěn)企業(yè)。會議確定階段性減免企業(yè)養(yǎng)老、失業(yè)、工傷保險單位繳費，以減輕疫情對企業(yè)特別是中小微企業(yè)的影響，使企業(yè)恢復生產(chǎn)后有個緩沖期。除湖北外各省份，從2月到6月可對中小微企業(yè)免征上述三項費用，從2月到4月可對大型企業(yè)減半征收；湖北省從2月到6月可對各類參保企業(yè)實行免征。

3）行業(yè)新聞

中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會披露，1月19家保險資產(chǎn)管理機構注冊債權投資計劃共28只，合計注冊規(guī)模508.30億元。其中，基礎設施債權投資計劃17只，注冊規(guī)模336.20億元；不動產(chǎn)債權投資計劃11只，注冊規(guī)模172.10億元。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：A股表現(xiàn)分化，中證500表現(xiàn)好于滬深300，股指期貨當月合約的貼水程度變大。外資凈流出53.91億元，2月12日融資余額達10508.20億元，較上一交易日增加118.7億元。短期資本市場對肺炎疫情的擔憂逐漸緩解，股指出現(xiàn)連續(xù)反彈，整體上科技板塊強于權重股，有業(yè)績支撐的資產(chǎn)價格會迅速恢復。當前疫情危機尚未完全解除，倉位控制上仍需偏謹慎，對于優(yōu)質資產(chǎn)受事件性影響大幅下跌建議積極抄底。資金上春節(jié)后大量資金有望回流股市，短期股市大幅下跌會吸引價值資金流入。政策上，預計會加大逆周期調控，出臺更多有利于經(jīng)濟轉型發(fā)展的措施。預計在疫情未見明顯好轉之前，仍將壓制我國經(jīng)濟觸底進程以及股市反彈時間。但中長期來看隨著疫情解除，權益資產(chǎn)價格或能較快恢復，因此若由本事件導致優(yōu)質資產(chǎn)大幅下跌，對投資者而言是較好的低吸機會。股指期貨方面技術面看依然偏多，建議可以控制倉位繼續(xù)試多，但要警惕連續(xù)反彈后的回調風險以及疫情變化帶來的影響。

【國債】

國債：房地產(chǎn)信貸放松預期落空，期債小幅上漲。央行表示擬調整宏觀審慎評估（MPA）中房地產(chǎn)信貸相關考核指標的說法不屬實，堅持“房住不炒”的定位，房地產(chǎn)信貸放松預期落空，期債小幅上漲，10年期國債收益率下行3bp至2.86%。上周以來新冠肺炎確診病例呈下降態(tài)勢，疫情逐步緩解；同時各項支持政策逐步出臺，財政部提前下達2020年新增地方政府債務限額8480億元，周末金融系統(tǒng)新聞發(fā)布會支持抗擊疫情和恢復生產(chǎn)。不過各地復工復產(chǎn)還需一定的過程，對消費、生產(chǎn)和外貿(mào)等宏觀層面都存在一定的影響，央行副行長表示中國有充足的政策工具來應對經(jīng)濟下行的壓力，降準和下調MLF利率仍有空間，資金面延續(xù)寬松。預計國債期貨價格短期調整過后，仍有上行空間，操作上以做多為主，關注各地復工進度和出臺的相應政策。

2）能化

【原油】

原油：利比亞原油供應減少抵消了冠狀病毒疫情引發(fā)的原油需求擔憂影響，國際油價盤中大跌后收穩(wěn)，布倫特原油期貨連續(xù)六個交易日上漲。利比亞原油日產(chǎn)量驟降，石油期貨市場氣氛受到支撐。1月18日以來由于利比亞石油港口和油田被軍事組織封鎖，該國原油產(chǎn)量下降。周二利比亞國家石油公司表示，目前利比亞石油日產(chǎn)量下降至12.3537萬桶，封鎖造成的總損失已達到16億美元。2019年，利比亞原油日產(chǎn)量穩(wěn)定在100萬桶以上。市場等待歐佩克及其減產(chǎn)同盟對深入減產(chǎn)進一步消息。歐佩克一直試圖說服俄羅斯進一步減產(chǎn)，但是俄羅斯尚未表明是否支持進一步減產(chǎn)。俄羅斯能源部副部長Pavel Sorokin周二說，歐佩克及其減產(chǎn)同盟組成的能源部長會議將按最初計劃于3月6日在維也納舉行，這次會議將討論再減產(chǎn)每日60萬桶的建議。                    

【甲醇】

甲醇：甲醇下跌0.95%，國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負荷80.51%，較上周下降1.42個百分點。近期因物流受限影響企業(yè)成品銷售，所以本周國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置整體開工負荷延續(xù)下降。國內(nèi)甲醇整體裝置開工負荷為61.66%，環(huán)比下滑7.82%；西北地區(qū)的開工負荷為71.40%，環(huán)比下降7.45%。整體來看沿海地區(qū)甲醇庫存繼續(xù)增長至102.9萬噸，環(huán)比2月6日上漲8.61萬噸，漲幅在9.13%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預估在36.7萬噸。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計，從2月14日至3月1日中國甲醇進口船貨到港量在37.89萬-38萬噸附近。

【橡膠】

橡膠：橡膠周二震蕩，國內(nèi)資金釋放利多市場，海外蝗災引發(fā)農(nóng)產(chǎn)品波動。國內(nèi)現(xiàn)貨市場表現(xiàn)平淡，泰國原料膠價格繼續(xù)上漲，生膠片41.70，漲0.45；煙膠片44.77，漲0.60；膠水41.60，漲0.60；杯膠34.20，漲0.20。上海18年全乳膠主流參考價格11300-11400元/噸。國內(nèi)股市上漲，新冠疫情數(shù)據(jù)持續(xù)好轉，市場人氣回暖，短期走勢仍在修復春節(jié)后大幅下跌影響，隨著疫情好轉，上漲或有延續(xù)，關注12000位置壓力。

【PTA】

PTA：昨日TA05合約收于4468元/噸（-36）?，F(xiàn)貨成交4320元/噸?；?140元/噸下行空間有限。PXCCF成交價7741美金/噸。相應的PTA的生產(chǎn)成本在3940元/噸，現(xiàn)貨加工費400元/噸，偏低。PTA裝置開工率76%，PTA社會庫存累積50萬噸至218萬噸，其中PTA工廠庫存累積最為明顯。聚酯工廠停工增多開工率降至63%。盛澤市場預計21日復工。油價在當前位置遇到阻力回調，PTA跟隨回調。總體而言，PTA5-9價差接近無風險價差，階段性PTA以正套操作為主。

【MEG】

MEG：昨日MEG05合約收于4430（-41）元/噸?，F(xiàn)貨4330元/噸。截至2月13日，國內(nèi)乙二醇整體開工負荷在77.96%（2月6日為80.24%）。其中煤制乙二醇開工負荷在74.03%（2月6日為75.46%）。受封航影響，乙二醇船只大批量延遲。17日華東主港地區(qū)MEG港口庫存約64.6萬噸，環(huán)比上期下降7萬噸。下游方面，雖然各地政府允許2月10日開始可以開工，但物流受限，外地工人未能及時到位，以及節(jié)后產(chǎn)品銷售恢復尚需時間，我們預期下游恢復到正常開機起碼要到2月底或者甚至3月上旬。短期觀望為主。

【尿素】

尿素：尿素期貨小幅上漲。下游工業(yè)企業(yè)逐漸停車，需求明顯縮減；運力緊張，汽車難找、部分道路限行，市場發(fā)運基本停滯。下游工業(yè)復工進度緩慢，多數(shù)企業(yè)將在正月十五之后緩慢恢復，屆時需求或有提升，但運輸情況不確定，因此下游需求恢復尚需時日。上游方面，預計后期生產(chǎn)會繼續(xù)增加?？紤]到今年需求增速可能繼續(xù)放緩，預計今年上半年尿素價格可能保持偏弱狀態(tài)。

【瀝青】

瀝青：夜盤瀝青BU2006合約小幅下跌。山東部分大型道路項目開始復工。交通運輸部決定2月17日至疫情期間免受通行費，對瀝青運輸價格可能有一定影響。但是當前瀝青汽運物流仍然受限，煉廠庫存存在一定壓力。后期走勢需結合工程復工情況能否符合預期?？傮w上當前瀝青供需較弱，但是在政府積極的財政政策下，市場對今年需求有一定上升預期，短期瀝青上漲和下跌空間可能都較為有限。

【苯乙烯】

苯乙烯：苯乙烯低位反彈，油價上漲、成本支撐以及市場對于疫情進入拐點的預期支撐反彈。此前由肺炎疫情拖累國際油價走低，乙烯及純苯價格的下跌導致苯乙烯成本支撐下移。當前主港及生產(chǎn)企業(yè)庫存逐步積累，市場流動性未出現(xiàn)根本改善，國內(nèi)苯乙烯下游開始逐步復工，但負荷率不樂觀，恒力石化新建72萬噸苯乙烯裝置或將于近日量產(chǎn)。國內(nèi)疫情可能進入拐點的預期使得苯乙烯短線迎來反彈，短期內(nèi)由于美國對俄羅斯石油公司的制裁可能使得反彈延續(xù)，但基本面仍然有較大壓力，關注下游的開工情況。

3）黑色

【焦煤焦炭】

焦煤焦炭：18日煤焦期價低開后延續(xù)調整為主。焦炭市場整體呈現(xiàn)供需雙弱局面。供應方面，焦企限產(chǎn)力度有所增加，個別焦企由于低硫主焦等資源緊張已經(jīng)轉產(chǎn)高硫焦，韓城個別焦企已處于悶爐狀態(tài)，焦炭供應進一步收縮，汽運情況仍較為緊張，焦炭資源流通有一定難度，焦企場內(nèi)焦炭及副產(chǎn)品庫存持續(xù)累積，需求方面，疫情影響終端市場，鋼材銷售情況持續(xù)走弱，加之焦炭到貨情況不理想，影響部分鋼廠限產(chǎn)繼續(xù)，綜合來看焦炭市場供需均保持偏弱水平，短期焦炭價格以穩(wěn)為主。焦煤方面，國有煤礦復產(chǎn)進度加快，多數(shù)礦已逐步落實復產(chǎn)，民營煤礦復產(chǎn)仍相對緩慢，呂梁、臨汾部分主流民營煤礦本周開始驗收復產(chǎn)，但是因涉及外地工人到崗，整體產(chǎn)量仍處偏低水平。煉焦煤尤其是低硫主焦煤供應持續(xù)緊缺，臨汾安澤個別低硫主焦煤（S0.5 G85 MT14）較節(jié)前上調70元/噸至現(xiàn)匯價格1600元/噸。進口澳煤方面，因國內(nèi)及蒙煤供應持續(xù)出現(xiàn)缺口，且港口澳煤庫存快速消耗，遠期澳煤交投情緒好轉，一線焦煤較春節(jié)前上調2-3美金。策略上，參考1900附近偏空操作為主。

【螺紋】

螺紋：螺紋日間震蕩回落?，F(xiàn)貨方面，上海一級螺紋現(xiàn)貨3440（理計）持平。鋼聯(lián)周度庫存顯示，螺紋周產(chǎn)量264.15萬噸，降17.44萬噸，社會庫存增144.16萬噸至996.57萬噸，鋼廠庫存增110.29萬噸至623.09萬噸。本周產(chǎn)量繼續(xù)下降，基本全部轉為兩庫庫存，后期庫存壓力將越來越大。正月十五已過，工地復工尚未恢復。即使樂觀估計在二月底病毒得到了一定程度的控制，需求的釋放節(jié)奏也會明顯晚于往年。目前部分地區(qū)將建筑施工復工期延長至3月中旬，預計鋼材降庫的拐點將較往年（農(nóng)歷基準）推遲至少3-4周時間。復工預期帶動盤面大幅修復跌幅，但實際復工節(jié)奏或將低于預期，庫存高壓致使短期供應充分，策略建議2005合約逐步加空單。

【鐵礦】

鐵礦：鐵礦石回補缺口后震蕩?，F(xiàn)貨方面，金步巴報656（折盤面），普氏62指數(shù)報89.15。Mysteel全國45港進口鐵礦庫存統(tǒng)計12468.96，較上周降89.5；日均疏港量275.9增11.69。分量方面，澳礦7032.30增46.94，巴西礦3218.11降223.73，貿(mào)易礦5712.53降60.27，球團462.50增9.01，精粉803.40降23.8，塊礦2019.67降24.4；在港船舶數(shù)量96增13。（單位：萬噸）。長流程鋼廠減產(chǎn)延續(xù)，但由于到港量維持低位，因此港口庫存并未明顯積累。節(jié)日期間至今鋼廠鐵礦石消耗較多，鋼廠內(nèi)部庫存降至較低水平，但運輸受限背景下，疊加后市預期偏弱，預計補庫力度較低。同時澳洲風暴影響造成發(fā)運量短期大幅下降，預計后期將逐步恢復。盤面逐步向上修復后壓力將逐步增大，策略建議2005合約逐步加空單。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：美國政府昨晚宣布對于俄羅斯石油公司Rosneft的新制裁措施，在額外風險事件幫助下，國際金價沖破到達1600美元/盎司，國際銀價觸及18.15美元/盎司。此外，蘋果公司發(fā)布的營收預警使得市場將關注點轉移到疫情的經(jīng)濟影響上，目前由疫情影響導致對經(jīng)濟影響的擔憂支撐金價，昨天日本新冠狀病毒確診病例的增多使得避險情緒重新提升。經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，目前美國1月經(jīng)濟數(shù)據(jù)整體表現(xiàn)良好，就業(yè)數(shù)據(jù)保持健康，工業(yè)數(shù)據(jù)出現(xiàn)反彈，但疫情將影響整體。央行方面，美聯(lián)儲保持現(xiàn)有利率，鮑威爾在上周的國會證詞中表達對經(jīng)濟的樂觀并將逐步退出回購政策，而疫情對于全球的影響還需評估，但市場押注美聯(lián)儲未來可能的降息。中國央行下調MLF利率，預計將出臺更多寬松政策以支撐經(jīng)濟。關注各大經(jīng)濟體對疫情影響經(jīng)濟的評估，以及其他央行的政策跟進。金融資產(chǎn)方面，在良好數(shù)據(jù)支撐和歐元疲弱下美元指數(shù)持續(xù)走高，但并未給黃金造成壓力。目前黃金突破上行收斂區(qū)間獲得技術性優(yōu)勢，日本疫情發(fā)展的擔憂和美國制裁俄羅斯石油公司提供了新的刺激推動黃金上升，高金銀比價下白銀可能出現(xiàn)補漲。

【銅】

銅：夜盤LME銅價小幅回落，總體上自季候反彈力度有限。下游需求正逐步恢復，但在控制疫情的情況下，恢復速度較慢。市場預期國內(nèi)出臺更多扶持經(jīng)濟的措施，包括預期基建投資可能增加、降低稅費等。冶煉企業(yè)受疫情、硫酸脹庫和運輸影響被迫減產(chǎn)，但目前對減產(chǎn)幅度出現(xiàn)分歧。從中長期來看，有色金屬下游大多為投資需求和耐用品需求，存在后補的可能性。建議關注國家具體扶持政策、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)，建議關注下游復工進度。

【鋅】

鋅：夜盤LME小幅回落，跟隨有色金屬整體調整。下游企業(yè)逐步復工復產(chǎn)，需求有望逐步恢復，受疫情影響較小的津唐地區(qū)在本周復產(chǎn)，而它地區(qū)可能會在2月底復產(chǎn)，但總體恢復速度較慢。市場對今年供需維持供大于求的預期。近期有冶煉廠減產(chǎn)的報道，但LME和上期所庫存的增加限制了鋅價反彈力度。建議關注下游開工狀況、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)變化。

【鋁】

鋁：昨日鋁價小幅回升?；久娣矫?，國內(nèi)受疫情影響，下游企業(yè)開工推遲，春節(jié)累庫周期變長。本月中下旬企生產(chǎn)企業(yè)預計逐步復產(chǎn)。另一方面，疫情造成了電解鋁上游原料運輸出現(xiàn)緊張，在各地對人流物流做出限制的情況下，北方地區(qū)原料運輸受到明顯限制，但從目前的情況看一是運輸對原料供應的影響有限，另一方面未來隨著企業(yè)復工和政策執(zhí)行的調整，運輸?shù)挠绊戭A計逐步減弱。操作上建議目前價格等待回調買入為主，下方13000-13500元/噸有短期支撐。 

【鎳】

鎳：昨日鎳期貨價格小幅回落?，F(xiàn)階段行情主要影響因素逐步由疫情轉移至節(jié)后消費，隨著下游企業(yè)陸續(xù)復工，市場情緒預計逐步好轉?；久娣矫妫衅趤砜唇衲赕嚱饘俟笨诓蛔?，價格過低可能會帶來較好的買入機會，但考慮到目前全球鎳金屬庫存水平持續(xù)攀升，上方的空間也不會過高。未來建議首先關注疫情變化，尤其是疫情對于沿海省份運輸情況的影響，如果各省運輸能在復工后順利恢復暢通，預計下游需求可能較快恢復。操作上建議目前價格觀望為主，視疫情消退進度逢低買入。

【不銹鋼】

不銹鋼：昨日不銹鋼期價回落。庫存方面，目前主要消費地不銹鋼庫存依然維持高位，未來不銹鋼供應增長預期仍在。國家發(fā)改委1月23日發(fā)布了《關于完善鋼鐵產(chǎn)能置換和項目備案工作的通知》叫停了新的鋼鐵產(chǎn)能置換，對遠期不銹鋼市場存在一定的提振，但短期產(chǎn)能指標仍然較多，對市場影響有限。未來預計不銹鋼價格繼續(xù)偏弱運行為主。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【玉米】

玉米：玉米期貨小幅下跌。本次疫情對玉米的影響較為有限，主要體現(xiàn)在交通運輸?shù)母綦x上。一方面運輸隔離使得飼料生產(chǎn)企業(yè)無法采購原料和銷售飼料，短期企業(yè)抬高收購價以收購玉米；二是禽類養(yǎng)殖企業(yè)和禽苗生產(chǎn)企業(yè)存在撲殺禽苗的情況，生豬養(yǎng)殖方面則由于其周期較長，影響不大。禽苗撲殺對短期玉米需求存在一定影響，但由于其周期較短，影響時間預計不會太長。短期的回調主要是出臺了玉米拍賣政策，以保障玉米供應。總體來看，本次疫情對玉米影響有限，依然維持之前的看法，策略上考慮布局05、09合約長期多單。玉米期權方面，可考慮賣出05合約執(zhí)行價1860的空單或在持有05合約多單的同時賣出執(zhí)行價2000的多單。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨小幅上漲。蘋果節(jié)前各產(chǎn)地節(jié)日備貨量均不大，山東地區(qū)備貨數(shù)量較少，冷庫成交不多，陜西地區(qū)銷售積極性不高。今年供應量大，市場消化速度緩慢，客商采購積極性不高，陜西庫外貨銷售時間貨延長，對其他產(chǎn)區(qū)蘋果銷售會有壓制作用，并且不利于后期蘋果銷售。同時其他水果價格也都不佳，柑橘和梨類水果價格偏低。由于疫情影響，蘋果運輸和銷售受阻，產(chǎn)區(qū)貨源積累，認為蘋果價格未來偏弱可能性較大，考慮做空AP005合約。

【油脂】

油脂：CBOT大豆昨日小幅下跌，市場等待中國采購的消息，CBOT豆油維持弱勢，繼續(xù)下跌。馬盤棕櫚油維持弱勢，因出口下降，且2月份產(chǎn)量有望較1月份增加。預計今日國內(nèi)油脂仍然維持弱勢，尤其是豆油，因供應在恢復，庫存大幅回升，而需求預期悲觀。國內(nèi)油脂中期的走勢還需要評估油脂消費的下降幅度和全球油脂油料的供需情況，關注國內(nèi)油脂庫存，產(chǎn)地供需情況。Y2005短期支撐5600，短期阻力6050-6100；棕櫚油2005短期支撐5260-5300，阻力5700—5750；菜油005支撐7200—7300，短期阻力7900—7920。

【棉花】

棉花：美棉昨日上漲1.02%，報收69美分/磅，因市場對于中國可能增加美棉進口有預期。預計今日鄭棉仍然區(qū)間波動。短期內(nèi)國內(nèi)倉單壓力仍然較大，關注復工后的現(xiàn)貨需求。疫情對一季度下游用棉需求的影響預計將限制棉花漲幅。棉花價格處于歷史低位，底部有政策支撐，市場對棉花關注度上升，預計鄭棉維持區(qū)間震蕩走勢。

【白糖】

白糖：夜盤外糖上漲2.2%。昨日鄭糖下跌0.7%。泰國國有的泰國甘蔗和食糖公司（TCSC）周二稱，預計該國的糖廠在今年3月中旬就會停止甘蔗壓榨作業(yè)。且預計泰國19/20年度糖產(chǎn)出不會超過900萬噸，去年同期產(chǎn)糖1350萬噸。印度糖廠協(xié)會（ISMA）周二稱，印度19/20年度糖產(chǎn)量預估同比下滑21.6%至2600萬噸，為近三年來最低水平，且不太可能進一步大幅上調。印度昨日表示蝗災已基本結束。預計在外糖價格維持強勢的狀態(tài)下，國內(nèi)糖價短期支撐較強，可能在前高5900元/噸承壓。受5月份配額外進口關稅可能調整的風險影響，鄭糖暫無突破6000元/噸的預期。受外糖上漲帶動，預計今日鄭糖可能偏強。

【豆粕】

豆粕：夜盤美豆震蕩，昨日豆粕下跌0.93%。USDA二月報告發(fā)布，美國出口調升5000萬蒲對應結轉庫存調降5000萬蒲，巴西產(chǎn)量調增200萬噸，中國大豆進口調升300萬噸至8800萬噸。報告大致中性因此價格小幅波動。管理基金在CBOT大豆合約中持有凈空單9.2萬張，過去1年里管理基金多數(shù)時間持有凈空單，并在19年5月份達到凈空單極值15萬張。國內(nèi)油廠本周逐漸產(chǎn)能恢復至正常水平，國內(nèi)豆粕庫存預計將止跌轉升。預計豆粕價格短期以跟隨美豆波動為主，中長期價格依然存在下跌風險。上周中國油廠積極買船，并積極銷售豆粕遠期基差，豆粕成交周度放量?，F(xiàn)貨豆粕庫存偏緊情況持續(xù)，短期對豆粕價格和現(xiàn)貨基差形成支撐，區(qū)域價差擴大，南方豆粕出現(xiàn)向北方船運發(fā)貨的情況。