銅

行業(yè)要聞： 

【2019年全球銅市供應(yīng)短缺9.4萬噸】2月19日消息，世界金屬統(tǒng)計局(WBMS)周三公布的月報顯示，2019年全球銅市供應(yīng)短缺9.4萬噸，2018年全年為短缺27.5萬噸。12月期間，報告庫存下降，較2018年12月底低4.2萬噸。2019年全球礦山銅產(chǎn)量為2，069萬噸，較上年同期增加1.7％。全球精煉銅產(chǎn)量為2372萬噸，同比増加0.3％，其中印度產(chǎn)量大幅減少12.8萬噸，智利產(chǎn)量下降19.2萬噸。2019年全球銅消費量為2382萬噸，上年同期為2392萬噸。中國表觀需求量為1280萬噸，較上年同期増加2.5％。

【日礦和三井金屬終結(jié)二十余年合作】日本JX金屬、三井金屬和雙方的合資公司泛太平洋銅業(yè)（Pan Pacific Copper，PPC）同時于2月12日發(fā)布消息，宣布將雙方原注入給PPC的冶煉資產(chǎn)重新收歸各自名下。這意味著日礦和三井金屬二十年來的合作基本終結(jié)，日本銅冶煉市場由三足鼎立重新回歸四方大戰(zhàn)。

小結(jié)：昨日滬銅維持震蕩，主力合約收于46430?；久孀兓?）SMM調(diào)研截至昨日，銅下游企業(yè)多數(shù)已經(jīng)復工，物流管控逐漸放寬；2）上周精煉銅社庫大漲8萬噸，本周隨著交通解禁，廠庫庫存將繼續(xù)轉(zhuǎn)明，社庫頂點或于3月才能出現(xiàn)；3）部分冶煉廠下調(diào)產(chǎn)量計劃，2月影響產(chǎn)量可能在15%-20%之間，有冶煉廠暫停銅精礦采購，周度TC上漲至66美金。價格運行邏輯：下游需求逐漸復蘇，帶動銅價震蕩上行，但減產(chǎn)難抵一季度的高庫存壓力，累庫周期中價格上方有壓制。年內(nèi)來看，銅仍屬于有色中的多配品種，這種特性在二季度或表現(xiàn)明顯。我們自節(jié)后首周推薦逢低做多策略，目前多單仍可繼續(xù)持有，目前的銅價處于平臺期，新多仍可選擇逢低入場，期權(quán)方面牛市價差策略繼續(xù)持有。

鋁

行業(yè)要聞：

1. 【2019年全球原鋁市場供應(yīng)過剩68.5萬噸】2月19日消息，世界金屬統(tǒng)計局(WBMS)周三公布的月報顯示，經(jīng)過計算，2019年全球原鋁市場供應(yīng)過剩68.5萬噸，2018年全年為供應(yīng)過剩11.8萬噸。 2019年全球原鋁需求為6227萬噸，較上年減少103.2萬噸。 2019年全球原鋁產(chǎn)量較上年減少46.5萬噸。 生產(chǎn)商庫存數(shù)據(jù)不再公布。2019年12月總的可報告庫存小幅減少，且較截至2018年12月低28萬噸。

2. 【董家河循環(huán)經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)園年產(chǎn)8萬噸鋁合金線材項目開工建設(shè)】為滿足入駐企業(yè)需求，產(chǎn)業(yè)園管委會為其量身定制了廠房2幢，建筑面積22192㎡（含辦公用房4820㎡），廠房長120米，寬72米，高度14.5米?？偼顿Y達3.2億元，主要生產(chǎn)1-8系列鋁合金線材，制造電纜、鉚釘、鋁合金焊條等多類產(chǎn)品。該項目是產(chǎn)業(yè)園煤-電-鋁-鋁深加工產(chǎn)業(yè)鏈又一重大補鏈、延鏈項目，對于深化鋁資源加工利用，提升產(chǎn)業(yè)園高端鋁型材制造能力，助推產(chǎn)業(yè)園鋁產(chǎn)業(yè)向高精深加工邁進。項目建成投產(chǎn)后，預計年產(chǎn)值可達15億元人民幣，年利稅5000萬元人民幣，新增就業(yè)200余人。

小結(jié)：昨日鋁價延續(xù)震蕩，主力合約收于13670?；久孀兓?）本周多地政府協(xié)調(diào)復工事宜，下游開工緩慢恢復；2）部分氧化鋁企業(yè)因礦石、煤炭、輔料緊張而減產(chǎn)，氧化鋁價格繼續(xù)上漲，但后續(xù)隨著交通逐漸恢復，原料供應(yīng)緊張的問題也將緩解，氧化鋁上漲空間不大；3）電解鋁一季度新產(chǎn)能投放穩(wěn)步推進，遠期進一步釋放的預期不變；4）歐盟委員會決定對原產(chǎn)于中國的鋁擠壓產(chǎn)品進行反傾銷立案調(diào)查，年內(nèi)出口有新風險，需求或再受打壓。整體來看，下游需求逐漸恢復以及成本的抬升，短期給予鋁價支撐，但一季度高庫存的壓力和長期中產(chǎn)能釋放的預期，使得遠期基本面弱勢，短期價格預計延續(xù)窄幅震蕩，中線操作建議把握反彈后沽空的機會。