大越商品指標系統(tǒng)

1

---黑色

鐵礦石：

1、基本面：周一港口現貨成交150.8萬噸，環(huán)比上漲39.4%。受到肺炎疫情影響，年后全國延遲復工，鋼廠節(jié)后補庫以按需采購為主 中性

2、基差：日照港PB粉現貨649，折合盤面727.7，基差74.7；適合交割品金布巴粉現貨價格592，折合盤面664.1，基差11.1，盤面貼水 偏多

3、庫存：港口庫存12170.16萬噸，環(huán)比減少224.07萬噸，同比減少2517.57萬噸 偏多

4、盤面：20日均線向上，收盤價收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈多，多增 偏多

6、結論：目前來看海外供給整體仍舊處于偏緊的態(tài)勢，近期海外疫情持續(xù)發(fā)酵，后期疫情如何演變是影響供給端不確定的因素。昨日市場對于基建預期發(fā)酵，使得鐵礦石出現大幅上漲，當下市場仍舊交易宏觀預期為主，風格轉換較快，仍需等待基本面的回歸。

動力煤：

1、基本面：疫情之后上游主產區(qū)積極復產，日耗仍舊處于全年季節(jié)性低點，絕對水平低于歷史同期，日耗反彈后勁不足，CCI指數持穩(wěn) 偏空

2、基差：現貨571，05合約基差28.8，盤面貼水 偏多

3、庫存：秦皇島港口煤炭庫存604萬噸，環(huán)比增加35萬噸；六大發(fā)電集團煤炭庫存總計1773.12萬噸，環(huán)比增加5.67萬噸；六大發(fā)電集團煤炭庫存可用天數39.34天，環(huán)比減少1.66天 偏空

4、盤面：20日均線向下，收盤價收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉：主力凈空，空增 偏空

6、結論：日耗雖然出現抬升跡象，但仍然處于季節(jié)性的低點，整體來看由于行業(yè)集中度的差異，上游主產區(qū)的復工進度明顯快于下游，目前來看上游復產有序進行，煤礦復產率增加，物流運輸通道逐漸打開，區(qū)域內煤礦價格相比前期也有一定程度的回落，目前矛盾還是回歸需求端，而需求端表現相對疲軟，在下游復工沒有迎來實質性進展之前，盤面還是呈現弱勢為主。

焦煤：

1、基本面：受焦炭價格下跌行情影響，部分節(jié)后漲幅明顯的高價煤種成交價格開始下跌，出貨節(jié)奏較前期放緩，部分礦庫存增加；中性

2、基差：現貨市場價1515，基差237.5；現貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存771.34噸，港口庫存609萬噸，獨立焦企庫存652.04萬噸，總體庫存2032.38萬噸，較上周增加31.64萬噸；偏空

4、盤面：20日線向上，價格在20日線上方；偏多

5、主力持倉：焦煤主力凈多，多增；偏多

6、結論：焦炭價格開始下跌，焦煤價格轉弱運行，部分節(jié)后漲幅明顯的高價煤種成交價格開始下跌，煤礦銷售尚無明顯壓力，預計短期煉焦煤現貨價格穩(wěn)中偏弱運行。焦煤2005：1250-1280區(qū)間偏空操作。

焦炭：

1、基本面：煤礦逐步復產，焦企原料問題緩解后開工持續(xù)回升，需求端鋼廠開工受自身鋼材庫存壓力仍在較低水平，首輪50元/噸已落地，山西部分鋼廠今日開啟第二輪50元/噸下調，焦企心態(tài)較為悲觀；偏空

2、基差：現貨市場價2150，基差312；現貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存463.76萬噸，港口庫存276萬噸，獨立焦企庫存84.3萬噸，總體庫存824.06萬噸，較上周增加4.13萬噸；偏多

4、盤面：20日線向上，價格在20日線上方；偏多

5、主力持倉：焦炭主力凈多，多增；偏多

6、結論：焦企開工回升，汽運問題也有明顯緩解；下游方面鋼廠多執(zhí)行按需采購，個別有控制到貨現象，多數鋼廠仍有繼續(xù)打壓采購價意向。預計焦炭市場后續(xù)或維持弱勢運行，短期焦價將繼續(xù)承壓。焦炭2005：日內逢高拋空。

螺紋：

1、基本面：上周供應端實際產量繼續(xù)小幅下降，電爐產能仍處于低水平開工狀態(tài)，由于當前庫存處于歷史高位，預計近期供應端產量繼續(xù)走平或小幅下降。近期下游建材成交繼續(xù)小幅回暖，但總體仍處較低水平，隨著國內疫情好轉，預計本周復工將有所加快；中性。

2、基差：螺紋現貨折算價3543.2，基差121.2，現貨升水期貨；偏多。

3、庫存：全國35個主要城市庫存1276.63萬噸，環(huán)比增加12.63%，同比增加25.32%；偏空。

4、盤面：價格在20日線上方,20日線向上；偏多。

5、主力持倉：螺紋主力持倉空減；偏空。

6、結論：昨日國內商品市場迎來反彈，螺紋期貨價格亦出現較大漲幅，但各地現貨價格及鋼廠出廠價繼續(xù)小幅回調，基差收縮，當前價位不建議追多，建議中線多單繼續(xù)持有，短線可在3380-3480區(qū)間操作為主。

熱卷：

1、基本面：上周熱卷供應端產量繼續(xù)下滑，需求方面隨著國內疫情好轉和相關行業(yè)逐步復工，表觀消費表現開始反彈，庫存增長速度開始減緩，制造業(yè)復工進度預期相對較好，供需逐漸好轉；中性

2、基差：熱卷現貨價3510，基差41，現貨略升水期貨；中性

3、庫存：全國33個主要城市庫存364.45萬噸，環(huán)比增加9.21%，同比增加32.73%，偏空。

4、盤面：價格在20日線上方,20日線向上；偏多

5、主力持倉：熱卷主力持倉多增；偏多。

6、結論:昨日受商品全面反彈影響，熱卷期貨價格當日出現較大漲幅，現貨價格同樣小幅上調，不過由于國外疫情仍在蔓延，短期不宜過分樂觀，操作上建議05合約短線3400-3500區(qū)間內操作為主。

2

---能化

PTA：

1、基本面：短期原油大幅反彈，成本端支撐加強，但供需上PTA仍處于供大于求的局面，累庫壓力持續(xù)。預計后市PTA還將走高庫存邏輯。偏空。

2、基差：現貨4160，基差-142，貼水期貨；偏空。

3、庫存：PTA工廠庫存6.5天，聚酯工廠PTA庫存7.5天；偏空。

4、盤面：20日線向下，價格20日線下；偏空。

5、主力持倉：主力持倉空單，空減；偏空。

6、結論：總體PTA反彈拋空操作為主。TA2005:反彈拋空操作為主。

MEG：

1、基本面：近期港口入庫順利，今日港口庫存將堆積至85萬噸附近，顯性庫存壓制明顯。近期煤制工廠發(fā)貨積極，聚酯工廠原料備貨增加明顯，后續(xù)市場補貨力度或將有所減弱?；久鎭砜矗寥乱叶脊^剩依舊明顯。偏空。

2、基差：現貨4300，基差-67，貼水期貨；偏空。

3、庫存：今日華東主港地區(qū)MEG港口庫存約85萬噸，環(huán)比上期增加11.2萬噸。偏空。

4、盤面：20日線向下，價格20日線下；偏空。

5、主力持倉：主力持倉空單，空減；偏空。

6、結論：MEG處于偏空格局。EG2005:反彈偏空操作為主。

塑料 

1. 基本面：當前下游廠家復工有序推進，庫存拐點出現，短期情緒回暖，國際原油底部反彈，PE當前主力合約2005盤面進口利潤-122，現貨標準品（華北煤制7042）價格6950（+80），山東回料6450，進口乙烯單體701美元，倉單2352（-0），下游農膜報8200（-0），神華拍賣PE成交率5%， LLDPE華北成交無，華東成交無，華南成交無，中性；

2. 基差：LLDPE主力合約2005基差75，升貼水比例1.1%，偏多； 

3. 庫存：兩油庫存134.5萬噸（+13.5），PE分項56.49，偏空；

4. 盤面：LLDPE主力合約20日均線向上，收盤價位于20日線上，偏多； 

5. 主力持倉：LLDPE主力持倉凈空，減空，偏空；

6. 結論：L2005日內6800-6950震蕩操作； 

PP

1. 基本面：當前下游廠家復工有序推進，庫存拐點出現，短期情緒回暖，國際原油底部反彈，PP當前主力合約2005盤面進口利潤-309，現貨標準品（華東煤制均聚拉絲）價格6850（+120），PP粉料6800，進口丙烯單體801美元，山東丙烯均價6400（-0），倉單1081（-57），下游bopp膜報9500（+0），神華拍賣PP成交率8%，均聚拉絲華北成交6850，華東成交6950，華南成交無，中性；

2. 基差：PP主力合約2005基差-104，升貼水比例-1.5%，偏空；

3. 庫存：兩油庫存134.5萬噸（+13.5），PP分項78.01，偏空；

4. 盤面：PP主力合約20日均線向上，收盤價位于20日線上，偏多；

5. 主力持倉：PP主力持倉凈多，減多，偏多；  

6. 結論：PP2005日內6890-7075震蕩操作；

天膠：

1、基本面：供應依舊過剩 偏空

2、基差：現貨10600,基差-390 偏空

3、庫存：上期所庫存環(huán)比減少，同比減少 中性

4、盤面：20日線向下，價格20日線下運行 偏空

5、主力持倉：主力凈空，空減 偏空

6、結論：日內10900上方短多，破10750止損

紙漿：

1、基本面：針葉漿外盤報漲，港口進貨量正常，物流運輸未完全恢復，港口庫存持續(xù)累積；國內疫情持續(xù)好轉，下游規(guī)模紙企陸續(xù)復工，一定程度提振紙漿需求；中性

2、基差：智利銀星山東地區(qū)市場價為4400元/噸，SP2005收盤價為4492元/噸，基差為-92元，期貨升水現貨；偏空

3、庫存：2月下旬，國內青島港、常熟港、保定地區(qū)、高欄港紙漿庫存合計約229萬噸，較1月下旬增加28%；偏空

4、盤面：價格與20日線交叉，20日線向下；中性

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增；偏空

6、結論：港口高庫存壓制紙漿價格，下游復工托底作用有限，短期紙漿或維持震蕩偏弱。SP2005：日內4470-4500區(qū)間偏空操作

燃料油：

1、基本面：成本端原油反彈；全球特別是中東疫情蔓延，疊加煉廠開工率處于年內低位，高硫燃油供給預期不樂觀；疫情發(fā)酵下，全球航運市場疲弱，終端船用燃油消費下滑疊加美國煉廠二次煉化進料需求下降，燃油需求預期悲觀；中性

2、基差：舟山保稅燃料油為367美元/噸，FU2005收盤價為2053元/噸，基差為509元，期貨貼水現貨；偏多                     

3、庫存：新加坡高低硫燃料油庫存上漲至2497萬噸，較前一周上漲3.05%；偏空

4、盤面：價格在20日線下方運行，20日線向下；偏空

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增；偏空

6、結論：目前燃油供需雙弱，中東疫情擴散、燃油供給端趨緊，但需求端隨著國內疫情好轉或將逐步平穩(wěn)。FU2005：日內逢低做多，止損2035

原油2005：

1.基本面：俄羅斯能源部長諾瓦克表示，俄羅斯正在評估石油輸出國組織(OPEC)及其盟友早些時候提出的一項規(guī)模較小的減產提議。他還說，還沒有收到幅度更大的減產提議；截至周一(3月2日)，全球已有超過8.9萬例確診病例，3000多人死于與病毒相關的疾病。澳大利亞、泰國和美國周末報告了首次與冠狀病毒相關的死亡。歐洲多個國家的確診病例迅速增加，歐盟因此宣布將新冠肺炎的風險等級自“溫和”上調至“高風險”；中性

2.基差：3月2日，阿曼原油現貨價為51.10美元/桶，巴士拉輕質原油現貨價為52.45美元/桶，卡塔爾海洋原油現貨價為50.55美元/桶，基差-5.86元/桶，現貨貼水期貨；偏空

3.庫存：美國截至2月21日當周API原油庫存增加130萬桶，預期增加246.7萬桶；美國至2月21日當周EIA庫存預期增加200.5萬桶，實際增加45.2萬桶；庫欣地區(qū)庫存至2月21日當周增加90.6萬桶，前值減少13.3萬桶；截止至3月2日，上海原油庫存為292.2萬桶；中性

4.盤面：20日均線偏下，價格在均線下方；偏空

5.主力持倉：截止2月25日，CFTC主力持倉多增;截至2月25日，ICE主力持倉多增；偏多；

6.結論：隔夜美股反彈帶動全球風險情緒回暖，OPEC+內部矛盾緩和，俄羅斯盧克石油公司副總裁表示，預計OPEC+將減產超過100萬桶/日，俄羅斯將減產20-30萬桶/日，沙特據稱計劃向歐佩克+提出建議，歐佩克+減產60萬桶/日，沙特單獨額外減產40萬桶/日，多重利好支撐原油大幅上行，短期震蕩偏強運行，短線370-380區(qū)間操作。

甲醇2005：

1、基本面：甲醇市場弱勢整理，氣氛一般。港口報盤弱勢運行，成交一般；山東地區(qū)甲醇市場價格震蕩運行，華中地區(qū)甲醇局部走弱，出貨一般，觀望居多；華北地區(qū)甲醇偏弱走勢。西南地區(qū)整體僵持運行；西北地區(qū)本周指導價暫穩(wěn)，部分烯烴廠家和甲醇廠家負荷提升。目前全國運輸好轉，下游裝置逐漸恢復中；中性

2、基差：截至3月2日，現貨1970，基差-75，貼水期貨；偏空

3、庫存：截至2月27日，江蘇甲醇庫存在58.5萬噸（不加連云港地區(qū)庫存），較2月20日上升2.2萬噸，漲幅在3.9%；整體來看沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫存上升至92.60萬噸，與2月20日相比上升1.5萬噸，漲幅在1.64%；偏空

4、盤面：20日線偏下，價格在均線下方；偏空

5、主力持倉：主力持倉空單，空增；中性

6、結論：需求端：寧夏寶豐二期烯烴裝置現已提升負荷，外采量穩(wěn)定，但港口部分烯烴裝置仍降負運行或存檢修計劃。傳統(tǒng)下游甲醛、醋酸等開工均有提升，但終端下游恢復緩慢，具體恢復情況還待繼續(xù)觀察，甲醇消耗能力尚未有較大好轉。供應端：全國各地區(qū)運輸情況好轉，局部甲醇庫存壓力有所緩解，部分裝置負荷有不同程度的提升，部分地區(qū)甲醇供應量將增加。隔夜原油大漲在一定程度上提振能化情緒，短線2030-2090區(qū)間小單做多操作。

瀝青： 

1、基本面：近期各地高速公路通行限制條件放寬，但跨省交通運輸仍有多重困難，且物流運輸企業(yè)工人不到位，多數煉廠出貨仍未有明顯改善。此外，需求仍在停滯狀態(tài)，因此近期市場成交依然清淡。后期隨著交通運輸及瀝青需求進一步恢復，煉廠出貨將有改善，北方市場價格短期以穩(wěn)為主，南方部分煉廠為緩解庫存壓力，將加大優(yōu)惠或下調瀝青價格。中性。

2、基差：現貨2960，基差100，升水期貨；偏多。

3、庫存：本周庫存較上周減少1%為37%；中性。

4、盤面：20日線向上，期價在均線下方運行；中性。 

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增；偏空。

6、結論：預計近期瀝青價格將震蕩偏弱為主。Bu2006：日內逢低輕倉試多。

PVC：

1、基本面：本周，現貨供應充足，庫存壓力明顯，且有繼續(xù)增加趨勢，而下游需求有待恢復，預計短期市場弱勢整理，有下行風險，關注宏觀環(huán)境及上下游動態(tài)。中性。

2、基差：現貨6265，基差5，升水期貨；中性。

3、庫存：社會庫存環(huán)比增加13.49%至40.8萬噸；偏空。

4、盤面：價格在20日下方，20日線向上；中性。

5、主力持倉：主力持倉凈多，多增；偏多。

6、結論：預計短時間內震蕩為主。PVC2005：日內謹慎試多。

3

---農產品

白糖：

1、基本面：荷蘭合作銀行將19/20年度全球食糖供需缺口預估上調至820萬噸。摩根大通：19/20榨季全球食糖供應缺口640萬噸。F.OLicht：預計19/20榨季全球食糖供應缺口從650萬噸增加到1090萬噸。IOS：19/20年度全球糖缺口預計達944萬噸。福四通：19/20全球糖缺口預估從570萬噸上調至590萬噸。DATAGRO:19/20年度全球糖市供需缺口預估調升至642萬噸，5月預估為234萬噸。Green Pool：將19/20榨季全球食糖供應缺口從此前預估的530萬噸上調至663萬噸，20/21榨季缺口101萬噸。2019年1月底，19/20年度本期制糖全國累計產糖641.45萬噸；全國累計銷糖320.08萬噸；銷糖率49.9%（去年同期50.12%）。2019年12月中國進口食糖21萬噸，環(huán)比減少12萬噸，同比增加4萬噸。偏多。

2、基差：柳州現貨5830，基差80（05合約），升水期貨；中性。

3、庫存：截至1月底19/20榨季工業(yè)庫存321.37萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線附近；中性。

5、主力持倉：持倉偏多，凈持倉多增，主力趨勢偏多；偏多。

6、結論：物流逐步恢復，工廠復工。白糖作為民生食品物資，受疫情影響略偏多。主產區(qū)產糖率有所降低。近期外糖震蕩回調，主力合約05跟隨調整，預計在5600-5800大區(qū)間震蕩，短期區(qū)間下軌附近進多。

棉花：

1、基本面：美國棉花協會：20/21年度植棉面積同比下降6%。2020年全國植棉調查植棉意向下降5.36%。美農業(yè)部2月報告總體略偏空。全球疫情爆發(fā)，影響出口消費。中國農村部12月發(fā)布棉花供需平衡表19/20產量580萬噸，消費803萬噸，進口160萬噸，期末庫存652萬噸。12月進口棉花15.36萬噸，同比減少29.67%，環(huán)比增加46.15%。偏空。

2、基差：現貨3128b全國均價12887，基差497（05合約），升水期貨；偏多。

3、庫存：中國農業(yè)部19/20年度12月預計期末庫存554萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方，偏空。

5、主力持倉：持倉偏多，凈持倉多減，主力趨勢不明朗；偏多。

6：結論：全球多地疫情爆發(fā)，市場對全球消費擔憂，短期利空商品。美棉大幅下跌，國內再度打出新低，隨后震蕩反彈。主力合約05在12000附近支撐較強，低位不宜重倉追空，短線12000-12600區(qū)間交易。

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩收漲，市場對中國采購美豆仍有期待以及技術性買盤支撐。國內豆粕大幅回升，疫情全球蔓延恐不利大宗商品進口貿易以及油廠挺粕。現貨端豆粕庫存仍處低位，油廠開工恢復但供應短期依舊偏緊，中下游成交尚好，生豬養(yǎng)殖規(guī)模保持恢復性增長，需求端中長期尚有期待支撐價格，但巴西大豆維持豐產，未來進口大豆到港增多，供應端仍能保持充裕，不過肺炎疫情是否會影響國內進口大豆尚待觀察。中性

2.基差：現貨2778，基差調整（現貨減90）后基差-31，貼水期貨。偏空

3.庫存：豆粕庫存47.14萬噸，上周36.57萬噸，環(huán)比增加28.9%，去年同期70.82萬噸，同比減少33.43%。偏多

4.盤面：價格在20日均線上方且方向上。偏多

5.主力持倉：主力空單減少，資金流入，偏空

6.結論：美豆短期預計850上方震蕩；國內豆粕區(qū)間震蕩延續(xù)，關注南美大豆出口和消息面變化。

豆粕M2005：短期2700附近震蕩，短線操作為主。期權買入淺虛值看跌期權。

菜粕：

1.基本面：油菜籽進口到港偏少，中加貿易問題尚待解決，進口油菜籽庫存庫存回升，受疫情影響現貨市場菜粕需求轉淡，現貨市場呈現供需兩淡格局。加拿大油菜籽進口檢疫問題支撐菜籽價格，到港短期仍偏少支撐盤面。菜粕價格整體跟隨豆粕震蕩，豆粕和雜粕對菜粕構成替代限制菜粕上漲空間。中性

2.基差：現貨2260，基差-10，貼水期貨。中性

3.庫存：菜粕庫存1.8萬噸，上周2.55萬噸，環(huán)比減少29.41%，去年同期3.45萬噸，同比減少47.83%。偏多

4.盤面：價格在20日均線上方且方向上。偏多

5.主力持倉：主力空單減少，資金流入，偏空

6.結論：菜粕整體震蕩格局，進口油菜籽加工利潤尚可，菜粕庫存較低和加拿大進口限制炒作短期結束，后續(xù)關注加拿大油菜籽進口和國內菜粕需求情況。

菜粕RM2005：短期2350附近震蕩，短線操作為主。期權買入淺虛值看跌期權。

大豆：

1.基本面：美豆震蕩收漲，市場對中國采購美豆仍有期待以及技術性買盤支撐。國產大豆價格收購價春節(jié)前上漲，但今年播種面積增長較多，限制價格上漲空間。近期盤面再度沖高回落，整體偏強但期貨端價格相對現貨價格虛高，基差過大可能導致收窄。中性

2.基差：現貨3800，基差-357，貼水期貨。偏空

3.庫存:大豆庫存381.17萬噸，上周438.6萬噸，環(huán)比減少13.09%，去年同期491.54萬噸，同比減少22.45%。偏多

4.盤面：價格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力多單減少，資金流出。  偏多

6.結論：美豆850上方震蕩延續(xù)，后續(xù)關注消息面和南美大豆收割和出口情況；國內豆類近期上漲基差過大是否會有收窄。

豆一A2005：短期4150附近反彈拋空為主。

4

---金屬

銅:

1、基本面：供需基本大致平衡，廢銅進口受限，智利供應收緊緩和，疫情襲來滬銅消費更加疲軟，2月份制造業(yè)采購經理人指數下降至35.7%。2月份中國非制造業(yè)商務活動指數較上月回落24.5個百分點至29.6%。；偏空。

2、基差：現貨 44695，基差-525，貼水期貨；偏空。

3、庫存：3月2日LME銅庫存減1225噸至216950噸，上期所銅庫存較上周增12141噸至310760噸；偏空。

4、盤面：收盤價收于20均線以下，20均線向下運行；偏空。

5、主力持倉：主力凈持倉多，多減；偏多。

6、結論：在國外疫情快速發(fā)展，避險情緒有所升溫，滬銅將在庫存上升和下游緩慢復工背景下，滬銅繼續(xù)偏弱承壓運行，但是短期情緒有所釋放，料想會在45000附近爭奪，滬銅2004: 觀望為主，短線試多。

鋁:

1、基本面：鋁廠環(huán)保限產和去產能有市場自己調節(jié)，整體滬鋁下游消費疲軟，去庫存緩慢，疫情來襲導致消費更加疲軟；偏空。

2、基差：現貨13040，基差-215，貼水期貨，偏空。

3、庫存：上期所鋁庫存較上周增29452噸至439087噸，庫存繼續(xù)大增；偏空。

4、盤面：收盤價收于20均線下，20均線向下運行；偏空。

5、主力持倉：主力凈持倉多，多減；偏多。

6、結論：在國外疫情快速發(fā)展，避險情緒有所升溫，消費疲軟滬鋁延續(xù)低位震蕩為主，短期難有起色，滬鋁2004：14300空單減半持有。

鎳：

1、基本面：短期來看，海外疫情情況發(fā)酵造成了資金市場向下運行。從鎳自身的情況來看，不銹鋼下游開工恢復良好，進入3月后還會繼續(xù)改善。這對目前來說是個好消息。從鎳鐵來看，由于短期過剩，本周價格下調比較多，把下方空間打開，鋼企開始虧損，詢價下調至910元/鎳點，這對于鎳價來說有點偏空。電解鎳現貨成交情況比上周要好，金川鎳升水上升，現貨偏緊，俄鎳隨價格下行后成交改善，下游補庫詢價增多，消費旺季采購力量不小。中性

2、基差：現貨100800，基差-1680，偏空，俄鎳99875，基差-2605，偏空

3、庫存：LME庫存235368，-60，上交所倉單33932，-488，中性

4、盤面：收盤價收于20均線以下，20均線拐頭向上，中性

5、主力持倉：主力持倉凈多，多增，偏多

結論：滬鎳2006：空單暫離觀望，多單暫持，破10萬出局。

黃金

1、基本面：隔夜，美元指數維持疲弱態(tài)勢，現貨黃金小幅收漲，美股三大股指飆升，其中道指收漲逾1200點；市場預期美聯儲降息預期高漲，市場情緒有所改善；美國ISM制造業(yè)PMI50.1，不及預期；中性

2、基差：黃金期貨361.24，現貨359，基差-2.24，現貨貼水期貨；偏空

3、庫存：黃金期貨倉單2163千克，不變；中性

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線下方；中性

5、主力持倉：主力凈持倉多，主力多增；偏多

6、結論：恐慌有所釋放，黃金小幅回升；COMEX金小幅回升至1590以上，內盤金現收于357.5；今日重點關注美國14個州的初選、美聯儲梅斯特的講話以及G7國家的緊急電話會議。近期金價波動恐劇烈，目前仍將沖擊360關口。滬金2006：360以下試多，358止損。

白銀

1、基本面：隔夜，美元指數維持疲弱態(tài)勢，現貨黃金小幅收漲，美股三大股指飆升，其中道指收漲逾1200點；市場預期美聯儲降息預期高漲，市場情緒有所改善；美國ISM制造業(yè)PMI50.1，不及預期；中性

2、基差：白銀期貨4095，現貨4068，基差-27，現貨貼水期貨；偏空

3、庫存：白銀期貨倉單2411956千克，增加22555千克；偏多

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉：主力凈持倉多，主力多增；偏多

6、結論：銀價持續(xù)大幅下跌；COMEX銀小幅回升至16.8，內盤銀現收于4032，銀價連續(xù)大幅下挫后趨穩(wěn)，降息預期瞎市場情緒改善，短期或將震蕩。滬銀2006：4000左右試多。

5

---金融期貨

國債：

1、基本面：2月財新中國制造業(yè)PMI為40.3，大幅下滑10.8個百分點，創(chuàng)2004年4月調查開啟以來最低紀錄。

2、資金面：周一央行公開市場無操作，市場資金面寬松。

3、基差：TS主力基差為0.3312，現券升水期貨，偏多。TF主力基差為0,7359，現券升水期貨，偏多。T主力基差為0.9429，現券升水期貨，偏多。

4、庫存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線上方運行，20日線向上，偏多；TF 主力在20日線上方運行，20日線向上，偏多；T 主力在20日線上方運行，20日線向上，偏多。

6、主力持倉：TS主力凈空，空減。TF主力凈多，多減。T主力凈多，多減。

7、結論：高位震蕩，離場觀望。

期指

1、基本面：隔夜歐美股市大漲，恐慌情緒有所消退，昨日兩市在基建板塊帶領下，迎來大漲，市場熱點輪動；偏多

2、資金：兩融11023億元，減少224億元，滬深股通凈買入41.52億元；偏空

3、基差：IF2003貼水13.27點，IH2003貼水2.49點，IC2003貼水57.82點；中性

4、盤面：IC>IF> IH（主力合約），IC、IF、IH在20日均線上方；偏多

5、主力持倉：IF 主力多減，IH主力多增，IC主力多增；偏多

6、結論：歐美股市連續(xù)大跌后引來反彈，短期大跌后風險有一定釋放，國內指數調整后維持上行趨勢，市場波動加大。期指：多單持有。