本周關(guān)注：美股的財(cái)富效應(yīng)及連鎖影響。

學(xué)術(shù)界對美股財(cái)富效應(yīng)的研究普遍認(rèn)為在1美元對應(yīng)2.8美分左右。

利用美國家庭資產(chǎn)負(fù)債表推算，美股每下跌10%或影響全年消費(fèi)支出1%。

消費(fèi)是美國經(jīng)濟(jì)的核心動力，消費(fèi)支出每下降1%，產(chǎn)能利用率下降1.2個百分點(diǎn)。產(chǎn)能利用率的下滑將導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)能相對閑置，同時股市下挫導(dǎo)致企業(yè)融資成本上升。

美國股市對美國經(jīng)濟(jì)的影響較為深遠(yuǎn)，不僅直接通過財(cái)富效應(yīng)渠道影響居民消費(fèi)、影響企業(yè)生產(chǎn)，也通過金融渠道影響企業(yè)的再融資，影響金融市場的信心。

基于美股的重大影響，美聯(lián)儲3月18日仍有較大概率降息。

高頻數(shù)據(jù)：疫情帶來一定沖擊。1)下游：受疫情影響，3月份房地產(chǎn)銷售增速下降。2)中游：高爐開工率微升，發(fā)電煤耗增速繼續(xù)下降。3)上游：原油價格變化不大，銅價環(huán)比有所下降，鐵礦石價格有所上升。4)食品價格：2月豬肉和蔬菜價格環(huán)比上升，3月二者均有所下降。5)貨幣：貨幣市場利率有所下行，人民幣匯率略有貶值。

全球大類資產(chǎn)：本周全球權(quán)益市場國內(nèi)表現(xiàn)好于海外，國內(nèi)大宗商品漲多跌少，美元指數(shù)有所下降。

國際政策：(1)英國央行：英國不會實(shí)施負(fù)利率；(2)G7財(cái)長及央行行長：準(zhǔn)備適當(dāng)時候采取財(cái)政措施；(3)特朗普：簽署78億美元新冠疫情緊急支出法案；

國內(nèi)政策：(1)國務(wù)院常務(wù)會議：3月初至6月末免收進(jìn)出口貨物港口建設(shè)費(fèi)；(2)央行：堅(jiān)持“房住不炒”；(3)中共中央政治局常委會：研究新冠肺炎疫情防控和穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)社會運(yùn)行重點(diǎn)工作；(4)國務(wù)院：對重點(diǎn)行業(yè)企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)可設(shè)置審批綠色通道；(5)財(cái)政部：階段性提高地方財(cái)政資金留用比例；(6)國務(wù)院：發(fā)布關(guān)于深化醫(yī)療保障制度改革的意見；(7)證監(jiān)會：降低證券公司2019、2020年證券投資者保護(hù)基金繳納比例；(8)證監(jiān)會：公布《上市公司創(chuàng)業(yè)投資基金股東減持股份的特別規(guī)定》。

下周關(guān)注：日本、德國、英國1月貿(mào)易數(shù)據(jù)；美國、法國2月CPI。