4月以來，蘋果2005合約運行重心持續(xù)下移，收盤價更是創(chuàng)出合約上市以來的新低。2010合約開始活躍，受之前降溫消息的影響，一度上漲至8656元/噸，但之后快速回落至8000元/噸，波動相對劇烈。

現(xiàn)貨庫存處于高位

自新冠肺炎疫情暴發(fā)以來，蘋果現(xiàn)貨銷售持續(xù)低迷。3月，山東地區(qū)80#一二級蘋果報價在2—2.5元/斤，折合盤面價格在6000元/噸左右。4月開始，蘋果購銷有所恢復(fù)，價格小幅上漲，在2.5—2.8元/斤，但依然處于較低水平。此外，目前庫存屬于歷史高位，無論山東還是陜西，庫存都在60%左右。

疫情對蘋果市場的影響較大。蘋果的特性是10月入庫，之后銷售一整年，春節(jié)是一年當(dāng)中的消費旺季。然而，今年春節(jié)，蘋果消費大幅下降，產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨積壓，未來半年銷售壓力較大。盡管目前疫情出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象，流通開始恢復(fù)，但春節(jié)期間的消費損失無法彌補，近月2005合約繼續(xù)承壓。

2010合約逐漸活躍

蘋果價格走勢季節(jié)性特性明顯，二季度將圍繞新季富士蘋果10月的開秤價和倉單成本進行交易，在主力逐漸轉(zhuǎn)至2010合約的情況下，需要把握好蘋果的季節(jié)性規(guī)律。重點關(guān)注4—5月蘋果花期時的天氣及災(zāi)害情況，以及5月中下旬的套袋情況。

過去兩年，蘋果期價在二季度的走勢反映的就是減產(chǎn)題材證實和證偽的過程。2018年霜凍后，果樹確實受災(zāi)嚴(yán)重，價格自4月開始大幅上漲，雖然6月初有所回調(diào)，但之后再度上行。2019年5月，市場出現(xiàn)各種蘋果減產(chǎn)的傳聞，蘋果期價也一度大漲，但6月初套袋情況明朗后，蘋果期價隨即回落。

根據(jù)中央氣象局和國家氣候中心的預(yù)報，2020年蘋果產(chǎn)區(qū)氣溫總體偏高，特別是前期4—5月，氣溫顯著高于歷史同期2攝氏度，霜凍風(fēng)險較低。5月中下旬，蘋果套袋就基本完成，套袋量也將明朗。氣象資料顯示，6—9月，產(chǎn)區(qū)天氣異常的可能性不大。

5月下旬之前，若由于產(chǎn)區(qū)天氣原因促使蘋果期價已經(jīng)走出大幅上漲行情，則在套袋情況明朗后，可能出現(xiàn)修復(fù)行情，蘋果期價將轉(zhuǎn)而下跌。

綜上所述，2020年蘋果花期遭遇霜凍風(fēng)險的可能性較小，對于2010合約來說，若4—5月期價由于天氣題材大幅上漲，則后續(xù)存在做空機會。