一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國(guó)際新聞

據(jù)印度總理莫迪在社交媒體上發(fā)布的消息，他將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間11日下午3時(shí)與各地方首席部長(zhǎng)舉行第五次視頻會(huì)議，共商印度全國(guó)封鎖結(jié)束后的各項(xiàng)事宜。

2）國(guó)內(nèi)新聞

國(guó)務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)人對(duì)云上2020年中國(guó)品牌日活動(dòng)作出重要批示：要在全社會(huì)進(jìn)一步增強(qiáng)品牌意識(shí)，引導(dǎo)企業(yè)弘揚(yáng)專業(yè)精神工匠精神，打造更多名優(yōu)品牌，以更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力拓展市場(chǎng)空間，更好滿足群眾消費(fèi)升級(jí)和國(guó)家發(fā)展的需要。

3）行業(yè)新聞

國(guó)家鐵路4月貨物發(fā)送量完成2.67億噸，同比增加54萬噸、增長(zhǎng)0.2%，日均裝車14.6萬車，繼續(xù)保持3月以來的高位運(yùn)行狀態(tài)。

二、主要品種早盤評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：美股收漲，A股再度上漲，北向資金流入48.65億元，5月7日融資余額達(dá)10394.58億元，較上一交易日增加59.51億元。當(dāng)前資本市場(chǎng)情緒有所緩和，但仍需需警惕在肺炎疫情未有明確拐點(diǎn)前短期市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)反復(fù)。隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的逐漸公布，肺炎疫情對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響逐漸顯現(xiàn)。當(dāng)前2019年年報(bào)和2020年一季度業(yè)績(jī)已全部公布，從披露數(shù)據(jù)看業(yè)績(jī)向好的企業(yè)占比依然較低。我們認(rèn)為一季度經(jīng)濟(jì)基本上已反應(yīng)在市場(chǎng)預(yù)期當(dāng)中，目前主要是二季度影響幾何尚不確定。當(dāng)前看我國(guó)股市韌性較強(qiáng)，從技術(shù)面看短期多單可以繼續(xù)持有，但不建議追高。

【國(guó)債】

國(guó)債：加強(qiáng)貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)，期債價(jià)格窄幅震蕩。央行發(fā)布一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告指出，穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度，根據(jù)疫情防控和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)階段性變化，把握好政策力度、重點(diǎn)和節(jié)奏，加強(qiáng)貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)，保持流動(dòng)性合理充裕。當(dāng)前海外疫情仍沒有緩和的跡象，各國(guó)制造業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI創(chuàng)記錄新底，生產(chǎn)和消費(fèi)受到巨大沖擊，國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求恢復(fù)較慢，外需數(shù)據(jù)的持續(xù)性有待觀察；中央政治局會(huì)議要求以更大的宏觀政策力度對(duì)沖疫情影響，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議再提前下達(dá)1萬億元專項(xiàng)債新增限額，預(yù)計(jì)兩會(huì)期間全年專項(xiàng)債額度將得以確定，積極財(cái)政政策落地預(yù)期增強(qiáng)，對(duì)長(zhǎng)端債市或有所擾動(dòng)，央行將通過降準(zhǔn)降息配合財(cái)政政策。綜合預(yù)計(jì)資金面將繼續(xù)保持充裕，短端國(guó)債收益率上行空間有限，國(guó)債期貨操作上暫時(shí)觀望為主。

2）能化

【原油】

原油：美國(guó)活躍石油鉆井平臺(tái)連續(xù)八周減少，全球主要產(chǎn)油國(guó)減產(chǎn)，石油需求隨著解除封鎖而逐漸復(fù)蘇，國(guó)際油價(jià)再次上漲。在全球史無前例的大減產(chǎn)同時(shí)，一些疫情緩解的國(guó)家或地區(qū)開始重啟經(jīng)濟(jì)，亞洲、歐洲和美國(guó)汽油需求有望逐漸復(fù)蘇。路透社報(bào)道說，周五澳大利亞成為最新一個(gè)計(jì)劃放松封鎖的國(guó)家，而法國(guó)、美國(guó)部分地區(qū)和巴基斯坦等國(guó)也計(jì)劃放松限制。美國(guó)勞工部數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)4月份失業(yè)率飆升至創(chuàng)紀(jì)錄的14.7%，就業(yè)人數(shù)史無前例地減少了2050萬人。貝克休斯公布的數(shù)據(jù)顯示，截止5月8日的一周，美國(guó)在線鉆探油井?dāng)?shù)量292座，比前周減少33座。

【甲醇】

甲醇：國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在83.86%，較上周上漲4.71個(gè)百分點(diǎn)。隨著南京誠(chéng)志二期、陽(yáng)煤恒通等裝置陸續(xù)結(jié)束檢修，本周四國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置整體開工負(fù)荷明顯提升。截至5月7日，國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為68.81%，上漲0.90個(gè)百分點(diǎn)；西北地區(qū)的開工負(fù)荷為81.91%，上漲1.37個(gè)百分點(diǎn)。整體來看沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫(kù)存在114.6萬噸，環(huán)比上周上漲1.85萬噸，漲幅在1.64%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在31萬噸。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計(jì)，從5月8日至5月24日中國(guó)甲醇進(jìn)口船貨到港量在62.35萬-63萬噸附近。

【橡膠】

橡膠：上周橡膠反彈，RU主力沖高至10485附近后回落。國(guó)內(nèi)需求復(fù)蘇，國(guó)外放松疫情封鎖使得市場(chǎng)信心獲得提振，工業(yè)品多數(shù)反彈。橡膠主產(chǎn)國(guó)新膠開割，初期產(chǎn)出較少，但后期產(chǎn)出預(yù)計(jì)增多，供需對(duì)比未發(fā)生根本改變，價(jià)格預(yù)計(jì)低位寬幅震蕩。

【PTA】

PTA：09合約上周五夜間收于3492（-12）。亞洲PX 490美元/噸CFR中國(guó)成交稀少。PTA原料成本2615元/噸。華東地區(qū)PTA現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)盤09貼水150自提，參考商談3350元/噸自提。PTA現(xiàn)貨加工費(fèi)710元/噸。PTA裝置開工率88%。PTA社會(huì)庫(kù)存累積至355（+8）萬噸。江浙地區(qū)聚酯工廠平均產(chǎn)銷降溫，產(chǎn)銷在3-4成左右。油價(jià)節(jié)日期間大幅反彈，PTA成本支撐，偏強(qiáng)運(yùn)行，但當(dāng)前貨源充足，現(xiàn)貨價(jià)格上行高度有限。

【MEG】

MEG：09合約上周五夜間收于3628（-37）。MEG現(xiàn)貨成交3530元/噸。截至5月7日，國(guó)內(nèi)乙二醇整體開工負(fù)荷在62.10%（國(guó)內(nèi)MEG產(chǎn)能1373.5萬噸/年）。其中煤制乙二醇開工負(fù)荷在42.54%（煤制總產(chǎn)能為489萬噸/年）。MEG裝置開工小幅回升。華東主港地區(qū)MEG港口庫(kù)存約125.9萬噸，環(huán)比上期增加8.5萬噸。3月我國(guó)MEG進(jìn)口量為111.5萬噸，較去年同期上升21.8萬噸左右。MEG庫(kù)存重新回升，下游需求偏弱，上行高度有限。

【尿素】

尿素：尿素期貨小幅震蕩。國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)價(jià)格總體保持穩(wěn)定，當(dāng)前下游工業(yè)需求相對(duì)穩(wěn)定，剛需采購(gòu)為主，南方農(nóng)需持續(xù)推進(jìn)，但到貨量持續(xù)增加，整體市場(chǎng)供大于求，加之市場(chǎng)心態(tài)受國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，多數(shù)看空，采購(gòu)積極性下降，企業(yè)新單成交清淡，企業(yè)承壓下調(diào)價(jià)格。期貨方面，總體需求同比的大幅減少和開工增加使得未來價(jià)格存在下跌的可能性，可考慮在出現(xiàn)短期大幅上漲時(shí)做空。

【瀝青】

瀝青：上周五夜盤瀝青期貨主力合約下跌0.66%。成本方面，美國(guó)活躍石油鉆井平臺(tái)連續(xù)八周減少，國(guó)外疫情防控逐漸放松，原油需求有企穩(wěn)的跡象。需求方面，終端開工項(xiàng)目仍然較少，華南西南地區(qū)降雨也對(duì)瀝青需求有所影響，不過隨著氣溫上升、天氣好轉(zhuǎn)，后期施工需求將逐漸增加。供給方面，市場(chǎng)供應(yīng)與去年同期相比有所減少，當(dāng)前生產(chǎn)瀝青利潤(rùn)較為豐厚，多個(gè)煉廠計(jì)劃開工復(fù)產(chǎn)，市場(chǎng)總體供應(yīng)有繼續(xù)增長(zhǎng)的趨勢(shì)。

【苯乙烯】

苯乙烯：上周苯乙烯持續(xù)回調(diào)。多國(guó)開始放松公共衛(wèi)生事件封鎖防控需求有望逐步恢復(fù)，油價(jià)短線反彈，但原油整體需求的疲軟、供應(yīng)過剩和庫(kù)容緊張等問題依然困擾著當(dāng)前油市。而苯乙烯市場(chǎng)方面，隨著利多的兌現(xiàn)較弱的基本面使得苯乙烯價(jià)格回落。目前價(jià)格重心反彈苯乙烯一體化裝置毛利潤(rùn)重新轉(zhuǎn)正，苯乙烯生產(chǎn)裝置多數(shù)重啟，當(dāng)前利潤(rùn)或有下降空間。下游需求方面受價(jià)格反彈提振生產(chǎn)企業(yè)提負(fù)。近期苯乙烯價(jià)格隨原油價(jià)格波動(dòng)，供需面結(jié)構(gòu)有一定改善但利潤(rùn)走高有下降空間，重點(diǎn)關(guān)注原油價(jià)格變化對(duì)于苯乙烯的價(jià)格支撐作用以及供需的動(dòng)態(tài)變化，或于底部形成區(qū)間震蕩。

3）黑色

【螺紋】

螺紋：螺紋夜盤先抑后揚(yáng)?，F(xiàn)貨方面，上海一級(jí)螺紋現(xiàn)貨3530（理計(jì)）。鋼聯(lián)周度數(shù)據(jù)顯示，螺紋周產(chǎn)量368.98萬噸，增10.46萬噸，社會(huì)庫(kù)存降46.45萬噸至949.22萬噸，鋼廠庫(kù)存降27.74萬噸至367.92萬噸。本周螺紋產(chǎn)量繼續(xù)增長(zhǎng)，但假日庫(kù)存表現(xiàn)依舊良好?；久嬲w維持供需兩旺的格局，鐵礦上漲及焦炭提漲落地成為主要推動(dòng)力。建材產(chǎn)量持續(xù)上升，冷熱卷產(chǎn)量持續(xù)下滑。廢鋼連續(xù)漲價(jià)后，短流程即期利潤(rùn)開始回落，已經(jīng)出現(xiàn)短流程鋼廠進(jìn)行檢修的情況，預(yù)計(jì)廢鋼價(jià)格將進(jìn)入震蕩整理期。螺紋需尤其關(guān)注下周庫(kù)存表現(xiàn)情況，而卷板類鋼材陷入供需兩弱困境。

【鐵礦】

鐵礦：鐵礦夜盤震蕩?，F(xiàn)貨方面，金步巴報(bào)700（折盤面），普氏62指數(shù)報(bào)88.45。Mysteel全國(guó)45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫(kù)存為11188.96，較上周降209.07；日均疏港量316.44降1.99。分量方面，澳礦6227.63降145.59，巴西礦2529.60降116.07，貿(mào)易礦5362.90降56.82，球團(tuán)613.68增35.62，精粉611.02降34.72，塊礦2054.01增7.04。（單位：萬噸）巴西出現(xiàn)一些更加嚴(yán)厲的封城措施，雖然巴西申明淡水河谷的產(chǎn)地不受影響，但是市場(chǎng)擔(dān)憂鐵礦石的運(yùn)輸會(huì)出現(xiàn)問題，供應(yīng)擔(dān)憂加劇。另一方面，國(guó)內(nèi)庫(kù)存隨鋼廠補(bǔ)庫(kù)繼續(xù)下降，深貼水的悲觀預(yù)期不得不由盤面上漲進(jìn)行修復(fù)。

4）金屬 

【貴金屬】

貴金屬：上周五公布的美國(guó)4月非農(nóng)就業(yè)人口減少超2000萬創(chuàng)下史上最大降幅，但市場(chǎng)已經(jīng)對(duì)4月的糟糕表現(xiàn)有心理預(yù)期，黃金沖高回落并未擺脫震蕩的格局，市場(chǎng)押注最糟糕時(shí)期已過去。利率市場(chǎng)顯示市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)有實(shí)施負(fù)利率的可能，美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)擴(kuò)大和深化購(gòu)債項(xiàng)目使得市場(chǎng)流動(dòng)性和信心一定程度恢復(fù)，對(duì)沖全球貨幣寬松使得黃金下方有較強(qiáng)支撐。歐洲多國(guó)、美國(guó)等計(jì)劃逐步解除或者放寬疫情封鎖措施，市場(chǎng)復(fù)工復(fù)產(chǎn)邏輯延續(xù)，復(fù)工預(yù)期疊加寬松預(yù)期再度升級(jí)使得白銀表現(xiàn)相對(duì)黃金較強(qiáng)。。整體上看中長(zhǎng)期由于實(shí)際利率的進(jìn)一步下行和信用的貶值支撐黃金，但由于近期隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面的利多兌現(xiàn)，市場(chǎng)處于復(fù)工復(fù)產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)反彈預(yù)期的轉(zhuǎn)向期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，金銀整體呈現(xiàn)震蕩。后市重點(diǎn)關(guān)注美國(guó)復(fù)工復(fù)產(chǎn)預(yù)期能否兌現(xiàn)和美聯(lián)儲(chǔ)的最新表態(tài)。

【銅】

銅：周末夜盤銅價(jià)震蕩調(diào)整，總體延續(xù)反彈勢(shì)頭。一些國(guó)家計(jì)劃恢復(fù)正常秩序，以及前期不斷有報(bào)道稱境外礦山和冶煉廠因疫情而減產(chǎn)甚至停產(chǎn)，尤其是國(guó)內(nèi)需求的明顯恢復(fù)，給銅價(jià)帶來支撐。周五上期所庫(kù)存下降2.67萬噸至20.4萬噸。但由于今年全球GDP負(fù)增長(zhǎng)，需求可能下降更多，意味著銅過剩的可能性更大。短期銅價(jià)可能總體寬幅震蕩，建議關(guān)注國(guó)家具體扶持政策、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)。

【鋅】

鋅：周末夜盤鋅價(jià)小幅回落，整體延續(xù)反彈走勢(shì)。近來鋅價(jià)受多因素支撐，下游需求恢復(fù)，國(guó)內(nèi)鋅庫(kù)存出現(xiàn)下降，疫情影響礦山產(chǎn)出，以及精礦加工費(fèi)縮窄，持續(xù)支撐鋅價(jià)。但近期鍍鋅板庫(kù)存較高，如果不能下降，將限制未來鋅需求。周五上期所庫(kù)存增加1170噸，至12.2萬噸，結(jié)束了連續(xù)下降勢(shì)頭。目前鋅價(jià)脫離高成本礦山生產(chǎn)成本，在礦山?jīng)]有做出明確減產(chǎn)前，維持中長(zhǎng)期供大于求的觀點(diǎn)。建議關(guān)注下游開工狀況、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)變化。

【鋁】

鋁：周五夜盤鋁價(jià)上行?；久娣矫?，國(guó)內(nèi)疫情局面近期有所好轉(zhuǎn)，下游生產(chǎn)企業(yè)已逐步復(fù)產(chǎn)，但受疫情影響恢復(fù)速度較慢。原料方面，疫情造成了電解鋁上游原料運(yùn)輸出現(xiàn)緊張，但由于前期鋁價(jià)弱勢(shì)，氧化鋁也持續(xù)下行，未來可能會(huì)持續(xù)反彈。國(guó)內(nèi)目前復(fù)工持續(xù)推進(jìn)，需求未來或仍有一定支撐。庫(kù)存方面，近期國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存持續(xù)回落，供需再度回歸短缺?？紤]到目前行業(yè)利潤(rùn)大幅修復(fù)，建議操作上多單了結(jié)觀望。

【鎳】

鎳：周五夜盤鎳價(jià)上漲。國(guó)內(nèi)方面，隨著下游企業(yè)陸續(xù)復(fù)工，市場(chǎng)短期需求預(yù)計(jì)逐步好轉(zhuǎn)?；久娣矫妫衅趤砜唇衲赕嚱饘俟?yīng)縮減的趨勢(shì)不變，價(jià)格偏低會(huì)帶來較好的買入機(jī)會(huì)。未來建議首先關(guān)注疫情對(duì)市場(chǎng)的影響，尤其是境外的資產(chǎn)價(jià)格走勢(shì)。操作上建議多單10萬元/噸附近止盈。

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼期貨周五夜盤大漲。庫(kù)存方面，目前主要消費(fèi)地不銹鋼庫(kù)有所回落，不銹鋼整體依然呈現(xiàn)相對(duì)過剩。除此之外，近期境外疫情造成的消費(fèi)萎縮也很大程度影響了下游的預(yù)期，未來不銹鋼價(jià)格能否企穩(wěn)需要關(guān)注商品整體走勢(shì)以及境外資產(chǎn)價(jià)格走勢(shì)。操作上建議目前觀望為主。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【玉米】

玉米：玉米期貨有所調(diào)整。全國(guó)售糧進(jìn)度趕超去年同期，基層余糧不足一成，現(xiàn)貨市場(chǎng)普遍對(duì)之后飼料需求有樂觀預(yù)期，各地貿(mào)易商囤糧熱情較高，惜售待漲。全國(guó)400個(gè)定點(diǎn)監(jiān)測(cè)縣數(shù)據(jù)，3月份全國(guó)能繁母豬存欄環(huán)比增長(zhǎng)2.8%，全國(guó)16萬家年出欄500頭以上規(guī)模豬場(chǎng)，新生仔豬同比增長(zhǎng)7.3%。短期來看，玉米需求穩(wěn)定但飼用需求依然有所下滑，預(yù)計(jì)沒有太大趨勢(shì)性行情。長(zhǎng)期來看，認(rèn)為玉米價(jià)格處于上漲趨勢(shì)，可考慮布局09、01合約的長(zhǎng)期多單。玉米期權(quán)方面，可考慮賣出9月合約的虛值看跌期權(quán)，或在持有09合約多單的同時(shí)賣出虛值看漲期權(quán)。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨繼續(xù)小幅調(diào)整。4月20日左右受冷空氣影響北方大面積降溫，蘋果主產(chǎn)地的陜西和山東降溫幅度雖然較大，但是時(shí)間短，絕對(duì)溫度低于0攝氏度的區(qū)域主要在陜北，范圍不大，預(yù)計(jì)影響有限，但本次降溫對(duì)梨產(chǎn)生一定影響，可能最終影響蘋果收購(gòu)價(jià)。在四五月份蘋果對(duì)寒冷天氣比較敏感，短期內(nèi)預(yù)計(jì)蘋果還是會(huì)波動(dòng)較大。總體來說認(rèn)為今年出現(xiàn)18年減產(chǎn)情況的可能性不大，若是5月份蘋果期貨由于天氣題材大幅上漲，那么后續(xù)可能存在做空機(jī)會(huì)。

【油脂】

油脂：上周五馬來西亞棕櫚油上漲3.66%，美豆油震蕩。原油價(jià)格持續(xù)疲弱，生物柴油煉化明顯受到抑制（占總消費(fèi)的25%左右），疫情擴(kuò)散也將壓制植物油的食用需求（占總消費(fèi)的75%左右）。國(guó)內(nèi)豆油周度提貨量自高位回落，油廠未執(zhí)行合同下降明顯。目前中國(guó)大豆庫(kù)存止降回升，周度壓榨量已達(dá)到接近180萬噸高位，國(guó)內(nèi)供求已由前期偏緊轉(zhuǎn)為略寬松。棕櫚油產(chǎn)地月度產(chǎn)量回升，以及植物油消費(fèi)端均受到抑制，預(yù)計(jì)中長(zhǎng)期油脂價(jià)格將震蕩偏弱。

【棉花】

棉花：上周五美國(guó)棉花期貨上漲1.7%，鄭棉震蕩。當(dāng)前國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)庫(kù)存充足，中國(guó)棉花協(xié)會(huì)物流分會(huì)調(diào)查顯示2月底全國(guó)棉花商業(yè)庫(kù)存總量497.26萬噸，較上月減少3.93萬噸，較去年同期增加40.74萬噸。受疫情擴(kuò)散影響，下游紡織企業(yè)訂單不足，大部分降低產(chǎn)能消化庫(kù)存為主。當(dāng)前棉花主產(chǎn)區(qū)新疆播種已全面開啟，部分地區(qū)開始出苗。后期需關(guān)注產(chǎn)區(qū)天氣變化。

【白糖】

白糖：上周五夜盤美國(guó)ICE糖期貨震蕩，目前價(jià)格較最高15.9美分/磅下跌35%。鄭糖震蕩。能源價(jià)格大幅下跌使得巴西糖產(chǎn)量大幅增加的預(yù)期上升，目前預(yù)計(jì)可能增產(chǎn)600萬噸，產(chǎn)量達(dá)到3200萬噸。印度截至4月15日累計(jì)產(chǎn)糖2478萬噸，同比降低630萬噸。預(yù)計(jì)在疫情得到有效控制之前，原糖價(jià)格承壓。全國(guó)進(jìn)入收榨尾聲，廣西、廣東、海南已全面收榨，云南目前17家糖廠收榨。本榨季國(guó)內(nèi)截至3月產(chǎn)糖981萬噸，銷糖477萬噸，銷糖率49%與去年同期持平。2020年1-3月中國(guó)食糖進(jìn)口40.4萬噸，去年同期33.74萬噸，同比增長(zhǎng)19.5%。目前市場(chǎng)供應(yīng)量充足以及處于傳統(tǒng)淡季，疫情導(dǎo)致消費(fèi)遲遲不見起色，商家出貨意愿增強(qiáng)。5月份國(guó)內(nèi)取消貿(mào)易保護(hù)關(guān)稅的概率偏大，因此加工糖廠的采購(gòu)節(jié)點(diǎn)可能會(huì)推遲在5月之后報(bào)關(guān)。目前配額外進(jìn)口巴西食糖成本4400元/噸左右，外糖下跌刺激進(jìn)口利潤(rùn)轉(zhuǎn)好，預(yù)計(jì)鄭糖持續(xù)弱勢(shì)。

【豆粕】

豆粕：上周五夜盤美豆和美豆粕小幅上漲，連粕震蕩。國(guó)內(nèi)開機(jī)恢復(fù)令基差承壓。由于原油價(jià)格持續(xù)疲弱，影響生物柴油煉化和玉米酒精生產(chǎn)，美國(guó)豆粕在壓榨企業(yè)中提供的利潤(rùn)份額和飼料蛋白中的添加將增多。巴西3-4月大豆出口可能創(chuàng)歷史同期新高，對(duì)應(yīng)中國(guó)5-7月份大豆進(jìn)口月均預(yù)計(jì)950萬噸或更高。目前中國(guó)庫(kù)存止降回升，周度壓榨量已達(dá)到接近180萬噸高位，國(guó)內(nèi)供求已由前期偏緊轉(zhuǎn)為略寬松。短期豆粕可能震蕩，中長(zhǎng)期買入持有策略可能存在一定機(jī)會(huì)。