一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

印度總理莫迪發(fā)表電視講話說，印度將推出總額為20萬億盧比(約合2670億美元)的一攬子經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，同時(shí)將再次延長全國封鎖措施。

2）國內(nèi)新聞

國務(wù)院促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展工作領(lǐng)導(dǎo)小組第六次會(huì)議指出，支持中小企業(yè)發(fā)展要突出抓住兩大方面，一是努力擴(kuò)大總需求。加快重大項(xiàng)目投資、促進(jìn)民間投資，同時(shí)注意發(fā)揮消費(fèi)需求的重要作用，努力擴(kuò)大居民消費(fèi)需求。二是加大金融對市場主體支持。

3）行業(yè)新聞

工信部發(fā)布《2020年工業(yè)通信業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化工作要點(diǎn)》，提出要聚焦5G網(wǎng)絡(luò)與應(yīng)用、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、數(shù)據(jù)中心、車聯(lián)網(wǎng)（智能網(wǎng)聯(lián)汽車）等重點(diǎn)領(lǐng)域，以專項(xiàng)方式推進(jìn)重點(diǎn)領(lǐng)域標(biāo)準(zhǔn)制定。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美股下跌，A股調(diào)整，北向資金流入17.50億元，5月11日融資余額達(dá)10471.21億元，較上一交易日增加61.66億元。當(dāng)前資本市場情緒有所緩和，但仍需需警惕在肺炎疫情未有明確拐點(diǎn)前短期市場會(huì)出現(xiàn)反復(fù)。隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的逐漸公布，肺炎疫情對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響逐漸顯現(xiàn)。從披露的一季度業(yè)績來看業(yè)績向好的企業(yè)占比依然較低，我們認(rèn)為一季度經(jīng)濟(jì)基本上已反應(yīng)在市場預(yù)期當(dāng)中，目前主要是二季度影響幾何尚不確定，尤其是外需減弱的影響。當(dāng)前看我國股市韌性較強(qiáng)，從技術(shù)面看可能存在調(diào)整的需要，建議先觀望。

【國債】

國債：物價(jià)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，期債價(jià)格有所企穩(wěn)。受豬肉和原油價(jià)格回落影響，4月份CPI同比上漲3.3%，漲幅比上月回落1個(gè)百分點(diǎn)，低于預(yù)期，PPI同比降幅則擴(kuò)大至3.1%，國債期貨價(jià)格有所企穩(wěn)，10年期國債收益率上行0.42bp至2.67%。當(dāng)前海外疫情仍沒有緩和的跡象，各國制造業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI創(chuàng)記錄新底，生產(chǎn)和消費(fèi)受到巨大沖擊，工業(yè)品通縮壓力加劇，國內(nèi)消費(fèi)需求恢復(fù)較慢，外需數(shù)據(jù)的持續(xù)性有待觀察；中央政治局會(huì)議要求以更大的宏觀政策力度對沖疫情影響，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議再提前下達(dá)1萬億元專項(xiàng)債新增限額，預(yù)計(jì)兩會(huì)期間全年專項(xiàng)債額度將得以確定，積極財(cái)政政策落地預(yù)期增強(qiáng)，加上金融數(shù)據(jù)持續(xù)超預(yù)期，對長端債市或有所擾動(dòng)，不過考慮到財(cái)政政策將有央行降準(zhǔn)降息配合落地，市場資金面將繼續(xù)保持充裕，短端國債收益率上行空間有限，國債期貨操作上建議暫時(shí)觀望為主。

2）能化

【原油】

原油：沙特阿拉伯等波斯灣產(chǎn)油國擴(kuò)大減產(chǎn)幅度，俄羅斯原油產(chǎn)量也下降，國際油價(jià)上漲，WTI漲至五周以來最高價(jià)位。沙特阿拉伯周一表示，6月份原油產(chǎn)量將在現(xiàn)有減產(chǎn)基礎(chǔ)上再每日減產(chǎn)100萬桶，將日產(chǎn)量減至750萬桶，比4月份原油日產(chǎn)量減少近40%?？仆睾桶⒙?lián)酋支持沙特阿拉伯的決定，宣布將在6月份將原油日產(chǎn)量分別再減少8萬桶和10萬桶。普氏集團(tuán)調(diào)查顯示，4月份歐佩克放開原油生產(chǎn)，大規(guī)模增加原油產(chǎn)量，同時(shí)新冠病毒肺炎危機(jī)下全球石油需求下降。4月份歐佩克13個(gè)成員國原油日產(chǎn)量3079萬桶，比3月份原油日產(chǎn)量增加182萬桶，為2019年2月份以來最大的增幅。美國能源信息署周二發(fā)布的5月份《短期能源展望》預(yù)計(jì)2020年全球石油日均需求9260萬桶，比去年日均需求下降810萬桶。預(yù)計(jì)今年全球石油日均供應(yīng)量9520萬桶，比去年日均減少540萬桶。美國石油學(xué)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截止5月1日當(dāng)周，美國原油庫存近5.262億桶，比前周增加760萬桶，汽油庫存減少190萬桶，餾分油庫存增加170萬桶。庫欣地區(qū)原油庫存減少230萬桶。

【甲醇】

甲醇：夜盤下跌0.69%。國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在83.86%，較上周上漲4.71個(gè)百分點(diǎn)。隨著南京誠志二期、陽煤恒通等裝置陸續(xù)結(jié)束檢修，本周四國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置整體開工負(fù)荷明顯提升。截至5月7日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為68.81%，上漲0.90個(gè)百分點(diǎn)；西北地區(qū)的開工負(fù)荷為81.91%，上漲1.37個(gè)百分點(diǎn)。整體來看沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫存在114.6萬噸，環(huán)比上周上漲1.85萬噸，漲幅在1.64%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在31萬噸。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計(jì)，從5月8日至5月24日中國甲醇進(jìn)口船貨到港量在62.35萬-63萬噸附近。

【橡膠】

橡膠：周二橡膠走勢震蕩回落，疫情影響在前期暴露充分，目前市場開始關(guān)注需求恢復(fù)情況，短期價(jià)格有一定提振。市場流動(dòng)性充裕，也對價(jià)格起到支撐作用。橡膠主產(chǎn)國新膠開割，初期產(chǎn)出較少，但后期產(chǎn)出預(yù)計(jì)增多，可能對遠(yuǎn)月價(jià)格形成壓制，短期價(jià)格偏低，或有一定上升空間，但供需對比未發(fā)生根本改變。價(jià)格預(yù)計(jì)維持寬幅震蕩。

【PTA】

PTA：09合約收于3448（-14）。亞洲PX 483美元/噸CFR中國成交稀少。PTA原料成本2610元/噸。華東地區(qū)PTA現(xiàn)貨市場報(bào)盤09貼水165自提，參考商談3300元/噸自提。PTA現(xiàn)貨加工費(fèi)710元/噸。PTA裝置開工率88%。PTA社會(huì)庫存累積至357（+2）萬噸。江浙地區(qū)聚酯工廠平均產(chǎn)銷清淡，產(chǎn)銷在3-4成左右。油價(jià)重新上升，PTA成本支撐，偏強(qiáng)運(yùn)行，但當(dāng)前貨源充足，上行高度有限。

【MEG】

MEG：09合約收于3597（+3）。MEG現(xiàn)貨成交3440元/噸。截至5月7日，國內(nèi)乙二醇整體開工負(fù)荷在62.10%（國內(nèi)MEG產(chǎn)能1373.5萬噸/年）。其中煤制乙二醇開工負(fù)荷在42.54%（煤制總產(chǎn)能為489萬噸/年）。MEG裝置開工小幅回升。今日華東主港地區(qū)MEG港口庫存約129.9萬噸，環(huán)比上期增加4.0萬噸。3月我國MEG進(jìn)口量為111.5萬噸，較去年同期上升21.8萬噸左右。MEG庫存重新回升，下游需求偏弱，上行高度有限。

【尿素】

尿素：尿素期貨小幅上漲。國內(nèi)尿素市場價(jià)格總體保持穩(wěn)定，當(dāng)前下游工業(yè)需求相對穩(wěn)定，剛需采購為主，南方農(nóng)需持續(xù)推進(jìn)，但到貨量持續(xù)增加，整體市場供大于求，加之市場心態(tài)受國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，多數(shù)看空，采購積極性下降，企業(yè)新單成交清淡，企業(yè)承壓下調(diào)價(jià)格。期貨方面，總體需求同比的大幅減少和開工增加使得未來價(jià)格存在下跌的可能性，可考慮在出現(xiàn)短期大幅上漲時(shí)做空。

【瀝青】

瀝青：夜盤瀝青期貨主力合約下跌0.88%。近日中石化煉廠瀝青價(jià)格上調(diào)，華南、華東、山東、西南等地區(qū)價(jià)格上漲50-100元/噸。需求方面，終端開工項(xiàng)目仍然較少，華南西南地區(qū)降雨也對瀝青需求有所影響，不過隨著氣溫上升、天氣好轉(zhuǎn)，后期施工需求將逐漸增加。供給方面，華東地區(qū)貨源略有緊張，市場供應(yīng)與去年同期相比有所減少，當(dāng)前生產(chǎn)瀝青利潤較為豐厚，多個(gè)煉廠計(jì)劃開工復(fù)產(chǎn)，市場總體供應(yīng)有繼續(xù)增長的趨勢。

【苯乙烯】

苯乙烯：苯乙烯今日回調(diào)整理。當(dāng)前多國開始放松公共衛(wèi)生事件封鎖防控，預(yù)期需求有望逐步恢復(fù)下油價(jià)企穩(wěn)，但原油整體需求的疲軟、供應(yīng)過剩和庫容緊張等問題依然困擾著短期油市。隨著上周庫存下降等利多兌現(xiàn)較弱的基本面使得苯乙烯價(jià)格重新回落。當(dāng)前價(jià)格重心反彈苯乙烯一體化裝置毛利潤重新轉(zhuǎn)正，苯乙烯生產(chǎn)裝置多數(shù)重啟，利潤或有進(jìn)一步下降空間。下游需求方面受價(jià)格反彈提振生產(chǎn)企業(yè)維持較高負(fù)載，但觸頂預(yù)期濃厚。主港到貨依然較多，主港庫存有上行可能。因此近期苯乙烯價(jià)格一方面隨原油價(jià)格波動(dòng)，但較高的利潤有下降空間，同時(shí)庫存端重新承壓，重點(diǎn)關(guān)注原油價(jià)格變化對于苯乙烯的價(jià)格支撐作用以及供需的動(dòng)態(tài)變化，短期或形成區(qū)間震蕩。

3）黑色

【螺紋】

螺紋：螺紋夜盤沖高回落?，F(xiàn)貨方面，上海一級螺紋現(xiàn)貨3520（理計(jì)）。鋼聯(lián)周度數(shù)據(jù)顯示，螺紋周產(chǎn)量368.98萬噸，增10.46萬噸，社會(huì)庫存降46.45萬噸至949.22萬噸，鋼廠庫存降27.74萬噸至367.92萬噸。本周螺紋產(chǎn)量繼續(xù)增長，但假日庫存表現(xiàn)依舊良好?；久嬲w維持供需兩旺的格局，鐵礦上漲及焦炭提漲落地成為主要推動(dòng)力。建材產(chǎn)量持續(xù)上升，冷熱卷產(chǎn)量持續(xù)下滑。廢鋼連續(xù)漲價(jià)后，短流程即期利潤開始回落，已經(jīng)出現(xiàn)短流程鋼廠進(jìn)行檢修的情況，預(yù)計(jì)廢鋼價(jià)格將進(jìn)入震蕩整理期。螺紋需尤其關(guān)注下周庫存表現(xiàn)情況，而卷板類鋼材陷入供需兩弱困境。

【鐵礦】

鐵礦：鐵礦夜盤沖高回落?，F(xiàn)貨方面，金步巴報(bào)700（折盤面），普氏62指數(shù)報(bào)90.15。Mysteel全國45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫存為11188.96，較上周降209.07；日均疏港量316.44降1.99。分量方面，澳礦6227.63降145.59，巴西礦2529.60降116.07，貿(mào)易礦5362.90降56.82，球團(tuán)613.68增35.62，精粉611.02降34.72，塊礦2054.01增7.04。（單位：萬噸）巴西出現(xiàn)一些更加嚴(yán)厲的封城措施，雖然巴西申明淡水河谷的產(chǎn)地不受影響，但是市場擔(dān)憂鐵礦石的運(yùn)輸會(huì)出現(xiàn)問題，供應(yīng)擔(dān)憂加劇。另一方面，國內(nèi)庫存隨鋼廠補(bǔ)庫繼續(xù)下降，深貼水的悲觀預(yù)期不得不由盤面上漲進(jìn)行修復(fù)。

4）金屬 

【貴金屬】

貴金屬：近期全球經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較差，但市場已經(jīng)對4月的糟糕數(shù)據(jù)已有心理預(yù)期押注最糟糕時(shí)期已過去，黃金并未擺脫震蕩的格局。上周利率市場顯示市場預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)有實(shí)施負(fù)利率的可能，在此背景下13號的鮑威爾講話預(yù)計(jì)會(huì)對負(fù)利率政策預(yù)期進(jìn)行澄清。美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)擴(kuò)大和深化購債項(xiàng)目使得市場流動(dòng)性和信心一定程度恢復(fù)，對沖全球貨幣寬松使得黃金下方有較強(qiáng)支撐。歐洲多國和美國等計(jì)劃逐步解除或者放寬疫情封鎖措施下復(fù)工復(fù)產(chǎn)邏輯延續(xù)，但是德國、韓國和新加坡等國的新冠病毒新增病例驟增引發(fā)疫情二次爆發(fā)擔(dān)憂。整體上看中長期由于實(shí)際利率的進(jìn)一步下行和信用的貶值支撐黃金，短期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和疫情發(fā)展情況的影響力減弱，市場邏輯轉(zhuǎn)向復(fù)工復(fù)產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)反彈，風(fēng)險(xiǎn)偏好回升使得金銀整體呈現(xiàn)震蕩，但需要注意的是該邏輯較為脆弱，疫情二次爆發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)仍然存在因此市場信心有限。后市重點(diǎn)關(guān)注美國復(fù)工復(fù)產(chǎn)預(yù)期能否兌現(xiàn)和美聯(lián)儲(chǔ)主席今晚的表態(tài)。

【銅】

銅：夜盤銅價(jià)延續(xù)回落，昨日現(xiàn)貨已轉(zhuǎn)為貼水，意味著現(xiàn)貨緊張狀態(tài)告一段落。市場也擔(dān)憂國內(nèi)發(fā)生第二輪疫情，另外美元走強(qiáng)也給銅價(jià)帶來壓力。一些國家計(jì)劃恢復(fù)正常秩序，前期不斷有報(bào)道稱境外礦山和冶煉廠因疫情而減產(chǎn)甚至停產(chǎn)，尤其是國內(nèi)需求的明顯恢復(fù)，給銅價(jià)帶來支撐。但由于今年全球GDP負(fù)增長，需求可能下降更多，意味著銅過剩的可能性更大。短期銅價(jià)可能總體寬幅震蕩，建議關(guān)注國家具體扶持政策、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價(jià)小幅回落，跟隨有色金屬整體走勢。近來鋅價(jià)受多因素支撐，下游需求恢復(fù)，國內(nèi)鋅庫存出現(xiàn)下降，疫情影響礦山產(chǎn)出，以及精礦加工費(fèi)縮窄，持續(xù)支撐鋅價(jià)。但近期鍍鋅板庫存較高，如果不能下降，將限制未來鋅需求。周五上期所庫存輕微增加，結(jié)束了連續(xù)下降勢頭。目前鋅價(jià)脫離高成本礦山生產(chǎn)成本，在礦山?jīng)]有做出明確減產(chǎn)前，維持中長期供大于求的觀點(diǎn)。建議關(guān)注下游開工狀況、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)變化。

【鋁】

鋁：昨日夜盤鋁價(jià)下跌?；久娣矫?，國內(nèi)疫情局面近期有所好轉(zhuǎn)，下游生產(chǎn)企業(yè)已逐步復(fù)產(chǎn)，但受疫情影響恢復(fù)速度較慢。原料方面，疫情造成了電解鋁上游原料運(yùn)輸出現(xiàn)緊張，但由于前期鋁價(jià)弱勢，氧化鋁也持續(xù)下行，未來可能會(huì)持續(xù)反彈。國內(nèi)目前復(fù)工持續(xù)推進(jìn)，需求未來或仍有一定支撐。庫存方面，近期國內(nèi)社會(huì)庫存持續(xù)回落，供需再度回歸短缺。考慮到目前行業(yè)利潤大幅修復(fù)，建議操作上多單了結(jié)觀望。

【鎳】

鎳：昨日夜盤鎳價(jià)小幅回升。國內(nèi)方面，隨著下游企業(yè)陸續(xù)復(fù)工，市場短期需求預(yù)計(jì)逐步好轉(zhuǎn)。基本面方面，中期來看今年鎳金屬供應(yīng)縮減的趨勢不變，但疫情對需求同樣存在較大的影響。未來建議首先關(guān)注疫情對市場的影響，尤其是境外的資產(chǎn)價(jià)格走勢。操作上建議多單10萬元/噸附近止盈。

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼期貨夜盤上漲。庫存方面，目前主要消費(fèi)地不銹鋼庫有所回落，不銹鋼整體依然呈現(xiàn)相對過剩。除此之外，近期境外疫情造成的消費(fèi)萎縮也很大程度影響了下游的預(yù)期，未來不銹鋼價(jià)格能否企穩(wěn)需要關(guān)注商品整體走勢以及境外資產(chǎn)價(jià)格走勢。操作上建議目前觀望為主。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【玉米】

玉米：玉米期貨繼續(xù)調(diào)整。全國售糧進(jìn)度趕超去年同期，基層余糧不足一成，現(xiàn)貨市場普遍對之后飼料需求有樂觀預(yù)期，各地貿(mào)易商囤糧熱情較高，惜售待漲。全國400個(gè)定點(diǎn)監(jiān)測縣數(shù)據(jù)，3月份全國能繁母豬存欄環(huán)比增長2.8%，全國16萬家年出欄500頭以上規(guī)模豬場，新生仔豬同比增長7.3%。短期來看，玉米需求穩(wěn)定但飼用需求依然有所下滑，預(yù)計(jì)沒有太大趨勢性行情。長期來看，認(rèn)為玉米價(jià)格處于上漲趨勢，可考慮布局09、01合約的長期多單。玉米期權(quán)方面，可考慮賣出9月合約的虛值看跌期權(quán)，或在持有09合約多單的同時(shí)賣出虛值看漲期權(quán)。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨小幅震蕩。4月20日左右受冷空氣影響北方大面積降溫，蘋果主產(chǎn)地的陜西和山東降溫幅度雖然較大，但是時(shí)間短，絕對溫度低于0攝氏度的區(qū)域主要在陜北，范圍不大，預(yù)計(jì)影響有限，但本次降溫對梨產(chǎn)生一定影響，可能最終影響蘋果收購價(jià)。在四五月份蘋果對寒冷天氣比較敏感，短期內(nèi)預(yù)計(jì)蘋果還是會(huì)波動(dòng)較大。總體來說認(rèn)為今年出現(xiàn)18年減產(chǎn)情況的可能性不大，若是蘋果期貨由于天氣題材大幅上漲，那么后續(xù)可能存在做空機(jī)會(huì)。

【油脂】

油脂：馬來西亞棕櫚油震蕩，美豆油下跌1%。今日午間MPOB報(bào)告庫存數(shù)據(jù)高于市場預(yù)估，報(bào)告利空。原油價(jià)格持續(xù)疲弱，生物柴油煉化明顯受到抑制（占總消費(fèi)的25%左右），疫情擴(kuò)散也將壓制植物油的食用需求（占總消費(fèi)的75%左右）。國內(nèi)豆油周度提貨量自高位回落，油廠未執(zhí)行合同下降明顯。目前中國大豆庫存止降回升，周度壓榨量已達(dá)到接近180萬噸高位，國內(nèi)供求已由前期偏緊轉(zhuǎn)為略寬松。棕櫚油產(chǎn)地月度產(chǎn)量回升，以及植物油消費(fèi)端均受到抑制，預(yù)計(jì)中長期油脂價(jià)格將震蕩偏弱。周末厄爾尼諾氣候正在形成的信息受到市場關(guān)注，需注意監(jiān)控氣候因素對棕櫚油產(chǎn)量和棕櫚油價(jià)格的影響。

【棉花】

棉花：美國棉花期貨上漲2.87%，鄭棉震蕩。當(dāng)前國內(nèi)棉花市場庫存充足，中國棉花協(xié)會(huì)物流分會(huì)調(diào)查顯示2月底全國棉花商業(yè)庫存總量497.26萬噸，較上月減少3.93萬噸，較去年同期增加40.74萬噸。受疫情擴(kuò)散影響，下游紡織企業(yè)訂單不足，大部分降低產(chǎn)能消化庫存為主。當(dāng)前棉花主產(chǎn)區(qū)新疆播種已全面開啟，部分地區(qū)開始出苗。后期需關(guān)注產(chǎn)區(qū)天氣變化。

【白糖】

白糖：昨夜美國ICE糖期貨上漲1.5%，目前價(jià)格較最高15.9美分/磅下跌35%。鄭糖小幅上漲0.63%。能源價(jià)格大幅下跌使得巴西糖產(chǎn)量大幅增加的預(yù)期上升，4月下半月巴西中南部產(chǎn)區(qū)產(chǎn)糖預(yù)計(jì)176.8萬噸，同比增長69.6%，預(yù)計(jì)全年蔗糖產(chǎn)量可能在3600萬噸左右。印度截至5月4日出口糖334.9萬噸，糖廠已簽訂420萬噸的糖出口合同，印度食品部共分配了600萬噸糖出口配額。泰國受干旱和疫情影響，制糖業(yè)受到較大影響，如果干旱持續(xù)，則下一榨季泰國將面臨甘蔗短缺的風(fēng)險(xiǎn)。中國進(jìn)入收榨尾聲，廣西、廣東、海南已全面收榨。本榨季國內(nèi)截至3月產(chǎn)糖981萬噸，銷糖477萬噸，銷糖率49%與去年同期持平。2020年1-3月中國食糖進(jìn)口40.4萬噸，去年同期33.74萬噸，同比增長19.5%。目前市場供應(yīng)量充足以及處于傳統(tǒng)淡季，疫情導(dǎo)致消費(fèi)遲遲不見起色，商家出貨意愿增強(qiáng)。5月份國內(nèi)取消貿(mào)易保護(hù)關(guān)稅的概率偏大，因此加工糖廠的采購節(jié)點(diǎn)可能會(huì)推遲在5月之后報(bào)關(guān)。目前配額外進(jìn)口巴西食糖成本4400元/噸左右，外糖下跌刺激進(jìn)口利潤轉(zhuǎn)好，預(yù)計(jì)鄭糖在政策落地之前維持弱勢。

【豆粕】

豆粕：美豆和美豆粕震蕩，連粕震蕩。美國農(nóng)業(yè)部5月供需報(bào)告陳作庫存上調(diào)1億蒲，新作庫存預(yù)計(jì)4億蒲，報(bào)告偏中性。國內(nèi)開機(jī)恢復(fù)令基差承壓。由于原油價(jià)格持續(xù)疲弱，影響生物柴油煉化和玉米酒精生產(chǎn)，美國豆粕在壓榨企業(yè)中提供的利潤份額和飼料蛋白中的添加將增多。巴西3-4月大豆出口可能創(chuàng)歷史同期新高，對應(yīng)中國5-7月份大豆進(jìn)口月均預(yù)計(jì)950萬噸或更高。目前中國庫存止降回升，周度壓榨量已達(dá)到接近180萬噸高位，國內(nèi)供求已由前期偏緊轉(zhuǎn)為略寬松，廣東地區(qū)豆粕基差已跌至負(fù)80附近。短期豆粕可能震蕩，中長期買入持有策略可能存在一定機(jī)會(huì)。