一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國(guó)際新聞

美國(guó)一季度實(shí)際GDP年化季率修正值下降5%，降幅大于初值。此前數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)一季度實(shí)際GDP年化季率初值下滑4.8%，創(chuàng)2009年以來最大季度跌幅，亦為2008年第四季度金融危機(jī)以來最低水平。

2）國(guó)內(nèi)新聞

國(guó)務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)人出席記者會(huì)時(shí)表示，今年沒有確定GDP增長(zhǎng)的量化指標(biāo)，是實(shí)事求是；實(shí)現(xiàn)了“六保”的任務(wù)，就會(huì)實(shí)現(xiàn)今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)正增長(zhǎng)，發(fā)展還是解決中國(guó)一切問題的關(guān)鍵和基礎(chǔ)。

3）行業(yè)新聞

中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)：1-4月全國(guó)物流運(yùn)行延續(xù)改善、向好的發(fā)展勢(shì)頭，主要指標(biāo)呈現(xiàn)積極變化，社會(huì)物流總額為75.3萬(wàn)億元，同比下降4.2%，降幅比1-3月收窄3.1個(gè)百分點(diǎn)。

二、主要品種早盤評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：美股尾盤下跌，A股走勢(shì)分化，盤中多空博弈明顯，北向資金流入28.18億元，5月27日融資余額達(dá)10554.88億元，較上一交易日減少4.64億元。隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的逐漸公布，肺炎疫情對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響逐漸顯現(xiàn)。根據(jù)2020年政府工作報(bào)告，今年我們依然是繼續(xù)減稅降費(fèi)并且支持中小企業(yè)。在刺激經(jīng)濟(jì)的過程中，我們認(rèn)為主要靠基建托底、刺激消費(fèi)同時(shí)加大科技領(lǐng)域的轉(zhuǎn)型升級(jí)。當(dāng)前技術(shù)面看未來走勢(shì)較為不明朗，操作上建議先觀望，中長(zhǎng)期可以逢低吸納。

【國(guó)債】

國(guó)債：央行大額投放資金，期債價(jià)格小幅上漲，10年期國(guó)債收益率下行3.39BP至2.72%。央行開展2400億元逆回購(gòu)操作，逆回購(gòu)規(guī)模持續(xù)增加，Shibor隔離利率回落，資金面有所緩和。疫情新增確診向發(fā)展中國(guó)家轉(zhuǎn)移，發(fā)達(dá)國(guó)家逐步復(fù)工，但需求恢復(fù)較慢，外需數(shù)據(jù)的持續(xù)性有待觀察，不確定性較強(qiáng)；國(guó)內(nèi)4月份投資和工業(yè)生產(chǎn)增速轉(zhuǎn)正，消費(fèi)降幅收窄，5月耗煤數(shù)據(jù)顯示工業(yè)生產(chǎn)與去年同期持平，經(jīng)濟(jì)持續(xù)改善；政府工作報(bào)告中未提經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)，積極財(cái)政政策基本符合預(yù)期，穩(wěn)健的貨幣政策從松緊適度轉(zhuǎn)為更加靈活適度，提出綜合運(yùn)用降準(zhǔn)降息、再貸款等手段，引導(dǎo)廣義貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速要與GDP名義增速相匹配轉(zhuǎn)為明顯高于去年，預(yù)計(jì)央行將通過降準(zhǔn)降息等手段配合抗疫特別國(guó)債等積極財(cái)政政策的落地，市場(chǎng)資金面將繼續(xù)保持充裕，短端國(guó)債收益率上行空間有限，隨著發(fā)達(dá)國(guó)家逐步復(fù)工，國(guó)內(nèi)投資和工業(yè)生產(chǎn)增速轉(zhuǎn)正，經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)持續(xù)改善，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供支持，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)預(yù)期增強(qiáng)，對(duì)長(zhǎng)端債市繼續(xù)擾動(dòng)。

2）能化

【原油】

原油：盡管美國(guó)原油庫(kù)存增加，但是美國(guó)汽油需求增長(zhǎng)，庫(kù)欣地區(qū)原油庫(kù)存持續(xù)大幅度減少，美國(guó)原油產(chǎn)量繼續(xù)下降，國(guó)際油價(jià)盤中下跌后收高。俄羅斯承諾繼續(xù)大幅減產(chǎn)的不確定性，抑制了油價(jià)上漲。據(jù)多方面消息透露，沙特阿拉伯和其他歐佩克產(chǎn)油國(guó)正在考慮將史上最大的減產(chǎn)幅度期限延長(zhǎng)至2020年年底，但尚未得到俄羅斯的支持。美國(guó)石油需求總量日均1595.8萬(wàn)桶，比前一周低62.8萬(wàn)桶；其中美國(guó)汽油日需求量725.3萬(wàn)桶，比前一周高46.3萬(wàn)桶。美國(guó)能源信息署數(shù)據(jù)顯示，截止2020年5月22日當(dāng)周，美國(guó)原油庫(kù)存量5.34422億桶，比前一周增長(zhǎng)793萬(wàn)桶；美國(guó)汽油庫(kù)存總量2.55億桶，比前一周下降72萬(wàn)桶；餾分油庫(kù)存量為1.64327億桶，比前一周增長(zhǎng)549萬(wàn)桶。截止5月22日當(dāng)周，美國(guó)原油日均產(chǎn)量1140萬(wàn)桶，比前周日均產(chǎn)量減少10萬(wàn)桶，比去年同期日均產(chǎn)量減少90.0萬(wàn)桶。

【甲醇】

甲醇：夜盤甲醇震蕩盤整。國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在80.44%，較上周上漲0.17個(gè)百分點(diǎn)。近期國(guó)內(nèi)CTO/MTO裝置運(yùn)行均較為穩(wěn)定，所以本周國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置整體開工負(fù)荷調(diào)整不大。神華榆林MTO裝置計(jì)劃于本周末重啟。截至5月28日，國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為64.83%，下跌0.34個(gè)百分點(diǎn)；西北地區(qū)的開工負(fù)荷為77.00%，下跌0.11個(gè)百分點(diǎn)。整體來看沿海地區(qū)甲醇庫(kù)存在128萬(wàn)噸，環(huán)比上周上漲7.18萬(wàn)噸，漲幅在5.94%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在40.2萬(wàn)噸。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計(jì)，從5月29日至6月14日中國(guó)甲醇進(jìn)口船貨到港量在58.71萬(wàn)-59萬(wàn)噸附近。

【橡膠】

橡膠：產(chǎn)區(qū)開割，但初期放量不多。國(guó)內(nèi)延遲開割減少了供應(yīng)壓力，橡膠下方支撐較強(qiáng)。但疫情影響今年需求也明顯下滑，目前下游開工持續(xù)恢復(fù)使得價(jià)格有一定提振。后期產(chǎn)出預(yù)計(jì)增多，可能對(duì)遠(yuǎn)月價(jià)格形成壓制，短期市場(chǎng)情緒恢復(fù)，國(guó)內(nèi)外疫情均有好轉(zhuǎn)，需求復(fù)蘇，價(jià)格預(yù)計(jì)維持震蕩，底部緩慢抬升。

【PTA】

PTA：09合約收于3630（-25）。亞洲PX 481美元/噸CFR中國(guó)。PTA原料成本2600元/噸。華東地區(qū)PTA現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)盤09貼水130自提，參考商談3500元/噸自提。PTA現(xiàn)貨加工費(fèi)900元/噸。PTA裝置開工率88%。PTA社會(huì)庫(kù)存累積至360（+2）萬(wàn)噸。江浙滌絲產(chǎn)銷尚可，達(dá)到100%。6-7月份PTA裝置檢修量預(yù)計(jì)將有所增多，但現(xiàn)貨充足壓制上行空間。

【MEG】

MEG：09合約收于3733（-13）。MEG現(xiàn)貨成交3590元/噸。截至5月28日，國(guó)內(nèi)乙二醇整體開工負(fù)荷在54.53%（國(guó)內(nèi)MEG產(chǎn)能1373.5萬(wàn)噸/年）。其中煤制乙二醇開工負(fù)荷在34.97%（煤制總產(chǎn)能為489萬(wàn)噸/年）。MEG裝置開工較上周回升1個(gè)百分點(diǎn)。本周一華東主港地區(qū)MEG港口庫(kù)存約137.7萬(wàn)噸，環(huán)比上期增加4.9萬(wàn)噸。庫(kù)存仍然偏高，制約上行空間。

【尿素】

尿素：尿素期貨小幅震蕩。國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)穩(wěn)定為主，周中主流區(qū)域部分廠家收單轉(zhuǎn)好，日產(chǎn)量繼續(xù)小幅下降，加之月底及月初檢修企業(yè)的增加，市場(chǎng)信心得到了提振，新單跟進(jìn)增加。需求方面無(wú)明顯變化，局部農(nóng)業(yè)用肥仍需等待一段時(shí)間，貿(mào)易商少量采購(gòu)，下游工業(yè)復(fù)合肥開工繼續(xù)下降，板材廠需求也暫無(wú)改觀。期貨方面，總體需求同比的大幅減少和開工增加使得未來價(jià)格存在下跌的可能性，可考慮在出現(xiàn)短期大幅上漲時(shí)做空。

【瀝青】

瀝青：夜盤瀝青期貨主力上漲1.11%。當(dāng)前市場(chǎng)貨源相對(duì)較為緊張，山東市場(chǎng)主流成交2250-2380元/噸，東北市場(chǎng)2200-2450元/噸，華東市場(chǎng)2300-2400元/噸，華南市場(chǎng)2400-2500元/噸。南方市場(chǎng)整體需求較好，庫(kù)存較低，北方市場(chǎng)需求相對(duì)穩(wěn)定。供給方面華東、華北、西南地區(qū)有所增加，但前期貿(mào)易商囤貨，社會(huì)庫(kù)存普遍較多，下階段部分煉廠計(jì)劃開工復(fù)產(chǎn)，市場(chǎng)供應(yīng)仍有增長(zhǎng)的趨勢(shì)。

【苯乙烯】

苯乙烯：苯乙烯偏弱震蕩。有消息說俄羅斯將于7月份按照協(xié)議降低減產(chǎn)力度，國(guó)際油價(jià)應(yīng)聲下跌，國(guó)內(nèi)油價(jià)影響有限。此前受復(fù)產(chǎn)復(fù)工邏輯延續(xù)以及海灣地區(qū)的減產(chǎn)造成的原油價(jià)格上漲使得苯乙烯一度走高，后隨著頭盔炒作熱度降低以及油價(jià)回落再度下行。原油需求的疲軟和疫情二次爆發(fā)的擔(dān)憂依然存在風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)內(nèi)苯乙烯開工略有下降，但天津大沽等裝置前期已經(jīng)重啟，國(guó)內(nèi)苯乙烯整體開工維持在80%之上。下游需求方面受價(jià)格反彈提振生產(chǎn)企業(yè)維持較高負(fù)載。隨著主港累庫(kù)供應(yīng)面壓力猶存。一方面油價(jià)上重心上抬構(gòu)成成本支撐，另一方面供應(yīng)面有一定壓力，供需兩旺的情況下整體無(wú)明顯趨勢(shì) 。

3）黑色

【螺紋】

螺紋：螺紋夜盤上揚(yáng)?，F(xiàn)貨方面，上海一級(jí)螺紋現(xiàn)貨3580（理計(jì)）。鋼聯(lián)周度數(shù)據(jù)顯示，螺紋周產(chǎn)量394.01萬(wàn)噸，增2.45萬(wàn)噸，社會(huì)庫(kù)存降33.91萬(wàn)噸至802.73萬(wàn)噸，鋼廠庫(kù)存升4.15萬(wàn)噸至305.16萬(wàn)噸。本周螺紋產(chǎn)量增幅明顯放緩，庫(kù)存降幅放緩更加明顯，市場(chǎng)擔(dān)憂淡季需求轉(zhuǎn)弱。不過目前螺紋產(chǎn)量已經(jīng)達(dá)到高位，后續(xù)增產(chǎn)空間已然不大，而市場(chǎng)對(duì)于下半年旺季的螺紋需求依然有良好的預(yù)期。建議關(guān)注現(xiàn)貨成交及每周去庫(kù)情況。

【鐵礦】

鐵礦：鐵礦夜間增倉(cāng)上行。現(xiàn)貨方面，金步巴報(bào)760（折盤面），普氏62指數(shù)報(bào)96.4。Mysteel全國(guó)45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫(kù)存為10926.08，較上周降168.82；日均疏港量308.14增7.53。分量方面，澳礦6303.00降92.19，巴西礦2189.85降69.50，貿(mào)易礦5308.00降81.17，球團(tuán)657.00增11.74，精粉654.19增45.70，塊礦2080.04增9.69；在港船舶數(shù)84增6。巴西疫情持續(xù)發(fā)酵，但上周發(fā)運(yùn)反而出現(xiàn)回升，供應(yīng)干擾預(yù)期被證偽。但前期國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存持續(xù)下降，需求非常旺盛，當(dāng)下看供需格局依然健康，高爐鋼廠大量檢修前，鐵礦價(jià)格向下驅(qū)動(dòng)不強(qiáng)。

4）金屬 

【貴金屬】

貴金屬：受益于近期宣布的7500億歐元冠狀病毒復(fù)蘇基金，歐元走高美元指數(shù)走低，但黃金維持偏弱震蕩。復(fù)產(chǎn)復(fù)工形成的工業(yè)預(yù)期提振使得白銀相對(duì)走強(qiáng)，金銀比價(jià)已經(jīng)已經(jīng)低于100的水平。關(guān)于新型冠狀病毒疫苗的利好消息提振了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒，最新公布的初請(qǐng)失業(yè)金數(shù)據(jù)表明經(jīng)濟(jì)或正在觸底，美股反彈下黃金價(jià)格上行受阻。央行方面，鮑威爾講話暗示將有更多刺激計(jì)劃，但近期講話態(tài)度相對(duì)謹(jǐn)慎。地緣政治風(fēng)險(xiǎn)發(fā)酵，中美關(guān)系趨于緊張可能利多美元削弱黃金的避險(xiǎn)功能。整體看中長(zhǎng)期由實(shí)際利率低迷和央行信用貶值產(chǎn)生的多頭邏輯依然較為明確，而短期則呈現(xiàn)多空交織繼續(xù)，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和疫情的影響力減弱，市場(chǎng)邏輯轉(zhuǎn)向復(fù)工復(fù)產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)反彈，貴金屬面臨一定拋壓。但憂疫情二次爆發(fā)、貿(mào)易爭(zhēng)端升級(jí)等避險(xiǎn)邏輯和央行的繼續(xù)寬松邏輯繼續(xù)支撐金價(jià)，多空交織下金銀或延續(xù)震蕩。后市重點(diǎn)關(guān)注美國(guó)復(fù)工復(fù)產(chǎn)的進(jìn)度以及在經(jīng)濟(jì)壓力下美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)進(jìn)一步進(jìn)行利率控制的手段。

【銅】

銅：夜盤銅價(jià)先抑后揚(yáng)，跟隨美股走勢(shì)。多個(gè)經(jīng)濟(jì)體放松限制，使得市場(chǎng)情緒趨于樂觀，美國(guó)申請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)至疫情以來首次下降。近期中美兩國(guó)關(guān)系緊張使得人民幣匯率走低，支撐國(guó)內(nèi)價(jià)格。現(xiàn)貨仍然維持較高升水，期限結(jié)構(gòu)較前幾日陡峭?，F(xiàn)貨緊張支撐銅價(jià)，近期銅桿開工率持續(xù)維持高位。短期銅價(jià)可能寬幅震蕩，建議關(guān)注國(guó)家具體扶持政策、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價(jià)震蕩整理。近來鋅價(jià)受多因素支撐，下游需求恢復(fù)，國(guó)內(nèi)鋅庫(kù)存出現(xiàn)下降，疫情影響礦山產(chǎn)出，以及精礦加工費(fèi)縮窄，持續(xù)支撐鋅價(jià)。但近期鍍鋅板庫(kù)存較高，如果不能下降，將限制未來鋅需求。短期鋅價(jià)可能寬幅震蕩，建議關(guān)注下游開工狀況、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)變化。

【鋁】

鋁：夜盤鋁價(jià)整體小幅回升。近期國(guó)內(nèi)鋁錠社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)下降，短期可能仍有回落，目前期貨呈現(xiàn)明顯的back結(jié)構(gòu)，市場(chǎng)對(duì)中長(zhǎng)期需求的改善仍然謹(jǐn)慎。我們認(rèn)為隨著價(jià)格的上漲，目前鋁企業(yè)的利潤(rùn)已經(jīng)大幅改善，鋁價(jià)上行的空間在收窄，操作上建議多單逐步獲利了結(jié)，觀望或等待做空機(jī)會(huì)。

【鎳】

鎳：昨日夜盤鎳價(jià)震蕩回落。基本面方面，中期來看今年鎳金屬供應(yīng)存在較大收縮，但目前疫情對(duì)下游需求同樣產(chǎn)生較大影響，價(jià)格預(yù)計(jì)整體維持區(qū)間運(yùn)行。未來需持續(xù)關(guān)注下游消費(fèi)和不銹鋼產(chǎn)能變化，如果不銹鋼企業(yè)虧損加劇發(fā)生減產(chǎn)，鎳價(jià)的壓力將顯著抬升。消息面上，印尼礦山目前有比較高的提價(jià)意愿，但對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)影響有限，另外需關(guān)注印尼禁礦政策是否會(huì)出現(xiàn)反復(fù)。建議目前價(jià)格觀望為主。

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼期貨夜盤低開高走?；久娣矫?，考慮到不銹鋼目前產(chǎn)能相對(duì)較大，因此需求整體下行的局面下承壓最多。庫(kù)存方面，目前無(wú)錫佛山兩地的不銹鋼庫(kù)存有所回落，短期隨著下游復(fù)工和國(guó)家出臺(tái)的基建刺激政策可能企穩(wěn)，但供應(yīng)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格仍然有壓力。操作方面，我們認(rèn)為繼續(xù)觀望，關(guān)注不銹鋼可能的減產(chǎn)情況。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【玉米】

玉米：玉米期貨繼續(xù)上漲。臨儲(chǔ)拍賣開始，拍賣底價(jià)到港成本在1950左右，拍賣結(jié)果成交率100%，平均溢價(jià)120元/噸以上。拍賣的高成交與高溢價(jià)提振市場(chǎng)信息，貿(mào)易商惜售情緒再次增溫，短期玉米價(jià)格表現(xiàn)偏強(qiáng)。全國(guó)400個(gè)定點(diǎn)監(jiān)測(cè)縣數(shù)據(jù)，3月份全國(guó)能繁母豬存欄環(huán)比增長(zhǎng)2.8%，全國(guó)16萬(wàn)家年出欄500頭以上規(guī)模豬場(chǎng)，新生仔豬同比增長(zhǎng)7.3%。短期來看，臨儲(chǔ)拍賣消息釋放后09合約調(diào)整可能告一段落，震蕩為主。長(zhǎng)期來看，認(rèn)為玉米價(jià)格處于上漲趨勢(shì)，可考慮布局09、01合約的長(zhǎng)期多單。玉米期權(quán)方面，可考慮賣出9月合約的虛值看跌期權(quán)，或在持有09合約多單的同時(shí)賣出虛值看漲期權(quán)。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨小幅下跌。4月20日左右受冷空氣影響北方大面積降溫，蘋果主產(chǎn)地的陜西和山東降溫幅度雖然較大，但是時(shí)間短，絕對(duì)溫度低于0攝氏度的區(qū)域主要在陜北，范圍不大，預(yù)計(jì)影響有限，但本次降溫對(duì)梨產(chǎn)生一定影響，可能最終影響蘋果收購(gòu)價(jià)?？傮w來說認(rèn)為今年出現(xiàn)18年減產(chǎn)情況的可能性不大，套袋即將迎來尾聲，減產(chǎn)情況大致確定，預(yù)計(jì)蘋果期貨承壓。

【油脂】

油脂：馬來西亞棕櫚油震蕩，美豆油震蕩。原油價(jià)格持續(xù)疲弱，生物柴油煉化明顯受到抑制（占總消費(fèi)的25%左右），疫情擴(kuò)散也將壓制植物油的食用需求（占總消費(fèi)的75%左右）。國(guó)內(nèi)豆油周度提貨量自高位回落，油廠未執(zhí)行合同下降明顯。目前中國(guó)大豆庫(kù)存止降回升，周度壓榨量已達(dá)到接近180萬(wàn)噸高位，國(guó)內(nèi)供求已由前期偏緊轉(zhuǎn)為略寬松。棕櫚油產(chǎn)地月度產(chǎn)量回升，以及植物油消費(fèi)端均受到抑制，預(yù)計(jì)中長(zhǎng)期油脂價(jià)格將震蕩偏弱。

【棉花】

棉花：美國(guó)棉花期貨震蕩，鄭棉震蕩。當(dāng)前國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)庫(kù)存充足，截至4月底，棉花商業(yè)庫(kù)430萬(wàn)噸，高于去年同期13.24%。受疫情擴(kuò)散影響，下游紡織企業(yè)訂單不足，大部分降低產(chǎn)能消化庫(kù)存為主。當(dāng)前棉花主產(chǎn)區(qū)新疆播種已全面開啟，部分地區(qū)開始出苗。后期需關(guān)注產(chǎn)區(qū)天氣變化。

【白糖】

白糖：昨夜美國(guó)ICE糖期貨震蕩。鄭糖近期圍繞5000元/噸震蕩。能源價(jià)格大幅下跌使得巴西糖產(chǎn)量大幅增加的預(yù)期上升，4月下半月巴西中南部產(chǎn)區(qū)產(chǎn)糖預(yù)計(jì)176.8萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)69.6%，預(yù)計(jì)全年蔗糖產(chǎn)量可能在3600萬(wàn)噸左右。印度截至5月4日出口糖334.9萬(wàn)噸，糖廠已簽訂420萬(wàn)噸的糖出口合同，印度食品部共分配了600萬(wàn)噸糖出口配額。泰國(guó)受干旱和疫情影響，制糖業(yè)受到較大影響，如果干旱持續(xù)，則下一榨季泰國(guó)將面臨甘蔗短缺的風(fēng)險(xiǎn)。全國(guó)進(jìn)入收榨尾聲，本榨季國(guó)內(nèi)截至4月產(chǎn)糖1021萬(wàn)噸，銷糖553萬(wàn)噸，銷糖率54%與去年同期持平。2020年1-3月中國(guó)食糖進(jìn)口40.4萬(wàn)噸，去年同期33.74萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)19.5%。目前市場(chǎng)供應(yīng)量充足以及處于傳統(tǒng)淡季，疫情導(dǎo)致消費(fèi)遲遲不見起色，商家出貨意愿增強(qiáng)。目前配額外進(jìn)口巴西食糖成本4000元/噸左右（調(diào)降后的配額外進(jìn)口關(guān)稅），外糖下跌刺激進(jìn)口利潤(rùn)轉(zhuǎn)好，預(yù)計(jì)鄭糖弱勢(shì)震蕩。

【豆粕】

豆粕：美豆和美豆粕震蕩，連粕震蕩。中國(guó)自美國(guó)少量采購(gòu)大豆。美國(guó)農(nóng)業(yè)部5月供需報(bào)告陳作庫(kù)存上調(diào)1億蒲，新作庫(kù)存預(yù)計(jì)4億蒲，報(bào)告偏中性。國(guó)內(nèi)開機(jī)恢復(fù)令基差承壓。由于原油價(jià)格持續(xù)疲弱，影響生物柴油煉化和玉米酒精生產(chǎn)，美國(guó)豆粕在壓榨企業(yè)中提供的利潤(rùn)份額和飼料蛋白中的添加將增多。巴西3-4月大豆出口可能創(chuàng)歷史同期新高，對(duì)應(yīng)中國(guó)5-7月份大豆進(jìn)口月均預(yù)計(jì)950萬(wàn)噸或更高。目前中國(guó)庫(kù)存止降回升，周度壓榨量已達(dá)到接近180萬(wàn)噸高位，國(guó)內(nèi)供求已由前期偏緊轉(zhuǎn)為略寬松，廣東地區(qū)豆粕基差已跌至負(fù)150以下。短期豆粕可能震蕩，中長(zhǎng)期買入持有策略可能存在一定機(jī)會(huì)。