能源化工

渣打：餾分油需求可能阻礙石油需求的長期恢復，預計石油需求到2021年也無法恢復到之前的水平，市場可能忽略了疫情帶來的能源使用方式永久性變化導致的需求下降風險。預計2021年美國石油需求為1906萬桶/日，低于EIA預測的1972萬桶/日，主要原因在于航煤和柴油需求恢復緩慢。

高盛：鑒于OPEC+減產(chǎn)已經(jīng)反映在價格上，預計未來幾周價格回落，Brent原油短期或跌至35美元/桶。需求預期正逐步恢復，但仍存在高度不確定性。國際油價上漲足以減緩中國的購買速度，同時將帶回一部分OPEC的原油產(chǎn)量。

RBC：平衡表和價格表明石油市場的復蘇比預期提前了4—6周，預計下半年WTI原油均價為39.5美元/桶，向上修正4.25美元/桶。OPEC+在削減供應量方面做了很多工作，如果美國頁巖油供應回升，短期內供需平衡可能受到挑戰(zhàn)。美國煉油毛利糟糕，需要需求的提升來拉動利潤的回升。

農(nóng)產(chǎn)品

Conab：將2019/2020年度巴西玉米產(chǎn)量預測數(shù)據(jù)下調130萬噸，至1.009億噸。其中，第二季度玉米產(chǎn)量數(shù)據(jù)下調160萬噸，至7420萬噸。巴西南部地區(qū)天氣干燥，是第二季度玉米產(chǎn)量數(shù)據(jù)下調的主要原因。

USDA：2020/2021年度中國小麥產(chǎn)量預計達到創(chuàng)紀錄的1.36億噸，比上月預測值高出100萬噸或1%，比上年及5年平均水平高出2%。2020/2021年度中國小麥播種面積預計為2400萬公頃，與上月預測值相一致，比上年增加1%；單產(chǎn)預計達到創(chuàng)紀錄的5.67噸/公頃，比上年增加近1%。

高盛：農(nóng)產(chǎn)品和能源市場面臨下行風險?？紤]到庫存大量過剩和需求低迷，近期這兩個市場的強勁走勢令人驚訝。在供需平衡沒有改變的情況下，現(xiàn)貨商品市場的任何反彈都不可持續(xù)。

IVPA：2020年，印度尼西亞的棕櫚油產(chǎn)量將會達到4647.5萬噸，同比提高3%；馬來西亞的棕櫚油產(chǎn)量將下降3%，為1921.1萬噸。

有色金屬

荷蘭國際集團：銅價本輪上漲中存在“非理性情緒”的因素，因為這是基于對全球經(jīng)濟復蘇的希望，而這在數(shù)據(jù)中的表現(xiàn)尚不明顯。

Commerz?Bank：盡管銅價近期下滑，但銅價仍較3月所及的低位上漲25%。

瑞銀：第二季度的銅價遠高于預期，并且市場并沒有出現(xiàn)大幅供應過剩的跡象。對貿(mào)易信號的評估預示著銅市大體平衡，隨著全球經(jīng)濟復蘇，2021年銅價料反彈至3美元/磅（6614美元/噸）。

CRU：全球鋁庫存預計在今年年底前增加500萬噸，至1600萬噸，其中大部分存放在隱蔽倉庫。

貴金屬

Blue?Line：市場上的樂觀情緒認為金價應該上漲，股市將下跌，人們將尋求避險，金價將會突破高點。然而，現(xiàn)實總是令人失望，金價達到了1700—1800美元/盎司區(qū)間。

高盛：預計2021年金價達到1800美元/盎司，如果通脹加速幅度超出預期，金價有可能達到2000美元/盎司。