6月下旬以來(lái)，雞蛋期貨盤(pán)面價(jià)格從底部抬升，較前期低點(diǎn)3683元/500千克上漲幅度超過(guò)8%。從現(xiàn)貨市場(chǎng)情況來(lái)看，前期供大于求的失衡局面有所緩解，蛋價(jià)是否已經(jīng)具備了從底部脫離的條件？對(duì)此，市場(chǎng)人士表示，現(xiàn)貨市場(chǎng)脫離底部基本確定，但上漲空間仍不確定，后期中秋行情待啟動(dòng)，在調(diào)整后開(kāi)啟價(jià)格回暖。

雞蛋價(jià)格已從底部脫離

“6月下旬以來(lái)雞蛋盤(pán)面從低位抬升，一方面是盤(pán)面提前發(fā)酵端午后淘雞引起的短期供應(yīng)調(diào)整，另一方面是在近期國(guó)內(nèi)各產(chǎn)區(qū)高溫天氣影響下，蛋雞產(chǎn)蛋率有所下降，雞蛋市場(chǎng)短期供應(yīng)壓力緩解，支撐現(xiàn)貨價(jià)格小幅回升?！狈秸衅谄谪浄治鰩熁粞盼恼f(shuō)。

此外，霍雅文表示，生豬價(jià)格連續(xù)數(shù)周上漲，不排除有情緒共振的可能。目前來(lái)看，現(xiàn)貨方面中秋行情開(kāi)啟還為時(shí)尚早，但從近期淘雞以及7、8月份高溫天氣所致的產(chǎn)蛋率下降等情況來(lái)看，供應(yīng)壓力有所緩解，現(xiàn)貨底部已經(jīng)顯現(xiàn)，需求端推升價(jià)格之前，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)維持弱勢(shì)調(diào)整。

“7月是補(bǔ)欄缺口影響開(kāi)始顯現(xiàn)的時(shí)間點(diǎn)，現(xiàn)貨脫離底部基本確定，但上漲空間仍不確定，前期雞蛋的庫(kù)存也會(huì)隨著現(xiàn)貨漲價(jià)逐步出庫(kù)，本輪中秋節(jié)上漲節(jié)點(diǎn)預(yù)計(jì)會(huì)提前到與補(bǔ)欄缺口期重合，而在供應(yīng)壓力仍存的情況下，盤(pán)面與現(xiàn)貨下跌節(jié)點(diǎn)可能會(huì)早于往年，而盤(pán)面又會(huì)先于現(xiàn)貨開(kāi)啟中秋節(jié)后下跌行情?！币坏缕谪浬r品事業(yè)部分析師侯曉瑞對(duì)期貨日?qǐng)?bào)記者說(shuō)。

據(jù)卓創(chuàng)咨詢(xún)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，6月份全國(guó)在產(chǎn)蛋雞存欄量為13.161億只，環(huán)比跌幅2.98%，同比漲幅9.04%?！?月份新開(kāi)產(chǎn)蛋雞主要是今年1、2月份補(bǔ)欄雞苗，1、2月份由于春節(jié)以及疫情影響，雛雞補(bǔ)欄量偏低，且端午節(jié)前多數(shù)養(yǎng)殖單位集中淘汰老雞。綜合來(lái)看，6月份在產(chǎn)蛋雞存欄環(huán)比有所下降，再疊加暑伏天氣影響，供應(yīng)壓力較前期有所緩解?！被粞盼恼f(shuō)。

雖然現(xiàn)貨市場(chǎng)已擺脫了前期的低迷，但向上空間多大仍不能確定，對(duì)此，侯曉瑞解釋說(shuō)，盡管當(dāng)前存欄量有所下降，但雞齡相對(duì)年輕，產(chǎn)蛋高峰雞占比增加，另外受近期現(xiàn)貨價(jià)格上漲及養(yǎng)殖戶(hù)對(duì)中秋行情仍有較好預(yù)期影響，淘汰情緒下降，且近期肉禽及生豬價(jià)格強(qiáng)勢(shì)，淘雞價(jià)格整體偏強(qiáng)。這就造成基本面好轉(zhuǎn)程度有限，中秋節(jié)需求情況不及預(yù)期，多空因素交織導(dǎo)致今年雞蛋上漲之路較為坎坷。

在混沌天成研究院農(nóng)產(chǎn)品分析師朱良看來(lái)，雞蛋現(xiàn)貨的弱勢(shì)已經(jīng)扭轉(zhuǎn)，蛋價(jià)在端午后見(jiàn)底，正逐步走向由高溫造成的季節(jié)性旺季，高溫?zé)釕?yīng)激反應(yīng)造成全國(guó)蛋雞產(chǎn)蛋率下降和蛋重下降的持續(xù)時(shí)間約20多天，現(xiàn)貨價(jià)格會(huì)逐步上漲。

不過(guò)，朱良提醒說(shuō)，期貨盤(pán)面的高升水，已經(jīng)注入了季節(jié)性上漲的預(yù)期，目前多空爭(zhēng)議的焦點(diǎn)在于現(xiàn)貨上漲的幅度。他認(rèn)為，雖然近期雞蛋2009持續(xù)走高，但事實(shí)上目前的盤(pán)面價(jià)格已經(jīng)偏高估了。“很多投資者認(rèn)為旺季不做空，現(xiàn)貨價(jià)格的頂很難預(yù)估。多頭認(rèn)為往年旺季現(xiàn)貨很少低于4元/斤，9月合約4000元/500千克不算高。但我認(rèn)為，旺季環(huán)比漲幅具有一定的參考價(jià)值，因?yàn)楦邷卦斐擅磕戤a(chǎn)蛋率下降的幅度都差不多，往年月均價(jià)季節(jié)性上漲幅度在1000—1500元/500千克，6月底現(xiàn)貨折盤(pán)面2600元/500千克，那么盤(pán)面4100元/500千克是相對(duì)較高的季節(jié)性上漲幅度的預(yù)期?！敝炝颊f(shuō)，此外，今年雞齡結(jié)構(gòu)偏年輕，去年四季度逆季節(jié)性補(bǔ)欄蛋雞所產(chǎn)雞蛋正在由中蛋變成大蛋，蛋重增加15%以上。需求上，戶(hù)外消費(fèi)較萎靡，預(yù)計(jì)今年中秋的蛋制品消費(fèi)不太好，所以當(dāng)前9月合約已偏高估了。

后期蛋價(jià)上漲之路恐較為坎坷

“短期來(lái)看，現(xiàn)貨脫離底部開(kāi)啟上漲通道，但在存欄仍較高及高峰雞占比大的情況下，現(xiàn)貨上漲之路較為坎坷，中秋后現(xiàn)貨仍有落價(jià)預(yù)期，具體從價(jià)格上來(lái)看，7月現(xiàn)貨可看到3元/斤以上，8月可看到3.5元/斤以上，但具體時(shí)間及空間仍需評(píng)估。”侯曉瑞說(shuō)。

不過(guò)在霍雅文看來(lái)，短期內(nèi)雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格難以回到3元/斤以上，行情開(kāi)啟前將在3元/斤以下弱勢(shì)調(diào)整，中長(zhǎng)期等待中秋行情拉動(dòng)蛋價(jià)上漲，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨能回到4元/斤以上。  

盤(pán)面來(lái)看，霍雅文表示，日內(nèi)2009合約觸及4000元/500千克一線壓力位，目前期貨大幅升水于現(xiàn)貨，基于今年蛋雞高存欄的前提，將拖累后期雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格上漲的空間，短期2009合約繼續(xù)沖高可能性偏小，且存在回落可能，關(guān)注3850元/500千克一線支撐。中長(zhǎng)期2009合約維持看多，可等待盤(pán)面給出做多空間后低位入場(chǎng)。

“從中長(zhǎng)期來(lái)看，低補(bǔ)欄會(huì)逐步替代高存欄，但這個(gè)過(guò)程相對(duì)比較漫長(zhǎng)，也需要看本次中秋行情對(duì)市場(chǎng)情緒的影響。若中秋行情超預(yù)期，市場(chǎng)補(bǔ)欄情緒會(huì)再次提升，補(bǔ)欄量的再次回升會(huì)導(dǎo)致本次去產(chǎn)能之路更為坎坷，今年下半年至2021年上半年行情可能都不會(huì)出現(xiàn)樂(lè)觀的現(xiàn)象；若中秋行情表現(xiàn)平平或弱于預(yù)期，后面幾個(gè)月補(bǔ)欄大概率偏少，低補(bǔ)欄替代高存欄的趨勢(shì)得以延續(xù)，遠(yuǎn)月情況或可期待?！焙顣匀鹫f(shuō)。

“市場(chǎng)在不斷進(jìn)化，信息傳播也更加發(fā)達(dá)，2017年殷鑒不遠(yuǎn)（2017年忍住不淘的養(yǎng)殖戶(hù)都賺了大錢(qián)），因此當(dāng)前養(yǎng)殖戶(hù)淘汰力度不大，5、6月的蛋價(jià)表現(xiàn)就是個(gè)證明，好不容易熬到旺季之后，惜淘情緒會(huì)更加濃厚，因此我認(rèn)為要經(jīng)歷一次旺季不及預(yù)期之后，產(chǎn)能才能徹底出清。”朱良說(shuō)，但低利潤(rùn)對(duì)補(bǔ)欄積極性的打擊已經(jīng)非常明顯，雞苗補(bǔ)欄量低，會(huì)造成4個(gè)月以后的在產(chǎn)蛋雞存欄減少，雞蛋中長(zhǎng)期向好的邏輯不變。

此外，近期國(guó)內(nèi)全面進(jìn)入汛期，長(zhǎng)江及其支流區(qū)域出現(xiàn)洪澇災(zāi)害，霍雅文表示，這可能對(duì)部分地區(qū)貿(mào)易物流產(chǎn)生影響，從而出現(xiàn)區(qū)域性的價(jià)格變化，不過(guò)北方多數(shù)蛋雞養(yǎng)殖省份并未受到降雨影響，雞蛋供應(yīng)有保證，汛期對(duì)全國(guó)范圍內(nèi)的雞蛋價(jià)格影響有限。