上周，中國期貨市場監(jiān)控中心商品期貨指數(shù)（CCFI）維持多頭氛圍，運行重心上移。周一開盤于1088.57點，當周最高上沖至1110.97點，最低下探至1088.57點，周五報收于1101.95點，創(chuàng)出近期新高。分品種看，黑色板塊、農(nóng)產(chǎn)品板塊表現(xiàn)較強，有色板塊沖高回落，化工板塊窄幅振蕩。

黑色板塊：偏強運行。由于目前的限產(chǎn)政策并未產(chǎn)生實質(zhì)性效果，鋼廠日均鐵水產(chǎn)量仍處于高位。鐵礦下游需求持續(xù)好轉，現(xiàn)貨價格堅挺。隨著復工復產(chǎn)進度的加快，今年前5個月，全國粗鋼產(chǎn)量為4.12億噸，同比增長1.9%；生鐵產(chǎn)量為3.56億噸，同比增長1.5%；鋼材產(chǎn)量為4.88億噸，同比增長1.2%。但當前，受全國高溫雨水天氣影響，工地采購減量，貿(mào)易商備貨并不積極。雙焦價格振蕩上揚，焦企盈利良好，整體開工率處于高位，多數(shù)焦企并無庫存壓力。各市場煤價基本平穩(wěn)，但品種間銷售情況分化。山西臨汾部分1/3焦煤、晉中個別高硫肥煤等資源小幅增庫，市場整體暫維持供需平衡狀態(tài)。

化工板塊：漲跌互現(xiàn)。國際油價延續(xù)過去幾周的窄幅整理。全球新冠疫情加劇的擔憂情緒影響市場氛圍，盡管一些國家同意彌補此前未遵守減產(chǎn)承諾的行為，但OPEC+準備在8月增加產(chǎn)量。多空因素交織，油價振蕩運行。天膠價格延續(xù)小幅上漲勢頭，但上方承壓。西雙版納開割趨于正常，目前為往年的七成；海南原料陸續(xù)放量，一定程度上緩和了加工廠的貨源緊張問題。青島保稅區(qū)內(nèi)外庫存均出現(xiàn)小幅累積，供應旺季，橡膠去庫難度較大成為壓制膠價上漲的主要因素之一。

有色金屬板塊：沖高回落。下游需求進入傳統(tǒng)淡季，加之精廢價差持續(xù)擴大，廢銅替代作用逐漸顯現(xiàn)，銅價上方壓力增大。不過，全球經(jīng)濟數(shù)據(jù)繼續(xù)向好，市場情緒仍有回暖預期。同時，南美受疫情影響，銅冶煉產(chǎn)量繼續(xù)受抑，對銅價存在支撐。鎳、鋁價格沖高回落。周內(nèi)雖然宏觀面對有色構成支撐，但國內(nèi)鎳礦港口庫存止降企穩(wěn)，刺激國內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量回升，加之印尼鎳鐵產(chǎn)量持續(xù)釋放，鎳鐵供應呈現(xiàn)寬松趨勢，對鎳價形成壓制。國內(nèi)電解鋁生產(chǎn)利潤得到修復，電解鋁產(chǎn)量將增加，并且滬倫比值走升，進口盈利窗口打開，刺激海外貨源涌入，近期滬鋁庫存明顯回升。其他有色品種也以調(diào)整為主。

農(nóng)產(chǎn)品板塊：油脂領漲。近期美豆處于重要生長期，天氣因素依然是焦點。豆粕脹庫，油廠開機率出現(xiàn)回調(diào)，以至于全國主要港口棕櫚油庫存連續(xù)第二周環(huán)比下降，菜油庫存處于低位。雖然粕類表現(xiàn)也相對抗跌，但仍呈現(xiàn)出油強粕弱格局。谷物中玉米、淀粉價格偏強運行。上周，國儲拍賣維持“雙高”態(tài)勢，拍賣行情火熱。臨儲玉米拍賣上調(diào)保證金，且交款期提前，既防止市場過熱，又加快拍賣糧流入市場的速度。軟商品再次出現(xiàn)調(diào)整，加工糖具有價格優(yōu)勢，與國產(chǎn)糖激烈競爭。不過，目前白糖處于純銷售期，夏季飲料及冷凍品需求處于增加趨勢，階段性需求回升對糖價存在較強支撐，加上工業(yè)庫存在新榨季開榨前仍然緊張，糖市多空因素勢均力敵，糖價波動加劇。

貴金屬板塊：高位盤整。全球疫情蔓延加劇了經(jīng)濟復蘇的不確定性，投資者轉向避險的黃金市場。但是，周內(nèi)美元反彈，而歐洲央行維持貨幣政策不變，避險情緒有所降溫。有色金屬價格上攻乏力，銀價未跟隨下行，白銀表現(xiàn)好于黃金。

綜上所述，CCFI延續(xù)上漲勢頭，但前期表現(xiàn)強勢的有色板塊出現(xiàn)沖高回落。從持倉量變化看，增倉幅度較大的品種有棕櫚油、豆油、玉米、銀，而減倉幅度較大的品種有鐵礦石、鋅、PTA、鎳、鋁。