數(shù)據(jù)顯示，今年上半年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇并保持較高的韌性，我們預(yù)計(jì)，基建作為經(jīng)濟(jì)逆周期調(diào)控的核心因子，下半年將逐步溫和發(fā)力。

中央將繼續(xù)堅(jiān)持房子是用來(lái)住的、不是用來(lái)炒的定位。本輪經(jīng)濟(jì)托底不靠房地產(chǎn)，房地產(chǎn)穩(wěn)住就是贏，政策大規(guī)模松綁預(yù)期繼續(xù)落空。近期深圳、內(nèi)蒙古等地房地產(chǎn)政策有所收緊，便是一個(gè)較為明確的底線信號(hào)，政策層面仍將堅(jiān)守地產(chǎn)居住屬性，繼續(xù)打壓其金融屬性。綜合來(lái)看，2020年房地產(chǎn)調(diào)控將轉(zhuǎn)向不同城市執(zhí)行差異化政策的新階段，各地將結(jié)合自身實(shí)際，選擇邊際放松或收緊地產(chǎn)政策。在相對(duì)寬松的貨幣及融資大環(huán)境下，因城施策或呈現(xiàn)維穩(wěn)為主、局部調(diào)控的態(tài)勢(shì)。

房地產(chǎn)建筑周期韌性仍將延續(xù)。從拿地端看，6月房企拿地?zé)崆槿愿?，百城拿地面積同比增長(zhǎng)49%，三百城拿地面積同比增長(zhǎng)超過(guò)20%，處于近年來(lái)高位水平。從建設(shè)端看，6月房屋新開(kāi)工面積同比增長(zhǎng)8.9%，增速較上月快6.4個(gè)百分點(diǎn)；房屋施工面積同比增長(zhǎng)11.4%，增速較上月快14.3個(gè)百分點(diǎn)。房地產(chǎn)下游趕工，呈現(xiàn)出明顯的淡季不淡的特征。從需求端看，6月居民新增中長(zhǎng)期貸款高達(dá)6349億元，同比大增31%，反映出居民購(gòu)房接盤力依舊強(qiáng)勁。

基建作為經(jīng)濟(jì)逆周期調(diào)控的核心因子，下半年將逐步溫和發(fā)力托底。6月基建數(shù)據(jù)同比繼續(xù)好轉(zhuǎn)，基建領(lǐng)域細(xì)分行業(yè)全面上行，逆周期調(diào)控逐步顯現(xiàn)。根據(jù)我們調(diào)研，6月挖掘機(jī)國(guó)內(nèi)銷量同比增長(zhǎng)近75%，7月仍將達(dá)到60%的高增長(zhǎng)，這反映出下游建設(shè)熱度高漲。7月15日國(guó)常會(huì)指出，各地要加快專項(xiàng)債發(fā)行和使用，支持“兩新一重”、公共衛(wèi)生設(shè)施建設(shè)。盡快形成實(shí)物工作量，確保項(xiàng)目質(zhì)量。對(duì)項(xiàng)目短期內(nèi)難以建設(shè)實(shí)施、確需調(diào)整資金用途的，原則上要于9月底前完成并按程序報(bào)備。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要優(yōu)化債券資金投向，嚴(yán)禁用于置換存量債務(wù)，決不允許搞形象工程、面子工程。

“兩新一重”是在今年兩會(huì)中重點(diǎn)提出的名詞，主要內(nèi)容及目標(biāo)包括，加強(qiáng)新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，發(fā)展新一代信息網(wǎng)絡(luò)，拓展5G應(yīng)用，建設(shè)充電樁，推廣新能源汽車，激發(fā)新消費(fèi)需求、助力產(chǎn)業(yè)升級(jí)；加強(qiáng)新型城鎮(zhèn)化建設(shè)，大力提升縣城公共設(shè)施和服務(wù)能力，以適應(yīng)農(nóng)民日益增加的到縣城就業(yè)安家需求，新開(kāi)工改造城鎮(zhèn)老舊小區(qū)3.9萬(wàn)個(gè)，支持加裝電梯，發(fā)展用餐、保潔等多樣社區(qū)服務(wù)；加強(qiáng)交通、水利等重大工程建設(shè)。增加國(guó)家鐵路建設(shè)資本金1000億元。