股指

【期貨市場(chǎng)】

滬深300股指期貨主力合約IF2008漲40.4點(diǎn)或0.90%，報(bào)4528.8點(diǎn)；上證50股指期貨主力合約IH2008漲24.8點(diǎn)或0.79%，報(bào)3175.6點(diǎn)；中證500股指期貨主力合約IC2008漲45.6點(diǎn)或0.73%，報(bào)6252.0點(diǎn)。

【市場(chǎng)要聞】

1、發(fā)改委：加快落實(shí)新型城鎮(zhèn)化建設(shè)補(bǔ)短板強(qiáng)弱項(xiàng)工作，有序推進(jìn)縣城智慧化改造；加快5G網(wǎng)絡(luò)規(guī)模部署和商業(yè)應(yīng)用，推進(jìn)工業(yè)、交通、物流等重點(diǎn)領(lǐng)域物聯(lián)感知設(shè)施部署，探索開展無人機(jī)、機(jī)器人運(yùn)轉(zhuǎn)所需配套設(shè)施建設(shè)。

2、央行近日下發(fā)調(diào)研通知，摸底統(tǒng)計(jì)線上消費(fèi)貸款規(guī)模，包括與螞蟻集團(tuán)旗下花唄、借唄兩款產(chǎn)品的聯(lián)合貸款規(guī)模、信用卡貸款及互聯(lián)網(wǎng)貸款等。一位資深銀行業(yè)內(nèi)人士稱，此舉旨在摸底線上消費(fèi)貸款流入樓市情況。

3、《2020上半年中國(guó)家電市場(chǎng)報(bào)告》顯示，上半年我國(guó)家電市場(chǎng)零售額規(guī)模為3690億元，比去年同期下降14.13%。第二季度我國(guó)家電市場(chǎng)零售總額達(dá)2486億元，兩倍于第一季度，同比增2.64%。

4、美聯(lián)儲(chǔ)：將緊急貸款計(jì)劃延長(zhǎng)3個(gè)月到12月31日，將有助于潛在參與者制定計(jì)劃，并確定這些工具將繼續(xù)可用以幫助經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

【觀點(diǎn)】

期指短期可能仍將維持弱勢(shì)震蕩格局。中長(zhǎng)期看，雖然國(guó)際疫情持續(xù)發(fā)展，并伴隨歐美國(guó)家的復(fù)工再度出現(xiàn)反復(fù)，但整體看經(jīng)濟(jì)并未停滯，同時(shí)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)勢(shì)頭加快，疊加政策推動(dòng)，期指中長(zhǎng)期仍維持偏多思路。

鋼材礦石

鋼材

1、現(xiàn)貨：漲跌互現(xiàn)。唐山普方坯3370（-20）；螺紋下跌，杭州3660（-20），北京3710（-10），廣州3970（0）；熱卷上漲，上海3930（10），天津3850（0），樂從3920（0）；冷軋維持，上海4300（0），天津4260（0），樂從4350（0）。

2、利潤(rùn)：下降。即期生產(chǎn)普方坯盈利108，螺紋毛利127，熱卷毛利288，電爐毛利-159。

3、基差：維持。杭州螺紋（未折磅）10合約-76，01合約75；上海熱卷10合約159，01合約319。

4、供給：回升。7.24螺紋383（0），熱卷330（4），五大品種1088（8）。

5、需求：建材成交量20.8（1.4）萬噸。截至7月28日，抗疫特別國(guó)債已發(fā)行15期，累計(jì)發(fā)行9300億元。

6、庫存：延續(xù)積累。7.24螺紋社855（13），廠庫343（12）；熱卷社庫272（3），廠庫113（5）；五大品種整體庫存2201（37）。

7、總結(jié):隨著各地走出超長(zhǎng)雨季，從華南往北，被壓制的需求將逐步釋放，從而帶來供需的邊際改善和庫存去化，同時(shí)看好下半年需求回歸，維持上行趨勢(shì)觀點(diǎn)。關(guān)注政治局會(huì)議召開。

鐵礦石

1、現(xiàn)貨：內(nèi)外礦上漲。唐山66%干基含稅現(xiàn)金出廠955（7），日照金布巴764（8），日照PB粉835（7），62%普氏108.5（0.7）；張家港廢鋼2400（0）。

2、利潤(rùn)：下降。PB粉20日進(jìn)口利潤(rùn)35。

3、基差：維持。PB粉09合約93，01合約181；金布巴粉09合約39，01合約126。

4、供給：7.27澳巴19港發(fā)貨量2454（34），45港到港量2367（-188）。

5、需求：7.24，45港日均疏港量280（-30），64家鋼廠日耗62.46（0.6）。

6、庫存：7.24，45港11325（278），64家鋼廠進(jìn)口礦1651（37），可用天數(shù)23（0）。

7、總結(jié)：鋼廠產(chǎn)能利用率、日耗小幅回升，但疏港受唐山封港明顯回落，廠庫小幅積累，港庫積累更為明顯，同時(shí)壓港現(xiàn)象加重。整體庫存仍處低位，但邊際驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)弱，關(guān)注粉礦緊缺的替代變化，整體方向仍將跟隨成材運(yùn)行。關(guān)注二季度報(bào)發(fā)布。

焦煤焦炭

利潤(rùn)：噸精煤利潤(rùn)200元，噸焦炭利潤(rùn)300元。

價(jià)格：澳洲二線焦煤98.75美元，折盤面858元，一線焦煤121.5美元，折盤面978，內(nèi)煤價(jià)格1230元；焦化廠焦炭出廠折盤面1950-2000元左右。

開工：全國(guó)樣本鋼廠高爐產(chǎn)能利用率78.94%（+0.31%）；全國(guó)樣本焦化廠產(chǎn)能利用率79.98%（+0.12%）。

庫存：煉焦煤煤礦庫存294.87（+7.16）萬噸，煉焦煤港口庫存509（-21），煉焦煤鋼廠焦化廠以及獨(dú)立焦化廠庫存1578.76（-6.09）萬噸；焦化廠焦炭庫存48.63（+1.04）萬噸，港口焦炭庫存262（-8.5）萬噸，鋼廠焦炭庫存492.28（-3.52）萬噸。

總結(jié)：估值上看，目前焦炭現(xiàn)貨估值高估，焦煤現(xiàn)貨估值高估；驅(qū)動(dòng)上看，需求端，鋼廠生產(chǎn)仍較為積極，產(chǎn)量處于高位；對(duì)于焦炭來講，雖然目前的供需面好于2019年，但隨著焦化新產(chǎn)能投放，焦炭供給將增加，需求則傾向于緩慢下降。同時(shí)，焦化廠焦炭庫存持續(xù)累積，鋼廠焦炭庫存大幅高于往年，焦炭現(xiàn)貨仍有較大的下行壓力。目前焦炭合約基本平水，價(jià)格恐面臨回調(diào)壓力。對(duì)于焦煤來講，國(guó)內(nèi)供給正常，但進(jìn)口端受阻，澳煤進(jìn)口量有望繼續(xù)收縮，蒙煤通關(guān)量依舊處于低位，恢復(fù)仍需時(shí)間，短期內(nèi)供需邊際有望繼續(xù)改善，繼續(xù)關(guān)注外煤進(jìn)口情況。只要煉焦煤進(jìn)口量沒有出現(xiàn)較大幅度的下降，煉焦煤供過于求的格局不改，否則價(jià)格有較強(qiáng)支撐。

動(dòng)力煤

北港現(xiàn)貨：5500大卡574（-），5000大卡519（-），4500大卡457（-）。

進(jìn)口現(xiàn)貨：澳大利亞5500CFR價(jià)46.5美元/噸（-），印尼3800大卡FOB價(jià)24.5美元/噸（-）。

內(nèi)外價(jià)差：澳大利亞5500大卡205元/噸（-），印尼5000大卡125元/噸（-1）。

期貨：主力9月基差19.2，11月22.8，1月基差32，主力9月單邊持倉12.7萬手（夜盤-101手），9月升水11月3.6，11月升水1月9.2。

重點(diǎn)電廠（7月22日，較7月13日）：重點(diǎn)電庫存8954（+139），可用天數(shù)23（-），供煤396（-52），耗煤382（+8）。

環(huán)渤海港口：八港庫存合計(jì)2224.5（+16），調(diào)入量合計(jì)189.2（+2.5），調(diào)出量合計(jì)180.6（+1.1），錨地船70（+11），預(yù)到船46（-10）。

運(yùn)費(fèi)：中國(guó)沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)CBCFI報(bào)530（+2），BDI指數(shù)1293（-24）。

總結(jié)：氣溫回升、水泥耗煤需求抬頭，需求有轉(zhuǎn)好跡象，但北港庫存快速積累，關(guān)注需求恢復(fù)的持續(xù)性和強(qiáng)度，短期驅(qū)動(dòng)依然較弱，但拐點(diǎn)隱現(xiàn)。長(zhǎng)期來看，宏觀向好局面未改，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)勁，驅(qū)動(dòng)向上。

原油

周二國(guó)際油價(jià)全線下跌，NYMEX原油期貨收跌1.25%報(bào)41.08美元/桶，布油收跌0.57%報(bào)43.65美元/桶。因?yàn)閾?dān)憂能源需求前景，市場(chǎng)關(guān)注美國(guó)議員準(zhǔn)備就經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃展開的磋商和美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議。

美國(guó)石油協(xié)會(huì)(API)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)截至7月24日當(dāng)周API原油庫存減少682.9萬桶，預(yù)期增加0萬桶；汽油庫存增加108.3萬桶；精煉油庫存增加18.7萬桶

總結(jié)

API數(shù)據(jù)顯示美國(guó)原油庫存降幅大于市場(chǎng)預(yù)期，不過市場(chǎng)考慮到上周數(shù)據(jù)錄得意外大幅增加，并擔(dān)憂汽油的消費(fèi)需求，數(shù)據(jù)對(duì)價(jià)格的拉動(dòng)作用有限。對(duì)需求的擔(dān)憂推動(dòng)油價(jià)下跌，全球第二波新冠肺炎感染病例不斷上升。美國(guó)共和黨和民主黨在下一輪財(cái)政措施方面存在巨大分歧，現(xiàn)有政策到期前，兩黨只有四天時(shí)間進(jìn)行談判。重點(diǎn)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議，關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)的措辭和是否會(huì)采取新的政策來應(yīng)對(duì)。

尿素

1.現(xiàn)貨市場(chǎng)：尿素、甲醇回落，液氨轉(zhuǎn)上行。

尿素：山東1615（日-15，周-25），東北1610（日+0，周+0），江蘇1640（日-10，周-10）；

液氨：山東2450（日+40，周+150），河北2474（日+7，周+166），河南2295（日+0，周+35）；

甲醇：西北1325（日-15，周-15），華東1665（日+0，周-5），華南1650（日+5，周+3）。

2.期貨市場(chǎng)：期貨大幅回落，基差擴(kuò)大，月差減小。

期貨：9月1565（日-59，周+20），1月1537（日-20，+9），5月1575（日-14，周+9）；

基差：9月50（日+44，周-35），1月78（日+5，周-24），5月40（日-1，周-24）；

月差：9-1價(jià)差28（日-39，周+11），1-5價(jià)差-38（日-6，周+0）。

3.價(jià)差：合成氨加工費(fèi)回落；尿素/甲醇價(jià)差高位；產(chǎn)銷區(qū)價(jià)差擴(kuò)大。

合成氨加工費(fèi)202（日-38，周-112），尿素-甲醇-50（日-15，周-20）；山東-東北5（日-15，周-25），山東-江蘇-25（日-5，周-15）。

4.利潤(rùn)：尿素利潤(rùn)回落；復(fù)合肥及三聚氰胺利潤(rùn)轉(zhuǎn)上行。

華東水煤漿398（日+0，周+0），華東航天爐283（日-10，周+0），華東固定床199（日+0，周+10）；西北氣頭100（日+0，周+0），西南氣頭-16（日+0，周+0）；硫基復(fù)合肥221（日+2，周+9），氯基復(fù)合肥296（日+1，周+5），三聚氰胺-438（日+145，周+195）。

5.供給：開工及日產(chǎn)略降，同比偏高。

截至2020/7/24，尿素企業(yè)開工率75.6%(環(huán)比-0.4%，同比+9.4%)，其中氣頭企業(yè)開工率73.7%(環(huán)比-4.9%，同比-3.4%)；日產(chǎn)量15.8萬噸(環(huán)比-0.1萬噸，同比+1.2萬噸）。

6.需求：秋肥需求漸起，工業(yè)需求平淡。

尿素工廠：截至2020/7/24，預(yù)收天數(shù)4.6天(環(huán)比-0.1天)。

復(fù)合肥：截至2020/7/24，開工率44.6%（環(huán)比+0.9%，同比+0.8%），庫存82.5萬噸（環(huán)比+3.3萬噸，同比-10.3萬噸）。

人造板：地產(chǎn)當(dāng)月數(shù)據(jù)增速轉(zhuǎn)正，竣工好于新開工，關(guān)注7月數(shù)據(jù)；板廠正常生產(chǎn)。

三聚氰胺：截至2020/7/24，開工率45.9%（環(huán)比-5.2%，同比-2.4%）。

7.庫存：工廠庫存持續(xù)去化，同比偏低；港口庫存低位。

截至2020/7/24，工廠庫存34.8萬噸，（環(huán)比-2.6萬噸，同比-12.0萬噸）；港口庫存9.6萬噸，（環(huán)比-1.7萬噸，同比-7.7萬噸）。

8.總結(jié)：

尿素9月合約昨日跌停，盤面基差回到合理略低的水平；在安全邊際不再的情況下，由于供需格局沒有明確邊際好轉(zhuǎn)，當(dāng)前博弈的主要內(nèi)容變?yōu)槿径饶┩拘枨蟮淖C實(shí)/證偽，市場(chǎng)的不確定性快速增加：昨日國(guó)貨無緣印標(biāo)的消息對(duì)盤面價(jià)格產(chǎn)生了較大的影響，而收盤后競(jìng)標(biāo)情況的反轉(zhuǎn)對(duì)今日盤面可能產(chǎn)生反向沖擊?？偟膩碚f基于需求的慣性大于供應(yīng)，我們?nèi)跃S持尿素作為多頭配置的觀點(diǎn)，具體策略見報(bào)告《更進(jìn)一杯酒，關(guān)外無故舊——尿素策略追蹤》。

油脂油料

1、ICE原糖期貨周二收跌，受累于獲利了結(jié)。ICE10月原糖期貨收跌0.11美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅12.01美分.稍早一度漲至12.27美分，為7月8日以來最高。

2、鄭糖主力09合約周二微漲10點(diǎn)至5023元/噸，最低至4990，持倉增1萬2千余手。夜盤下跌15點(diǎn)，持倉增8千余手。主力持倉上，多增1萬1千余手，空增約9千手，其中多頭方東證增3千余手，華泰和五礦各增1千余手。空頭方東興、華泰和浙商分別增6千、5千和1千余手，而中糧減3千余手，光大和中信各減1千余手。01合約漲20點(diǎn)至4866，持倉增9千余手，主力持倉上，多增3千余手，空增約1萬手，其中多頭方變化均不超1千手，空頭方摩根大通增3千余手，中糧、浙商各增2千余手，大越和創(chuàng)元各增1千余手。

3、資訊：1）7月1日-7月27日，巴西對(duì)中國(guó)裝船數(shù)量已達(dá)到40.5萬噸，較7月23日33.18萬噸增加7.32萬噸。2020年6月1日-30日，巴西港口對(duì)中國(guó)裝船數(shù)量約為23.53萬噸，5月份數(shù)量為44.22萬噸。截止7月27日，巴西主流港口對(duì)中國(guó)食糖排船量為11.39萬噸，較7月23日18.74萬噸降低7.35萬噸，預(yù)計(jì)發(fā)出時(shí)間在8月初。

2020年7月1日-27日，巴西港口對(duì)全球裝船數(shù)量為259.36萬噸，較7月23日213.8萬噸增加45.56萬噸，其中原糖246.9萬噸（7月23日為204.4萬噸），成品糖12.46萬噸（7月23日為9.4萬噸）。整個(gè)6月中，巴西對(duì)全球食糖裝運(yùn)量約為235.12萬噸，5月份為242.63萬噸。巴西對(duì)全球食糖排船數(shù)量約為267.8萬噸，較7月23日281.63萬噸降低13.83萬噸。食糖裝運(yùn)等待船只為64艘（7月23日為67艘），而已裝船船只為64艘（7月23日為55艘），等待裝運(yùn)時(shí)間在3-30天，較前期的6-41天等待時(shí)間明顯緩解，但船只因燃料方面問題，因而裝載受到一定影響。

2）巴西商貿(mào)部：截止7月26日當(dāng)月（共18個(gè)工作日），巴西累計(jì)裝出食糖263.6萬噸，本周食糖日均裝運(yùn)量為14.65萬噸，較上周13.82萬噸增加0.83萬噸，較去年同期的7.92萬噸增加6.73萬噸。

3）據(jù)外電消息，巴基斯坦財(cái)政部宣布，該國(guó)將進(jìn)口30萬噸糖，此前經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)委員會(huì)批準(zhǔn)了這一計(jì)劃。今年年初年初以前巴基斯坦還在出口糖，不過目前由于糖產(chǎn)量低于消費(fèi)量水平，供應(yīng)出現(xiàn)短缺。

4）主產(chǎn)區(qū)日成交：今日鄭糖期貨繼續(xù)震蕩下行，雖然有部分商家逢低適量采購(gòu)，但整體交投氣氛仍舊淡薄，商家對(duì)于不同訂購(gòu)量均存在優(yōu)惠，商談一般。市場(chǎng)根據(jù)Cofeed統(tǒng)計(jì)的共7家集團(tuán)成交情況：今日廣西與云南地區(qū)共計(jì)成交8600噸（其中廣西成交4200噸，云南成交4400噸），較昨日增加5800噸。

5）現(xiàn)貨價(jià)格：今日白糖出廠均價(jià)為5368元/噸，較昨日5372元/噸下跌4元/噸。今日國(guó)產(chǎn)糖售價(jià)穩(wěn)中走低，廣西地區(qū)一級(jí)白糖報(bào)價(jià)在5310-5370元/噸，較昨日持平；云南產(chǎn)區(qū)昆明提貨報(bào)價(jià)在5250-5270元/噸，大理提貨報(bào)5180-5220元/噸，較昨日下跌20元/噸；廣東地區(qū)報(bào)5250元/噸，較昨日持平。

加工糖售價(jià)售價(jià)大多穩(wěn)定，個(gè)別地區(qū)下行。其中下跌的有福建地區(qū)一級(jí)碳化糖5480元/噸，較昨日下跌20元/噸。

4、綜述：原糖在漲到12美分偏上位置后出現(xiàn)回調(diào)/整理，一方面是原油在大幅上漲至40美元位置后，上漲行情也出現(xiàn)回調(diào)/整理。另一方面是糖市缺乏沖破阻力位的基本面驅(qū)動(dòng)，短期更是有巴西產(chǎn)量大增施壓。而持倉上看，巴西因?qū)_套保了多數(shù)數(shù)量而導(dǎo)致銷售不足，再加上宏觀及商品大背景，支撐了基金的買入，帶來一定支撐。因此近段時(shí)間原糖在11.3-12.3的區(qū)間內(nèi)震蕩運(yùn)行。周一的反彈證明了區(qū)間低位的支撐有效，繼續(xù)關(guān)注區(qū)間上沿表現(xiàn)。國(guó)內(nèi)前期走強(qiáng)并突破2個(gè)月以來的震蕩區(qū)間高點(diǎn)，整體在跟隨商品偏強(qiáng)走勢(shì)，但上周跟隨股市轉(zhuǎn)弱調(diào)整，且產(chǎn)業(yè)面上疊加了6月進(jìn)口量增加和加工糖庫存增加的影響，跌勢(shì)擴(kuò)大。雖然廣西干旱仍未緩解，但是因?yàn)槭沁h(yuǎn)期的事情，因此市場(chǎng)關(guān)注度有限。暫時(shí)先關(guān)注前低附近是否有支撐。

養(yǎng)殖

（1）華儲(chǔ)網(wǎng)：7月30日將出庫投放競(jìng)價(jià)交易1萬噸中央儲(chǔ)備凍豬肉，這將是年內(nèi)第26次投放，累計(jì)投放量將達(dá)到47萬噸。

（2）中國(guó)養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，7月28日全國(guó)外三元生豬均價(jià)為37.19元/公斤，較前一日上漲0.1元/公斤，較上周下跌0.23元/公斤，較上月上漲2.19元/公斤。豬價(jià)下滑令養(yǎng)殖端抗價(jià)意愿再起，臨近月底，大廠出欄計(jì)劃基本完成，供應(yīng)壓力減輕，屠宰企業(yè)收購(gòu)困難，而終端需求疲軟，屠企開工處于低位，市場(chǎng)再回供需兩弱格局。

2.雞蛋市場(chǎng)：

（1）7月28日主產(chǎn)區(qū)均價(jià)約3.66元/斤（+0.44），主銷區(qū)均價(jià)約3.9元/斤（+0.43）。

（2）7月28日期貨2009合約4150（-56），2101合約4140（-3），9-1價(jià)差10（-53）。

（3）短期基本面利好題材漸增，存欄數(shù)據(jù)顯示新增產(chǎn)能有限，高溫高濕天氣產(chǎn)蛋率下降，供應(yīng)邊際下滑，市場(chǎng)交易中秋季節(jié)性需求。但受限于雞齡結(jié)構(gòu)偏年輕以及養(yǎng)殖端部分仍存盼漲中秋的意愿使得淘汰緩慢，后續(xù)繼續(xù)關(guān)注淘雞以及消費(fèi)邊際變量。

玉米淀粉

1、DCE玉米及淀粉：C2009~2294，CS2009～2634。

2、CBOT玉米：331.0。

3、玉米現(xiàn)貨價(jià)格：錦州港2260（+30）；濰坊2520（+100）。

4、淀粉現(xiàn)貨價(jià)格：吉林2600（0）；山東主流2820（+70）。

5、玉米基差：-34；淀粉基差：186。

6、相關(guān)資訊：

1）玉米總體種植面積有所減少，小麥略有減產(chǎn)，對(duì)玉米替代減弱。九拍繼續(xù)進(jìn)行，高成交、高溢價(jià)勢(shì)頭延續(xù)，市場(chǎng)信心高漲，貿(mào)易商持貨信心繼續(xù)增強(qiáng)。臨儲(chǔ)政策或有調(diào)整，提高保證金，增加其他糧食拍賣，疊加臨儲(chǔ)糧入市，市場(chǎng)壓力逐漸增加。我國(guó)自美進(jìn)口玉米合同簽署，數(shù)量有所提升，但對(duì)后期壓力不大。受華北降雨影響，深加工企業(yè)到貨車輛減少，價(jià)格上漲。

2）南北港口庫存下降，貨源略減，價(jià)格上漲，南方降雨，運(yùn)輸部分受阻，供應(yīng)偏緊。

3）CBOT玉米低位震蕩。4）生豬存欄環(huán)比繼續(xù)增長(zhǎng)，能繁母豬6月同比出現(xiàn)長(zhǎng)時(shí)間以來的首次增長(zhǎng)。肉價(jià)繼續(xù)上漲，高肉價(jià)刺激新增養(yǎng)殖企業(yè)進(jìn)入，加大飼料需求。雞蛋價(jià)格上漲，存欄仍低，短期飼料需求一般，但中長(zhǎng)期飼料需求依然看好。

5）受原料價(jià)格上漲、道路運(yùn)費(fèi)恢復(fù)等影響，淀粉成本被推高，企業(yè)提價(jià)意愿提升，淀粉庫存消化加快，淀粉利潤(rùn)略升，但開機(jī)率延續(xù)偏低，對(duì)價(jià)格形成支持。

7、主要邏輯：總體播種面積有所減少，小麥有所減產(chǎn)，對(duì)玉米替代減弱。九拍繼續(xù)進(jìn)行，高成交及高溢價(jià)繼續(xù)，刺激市場(chǎng)信心大漲。但臨儲(chǔ)玉米即將入市，相關(guān)方面或許出臺(tái)其他作物輪出方案或者提高保證金等措施，市場(chǎng)壓力繼續(xù)存在。我國(guó)簽署自美進(jìn)口玉米合同有所提升，目前對(duì)市場(chǎng)壓力不大。當(dāng)前深加工企業(yè)到貨車輛略減，價(jià)格略有上漲，貿(mào)易商持貨意愿增強(qiáng)。北、南港口庫存偏低，貨源減少，價(jià)格上漲，南方降雨，阻斷交通，供應(yīng)偏緊。生豬、能繁母豬存欄環(huán)比繼續(xù)增加，中長(zhǎng)期飼料消費(fèi)預(yù)期偏強(qiáng)。受原料玉米價(jià)格上漲、運(yùn)費(fèi)恢復(fù)等影響，深加工企業(yè)繼續(xù)挺價(jià)，庫存消化加快，淀粉利潤(rùn)略升，開機(jī)率下降，對(duì)價(jià)格形成支持?？傮w看，玉米貿(mào)易端、工業(yè)端庫存不大，拍儲(chǔ)繼續(xù)高成交，高溢價(jià)，顯示對(duì)后期需求繼續(xù)看好。短期受拍儲(chǔ)政策或有調(diào)整和中美關(guān)系緊張等因素影響，價(jià)格回調(diào)，但中長(zhǎng)期供需結(jié)構(gòu)維持偏緊，主趨勢(shì)仍在上行期。淀粉成本提升，庫存消化加快，基差迅速走弱，價(jià)格出現(xiàn)補(bǔ)漲跡象，但近期玉米調(diào)整也會(huì)連帶影響淀粉走勢(shì)，注意回調(diào)。中長(zhǎng)期看，成本支持依舊，主趨勢(shì)依然處于上行狀態(tài)。