大越商品指標系統(tǒng)

1

---黑色

螺紋：

1、基本面：供應端鋼廠受到限產(chǎn)政策影響，開工率高位小幅下調(diào)，實際產(chǎn)量有小幅減少至去年同期水平，總體在高庫存背景下供應壓力仍較大；需求方面近期建材需求總體消費繼續(xù)下行，南方地區(qū)出梅之后需求反彈預期尚未兌現(xiàn)接下來需重點關注；中性。

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價3749.2，基差-16.8，現(xiàn)貨與期貨接近平水；中性。

3、庫存：全國35個主要城市庫存854.7萬噸，環(huán)比增加1.57%，同比增加38.53%；偏空。                

4、盤面：價格在20日線上方,20日線向上；偏多

5、主力持倉：螺紋主力持倉空減；偏空。

6、結論：昨日螺紋期貨價格震蕩區(qū)間內(nèi)出現(xiàn)小幅反彈上漲，現(xiàn)貨端價格基本走平，當前上方壓力較大，短期缺乏上漲驅動，預計本周高位震蕩偏弱走勢可能性較大，操作上建議10合約日內(nèi)3700-3790區(qū)間操作。

熱卷：

1、基本面：近期熱卷供需均有所回升，由于現(xiàn)貨價格堅挺，在限產(chǎn)背景下熱卷產(chǎn)量繼續(xù)小幅回升至往年同期水平，上周表觀消費同樣反彈，整體下游制造業(yè)、基建等行業(yè)繼續(xù)保持良好態(tài)勢，熱卷需求有望繼續(xù)保持一定強度；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價3950，基差162，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：全國33個主要城市庫存272.26萬噸，環(huán)比增加1.18%，同比增加8.79%，偏空。

4、盤面：價格在20日線上方,20日線向上；偏多

5、主力持倉：熱卷主力持倉多減；偏多。

6、結論:昨日熱卷期貨價格小幅反彈，現(xiàn)貨價格高位繼續(xù)小幅跟漲，保持短期高位，當前熱卷下方支撐較強，短期大幅回調(diào)下跌可能性不大，操作上建議熱卷10合約日內(nèi)3725-3825區(qū)間操作。

焦煤：

1、基本面：近期出貨不暢，下游拿貨積極性較差，加之修路等原因運輸受阻，部分國企大礦庫存持續(xù)攀升，部分煤價小幅回落；偏空

2、基差：現(xiàn)貨市場價1390，基差169；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存792.22萬噸，港口庫存509萬噸，獨立焦企庫存786.54萬噸，總體庫存2087.76萬噸，較上周減少27.09萬噸；偏空

4、盤面：20日線向上，價格在20日線上方；偏多

5、主力持倉：焦煤主力凈多，多增；偏多

6、結論：礦上仍以出貨為主，短期市場觀望情緒濃厚，煤礦銷售壓力增加且仍有看跌預期，短期來看焦煤預計承壓運行。焦煤2009：1210-1240區(qū)間操作。

焦炭：

1、基本面：鋼廠高爐開工高位，鐵水日均產(chǎn)量小幅上漲，需求端無明顯走弱，但在利潤等條件限制下鋼廠仍以按需采購為主，打壓意愿仍在。焦鋼提漲提降范圍擴大后，博弈繼續(xù)升級；中性

2、基差：現(xiàn)貨市場價2000，基差21.5；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存492.28萬噸，港口庫存262萬噸，獨立焦企庫存48.63萬噸，總體庫存802.91萬噸，較上周減少10.98萬噸；偏多

4、盤面：20日線向上，價格在20日線上方；偏多

5、主力持倉：焦炭主力凈空，空減；偏空

6、結論：焦鋼博弈加劇，或有漲、跌現(xiàn)象，預計短期焦炭維持高位震蕩為主。焦炭2009：1960-1990區(qū)間操作。

動力煤：

1、基本面：六大電數(shù)據(jù)停止更新，港口與終端出現(xiàn)累庫，近期主產(chǎn)區(qū)與進口政策高壓依舊，水電發(fā)電情況較好，CCI指數(shù)止跌 中性

2、基差：現(xiàn)貨574，09合約基差18.2，盤面貼水 偏多

3、庫存：秦皇島港口煤炭庫存536萬噸，環(huán)比減少22.5萬噸；六大電數(shù)據(jù)停止更新 偏多

4、盤面：20日均線走平，收盤價收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉：主力凈多，多增 偏多

6、結論：今年沿海地區(qū)氣溫普遍低于去年同期，目前下游終端需求較差，但隨著長江中下游陸續(xù)出梅，迎峰度夏的預期仍在，重點關注終端需求與進口煤的管控情況。目前盤面開始新一輪的貼水修復行情。ZC2009：550-570區(qū)間操作

鐵礦石：

1、基本面：周三港口現(xiàn)貨成交142.5萬噸，環(huán)比下降25.8%。成交量維持在相對高位 偏多

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨846，折合盤面944.2，基差102.7；適合交割品金布巴粉現(xiàn)貨價格773，折合盤面866.2，基差24.7，盤面貼水 偏多

3、庫存：港口庫存11356.93萬噸，環(huán)比增加31.8萬噸 偏空

4、盤面：20日均線向上，收盤價收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈多，多增 偏多

6、結論：本周澳洲發(fā)貨量小幅下滑，巴西發(fā)貨總量明顯增加，國內(nèi)45港到港量小幅下滑，處于今年高位水平。進口礦港口庫存繼續(xù)累庫，粉礦庫存止跌，上周疏港量下滑明顯。整體數(shù)據(jù)偏向于利空。I2009：短期觀望為主

2

---能化

天膠：

1、基本面：供應依舊過剩 偏空

2、基差：現(xiàn)貨10700,基差-155 偏空

3、庫存：上期所庫存環(huán)比減少，同比減少 中性

4、盤面：20日線向上，價格20日線上運行 偏多

5、主力持倉：主力凈空，空減 偏空

6、結論：日內(nèi)短多，破10700止損

塑料 

1.基本面：疫情在美國及其他一些國家的仍嚴重，地緣政治動蕩，石化庫存維持低位，產(chǎn)業(yè)上游利潤高，現(xiàn)貨持穩(wěn)，當前盤面進口利潤-300，乙烯CFR東北亞價格801，當前LL交割品現(xiàn)貨價7130（+0），中性；

2.基差：LLDPE主力合約2009基差35，升貼水比例0.5%，中性； 

3.庫存：兩油庫存64.5萬噸（-4），中性；

4.盤面：LLDPE主力合約20日均線向上，收盤價位于20日線下，中性； 

5.主力持倉：LLDPE主力持倉凈空，減空，偏空；

6.結論：L2009日內(nèi)7000-7200震蕩操作； 

PP

1.基本面：疫情在美國及其他一些國家的仍嚴重，地緣政治動蕩，石化庫存維持低位，產(chǎn)業(yè)上游利潤高，現(xiàn)貨持穩(wěn)，盤面進口利潤-275，丙烯CFR中國價格821，主力合約09貼水，當前PP交割品現(xiàn)貨價7800（+0），中性；

2.基差：PP主力合約2009基差177，升貼水比例2.3%，偏多；

3.庫存：兩油庫存64.5萬噸（-4），中性；

4.盤面：PP主力合約20日均線向上，收盤價位于20日線上，偏多；

5.主力持倉：PP主力持倉凈多，減多，偏多；  

6.結論：PP2009日內(nèi)7550-7800震蕩偏多操作

燃料油：

1、基本面：成本端原油高位窄幅震蕩；燃油東西方套利窗口打開，西方至亞太、新加坡供給壓力增加；海外疫情沖擊航運業(yè)，低硫燃油需求復蘇受阻，高硫燃油受中東發(fā)電和煉廠進料需求支撐；偏空

2、基差：舟山保稅380高硫燃料油為302美元/噸，F(xiàn)U2009收盤價為1703元/噸，基差為410元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多    

3、庫存：截止7月22日當周，新加坡高低硫燃料油庫存錄得2350.50萬桶，環(huán)比前一周下降10%；偏多

4、盤面：價格在20日線下方運行，20日線向下；偏空

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增；偏空

6、結論：原油窄幅震蕩，燃油基本面偏弱，短期燃油預計震蕩趨弱為主。燃料油FU2009：日內(nèi)偏空操作，止損1720

紙漿：

1、基本面：巴西、智利發(fā)運量穩(wěn)定，預計國內(nèi)港口針葉漿進口壓力較大；下游成品紙市場進入階段性小旺季，終端需求邊際好轉提振漿價；中性

2、基差：智利銀星山東地區(qū)市場價為4350元/噸，SP2009收盤價為4438元/噸，基差為-88元，期貨升水現(xiàn)貨；偏空

3、庫存：7月第三周，國內(nèi)青島港、常熟港、保定地區(qū)、高欄港紙漿庫存共計184.20萬噸，較前一周減少6%，庫存有所去化；偏多

4、盤面：價格在20日線上方運行，20日線向上；偏多

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減；偏空

6、結論：紙漿需求回暖提振價格，但盤面套保壓力顯現(xiàn)，短期預計承壓震蕩整理。紙漿SP2009：日內(nèi)4410-4450區(qū)間偏空操作

PVC：

1、基本面：工廠開工波動不大，廠庫繼續(xù)下滑，社庫開始累積，整體供應端變化有限；需求端同樣并無明顯變化。短期來看，受宏觀走弱拖累，整體市場氛圍悲觀，期價高位逐步下跌，現(xiàn)貨市場無奈跟跌。但隨著價格持續(xù)下滑，基本面支撐逐步加強，市場預期下滑空間縮窄。持續(xù)關注原油、宏觀等對市場的影響。中性。

2、基差：現(xiàn)貨6515，基差5，升水期貨；中性。

3、庫存：PVC社會庫存環(huán)比減少0.72%至26.26萬噸；中性。

4、盤面：價格在20日下方，20日線向上；中性。

5、主力持倉：主力持倉凈多，多減；偏多。

6、結論：預計短時間內(nèi)弱勢震蕩為主。PVC2009：日內(nèi)偏多操作。

瀝青： 

1、基本面：供應方面，考慮到華東地區(qū)揚子石化本月任務排產(chǎn)完成，加之上海石化24日將切換原油，預計將帶動整體供應呈下降趨勢。需求方面，隨著華東地區(qū)出梅，終端需求預期向好，同時個別地區(qū)有剛需支撐，或帶動庫存消耗。短期來看，受成本支撐，國內(nèi)瀝青市場有望整體維穩(wěn)為主，部分地區(qū)受資源供應緊張影響，成交仍有上調(diào)空間。中性。

2、基差：現(xiàn)貨2590，基差-254，貼水期貨；偏空。

3、庫存：本周庫存較上周增加1.4%為37.5%；中性。

4、盤面：20日線向上，期價在均線上方運行；偏多。 

5、主力持倉：主力持倉凈多，多減；偏多。

6、結論：預計近期瀝青價格將震蕩為主。Bu2012：日內(nèi)偏空操作。

原油2009：

1.基本面：美聯(lián)儲維持基準利率在近零水平，重申將動用所有工具支持經(jīng)濟。主席鮑威爾稱，美國正在經(jīng)歷“我們有生以來”最嚴重的經(jīng)濟滑坡，疫情對中期經(jīng)濟前景構成相當大的風險，需要更多財政政策支持；特朗普表示，民主黨和共和黨在刺激方案談判中存在很大分歧，國會可能需要采取一些權宜之計，以防止援助措施用盡。參議院共和黨二號人物透露，如果8月份休會前達成協(xié)議機會渺茫，共和黨還有B計劃；OPEC消息稱，OPEC的一些官員承認，全球石油需求可能永遠無法恢復到疫情前的水平，這在六個月前還是不可想象的；中性

2.基差：7月29日，阿曼原油普氏現(xiàn)貨價為43.35美元/桶，巴士拉輕質(zhì)普氏現(xiàn)貨價為45.98元/桶，卡塔爾海洋油普氏現(xiàn)貨價為43.33美元/桶，基差22.51元/桶，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3.庫存：美國截至7月24日當周API原油庫存減少682.9萬桶，預期增加0萬桶；美國至7月24日當周EIA庫存預期增加35.7萬桶，實際減少1061.2萬桶；庫欣地區(qū)庫存至7月24日當周增加130.9萬桶，前值增加137.5萬桶；截止至7月29日，上海原油庫存為4529萬桶；偏空

4.盤面：20日均線偏平，價格在均線附近；中性

5.主力持倉：截止7月21日，CFTC主力持倉多增;截至7月21日，ICE主力持倉多增；偏多；

6.結論：隔夜原油震蕩運行，EIA報告中性偏多，原油庫存超預期大幅下降，但下游精煉油及汽油累庫，庫欣地區(qū)庫存持續(xù)累庫，而進出口一周減少了700萬桶，并未能帶動市場上沖興趣，此外美國新一輪救助法案兩黨仍有較大分歧，需求擔憂使得原油停滯不前，震蕩依舊，短線288-295區(qū)間操作，長線多單輕倉持有。 

甲醇2009：

1.基本面：國內(nèi)甲醇市場整體表現(xiàn)弱勢，內(nèi)地弱于港口港口，其中內(nèi)地新價多降至新低，成本支撐及部分裝置臨停漸顯支撐，短期內(nèi)地有企穩(wěn)趨勢，然考慮到供需偏弱影響，預計反彈空間有限。港口方面，期貨震蕩走高帶動港口重心震蕩上移，然在內(nèi)地偏弱及外盤重啟預期下期現(xiàn)基差再度走弱；中性

2.基差：7月29日，江蘇甲醇現(xiàn)貨價為1625元/噸，基差-137，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：截至2020年7月23日，華東、華南港口甲醇社會庫存總量為103.9萬噸，較上周增5.1萬噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在41萬噸附近，較上周變化不大；偏空

4、盤面：20日線偏平，價格在均線下方；中性

5、主力持倉：主力持倉空單，空減；偏空

6、結論：內(nèi)地市場方面，西北局部已到前底，加之中下游補貨需求推動下運價上調(diào)，午后甘肅等地小幅上漲；魯南受下游接貨及港口部分烯烴重啟采貨提振，行情繼續(xù)走高；利華益招標價格較上周下調(diào)20元/噸，需求面維持清淡。港口市場方面，隨期貨震蕩為主，日內(nèi)波動幅度相對有限，交投表現(xiàn)一般，隔夜原油震蕩，預計甲醇跟隨震蕩。短線1720-1770區(qū)間操作，長線09多單輕倉持有。

PTA：

1、基本面：近期原油震蕩偏強，對PTA形成一定的成本支撐，PTA加工費仍舊處于高位，但下游聚酯產(chǎn)業(yè)鏈利潤被大幅壓縮處于虧損狀態(tài)，聚酯庫存積累 偏空

2、基差：現(xiàn)貨3540，09合約基差-30，盤面升水 偏空

3、庫存：PTA工廠庫存7天，環(huán)比不變 中性

4、盤面：20日均線向下，收盤價收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉：主力凈空，空增 偏空

6、結論：PTA工廠負荷處于高位，供應端相對寬松。部分裝置在8月計劃檢修，下游工廠虧損出貨，長絲產(chǎn)銷有所好轉。TA2009：3500-3650區(qū)間操作

MEG：

1、基本面：目前乙二醇供應壓制較明顯，各工藝路線效益明顯降低，個別裝置存在檢修降負預期。開工率維持低位運行，但高庫存壓力仍舊抑制盤面有效反彈 偏空

2、基差：現(xiàn)貨3645，09合約基差-88，盤面升水 偏空

3、庫存：華東地區(qū)合計庫存138.3萬噸，環(huán)比增加1.6萬噸 偏空

4、盤面：20日均線向上，收盤價收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈空，空增 偏空

6、結論：煤化工8月份仍有新杭、華魯檢修，產(chǎn)量輸出有限，非煤制方面，恒力180萬噸煉化裝置有檢修計劃，預計8月國內(nèi)產(chǎn)量偏低。目前港口庫存仍舊在積累，但聚酯端需求維持著高開工，供需階段性好轉。EG2009：逢低做多，止損3650

3

---農(nóng)產(chǎn)品

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩收跌，美豆生長情況良好提振豐產(chǎn)預期壓制盤面。國內(nèi)豆粕震蕩回落，美豆增產(chǎn)預期和國內(nèi)大豆拋儲傳言利空，國內(nèi)進口大豆到港正處旺季，油廠壓榨維持高位，中下游成交轉淡。但中美貿(mào)易關系不確定性和肺炎疫情持續(xù)威脅，以及國內(nèi)生豬養(yǎng)殖業(yè)復蘇勢頭良好支撐豆粕價格。中性

2.基差：現(xiàn)貨2940（華東），基差調(diào)整（現(xiàn)貨減90）后基差-77，貼水期貨。偏空

3.庫存：豆粕庫存87.51萬噸，上周87.9萬噸，環(huán)比減少0.44%，去年同期82.66萬噸，同比增加5.86%。偏空

4.盤面：價格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力空單減少，資金流出，偏空

6.結論：美豆預計900附近震蕩；國內(nèi)豆粕供應短期充裕和看漲的預期左右盤面，關注巴西大豆出口和美豆生長天氣。

豆粕M2009：短期2900附近震蕩，回落短多嘗試。期權買入淺虛值看漲期權。

菜粕：

1.基本面：油菜籽短期進口到港偏少，加拿大油菜籽進口仍舊受限，短期供應偏緊支撐國內(nèi)菜粕價格，但豆粕和雜粕替代菜粕比例已經(jīng)最大化，近期水產(chǎn)養(yǎng)殖逐漸恢復，需求端有所轉好，菜粕價格整體跟隨豆粕走勢，豆粕和雜粕對菜粕構成替代限制菜粕上升空間。中性

2.基差：現(xiàn)貨2360，基差-43，貼水期貨。偏空

3.庫存：菜粕庫存2.2萬噸，上周2.39萬噸，環(huán)比減少7.95%，去年同期2.9萬噸，同比減少24.14%。偏多

4.盤面：價格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力空單減少，資金流出，偏空

6.結論：菜粕整體跟隨豆粕震蕩運行，菜粕庫存較低和需求較好支撐價格，后續(xù)關注加拿大油菜籽和美國DDGS進口以及國內(nèi)菜粕需求情況。

菜粕RM2009：短期2400附近震蕩，區(qū)間短線操作為主。期權觀望。

大豆：

1.基本面：美豆震蕩收跌，美豆生長情況良好提振豐產(chǎn)預期壓制盤面。國產(chǎn)大豆收購價維持高位，但大豆期貨升水限制價格，盤面震蕩為主。國產(chǎn)大豆價格遠超進口大豆價格，進口大豆替代國產(chǎn)大豆增多，國產(chǎn)大豆將進入有價無市格局或者不進入壓榨市場。中性

2.基差：現(xiàn)貨4400，基差-307，貼水期貨。偏空

3.庫存:大豆庫存573.81萬噸，上周585.86萬噸，環(huán)比減少2.06%，去年同期490.04萬噸，同比增加17.09%。偏空

4.盤面：價格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉：主力空翻多，資金流入。  偏多

6.結論：美豆預計900附近震蕩；國內(nèi)大豆期貨高位震蕩，技術性整理，短期波動加劇，需注意風險。

豆一A2009：短期4700附近震蕩，觀望為主或者短線操作。

白糖：

1、基本面：巴西7月份糖出口量接近歷史最高水平。6月份我國進口糖漿6.74萬噸，同比增加6.05萬噸。咨詢公司FCStone：19/20榨季全球食糖供應缺口從860萬噸下調(diào)至310萬噸，20/21榨季全球食糖供應過剩50萬噸。2019年6月底，19/20年度本期制糖全國累計產(chǎn)糖1041.51萬噸；全國累計銷糖709.61萬噸；銷糖率68.13%（去年同期70.75%）。2020年6月中國進口食糖41萬噸，環(huán)比增加11萬噸，同比增加27萬噸。中性。

2、基差：柳州現(xiàn)貨5370，基差340（09合約），升水期貨；偏多。

3、庫存：截至6月底19/20榨季工業(yè)庫存331.9萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空增，主力趨勢偏空；偏空。

6、結論：外糖價格經(jīng)過調(diào)整之后，再度走高的可能性增加。國內(nèi)主力合約即將換月01，09關注5000附近支撐，01日內(nèi)逢低輕倉短多。

棉花：

1、基本面：USDA:下調(diào)棉花全球庫存。7月29日國儲棉成交100%，折3128價格12810元/噸。6月份我國棉花進口9萬噸，環(huán)比增29%，同比減44%。ICAC6月全球產(chǎn)需預測，19/20年度全球消費2300萬噸，同比減少11.3%，產(chǎn)量預計2620萬噸，同比增加2%，期末庫存增加到2175萬噸，為近五個年度最高。農(nóng)村部7月：產(chǎn)量568萬噸，進口200萬噸，消費780萬噸，期末庫存757萬噸。中性。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國均價12242，基差172（09合約），升水期貨；中性。

3、庫存：中國農(nóng)業(yè)部19/20年度6月預計期末庫存757萬噸；中性。

4、盤面：20日均線走平，k線在20日均線上方，中性。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空減，主力趨勢偏空；偏空。

6：結論：國內(nèi)疫情緩解，紡織行業(yè)內(nèi)銷略有回暖。國儲拍賣絕對價格很低，主要是12-14年陳棉貼水，企業(yè)為了降低成本，低價買來參雜新棉用，折3128標準棉價格遠高于目前現(xiàn)貨價和期貨盤面價，所以對盤面沖擊不大。目前進口價格并未有較大優(yōu)勢，進口量減少，隨著外圍國家部分開始復工，基本面利空略有減弱，價格提前基本面走出底部區(qū)間，主力合約震蕩上行，進三退二，回撤敢買，沖高別貪，踩準節(jié)奏，低買高平。

4

---金屬

鎳：

1、基本面：礦繼續(xù)支撐成本，菲律賓前期停產(chǎn)礦開始恢復運行，這是一個供應可能增加的信號。鎳鐵相對穩(wěn)定，對于后期印尼鎳鐵進口導致過剩的預期沒有改變。電解鎳整體需求仍沒有太好起色。不銹鋼庫存變化不大，說明產(chǎn)量增加之后，需求消費還是能跟上產(chǎn)量增長的速度，是一個相對比較好的情況。但從全球的鎳供需來看，還是比較差，1-5月全球明顯過剩，去年同期是短缺?；久娑唐谑芎暧^影響比較大。中性

2、基差：現(xiàn)貨109750，基差250，中性，俄鎳109450，基差-50，中性

3、庫存：LME庫存235164，+312，上交所倉單31346，+60，中性

4、盤面：收盤價收于20均線以上，20均線向上，偏多

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減，偏空

6、結論：滬鎳10：繼續(xù)向上考驗，上方壓力112000，這次如上攻可能會比上次強，多看少動，日內(nèi)短線交易。

銅:

1、基本面：供需基本大致平衡，廢銅進口受限，智利供應緊張，疫情襲來滬銅消費更加疲軟，6月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為50.9%，較上月上升0.3個百分點，保持在50%以上；中性。

2、基差：現(xiàn)貨 51790，基差-90，貼水期貨；中性。

3、庫存：7月29日LME銅庫存減2125噸至131900噸，上期所銅庫存較上周減963噸至157684噸；中性。

4、盤面：收盤價收于20均線上，20均線向上運行；偏多。

5、主力持倉：主力凈持倉空，空增；偏空。

6、結論：在國全球寬松和南美供應偏緊背景下，中美再起波瀾，滬銅短期震蕩整理，滬銅2009:52500空持有，止損54000，持有54000看跌期權。

鋁:

1、基本面：鋁廠環(huán)保限產(chǎn)和去產(chǎn)能有市場自己調(diào)節(jié)，整體滬鋁下游消費疲軟，去庫存緩慢，疫情來襲導致消費更加疲軟；中性。

2、基差：現(xiàn)貨14780，基差275，升水期貨，偏多。

3、庫存：上期所鋁庫存較上周減10829噸至222498噸，庫存高位；偏空。

4、盤面：收盤價收于20均線上，20均線向上運行；偏多。

5、主力持倉：主力凈持倉多，多增；偏多。

6、結論：在國外疫情快速發(fā)展有所緩解和全球寬松背景下，現(xiàn)貨高升水支撐鋁價上揚，滬鋁2009：離場觀望。

滬鋅:

1、基本面： 倫敦6月17日消息，世界金屬統(tǒng)計局(WBMS)公布的報告顯示，2020年1-4月全球鋅市供應過剩5.1萬噸，2019年全年則為供應短缺7.5萬。偏空

2、基差：現(xiàn)貨18480，基差+215；偏多。

3、庫存：7月29日LME鋅庫存較上日增加14475噸至187475噸，7月29上期所鋅庫存?zhèn)}單較上日減少1223噸至35357噸；中性。

4、盤面：今日滬鋅震蕩反彈走勢，收20日均線之上,20日均線向上；偏多。

5、主力持倉：主力凈多頭，多增；偏多。

6、結論：供應轉為過剩；滬鋅ZN2009：多單持有，止損18000。

黃金

1、基本面：周三美聯(lián)儲維持利率不變，重申鴿派立場，美元重挫逼近93關口，美股全線收高，現(xiàn)貨黃金一度飆升沖至1980美元，迅速回落，早盤在1960以上震蕩；中性

2、基差：黃金期貨431.38，現(xiàn)貨426.99，基差-4.39，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：黃金期貨倉單1890千克，不變；中性

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉：主力凈持倉多，主力多增；偏多

6、結論：美聯(lián)儲會議與前期言辭一致，情緒推動下金價一度大幅波動；COMEX金12月合約早盤在1980附近震蕩；今日關注美聯(lián)儲利率決議和鮑威爾講話，影響有限；從美聯(lián)儲會議來看。市場情緒影響依舊強烈，外盤主力合約換月后將在2000關口震蕩，期現(xiàn)價差大，倫敦金或繼續(xù)走高帶動滬金走高，美元回落將繼續(xù)為金價提供支撐，可逢低做多，日內(nèi)操作為主。滬金2012：430-440區(qū)間操作為主。

白銀

1、基本面：周三美聯(lián)儲維持利率不變，重申鴿派立場，美元重挫逼近93關口，美股全線收高，現(xiàn)貨白銀一度飆升至24.8，迅速回落，早盤在24.3左右震蕩；中性

2、基差：白銀期貨5750，現(xiàn)貨5691，基差-59，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：白銀期貨倉單2131333千克，增加2770千克；偏空

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉：主力凈持倉多，主力多減；偏多

6、結論：白銀跟隨金價波動，整體較為平穩(wěn)；COMEX銀大幅上漲后明顯回落，波動有所減小。銀價處于絕對高位后大幅震蕩將是常態(tài)， 金價未出現(xiàn)明顯走弱，情緒依舊如此高漲的情況下，難以出現(xiàn)單邊大幅下挫，或有繼續(xù)走高的可能，高位風險較大，日內(nèi)操作為主，可試多。滬銀2012：5730-5870區(qū)間操作。

5

---金融期貨

國債：

1、基本面：美聯(lián)儲主席發(fā)布會表示，繼續(xù)維持利率區(qū)間在低位，直至美聯(lián)儲有信心經(jīng)濟重新能回歸正軌，根本沒考慮加息。

2、資金面：7月29日央行公開市場逆回購300億元，市場凈投放300億元。

3、基差：TS主力基差為0.1803，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.1942，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為0.4995，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線上方運行，20日線向下，偏多；TF 主力在20日線上方運行，20日線向下，偏多；T 主力在20日線上方運行，20日線向下，偏多。

6、主力持倉：TS主力凈空，空增。TF主力凈空，空減。T主力凈多，多增。

7、結論：逢高短空。

期指

1、基本面：美聯(lián)儲維持聯(lián)邦基金利率區(qū)間于0%-0.25%不變，符合預期，隔夜美股上漲，昨日兩市大漲，成交額再度突破1萬億元，生物醫(yī)藥和科創(chuàng)板領漲，市場熱點輪動；偏多

2、資金：融資余額13459億元，增加9億元，滬深股凈買入77.31億元；偏多

3、基差：IF2008貼水6.61點，IH2008升水0.62點，IC2008貼水28.87點；中性

4、盤面：IC>IF> IH（主力合約），IC、IF、IH在20日均線上方；偏多

5、主力持倉：IF 主力空減，IH主力空增，IC主力空減；偏空

6、結論：美聯(lián)儲強化鴿派立場，支撐美股上行，國內(nèi)指數(shù)大跌后迎來反彈，不過短期接近上方壓力位，操作上建議多單逢高減倉。IF2008：多單逢高平倉；IH2008：多單逢高平倉；IC2008：多單逢高平倉。倉：IF 主力空增，IH主力空增，IC主力空減；偏空

6、結論：美國以及海外疫情數(shù)量仍在增加，近期美股承壓，國內(nèi)指數(shù)大跌后進入震蕩，下方支撐明顯，技術上看或有反彈。IF2008：逢低試多，止損4470；IH2008：逢低試多，止損3140；IC2008：逢低試多，止損6180。