盡管國內(nèi)局部地區(qū)疫情反彈，但國內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好的趨勢不變。央行提出引導(dǎo)廣義貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速明顯高于去年，政策扶持力度不減。

受隔夜美股大漲影響，周二股指集體高開。隨后小幅回落，午盤金融股集體拉升，帶領(lǐng)權(quán)重股集體沖高。股指期貨方面，IH走勢強(qiáng)于IF和IC。

經(jīng)濟(jì)恢復(fù)態(tài)勢良好

受益于國內(nèi)疫情嚴(yán)格防控，經(jīng)濟(jì)保持良好的恢復(fù)態(tài)勢。8月3日公布的7月財新中國制造業(yè)PMI52.8，較6月提高1.6個百分點(diǎn)，為2011年2月以來最高，連續(xù)三個月處于擴(kuò)張區(qū)間。這一走勢與國家統(tǒng)計局公布的一致，國家統(tǒng)計局7月31日公布的7月制造業(yè)PMI為51.1，高于上月0.2個百分點(diǎn)。

從分項數(shù)據(jù)來看，需求改善好于生產(chǎn)。生產(chǎn)指數(shù)小幅回升至54%，比上月回升0.1個百分點(diǎn)，新訂單指數(shù)回升至51.7%，較上個月回升了0.3個百分點(diǎn)，需求回升的速度超過生產(chǎn)。外需方面，短期回暖明顯，但中期仍有較大不確定性。新出口訂單較上個月大幅增加了5.8個百分點(diǎn)。高頻數(shù)據(jù)顯示，中國出口集裝箱價格指數(shù)7月環(huán)比6月增長了2.5個百分點(diǎn)，外需回暖跡象較強(qiáng)。其中，美東、美西航線回暖情況最好，歐洲航線同樣保持平穩(wěn)回升的態(tài)勢，唯獨(dú)東南亞航線仍在不斷回落。美國航線的回升反映了美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，7月美國制造業(yè)PMI初值為51.3%，為六個月來最高，并處于榮枯線上方。但值得注意的是，雖然美國PMI重回榮枯線上方，卻仍低于市場預(yù)期，且目前美國疫情仍在蔓延，密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)仍在不斷回落，中期來看，外需仍存在不確定性。

中央扶持力度不減

7月30日，中共中央政治局會議召開，會議分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢，部署下半年經(jīng)濟(jì)工作。對于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢的判斷，會議指出，“二季度經(jīng)濟(jì)增長明顯好于預(yù)期”，但“當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢仍然復(fù)雜嚴(yán)峻，不穩(wěn)定性不確定性較大”。財政政策方面，會議強(qiáng)調(diào)“財政政策要更加積極有為、注重實(shí)效。要保障重大項目建設(shè)資金，注重質(zhì)量和效益”。會議強(qiáng)調(diào)政策要落地見效，可以預(yù)期下半年財政政策重點(diǎn)在于地方專項債資金落實(shí)，重大項目會加快落地。貨幣政策方面，會議強(qiáng)調(diào)“貨幣政策要更加靈活適度、精準(zhǔn)導(dǎo)向”，貨幣政策繼續(xù)強(qiáng)調(diào)從總量調(diào)控轉(zhuǎn)為結(jié)構(gòu)性調(diào)控。會議此次對于貨幣政策的表述中并未出現(xiàn)“降息”、“降準(zhǔn)”等具體貨幣工具，表明下一階段寬松貨幣工具運(yùn)用的概率在下降。強(qiáng)調(diào)精準(zhǔn)導(dǎo)向，確保新增融資重點(diǎn)流向制造業(yè)、中小微企業(yè)，才能更有效地起到保市場主體的作用，同時防止資金流向樓市。對于貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模，提出要保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模合理增長。

8月3日央行召開2020年下半年工作電視會議再次強(qiáng)調(diào)，貨幣政策要更加靈活適度、精準(zhǔn)導(dǎo)向，切實(shí)抓好已出臺穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)各項政策落實(shí)見效。綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，引導(dǎo)廣義貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速明顯高于去年。從這點(diǎn)來看，預(yù)計下半年寬貨幣和寬信用不會出現(xiàn)大幅收緊的情況。

總體來看，盡管國內(nèi)局部地區(qū)疫情反彈，但國內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好的趨勢不變。央行提出引導(dǎo)廣義貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速明顯高于去年，后市政策扶持力度大概率不會收緊。上周央行發(fā)布公告稱，考慮到今年新冠疫情對金融經(jīng)濟(jì)的沖擊，資管新規(guī)過渡期由原定的2020年底延期到2021年底，資管新規(guī)過渡期延期利好權(quán)益資產(chǎn)。短期隨著半年報集中披露期的到來，受益于新基建、科技創(chuàng)新等板塊，以及低估值的權(quán)重板塊均有望迎來較好的表現(xiàn)。